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这几天,基金圈的一大热门,是睿远第三只基金,饶刚的固收+,获得了破千亿认购,配售比例为9.8%。
这应该创造了公募固收产品的认购记录,然而饶刚就是公募最强固收基金经理吗?
他的基金值得如此追捧吗?
其实扪心自问一下,在这次爆款发行前,你听说过饶刚吗?
如果不是睿远公司的第三只产品,在招行发行,它能获得千亿认购吗?恐怕连百亿都难。
饶刚此前在东方红资管的总管理规模,也就是122亿左右,远不如易方达张清华的1490亿,饶刚管理产品的年化收益是6.03%,也不是非常突出。
无论是管理规模、市场影响力、还是年化收益,都算不上最强的固收选手。
因此,这次破千亿认购,更多的是体现了招行渠道的强大,和睿远基金的品牌。
最近不少基民对固收+产品有兴趣,下面列一下我个人觉得比较强的固收+基金经理。
一、我的几个基本标准:
选择TOP固收+基金,我从实战角度,有以下严格标准
1、固收+,涉及到股债、打新、衍生品等多种资产配置,这对基金经理提出很高的要求,要在大类资产配置以及宏观研究方面具备一定的功底,有一定市场影响力,得到业内认可。
2、年化收益率在5%以上,我要求较高的收益率,战胜通胀,这部分去掉了大部分纯债基金。
3、最大回撤在10%以内,既然是固收+,过大的波动率不可取,可能超出部分客户的风险承受能力。
4、固收+看风险收益比,产品有高的夏普比率。
5,所投资的债券0违约,无暴雷。
几个条件一卡,选出了10个基金经理。
他们管理的,是我个人现阶段认为比较好的“固收+”基金,如有遗漏部分,本人水平和精力有限,在所难免,请理解。
二、TOP10 固收+名单
每个基金经理,列出一个代表作品,名单尽量做到分散。
1、易方达张清华,代表作:易方达安心回报
易方达安心回报(代码:110027)
规模302亿,近一年收益率9.74%,今年来 7.07%。
近一年最大回撤6.02%,近一年夏普比率1.19
近一年收益回撤比:1.62
成立以来持有违约债券个数0。
易方达安心回报的+部分,主要来自股票和可转债。
张清华是物理硕士学位,他相信世界运转自有其规律。
张清华的偶像是韩国天才棋手李昌镐,不得贪胜、积小胜为大胜,是李昌镐的人生观,张清华常说的几句话是,“有所为有所不为”、“错过一些机会没关系的”。
在他看来,只要资产配置做得比较精准,不出大的错配,每一波行情都能相对把握到主流品种,长期下来就能积累不错的收益。管理人的能力也正是体现在判断和执行上。
2、易方达胡剑,代表作:易方达稳健收益A
易方达稳健收益A(代码:110007)
规模432亿,近一年收益率7.43%,今年来7.20%。
近一年最大回撤1.43%,近一年夏普比率1.79
近一年收益回撤比:5.19
易方达稳健收益的+部分,主要来自低仓位的股票和可转债。
“在这纷繁复杂的市场之间,找寻最确定、最有把握的投资机会”。 胡剑认为,准确把握不确定性因素带来的投资机会,正是机构投资者的专业所在。
胡剑资产配置能力较强,在2015年1季度,大幅降低股票仓位
,
7月中旬大幅加仓股票,
4季度减仓 ,轮动中几乎都踩准了节点。3、工银瑞信杜海涛:代表作:工银添颐债券A
工银添颐债券A(代码:485114)
规模4.5亿,近一年收益率13.81%,今年来9.74%。
近一年最大回撤5.47%,近一年夏普比率1.83
近一年收益回撤比:2.52
工银添颐的+部分,主要来自股票和可转债。
杜海涛认为,好的基金经理首先是一个好的风险管理者,风险管理意识要贯穿投资研究的始终,投资最核心的首先是不亏钱,尤其要避免永久性损失。
第二,要明白市场永远是正确的,我们可以学习但是我们一定有能力边界,所以始终保持一颗敬畏之心,多质疑一下自己每笔头寸的风险与收益。
4、华夏基金柳万军,代表作:华夏双债A
华夏双债A(代码:000047)
规模16.40亿,近一年收益率10.24%,今年来9.14%。
近一年最大回撤5.63%,近一年夏普比率1
近一年收益回撤比:1.82
华夏双债A的+部分,主要来自股票和可转债。
柳万军的投资理念,一是认清自己的风险回报定位,不要“在压路机前捡硬币”。
他认为,债券投资的底线思维就是避免信用风险,也就是俗称的“不踩雷”。当我们听到压路机的发动机已经轰鸣时,就不要再火中取栗。
二是“不赚最后一个铜板”。
债券市场的大部分收益都来自于趋势投资的Beta,这也就导致市场上的投资策略往往趋同,在趋势尾部的定价往往会过激。
5、广发基金张芊,代表作:广发聚鑫债券A
广发聚鑫债券A(代码:000118)
规模158.81亿,近一年收益率6.62%,今年来4.75%。
近一年最大回撤3.53%,近一年夏普比率0.95
近一年收益回撤比:1.87
成立以来持有违约债券个数0。
广发聚鑫债券A的+部分,主要来自股票和可转债。
张芊是一名有进攻性的固收选手,2019年,广发聚鑫债券A全年累计回报29.52%,在所有二级债基中排名第一。
一只债基,收益率近30%,这是什么概念?弹性堪比股基。
香奈儿说过“风格永存”,张芊就是风格鲜明、稳定的债券基金经理。
在多轮债市牛熊转换中,在大类资产之间,前瞻性的配置布局,是她的核心竞争力。
6、天弘基金姜晓丽,代表作:天弘永利债券A
天弘永利债券A(代码:420002)
规模23.91亿,近一年收益率11.49%,今年来12.22%。
近一年最大回撤2.67%,近一年夏普比率1.81
近一年收益回撤比:4.30
成立以来持有违约债券个数0。
天弘永利债券A的+部分,主要来自股票和可转债。
在姜晓丽来看,固收投资有着吸引人的地方。
“固收投资是相对最有确定性的,也特别抽象。不过正因为抽象,任何一个微观个体都影响不了它。债券市场没有任何人能够操纵,它就是符合事实和逻辑。”
姜晓丽将固收投资比作做数学题:“这时候,考验的就是投资人的研究能力,这种研究能力不是打听消息层面的能力,更多是逻辑推理层面的能力。”
7、招商基金余芽芳、王垠,代表作:招商瑞文混合A
招商瑞文混合A(代码:007725)
规模138.94亿,近一年收益率8.44%,今年来7.71%。
近一年最大回撤1.41%,近一年夏普比率2.19
近一年收益回撤比:5.99
招商瑞庆混合A+部分,主要来自股票。
招商“瑞”系列基金有两个鲜明特点,其一是追求绝对收益,其二是争取产品的低回撤。
“瑞”系列在运作过程中会预先设定净值回撤和波动要求,建立净值波动的安全底线,贯穿于组合运行全周期。
同时,为降低组合波动,“瑞”系列每一只产品均设有内部考核回撤控制目标,以重点考核最大回撤、波动率等风险指标,严控回撤。
在固收公募产品,余芽芳、王垠资历不算深,但是管理的招商瑞庆、瑞文、瑞恒等口碑比较好,王垠以前在工行管年金,风格比较稳健,产品攻防兼备,各项数据出色。
8、大成基金孙丹、王磊,代表作:大成景尚
大成景尚(代码:003692)
规模9.71亿,近一年收益率6.46%,今年来4.90%。
近一年最大回撤2.61%,近一年夏普比率2.08
近一年收益回撤比:2.47
大成景尚的+部分,主要来自股票和打新。
打新收益也是比较好的增强收益的方法,大成基金对于打新是非常重视的,从中签率上看,大成基金的产品打新中签率还是相当高的,对一系列“固收+”的产品收益都有一定的增强作用。
当然,随着新股破发率的提高,在未来对产品也有新的挑战。
9、汇添富基金吴江宏、胡奕,代表作:汇添富可转换债券A
汇添富可转换债券A(代码:470058)
规模79.79亿,近一年收益率21.70%,今年来18.77%。
近一年最大回撤8.95%,近一年夏普比率1.49
近一年收益回撤比:2.42
汇添富可转换债券A的+部分,主要来自股票和可转债。
汇添富固收+团队拥有专业分工的多资产管理体系,每类资产均有专业的资深人员坐镇,好比一只球队。
吴江宏是股债混合团队的领军人物。团队的徐一恒是汇添富资深债券基金经理,曾管理多个银行、保险等大型机构的固定收益委外组合,丰富的大型机构账户管理经验使他潜移默化地形成了较为稳健的投资风格,堪当“球队”的“中后卫”。
胡奕在可转债研究和信用分析方面有多年心得。
可转债本身是一种进可攻、退可守的资产,能够帮助“固收+”产品更好地实现攻守兼备的目标。
10、安信基金张翼飞、李君,代表作:安信新趋势
安信新趋势A(代码:001710)
规模15.96亿,近一年收益率6.44%,今年来6.04%
近一年最大回撤1.68%,近一年夏普比率1.55
近一年收益回撤比:3.82
安信新趋势A的+部分,主要来自股票和可转债。
张翼飞:经济学硕士,10年证券从业经验,现任安信基金混合资产投资部负责人。
他具备中国注册会计师资格,财务管理经验丰富,有长期行业研究经验积累,擅长企业价值及现金流质量研判,具备港股行业研究经验,擅长发现较容易把握的投资机会。
李君具备量化分析定价与基本面研究综合实力。曾在国内大型券商担任行业分析师,具有多年行业研究经验,也曾在知名私募担任研究、投资管理要职,股票研究及投资管理经验丰富。
注重股票安全边际与企业价值深度研究,擅长构建多策略投资组合提高收益空间。
在基金管理中,两位基金经理密切合作,力争去把握多资产类别的起伏、变迁、平衡,进行更有效的策略组合,以实现更优的风险收益比。
总结:
从客户风险匹配看,“固收+”产品更适合中低风险承受能力,追求适当的年化收益,不愿意接受10%以上回撤的人群,是较好的银行理财替代产品。
所以,在年化回报>5%, 最大回撤低于10%,尽量高的夏普比率,这些条件约束下,大部分纯债基金经理,或较激进的基金经理,是无法达到的,这就排除了很多业内非常知名的固收基金经理。
而最后选出的10只固收+基金和对应的基金经理,应该算是业内的精华了。
“固收+”的特色在于“稳中求进”,相比于收益,更重要的是回撤控制,实现“稳稳的幸福”。
因此要衡量“固收+”产品的表现,从个人来说,更重视的指标,是收益回撤比。固收+产品的重点,应该是重视产品的债性,“持续追求较低回撤的绝对收益”。
如果一味追求收益,押注单一赛道,容易大起大落,就违背了产品的定位。
选择固收+产品,应该从基金经理的投资逻辑、风险控制、产品特色、基金公司的定位、底层资产、大类资产管理、择时选股等方面去全面分析,而不要单纯听信宣传和名气。
感谢你看到最后,这样一份\"固收+\"名单,攻防兼备、明星闪耀,非常适合年底的震荡市,值得各位研究收藏,周末快乐。
免责声明:基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务,不构成投资建议。本账号发布的言论仅代表个人观点,不作为买卖的依据。基金投资有风险,基金的过往业绩不预示其未来表现。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明,基于自身的风险承受能力进行理性投资,自行承担投资基金的风险。
09月03日讯 嘉实智能汽车股票型证券投资基金(简称:嘉实智能汽车股票,代码002168)公布最新净值,上涨3.76%。本基金单位净值为1.657元,累计净值为1.657元。
嘉实智能汽车股票型证券投资基金成立于2016-02-04,业绩比较基准为“中信汽车业指数*80.00% + 中债-总指数*20.00%”。本基金成立以来收益65.87%,今年以来收益47.95%,近一月收益7.18%,近一年收益49.95%,近三年收益36.94%。近一年,本基金排名同类(6/641),成立以来,本基金排名同类(88/782)。
定投排行数据显示,近一年定投该基金的收益为28.02%,近两年定投该基金的收益为23.72%,近三年定投该基金的收益为26.46%,近五年定投该基金的收益为--。(点此查看定投排行)
基金经理为姚志鹏,自2016年04月30日管理该基金,任职期内收益42.59%。
最新定期报告显示,该基金前十大重仓股为星宇股份(持仓比例8.25% )、阳光电源(持仓比例7.95% )、通威股份(持仓比例7.27% )、隆基股份(持仓比例6.94% )、亿纬锂能(持仓比例6.17% )、江铃汽车(持仓比例4.98% )、捷佳伟创(持仓比例3.91% )、宁德时代(持仓比例3.27% )、中环股份(持仓比例3.17% )、先导智能(持仓比例2.86% ),合计占资金总资产的比例为54.77%,整体持股集中度(高)。
最新报告期的上一报告期内,该基金前十大重仓股为亿纬锂能(持仓比例9.36% )、江铃汽车(持仓比例7.34% )、通威股份(持仓比例6.87% )、星宇股份(持仓比例6.21% )、隆基股份(持仓比例5.94% )、先导智能(持仓比例4.15% )、新宙邦(持仓比例3.81% )、盈趣科技(持仓比例3.60% )、正海磁材(持仓比例3.49% )、宁德时代(持仓比例3.47% ),合计占资金总资产的比例为54.24%,整体持股集中度(高)。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年国内经济呈现前高后低的现象,一季度经济逐步改善后,二季度经济数据逐月回落,整体经济下行的压力在增大。随着各项数据的逐步回落,经济复苏放缓的可能性在增强。中期,我们仍然看好经济逐步企稳。但是短期复苏提前的可能性在减小。而随着经济的放缓,流动性预计会重新回归到中性偏宽松的环境。季度末,G20会议上中美两国元首重启贸易谈判,但是达成最终的协定仍然需要时间。目前看地产的下滑预计会持续到三季度,而汽车经历了国五国六的切换,行业库存基本去化,有望走出历史底部。如果后续专项债发行超预期,基建有可能进一步改善。下半年经济走势需要观察美联储降息的进展和中国对应的稳定经济政策。二季度各项事件都刺激风险偏好的回落,整体二季度相对表现较好的是以食品饮料、家电和金融等行业,传媒、钢铁、建筑、纺织服装、电力设备、电子、计算机和地产等板块都有不同程度的回撤。整体市场反应的更多是风险偏好的收敛而非景气驱动。随着一季度部分成长类板块的调整,越来越多的行业的估值水平重新具备吸引力,随着中美贸易战阶段性改善和流动性的改善,市场的风险偏好有望重新提升。部分行业景气预计下半年将继续改善,同时估值处于历史的底部区域,后续仍然存在结构性机会。电动车在经历了汽车行业的调整和补贴调整的冲击之后,随着年底旺季的到来将逐步回暖。而下半年全球整车厂集体加速量产电动汽车将启动智能汽车的元年。我们会继续关注未来中线的战略性布局机会。二季度市场出现回撤,经济数据也开始走弱,我们继续配置基于ROE-DCF框架选出的新能源、汽车、机械、电子和计算机等行业。
截至本报告期末本基金份额净值为1.461元;本报告期基金份额净值增长率为30.45%,业绩比较基准收益率为8.46%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
立足目前时间点展望下半年,随着经济的继续回落,对于经济对冲政策的预期在逐步升温,但是经济的筑底仍然需要时间来完成。随着专项债等政策的推进,基建有望逐步抬升,对冲一部分地产产业链的下滑风险。随着库存的出清和流动性改善,汽车行业也有望走出底部区域。但是下半年经济仍然存在挑战。中美贸易战阶段性缓和创造了难得的时间窗口,但是仍然没有最终落定。而高收入阶层的税收累进制推行,仍然会给下半年带来不小的可支配收入同比下行风险。流动性目前已经比较充裕,但是仍然存在信用分层的压力,?增加了经济的不稳定性风险。新能源汽车在19年下半年将是值得记住的时刻,全球主要整车集团的旗舰电动车型将在未来一年陆续量产,自动驾驶的发展也在提速。全球汽车电动化智能化的浪潮已经逐步开启,智能汽车会成为未来5G流量爆发背景下智能化的核心。电动车需求将逐步从历史底部复苏,随着行业格局的寡头化,行业将迎来全产业ROE的系统性修复。而太阳能行业和风电行业将进入国内装机的旺季,供需将进一步紧张,促进行业的景气持续抬升。资本市场随着刚兑打破,权益资产的定价有望更加合理,在所有资产中的吸引力继续提升,有利于资金向权益市场流入。而流动性的相对宽松和科创板的启动都将有利于风险偏好的恢复,结构性机会将越来越多。而在行业选择上,随着中报披露,一批代表这中国未来希望的新兴产业已经在逐步兑现景气的提升。而中美贸易战也在给国民不断的教育什么是中国未来发展的关键和核心。我们看好新能源、新能源汽车、5G和人工智能等核心产业逐步启动带动中长期经济的转型升级机会。我们预计经济将逐步筑底,部分后周期行业的景气下行将越来越多,但是前期见底的行业复苏也将临近。从目前中报的预告看,基于ROE-DCF框架筛选的景气触底行业在逐步增多,同时市场经历二季度的回调之后,越来越多的行业估值水平吸引力也在提升。我们下半年将继续配置新能源、新能源汽车、汽车零部件和人工智能等行业的头部企业。
今天通知的3件事儿都挺重要哟~
1 纳指100基金新增C类份额
对于想短期做波段的基友而言,指数C份额无疑是极好的利器。近期,广发纳斯达克100指数基金也加入“指数C家族”大家庭,增设了C类份额(人民币份额:006479,美元份额:006480),在小广家直销渠道就可以买到哦~
另外,需要注意的一点是,目前本基金人民币份额(A类:270042,C类:006479)单日单账户申购+定投+转换转入合计不得超过10万元;美元份额(A类:000055,C类:006480)则合计不得超过1.4万美元。
2 广发集利基金进入开放期
广发集利一年定开债基金(A类:000267,C类:000268),已在2018年10月29日(本周一)起进入开放期,至2018年11月9日(下周五)结束。开放期间,基友们可办理申购、赎回、转换业务。
本基金下一个封闭期为2018年11月10日—2019年11月9日,封闭期内不办理申购、赎回、转换等业务。
3 广发强债调整申购限额
从2018年10月29日起,广发增强债券基金(270009)单日单账户申购+定投+转换转入合计不得超过1000万元。
Wind数据显示,全市场有1530只债券型基金上半年收益率飘绿,其中有203只产品净值跌幅超过5%
《投资时报》研究员 齐文健
2022年上半年已经收官,公募基金业绩因市场风云变幻再现波澜。权益类基金晒出 “惨淡”成绩单的同时,债券型基金的业绩角逐也堪称激烈。今年上半年究竟哪些债券型基金获得好业绩?哪些公司业绩领先?
近日,标点财经研究院联合《投资时报》根据银河证券、海通证券、Wind等多方数据对全部公募基金进行详尽统计和研究,全景扫描中国基金行业半年度变化。
Wind数据显示,截至6月30日,市场上能够获取上半年业绩的债券型基金共计5425只(包括债券型QDII、债券型FOF;各类份额分开计算,下同),平均回报率为0.37%,其中有1530只债券型基金上半年收益率告负。
需要提醒的是,在研究过程中,对今年上半年业绩进行统计时剔除了2022年成立的债券型基金。此外,《投资时报》研究员根据海通证券数据对各公募基金公司旗下纯债类基金、偏债类基金上半年业绩分别进行了统计,并将无法统计上述两类产品收益率的公司进行剔除。
海通证券数据显示,统计了130家基金公司旗下纯债类基金今年上半年业绩情况,全部取得正收益;而可统计今年上半年旗下偏债类基金业绩表现的基金公司有143家,有61家公司获得负收益,占比为42.66%。
逾28%的产品录得负收益
今年上半年,权益市场出现普遍下跌,债券市场也出现一定程度调整。在此背景下,纳入样本的5425只债券型基金2022年上半年平均收益率为0.37%。其中有3895只取得正收益,占比为71.8%。
具体来看,表现最好的是国联汇富债C,以38.11%的收益率独占鳌头。紧随其后的是安信民稳增长A,收益率为12.42%。排名第三的是安信民稳增长C,收益率为12.19%。安信平衡增利A、C的收益率均超过9%,分别为9.97%、9.69%,分列第四位、第五位。
排名前十的债券型基金还包括安信稳健聚申一年持有A、C、宝盈融源可转债A、C、交银稳固收益,收益率均在6%以上。
另有招商睿逸、华商恒益稳健、永赢合享A、广发资管全球精选一年持有A人民币、泓德裕泰A等9只基金上半年收益率超过5%。
《投资时报》研究员观察发现,收益率排名前30的债券型基金中,有19只偏债型混合型基金,混合债券型一级基金及混合债券型二级基金共有6只。
管理规模方面,有安信稳健增利A、浙商丰利增强、安信稳健增利C等3只基金规模超过50亿元,分别为107.44亿元、64.17亿元、74.19亿元。
与之相比,安信平衡增利C、国联汇富债C、宝盈融源可转债A/C、交银稳固收益、金元顺安桉盛C、中银证券聚瑞A/C等多只产品规模不足1亿元。
此外,2022年上半年,全市场有1530只债券型基金收益率飘绿,占比为28.2%。其中203只基金年内净值跌超5%。
在今年上半年债券型基金业绩尾部名单中,嘉合磐石A/C、鹏华全球高收益债美元现汇、南方昌元可转债A/C等产品净值跌幅均超过16%,居后十名。其中,吴向军管理的国泰境外高收益,以-40.39%回报排名倒数第一。
《投资时报》研究员进一步统计发现,在跌幅超过10%的38只债券型基金中,名称中包含“转债”的基金多达15只,还有17只国际(QDII)债券型基金。
上半年跌幅超过10%的债券型基金中,规模超过10亿元的仅有华夏可转债增强A、金鹰元丰A、广发可转债A、南方希元可转债4只。
三家公司旗下偏债业绩跌超5%
一家基金公司的投资能力,或许并不是单只基金表现可以概括,而需观察整体实力。
将基金公司旗下纯债类基金今年上半年绝对收益进行统计,千亿以上规模的基金公司中表现最好的是兴证全球基金,绝对收益为1.99%;华泰柏瑞基金以1.87%的绝对收益位居第二。而整体表现最差的是中银基金,旗下纯债类基金年内绝对收益为1.25%,落后首位0.74个百分点(管理规模统计截至今年一季度末,下同)。
在千亿至百亿规模之间的基金公司,东兴基金旗下纯债类基金以3.85%的绝对收益拔得头筹;其次是华泰证券资管,录得绝对收益为2.8%。而排名垫底的泰信基金旗下纯债类基金绝对收益为0.14%。
规模不足百亿的基金公司中,北信瑞丰基金以2.64%的绝对收益拿下首位,而新沃基金则排名倒数第一,绝对收益为0.27%。
从偏债类基金来看,各家基金公司表现又是另一番景象。千亿以上规模基金公司中华泰柏瑞基金表现最佳,旗下偏债类基金上半年绝对收益为2.84%;财通证券资管以2.03%的绝对收益紧随其后。而整体表现最差的是前海开源基金,旗下偏债类基金绝对收益为-4.69%;排在倒数第二名的是长城基金,偏债类基金录得-3.2%的绝对收益。
管理规模在千亿至百亿之间的基金公司中,旗下偏债类基金年内绝对收益表现最好的为浙商基金,绝对收益为4.61%。其次是格林基金、泰达宏利基金,旗下偏债类基金上半年绝对收益分别为3.37%、2.88%。整体表现最不理想的是诺德基金,旗下偏债类基金年内仅取得-4.47%绝对收益。另有方正富邦基金、上银基金、中海基金等三家公司旗下偏债类基金上半年绝对收益跌幅均超过4%,分别为4.39%、4.27%、4.08%。
百亿以下规模的基金公司中业绩分化更为明显。兴华基金旗下偏债类基金上半年绝对收益为2.49%,在所统计的百亿以下规模的公司中排名居首。而富安达基金则表现最差,绝对收益为-9.82%。
值得注意的是,在偏债类基金统计样本中,天治基金、广发证券资管旗下偏债类基金年内绝对收益跌幅也均超过5%,分别跌6.37%、5.53%。
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