万家基金公司，万家基金公司靠谱吗
万家基金公司，万家基金公司靠谱吗
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1、万家基金公司
截止2021年5月24日，万家基金旗下共有25只基金自年初以来收益率告负，其中万家臻选混合、万家自主创新A/C、万家科技创新混合A/C、万家经济新动能A/C更是大亏超9%。
老马失蹄
令人大跌眼镜的是，上述4只负收益基金的基金经理分别是莫海波与黄兴亮，而这两位基金经理堪称万家基金的中流砥柱。
据了解，作为一家成立了18年的老牌公募基金，万家基金却饱受人员流失的困扰，目前万家基金共有24名基金经理，平均从业年限仅为3.67年，其中13位从业经历不超过3年，更是有5位从业经历不超过1年，作为基金经理资历尚浅。
而黄兴亮从业6年342天，莫海波从业6年20天，且是万家基金4位金牛奖基金经理中的2位，不料被寄予厚望的两位基金经理双双马失前蹄，表现不佳。
具体来看，黄兴亮管理的9只基金近3个月全部遇到了大幅回撤，很大程度上归因于黄兴亮重仓押注科技股：深信服、用友网络、圣邦股份、兆易创新等热门科技股几乎出现在了每一只基金的十大重仓股中。与此同时，黄兴亮的持仓集中度极高，万家自主创新混合A/C前十大重仓股占比74.87%;万家科技创新混合A/C前十大重仓股占比73.73%;万家经济新动能A/C前十大重仓股占比74.14%。
可惜事与愿违，虽然去年科技股涨幅不如抱团股，但今年一季度的调整，科技股也一点没少跌，黄兴亮重仓押注科技股的几只基金皆有20%以上的回撤，其中万家科技创新混合A/C更是创下29%的巨大回撤，年初追高买入的基民损失惨重。
资料天天基金网
另一位基金经理莫海波在管基金同样表现不佳，虽然并没有像黄兴亮一样，押注单一行业，而是进行了分散配置，但是去年年末重仓的锂电板块在年初遭遇大幅调整，今年加仓布局的房地产、农林牧渔板块也没有趁抱团股下跌而有所表现，反而是一路下跌，毫无起色。
资料天天基金网
规模不足
与两位老将“翻车”相反的是，万家基金的几位新人表现优异。从业1年149天的束金伟管理的万家新机遇龙头企业混合今年来累计收益20.73%，大幅跑赢指数;从业1年又10天的耿嘉州管理的万家人工智能混合今年以来也有5.89%的收益。
但美中不足的是束金伟管理的万家新机遇龙头企业混合规模仅为0.79亿，耿嘉州管理的万家人工智能混合规模也不过1.72亿。随着基金规模的扩大，基金的管理难度也随着上升，虽然两位新人基金经理取得了不错的成绩，但是过于迷你的基金规模并不足以让投资者信服。
据资本邦了解，万家基金迷你基金扎堆的问题由来已久，目前包括万家养老2035三年持有期混合(FOF)、万家宏观择时多策略混合、万家新机遇龙头企业混合等在内共有19只基金规模不足1亿元，其中11只基金规模不足5000万。值得注意的是，万家多只成立不久的基金也遭遇严重的规模困境，2020-08-18日成立的万家周期优势企业混合规模仅为0.01亿，2020-06-24日成立万家平衡养老目标三年(FOF)规模为0.98亿。
基金的规模与管理费直接挂钩，随着规模的缩小，基金收取的管理费一降再降，甚至会导致基金亏本运营，而在这种情况下，投资者不可能指望基金还能配置足够的研究员做出*的决策，而基金公司也会设法对迷你基金采取清盘等措施。
金牛基金经理失利、新人基金经理尚需成长、基金规模缩水等问题会否持续困扰万家基金，成为其发展的绊脚石呢?
持续火热的可转债市场又迎来了新型参与工具。博时基金近日公告显示，博时可转债ETF（511380）已于3月5日正式成立，基金规模超过6亿元。
可转债是上市公司发行的、债券持有人可按照约定的价格将债券转换成发行公司普通股票的债券。简单来讲，可转债就是可以转换成股票的债券，其兼具股性和债性。由于在股票市场相对低迷的时候，受到债券价值的支撑，可转债的价格下行空间相对有限，能有效地控制收益下行的风险；而在股票市场行情较好的时候，可转债能通过正股股价上涨带动转债价格上涨，分享股价上涨的机遇。这种“进可攻退可守”的独特优势，令其越来越受到投资者的认可。
近期，国内股市再次出现较大幅度波动，而“进可攻、退可守”的可转债显现出较高的跟涨抗跌能力：Wind数据显示，年初以来截至3月4日，在上证综指下跌1.26%、沪深300微涨0.45%的行情下，中证可转债及可交换债券指数走势相对更加平稳，上涨2.89%，配置价值再次凸显。
对于普通投资者而言，由于可转债兼有债券、股票和期权的特性，条款多、结构较为复杂，缺乏相关专业知识和能力；而且市场上个券数量庞大，对应的股票行业分布广泛，不能真正完全覆盖和深入了解企业情况，往往无从下手。
作为市场上创新设立的跨市场可转债主题类ETF，博时可转债ETF（基金代码：511380）具有覆盖面广、分散投资、跟踪紧密、持仓透明、费用低等特点，既解决了投资者在投资可转债时遇到的各种难题，又可帮助投资便捷配置可转债资产。
博时可转债ETF采用抽样复制法跟踪中证可转债及可交换债券指数，投资于标的指数成份债券和备选成份债券的资产比例不低于基金资产净值的80%，该指数成份券涵盖广，不仅涵盖沪深两市的可转债券，还覆盖沪深两市的可交换债券，可交换债是指上市公司的股东发行的可按约定条件交换成该股东所持有的上市公司股份的债券，其与传统转债有很多相似之处，是广义上的可转换债券，同样“进可攻、退可守”。指数成份券超过240只，反映沪深交易所可转债和可交换债券的整体表现，是更大程度和更好投资国内可转债市场的优质标的。
从过往业绩来看，指数自有数据（20030103）以来年化收益8.40%，高于同期中证转债指数、中证全债指数8.02%和4.39%的年化收益水平，也高于同期上证综指5.07%和沪深300指数8.38%的年化收益水平。（数据Wind，20200304）
而在产品运作方面，相较于市场上的主动管理型可转债基金，博时可转债主题ETF被动跟踪指数，无主动管理风险，且不投资股票，更加纯粹地参与可转债及可交换债投资。此外，博时可转债ETF费率较低，管理费为0.15%、托管费为0.05%。
不久后上市交易后，投资者可以直接在场内跟买卖股票一样买卖博时可转债ETF，还能实现T+0回转交易，资金效率高，而且，投资者能通过场内场外申赎买卖进行套利操作。
站在当下的时点，博时可转债ETF基金经理邓欣雨表示，看好权益资产向上的大趋势，除了资本市场有利的政策外，一是流动性宽松对市场有强支撑，二是逆周期调控下基本面边际改善较为确定。在流动性宽松的低利率环境下，权益类资产估值易上难下，从股债估值对比看，权益资产估值具有相对优势，可转债资产上行趋势明确。
他认为，虽然可转债估值已回升到近两年高位，但仍处于历史平均水平。在2018年悲观环境下，可转债估值恐慌性地压缩到历史显著低位，2019年开始正常恢复，当前估值并不贵。可转债市场可能呈现出供不应求局面，需求支撑会很强。一方面是权益市场未来预期是向好的，一方面很重要的就是固收类投资者对可转债的关注越来越多，考虑到纯债市场收益率已偏低，未来纯债回报空间可能难完全达到投资者收益诉求，向可转债市场要收益是趋势。
博时可转债ETF风险等级：中
基金有风险，投资需谨慎。
【风险提示】
本文中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道（http://www.bosera.com/fund/index.html）查询，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do？classid=00020002000200010007
一、证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。
四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金收益存在波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金，《基金合同》、《招募说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站http://www.bosera.com/index.html查看。
（CIS）
财联社6月16日
临近基金“中考”，从当前数据上看，万家基金成为当之无愧的赢家，旗下基金经理包揽前四。其中，黄海更是一人独揽“前三”。Wind数据显示，截至6月15日，主动权益类基金中*的就是黄海管理的万家宏观择时多策略基金，年内业绩为超过50%，达54.22%，是今年以来*一只业绩超50%的主动权益基金。而同样是黄海管理的万家新利、万家精选A位居第二、三位，两只基金收益也都接近50%。
那么就在新科“*”即将诞生之际，2021年的“*”们的表现又是如何呢？Wind数据显示，截至6月15日，2021年业绩居前的十只主动权益类基金全数业绩收负。其中，独揽去年权益类基金收益“*”和“亚军”的前海开源基金经理崔宸龙旗下前海开源公用事业和前海开源新经济A两只基金年内净值都出现了超过10%的回撤。
但投资不是百米冲刺,马拉松式的竞争中,笑到最后的人往往才笑得*。可以确定的是，目前市场风格变化大、波动也较大，不到最后一刻，基金业绩排名还将保持悬念。在这一背景下，投资者也同样需要注意市场风格的变化，在布局前要了解基金经理的投资风格以及适合的市场环境，而不是仅凭借短期业绩领先而去追涨。
万家黄海成“夺冠”热门
受多重不利因素影响，2022年的A股市场可谓是跌宕起伏。同样发生急剧逆转的还有市场风格。受此影响，年内不少明星基金经理也纷纷“铩羽”。不过，这也并不妨碍在上半年即将收官之际，市场再度开始聚焦起主动权益类基金的业绩排位。
客观而言，年初至今A股市场的起伏波动、热点散乱导致基金业绩整体回撤较大，排位战的激烈程度似乎不如往年。
回顾2021年上半年主动权益类基金业绩排位时，用“贴身肉搏”可谓一点也不为过。2021年上半年的收官两周前，*的基金还是唐晓斌管理的广发多因子，肖肖和陈金伟共同管理的宝盈优势产业紧随其后。然而，就在收官前几个交易日风云突变，最终韩广哲的金鹰民族新兴在最后一个交易日完成“逆袭”。而从2022年初至今的情况来看，万家基金的黄海较长时间稳坐头把“交椅”。
Wind数据显示，截至6月15日，目前暂列主动权益类基金第一的就是由黄海管理的万家宏观择时多策略基金，年内业绩为超过50%，达54.22%，是今年以来*一只业绩超50%的主动权益基金。同样是黄海管理的万家新利、万家精选A位居第二、三位，收益率分别达到48.30%、42.44%。
不难发现，从权益类基金的整体收益情况来看，目前黄海管理的三只基金与排名靠后者的业绩已产生较大差距。目前排名第四的是由章恒管理的万家颐和，和第一名的业绩差距已超过25个百分点。 距离6月30日正式最终收官，还有10个交易日（6月17日-6月30日），究竟黄海能否成为半程*还有待市场最终给予答案。
不过，在最后10个交易日其实是考验的仍是基金经理的重仓股配置。从黄海管理的三只基金来看，重仓股的差异不大，一季度末均重仓了陕西煤业、保利发展、山煤国际等个股。从行业配置的角度来看，前十名重仓股均属于房地产和能源板块。
以目前业绩*的万家宏观择时多策略为例。回顾该基金的持仓情况可以发现，2021年前半年重仓股几乎均属于房地产行业，从去年三季度开始逐步布局能源行业，截至2022年一季度时，能源行业的产业配置已经超过房地产行业。
黄海谈及自己配置思路时表示，从自上而下的角度，去年三季度以来，经济开始面临一定增长动力不足的压力，而市场对稳增长一直抱有较高的预期，对潜在的经济下行风险定价并不充分；与此同时，从去年大致就能够确认，今年全球性的通胀压力会比较大，是美联储货币政策收紧的大年，美联储的加息和缩表等行为均会导致国内稳增长政策空间变小。
“基于这两方面的原因，判断今年A股的企业盈利和流动性环境均面临一定压力，因此在配置上偏向防御。”黄海表示，煤炭行业是低估值、高股息，且受益于全球大宗品通胀，盈利还可能继续增长，是非常好的配置选择；房地产行业股价则是经历数年下行，估值处在底部，加上行业出现大规模出清，格局加速优化，处于盈利的底部，且风险释放充分，作为稳增长重要抓手，政策有望持续放松从而带来估值和盈利的双重修复。
此外，万家基金章恒管理的万家颐和也有较好表现，今年以来收益达到30.19%。在一季度末也重仓了中煤能源、陕西煤业、晋控煤业、石头科技等，主要是能源和房地产领域。
“*魔咒”再上演？
相较于坚守价值股的基金经理们在2022年上半年“等来花开”，过去两年的“赛道”*们，业绩却有点逊色。Wind数据显示，截至6月15日，2021年业绩居前的十只主动权益类基金全数业绩收负。
例如去年“*”的崔宸龙，其在管前海开源新兴产业、前海开源新经济这两只位列2021年权益类基金收益第一和第二的基金，年内就都出现10%的回撤。
在多数投资者对崔宸龙的印象是偏好新能源的“赛道选手”。2021年崔宸龙凭借重仓新能源，其管理的前海开源公用事业一举夺得主动权益型基金*。但在2022年以来A股大幅震荡，权益基金普遍下跌背景下，市场感叹“*魔咒”应验得如此之快。
从崔宸龙管理的基金来看，重仓股略有差异，但一季度末均重仓了亿纬锂能、法拉电子、比亚迪、宁德时代等个股。不难发现，其中的大多属于2021年涨幅较大的核心赛道股。然而，2022年一季度的普跌行情中，新能源的高估值成为被杀估值最狠的行业之一，股价持续下跌，这也导致一季度崔宸龙管理的8只基金跌幅均超过15%。其中6只基金跌幅超20%。
不过，投资不是百米冲刺,马拉松式的竞争中,笑到最后的人往往才笑得*。2021年初崔宸龙旗下基金业绩的排名也曾位列全市场倒数10%，但并不妨其在年底时问鼎权益类基金的“*”宝座。
此前，崔宸龙就曾表示，*能把握的是上市公司的内在价值，而短期的股价波动只是交易性的波动，这种短期变化无法预测，但长期的价格是围绕价值波动的，好公司总有被市场发现价值的那一天。
事实上，就在不少投资者还在关注短期收益的同时，自4月27日阶段见低后，截至6月15日，新能源、先进制造等主题基金净值大幅“回血”，成为市场反弹的“急先锋”。在反弹幅度超过30%的504只基金中，不乏刘格菘、崔宸龙、郑澄然、周克平、陆彬、冯明远等知名基金经理身影。进一步看来，这些基金若在最后10个交易日仍能保持较强的增长势头，可能还是对基金半年业绩格局产生影响。
针对近期的反弹，崔宸龙强调，从当前的基本面情况来看，未来新能源行业大概率会保持快速的增长。在没有其他突发性利空因素影响下，预计反弹持续性会比较好。同时他也再次表示，短期的盈利冲击并不影响一家公司的长期内在价值。希望投资者能够更加理性地去看待短期的波动，从长期投资的角度去多做考虑。
后市风格仍有变数
显而易见的是，本轮反弹以来，成长股表现出色，站在当前时点，一个自然的问题是，成长风格后续是否会依旧强势？
的确，目前的市场结构中也出现了一些值得注意变化，一方面是从2021年末到2022年4月受到内外部因素的扰动后，去年表现突出的新能源板块不断承压。然而，随着近日新能源产业相关政策出台，投资环境逐步改善，新能源板块反弹迹象明显。
另一方面，相比新能源，“旧能源”的表现毫不逊色。有机构指出，本轮煤炭行情的核心逻辑为产能周期催化，供需错配带来行业高景气，煤炭板块上行时间和空间有望持续超市场预期。
此外，近日，A股出现的反弹中，大金融板块也出现久违的上涨。对此，长城久恒基金经理储雯玉分析认为，券商板块此前经过了持续调整，机构配置比例偏低，加之近期A股交易量回升，这明显是对过去悲观预期的修正，未来券商板块可能会有脉冲性行情。
如果说去年宽松流动性、机构化趋势（马太效应），随之而来的就是所谓“基金抱团”，和被理解为机构间的“英雄所见略同”。那么，当前的格局恰恰也给了一批不同风格的基金经理机遇。
而就在市场回暖之际，不少基金经理也在“马不停蹄”开展调研。Wind数据显示，截至6月13日，在市场反弹的过去1个多月里，已有345家基金机构总计展开12903次调研，同比大增47.61%。
例如，在这波基金机构的调研中，明显基金经理也纷纷出动，为下一步的调仓选股做准备。例如，易方达基金的张坤分别于4月28日、5月31日调研了国际医学、宁波银行两只个股，诺安基金旗下蔡嵩松则分别于4月28日、5月31日调研了晶瑞电材、闻泰科技两只个股。
可以确定的是，目前市场风格变化大、波动也较大，不到最后一刻，基金业绩排名还将保持悬念。而在这一背景下，投资者也同样需要注意市场风格的变化，在布局前就要了解基金经理的投资风格以及适合的市场环境，而不是仅凭借短期业绩领先而去追涨。
编者按：
以基金为代表的机构是上市公司股票定向增发的重要参与方。有些基金从定向增发中获益匪浅，也有不少基金参与定增却深陷亏损。
面包财经【定增掘金】和【定增踩雷】系列将持续梳理公募基金参与定增盈亏两方面案例。本篇研究对象为万家基金。
公开数据显示，今年以来万家基金共参与了2起定增，涉及股票分别为用友网络、优刻得。截止目前，上述个股*股价均大幅跌破定增价，公司合计亏损超2亿元。
研究万家基金历史定增参与情况发现，出现亏损或浮亏的不仅包括上述两例。
2022年定增：用友网络、优刻得解禁在即 浮亏或已超2亿元
今年1月，万家基金旗下万家行业优选以2.99亿元的价格认购了938.97万股用友网络，认购价格为31.95元/股，股份限售期为6个月。
值得关注的是，定向增发刚完成不久，用友网络就业绩“暴雷”。公司2021年业绩全面下滑，扣非归母净利直接“腰斩”。今年一季度，公司归母净利润更是同比暴跌2931.14%至-3.93亿元。
二级市场上，用友网络股价也一路下挫。截至7月11日数据，公司*股价仅为19.99元，相比半年前的定增价格下跌幅度超三成。
与之相似的还有优刻得。今年2月，万家基金以每股23.11元的价格认购了优刻得1082万的股票，锁定期6个月，最终也成为本轮定增获配股份最多的机构。
然而，如今优刻得正面临业绩不佳、高管减持的窘境。数据显示，优刻得业绩从2019年开始就增收不增利。根据2022年一季报，其营收与净利双双下滑。此外，2021年以来，优刻得股东、高管频繁减持套现。在此情况下，优刻得股价也是持续走低。
如今用友网络、优刻得解禁期将至，若以*股价计算，万家基金合计浮亏或已超2亿元。
更多案例：“踩雷”华仪电气、广汇汽车
2015年12月，万家基金以9.57元/股的价格参与华仪电气的定增，锁定期36个月。2018年2月，华仪电气因筹划重大事项停牌，而复牌后公司股价从停牌前的10元以上一路下泻至3至5元左右。
2019年末，华仪电气因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，主动申请股票“ST”。数据显示，万家基金从2019年三季度开始陆续减持公司股票，彼时公司股价较定增发行价已腰斩。直至2021年一季度，万家基金才从公司十大股东名列退出。随着华仪电气股价重挫，公司此次定增遭到重创。
研究万家基金历史定增参与情况发现，公司还有诸多定增“踩雷”项目。
万家基金2017年参与认购的广汇汽车也未能幸免。2018年末，广汇汽车定增锁定期届满，相较于此前定增发行价，公司股价已接近腰斩。此后，广汇汽车进行股票回购也难改公司股价下跌的情况。
目前，万家基金旗下产品还持有数量颇多的定增获配股票，部分陷入“浮亏”的股票未来也可能收复失地。但是，作为一家专业机构，参与定增亏损面过大，或许在一定程度上反映出该公司风控与投研能力方面存在短板。
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