股权基金(股票002501)股权基金投资基础知识

本文目录一览：

• 1、股权基金

• 2、股票002501

• 3、股权基金投资基础知识

• 4、股权基金公司运作模式

今天聊一聊，银行小伙伴们可能有些陌生的私募股权基金。

私募股权基金并不难，只是大多数人缺少个入门的机会。

这篇文章，我们只需要弄清楚一个问题：私募股权基金到底是什么？

一家企业要融资，大致分为两种方式：债权融资和股权融资。

债权融资，形成的是债权债务关系。

比如银行的贷款、理财直接融资工具；信托公司的信托计划、证券公司的资管计划；

还有过去我们聊的债券品种，都属于债权融资的领域。

股权融资，形成的是投资人和被投资人的关系，

比如私募股权基金、并购融资、IPO、定向增发等等。

银行的小伙伴，做的业务以债权融资为主，比如发放贷款、承销银行间市场的债券；

股权类的融资业务市场上主要是证券公司、基金公司以及其子公司在做。

不接触不代表不用学习。

随着大家对金融基础知识的深入了解，客户对融资需求也越来越多样化。

很多项目，借款容易，但项目资本金难找。

项目资本金，我们在《一文详细了解项目资本金》中介绍过。

简单来说，一个项目不能全是靠借钱来建设，一般最多能借80%。

关于资本金的最新监管制度是2019年发布的《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》（国发〔2019〕26号），

下次问你，你要记得是，2019年的26号文。

那项目资本金，到底可以是企业的哪部分钱？

在资产负债表上，表现为记在所有者权益科目的这类权益性资金。

股权融资进来的钱在一定条件下可以作为项目资本金，因此，受到园区类大客户以及大型重点项目客户的青睐。

作为银行一线的客户经理或是产品经理，对股权类融资的理论了解清楚，

当客户提出需求或咨询时，我们能第一时间给出适当的建议，并且牵线搭桥。

这对客户的服务体验会截然不同。

当然，还可以增强自己的自信心，“兵来将挡、水来土掩”，这种逐步增强的自信心对自我成长很有帮助。

我们在给客户提供的金融服务方案里，总是说“为您提供多层次、全方位的金融服务”，

实际上，在后续的服务中我们能做到几分，又要努力做到几分呢？

好，我们先把几个类似的概念搞清楚。

私募股权基金、私募投资基金、私募证券投资基金、私募基金。

首先，私募投资基金也叫私募基金，是私募基金领域外延最大的概念。

由《私募投资基金监督管理暂行办法》规范管理。

私募基金根据投资对象不同，分为私募证券投资基金、私募股权基金和资产配置类私募基金。

私募证券投资基金主要投资于公开交易的公司股票、债券、期货、期权等等。

说白了，重点在“证券”二字。那些在市场上流通的股票、债券，都是我的投资对象。

私募股权投资基金，主要投向未上市企业股权、上市公司非公开发行或交易的股票等。

重点在“股权”二字，主要是未上市企业的股权。

资产配置类私募投资基金，主要采用基金中基金的投资方式，主要对私募证券投资基金和私募股权投资基金进行跨类投资。

在辨析金融专有名词时，有意识地找出关键词，让自己从关键词中去理解和记忆。

还没乱吧？来个导图。

私募股权基金，我们这样来看：私募——股权——基金。

私募，相对于公募而言，是一种私募发行的方式。私募产品的投资者一般为合格投资者，有一定实力的投资人或机构。

股权，就是前面提到的投资标的主要为一般未上市企业的股权。

基金，就是我们基金产品。

所以，私募股权基金，就是以私募方式募集来的资金投向未上市企业的股权。

私募股权基金本质上是什么？

公司VS产品？

首先，私募股权基金是一类资产管理产品。

银行的小伙伴熟悉理财产品，理财产品是一类资产管理产品，分为公募理财产品和私募理财产品。

公募和私募在于购买对象不同。

基金产品也是一类资产管理产品，基金同样也分为公募基金和私募基金。

平时，我们在基金公司或银行购买的易方达、嘉实、兴全基金，基本上都是公募基金，普通大众都可以购买的。

举个例子，个人投资者每个人花1000元买一支基金，10000个人买，这支公募基金就形成了1000万元的规模。

每支公募基金还有一名专业人士基金经理负责投资出去，帮助个人投资者赚钱。

私募基金就是相对于公募基金而言，同理。

只不过募集对象是合格投资者。

同样，每支私募基金也有一个专业机构负责投资，我们称为基金管理人。

投资什么？我们前面讲过了。

不同私募基金类型投资对象不同。

我们延伸一点，

资产管理产品，第一反应要想到大名鼎鼎的资管新规。

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，从2018年发布，到今年正式实施。

资产管理产品包括银行非保本理财产品，信托计划、资管计划、基金等等。

其中，针对私募基金说了这么一句话：

私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用本意见。

因此，私募基金在嵌套层数、刚性兑付、负债比例等方面是受资管新规限定的。

我们后续深入了解时再讲。

其次，私募股权基金除了是一个资管产品，也可能同时是一家公司或企业。

也大概是资管产品里最特殊的情形。

也正因为存在这种情况，让大家很多时候对私募股权基金有疑问，但是名称看起来都云里雾里，理不清到底是个什么样的存在？

我随便找几个名称，大伙们看看。

甘肃现代农业产业创业投资基金有限公司、银河粤科（广东）产业投资基金（有限合伙）、中信并购投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）等等。

有时在别的地方，你看到的可能是：

甘肃现代农业产业创业投资基金、银河粤科（广东）产业投资基金、中信并购投资基金（深圳）。

私募股权基金，不同于其他资管产品，一般采用有限合伙制、公司制和契约制三种形式。

有限合伙制，根据《合伙企业法》设立合伙企业，这时候私募股权基金既是资管产品，又有是一家合伙企业；

比如银河粤科（广东）产业投资基金（有限合伙）、中信并购投资基金（深圳）合伙企业（有限合伙）。

公司制，根据《公司法》设立，私募股权基金既是资管产品，又有是一家公司；

比如甘肃现代农业产业创业投资基金有限公司。

契约制，根据《证券法》、《证券投资基金法》和《合同法》。

因为是根据监管制度设立的，未形成公司或者是企业的类型。此时，私募股权基金仅仅是资管产品。

目前，市场上基本以有限合伙企业为主，公司制主要存在于政府主导的政府产业基金，契约制更是少之又少。

绝大部分选择有限合伙企业形式，当然是因为这种形式有其自身优势。

了解税法的小伙伴会比较清楚，公司存在双重收税的情况，公司层面征收企业所得税，投资者层面征收个人所得税；

而合伙企业仅针对投资者层面征收个人所得税。这是优势之一。

另一个，合伙企业和公司还有一个比较大的区别。

公司的股东不承担连带责任，而合伙企业中的普通合伙人对企业是承担无限连带责任，基金管理人在合伙企业中一般为普通合伙人，这样有利于维护投资人的利益。

契约制这么少的原因，最大的问题在于没有形成企业或公司的主体。

当一支契约制私募基金投资A公司股权时，在工商局去登记为A公司股东就存在困难，一般需要基金管理人代持，存在一定的瑕疵。

通过这三类形式的对比说明，我还想再提一句，

之前跟大家提过学习《公司法》的重要性。

把《公司法》学透，会对市场上的很多行为和现象更有本质上的理解。

好了，我们今天先把私募股权基金做个初步了解，入入门。

后面接着聊。

*ST利源(002501.SZ)发布公告，公司今日获悉被法院查封冻结的公司及合并范围内子公司被冻结的银行账户已全部解除冻结。

截至公告披露日，公司及子公司全部银行账户解除冻结。公司因银行账户被冻结，触发《深圳证券交易所股票上市规则》被实施“其他风险警示”的情形已消除;不存在《深圳证券交易所股票上市规则(2020年修订》第13.3条需要被实施“其他风险警示”的其他情形。鉴于此，公司拟向深圳证券交易所提交撤销股票交易其他风险警示的申请。

基金从业出成绩时，科三《私募股权投资基金基础知识》往往是最容易得高分的科目。根据以往希赛学员的考试情况，80+并非难事。那么这些学员都是如何备考的？

小希为大家整理了这些高分学员的学习规划，以供大家参考。

总结以往高分学员经验，可以得出这个结论：要想高分通过考试，需要进行3轮系统复习外加一个辅助战术，具体如下

第一阶段：预习阶段

时间：考前2个月-1个月

学习目标：结合录播视频先熟悉一遍股权投资基金教材,并完成对应练习的第一刷，本科目内容一共为10章内容。

学习要求：

1、每听一章视频前，先把对应教材章节过一遍，先了解整个章节的框架内容；
2、听完一章视频，完成对应知识点的练习；

3、把听视频过程中有疑问的地方记录下来，在之后的直播课堂中重点关注(尤其是涉及到的计算题的点，计算题并不难，不应随口放弃)

4、参考本学习计划，列一个适合自己的可落地的学习计划

PS：第一阶段为入门阶段，恭喜你迈出了学习股权投资基金的第一步！尤其注意重点章节第5、8章，每次考试20分左右，且有计算题出现，第一遍预习做到心中有数，能了解相关概念即可，第二遍直播课程再加以理解。

第二阶段：夯实基础阶段

时间：考前1个月

学习目标：紧跟直播课程，结合预习阶段与课后章节练习，完成对每章知识点的理解加掌握。

学习要求：

1、对照希赛讲义，直播前先把对应章节浏览一遍，结合第一阶段的预习，进行知识点的回顾，把不理解的地方圈出来。

2、参加网络直播课，加深对知识内容的理解。此时可以把预习阶段不理解的地方注重关注(注意老师总结的做题方法)

3、完成该章节的章节习题(注意题海战术)。

4、自己梳理框架，每完成一章的直播以及章节习题，自己可以尝试对本章内容进行总结，画出本章知识点的框架图，便于后期的复习。(思维导图虽会提供，但建议学员自己总结，效果会更好)

PS：这一阶段是股权投资基金学习阶段的核心。在这个阶段，你将开始正式的股权投资基金课程学习。万丈高楼平地起，你需要跟着老师的节奏，一步一个脚印，夯实基础，理解并掌握考试的重要知识点。另外，建议同学们积极参与到班级微信群的讨论中来，它可以帮助你更好的适应状态，提升学习效率。对于学习中不懂得问题也可以在后台给老师进行留言。在学习的道路上，你不是一个人在战斗。

第三阶段：冲刺阶段

时间：考前一周

学习目标：希赛老师会为大家进行考前串讲，全面掌握，以题带点。

学习要求：

1、完成总串讲学习

2、跟随老师的习题，完善做题思路，查漏补缺

3、中间有空隙没有直播课，也不能暂停股权投资基金的刷题，做到每天都做每日一练，或自己刷题。

PS：这一阶段，各章知识点进行连接，知识点的串讲加对应习题的讲解，形成做题思路，明白出题方向，以便更好地应对正式考试。

战术：题海为王

时间：贯穿备考全过程

学习目标：

1、希赛测试题和模拟题反复做，直至成绩达到85分以上。对照参考答案与解析复习薄弱知识点；

2、对照希赛提供的思维导图，进行知识点的填充和查漏补缺。

学习要求：

1、至少完成5套题；

2、查看做完的试题的解析，进行错题回顾，把错题集的错题反复做到一眼便知考点及正确答案。(基金从业资格采取抽题的形式，题海战术不容小觑)

PS:刷题冲刺阶段(巩固知识一刷题一查漏补缺一总结)对股权投资基金基础知识整个考试科目的知识点、整个框架体系了然于心。刷题不能死记住每个题的答案，重点是在解析，得把知识融会贯通，见招拆招，灵活运用各知识点解题才是根本目的。

在如今经济转型、增速放缓的宏观背景下，跨周期、主要投资新经济的私募股权投资，也越来越受到高净值人群的青睐，成为其资产配置的首选。

历史数据表明，过去10年，私募股权投资是表现最好的资产类别之一。 根据全球另类资产的权威数据公司Preqin提供的数据，截至2020年中去评估过往10年的内部收益率（IRR），并购型基金约为15%，成长型基金约为18%，VC约为12%。根据私募通相关数据，2010年-2019年，我国PE基金投资整体回报率均在13%以上。

私募股权基金作为另类资产配置的重要组成部分，发展至今天，已经成为高净值人群的标配。

我们通常把私募股权基金简称为PE，由于投资门槛比较高，一支PE基金会投资于多个项目，PE基金的运作流程可以细分为四个环节：募资、投资、管理、退出。

1、募资：PE的资金来源广泛而复杂，在国外PE资金主要包括养老金、保险基金、捐赠基金、大公司、金融机构的投资、富裕个人资金，甚至是政府资金、基金中的基金等。

2、投资：PE在筹足资金成立后，即进入投资阶段。他们先从投资银行、经纪人、投资顾问、律师和会计师方面获得投资信息，然后进行尽职调查，根据对创业者的素质、市场前景、产品技术、公司管理等方面的判断，选择认为可靠的目标企业，确定投资类型、投资规模、投资策略、投资阶段，并与被投资企业就股份分配、绩效评价、董事会席位分配等达成投资协议后再进行投资，最后真正能够得到PE资本支持的项目仅在1%左右。

3、管理：不同PE基金对于企业投资后的管理要求有区分，多数PE不希望干预企业的日常经营管理，只是在企业决策时积极出谋划策。基金公司一般会指派专门的股权管理负责人入驻企业的董事会，并要求企业董事会不能过于庞大，以免基金公司无法对企业发展决策起作用。

PE基金与企业会签订对赌协议（又称估值调整协议）、反稀释条款（后进投资人不能稀释之前投资人的股权）、优先清偿条款（企业管理人不得先于基金公司退出企业）等。

4、退出：PE投资一个重要的特征是基金都是有存续期限的，存续期满基金就会解散，投资者应得到支付。因此，在投资伊始PE就开始考虑套现退出的问题。一般而言，PE投资的退出有四种方式：境内外资本市场公开上市、股权转让、将目标企业分拆出售、清算。

随着国内宏观环境的不断变化以及金融市场的不断改革，私募股权投资作为一种重要的财富增长方式，在资产配置中扮演越来越重要的角色。未来，私募股权基金也将拥有巨大的发展空间。

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