广发大盘成长混合(有限公司)广发大盘成长混合是哪方面的基金
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尽管早盘上证指数表现一般，但是市场热点却精彩纷呈，创业板指从2019年反弹以来再创历史新高，白酒、医药、科技三大行业巨头股价再度创出上市以来新高。贵州茅台早盘*涨幅超过2％，每股摸高至1443.10元；迈瑞医疗*涨幅近6％，每股摸高至295.54元；立讯精密也上涨超过1％，每股摸高至46.20元。在行业龙头股的带领下，食品饮料、医药及细分科技三大热门题材继续表现抢眼。
强者恒强的现象，俨然成为近期市场的主旋律，有哪些主动型基金2020Q1敢于同时满仓贵州茅台、迈瑞医疗、立讯精密，并同时布局白酒、医药、科技？如果存在这样的基金，大家敢于买入并坚定持有吗？这些基金的长期业绩表现又如何呢？抱着这个想法，司令上午都在整理数据。
根据2020Q1基金持仓情况，持有贵州茅台占净值比超过9％以上的主动选股型开放式基金一共近百只，包括大家非常熟悉的广发消费升级股票、易方达消费行业股票、易方达中小盘混合、汇添富消费行业混合、广发大盘成长混合、嘉实核心优势股票等；2020Q1持有迈瑞医疗占净值比超过8％以上的一共有22只，包括大家熟悉的博时医疗保健行业混合、农银创新医疗混合、鹏华医疗保健股票、工银养老产业股票等；2020Q1持有立讯精密占净值比超过8％以上的一共有33只，包括大家熟悉的宝盈科技30混合、富国互联科技股票、中欧明睿新起点混合、交银成长30混合等。
最后司令整理后发现，可惜没有同时重仓上述三只个股的主动基金。但是，广发消费升级股票、国融融信消费严选混合、国融融盛龙头严选混合、国融融君混合同时重仓持有9％以上贵州茅台和8％以上迈瑞医疗，汇丰晋信龙腾混合同时重仓持有9％以上贵州茅台和8％以上立讯精密。
鉴于国融基金实在没啥名气，下面就主要分析广发消费升级股票和汇丰晋信龙腾混合的历史表现情况。
广发消费升级股票
成立于2019年5月27日，目前是李耀柱和张东一同时在管理。Choice数据显示，截止今年6月18日（下同），近一年收益率为42.13％，*回撤17.54％，夏普比率0.28。2020Q1前十大重仓股依次是贵州茅台、美团点评-W、腾讯控股、迈瑞医疗、五粮液、顺鑫农业、小米集团-W、药明生物、长春高新、宇华教育，合计占比高达74.79％。看得出来这是一只沪港深三地精选消费升级概念股基金。
汇丰晋信龙腾混合
成立于2006年9月27日，现任基金经理严瑾从2018年9月2日管理至今。近一年收益率为32.89％，*回撤17.45％，夏普比率0.23。2020Q1前十大重仓股依次是长春高新、立讯精密、招商银行、中国平安、恒瑞医药、贵州茅台、格力电器、三一重工、金域医学、海螺水泥，合计占比52.11％。可以看出，这是一只均衡风格并以挑选行业龙头股为特征的基金。
相信如果把3只白酒、医药、科技龙头股占净值比例进一步调低，还是可以找到同时较大仓位布局三只龙头股的主动型基金的。不知道符合这样特征的基金，大家还会继续追吗？
我国的公司分为有限公司和股份公司，今天我们仔细探讨下什么是有限公司。
有限公司又叫有限责任公司，这个有限责任针对的是股东，也就是出资人，不是针对公司。公司以自己的财产对外承担无限责任，直到公司破产。
但是公司的出资人对公司承担的是有限责任，承担是出资义务，对公司其他的责任可以一般不承担。
通过以上分析我们可以知道，成立公司对出资人还是有保护的，要比干个体工商户、干事务所有保证，因为这两类出资人承担的是无限责任，也就是说出资人至死方休。
民法典第83条规定了出资人滥用有限公司的有限责任损坏其他人的合法权益的，出资人要承担相应的责任。这个规定也称为刺破法人的面纱条款。
综上所述，我们知晓，有限公司是保护出资人的，作为出资人要履行出资义务，千万不能造成自我和公司的混同，如果混同，一般是连带责任，对出资人不利。
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07月28日讯 广发小盘成长混合A(LOF)基金07月26日上涨0.31%，现价2.267元，成交483.34万元。当前本基金场外净值为2.2719元，环比上个交易日上涨1.09%，场内价格溢价率为-0.22%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌2.68%，近3个月本基金净值上涨41.33%，近6月本基金净值上涨0.53%，近1年本基金净值下跌7.63%，成立以来本基金累计净值为5.6430元。
本基金成立以来分红10次，累计分红金额81.49亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘格菘，自2017年06月19日管理该基金，任职期内收益172.95%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有小康股份（持仓比例10.84%）、晶澳科技（持仓比例9.58%）、隆基绿能（持仓比例9.55%）、锦浪科技（持仓比例8.03%）、圣邦股份（持仓比例7.26%）、亿纬锂能（持仓比例7.06%）、国联股份（持仓比例6.39%）、龙佰集团（持仓比例6.12%）、福莱特（持仓比例5.23%）、康泰生物（持仓比例4.95%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
受疫情散发、海外局部战争局势持续、美联储加息预期等多重因素影响，2022年二季度A股市场经历了较大波动，光伏、新能源汽车、电子等为代表的高端制造方向波动率超过了其他类型的资产。受市场整体走势的影响，本基金的净值也出现了过往历史中较大的波动。从5月初以来市场的走势判断，预期最悲观的阶段可能已经结束，系统性风险或已得到充分释放，基本面的趋势力量有望重新成为资产定价的核心，下半年资本市场或有可能呈现结构性行情丰富多彩的局面。
尽管5月份以来的基金净值反弹幅度较高，但我们本不希望以高波动率为代价获得预期回报。我们认为，二季度科技创新、高端制造方向的资产波动率超过其他资产背后的原因主要体现在两方面：一方面是高端制造类资产过去两年获得了较高的回报，二是在大部分市场参与者的资产选择中，高端制造资产与传统“核心资产”可能还有差异。资产价格的波动性来自阶段性业绩的波动与估值的波动，预期的分化是估值波动的来源，基本面的趋势力量也会通过影响预期从而影响估值。因此，从长周期看，基本面的趋势是决定资产价格的核心因素。随着基本面的趋势力量成为资产定价的核心，下半年市场整体波动率可能会回到历史正常区间水平。
投资中*的贝塔来自于时代背景，过去的互联网浪潮、智能手机浪潮都诞生了一大批大市值的*企业。未来的科技创新、高端制造能否带来新的时代浪潮，取决于我们国家能否真正进入创新引领经济发展的新阶段。
从微观视角纵观历史上创新引领经济发展的经济体的成功经验，我们认为以下几点至关重要：
（1）工业体系的完备性是创新发展的重要支撑。持续的创新不会独立发生，而是需求引领与创新能力共振的结果，德国的高端制造业、日本的电子与新材料产业、美国的互联网与医药产业过去的发展都离不开上述两个条件，需求来自全球化的引领，创新能力来自人才与相应工业体系的完备性。创新经济体的发展也不是偶发性、点状的创新，而是系统性、持续性的创新，工业体系的完备性决定了创新的系统性与持续性。从贸易总量的角度，中国已经替代日本、德国成为全球第一大供应链中枢，截至2019年，在621项制造业品类中，中国有340个品种是全球第一大供应国，在77%的品类中位居全球供应国TOP3，从这个角度看，支撑我们创新的工业体系已经足够。
（2）产业集群效应决定了创新发展的效率。产品创新、技术创新需要有体系性的支撑，涉及到材料、工程、制造等多方面能力的快速响应，上下游的配合协同决定了创新发展的效率。过去20年，中国的产业集群效应不断扩大，在产品复杂程度等方向不断提高，我们可以清晰地看到，近年来在智能手机产业链、新能源产业链、汽车智能化产业链、互联网应用产业链等产业集群效应突出的方向上，中国的创新效率领先全球。
（3）市场深度与知识产权保护决定了创新回报。面对的市场越大，创新产生快速回报的概率越大。过去日本、德国的成功来自全球化的市场，中国的企业与日本、德国创新企业相比，一方面中国自身的市场足够大，另一方面前述优势产业链依然在享受全球化的红利。知识产权保护扩大了领先企业的技术优势，拉长了创新回报的时间周期，近几年国内政策也在不断加强知识产权保护力度。从这个角度看，创新引领经济发展的效应会越来越突出，龙头企业未来超越其他创新经济体企业的潜在高度可能是必然。
我们认为上述三点是一个经济体能否成功进入内生性创新引领发展阶段的重要条件，中国已经建立的全球比较优势产业链正在进入快速发展的通道，同时可以预见正在建立比较优势的产业链也会越来越丰富。创新成为内生性条件，意味着通过创新获得成功的企业会持续加大创新力度，通过产业协同引领产业链创新发展，不断形成创新的生态反应。科技创新、高端制造类资产成为新的时代背景下的“核心资产”越来越成为可能：随着建立全球比较优势产业链的增多，创新回报加强，此类资产的周期性业绩波动幅度同历史相比会不断减小。
在二季度的市场波动中，本基金的持仓结构并没有进行大幅调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局，部分核心标的持仓周期较长。从均值回归的角度，对上涨幅度较大的资产兑现收益或许是正确的做法，卖出上涨幅度较大的资产换成跌幅较大或者涨幅较小的资产，“损有余补不足”才是普遍的规律。但如果我们把视角贴近微观产业链会发现，经济领域的普遍规律实际上是“马太效应”，强者恒强、优胜劣汰。从长周期角度看，我对基金配置的资产充满信心，请基金持有人也能从长周期的视角进行投资，和我们一起投资中国比较优势企业，以期获得更好的长期回报。
报告期内基金的业绩表现
04月02日讯 广发大盘成长混合型证券投资基金（简称：广发大盘成长混合，代码270007）04月01日净值上涨1.79%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2010元，累计净值为1.2010元。
广发大盘成长混合基金成立以来收益20.10%，今年以来收益35.03%，近一月收益13.59%，近一年收益8.75%，近三年收益17.70%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为程琨，自2013年02月05日管理该基金，任职期内收益104.32%。
李琛，自2016年02月23日管理该基金，任职期内收益20.76%。
苗宇，自2018年11月05日管理该基金，任职期内收益26.89%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例5.16%）、保利地产（持仓比例4.25%）、迈瑞医疗（持仓比例4.10%）、万科A（持仓比例4.07%）、伊利股份（持仓比例4.04%）、华兰生物（持仓比例3.99%）、金风科技（持仓比例2.98%）、汤臣倍健（持仓比例2.84%）、招商蛇口（持仓比例2.83%）、洋河股份（持仓比例2.03%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内，A股市场基本上呈现单边下跌，全年上证指数跌幅24.59%，创业板跌幅28.65%。表现较好的行业是银行、旅游等。本报告期内，经济增速放缓明显，宏观面临的环境比较复杂。报告期内，根据组合的契约规定，本组合的主力配置是市值较大的成长股，具体配置了较多的消费和部分有核心竞争力的科技股。并且根据估值做了部分调整，如减持了部分高估值的医药，增持了跌幅较大的白酒。但是受2018年整体市场环境影响，整体仓位偏高还是让组合受到较多损失。
本报告期内，本基金净值增长率为-25.80%，同期业绩比较基准收益率为-17.58%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年，我们面临的挑战依然较多，但是存在亮点。国内政策基调是比较务实的，流动性的边际会继续宽松。贸易争端随着谈判的进展是可以审慎乐观的。最重要的对于市场来说，整体估值是降得足够低了，权益市场有足够的吸引力。从行业的角度上来看，我们看好大消费、先进制造业，目前国内的这些行业已经出现了一批在国际上具有一定核心竞争力的企业，给予足够的时间，这些企业一定会发展壮大。（点击查看更多基金异动）
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