中邮核心主题(070008)中邮核心主题股票基金理财
中邮核心主题(070008)中邮核心主题股票基金理财
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05月07日讯 中邮核心主题混合型证券投资基金（简称：中邮核心主题混合，代码590005）05月06日净值下跌7.34%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4010元，累计净值为1.5610元。
中邮核心主题混合基金成立以来收益61.69%，今年以来收益17.44%，近一月收益-13.47%，近一年收益-11.89%，近三年收益-14.47%。
中邮核心主题混合基金成立以来分红4次，累计分红金额1.66亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为陈梁，自2015年03月13日管理该基金，任职期内收益-15.50%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有光大嘉宝（持仓比例5.80%）、日机密封（持仓比例5.30%）、温氏股份（持仓比例5.16%）、坤彩科技（持仓比例5.08%）、华宇软件（持仓比例5.07%）、辰安科技（持仓比例5.04%）、佳发教育（持仓比例4.57%）、新北洋（持仓比例4.11%）、恒为科技（持仓比例4.03%）、宝信软件（持仓比例3.75%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
年初以来的行情是风险偏好提升和流动性改善确认后，分母端推升的行情。18年经历了盈利预期的大幅下行和流动性的急剧抽紧，所以当流动性环境改善后，被压紧的弹簧有较强释放动力。此外1月底并购商誉的天雷滚滚对创业板18年的业绩风险进行了较完全释放。一季度各指数普涨，上证综指上涨23.93%，创业板综指上涨33.43%，Wind全A指数上涨30.71%，2015年之后市场成交量重新站上万亿规模。从行情的回顾来看，年初外资基于国际比较和A股纳入MSCI迅猛流入（1、2月单月都超过600亿）为A股提供了增量资金。在一月底创业板商誉风险系统性释放后，创业板指数开始反弹（10%），而主升浪是在2月15日1月份金融数据公布，社融和信贷数据超预期，市场开始憧憬“水牛”和“国家牛市”。春节后，A股高风险偏好资金开始加仓买入，游资和散户开始跑步入场，目前赚钱效应明显且扩散充分，市场主导权开始向国内资金转移，国内资金渐成市场的主导力量。报告期本基金整体保持了中高仓位，重点配置受益于流动性改善和风险偏好提升的新兴成长方向，在计算机和通信领域有较多配置，虽然过程中错失了消费白马的强劲表现，但在创业板快速上行中，也取得了一定的收益。目前组合的配置已较为均衡。
截至本报告期末本基金份额净值为1.542元，累计净值1.542元；本报告期基金份额净值增长率为29.25%，业绩比较基准收益率为22.76%。
近日，中国裁判文书网发布了一则刑事判决书，揭开了近5年前招商证券固定收益总部原总经理马逸伦突然落马背后的故事。
2015年12月，招商证券内部下发的一份文件显示，11月25日，公司固定收益总部原总经理马逸伦被司法机关批捕，公司决定给予其开除处分。招商证券市场部回应媒体称，马逸伦是因个人涉嫌违反国家法律，被公安机关批捕。招商证券根据公司相关规定，对其作出开除处分。
据了解，马逸伦出生于1975年，自2000年4月起入职招商证券，2002年12月起，先后在证券投资部、固定收益产品部、固定收益部、债券销售交易部工作。
5年利益输送2.74亿 最终遭判刑5年
彼时对于马逸伦被捕的消息，市场多有猜测，但因其不是招商证券高管人员，故招商证券没有对其涉案详情进行公开。直到今年裁判文书网公布了刑事判决书才真相大白。
据判决书披露的细节显示，2006年11月至2011年5月期间，被告人马逸伦与被告人王凯华经事先预谋，利用被告人马逸伦担任招商证券股份有限公司债券销售交易部负责人，从事银行间债券交易业务及掌握市场资源、借用招商证券信用等职务便利，在“09电网MTN3”等29只银行间债券交易过程中，采用欺瞒申购、代持等手段，将上述债券交易获利输送给“上海琅煌投资管理有限公司”等六家丙类户公司，总金额达人民币27441.248万元，二被告人对前述非法利益按照约定比例分成。
而在上述的29只债券中，获利*的一笔仅有7万元。2006年11月22日，招商证券以全价96.28元/每百元面额的价格从大成货币市场证券投资基金买入面额4000万，当日招商证券以全价96.27元/每百元面额的价格从交通银行买入面额4000万。2006年12月25日，招商证券将面额3000万的该债券以全价96.42元/每百元面额的价格卖出给上汽财务，当日上汽财务卖出给南京银行。南京银行经与琅煌公司交易结算后，12月25日当日以全价96.685元/每百元面额的价格卖出给嘉实货币市场(070008)基金。琅煌公司账面获利7.62万元，实际获利7.02万元。
而获利*的一笔则高达2206万元。2008年11月14日，上汽财务按照马逸伦的指令，将代持的面额40000万该债券卖回给招商证券，招商证券买入并持有。同年11月20日，马逸伦以面额40000万该债券系为招商证券“客户”代持为由，决定招商证券以全价101.8986元/每百元面额卖出给民生银行（琅煌公司代理行），当日王凯华按照被告人马逸伦提供的交易要素，委托民生银行从招商证券买入，当日以全价107.4286元/每百元面额卖给被告人马逸伦联系的招商银行。前述交易琅煌公司获利人民币2206万元。
2015年7月30日，马逸伦主动向公安机关投案。王凯华也被抓获并如实供述了前述犯罪事实，同时退出所得赃款，并协助公安机关抓获其他犯罪嫌疑人。
法院认为，被告人马逸伦、王凯华共同利用被告人马逸伦职务上的便利，非法占有单位财物，数额巨大，其行为均已构成职务侵占罪。
但鉴于马某伦犯罪以后自动投案，如实供述自己的罪行，属自首，依法予以从轻处罚；王某华协助抓获其他犯罪嫌疑人，属立功，依法予以从轻处罚；王某华如实供述自己的罪行，退还所得赃款，酌情予以从轻处罚；马某伦因本案被监视居住88日折抵刑期44日。
最终，法院判决马某伦犯职务侵占罪，判处有期徒刑五年，并处没收财产人民币三千万元（刑期自判决执行之日起计算，即自2015年10月27日至2020年9月12日止）；王某华犯职务侵占罪，判处有期徒刑三年，缓刑四年；马某伦、王某华退出的赃款人民币6230.87万元，予以发还招商证券；继续追缴马某伦、王某华违法所得，依法予以没收，上缴国库。
员工违法违规屡见不鲜 仅今年就已披露两起
据天眼查数据显示，招商证券前身为成立于1991年7月的招商银行证券业务部，背靠具有百年历史的招商局集团。目前注册资本32.27亿元，公司总部位于深圳福田区，下设248家分支机构。在历届董事长的带领下，招商证券先后在A、H股上市。
事实上，招商证券员工违法违规事件近年来屡见不鲜，仅今年至今就已经披露多起。
7月7日，中国裁判文书网公布了一则二审刑事裁定书，原招商证券资产管理总部理财投资部投资经理杜某某在职期间存在违规炒股、私下接受客户委托买卖股票，并涉嫌内幕交易，最终法院判决其犯利用未公开信息交易罪，判处有期徒刑一年六个月，并处罚金人民币一千元。
而就在判决书公布的前不久，招商证券青岛五四广场营业部市场部的财富顾问李颖因存在利用未在公司报备的手机，违背客户意愿买卖基金及擅自修改客户资料等违规行为，被证监局出具警示函。
另外，招商证券还曾因反洗钱违规遭到央行处罚，涉及两名员工。
今年4月，中国人民银行长春中心支行公布了一份行政处罚信息公示表，招商证券长春人民大街证券营业部未按照规定履行客户身份识别义务，因此人民银行长春中心支行决定对其处以罚款22万元。同时时任合规专员反洗钱专员侯晋、时任营业部柜台业务岗反洗钱专员吕延超对此负有直接责任，人民银行长春中心支行决定对两人分别处以罚款1.3万元的行政处罚。
周五：《权益蓝海》
据南财理财通*数据，截至7月8日，全市场共发行理财产品数量143,087支。其中，一级低风险产品占比17.9%，二级中低风险产品占比66.6%，三级中风险产品占比14.9%，四级中高风险产品占比0.2%，五级高风险产品占比0.4%。从不同投资性质来看，固定收益类产品仍是主流，固收类产品占比76.01%，混合类产品占比23.34% ，权益类产品占比0.64%，商品及金融衍生品类产品占比0.004%。
截至7月8日，就固收类产品，课题组共梳理出3349支纯固收产品，24020支“固收+”产品（含结构性存款）。其中，“固收+”产品二次细分为“固收+权益”（1830支）和“固收+期权”产品（22190支，含结构性存款）。
本期《机警理财日报》将重点聚焦银行理财公司的权益类公募产品进行分析。
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1、南财理财通【理财风云榜】理财公司权益类公募产品榜单
权益市场加码不断，光大理财、招银理财领跑。据南财理财通数据显示，截至目前，银行理财子公司共存续12只权益类公募产品，其中光大理财3只、招银理财3只、华夏理财2只、信银理财2只、工银理财1只以及宁银理财1只。
光大、招银权益类公募产品数量持平。从布局时间来看，光大理财领先一步。
业绩表现方面，若不考虑波动率，本次榜单中光大理财有2只产品包揽冠亚军。但
此外，在本次榜单中，“招卓沪港深精选周开一号”近3月净值增长率为-3.57%，在已成立三月以上的权益类公募产品中排名靠后。然而此前，该产品一季度净值增长率高达13.38%，*不少股票型公募基金业绩，备受追捧。同期光大理财两款权益类公募产品表现则逊色不少，其中“阳光红卫生安全主题精选”一季度净值下跌8.38%，“阳光红ESG行业精选”一季度净值下跌6.79%。风水轮流转的背后，投资者应关注的是产品的资金投向和长期业绩。
除招银理财和光大理财外，信银理财也加快步伐布局权益类公募产品。“百宝象股票优选周开1号”为信银理财第*权益类公募产品，且属于直投类产品，于2021年3月5日成立。据成立公告显示，该产品募集规模约为0.18亿，规模较小。同时，其*认购/申购金额均不低于10万元，产品起投门槛较高。
费率方面，“百宝象股票优选周开1号”设有较高的综合费率，达到1.65%，高于光大理财“阳光红”系列3款权益类公募产品的综合费率。具体来看，该产品固定管理费率为0.8%，销售服务费率为0.8%，托管费率为0.05%。而光大理财“阳光红”系列3款权益类公募产品均未收取销售服务费。此外，“百宝象股票优选周开1号”的超额业绩报酬提取比例为20%，即对于超过业绩比较基准6%的部分，信银理财将按照20%的比例提取收益。
从投资策略来看，“百宝象股票优选周开1号”聚焦成长股，践行价值投资，其投资理念为“用合理价格买入高质量成长股”。
从业绩表现看来，自3月5日成立后，产品净值在4月13日破净，至今净值保持在1以下。同时，该产品近3月净值增长率为-1.35%，近3月年化波动率为4.36%，*回撤为1.03%。南财理财通课题组认为，这或因该产品成立至今仅4个月，尚处于建仓期，长期业绩有待观察，投资者也应更关注长期投资业绩，切莫短期内频繁操作。
此外，根据官方披露，“百宝象股票优选周开1号”的投资经理为复旦大学数量经济学硕士，拥有7年金融业从业经验，历任中金公司研究部研究员、交通银行资管中心投资经理，现任信银理财资本市场投资部门的指数及相关收益团队执行总经理。可以看出，该投资经理就权益类产品的管理经验主要集中在被动指数型产品领域。
就刚起步的权益类理财而言，仍然有很长的路要走，但未来也将大有可为。正如招商证券提醒，银行理财子公司可以通过先被动后主动、先委外后主动的方式，逐步积累起股票投资能力。
2、南财理财通-理财公司权益类公募产品平均收益趋势
根据南财理财通数据，相较基期，理财公司权益类产品近6月平均净值增长率的涨跌幅为-3.53%，相对跑赢沪深300指数，同期沪深300指数近6月净值增长率的涨跌幅为-6.46%。权益类理财产品净值增长率下跌，主要原因为股票二级市场自春节后进入震荡下跌走势。
3、理财公司今日新品
今日起始募集的理财公司产品均为固定收益类产品，课题组选取5只新品供大家参考。
从产品风险等级来看，除中邮理财新品“邮银财富·鸿锦三年定开3号FOF策略”为二级（中低风险）外，其余4只产品均为三级（中等风险）。
产品风险等级与其投资策略密切相关。在风险等级为三级（中等风险）的4只产品中，招银理财的“招睿”卓远系列一年半定开12号固收增强产品和苏银理财的“恒源”封闭固收增强22期均采用“固收+权益”策略，即管理人将不低于80%的资金投向固收类资产，同时将不超过20%的资金投向权益类资产。建信理财的“睿鑫”系列对纯固收及“固收+权益”策略均有应用。
就“固收+权益”策略而言，收益增强分为两部分。
一部分为直接对固收部分进行收益增强，可采用的方法包括拉长久期、信用下沉、提高杠杆、加入非标资产。
以“招睿”卓远系列一年半定开12号固收增强产品和“恒源”封闭固收增强22期为例，该两款产品均在固收类资产的投资范围中加入非标资产以提高固定收益，非标资产的计划投资比例不超过产品净资产的50%。
另一部分为通过“+”的部分进行收益增强，管理人可通过配置权益类FOF基金、精选个股或者“个股+衍生品对冲”等方式对整个投资组合的收益进行增强。同时，由于理财资金风险偏好较低，为控制净值回测，管理人通常会在“资管新规”的基础上对权益类资产的集中度做出更严格的限制，例如“邮银财富·鸿锦三年定开3号”要求“单只证券或单只公募基金的市值不超过产品净值的5%”（“资管新规”对单只证券或单只公募基金的集中度上限要求为10%）。
值得注意的是，中邮理财发行的“邮银财富·鸿锦三年定开3号FOF”虽然采用“固收+权益”策略，其风险评级却为“二级（中低风险）”，较其余“固收+权益”新品的风险等级低了一个等级，虽然其对权益类资产的集中度限制比“资管新规”更严格，但由于在投资组合中加入权益类资产，已经导致投资组合的风险属性发生变化，产品风险等级停留在“二级（中低风险）”是否合理有待商榷。招银理财的“招睿”卓远系列一年半定开12号固收增强产品和苏银理财的“恒源”封闭固收增强22期均为“三级（中等风险）”。
理财产品内部风险评级标准不一致，是目前银行业普遍存在的问题。
《机警理财日报》是南财理财通、旗下投资理财专栏，旨在帮投资者守好“钱袋子”。日报根据产品的投资性质对产品数据进行人工整理，每日内容各有侧重，周一聚焦固收+产品、周二纯固收产品、周三现金管理类产品、周四混合类产品、周五权益类产品，每周一至周五每日更新，尽在21财经APP，敬
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
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（金融数据分析师：李高毅）
05月21日讯 中邮核心主题混合型证券投资基金（简称：中邮核心主题混合，代码590005）05月20日净值下跌2.07%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.1770元，累计净值为2.3370元。
中邮核心主题混合基金成立以来收益151.26%，今年以来收益29.12%，近一月收益7.72%，近一年收益58.10%，近三年收益25.84%。
中邮核心主题混合基金成立以来分红4次，累计分红金额1.66亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为陈梁，自2015年03月13日管理该基金，任职期内收益31.30%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有康泰生物（持仓比例6.81%）、长春高新（持仓比例5.87%）、智飞生物（持仓比例5.77%）、药明康德（持仓比例5.16%）、中兴通 持仓比例5.09%）、立思辰（持仓比例5.04%）、欧普康视（持仓比例4.47%）、泰格医药（持仓比例3.43%）、凯莱英（持仓比例3.27%）、中公教育（持仓比例3.11%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
开年市场延续了从中美达成第一阶段协议开始（19年12月15日）的春季躁动状态，外资在全球市场的再配置和国内资金的持续性流入使得开年市场呈现很好的赚钱效应，医药和新兴方向的个股都得了资金的追捧。
春节后第一个交易日（2月3日），由于疫情的影响市场出现恐慌，单日上证综指下跌7.72%，创业板指数下跌6.85%，大量个股跌停。但从第二个交易日开始市场开始强劲反弹，新兴成长方向快速上涨，5G、新能源汽车、半导体和消费电子得到资金的持续追捧，市场情绪狂热。
但着新冠疫情在全球范围的扩散，美股从2月下旬开始明显调整，2月最后一周美股跌幅超过10%。海外进入RiskOff模式，外资开始持续性流出，同时海外的巨幅波动，对A股投资者的风险偏好产生影响。2月25日A股暴跌后拉回，从26日起，A股同样进入了RiskOff状态。
截至3月下旬本轮美股在短短1月份内各主要指数分别下跌了30-35%，期间出现了多次熔断。随着美联储的疯狂降息扩表，各国财政大幅发力，全球经济大萧条的预期得到了修正。市场逐步企稳。
一季度市场呈现出极高的波动性，2月25日创业板综指较年初上涨达24.2%，但到一季度末这一涨幅仅有2.12%。其他指数上截至一季度末，上证综指下跌9.83%，Wind全A下跌6.79%。
报告期本基金整体保持了中高仓位，医药和社服的底仓获得了较稳健的收益，同时基金大幅配置了半导体、新能源汽车、消费电子等方向在Q1获得了不错的收益。
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