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01

市场回顾

本周A股市场在分歧中震荡，两大重磅会议落地。国内方面，政治局会议表态未超出市场预期，经济发展方面“力争实现最好结果”，疫情防控继续“坚持动态清零”，政策方面“强调用好已有的政策”；海外因素则相对积极，7月FOMC会议落地，联储加息75bp符合预期，鲍威尔表态偏鸽，首次提及在适当时候放慢加息，对美股特别是纳指与成长风格产生较大提振。

下半年，国内经济复苏势头有望巩固，市场流动性保持合理充裕，美债收益率和美元指数有望在加息放缓后进入下行周期，A股市场中期趋势向好，短期注意防范风险的同时要注重中期机会的布局。

（数据wind，日期截至2022年7月29日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）

02

行业情况

本周申万一级31个行业中来看，房地产、汽车、机械设备等行业表现相对较好；医药生物、食品饮料、社会服务等行业相对弱势。

1）本周房地产板块领涨，政府对近期房地产市场出现的不稳定因素高度重视，周中“房地产纾困项目与企业金融机构对接商洽会”在杭州举办。市场预期将会出现更有效的房地产保交楼和纾困政策，系统性风险担忧有所缓释。

2）本周汽车板块表现较强，政策利好不断，7月29日国常会指出将延续免征新能源汽车购置税，美国新能源车刺激政策重燃希望利好相关国产汽车零部件供应商；同时多款热点智能车型上市，行业景气度持续强化。

3）本周医药生物板块调整较大。一方面，25日晚首个国产新冠小分子口服治疗药物获批上市，部分前期获利资金借利好流出；另一方面随着CXO龙头中报业绩的披露，部分资金对其未来业绩是否能够维持高增速有所担忧。

（数据wind，日期截至2022年7月29日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）

03

策略观点

◆【海通策略】市场在担心什么？

7月5日以来上证综指最大跌幅-5.8%、沪深300为-8.2%、创业板指为-7.7 %，地产、疫情相关的行业回调较大。回调源于对基本面的担忧，关键仍在地产。当前宏观经济还处在弱复苏阶段，经济指标回升速度较为平缓，地产“停贷”事件和各地疫情的扰动，使得市场开始担忧经济复苏或被打断。

7月28日中央政治局会议对近期备受市场关注“停贷”事件做出了回应，要求“因城施策用足用好政策工具箱”、“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”。后续需要持续关注是否有具体政策措施出台，实现保交楼，稳定市场预期和购房者情绪，推动地产销售见底企稳。

◆【中信证券】寻找新平衡，延续高波动

密集的内外政策舆情近期已集中落地，A股中报披露也已进入下半场，随着投资者逐步形成新共识，预计8月A股将在五个方面形成新的平衡。

首先，市场前期政策宽松的预期将校正，与中央政策定力形成新平衡；其次，经济恢复的斜率放缓，经济增长实际可达目标的预期也会再修正，与“力争实现最好结果”的目标形成新平衡；再次，中报披露进入下半场，A股行业盈利预期调整后将与估值匹配形成新平衡；第四，随着CPI和增长数据的披露，美联储紧缩预期也将在通胀压力和衰退风险之间形成新平衡；最后，各类预期调整影响投资者行为，国内机构仓位与外资全球配置也将达到新平衡。

综上所述，8月A股将在上述五个方面形成新平衡，而新平衡形成的过程也是市场重新凝聚共识的过程，期间资金博弈加剧，市场波动依然较大。配置上，建议关注成长制造的细分领域，政策催化的主题，以及估值修复的医药。

（数据wind，各券商研报，观点仅供参考，投资需谨慎）

04

热点新闻

◆央行、银保监会：开展特定养老储蓄试点

（财联社）近日，银保监会和人民银行联合发布了《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》，启动特定养老储蓄试点。《通知》明确，由工、农、中、建四家大型银行在合肥、广州、成都、西安和青岛五个城市开展特定养老储蓄试点，单家银行试点规模不超过100亿元，试点期限为一年。特定养老储蓄产品包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型，产品期限分为5年、10年、15年和20年四档，产品利率略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率。储户在单家试点银行特定养老储蓄产品存款本金上限为50万元。鉴于试点银行系统改造需要一定时间，试点开始时间为2022年11月左右。《通知》要求试点银行做好产品设计、内部控制、风险管理和消费者保护等工作，保障特定养老储蓄业务稳健运行。

◆国常会：延续免征新能源汽车购置税政策

（ ）7月29日，国务院常务会议召开，会议指出，除个别地区外，限购地区要增加汽车指标数量、放宽购车资格限制。打通二手车流通堵点。延续免征新能源汽车购置税政策。支持刚性和改善性住房需求。鼓励地方对绿色智能家电等予以适度补贴。

◆7月份中国制造业PMI回落至49.0%

（中国新闻网）7月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大、中型企业PMI分别为49.8%和48.5%，比上月下降0.4和2.8个百分点，降至临界点以下；小型企业PMI为47.9%，比上月下降0.7个百分点，仍低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

◆河南：对4家村镇银行账外业务客户本金10万至15万的开始垫付

（网）河南省地方金融监管局网站消息，7月29日，河南银保监局、河南省地方金融监管局发布公告，自2022年8月1日上午9时起，对禹州新民生村镇银行上蔡惠民村镇银行、柘城黄淮村镇银行、开封新东方村镇银行账外业务客户本金单家机构单人合并金额10万元至15万元(含)的开始垫付，10万元(含)以下的继续垫付。

◆重磅！事关注册制、境外上市、REITs 证监会部署下半年七大重点任务

（财联社）7月29日，中国证监会召开2022年系统年中监管工作会议暨巡视整改常态化长效化动员部署会议，明确下半年证券监管工作七大重点任务：做实做细全面实行股票发行注册制的各项准备，维护股市、债市、期市总体稳定运行，推动制定私募基金监管条例、上市公司监管条例、公司债券管理条例等法规，推动独立董事制度改革，推动境外上市备案制度落地实施，积极支持符合条件的企业境外上市，稳步扩大REITs试点范围。

◆沪深交易所可转债交易细则正式发布 上市次日起设20%涨跌幅限制

（财联社）7月29日，沪深证券交易所正式发布了《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第12号——可转换公司债券》和《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则》《深圳证券交易所上市公司自律监管业务指引第15号——可转换公司债券》。在此前征求意见稿基础上，沪深交易所对市场反馈进行了认真研究，对部分意见予以吸收采纳。此次正式发布的《交易细则》立足可转债特点，优化交易机制，强化交易监管，在给予可转债合理定价空间的基础上强化风险防控，有利于防止过度投机炒作、推动可转债市场健康长远发展。

◆银保监会梁涛：下一步将研究适时进一步扩大养老理财产品试点范围

（）银保监会副主席梁涛在2022青岛·中国财富论坛上表示，去年以来，银保监会正式启动养老理财产品试点，目前已有23.1万投资者累计认购养老理财超过600亿元，总体开局良好、进展顺利，下一步将在充分总结评估基础上，研究适时进一步扩大试点范围。此外，银行保险资管机构要积极践行“环境、社会、治理”(ESG)投资理念，加大社会责任投资力度，防止运动式减碳，提升绿色金融资源配置效率。

◆商务部等13部门发布促进绿色智能家电消费若干措施

7月29日，商务部网站消息，商务部等13部门发布了关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知。为补齐家电市场短板弱项，打通家电消费堵点，满足人民群众对低碳、绿色、智能、时尚家电消费升级需求，通知从开展全国家电“以旧换新”活动、推进绿色智能家电下乡、鼓励基本装修交房和家电租赁、拓展消费场景提升消费体验、优化绿色智能家电供给、实施家电售后服务提升行动、加强废旧家电回收利用、加强基础设施支撑、落实财税金融政策等九个方面提出具体举措。

◆两部委印发“十四五”全国城市基础设施建设规划

（新浪财经）住房和城乡建设部、国家发展改革委印发“十四五”全国城市基础设施建设规划。其中提出，到2025年，城市建设方式和生产生活方式绿色转型成效显著，基础设施体系化水平、运行效率和防风险能力显著提升，超大特大城市“城市病”得到有效缓解，基础设施运行更加高效，大中城市基础设施质量明显提升，中小城市基础设施短板加快补齐。到2035年，全面建成系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化城市基础设施体系，建设方式基本实现绿色转型，设施整体质量、运行效率和服务管理水平达到国际先进水平。

◆商务部新闻发言人就美国会通过《芯片和科学法案》答

（中国新闻网）中方注意到，近日美国会通过了《芯片和科学法案》。法案对美本土芯片产业提供巨额补贴，是典型的差异化产业扶持政策。部分条款限制有关企业在华正常经贸与投资活动，将会对全球半导体供应链造成扭曲，对国际贸易造成扰乱。中方对此高度关注。美方法案的实施应符合世贸组织相关规则，符合公开、透明、非歧视的原则，有利于维护全球产业链供应链安全稳定，避免碎片化。中方将继续关注法案的进展和实施情况，必要时采取有力措施维护自身合法权益。

◆国家集成电路基金公司总经理丁文武接受审查调查

（财联社）据中央纪委国家监委驻工业和信息化部纪检监察组、北京市监察委员会消息：国家集成电路产业投资基金股份有限公司总经理丁文武涉嫌严重违纪违法，经中央纪委国家监委指定管辖，目前正接受中央纪委国家监委驻工业和信息化部纪检监察组纪律审查、北京市监委监察调查。

◆机票燃油附加费今年首次下调

（）7月29日，飞猪收到东航、上海航空、多彩贵州航空等国内航司通知，8月5日零时(出票日期)起将下调国内航班燃油附加费征收标准：800公里(含)以下航段每位成人旅客收取80元燃油附加费，800公里以上航段每位成人旅客收取140元，相较调整前分别降低20元、60元。这也是今年2月国内航司恢复征收燃油附加费以来的首次下调。

◆消费者曝乌江榨菜里吃出脚指甲 客服回应称情况进一步调查中

（中国网财经）29日，“消费者曝乌江榨菜里吃出脚指甲”话题登微博热搜榜，乌江旗舰店客服向中国网财经

◆比亚迪扩大召回52928辆唐DM电动汽车 因动力电池包托盘有进水风险

（界面新闻）日前，比亚迪汽车工业有限公司向国家市场监督管理总局备案了召回计划。决定自2022年7月29日起，召回2021年4月5日至2022年4月18日生产的部分唐DM电动汽车，共计52928辆。本次召回属于2022年4月29日发布的《比亚迪汽车工业有限公司召回部分唐DM电动汽车》召回活动的扩大召回。召回原因是部分车辆动力电池包托盘有进水风险，可能造成高压系统拉弧，存在安全隐患。

◆美国总统拜登新冠病毒检测结果再次呈阳性

当地时间7月30日，美国总统拜登新冠病毒检测结果再次呈阳性。白宫表示，拜登没有出现新的症状，他将重新进行隔离。此前，美国白宫21日上午通报，美国总统拜登当天新冠病毒检测结果呈阳性，有非常轻微的症状。美国白宫总统医生凯文·奥康纳27日表示，总统拜登新冠病毒检测结果已转阴，将结束隔离。

◆美股收涨 三大指数均录得年内最大单月涨幅 大型科技股普涨

（网）美东时间周五，美股三大指数集体收涨，延续了此前两天的涨势，投资者消化了强劲的科技公司财报，并将通胀和衰退等问题暂时抛之脑后。7月份，标普500指数上涨约9.1%，为2020年11月以来最强劲的单月涨幅。道指本月上涨6.7%，纳指攀升12%。三大股指均录得2022年以来的最大单月涨幅。

数据Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截止2022.07.31

风险提示：以上不构成个股推荐。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，不构成个股推荐。资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本文

作为一名均衡的成长基金经理，银华基金经理向伊达不做极致风格，力争让持有人有更好的投资体验。

与此同时，她的投资框架和方法，在这两年市场的波动中得到了检验。

资料显示，从2017年6月起，向伊达便担任社保基金投资经理助理、参与专户的管理。2019年12月成为公募基金经理，而在两年多的公开业绩后，向伊达也有了新的开始，发行职业生涯中的第一只公募产品---银华核心动力精选。

构建组合，“守正”和“出奇”

在最新披露的二季报中，向依达一如既往介绍着自己的投资策略。“我们会继续坚守成长行业，根据企业所处的产业的不同发展阶段，继续采取‘守正出奇’的投资策略。”

在供给侧格局已经相对清晰明确的成长行业里，采取“守正”的策略——重仓持有龙头。比如电动车行业，我们认为电池是最有差异化、议价权的环节，龙头公司与其他电池玩家在收入体量、客户合作深度、市场份额上都已拉开明显差距，龙头公司在护城河的积累上，如供应链管理能力、研发实力上的领先会持续的保证自己对同行的领先性。只要动力电池的技术还在持续迭代，那么这种领先优势还有扩大的趋势。

虽然重仓“守正”的策略意味着会放弃一些阶段性机会，比如季度性供需错配导致的涨价机会，但是“可以让我们在中期不牺牲收益率的情况下，降低了组合的回撤。”

在“守正”的基础盘上，向伊达将研究精力花在新兴的、前瞻的、市场关注度还不高的行业，在这些方向上“出奇”来谋求获得更多超额收益。“这类机会往往因为所处的行业在发展初期，或是爆发前夜，供给侧格局还不甚明晰。不少玩家会基于各自已有的竞争优势，操作上会降低个股的权重，在多环节都布局。”

“出奇的策略，我们挖掘到就配，没有挖掘到就暂时不配。”

需求侧选行业，供给侧选公司

向伊达自定义为成长均衡型的基金经理，“我们投资的时候希望买的是‘变化’，这点和消费型的基金经理也许不一样。消费的公司，大家希望买的是‘不变’。什么是成长，我个人对成长行业的定义是行业总盘子要持续长大。”

落实到投资框架上，分为需求侧和供给侧，前者选行业，后者选公司。首先是需求侧，在选择赛道和行业的时候，向伊达会把渗透率当作最核心跟踪的矛盾点。“渗透率持续时间更长，并且研究起来是确定性更高的中长期因素”。不同的渗透率水平又可划分为三个阶段。

第一阶段，渗透率10个点以下，属于创新导入期。此时行业里呈现百花齐放，切入早的公司经常可以赚到钱，但三五年后，有些公司就被洗掉了。这个阶段“我们定性为好行业，里面好、坏公司都有”。

第二个阶段，渗透率接近10个点，又有爆品出现，渗透率会加速提升，进入创新暴发期，各环节龙头开始确立，表现出“强者恒强”的马太效应。这个阶段是“好行业、好公司。”

第三个阶段，接近60%后，渗透率提升速度明显放缓，进入创新成熟期，投资上属于“差行业，好公司”。主要把握两类投资机会，一是景气周期的波段机会，二是平台型龙头或者强Alpha型的个股型机会。

而在供给侧，向伊达选公司的标准是“少高长多”，即少投入、高定价、长生命周期、多增值。“这套选股标准核心出发点，是选公司最终还要落实到财务指标上。”

两次回撤，实战中不断进化

所有的投资理论在实战中总会遇到不顺的时候，这也是基金经理在不断迭代自己投资框架和方法的触发点。两年多的公募投资中，让向伊达感触很深的事件有两次。

第一次是在2020年初，疫情初期，经济活动消失的同时油价暴跌，这两个逻辑对新能源而言可谓“双杀”。而电动车产业链和光伏产业链正是向伊达主要持有的仓位，所管基金由此出现了较大的净值回撤。

“当时有消费基金经理语重心长的对我说，选择重于努力，搞成长股天天跑跑来去调研，结果上蹿下跳还不如一直拿着白酒，当时我会煎熬，但想了一下还是坚持成长股投资，包括投资框架。”

同时在组合的构建上，她的总结是“第一不能押注单一赛道，第二不能放低选股标准，买一堆三、四、五线的标的。”

第二次是2021年初，茅指数组合有一波非常剧烈的回撤。

“当时我们进一步反思，按照2020年总结出来的两点，不押一两个赛道，不放低选股标准，那是不是全仓买茅指数就可以了？因为里面是各行业各的龙头公司，但2021年茅指数依然有一波非常大的回撤。当时我们想，一个基金经理不管什么时候都不能放弃对个股价值的判断，再好的公司也有个价格。”

不做极致风格，控制波动

在观察到了市场的回撤后，向伊达不希望自己是大开大合风格，而是一名均衡的成长基金经理，希望能够控制好回撤和波动，让持有人有更好的投资体验。“我们花了很多心思来做这件事。”

向伊达说，控制波动，其中一个非常重要的方法就是看估值。

第一个，我个人非常看重个股当前的PE，比如5年PE-BAND里面的位置，绝大部分公司经营范围是比较稳定的，所以我们认为历史PE-BAND非常有参考意义。

第二，我是投成长股的，我们还会看PEG，一般情况下，我们希望买入的时候PEG小于1。

第三，我们会做跨行业估值性价比的比较，这是我们一直在做的。

值得一提的是，即将发行新基金的操作，向伊达表示会继续坚持成长均衡型的风格，主要精力和投资仓位还是在成长性的行业当中。

此外，向伊达还分享了卖出公司的三种情况：

其一是价值重估型机会，股票被错误定价时买入，估值重估后会卖出；其二，买入成长股后，会根据持续跟踪的情况做一些调整；其三，针对估值区间和弹性比较大、同时有比较熟悉的个股，做一些波段操作。

向伊达履历:硕士学位。2013年2月加入银华基金,历任研究部助理行业研究员、行业研究员、研究组长、投资管理一部投资经理助理、投资管理一部基金经理助理。现任投资管理一部基金经理。现管理基金银华盛利混合型发起式（2019.12.11起）、银华战略新兴灵活配置定期开放（2022.4.27起）。

向伊达现管理基金业绩银华盛利混合型发起式于2018年12月13日成立，2019年、2020年、2021年、自成立以来的净值增长率为45.66%、72.02%、45.28%、224.38%，同期业绩基准为18.34%、12.51%、0.03%、24.21%。

银华战略新兴灵活配置定期开放于2015年8月27日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、自成立以来的净值增长率依次为28.24%、-22.76%、53.54%、55.85 %、-2.82%、94.10% 。同期业绩比较基准收益率依次为6.18%、6.18%、6.00%、6.00 %、6.00%、49.89%。

（数据基金定期报告，2022.6.30）

温馨提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示银华核心动力、银华盛利选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

为保护投资者利益，自2020年3月25日起，华夏基金管理有限公司（以下简称“本公司”）旗下基金在泰诚财富基金销售（大连）有限公司（以下简称“泰诚财富”）终止办理开户、认购、申购、转换、定期定额申购等业务，目前赎回业务正常办理。

投资者可通过以下渠道咨询详情：

（一）泰诚财富客户服务电话：400-0411-001；

泰诚财富网站：www.haojiyoujijin.com；

（二）本公司客户服务电话：400-818-6666；

本公司网站：www.ChinaAMC.com。

特此公告

华夏基金管理有限公司

二〇二〇年三月二十五日

2021年，小夏家有一只基金火了。

不仅基金规模从2020年年末不到1亿元，增长至2021年年末的近123亿元；持有人户数也从2020年年末的3276户，增长至2021年年末的超35万户。

TA就是由基金经理钟帅管理的华夏行业景气。

规模增长超百倍的背后，是基民真金白银的信任和托付。尽管管理公募基金的时间不长，但钟帅先生在证券行业已有11年从业经历，历经市场牛熊转换和买方/卖方的历练，他已然形成了自己独特的投资框架，致力于在高景气成长与低估值之间寻找平衡，自下而上发掘成长赛道里的“隐形冠军”，力求为持有人创造长期、可持续的超额收益，任职期间（2020.7.28-2022.6.30）累计回报达到115.12%，超额收益近114%。

数据华夏基金，经托管行复核，基金定期报告，截至2022.6.30。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

今天，他任职满两周年了，一起查收这份两周年持有人报告

评级及排名数据晨星，积极配置-中小盘；银河证券，混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）；海通证券，主动混合开放型，截至2022.6.30。基金评价结果不预示未来表现，不构成投资建议。

数据华夏基金，经托管行复核，基金定期报告，截至2022.6.30。

华夏行业景气：陈虎于2017.2.4-2020.5.29管理，钟帅于2020.7.28起管理，王劲松于2020.5.18起管理，2021.8.13起离任。业绩比较基准：沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%，产品成立以来完整会计年度（2018-2021）：-12.15%（-19.66%），29.70%（29.43%），73.36%（22.61%），84.11%（-3.12%），成立以来收益（业绩比较基准）：256.26%，(29.46%)。年化计算公式为：区间年化收益率=（1+区间收益率）^(365/区间实际自然日天数）-1。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

风险提示：1.本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金、高于普通债券基金与货币市场基金，属于中等风险品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。3.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。4.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。5.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。6.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。7. 本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

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