嘉实稳健基金(大成积极成长基金)嘉实稳健基金怎么样
嘉实稳健基金(大成积极成长基金)嘉实稳健基金怎么样
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03月26日讯 嘉实稳健开放式证券投资基金（简称：嘉实稳健混合，代码070003）03月25日净值上涨2.66%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2730元，累计净值为3.4600元。
嘉实稳健混合基金成立以来收益390.42%，今年以来收益-4.45%，近一月收益-9.20%，近一年收益9.97%，近三年收益14.33%。
嘉实稳健混合基金成立以来分红16次，累计分红金额8.97亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张淼，自2015年02月17日管理该基金，任职期内收益24.83%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例5.36%）、招商银行（持仓比例5.08%）、贵州茅台（持仓比例4.30%）、中国国旅（持仓比例3.89%）、立讯精密（持仓比例3.80%）、伊利股份（持仓比例3.66%）、万科A（持仓比例3.32%）、中兴通 持仓比例3.30%）、星宇股份（持仓比例3.03%）、新华保险（持仓比例2.95%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度中央经济工作会议召开并定调2020年经济政策部署，在秉承前期政治局会议以稳为纲的基础上提供了更饱满的政策细节，对地产、财政、货币、产业政策的部署预计将有效托举经济实现平稳下行（降低失速风险）并继续维持合理充裕的流动性格局，这样的组合对权益市场而言应该说提供了比较友好的政策环境。另一方面，中美通过达成第一阶段协议止住了两年来贸易战烈度直升不降的惯性，对中美双方乃至全球各主要经济体的增速拖累有望带来一定程度修复，对A股而言外围环境的不确定性得以下降。在此背景下，市场延续了3季度的结构性行情，科技板块表现靓丽。
我们一直看好中国在教育结构转变、工程师红利等背景下消费升级和制造升级的大机会，在某些细分领域，中国企业的技术已经逐渐接近全球先进水平，开始进入全球供应链。另外随着5G的建设，新一轮科技周期开启，中国科技领域进口替代空间巨大，制造业的优势初步显现，因此我们4季度在保留了部分消费类持仓的情况下，增加了电子、计算机以及新能源车的配置。
08月20日讯 大成积极成长混合型证券投资基金（简称：大成积极成长混合，代码519017）08月19日净值上涨1.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0270元，累计净值为2.8340元。
大成积极成长混合基金成立以来收益185.71%，今年以来收益31.33%，近一月收益5.01%，近一年收益18.73%，近三年收益10.18%。
大成积极成长混合基金成立以来分红7次，累计分红金额23.53亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王磊，自2017年06月09日管理该基金，任职期内收益1.03%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例8.43%）、金风科技（持仓比例7.24%）、美的集团（持仓比例6.21%）、兴业银行（持仓比例6.17%）、温氏股份（持仓比例5.70%）、牧原股份（持仓比例5.54%）、智飞生物（持仓比例5.34%）、新和成（持仓比例4.76%）、新媒股份（持仓比例3.81%）、五粮液（持仓比例3.73%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019第二季度，权益市场的波动增大，在4月份小幅上涨之后，随后出现了较快的下跌，但在季度末又受中美贸易战有望缓和的消息提振，权益市场整体有所反弹。从市场指数看，以上证50和中证100为代表的大盘蓝筹股表现相对较好，小盘股指数表现相对较差。从行业上看，大部分行业都出现了一定幅度的下跌。但食品饮料、家电、银行和非银等行业表现相对较好。
截至本报告期末本基金份额净值为0.966元；本报告期基金份额净值增长率为-0.92%,业绩比较基准收益率为-0.72%。
目前股市震荡、理财净值化转型的背景下，银行和基金公司正加大合作力度，来填补传统理财打破刚兑后的巨大替代需求。基金公司会针对银行机构匹配一些定制化“固收+”基金产品，这类产品可能是*销售渠道，另外，目前银行机构都设置了基金产品中心，会对基金产品进行挑选，主要考量因素是基金经理的历史业绩和风控水平等。头部基金公司的实力派基金经理更具有吸引力。
像这次由18年从业经验的固收“老司基”、嘉实基金“固收+”解决方案CIO胡永青亲自担纲的嘉实稳健添利（013189）就由华夏银行*网友分享，受到投资者热捧，据银行渠道消息，该基金今天大概率会提前结束募集。
胡永青投资经验丰富，曾有保险从业背景，更注重安全边际和*回报；擅长大类资产配置，强调估值的安全边际，管理的基金产品历史业绩表现突出。截至9月7日，胡永青管理的嘉实稳固收益A、嘉实策略优选、嘉实浦惠6个月持有A、嘉实稳惠6个月持有A等“固收+”产品净值均创历史新高，年化回报分别达11.62%、9.91%、6.45%和8.43%。
成熟的1+N策略是胡永青的投资方法论，在他看来，以*回报为目标，战略战术相结合，采用衍生工具、打新等方式增厚收益，并通过风险预算、安全垫等方式严控下行风险，能够力争实现给投资者带来稳稳的幸福。
从嘉实稳健添利（013189）的公开信息来看，这只“固收+”产品拟投资股票资产的比例为0-40%，其中投资港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。胡永青表示，“固收+”产品需要悉心炼制：一方面要通过债券打底、仓位控制、适时止盈等保持较好的安全性；另一方面要通过精选个股、多资产并进等增强进攻性，背后是严格的纪律性和对市场的敬畏。
展望后市，胡永青指出，2020年末以来，通胀、货币政策转向等多项重大利空围绕债市，但供给端大幅减少意外导致流动性被动充裕，债市反而走出一段小行情；在普遍预期下半年继续收紧的背景下，央行超预期降准，叠加引发的降息预期，债市快速下探，10年期国债收益率跌破3.0%。当前消化降准、降息预期较为充分，预计后续将有所震荡。中期来看，经济面临见顶回落，债市价格重新有向上动力。
权益方面，胡永青表示，从股债比价关系来看，此前风险集中释放，股票市场整体吸引力有所改善，但仍没有到股债比价大拐点阶段，中期配置思路上需要降低股票类资产的预期收益；板块间依然有丰富的结构性投资机会。从调整后的高分红资产和周期类行业估值水平来看，配置性价比提升，部分行业基本面改善的中期逻辑可以维持。策略维度关注交运、化工，航空，建筑建材，机械设备等行业。
此外，“固收+”的一个重要目标是努力提升客户投资体验。据历史数据测算，持有期越长，获得正收益的概率越大；持有期越长，获得更高收益的概率越大。为此，越来越多的“固收+”采用持有期模式，从几个月到几年不等。持有期设计日渐成为“固收+”基金的标配。嘉实稳健添利（013189）也采用一年持有期设计，买入后需要持有一年以上才能赎回，因此适合有一年以上闲钱理财需求的客户。未来开放申购后随时可以买入，解决了客户做决策的时间点问题。
（风险提示：基金有风险，投资需谨慎）
截至12月12日，华东医药（000963）已经连跌7个月，期间跌幅超过40%，这让重仓该股的嘉实基金着实伤得不轻。
猎牛座/文
截至12月12日，华东医药（000963）已经连跌7个月，股价也从5月末的51.16元，跌至12月12日的28.29元，期间跌幅44.70%，远超同期指数。公司股价出现如此走势，很大程度上与公募基金在3季度的减持有关。
WIND数据显示：截至2018年三季度，公募基金、保险和陆股通资金是主要的持股机构，其中公募基金持股最多。而相对于二季度，三季度公募基金的持股由1.69亿股下降至1.07亿股，其持股占流通股比例也由二季度的13.05%降至8.25%。
与保险资金的小幅增持与陆股通资金的减持幅度相比，公募基金在三季度对华东医药的减持力度是*的。而从4季度的股价走势来看（截至12月12日，季度跌幅超过32%），公募基金的减持似乎还在继续。
而在华东医药的持股基金中，嘉实基金的持股数量是最多的。截至2018年三季度，嘉实基金共持有5514.47万股，占流通股比例达到4.23%。换句话说，在三季度公募基金持有的1.07亿股中，有半数以上来自嘉实基金。
翻开华东医药前10大持股基金中，有7只来自嘉实基金。其中，占基金净值比例较高的有5只，分别是嘉实核心优选（005612）、嘉实优化红利（070032）、嘉实新消费（001044）、嘉实价值精选（005267）和嘉实稳健开放（070003）。
数据截至2018.12.12
具体来看，嘉实优化红利、嘉实新消费两只基金持股占基金净值比例*，分别为7.63%、6.73%，华东医药也分别是上述两只基金的第3和第5重仓股。也正因为如此，6月以来这两只基金的净值表现不佳，截至12月12日，分别下跌了18.47%和21.36%。
WIND数据显示：嘉实优化红利近3个月、近6个月净值走势既没有跑赢指数也没有跑赢偏股混合型基金的平均水平，同时也创造了该基金最差的连续6个月回报。嘉实新消费的情况也与之类似，其近3个月、近6个月的净值走势也没有跑赢指数及普通股票型基金的平均水平。
华东医药12月6日以来的下跌，更是给上述两只基金短期带来净值回撤的巨大压力。截至12月12日，嘉实优选红利和嘉实新消费股票的净值期间跌幅分别达到3.52%和4.38%。当然，经历了短期下跌后，目前华东医药的股价已处在低估状态，机构们的态度也开始出现分歧，这一点从近期华东医药龙虎榜交易数据就可见一斑。
在12月6日—10日的3个主要下跌交易日中，5大卖出席位有3个是公募基金的机构专用席位，1个是深股通交易席位，还有1个QFII资金经常出没的中金公司北京建国门外大街营业部，5大席位累计净卖出3.97亿。相对而言，5大买入席位累计净买入9820万元，二者相差明显。
虽然如此，我们也在买入席位上看到了1个机构专用席位以及1个有QFII资金出没的高华证券北京金融大街营业部。这说明，有些机构已经在尝试加仓。尽管如此，在本轮的机构对决中，空方还是取得完胜。
不知道在此轮机构的对决中，嘉实基金站在了哪一队。但有一点是肯定的，作为华东医药最忠实的拥趸，嘉实基金在这波华东医药的下跌中，着实伤得不轻。
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