广发稳健(广发聚丰前)广发稳健*信息
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本报讯 8月1日，
会议指出，今年以来面对特殊复杂内外部环境，全行沉着应对、顽强拼搏，整体经营业绩保持稳健。上半年实现总资产、存贷款规模、营业收入等稳定增长，其中手续费净收入同比增长超过35%。不良贷款率、拨备覆盖率和资本充足率均保持较好水平，满足监管要求。
对于2022年下半年重点工作，会议要求，下半年认真落实***“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的总要求，切实把思想和行动统一到中国人寿集团和总行党委部署要求上来，咬定年初确定的任务计划不动摇，扛稳发展责任不懈怠，迎难而上、奋起直追，以*努力实现*结果，力争在年底交上一份满意答卷，突出做好“五个着力”。
着力加大业务拓展，围绕“增收稳效”核心目标，积极跑客户、跑市场，抢抓机遇加大投放，切实提高负债业务质量，加强资产负债主动管理，持续增加中间业务收入，巩固营收增长势头，切实推动效益持续稳定增长。
着力增强发展动能，持续抓好利长远的基础工作，通过加强客群建设、加快数字化转型、强化综合金融、深挖内部协同、推进网点转型，久久为功筑牢发展根基，切实加快转型发展步伐。
着力强化风险管控，围绕***最关切的金融风险和安全问题做好工作，坚持底线思维和极限思维，加快风险化解防下迁，强化不良资产清收处置，加强重点领域风险管控，严密防范涉众风险，坚决守住不发生系统性风险的底线，切实保障发展安全。
着力严格内部管理，持续健全内部管理体系，持续推进“制度合规年”活动，强化合规履职和内控管理，加强二级分行管理，加快推进总部“三定”优化，提高治理成效，切实推进合规稳健发展。
着力深化党建业务融合，坚持围绕中心抓党建、抓好党建促发展，认真学习宣传贯彻二十大精神，大力抓好人才队伍建设，持续提高基层党建工作质量，纵深推进全面从严治党，做到党建与业务目标同向、部署同向、工作同向，切实发挥引领保障作用。
会议强调，各单位要统筹抓好疫情防控和经营发展，慎终如始、科学*落实好常态化防控举措，确保全行干部员工健康安全、防控形势整体平稳。（杨洁）
（编辑 田冬）
机器人龙头被外资买爆了！
深交所数据显示，截至6月23日，QFII/RQFII/深股通投资者对埃斯顿持股比例已突破28%的“红线”，升至28.21%。
6月24日，埃斯顿收盘上涨3.82%，每股报20.94元，*市值182亿元。4月底以来，埃斯顿稳步反弹，累计涨幅已超70%。
深交所
按照相关规定，所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的30%。一旦上交所/深交所通知香港联交所个别沪股通/深股通股票的境外持股比例合计达到28%，任何有关该沪股通/深股通股票的进一步买盘即不获接纳，直至该沪股通/深股通股票的境外持股比例低于26%。
外资持续大笔买入
Wind数据显示，从2020年开始，港股通持续大笔增持埃斯顿。2020年年报显示，香港中央结算公司持股数量已增至9196万股。2021年持股比例继续大幅提升。截至2022年一季度末，持股数量已增至2.05亿股，占流通A股比例为26.25%。
与此同时，前十大流通股东中广发成长精选、广发聚丰、富国天惠等基金也继续加仓，持仓分别增至1550万股、1200万股和800万股。
Wind
消息面上，日前埃斯顿在调研中表示，目前锂电、光伏等行业自动化市场规模快速扩张，预计未来2-3年仍将持续高速增长。同时，汽车及汽车零部件也是公司重点布局领域，2021年公司在汽车零部件行业的工业机器人交付逐步增长，今年仍将保持较快增长。
公告资料显示，近期埃斯顿共接受250多家机构密集调研。除天弘基金、华夏基金、博时基金等知名公募外，还有景林资产、淡水泉、重阳投资等知名私募以及淡马锡投资等外资巨头。
为满足下游行业不断增长的需求，最近埃斯顿宣布将投资12亿元，在南京高淳建设自动化及智能制造设备基地。
“机器代人”提速
资料显示，埃斯顿主要从事高端智能机械装备及其核心控制和功能部件的研发、生产和销售，主要产品包括自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人及智能制造系统，是国产机器人龙头企业之一。
据介绍，埃斯顿已开发了全系列57款工业机器人，广泛应用于新能源、焊接、金属加工、3C电子、工程机械、航天航空等行业。2021年，埃斯顿实现营业收入30.2亿元，同比增长20.33%。今年第一季度，公司实现营业收入8.05亿元，同比增长26.59%。
消息面上，日前机器人相关概念股受到市场热捧。特斯拉CEO马斯克表示，将在未来几个月内推出能够运转的Optimus（擎天柱）人形机器人。受此影响，当天特斯拉股价大幅上涨。6月23日，A股机器人板块再掀涨停潮。
国盛证券分析师王磊分析认为，特斯拉人形机器人的推出预示着机器代人趋势加速，相关产业链具备较大成长潜能，尤其是上游核心零部件有望直接受益。中国国际发展知识中心日前发布的《全球发展报告》也预测，2020-2025年，全球约8500万工作岗位将被机器替代。
Wind
行业景气度回升
开源证券日前发布的研报表示，随着上海疫情得到有效控制以及后续稳增长政策落地，全面复工复产后通用自动化行业将迎来复苏，自动化细分龙头优势将进一步凸显。
埃斯顿在近期的机构调研中也表示，5月份疫情影响已逐步减弱，目前已恢复正常，公司争取在6月份加快制造交付。
该研报还认为，国内机器人本土化供应完善，国产机器人产业链积极调整，将及时填补新能源车、锂电、光伏等高增长下游扩产带来的需求空缺。
埃斯顿执行总裁诸建华日前也公开表示，近年公司大力布局锂电行业。今年还专门成立了新能源事业部。截至目前，埃斯顿机器人已在多家头部锂电池企业获得批量化应用，应用量超过千台。
4月8日山东黄金（600547）盘中创60日新高，收盘报23.15元。
重仓山东黄金的前十大基金
山东黄金2021年报显示，公司主营收入339.35亿元，同比下降46.7%；归母净利润-19368.73万元，同比下降109.57%；扣非净利润-55294.33万元，同比下降123.47%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入162.3亿元，同比上升62.24%；单季度归母净利润10.61亿元，同比上升484.29%；单季度扣非净利润7.13亿元，同比上升37.89%；负债率59.41%，投资收益7.28亿元，财务费用7.11亿元，毛利率10.56%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为27.9。
根据2021年报基金重仓股数据，重仓该股的基金共220家，其中持有数量最多的基金为广发稳健增长混合A。广发稳健增长混合A目前规模为205.07亿元，*净值1.5265（3月22日），较上一日上涨0.26%，近一年下跌9.57%。该基金现任基金经理为傅友兴。傅友兴在任的公募基金包括:广发睿阳三年定开混合，管理时间为2019年1月31日至今，期间收益率为92.68%；广发稳健回报混合A，管理时间为2020年8月17日至今，期间收益率为-10.45%。
广发稳健增长混合A的前十大重仓股
申购赎回
第三季度，本基金新增申购11.7亿份，赎回29.2亿份，净赎回17.5亿份。目前总份额为131.8亿份。
目前傅友兴先生管理了3只基金，合计管理规模为310亿，和上个季度的规模相比少了56亿，这是他连续第四个季度规模下滑了。用业绩来作为评价的投资者占比不少。
重仓持股
前十大重仓股新增了贵州茅台、瀚蓝环境和华利集团，剔除了双汇发展、迈瑞医疗和重庆啤酒。
季报点评
2021年三季度，高频经济数据显示复苏动能转弱，领先指标PMI环比下行，地产、汽车销售同比转负，预示宏观总需求开始下行。尽管下游需求边际走弱，由于供给受限，上游原材料有效产能收缩幅度更大，原材料价格在供需失衡推动下大幅走高，中下游行业持续承压。三季度，沪深300指数跌6.8%，中证500指数涨4.3%，创业板指跌6.7%。行业方面，煤炭、有色金属、钢铁等上游原材料行业涨幅靠前，餐饮、旅游、医药、食品饮料等行业跌幅较大。
简述三季度分化的市场情况。大盘股跌小盘股涨，上游周期涨中下游跌。
三季度，本基金股票仓位变化不大。股票方面，结合行业政策和公司基本面变化，本基金减持了部分医药、电子、食品饮料等行业的股票，增持了轻工、机械等行业中有望受益于产业趋势变化的公司。债券方面，三季度国债收益率小幅下行，本基金仍以票息策略为主。由于在上游行业配置较少，本基金三季度净值表现不理想。
从傅友兴先生目前的持仓来看，依旧是以大盘成长风格的股票为主，而这也是今年业绩表现不理想的主要原因。但反过来说，这也是过去两年，业绩非常好的原因。
三季度的前十大重仓股，同样延续了之前行业非常分散的特征。我们依次来过一下。
第一大持仓是分众传媒，相比于上一季度上升一位，占比4.14%。这只标的是东方红的长期持有股，银华基金的李晓星、富国基金的杨栋、广发基金的程琨、汇添富基金的杨瑨等拿了不少。
第二大持仓是贵州茅台，上个季度不在前十大重仓行列，看来伴随着茅台股价的下跌，傅友兴先生又买回来了，茅台是他长期持有的一个标的。
第三大持仓是三环集团，上个季度是第一大重仓股，本季度做了20%的减仓。三环集团是交银施罗德基金的重仓股，旗下的刘鹏、郭斐、杨浩、何帅都拿了很多。
第四大持仓是欧派家居，上个季度是第八大重仓股，本季度增加了43%，欧派家居是傅友兴先生刚重仓了两个季度的一只标的，兴证全球的董理、乔迁，易方达基金的萧楠，都在本季度重仓了这个标的。
第五大持仓是紫金矿业，上个季度是第三大重仓股，本季度减仓了20%。这个标的也是傅友兴先生长期持有的一只标的。
第六大持仓是*科技，和上个月一致。这个标的和交银施罗德大重仓股再次撞车了，获得了郭斐的青睐。另外，嘉实基金的归凯、张金涛，广发基金自家的程琨、李琛等都持有了这只标的。
第七大持仓是我武生物，相比上个季度降低了三位。重仓这只标的的基金不多，傅友兴先生算是*的大佬级人物了。
第八大持仓是华测检测，上个季度是第五大持仓。持有这只标的的基金经理是非常多的，比如中欧基金的王培，嘉实基金的归凯持有较多。
第九和第十大持仓是瀚蓝环境和华利集团，这是这两只标的第一次进入组合的前十大重仓股。
参考美林投资时钟的传统框架，当下宏观总需求边际走弱，上游原料价格持续走高，目前的经济运行处于“类滞胀”阶段。在此阶段，通常而言，股票市场缺乏趋势性的机会。从产业链价值分配来看，由于价格大涨，上游企业盈利能力迎来*的阶段，而中下游企业一方面面临相对疲弱的需求，另一方面还要应对上游原料涨价的压力，企业盈利处于比较煎熬的时期。
尽管如此，股票价格经常领先于基本面的走势。当基本面不会变得更好或者不会变得更差时，往往迎来股价拐点。管理人将坚持审慎、严谨的态度，认真评估组合的安全边际和风险收益比，努力为持有人实现基金资产的稳健增值。
傅友兴先生认为目前处于“类滞涨”阶段，这个判断与嘉实基金的谭丽，银华基金的焦巍，以及富国基金的朱少醒观点一致。而站在此时，傅友兴先生认为“当基本面不会变得更好或者不会变得更差时，往往迎来股价拐点。”其中隐含的意思，是不是可以期待一下拐点的来临了？
总结
上个季度的时候，傅友兴先生曾经说过：“历史证明，个股由于其经营的趋势变化而*性地改变股价走势是偶发情况，但均值回归的规律在行业中往往屡试不爽。”
很显然，他在等待均值回归的过程。这也是持有人在持有他基金时，需要关注到的一点。这句话的意思很明确，新能源也好、CXO也好，再加上三季度的周期股上涨也罢，在股价和估值不断新高再新高时，一旦出现景气度或者经营情况低于预期的话，非常容易出现短期内较大幅度的下跌。而这也意味着，这些标的，他现在不会去配置。
我们认为，对于一只平衡混合型基金而言，这么做，是可以理解的。当然，不得不说的另一个方面是，当基金的规模上涨太快之后，无论是对于基金经理能力的挑战，还是基金组合本身的限制，都会对基金的业绩产生影响。
我们对于傅友兴先生，依旧是长期关注的，他目前依旧在一级投资池中。
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