万家和谐，万家和谐增长混合基金好不好
万家和谐，万家和谐增长混合基金好不好
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本报
找准角度，把大事难事做稳妥
优化营商环境、服务保障企业发展，金城派出所用实际行动服务企业、护航企业，近日，成功调解一起涉企矛盾纠纷。
7月31日，派出所接报警称，辖区企业西大门处发生矛盾纠纷。民警第一时间赶到现场。经询问了解，兴平市天然气公司在企业检查天然气安全时，在出入大门时因琐事与企业安保人员发生争执。
民警详细了解事情经过后，考虑到双方都是企业员工，本着维护辖区稳定，消除当事人之间的矛盾，分别对双方进行调解，指明了双方存在的问题，引导双方换位思考，相互理解，经过民警两个多小时释法讲理，双方相互道歉，做了自我批评，握手言和，一起涉企矛盾纠纷成功化解。
吃透尺度，把小事易事做细致
金城派出所贯彻以人为本的执法理性，本着人性化的角度出发，有温度地执法，从亲情、友情出发，确保将矛盾纠纷化解工作做精做细。
7月28日，关某与葛某因摊位问题争吵并引发肢体冲突，导致双方不同程度轻微受伤。为避免矛盾升级，民警一边疏导双方情绪，一边了解双方当事人的诉求，对关某和葛某因摊位相互争吵引发肢体冲突的情况给予批评。调解现场，尽管两人态度有所缓和，但各执一词，调解陷入僵局，随后民警再度梳理了调解重点，抓住矛盾关键，采取“多面调、情感调、换位调”等多种方式灵活调解，最终，双方都认识到自身存在的错误，并相互道歉，握手言和，表示今后不再为此事发生纠纷。
加大力度，把“分内事”做出高水平
金城派出所坚持以“公”待人，以“诚”感人，消除症结，疏通堵点，架起警民连心桥。
7月24日，民警在辖区槐里居小区入户走访时，发现路边出租车司机与乘客发生纠纷，乘客吴某与出租车司机孟某因车费各执一词，均不肯退让。
民警见状立即将双方分开，以分开问诉求，分开安慰的方式进行调解。民警指出了司机师傅的错误在于没有及时和乘客沟通行程和付费问题，经过民警的耐心劝说，双方逐渐消气，乘客也支付车费，司机也因语气不好向乘客道歉，随后民警告知他们遇事不要冲动，不要因为一些小事给自己带来不必要的人身和财产损失。
提升温度，把“群众事”作出高境界
矛盾看似小，但群众事无小事。调解好纠纷，让群众满意，对于提升辖区群众满意度以及对公安机关的信任感起了重要的作用。
近日，派出所民警通过耐心细致地调解工作，巧妙地化解了一起因狗咬人引发的纠纷。
7月29日晚，辖区居民韩某遛狗时未拴绳将宋某腿部咬伤，双方因赔偿问题产生纠纷，请求派出所民警到场解决。接报后，值班民警立即赶赴现场了解情况，并查看了宋某的伤情。为防止矛盾进一步激化，民警将双方带至派出所，用最朴实亲切的话语进行劝解，通过耐心讲法理、说道理、论情理，促使双方当事人冷静处理，经过民警不断的努力协商，最终双方就医疗费等费用达成一致意见，宋某也对之前过激言行致歉。
矛盾纠纷化解，看起来是一桩小事，但对于老百姓来说却是一件“大事”。心系群众，服务人民，不忘初心，方得始终。金城派出所将时刻把群众的利益放在首位，切实解决群众反映的合理诉求和实际难题，不断提升基础工作能力水平，把大事难事做稳妥，把小事易事做精致，把“分内事”做出高水平，把“群众事”做出高境界，不断书写秦岭公安为民的新篇章。
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鄢耀，先后在德勤华永会计师事务所担任*审计员，中国国际金融有限公司担任分析员。2010年加入工银瑞信，现任权益投资部副总监。2013年8月26日至今，担任工银瑞信金融地产行业股票型基金的基金经理。
王君正，曾任泰达宏利基金研究员，2011年加入工银瑞信，现任研究部副总监。2013年8月26日至今，担任工银瑞信金融地产行业股票型基金的基金经理。
在第十六届中国基金业金牛奖评选中，工银瑞信旗下工银金融地产混合基金荣获“五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”奖项。该基金由鄢耀和王君正两位基金经理共同管理。近日，两位基金经理在接受中国证券报
更多赚业绩的钱
鄢耀表示，工银金融地产混合基金主要投资目标是超越业绩基准，因此，不做过多的择时，仓位上也不做较大幅度的变化，在行业方面从“自上而下”的角度做适当偏离，在个股方面尽量集中选择盈利能力强的*公司并长期持有，希望更多赚取的是业绩的钱。投资理念是一个逐步形成和提炼的过程，早些年工银金融地产混合基金换手率偏高，现在已经变得相对稳定，希望能够通过经验的逐步积累而不断改进。
对于个股投资价值的判断，鄢耀表示，银行、券商、保险和地产每个子行业到个股上都有不同的研究分析框架和指标，银行比较重要的是对风险的管理和定价能力，保险是保单的销售能力和投资管理能力，地产目前阶段还是周转的速度，但最后都会体现在公司的盈利能力上，ROE可能是一个最为普遍使用和观察的指标。此外，过去几年银行股整体看表现仍然战胜沪深300指数，还是源于盈利能力较强，但具体看内部的分化很大，随着经济增速的放缓，银行业ROE也从18%降到14%，少部分银行ROE仍然能维持在17%-20%，也有少部分银行可能稍差，未来经济可能仍然有下行压力，所以分化应该会持续，但投资*银行依然有希望获得很好回报。
王君正认为，市场风格主题在之前非常流行，随着市场逐步走向成熟，这类的讨论会逐步减少，可能最有效的讨论是投资标的盈利将如何变化。过去五年，金融地产指数的年复合收益战胜沪深300大概3个点左右，但相对估值是下降的，估值过高的问题应该不存在。整体上金融地产行业的盈利能力仍然高于市场，金融地产行业仍然具有较高的投资价值。此外，目前个股的盈利能力的稳定性和可持续性变得比以前更加重要，短期业绩增速的高低的重要性相比以前有所下降。
个股选择重要性大于行业
从过往持仓看，工银金融地产混合基金前十大持仓个股合计占比在60%左右，持股集中度较高。鄢耀表示，当仓位和行业的偏离相对比较小时，超额收益的获取大部分来自个股选择，金融地产行业相对来说个股数量偏少，集中选择行业内*秀的公司长期持有是工银金融地产混合基金的投资策略之一。
王君正表示，一般来说，在短期内工银金融地产混合基金重仓股变化不大。一家公司的基本面不太会在短时间内发生大的变化，调仓更多可能是行业配置层面的考虑。个别公司如果出现公司治理层面的缺陷或者重大的基本面变化，可能会选择规避。当市场走势与预判出现偏离时，进行及时的修正非常必要。工银金融地产混合基金在多数时间里都相对超配了地产，原因主要是龙头地产公司的盈利比很多券商和银行要好，长期看预计会有超额收益。这些板块盈利能力的排序是保险、地产、银行、券商，未来虽然会有变化，但是过程比较缓慢，目前工银金融地产混合基金的排序还是这样。除了券商行业波动比较大外，其他几个行业的差距不是很大，个股的选择重要性大于行业的选择。
对于A股纳入MSCI和富时罗素，鄢耀认为，整体来看，外资更偏好的是大消费，金融因为权重比较大，是次选。外资的进入是否会导致金融地产板块整体配置和相对估值的提升可能还取决于基本面的变化，不过外资更加看重公司的基本面和盈利能力，偏好优质龙头公司。比较确定的影响是金融地产板块中的龙头*公司的相对估值会提升，这一点在早几年并不明显，最近两年已经在股价中逐步反应，这种趋势还会持续。
11月18日讯 万家和谐增长混合型证券投资基金（简称：万家和谐增长混合，代码519181）11月15日净值下跌1.88%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.7902元，累计净值为2.1729元。
万家和谐增长混合基金成立以来收益118.85%，今年以来收益28.43%，近一月收益2.81%，近一年收益15.93%，近三年收益7.37%。
万家和谐增长混合基金成立以来分红3次，累计分红金额5.97亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为莫海波，自2015年05月06日管理该基金，任职期内收益18.27%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有兆易创新（持仓比例8.39%）、寒锐钴业（持仓比例7.79%）、华友钴业（持仓比例6.87%）、圣农发展（持仓比例6.27%）、赣锋锂业（持仓比例5.52%）、歌尔股份（持仓比例5.27%）、信维通信（持仓比例4.91%）、中航沈飞（持仓比例4.58%）、东山精密（持仓比例4.17%）、水晶光电（持仓比例4.05%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
经济一季度6.4%短暂企稳,二季度开始在内外部因素叠加下,经济增速6.2%，出现回落，外需低迷是经济低迷的关键，贸易摩擦的压力是当前经济下滑的关键，也是9月初全面降准的主要原因。相对而言，投资和消费数据虽然不好，但平稳一些。9月CPI*破3%，猪肉过快上涨，引起的CPI数据走高，值得关注。今年市场一季度单边上涨，二季度调整，三季度震荡整理；今年一季度货币边际放松，稳增长政策加码，经济好转，股市上涨；二季度货币边际收紧，贸易战加码，经济韧性较强，但预期向下，股市先快速下跌后反弹，其中白酒、免税、创新药（核心资产）较为抗跌；三季度货币保持中性，地产政策加码，贸易战略加码，经济下行压力较大，但政府稳增长加码，央行全面降准，股市区间震荡整理。本产品一直坚持逆势、左侧投资为主要策略，在市场大多数人还不看好的行业的时候，寻找向上的拐点买入并持有，当前产品持仓结构上以TMT+新能源汽车+地产为主要配置方向。长期来看预计未来经济依然处于持续下滑过程中，稳增长是未来经济的主要依靠。在中央保持战略定力背景下，稳增长会改变经济下行斜率。在目前时点上，经济虽然往下，但政策向上，中国经济结构转型升级关键期，我们认为股市整体正处于一个长期底部，向下空间并不大，具有较大的投资价值。蓝筹板块里，银行、地产估值非常低，是性价比较高的投资洼地，等待市场风格轮动；成长板块里，今年以来科技板块尤其是消费电子板块上涨较多，我们预期很多消费电子标的三季度业绩出现拐点，科技板块在短期休整后仍有望引领市场上涨，我们中长期看好有核心竞争优势、自主创新带来的业绩和估值提升的科技成长行业龙头。
截至本报告期末本基金份额净值为0.7785元；本报告期基金份额净值增长率为12.42%，业绩比较基准收益率为0.34%。
周末，说点好玩的。
这几天看到上海证券报的一个报道《“捕鼠”升级 两起基金经理“老鼠仓”案件曝光》，里面披露了两桩往事，发现了几个很有意思的点。
老鼠仓这种事情对于公募基金而言是极度敏感的东西，讲之前我先明确一个观点：
历史上也许会有基金公司内部存在冲短期业绩排名、刷橱窗基金、让专户先跑的抬轿子行为，但在公募基金做老鼠仓*是任何公司都不能触碰的底线，只要发现，一定是开除，公募基金的合规是最严厉的。同时你也必须承认，这两年几乎没有什么新出现的老鼠仓的事件，行业正在越来越规范。
互联网上经常充斥一些非常极端的观点，有些人甚至认为“公募基金都是老鼠仓”，或者认为基金经理大多数都有主观作恶的意图，秉持这种思维的人请不要往下看了。
好了，说正事。
第一个披露的是广发基金曾经的基金经理李险峰，他从业时间不长，管理了广发小盘成长混合、广发新经济混合，很不幸，他在股灾的几乎*点接盘了广发小盘（2015年6月13日），在两年的管理时间内，产品下跌了45.8%，而同期沪深300下跌29.5%（当然沪深300指数并不是该基金的业绩比较基准）。另一个产品广发新经济在他手上业绩也不太行，俩产品在他的管理下，两年业绩排名都比较靠后。
令人唏嘘的是，李险峰匆匆离职后，他所管理的广发小盘成长由刘格菘接手，2019年刘格菘成为公募基金历史上第一个包揽冠亚季军的基金经理，2020年三季度末管理规模高达840多亿元，全市场第一，历史管理规模第一。
谁敢横刀立马，唯我刘大将军！
刘格菘封神，“六哥”成为毫无争议的公募“一哥”。
民工对广发小盘还是很熟悉的，原因是广发小盘是刘格菘管理的*一个能在场内交易的LOF，反复交易过很多次，如果你欣赏刘格菘的选股但又不愿意长期持有，不妨在场内去交易广发小盘。今年来广发小盘的业绩还在前15%左右的位置，吊打多数同类产品。
至于广发新经济，今年的业绩就更牛了，截至到本周五，广发新经济年内已经挣了超过88%，同类排名已经TOP1%了。
我强调这俩基金的业绩*不是让大家去追高，只是感慨，历史上有过老鼠仓的基金居然业绩这么猛，所以老鼠仓不老鼠仓，跟现在的业绩一点关系都没，主要还是看哪个基金经理管。
第二个披露的是曾经的明星基金经理刘芳洁，这个比第一个还要更传奇一些，且听我慢慢道来。
这是一起长达十年的老鼠仓。从在易方达、万家等基金公司担任基金经理再到创设明星私募上海盈象资产，刘芳洁的最后结局是终身禁入市场。
从明星公募做到明星私募，玩了十年才被发现，我也是醉了。大家看他管的产品，相信很多人都不陌生。
易方达科翔的现任管理人正是大名鼎鼎的易方达投资一部总经理陈皓（前段时间已经升任副总裁级高管），号称易方达“权益四大天王”之一（四人分别是张坤、萧楠、陈皓、冯波），这也是他的代表作，累计净值破10了。陈皓同时也是易方达创新未来基金的基金经理。
这还不是最令人窒息的，刘芳洁还管理过一个后来成神的产品——易方达消费行业。相信买过基金的人都对这个产品不陌生。
没错，该基金的现任管理人正是易方达权益四天王中最有名气的白酒天王萧楠，为什么说他最有名气，请看下图，天天基金数据显示，易方达消费行业的近一个月购买人数43万人，把后面的2345名差点甩出了一个数量级。民工观察过很久，易方达消费行业基本上是长期霸榜，就没人能把他排名拉下来过。萧楠也是凭借这个产品封神。
刘芳洁在易方达还有个产品叫易方达价值精选混合，曾经也被另外一个明星基金经理郑希管过（就是那个疑似直播出镜都不洗头的基金经理，此处手动捂脸）。现在这个产品近一年的业绩也在市场前列。
随后刘芳洁去了万家基金，管理了一支叫万家和谐增长混合的基金，这个基金的现任管理人居然是万家基金的投资研究部总监莫海波。嗯，估计你们只知道万家的头牌黄兴亮（代表作万家行业优选）。莫海波也很强，相对来说他比大黄老师要稳健一些。大黄老师的风格很像诺安基金的蔡嵩松博士，而且诺安里面也有类似莫海波这样的基金经理，就是研究部总监、首席策略师王创练，代表作是诺安研究精选。
说个题外话，前段时间有个同事说，为什么你们买诺安都说波动很大，为什么我买诺安觉得还挺稳健的？我说你买的是诺安成长混合吗？同事给我截了个图，我一看，原来是诺安研究精选。再说个题外话的题外话，诺安研究精选是肖志刚“九雾组合”的重仓基金。（PS：下个月基金池考虑入选诺安研究精选。）
上述的两个老鼠仓基金经理虽然已经离开了行业，但是给行业却留下了几个神基，如果不是这次披露，很多人（包括我自己）都还不了解神基还有这些故事。
不过这照例不是最精彩的，历史上涉及老鼠仓最牛逼的基金不是广发小盘也不是易方达消费行业，而且银华基金的银华富裕主题。
银华富裕应该很多人都比较熟悉，这个基金和李晓星的银华中小盘混合是银华基金主动权益两大*产品。如果不是周可彦老鼠仓事件，估计他也凭借这个基金封神了。
周可彦可能是行业内历史上最牛的涉及老鼠仓的基金经理，因为他完成了一个无人能完成的壮举：一边做老鼠仓一边拿了俩金牛奖。
到今年，银华富裕已经拿到了第7个金牛奖，你们看看公募全行业，有几个产品能拿下7次金牛。
周可彦的业绩可怕到什么程度，老鼠仓的详情披露后，网友纷纷在下面留言“周经理可惜了”“做老鼠仓没关系只要能给基民挣钱”“一直重仓银华富裕”……
聊到这里，我并不是鼓励“老鼠仓”，对这种丧失职业道德底线的行为永远是0容忍。我只是觉得可惜，这些曾经的老鼠仓基金，有这么好的业绩，却走了偏门。当然了，业绩好的基金才好做老鼠仓，业绩不好的基金做了老鼠仓那也是亏。实际上一个基金历史上有没有老鼠仓跟现在的业绩好不好没有关系，主要还是看现任基金经理的管理能力。
另外我也注意到一个事情，5个创新未来基金昨天更新了一次净值，目前中欧周应波显著领先，鹏华王宗合出现了一丢丢亏损，此前募集最慢、最不被大家看好的华夏周克平反而暂居第二。
这个系列基金现在争议很大，所以考验基金经理的时候到了，一定要做出成绩，不然不挣钱叠加场内大幅折价让基民感受不好，基金公司要被口水淹死。
做得好让大家都挣钱了，此前的种种争议、种种矛盾都可以“完美”化解。
（基金有风险，投资需谨慎。民工没有刻意想黑谁的意思，大家都希望行业更好发展，请各家公募大佬高抬贵手。）
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