博时稳定价值债券b(630011)博时转债增强债券a

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• 1、博时稳定价值债券b

• 2、630011

• 3、博时转债增强债券a

• 4、博时稳定价值债券a

利好消息促股市估值进一步修复

利率债现小幅回调

股票市场

利好消息促股市估值进一步修复

2月，虽制造业PMI仍在荣枯线以下，经济基本面仍动力不足；但中美贸易磋商取得实质性进展、证监会“科创板讲话”等利好消息均使得市场乐观情绪持续发酵，A股现普涨行情。具体来看，上证指数和深证综指分别上涨13.79％和21.31％。大盘指数方面，上证50、中证100以及沪深300分别上涨10.49％、12.59％、以及14.61％。中小盘指数中，中证200、中证500分别上涨19.29％、20.32％，中证1000则上涨22.38％；创业板指和中小板指则分别上涨25.06％、21.86％。

行业方面，本月28个申万一级行业亦皆有不同程度的上扬，月平均涨幅约为18.5％。其中，受中美贸易利好消息、估值修复、以及市场预期配置机会已现等因素的影响，电子板块以28.77％的涨幅居首。紧随其后的则是投资者信心受科创板、金融供给侧改革等利好消息鼓舞的计算机板块，最终月涨幅约为27.98％。另外，由于市场预期对外贸易环境将逐步改善，加上5G热点提振投资者情绪，通信板块也上涨了27.87％，涨幅排名第三。另外，涨幅排名靠后的板块为银行、家用电器、以及食品饮料，分别上涨了7.67％、10.32％、和12.6％。

数据Morningstar晨星（中国）

截至日期：2019年2月28日

债券市场

利率债现小幅回调

可转债涨幅喜人

2月，资金成本走势呈分化行情。具体来看，隔夜质押回购利率上调33.33bp至2.636％，7天质押式回购利率下调12.14bp至2.7923％；隔夜SHIBOR上调34.6bp至2.584％，7天SHIBOR下调9.8bp至2.658％。市场流动性方面，央行操作逆回购市场投放3600亿元；另一方面，央行逆回购到期7000亿元，国库现金定存到期1,000亿元，MLF回笼3,930亿元，回笼11930亿元；市场资金净回笼8330亿元。国债方面，2月底国债收益率曲线整体较1月底更为陡峭；其中，1年期国债收益率上行1.8bp至2.4053％；5年期国债收益率则上行15.23bp至3.0466％；10年期国债收益率上行6.94bp至3.1731％；10年期和1年期利差为76.78bp，较上月扩大5.14bp。本月，AAA、AA级短端信用利差较前月有所收窄，而长端有所扩大；AA-AAA级短端等级利差则有所收窄，而长端等级利差则与前月持平。利率债指数方面，中证国债下跌0.05％、金融债则与上月持平。信用债指数方面，中证企业债、中票和短融分别上涨0.29％、0.26％和0.38％。另外，受A股市场普涨行情的拉动，中证转债则上涨了7.8％。

开放式基金

基金业绩整体喜人

行业股票型基金涨幅亮眼

2月，中国开放式基金业绩整体表现较为喜人，偏股型基金涨幅最为亮眼。具体来看，晨星中国开放式基金指数录得9.09％的月涨幅；晨星中国股票型基金指数上涨14.45％；晨星中国配置型基金指数上涨8.35％；晨星中国债券基金指数则上涨了0.7％。

从具体基金类别来看，股票型基金2月业绩整体表现较佳，纳入统计的783只基金平均上涨了14.73％，仅有3只基金录得负收益。其中，华安中证全指证券公司指数分级、融通中证全指证券公司指数分级和国泰中证申万证券行业指数（LOF）分别以28.69％、28.22％、和28.1％的涨幅位列前三甲。垫底的基金则为方正富邦深证100ETF联接C，月跌幅约为0.59％。

2月，由于市场预期板块政策底已现，情绪有所改善，纳入统计的46只行业股票—医药基金业绩有较大幅反弹，平均上涨了17.97％，未有基金录得负收益。其中，易方达生物科技指数分级以24.53％的涨幅居首；招商国证生物医药指数分级以23.09％的涨幅暂居榜眼；汇添富中证生物科技主题指数（LOF）C以22.89％的排至第三。本月排名最靠后的基金为安信消费医药主题股票，上涨了7.41％。

受科创板事件驱动，行业股票—科技、传媒及通讯基金方面，纳入统计的42只基金平均上涨22.58％，未有基金录得负收益。其中，排名最为靠前的为招商深证TMT50ETF联接A、C，分别上涨了28.81％、28.76％；国泰深证TMT50指数分级也以28.5％的涨幅排至第三位。而海富通电子信息传媒产业股票C、A则以9.67％、10.34％的涨幅排至末位。

沪港深股票型基金方面，纳入统计的50只基金本月平均上涨10.92％，未有基金取得负收益。其中，受其重仓的华大基因、万兴科技、金信诺、晶瑞股份等股票较好表现的拉动，且重仓股皆为沪深股票的东吴双三角股票A、C分别以22.53％、22.48％的涨幅排名最为靠前；工银瑞信医药健康股票A则以21.03％的涨幅排至第三位。另外一方面，信达澳银中证沪港深高股息精选指数则以0.2％的涨幅排至末位。

香港股票型基金方面，纳入统计的41只基金本月平均上涨3.62％，未有基金录得负收益。其中，排名最为靠前的为泰康中证港股通非银行金融主题指数A、C，分别上涨了10.56％，10.54％。排名最为靠后的则是汇添富中证港股通高股息投资指数（LOF）C、A，涨幅分别为0.11％、0.13％。

激进配置型基金2月整体涨势较好，纳入统计的786只基金平均上涨了13.49％，仅有4只仍在建仓期的基金有所下跌。各上涨基金中，由于其重仓的农林牧渔、电子等板块的股票均有较好的表现，银华内需精选混合（LOF）以30.76％的月涨幅拔得头筹；由于重仓了较多通信板块涨幅不错的股票，财通成长优选混合则以29.05％的涨幅暂居榜眼；排在第三位的则是重仓了股价涨幅较大的中孚信息、、万达电影等股票的博时特许价值混合，本月最终上涨了27.97％。

灵活配置型基金方面，纳入统计的1456只基金整体亦延续此前上涨行情，平均上涨了8.03％，有近96％的基金录得正收益。得益于其基金经理较好的非银金融行业配置方面的能力，股票仓位较高的前海开源中国稀缺资产灵活配置混合C、A以29.69％、29.67％的涨幅最为靠前；同样在非银金融行业配置方面有较好的能力的前海开源多元策略灵活配置混合C、A以27.52％、27.51％的涨幅紧随其后。另一方面，金鹰元和灵活配置混合C、A则以1.27％、1.23％的跌幅垫底。

沪港深混合型基金中，纳入统计的205只基金平均上涨8.63％，仅有4只基金有所下跌。各上涨基金中，由于其重仓的券商A股均有较好的涨幅，前海开源沪港深优势精选灵活配置混合以25.29％的涨幅排名第一；得益于其在非银金融板块较好的选股以及配置能力，前海开源价值成长灵活配置混合A、C则以23.29％、23.28％的涨幅排名第二、三位。本次排名最靠后的为鹏扬核心价值灵活配置混合C、A，分别下跌了0.11％、0.08％。

纳入统计的89只标准混合型基金本月业绩整体亦较佳，平均涨幅为10.12％，仅有南方合顺多资产配置混合C、A、以及南方核心竞争混合录得0.18％、0.14％、以及0.1％的负收益。各上涨基金中，1月排名第一的股票仓位较高的博时回报混合继续以22.15％的涨幅居首；紧随其后的则是上涨了19.77％的长盛创新先锋混合；排至第三位的则是平安策略先锋混合，月涨幅为18.58％。

债券型基金方面，纳入统计的444只激进债券型基金平均上涨2.16％，仅有18只基金有所下跌。各上涨基金中，股票仓位较高的富安达增强收益债券A、C、金信民旺债券A、C分别以13.24％、13.19％、12.52％。和12.46％的涨幅名列前茅。而债券仓位较高的博时稳定价值债券B、A则以1.11％，1.09％的跌幅垫底。

普通债券型基金方面，纳入统计的286只基金平均上涨0.68％，有37只基金录得负收益。华夏聚利债券以5.93％的涨幅排名最为靠前；并列第二的则是涨幅皆为5.42％的鹏华信用增利债券 – A和万家添利债券（LOF）；鹏华信用增利债券 – B则以5.38％的涨幅暂居第三位。另一方面，信达澳银纯债债券以1.3％的跌幅垫底。

纯债基金中，纳入统计的684只基金延续此前上涨行情，平均上涨0.1％，有超过75％的基金录得正收益。其中，信诚稳泰债券A、C皆以1.01％的涨幅居首。华商稳固添利债券C、A则以0.92％、0.79％的跌幅垫底。

2月，纳入统计的53只可转债基金平均上涨了7.16％，未有基金录得负收益。其中，博时转债增强债券A、C分别以12.31％、12.21％的涨幅排名第一、二位；排名第三的是建信转债增强债券A，上涨了11.39％。另一方面，招商可转债分级债券以0.23％的涨幅垫底。

2月，受黄金价格小幅下跌的影响，商品型基金中的8只黄金ETF联接产品均有小幅下跌，录得0.27％的平均跌幅。其中，华安易富黄金ETF联接C最为抗跌，下跌了0.24％；国泰黄金ETF联接C跌幅则最大，下跌了1.26％。另外，白银主题基金国投瑞银白银期货（LOF）亦下跌了1.26％。

货币市场基金方面，纳入统计的656只基金平均涨幅为0.21％。其中，中邮货币B、北信瑞丰现金添利货币B、以及中邮货币A以0.32％、0.31％、以及0.3％的涨幅位列前三甲。

本文作者

晨星基金研究分析师李玉渊

08月13日讯 华商主题精选混合型证券投资基金（简称：华商主题精选混合，代码630011）08月12日净值下跌1.87%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.0440元，累计净值为2.9440元。

华商主题精选混合基金成立以来收益209.36%，今年以来收益37.64%，近一月收益5.25%，近一年收益68.37%，近三年收益38.86%。

华商主题精选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额8.00亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为童立，自2019年03月08日管理该基金，任职期内收益71.05%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有新洋丰（持仓比例3.42%）、掌趣科技（持仓比例3.41%）、钢研高纳（持仓比例3.20%）、中国软件（持仓比例3.19%）、老百姓（持仓比例3.10%）、中旗股份（持仓比例3.06%）、中科曙光（持仓比例2.98%）、绿盟科技（持仓比例2.89%）、航天电器（持仓比例2.83%）、运达科技（持仓比例2.64%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

过去的2020年上半年，我们经历了许多历史。首先是新冠疫情在全球的泛滥导致了全球经济的阶段性停滞以及金融市场的重大冲击，其次则是全球释放出的天量流动性以应对此次危机。货币释放对资本市场而言其效应是立竿见影的，因此尽管全球尤其是海外部分国家的疫情仍在持续，但绝大多数国家的资本市场都逐步修复了疫情带来的冲击。

我们的配置方向仍然围绕“制造业升级+消费升级”，但在具体的行业选择上基本完全转向了“纯内需”，主要是与政府支出相关的计算机与军工行业。而对于海外市场，我们仍保持相对谨慎的态度，海外仍然是我们不可忽视的风险因素。

6月21日润建股份（002929）盘中创60日新高，收盘报34.86元，当日涨3.81%，换手率2.9%，成交量4.89万手，成交额1.72亿元。资金流向数据方面，6月21日主力资金净流入510.05万元，游资资金净流入88.1万元，散户资金净流出598.15万元。

重仓润建股份的前十大公募基金

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。

根据2022Q1季报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共11家，其中持有数量最多的公募基金为博时转债增强债券A。博时转债增强债券A目前规模为26.52亿元，最新净值2.11（6月20日），较上一交易日下跌0.14%，近一年上涨13.08%。该公募基金现任基金经理为邓欣雨。邓欣雨在任的基金产品包括:博时稳健回报债券(LOF)A，管理时间为2018年4月23日至今，期间收益率为37.08%；博时稳定价值债券A，管理时间为2020年2月24日至今，期间收益率为12.56%；博时可转债ETF，管理时间为2020年3月6日至今，期间收益率为15.16%。

博时转债增强债券A的前十大重仓股

今年以来，面对A股调整，在权益类市场震荡的同时，固收类产品以低波动、低风险、收益稳健等优势成为市场上为数不多的“防御型”产品，再次受到市场热捧。

固收投研实力行业领先

作为固收“大厂”，博时基金较早布局固收领域，以高质量的投研团队、成熟稳健的投资风格、丰富的管理经验、优异的长期业绩，在行业内塑造了良好口碑。

多年来，博时基金的固收投研实力一直处于业内领先地位，产品布局全面，凭借出色的长期业绩充分诠释了老牌基金的实力。

在固收产品线理念上，博时基金从越来越多的固定收益类投资品种和类固收品种中，挖掘多种资产的结合方式，站在投资者的角度，开发多资产多策略的投资产品。

在产品整体收益方面，博时基金更是在同行业中领跑。据海通证券统计，截至今年二季度末，博时基金近10年固收基金业绩133.52% ，同类排名3/52，近7年纯债基金业绩40.02% ，同类排名5/32(同类分别为市场中可比的存续满10年固定收益类基金的公司、存续满7年纯债基金的公司)。

全产品线打造一线固收大厂

目前，博时拥有货币基金、短债基金、纯债基金、“固收+”、债券指数全产品、各风格品类均覆盖的产品。其中纯债基金产品线尤为齐备，囊括了3个月、6个月、12个月、18个月和36个月等不同封闭期限。

货币基金方面，博时固定收益投资二部总经理魏桢拥有13.7年证券从业经验，超9年公募基金管理经验，由她管理的两只基金博时合惠货币B和博时现金收益货币A，规模分别为1830.15亿元和1,595.66亿元，总回报也分别达到19.17%和72.11%。

2018年，银行理财市场迎来大变革，央行正式发布资管新规要求银行理财“破刚兑、去通道、去非标”，兼具收益率和流动性优势的中短债基金有望分流货币基金和银行理财资金。针对这一市场特点，博时加速布局中短债基金。

2019年，博时基金推出业内首只短期持有其债券基金博时季季享，在之后两年面对震荡市下的稳健投资需求，打造稳健投资品牌——博时“乐享”，陆续推出博时月月系列、博时双月系列、博时季季系列、博时双季系列等不同期限的持有期产品。截至2022.7.8，博时季季乐三个月持有期债券、博时季季享三个月持有期债券、博时双月享60天滚动持有期债券和博时双季享六个月持有期债券自成立以来，收益稳健，总回报分别为6.90%、9.79%、3.41%和4.86%。

面对理财不再躺赚，叠加震荡不止的市场，如何让投资者能够平稳度过震荡期，博时提出“轻投资”概念。比如，闲钱投资方面，2022年，由魏桢管理的博时月月乐同业存单30天是市场上首只主动管理的同业存单基金。黄海峰管理的博时安盈债券A/C，运作超9年，是市场上运作时间较长的短债基金，成立以来总收益为39.69%。倪玉娟管理的博时富瑞纯债A/C，成立以来总收益为27.94%，主要投资的是中短债。

纯债基金方面，据万得资讯、中金公司研究部数据，细分来看，截至2021年底，博时基金纯债基金管理总规模名列前茅，定开纯债基金、中长期纯债基金规模均超过千亿元，行业排名具有优势。以博时裕瑞纯债债券为例，截至2022年7月8日，该基金过去五年收益率为24.35%，年化收益率为4.42%，成立以来总回报也达到31.08%。

投资进阶方面，一级债基，不投股市，用转债做增强的代表产品有邓欣雨管理的2只，一个是博时稳定价值债券A/B，老牌债基，成立以来总收益为148.41%。还有一个是博时稳健回报债券A/B，相对来说更进取一些，转债持仓会更多一些，成立以来总收益为80.41%。

二级债基，股债2/8开，代表产品是博时信用债券，由博时基金的首席基金经理过钧从基金成立管理至今，已经超过13年时间，成立以来总收益为256.73%。

偏债混合型基金，股债最高5/5开，博时浦惠一年持有期混合，同样由过钧管理。过钧是全能型老将，虽然出身债券，但是多年经验积累，对于宏观、周期的理解都很深入，资产配置能力突出，把握机会能力较强。

“固收+”基金主要分为相对收益“固收+”基金和绝对收益“固收+”基金。相对收益“固收+”基金方面，过钧率领的博时基金固收团队不仅业绩稳居行业第一梯队，债券投资能力更是获得了专业机构的高度认可。

王申具有丰富的“固收+”管理经验，始终坚守“稳”字当先的绝对收益投资原则，以博时宏观回报债券为例，采用股债结合的方式追求绝对收益，权益方面注重自上而下、分散配置和高盈亏比，配置策略在高股息低估值和高质量这两类策略中进行动态切换，成立以来总回报为60.60%。

绝对收益“固收+”基金方面，博时鑫泰灵活配置混合采用绝对收益策略，根据市场情况参与新股新购增强收益，维持适度久期优质债券配置，保持债券部分的灵活交易以及对信用债的分散配置，在严控风险的基础上获得稳健的固收回报；权益方向则继续从盈亏比的角度进行稳健配置，争取获得有竞争力的绝对收益。

债券指数方面，基金经理万志文善于在类属资产及利率债各期限资产之间挖掘相对价值，在其管理的债券指数基金中，博时中债0-3年国开行债券指数通过杠杆、骑乘、久期等策略，力争稳健地增厚组合收益，成立以来总收益为2.27%，最大回撤仅为-0.18%。

固收团队人才辈出

优异的成绩背后，离不开专业且高效的团队。成立伊始，博时聚集各条线投研精英，多种策略匹配不同类型投资需求。博时基金固收团队由固定收益投资团队的优秀基金经理和研究团队组成，在相关领域经验丰富。

24年来，博时基金在产品投资管理上强强联合，根据不同类型和不同策略的固收产品安排合适的一位或多位基金经理共同管理，追求基金资产的长期稳健、可持续的增值。

辛勤付出，终有回报。博时固定收益总部屡获“基金业奥斯卡”金牛奖、金基金奖等奖项认证。博时信用债纯债获得2020年七年开放式债券持续优胜金牛基金奖；金基金·债券投资回报基金管理公司奖2座。(注：金牛奖颁奖机构为《中国 证券报》，颁奖时间为2021年；金基金颁奖机构为《上海 证券报》，颁奖时间分别为2011年、2016年、2019年、2021年。)

雄关漫道真如铁。往日的辉煌铸就了博时发展的进阶之路。带着投资者的信任，博时基金在稳步攀登。接下来，博时基金将继续坚持以客户为中心，为投资者创造更多价值，为国民财富保值增值提供优质专业服务。博时“固收”大船将继续行稳致远。

备注：文中基金业绩数据来源为博时基金，经托管银行复核，其他数据来源为Wind，数据均截至2022.7.8。

附文中提及业绩产品成立以来至2021年12月31日的年度历史业绩情况：

数据博时基金、基金定期报告，数据截至2021.12.31，基金过往业绩不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎。

①博时合惠货币B成立于2017-01-13，2017年-2021年的年度历史业绩分别为：4.12%、4.21%、3.01%、2.56%、2.68%，同期业绩比较基准回报分别为：0.34%、0.35%、0.36%、0.36%、0.35%；

②博时现金收益货币A成立于2004-01-16，2004年-2021年的年度历史业绩分别为：2.23%、2.41%、1.99%、2.99%、4.32%、1.67%、2.14%、3.92%、4.40%、4.01%、4.73%、3.52%、2.50%、3.36%、3.51%、2.43%、1.96%、2.13%，同期基准回报分别为：1.58%、1.82%、1.90%、2.80%、3.86%、1.31%、0.37%、0.48%、0.43%、0.35%、0.35%、0.35%、0.35%、0.35%、0.35%、0.36%、0.36%、0.35%；

③博时季季乐三个月持有期债券成立于2020-05-27，A类份额2020年-2021年的年度历史业绩分别为：1.53%、4.22%，同期基准回报分别为：0.18%、3.27%；

④博时季季享三个月持有期债券2019-09-05由博时月月盈短期理财债券转型而来， A类2020年-2021年年度业绩分别为：3.78%、3.40%，同期业绩比较基准回报分别为：2.37%、3.27%；

⑤博时双月享60天滚动持有期债券成立于2021-08-03，2021年的年度历史业绩为1.50%，同期业绩比较基准为0.90%；

⑥博时双季享六个月持有期成立于2020-10-13，A类份额2020年-2021年的年度历史业绩分别为：0.20%、2.80%，同期基准回报分别为：0.93%、3.27%；

⑦博时安盈债券成立于2013-04-23， A类2013年-2021年年度业绩分别为：2.07%、5.94%、3.70%、2.77%、3.51%，同期业绩比较基准回报分别为：1.52%、1.52%、1.54%、1.53%、1.52%；C类2013-2021年年度业绩分别为：1.73%、5.50%、3.39%、2.45%、3.21%，同期业绩比较基准回报分别为：1.52%、1.52%、1.53%、1.53%、1.52%；

⑧博时富瑞纯债成立于2017-03-03， 2017年-2021年的年度历史业绩分别为：0.57%、8.48%、6.56%、3.64%、4.27%，同期业绩比较基准回报分别为：0.71%、7.52%、4.32%、2.84%、4.73%；

⑨博时稳定价值债券A/B

⑩博时信用债券成立于2009-06-10， A类2009年-2020年的历史业绩分别为：0.20%、9.22%、-6.38%、10.43%、-2.53%、88.35%、12.99%，1.50%、-0.51%、3.94%、19.97%、17.28%、8.59%；同期业绩比较基准分别为：1.94%、0.65%、2.31%、3.23%、-2.47%、14.93%、8.52%、0.18%、0.94%、5.73%、7.36%、5.52%、4.70%；

?博时宏观回报债券成立于2010-07-27，A/B类2010年-2021年的年度历史业绩分别为：-0.60%、3.22%、5.10%、-15.35%、43.74%、-2.21%、-6.60%、0.26%、10.72%、12.03%、8.87%、-1.20%；同期业绩比较基准分别为：-1.64%、5.88%、3.52%、-1.07%、10.82%、8.74%、2.00%、-0.34%、8.85%、4.96%、3.05%、5.65%；

?博时中债0-3年国开行债券成立于2021-09-09，2021年的年度历史业绩为10.04%，同期业绩比较基准为0.94%；

?博时裕瑞纯债债券成立于2015-06-30，2015年-2021年的年度历史业绩分别为：2.65%、1.79%、1.50%、11.33%、3.64%、2.96%、2.69%；同期业绩比较基准回报分别为：1.50%、2.74%、2.73%、2.50%、2.77%、2.75%、2.75%；

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