华夏000001，华夏000001基金定投

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• 1、华夏000001

• 2、000415

• 3、华夏000001基金

• 4、华夏000001基金定投

08月20日讯 华夏成长证券投资基金（简称：华夏成长混合，代码000001）08月19日净值下跌1.93%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4240元，累计净值为3.8850元。

华夏成长混合基金成立以来收益750.46%，今年以来收益28.87%，近一月收益2.82%，近一年收益34.43%，近三年收益39.31%。

华夏成长混合基金成立以来分红21次，累计分红金额100.29亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为董阳阳，自2015年01月07日管理该基金，任职期内收益46.57%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有南极电商（持仓比例7.99%）、东山精密（持仓比例5.50%）、立讯精密（持仓比例4.58%）、东方雨虹（持仓比例4.41%）、沃森生物（持仓比例4.18%）、银泰黄金（持仓比例3.69%）、五粮液（持仓比例3.17%）、卫宁健康（持仓比例3.03%）、宁德时代（持仓比例2.98%）、航天发展（持仓比例2.82%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

国内宏观方面，2季度以来，宏观指标逐步从疫情的停摆状态下改善，其中生产和投资改善幅度较大，基建和地产发力明显、制造业投资偏弱。PMI分项中，新订单，特别是出口订单的改善明显。

货币政策：货币政策继续保持宽松力度，明确货币指标必须明显高于去年且融资成本必须进一步下行的目标。但进入6月份后，央行在货币市场上没有再继续大幅宽松，而更偏向于“直达型”工具的应用。新增信贷显著高于去年同期，新增社融继续放量，M1增速连续回升。

财政政策：财政更加积极，赤字率、特别国债、专项债和财政预算规模等指标均比2019年有所提升，但需要关注的是在财政资金总量限制的背景下更多的是继续通过优化支出结构来完成积极财政的目标，投资方向上继续强调新基建，城镇化和轨道交通。

海外宏观方面，进入2季度，欧美经济已过谷底，正处于缓慢恢复阶段，但6月中下旬以来，美国疫情出现二次爆发的可能，对海外经济的恢复速度形成一定不确定因素。

市场表现方面，2020年2季度，市场反弹且风格分化明显，创业板指数涨幅高达30.25%，继续大幅领先上证综指和沪深300等指数，代表大盘风格的上证50依然垫底，涨幅仅为9.4%。医药、消费者服务、食品饮料、电子等成长板块涨幅均超过30%，排名靠前，建筑、煤炭、石油石化等低估值品种表现继续落后，且估值继续处于历史极值附近。

报告期内，本基金组合结构向消费电子、医药、食品饮料、贵金属和计算机等板块进行了集中，并在电商、建材等领域继续长期集中持有优质个股。

e公司讯，渤海租赁(000415)10月14日晚间公告，2021年前三季度，公司净利润预计为亏损3亿元-5亿元，亏损金额同比有较大幅度下降。2021 年第三季度单季，公司扭亏为盈，预计盈利6.82亿元-8.82亿元。2021年前三季，公司飞机租赁业务逐步恢复稳定，集装箱出租率持续处于历史最高水平。

08月31日讯 华夏成长证券投资基金（简称：华夏成长混合，代码000001）08月28日净值上涨1.56%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4310元，累计净值为3.8920元。

华夏成长混合基金成立以来收益754.64%，今年以来收益29.50%，近一月收益2.21%，近一年收益35.46%，近三年收益38.19%。

华夏成长混合基金成立以来分红21次，累计分红金额100.29亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为董阳阳，自2015年01月07日管理该基金，任职期内收益47.29%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有南极电商（持仓比例7.99%）、东山精密（持仓比例5.50%）、立讯精密（持仓比例4.58%）、东方雨虹（持仓比例4.41%）、沃森生物（持仓比例4.18%）、银泰黄金（持仓比例3.69%）、五粮液（持仓比例3.17%）、卫宁健康（持仓比例3.03%）、宁德时代（持仓比例2.98%）、航天发展（持仓比例2.82%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

国内宏观方面，1季度的疫情爆发导致经济阶段性压力较大，进入2季度以来，宏观指标逐步从疫情的停摆状态下改善，其中生产和投资改善幅度较大，基建和地产发力明显，制造业投资和消费偏弱。PMI分项中，新订单，特别是出口订单的改善明显。货币政策继续保持宽松力度，明确货币指标必须明显高于去年且融资成本必须进一步下行的目标。进入6月份后，央行在货币市场上没有再继续大幅宽松，而更偏向于“直达型”工具的应用。新增信贷显著高于去年同期，新增社融继续放量，M1增速连续回升。财政更加积极，赤字率、特别国债、专项债和财政预算规模等指标均比2019年有所提升，但需要关注的是在财政资金总量限制的背景下更多的是继续通过优化支出结构来完成积极财政的目标，投资方向上继续强调新基建、城镇化和轨道交通。

海外宏观方面，由于疫情控制不利，上半年全球经济增速陷入衰退状态，以美联储为代表的各国央行纷纷开启极度宽松的货币政策应对疫情，为市场提供流动性，虽然金融市场在各国央行的呵护下企稳，但实体经济改善仍需时日。

市场表现方面，2020上半年，市场出现波动加大、分化严重的特征。创业板指数涨幅超过30%，而上证50录得负收益。行业板块层面，医药、食品饮料、消费者服务涨幅居前，而银行、石油石化、钢铁、煤炭等行业落后。

报告期内，本基金加大了对消费电子、贵金属和医药的配置比例，保持了在建材、电商等细分领域成长股的长期持仓，减持了部分地产、化工持仓。

截至2020年6月30日，本基金份额净值为1.301元，本报告期份额净值增长率为17.74%，同期上证综指下跌2.15%，深证成指上涨14.97%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，我们认为宏观经济复苏的趋势虽然确定，但力度有限，主要是因为货币和财政政策虽然会继续维持目前的宽松程度，但不会继续加码，而海外需求短期内无法提供正向刺激。在宏观趋稳的判断下，盈利、无风险利率和风险偏好三个影响股价的因素中，盈利因素和风险偏好将占主导。我们认为市场在下半年不会出现指数层面的普涨，而更多地是阶段性、结构性机会，较高的波动率也会维持。后续我们的投资选股思路1）长期维度，继续集中布局消费（含医疗）和科技两大方向，力争对其中有长期价值的个股做有深度、持续的重点研究和投资；2）中期维度，宏观因素的变化和子行业景气度的变化是导致是否阶段性大幅超配或低配的线索，当置信度高时，会对部分子行业做较大的行业偏离，力争“锐”。其中会根据流动性、盈利及景气度和风险偏好等指标进行综合考虑；3）个股维度，更加看重盈利的质量和持续性，产业地位和壁垒的高低等长期指标。

我们常看到某某买基金，明明基金是赚钱的，年化20%，可是真正买基金的很多人，却感受不到这个收益，甚至是亏的，究竟怎么回事呢？

这周很多人都亏了钱，但也没关系，大家都是。基金产品我们也讲了很多了，本期内容我们聊一些箴言，希望在大跌之后，也能引发大家做一些深度思考。

思考1：

永远记住“低买高卖”的铁律！贵的东西，人多的地方，都暗藏了巨大的风险！

“低买高卖”这个词，我相信做投资的人都听说过。但是真正做得到的人呢，几乎是凤毛麟角。这个道理之前我也提过，有个心理学词叫“即时反馈”，说白了就是：你做什么事，得到正的反馈效应后，会立马促成你有更大的兴趣做它。比如，买了彩票，很快开奖就能知道中没中，玩游戏过关斩将、还有礼物拿...

我们在基金投资中也有这种心理行为，买了基金后，如果第二天上涨，会立马让我们坚信“我们做的是对的”，然后我们会加大这种行为，并对自己产生一种盲目的自信。所以，这导致我们很容易去“跟风”，买那些热门的东西，买别人推荐我的，然后第二天还确实涨了，我们就会对此坚定不移。但实际上，这些东西可能已经很贵了，越是人多的地方，越暗藏了巨大的风险。多数人都在闭着眼睛赚钱时，风险可能也就不远了。

（数据好买基金网，数据区间2001.12.18--2020.10.22）

以华夏成长混合(000001)为例，成立至今的年化收益率是12%。但是，如果在2007年底的第一次超级大牛市的顶部追高买入，七年后，要到2015年左右才能回本；如果在2015年6月的第二次超级大牛市的顶部追高买入，到现在五年多了，还在亏本中。

但是很多投资者，不是被调整或低谷吸引进来市场的，而恰恰是市场高点时被吸引进入市场的。

思考2：

发现并坚定持有“好的资产”，越便宜买入越好！

经常有人质疑，基金是骗人的，定投是骗人的，“因为我根本就没赚到钱”。

这是因为啊，我们会遇到不同的基金，比如：华夏大盘精选混合(000011)自2004.8月成立以来，累计收益3398%，年化收益率高达24.5%。

（数据好买基金网，数据区间2004.8.11--2020.10.22）

你也可能会遇到下面这只基金，XXXX基金2006.11.21成立以来，十几年的趋势一直在震荡下行，买的稍微高点的，可能至今还被套中，甚至有很多人可能中间都割肉走了。

（数据好买基金网，数据区间2006.11.21--2020.10.22）

所以，一定要选择好的赛道产品，或者选择好的基金经理，又或者有好的口碑的基金公司/基金产品，三个你总要“占一头”吧。

至于行业主题，可以脑补下，食品、消费指数的气派走势，再看看油气、煤炭类指数的走势。

思考3：

正确看待波动和回撤，把坏事情变成好事情！

市场有涨有跌，波动难以避免，尤其在还比较年轻的A股市场，波动率在全球主要市场还是比较大的。这也导致，虽然我们权益产品的长期年化收益还行，但投资者的体验却不是这样。因为波动导致大家的操作出现问题，要么没有选对好的产品，要么选错了、操作出现问题。

对于这种波动或回撤，如果是系统性的，比如整个市场处于调整期、或者熊市周期：对于已经持仓较多的人，没必要太过于担心，因为大家都一样。下跌后，市场估值更低，股票、基金更便宜。而对于持仓不多、还没进场的人，则更是利好了。

尤其在牛市的调整期（调整给你加仓、调仓的机会），或者熊市中后期（调整给你更便宜左侧筹码的机会），还有市场的长期震荡期（给你区间底部的低吸机会），这个都并非坏事情。

（数据wind，数据区间2016.1.1--2020.10.22）

但是如果是你选的资产出现高波动、高回撤，跟市场关系不大，这就要具体问题具体分析了，到底只是阶段性的原因，还是主题的趋势的问题，它还到底有没有投资的价值，还有基金经理的问题，都要去重新审视下。

思考4：

资产配置，不是说说而已，关键时刻它能成为“定海神针”！

很多人对资产配置不相信，觉得自己买一两个好的资产就够了，尤其是市场好的时候自信心爆棚。但这些人最后每次都会被市场狠狠的“教训”。

还有些人的配置方法有问题，以为是简单的买个几只、几十只基金就ok了，分散了。这种不科学的分散，有的还是假分散，有的是过渡分散，最后都没有起到资产配置应该有的做用。还有些人则是，没有根据自己的实际情况，做适合自己的分散。

最基本的分散规则是，股债之间要做搭配，另外在一些成熟的市场，还会有商品、实物资产、另类资产做搭配。国内、国外也要做搭配。流动性高和流动性低的，也要搭配。甚至再股类资产内部，也要做分散配置在不同风格的产品上；债类资产的内部，也可以做细分的搭配。

配置的核心目的，在于通过资产的轮动、互补，减小整个资产组合的波动，哪怕组合的收益少一点，关键是让我们可以更从容的长期持有，从而达到长期投资和复利积累的效果。

没有做到有效配置的后果是什么呢？有些人会频繁踩雷，有些会去追涨杀跌、两边踏空，有些会是频繁操作上瘾...最后的结果都是一个，虽然一直在投资，但好像没赚到什么钱。

思考5：

相信专业，尤其在中国市场，更要相信“专业”！

我们一直讲，专业的人做专业的事，你凭什么有信心----你一个什么金融学历背景没有、也没投资过几年的人，能打败一年两三百天都呆在办公室研究投资、信息渠道灵通的专业老手？

前面也说了，中国资本市场的波动性是比较大的，这也决定了，只要你够专业、有能力，赚取超额收益的机会也是最多的。

未来注册制逐步全面铺开，上市公司更是眼花缭乱，散户更难做独立决策。所以借助专业人士、比如基金投资的人会越来越多，这是大趋势。甚至买什么基金，都可能越来越“机构化”，由机构来帮助大家配置基金，就是现在政策推动的方向。

普通投资者只需要选择好的基金经理，甚至选择值得信赖的资产配置方案的供应商（大v、三方销售机构、基金公司、其他金融机构等）就可以了。

思考6：

长期投资的真正奥义，是要你“以好的心态，拿住好的资产”，通过复利让你的资产得到眼花缭乱的增值体验！

经常有人问，我的基金赚了好多，要不要止盈？什么情况下，我的基金需要止盈？

其实这个话题，没有标准答案，虽然我们也会讲一些目标止盈法、最大回撤止盈、分批止盈、人气止盈，等等，但是实际操作中，不可能这么机械的。它们都是一些辅助的手段。

而最简单的止盈方法，就是持有好的资产，让你的财富和它一起共同成长。

这其中，也会有超级大牛市的顶部“牛转熊”的风险，可能会有一定回撤，甚至一些高波动的产品会有较大回撤。或者一些资产出现阶段性的过热，也会出现不定期的阶段调整和回撤。如果你要尝试去捕获它、踩准它，这种又陷入了“择时”，其实是比较难的。基本上，大部队基金经理也做不到的。

所以，这个时候，尽可能选择好的资产，只要它的波动在我们的承受范围之内，我们不烦把波动看的更淡一些。就像我们有时候忘记了自己买了某基金，一年后突然发现，它居然涨了那么多，这就是好心态的回馈。这种长期投资，才不会错过大波段行情，收益才有可能拿到尽可能大（你去择时买卖，往往很难超过长期持有最后的收益）。但是这里也有一个前提，它是一只长期优秀的基金哦。

思考7：

授“鱼”不如授“渔”，站在他人的肩膀上，建立属于你的投资“法器”！

最后，说下建立自己的投资方法和纪律。很多人习惯跟别人要基金代码，或者学习一些大V，但你没有掌握方法，后面的风险也是较大的。首先，你的保证大v没有私心、专业能力过硬，它还能持续服务你；还有，别人推荐的产品，也会发生变化，你要能后期每年检视的出来，它是否出现问题了，及时作调整；你也可能听到完全相反的观点，该怎么办；等等。最可怕的是，如果养成对别人的依赖，最后会失去自己的判断力，还可以被诱导、欺骗。

所以我们一直是“授人以鱼不如授人以渔”，最早我们做了几年的基金投教课程，都是比较系统的知识和方法论，就是希望大家有逐步提升的知识、掌握一些方法，后面这一两年，也会教大家一些实战方法，还建立了社群让大家互相交流，就是希望大家能逐步摸索到适合自己的投资方法，比如科学的构建组合，纪律严明的定投，相信专业的机构，坚持低买高卖的原则，瞄准长期的投资赛道，长期持有优秀的资产...等等，从而不被行情波动扰乱心志、不被其他人带偏，在投资的道路上走出一条适合自己的康庄大道！

本期内容就到这里，本周末的心理按摩后，大家是不是也能更坦然一些了呢~~跌了没关系，我们还有两个月、还有明年，还有未来。也欢迎大家积极留言，分享你的看法~大家也记得关注我们哦，每天都有满满的干货，别错过～～～

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