银华领先(华富竞争力基金净值)银华领先基金净值
银华领先(华富竞争力基金净值)银华领先基金净值
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在碳中和、碳达峰背景下，国内*公募平台紧跟绿色投资风口，争相布局ESG赛道。银华基金于今年11月1日正式推出一只ESG指数产品——银华华证ESG领先指数基金（认购代码013174，简称“银华华证ESG领先”），力求在“践行责任投资，助力低碳经济”的同时，给持有人提供更优质的产品和更高质量的回报。
该基金紧密跟踪华证ESG领先指数（999102.SSI），聚焦高ESG评级、高质量、低波动的A股公司。一方面，通过“ESG因子”考察企业发展的可持续性，在全市场A股中剔除ESG 综合评级在A级以下，且E、S、G任一指标存在明显尾部风险的股票。另一方面，通过“质量因子”、“低波因子”考察企业的盈利和走势稳定性。成分股行业偏向电气设备、电子、金融、消费等行业，充分贴合时代发展的主旋律，有望享受到当下国家的战略规划发展红利。
对比发现，经过严格筛选的华证ESG领先指数成分股，体现出高成长、高盈利、低杠杆的特征。2021年中报显示，第一，该指数的主营业务收入增长率和净利润增长率分别为36.43％和86.25％，远远高出同期沪深300的16.50％、32.22％。第二，该指数成分股平均毛利率为高达17.75％，远高于各类宽基指数（中证500、中证800、沪深300）及同类平均。第三，该指数的资产负债率为73.5％，相较沪深300的87.23％和中证ESG领先指数的87.18％，资产结构更为合理。（数据Wind、华证指数）
基于成分股基本面的*硬核，该指数长期跑赢各类宽基指数。根据Wind数据，自基日以来（2010年12月31日）截至2021年10月26日，该指数涨幅达到105.52％，远超沪深300、中证500的61.98％、47.09％。
截至2021年10月底，我国共发布了160多只泛ESG公募基金，规模近2000亿元（Wind数据）。我国泛ESG公募基金经过一轮扩容，占市场所有基金规模的比例也仅仅为1％左右，相较欧美市场30％左右的占比仍然偏低。
投资时报
《投资时报》研究员 齐文健
对于基金公司“走马灯”式的高管变动信息，外界已开始习以为常。日前，华富基金发布公告称，公司原常务副总经理曹华玮于4月22日出任总经理，原总经理余海春则于同一日离职。这已是华富基金成立15年迎来的第五任总经理，而余海春的任职时间尚不足三年。
过于频繁的人事更迭并非一件好事，事实上，华富基金公募管理规模近年来增长缓慢。天天基金网数据显示，截至2019年一季度末，该基金公司公募管理规模为460.19亿元，较去年仅增长38.3亿元，且主要来源于债券型基金。而与其同期成立的光大保德基金、上投摩根基金的管理规模，已分别达到858.43亿元、1270.56亿元。
值得注意的是，华富基金目前权益类产品管理规模仅21.34亿元，且2018年至今无一只新的权益类产品成立。而清盘者却时有出现，譬如于2018年末退出市场的华富元鑫。
就权益投资业绩不佳、基金经理“一拖多”等投资者普遍关心的问题，《投资时报》日前向华富基金方面发送沟通提纲，但截至发稿未收到回复。
十五年五任*
总部位于上海的华富基金成立于2004年4月，是国内成立的第35家基金公司。该公司的前三大股东均来自安徽，且均具有地方政府背景，依次为华安证券（600909.SH）、安徽省信用担保集团及合肥兴泰金融控股集团，分别持股49%、27%和24%。
就在上个月，该公司迎来了成立以来的第五位总经理曹华玮，四位前任分别是周志徳、谢庆阳、姚怀然及余海春。其中，不乏大股东亲派总经理，例如余海春。
公开资料显示，曹华玮曾先后就职于庆泰信托公司、新疆金新信托投资股份有限公司、德恒证券、嘉实基金、汇添富基金、华泰柏瑞基金，2014年7月加入华富基金，曾任总经理助理兼机构理财部总监、副总经理、常务副总经理。
《投资时报》研究员注意到，华富基金第三任总经理姚怀然曾任该公司董事长一职，2010年12月27日，转而担任公司总经理，任职期间其曾提出“两年三百亿”的目标，但最终却因该目标“流产”而退居二线。
基金经理“一拖九”
华富基金今年一季度末虽然总体规模同比增加，但权益类基金规模却减少7.47亿元，仅剩21.34亿元，而这与该公司相关人才不足、投研能力欠缺不无关系。
以华富基金副总经理龚炜为例，他管理的产品多达9只（各份额分开计算），包括华富量子生命力、华富灵活配置、华富物联世界、华富天鑫A/C、华富国泰民安、华富智慧城市、华富成长趋势、华富竞争力优选。
Wind数据显示，截至5月13日的近一年，龚氏管理的上述基金产品中有8只净值增长率告负；其中可出具近三年净值增长率的基金共计7只，但其中4只基金飘绿；若按成立以来考量，则净值增长率告负的有5只。
以各阶段净值增长率回撤第一的华富智慧城市为例，该基金成立于2014年10月31日，成立之初管理规模约为15.4亿元。截至2019年一季度末，该基金管理规模仅为1.05亿元，缩水幅度超过90%。
该基金的业绩排名也位列同类下游水平，近一年、近两年、近三年净值增长率分别为-19.38%、-17.75%、-24.77%，同类排名分别为1654/1710、1318/1364、863/885。
龚炜管理的华富灵活配置2019年一季度末管理规模仅为0.16亿元，已在清盘线以下。而在2015年二季度末，其规模曾高达120.03亿元。该基金近一年、近两年、近三年的净值增长率分别为-12.88%、-14.6%、-16.57%，同类排名分别为1525/1710、1293/1364、836/885。
今年一季度A股市场经历了一波反弹行情，但该基金相较于2018年反而降低了股票仓位，导致今年以来业绩表现不佳，净值增长率仅为0.81%，同类排名1658/1823。从一季报来看，华富灵活配置重点在于自下而上筛选盈利与估值匹配的公司，侧重布局TMT、高端智能制造、消费等行业。
从龚炜“一拖九”可以看出，华富基金的基金经理团队人才匮乏情况凸显。
Wind数据显示，华富基金旗下现有10位基金经理，管理着36只产品（各份额合并计算），平均每人管理3.6只基金。其中，在任的权益类基金经理共有9人，分别是张娅、龚炜、陈启明、张惠、高靖瑜、张亮、倪莉莎、郜哲、尹培俊。除了张娅、龚炜外，剩余基金经理的名气和任职年限均显不足。
事实上，不仅权益类基金经理捉襟见肘，该公司固收类团队也缺少“领头羊”。昔日明星基金经理曾刚被汇添富基金挖角后，华富基金固收团队的领军人物当属固收部总监胡伟，但在去年9月份，胡伟也从该公司离职。
07月20日讯 银华-道琼斯88精选证券投资基金（简称：银华道琼斯88A，代码180003）公布*净值，上涨2.10%。本基金单位净值为1.5481元，累计净值为3.3731元。
银华-道琼斯88精选证券投资基金成立于2004-08-11，业绩比较基准为“道琼斯中国88指数*100.00%”。本基金成立以来收益562.78%，今年以来收益18.44%，近一月收益17.92%，近一年收益30.38%，近三年收益41.93%。近一年，本基金排名同类（512/745），成立以来，本基金排名同类（3/909）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为24.23%，近两年定投该基金的收益为35.23%，近三年定投该基金的收益为34.41%，近五年定投该基金的收益为46.83%。（点此查看定投排行）
银华道琼斯88A基金成立以来分红10次，累计分红金额19.03亿元。
基金经理为周晶，自2018年11月12日管理该基金，任职期内收益55.03%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为绝味食品（持仓比例5.45% ）、华泰证券（持仓比例5.34% ）、中国中免（持仓比例4.97% ）、恒瑞医药（持仓比例4.92% ）、五粮液（持仓比例4.81% ）、立讯精密（持仓比例4.66% ）、隆基股份（持仓比例4.36% ）、恒力石化（持仓比例3.70% ）、中科曙光（持仓比例3.53% ）、美的集团（持仓比例3.43% ），合计占资金总资产的比例为45.17%，整体持股集中度（中）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为华泰证券（持仓比例6.66% ）、恒力石化（持仓比例4.66% ）、绝味食品（持仓比例4.59% ）、恒瑞医药（持仓比例4.24% ）、万科A（持仓比例4.17% ）、中科曙光（持仓比例3.75% ）、五粮液（持仓比例3.73% ）、招商证券（持仓比例3.40% ）、立讯精密（持仓比例3.07% ）、上汽集团（持仓比例3.03% ），合计占资金总资产的比例为41.30%，整体持股集中度（中）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年二季度，国内在疫情得到控制的情况下，经济生活逐步步入正轨，海外疫情开始发酵，全球经济陷入衰退，但*的货币宽松带来市场的修复，截至当前，美日欧央行已分别较疫情前扩表72.4%、16.1%和24.6%，极度宽松的货币环境带来全球权益市场的巨幅反弹，纳斯达克创出新高，而A股的创业板、中小板和沪深300指数上半年的涨幅均领先全球。在疫情对经济复苏进程的影响依然存在的背景下，市场表现较好的板块集中在疫情收益或受损较小的医药、必选消费等行业，而长期成长较大，短期在疫情背景下基本面表现好于市场预期的免税、科技等板块也涨幅靠前。
我们的组合在二季度将部分低估值的仓位转移到免税、消费和三月份市场调整过程中跌幅较大的科技股龙头上，组合二季度的超额收益较一季度有所提升。
展望下半年，我们对市场保持谨慎乐观的观点。未来市场在盈利复苏、金融创新和货币宽松的合力驱动下有望保持较强的走势，但本轮资本市场改革始终坚持鼓励长线资金、机构投资者入市，严控杠杆资金入市的态度，我们认为市场会在较长时间内保持结构性机会较多的状态。基于企业长期价值和基本面情况选股的策略将持续获得超额收益。方向上，我们认为科技创新和消费升级是本轮行情的主线，同时，在经济复苏背景下盈利有望改善的低估值周期龙头在下半年也会有较好的投资机会。
截至本报告期末本基金份额净值为1.4003元；本报告期基金份额净值增长率为21.75%，业绩比较基准收益率为12.29%。
08月04日讯 银华领先策略混合型证券投资基金（简称：银华领先策略混合，代码180013）08月03日净值上涨1.58%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.6161元，累计净值为3.8169元。
银华领先策略混合基金成立以来收益457.77%，今年以来收益59.46%，近一月收益18.26%，近一年收益84.67%，近三年收益89.11%。
银华领先策略混合基金成立以来分红5次，累计分红金额7.38亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为倪明，自2015年05月06日管理该基金，任职期内收益78.88%。
苏静然，自2017年10月30日管理该基金，任职期内收益59.50%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有五粮液（持仓比例6.32%）、蓝思科技（持仓比例6.27%）、掌趣科技（持仓比例6.09%）、长春高新（持仓比例6.09%）、立讯精密（持仓比例5.39%）、华工科技（持仓比例4.84%）、智飞生物（持仓比例3.97%）、赣锋锂业（持仓比例3.86%）、齐心集团（持仓比例3.84%）、格力电器（持仓比例3.75%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2季度的市场整体走势强劲，在全球宽松的流动性环境以及国内及海外逐步复工复产的双重影响下，无论是A股还是美股市场，都出现了明显的上涨。市场风险偏好较高，医药生物、食品饮料等中长期成长性逻辑好的行业里的龙头公司领涨市场，同时受到海外复工复产的正面影响，电动车、光伏、消费电子等板块的龙头公司也轮番上涨。
在2季度，我们进一步优化完善我们的投资方法论体系，在我们的投资策略中，我们将中期景气度作为权重*的因素，首先基于中期景气度进行行业选择。在这些中期成长性好的行业中，*的投资时机出现在短期景气度下行带来的股价和估值回落的时机。在进行2季度归因分析时，我们看到超额收益*的贡献基本都是来自于短期景气度下行，但中期成长性好的行业龙头公司的配置，基于这样的投资框架，我们重点配置了医药、消费电子、电动车等行业的龙头公司。在我们的体系中，第二类投资机会来自于估值合理略贵、短期和中期景气度都上行的行业龙头公司，对于这类机会我们认为也是获取超额收益的重要来源，但因为市场对于短期和中期的景气度判断分歧不大，因此很难获得超越第一类机会的超额收益，所以我们把这样的机会列为第二类投资性机会。第三类是估值处于低位，但短期和中期景气度都较为平稳的行业龙头公司，这类机会的安全性*，但是潜在回报率也较低，对于权益类基金来说可以作为平衡组合波动性的配置，但不会是主要的超额收益来源。
基于上述投资策略，我们重点配置了消费电子、游戏、生长激素、疫苗、食品饮料等细分子行业的龙头公司。
展望3季度，我们必须承认市场的结构性估值差异很大，成长性较好的行业和公司估值水平都在相对较高的水平，而和经济相关度较高的周期性行业估值处于相对低位，因此估值切换随时可能发生。但作为投资不能建立在预判市场风格的基础上，我们依然会基于对成长性和估值的兼顾来进行组合结构调整，除了上述我们看好的行业龙头公司之外，我们也会积极关注顺周期的周期成长股的投资机会，基于对行业和公司的深入研究的基础上，积极把握相关行业和公司的投资机会。
同时，我们也将始终如一的以勤勉尽责的工作态度不断提升自己的专业能力与业务能力，完善优化自己的方法论体系、努力通过深度研究的方式拓展自己的能力圈，为持有人持续创造超额收益。
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