嘉实元和(余额宝基金)嘉实元和*净值
嘉实元和(余额宝基金)嘉实元和*净值
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股票市场低迷，低风险的投资品种受到关注。嘉实元和，一只封闭的上市基金，还有大约一年到期，折价率高达18％，高折价吸引了不少关注的目光。
如果参考过往封基到期，理论上嘉实元和持有的标的未来一年不涨不跌，投资者将获得约20％的投资收益。然而，现实并不是这么简单，一年之后，投资者能否顺利折价套利成功，仍然存在未知数。
折价从何而来
先来了解下嘉实元和基金，该基金是国内首只可以投资非上市公司股权的公募基金，成立于2014年9月29日，设5年封闭期，资产50％投资于中石化销售公司股权，另外50％投资于固定收益市场，并于2015年3月16日在交易所挂牌交易。
很明显，嘉实元和有大约一半资产是投资于非上市的中石化销售公司股权，另一半资产作为债券投资。债券投资是风险较低的投资，对嘉实元和主要的影响是中石化销售公司股权的价值，以及变现的可能性。
与传统封基到期转开放不同，嘉实元和由于持有未上市股权资产，不像上市的股票可以随意买卖，嘉实元和到期后，还存在延期的可能。因为即使中石化销售公司上市，嘉实元和持有的股份，也需要有1年甚至更长限售期。
再来看场内折价情况。截至今年9月7日，嘉实元和的市价为0.94元，单位净值为1.1475元，折价率为18.08％。市价方面，嘉实元和的价格在2017年5月达到1.18元高位后，一路下行至今，跌幅高达20.34％，而同期基金的净值却在不断增长。
折价买入资产
到底值不值得
净值向上，价格向下，过去一年多的时间，嘉实元和的折价率不断扩大。那么，作为一只成立了近4年的基金产品。过往几年的净值增长情况如何呢？
2014年9月底成立以来，迄今近4年的时间，*的复权单位净值增长率为27.35％，其中今年以来的净值增长率为3.42％。而过去三年2015年、2016年、2017年三个完整年度的份额净值增长率分别为9.53％、6.1％、5.57％。过去几年，嘉实元和每年都进行了分红。
*的今年的二季报显示，嘉实元和的股票资产（中石化销售公司股权）为59.6亿元，占基金资产净值比例为53.25％，固定收益（债券类）资产为51.1亿元，占基金资产净值比例为45.66％。
值得注意的是，股票资产的净值二季度末比一季度末（及去年底）进行了调降，一季度末及去年底这部分股权的估值均为62.24亿元，而到二季度末调降至59.6亿元。
而根据中国石化8月底的中报，中石化销售公司净资产2091.71亿元，较2017年净资产总额增长6.96％，2018年上半年利润142.65亿元。
中石化销售公司股权价值的下调，或许与期间股票市场的低迷有关。嘉实元和持有中石化销售公司股份4亿股，占总股本比例为1.4％，*估值59.6亿元，对应的中石化销售公司市值为4257.14亿元。
按今年上半年中石化销售公司的财务数据，嘉实元和对销售公司估值的市净率（PB）为2.04倍，市盈率（PE）为14.92倍。
如果再把嘉实元和的折价计算进去，投资嘉实元和就相当于以大概八折买入上述中石化销售公司未上市的股份以及债券资产。折价后对应的中石化销售公司的市净率为1.67倍，市盈率为12.09倍。
那么，以现在这个价格是否值得买嘉实元和，就很简单了。你买入的是大概50％债券资产，以及大概50％中石化销售公司未上市股权，买入股权的估值为市净率1.67倍，市盈率12倍。根据华宝证券研究报告，对比港股上市企业估值水平来看，股权部分具备一定吸引力。
另外还有不确定因素，嘉实元和当于明年9月到期，到期后是延期运作，还是想办法将中石化销售公司股权转让，转让的价格如何都不确定。实际上，4年前基金发售时，中石化销售公司宣称计划赴港上市，然而至今迟迟未见动静，考虑到上市后限售期，因而嘉实元和想通过上市退出，在明年到期前恐怕不太可能。若基金延期运作，那么目前的折价或很难骤然缩小，因此，想要参与折价套利的朋友，还需要三思。当然不排除在这一年内中石油销售公司上市成功，对于投资者来说则是利好。
最近发现好多小伙伴都搞不清楚基金到底有哪些种类，有的买了行业基浑然不知，甚至有的小伙伴以为自己买的是主动基金，其实是被动基金[捂脸]
不止小白会犯这个错误，还有些老基民，以为自己买的是股基，其实基金是股债各半的！
那今天基姐就帮大家理清楚基金的所有种类，以及如何看基金种类，还有小白怎么入手的教程哦！
全市场最全基金种类讲解
基金种类可以根据分类方式不同，有不同的类型。
我们常用的有4种分类方式：
按投资标的分类
按投资标的分类的话可以分成，股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币基金。
股票型基金：80%以上的仓位投资于股票
债券型基金：80%以上的仓位投资于债券
混合型基金：既有股票又有债券，债多的就是混合偏债，股多的就是混合偏股，股债各半的就是平衡型基金
货币基金：类似活期储蓄，常用的有余额宝、理财通等。
按基金投资理念分类
按基金投资理念分类可以分为主动型基金、被动型基金。
主动型基金：募集完成后，会由基金经理操盘，把资金投资于他所偏爱的股票、债券等，追求超越市场基准收益，这类基金统称为主动型基金。
被动型基金：通常也叫指数基金，因为被动型基金要选取特定的指数作为跟踪对象，这类基金并不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现，所以跟踪误差率越小越好。
按基金运作方式分类
按基金运作方式分类可以分为封闭式基金、开放式基金。
封闭式基金：有固定的存续期，通常在5年以上，份额规模是固定的，封闭期内不能赎回，持有人只能在证券交易所交易。
开放式基金：没有固定期限，投资者可以随时申购赎回，没有规模限制，向基金公司剔除申购/赎回即可，绝大多数开放式基金不上市交易。
我们平常在支付宝、天天基金购买的基金多数都是开放式基金，封闭式基金会带“封闭”二字。
按交易渠道分类
按交易渠道分类可以分为场内基金、场外基金。
场内基金：在证券交易所可以直接交易的基金，实时价格，一手交钱一手交货。
场外基金：通过第三方平台如支付宝、天天基金等交易的基金，或者直接在基金公司APP购买的基金，没有实时价格的说法，净值就是基金每一份的价格。
按募集对象分类
按募集对象分类的话，可以分为公募基金、私募基金。
公募基金：公开向所有人募集的基金，几乎没有门槛。
私募基金：仅向少部分人募集资金的基金，申购门槛在100万起。
我们平时买的都是公募基金，很多公募基金的基金经理成绩做得很好的时候，也会公奔私。
特殊类型基金
特殊类型的基金有QDII、QFII、FOF、ETF、LOF、REITs
QDII基金：允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券的基金。
QFII基金：境外投资者通过成立基金的方式，将本币兑换成人民币，投资于A股。
FOF基金：基金中的基金，专门投资其他基金的基金，持仓为一篮子基金。
ETF基金：交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。
LOF基金：上市型开放式基金，在场内、场外都能买卖的基金。
REITs基金：不动产投资信托基金，通过证券化方式将具有持续、稳定收益的不动产资产转化为流动性较强的标准化金融产品。
小白应该买哪种基金
看了这么多基金分类，是不是有点眼花缭乱呢~
没事，基姐我懂你们！小白应该买哪种基金，这就来教你！
1.小白*场外基金
虽然场内基金可以看实时价格，但场外基金不用去开户，也可以限制大家频繁操作，因为7天内卖出会收更多手续费。
小白不建议频繁操作，所以买场外基金就比较合适，也方便。
2.以债基、货币基金为主，股基为辅
货币基金我不用多说，余额宝、理财通这些大家都很熟悉了，这个的好处是风险很低，随存随取，灵活性高，以免部分小白钱放久了觉得不安心。
而债基呢，风险比股基低一些，当然了，收益也会相对少点，但小白先求稳，否则投资心态会很不好，一步步来才能真的长期赚到钱。
这里的债基我建议买二级债基，而且要含可转债少的。
二级债基和纯债的区别是，二级债基不仅投资债券，还会投资一小部分股票，也会参与打新股，收益更可观一些。
少量资金买股基，是为了增加收益，股基之中又分为宽基、窄基。
宽基就是宽基指数基金，比如沪深300指数基金、中证1000指数增强基金。
而窄基指策略类、风格类、行业类、主题类基金，比如医疗主题基金、环保主题基金，这些行业基金波动大，虽然站在风口时成绩很好，但跌下来也是惨不忍睹。
建议小白将股基中的大部分占比放在宽基上，不要尝试波段，也不要买太多行业基金，因为基金就是要长持收益才更可观，逢低补仓，行业基金的波动太大，小白持有的话从一开始就很难养成好心态。
3.具体仓位配置参考
对于小白来说，股基配置不宜过高，否则会很影响心态，所以我的建议是股三债七或股二债八。
债基多，可以减少波动，总体配置风险较低。
但这里要提醒，债基也是会有波动的，如果买的基金规模太小，同样会出现暴涨暴跌的情况，所以建议规模要买大一些的。
至于具体配几只基金，债基的话我的建议新手可以配置3-5只，股基4-6只，之所以股基只数更多，是分散更开可以起到一定的分散风险的作用。
好啦，大家对怎么入手基金还有哪些疑问，可以在评论区留言告诉我哦！也可以进群和大家聊聊哦~
因投资非上市公司股权而备受关注的嘉实元和基金正式完成财产清算，该基金持有人下周将正式拿钱说再见。
在投资人利益优先，与基金管理人承担投资者过高预期、误解的压力面前；在有机会让投资者落袋为安、与继续让投资者面对风险和不确定性之间，持有人会如何选择？基金管理人应如何选择？
虽净赚17亿，但清算结果惹争议
8月27日，嘉实基金发布了《嘉实元和直投封闭混合型基金清算报告》和《清算资金发放报告》。根据清算报告，嘉实元和最后运作日为8月12日，在进入清算期前，所有者权益合计为103.13亿元，每份基金份额可获分配清算资金为1.0313元（含2019年8月13日现金红利0.02578元）。
嘉实元和成立于2014年9月29日，*公开募集规模达100亿元，并于2015年3月16日正式挂牌登陆二级市场上市交易。嘉实元和的最终持有人构成可分为两部分：初始购入并持有至基金清算退出和从二级市场购入并持有至清算退出。
这两部分持有人几乎都是盈利的。
对于初始投资人来说，根据清算结果测算，嘉实元和的退出价格可折算为每份额1.0313元，介于停牌前的净值和二级市场价格之间。因为嘉实元和成立以来还总计分红派息8次，其中2016年至2018年期间共分红派息7次，累计分红金额约13.94亿元，2019年分红和变现收益的总和为3.13亿元，初始持有人实际获益超17%。
对于在二级市场购入的投资者来说，也是大概率赚钱。结合第三方券商*发布的研究报告，如果投资人是在基金上市之后的任一交易日从二级市场买入并持有到期，赚钱概率为74.88%；而如果是近一年来投资者买入并持有到期的赚钱概率则达到99.53%。
100亿元总资产净赚17亿元，但似乎仍有投资人并不满意。例如，按停牌前20个交易日均价买入收益率仅为5.17%。虽然是相对可观的正收益，但相比心中预期的高收益，心中会有落差。
正如某财经评论人士分析所言：“投资者通常都是非常乐观的,如果套利者以最后一天收盘价格0.993元买入,等到以净值1.15元清算,套利收益为15.8%,作为套利者想想就开心啊。”
因此，当最终清算结果公布后，套利的投资者难免失望。甚至有网友发帖表示：“都赚了钱，但是没赚大钱，所以要投诉嘉实。”
小编采访了多位嘉实元和投资者，一位匿名的机构投资者向
根据嘉实元和2018年年报，机构投资者份额占比77.46%，个人投资者占比仅为22.54%。
为何不按清算前净值计算？
目前看来，嘉实元和清算结果*的争议来源正是“是否应以净值来计算”。
那么问题出在哪儿？对此，一位股权投资专业人士指出，还是对嘉实元和的净值估算方法的理解存在偏差。嘉实元和作为部分资产投资于特定未上市股权的基金产品，目标公司上市前，目标公司的估值采用最近市场交易价格法，并参考可比公司的市净率（P/B）方法进行估值。
其实，嘉实元和作为部分投资未上市股权的基金产品，对其资产的收益评价应充分考虑股权投资的风险性。在中石化销售子公司上市前，嘉实元和的净值基于估值所得，与真实价值偏差较大，因而单纯看嘉实元和清算时的价格相比净值的偏离度意义并不大，更应该关注的是嘉实元和合理的价值是多少。一定程度上，嘉实元和在二级市场的交易价格更接近反映买卖双方对该部分股权的价值判断与认定，类似的情形还有分级基金的净值并不能真实反映分级基金子份额的定价，反而价格更能反应市场的预期。
另有一组数据，截至2019年8月12日，A股中国石化PB仅为0.853倍，而港股中国石油化工股份PB为0.685，因此按照目前的港股市场估值水平，即使考虑销售子公司的估值溢价，假设嘉实元和的股权部分上市，其股权部分的估值也难以有较大的上升空间。
两难境地，如何选择？
在投资人利益优先与基金管理人承担投资者过高预期、误解的压力面前；在有机会让投资者落袋为安、与继续让投资者面对风险和不确定性之间，持有人会如何选择？基金管理人应如何选择？
一次普通的清算，却迎来不普通的关注，源于元和的独特性。
嘉实元和 “核心资产”就在于中石化销售公司的股权。2014年，中石化启动了油品销售业务板块重组引资工作，最终25家投资者以1070.94亿元认购中石化销售公司29.99%的股权。其中，嘉实基金旗下的公募基金嘉实元和认购中石化销售公司该次增资50亿元，交易完成后，持有中石化销售公司股权比例为1.4%。看得出来，当年中石化销售公司的股权，是众多机构投资者眼中的一块肥肉，除了元和，还有20多家机构投资者在列。
由于种种因素，中石化销售公司迟迟未能上市，而嘉实元和在9月29日运作期将满……尽管疑问重重，基金持有人还是等来了消息，嘉实元和在到期日之前实现另一种方式的变现。管理人根据基金合同约定，选择了在基金合同期限届满前，在不违反目标公司股东之间的协议、公司章程的前提下，将目标公司权益转让给经审慎选择的合格投资者。应当说，这一转让使得嘉实元和资产的流动性得以释放，从而保证了投资人的利益。
无论如何，终究一切，以投资人得到确定性收益迎来结局。
嘉实元和将在下周启动清算资金分配，届时这一里程碑式的基金未等待所持股权正式上市，将说再见。这对投资人来说，未尝不是一件好事。
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ID：quanshangcn
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公募基金史上首只投资非上市股权的创新产品“嘉实元和”，今日又迎关键时刻。
8月13日，嘉实基金旗下嘉实元和发布清盘公告。
公告指出，根据《基金合同》规定，“本基金所持有的目标公司权益在《基金合同》期限届满前全部变现”，是本基金合同终止事由的情形之一，应按照本基金合同的约定进行清算。而目前嘉实元和所持有的目标公司权益现已全部变现，按照基金合同的上述约定，属于应当终止基金合同事由，应当按照基金合同的约定进行清算。
根据目标公司权益变现进度安排，基金最后运作日为 8 月 12日，自今日（ 8 月 13 日）起进入清算程序，将停止办理交易业务，并且之后不再恢复。同时按照基金合同的约定，本基金基金财产清算结果报中国证监会备案并公告之日，基金合同终止。
为什么选择此时点停止运作，向接近嘉实基金有关人士了解，从公开资料看，中石化销售公司在基金到期前完成上市几无可能，即使未来上市，上市后还有一年的限售期，用上市退出的方式不确定性更高，综合看，过往一年港股上市频频破发，而全球资本市场也将持续震荡，因此未上市公司股权可以及时得到变现，投资人落袋为安是更加理想的方案。
触发合同终止事由缘起：
进入清算程序，您需要了解的事宜：
第一，自出现《基金合同》终止事由之日起 30 个工作日内成立清算小组，基金管理人组织基金财产清算小组并在中国证监会的监督下进行基金清算；
第二，基金财产清算小组成立后，由基金财产清算小组统一接管基金；对基金财产和债权债务进行清理和确认；对基金财产进行估值和变现；制作清算报告；聘请会计师事务所对清算报告进行外部审计，聘请律师事务所对清算；将清算报告报中国证监会备案并公告；对基金剩余财产进行分配；
第三，清算费用由基金财产清算小组优先从基金财产中支付；
第四，基金财产清算公告于基金财产清算报告报中国证监会备案后 5 个工作日内由基金财产清算小组进行公告，基金财产清算账册及有关文件由基金托管人保存 15 年以上。
公开资料显示，该基金是公募基金史上首只投资非上市股权的创新产品，也是2014年的爆款基金。时间回溯至2014年9月29日，网友分享”一日售罄募资百亿”盛况，相信很多关注的投资人还记忆犹新。
从运作模式而言，嘉实元和采取封闭运作，50％投资于中石化销售公司股权，另外50％投资于固定收益市场，并于2015年3月16日在交易所挂牌交易。
然而，后来的演绎未能如投资者预期中的美好，随着嘉实元和距离2019年9月28日的五年存续期越来越近，投资者对嘉实元和存续期到期何去何从有了诸多猜测，而今日的清盘也是在猜测范围之内。
此前华宝证券研报中有提到，目前中国石化销售公司上市事宜尚未落地，预计销售公司在9月底之前上市的可能性较小。根据基金合同，若销售公司在基金存续期内不能公开发行股票并上市，嘉实元和或通过股权转让变现权益投资。
观察嘉实元和这5年的运作，该产品复权单位净值增长超30％，现金分红大概16％，剩下一半收益在净值里。另外值得关注的是，30％收益能否兑现，还是要看中石化销售公司没能上市股权的变现价格。
嘉实元和年度回报
图表嘉实基金官网
连线业内专业人士分析，公告中提到“目标公司权益现已全部变现”，意味着嘉实元和在到期前的最后时刻，成功将手中持有的中石化销售公司股权转手。不过，嘉实元和在目前的公告中并未披露接盘人是谁，也并未透露变现价格。
据华宝证券研究报告，2014年嘉实元和按照2.15倍PB参与中国石化销售公司股权投资，若嘉实元和按照初始2.15倍PB实现股权退出，不考虑债券投资部分带来的净值波动，则二级市场买入对应到期赎回的投资收益为16.07％，若嘉实元和按照当前股权估值2.16倍PB实现退出，则对应到期收益率更高，为16.37％。不排除嘉实元和按照低于2.15倍PB实现股权退出的可能，根据测算当前嘉实元和二级市场定价对应股权PB为1.60倍，即若嘉实元和股权退出PB在1.60倍以上，此前在二级市场买入的投资者即可获得正向投资收益。
从今日对嘉实元和的讨论中，小编还关注到基金自媒体大V望京博格的分享：“一般情况下，封闭基金封转开有个折价收敛至零的过程，主要是因为上市以后流动性差导致折价，等到封转开前，由于一致预期份额可能会以净值兑现。” （具体见下图分享）
至于投资人能赚多少？以目前的折价率来看，持有人大概率是赚钱的。小编建议您可持续关注嘉实元和实际股权处置方案并以后续基金公司正式公告为准。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《嘉实元和》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多嘉实元和、余额宝基金相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
