易方达国防军工基金(001475易方达国防军工基金)
易方达国防军工基金(001475易方达国防军工基金)
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2、嘉实优质基金
4月18日中简科技（300777）涨5.39%，收盘报44.99元。
重仓中简科技的前十大基金
中简科技2021三季报显示，公司主营收入3.0亿元，同比上升15.43%；归母净利润1.45亿元，同比上升10.29%；扣非净利润1.35亿元，同比上升7.89%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入9934.83万元，同比上升8.22%；单季度归母净利润5116.69万元，同比上升34.52%；单季度扣非净利润4967.36万元，同比上升36.82%；负债率10.41%，投资收益101.51万元，财务费用-84.99万元，毛利率78.7%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为63.21。
根据2021年报基金重仓股数据，重仓该股的基金共194家，其中持有数量最多的基金为易方达国防军工混合。易方达国防军工混合目前规模为200.73亿元，*净值1.73（3月22日），较上一日下跌1.31%，近一年上涨32.16%。该基金现任基金经理为何崇恺。何崇恺在任的公募基金包括:易方达积极成长混合，管理时间为2021年5月29日至今，期间收益率为-1.05%。
易方达国防军工混合的前十大重仓股
市场正在火热发行的嘉实优质核心两年持有期混合型基金，受到很多银行高净值客户的关注和咨询。我认真研究了一下产品相关的介绍，瞬间明白为什么这只产品很受老客户和高净值客户的喜欢。主要还是越来越多成熟的基金投资者已经和我一样练就一双选基金的火眼睛睛。这只基金确实自带光环，不信，我们来瞧瞧——
NO 1：大牛基金经理担纲：“双十”平衡投资大师胡涛再出基
据Wind统计，目前全市场2600多名基金经理中，投资年限超10年、年均投资收益超过10%且管理规模超100亿以上的基金经理，不足20人，嘉实基金董事总经理、平衡风格投资总监胡涛就位列其中。选基金就是选基金经理。这一理念已经深入人心。嘉实优质核心打动人的核心因素就是由实力派基金经理胡涛亲自担纲。
提到胡涛，身上有很多标签：双十基金经理、社保爱将、平衡投资大师、股海拾贝人……每个称号背后都有一段故事，也印证了他的投研实力。
双十基金经理：就是业内说的任职基金经理超10年、年化回报超10%，这样的战绩在2600多名基金经理中占比不到2%，如果再加上百亿规模的话，更是屈指可数。胡涛拥有19年从业经验，其中12年投资经验，担任基金经理以来年化回报超13%，截至二季末管理公募规模超百亿，达125.36亿元。
社保爱将：都知道社保挑选投资经理很严苛，不仅要有筛选优质股票的智慧，还要有控制波动、减少回撤的风控能力。这些人都是经过千挑万选出来，并且是具有高水平投资的专业基金经理，基本属于久经市场考验的大牛基金经理。胡涛从2015年起就任社保权益组合投资经理，业绩突出，获2018年度三年贡献社保表彰，在管公募基金产品业绩*。截至2021年8月31日，嘉实优质企业自胡涛任职以来回报率254.98%，年化回报20%，超越基准回报154.98%。
平衡投资大师：在十余年的投资实战中，胡涛倾向于采用价值与成长并重的GARP策略，即用合理的价格买入*的公司。胡涛认为，将价值和成长结合在一起选股，是一个虽慢但稳的过程。平衡投资的关键是，做好投资的加减法：在研究的覆盖面上，做加法；在决定投资的因素上，做减法。
股海拾贝人：在基金长期投资中，每个时段都要努力地去寻找到*秀的企业，去做*的回报，这样每一天都在去做这种深入的研究、挖掘，胡涛将这个过程形象地比喻成“捡贝壳”，自己就是那个勤奋努力、慧眼识珠的“拾贝人”。用胡涛的话来说，他有坚守的价值观，用价值观去做投资，是以在海边捡贝壳的心态做投资，在持续拾捡中总能找到闪亮的珍珠。
NO 2：基金公司硬核：嘉实出品，锻造精品
背靠大树好乘凉。在基金比股票多的年代，买基金更要傍大腿。嘉实优质核心的出品人嘉实基金，资历够老：成立于1999年3月，首批基金公司之一；投研实力出众：投研能力已覆盖精品股票、基石固收、Super ETF、海外投资、资产配置五大投资能力，拥有近300人的投研团队。光基金经理就有70人，位居行业前列。
据Wind统计，截至6月30日，今年以来沪指累计上涨3.40%，嘉实基金旗下114只基金跑赢大盘指数；拉长时间来看，嘉实基金已经打造了65只“翻倍基”，其中4只收益超10倍。嘉实基金旗下的公募产品已为客户创造了超过2800亿元的回报，累计分红超500亿元。
NO 3：产品设计贴心：两年为期，不长不短刚刚好！
相信在养基过程中，很多小伙伴都会有“基金赚钱、自己不赚”的困惑。据今年发布的基民报告数据显示，持有基金时间在3个月的基民，盈利超过5%的人仅有14%，可亏损超过5%以上的却高达58%；可反观持有基金时间在3年的基民，盈利超过5%的足足有95%，亏损的仅有5%。
报告显示，亏损用户的行为特征就是追涨杀跌、频繁买卖。而持有期设计特别适合管不住自己手的客户，买定离手，用纪律性手段让投资者做到长期持有，实现让投资者和基金经理双赢的效果，将基金回报转为真正的客户回报。
嘉实优质核心(A类代码011805，C类代码 011806)属于两年持有期，跟一年和三年持有时间相比，不长也不短，所以如果你恰好手里有两年以上不用的闲钱不知道放哪儿，那不妨选择将理财这样专业的事儿，交给胡涛这样专业的投资大师代为操心。
（风险提示：基金有风险 投资需谨慎）
11月10日讯 易方达国防军工混合型证券投资基金（简称：易方达国防军工混合，代码001475）11月09日净值上涨2.07%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3320元，累计净值为1.3320元。
易方达国防军工混合基金成立以来收益33.20%，今年以来收益64.85%，近一月收益-2.77%，近一年收益71.43%，近三年收益42.46%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为何崇恺，自2019年11月28日管理该基金，任职期内收益78.55%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有中航机电（持仓比例9.79%）、紫光国微（持仓比例9.38%）、中航沈飞（持仓比例7.78%）、北摩高科（持仓比例7.13%）、西部超导（持仓比例6.60%）、中航光电（持仓比例6.48%）、航天电器（持仓比例5.85%）、航天发展（持仓比例5.30%）、七一二（持仓比例4.71%）、爱乐达（持仓比例4.46%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年三季度市场在流动性宽松预期下，整体呈现上涨态势。其中上证指数上涨7.82%，沪深300指数上涨10.17%，创业板指数上涨5.60%。同期中证军工指数上涨28.91%，表现突出，大幅战胜沪深300等指数，从细分子板块看，军用飞机、复合材料、电子元器件、国防信息化等产业链标的相对表现较好，而船舶产业链标的表现较差。
本基金三季度采取了比较积极的投资策略，保持了较高股票仓位。三季度军工板块剧烈上涨后部分回调，本基金坚持对军工板块优质公司的集中持仓，并适当增配了部分业绩增速较快且估值吸引力较大的细分领域成长股，以机制灵活、竞争力较强的民营企业或者激励机制较好的国有企业为主。军工板块业绩成长主要受到军费增长的驱动，与宏观经济的短期波动相关性较小。当前我国崛起之路面临较大的外部挑战，因此我国国防力量建设任重道远，我们认为长期看军工行业成长空间依然巨大。
继续上次行业基金寻宝大作战的系列话题，今天我们来聊聊国防军工行业基金。
国防军工行业有何特点？
传统的国防军工行业，以服务国家安全为主要使命，采取计划任务体制，业务系统相对独立，与社会企业之间的交流较少。上世纪80-90年代，由于任务不饱满，出现了一段军转民的热潮，军工企业纷纷围绕自身的核心技术开拓民品业务和市场，也出现了一批民品明星企业。
进入21世纪以来，每年我国国防开支均在两位数的增速，各军工企业也纷纷把工作重点调整到主业。2016-2017年开始，随着国企改革的全面深化，向国际军工领域管理模式靠拢，推进军民融合，已经上升为国家战略。
简单来说，国防军工属于技术密集、资金密集行业。军队是武器装备的*消费者，军费水平决定国家武器装备的消费能力，军事形势、国家战略和经济基础影响着国家武器装备的消费情况。而我国军工行业具有计划经济独特特征，需求和采购由国家制定。大型央企主导，历史包袱重重，体制封闭，进入资质壁垒较高。正是因为有许多计划经济特征，所以国家正在采取一系列的改革，以促进军工行业的健康发展，这些改革措施主要有：军民融合、事业单位转制、采购体系改革、定价体系改革、资产证券化、国企改革和混合所有制改革等。
家族成员有哪些？
笔者查了一下数据，截至2018年9月30日，市场上共有13只被动指数型国防军工基金（不包括ETF联接基金），总管理规模为220.8亿元。
13只被动指数型国防军工基金中，同质化程度较高。被跟踪数量最多的指数为中证军工指数，跟踪该指数的基金共9只，跟踪中证国防指数、中证中航军工主题指数、国证航天军工指数以及中证空天一体军工指数的基金各有1只 。
中证军工指数（399967）编制方法：由十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司以及其他主营业务为军工行业的上市公司作为指数样本，其所选择的业务范围涵盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等，反映军工行业上市公司的整体表现。
中证军工指数最近10年的年化收益率达到9.9％，最近5年的年化收益为0.79％。当前指数的滚动市盈率PE-TTM为46.2倍，处于历史估值百分位的0.8％。PE看着很高，还有46倍，但军工指数的历史平均市盈率为106倍，相对来说，当前相对估值已经很低了。
该指数的前十大权重股包括：中国重工（10.48％）、航发动力（7.33％）、中航飞机（6.87％）、中国动力（5.79％）和中航光电（4.99％）等。跟踪该指数的基金共有9只，161024富国中证军工规模*，规模超过65亿元；163115申万菱信中证军工规模也超过10亿元。场内基金中，512660国泰中证军工ETF和512680广发中证军工ETF规模居前。
中证国防指数（399973）编制方法：中证国防指数是从隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司中选取不超过50只股票作为样本股，以反映国防公司股票的走势。
中证国防指数最近5年的年化收益率为0.79％，跟中证军工指数一样。当前指数的PE为41.17倍，处于历史估值百分位的0.31％。
该指数的前十大权重股包括：航发动力（10％）、中航飞机（9.82％）、中航光电（7.34％）、航天电子（6.49％）和中航沈飞（6.42％）等。跟踪该指数的基金只有1只，1160630鹏华中证国防指数，规模超过56亿元。
中证中航军工主题指数（399959）编制方法：是中证指数有限公司应中航证券需求，定制开发的主题指数，以反映A股中航天军工主题公司股票的走势，同时为投资者提供新的投资标的。指数基日为2011年6月30日，基点为1000点。
中证中航军工主题指数最近5年的年化收益率为0.4％，当前指数的PE为52.1倍，处于历史估值百分位的24.14％，这个指数的估值比前面两个都要高一些。相关基金只有1只，164402前海开源中航军工指数，规模为8.28亿元。
说完被动投资的指数基金，我们再来看看主动选股的国防军工行业基金业绩情况。截至今年三季度末，市场上共有10只主动管理型军工行业基金，总管理规模为82.8亿元。以下为几只规模排名靠前的基金业绩比较：
从规模来看，001475易方达国防军工体量*，*规模超过52亿元。从成立以来的业绩来看，000535长盛航天海工装备收益率*，为27.01％。作为成立以来*的有正收益主动基金，该基正好成立于上轮军工牛市的2014年3月，看来何时成立也是一门学问。
最近1年，业绩*的为002251华夏军工安全；最近一周和2019年业绩表现*的均为004224南方军工改革，分别上涨1.13％和1.66％。
2019年军工有机会么？
自2015年以来，军工板块整体跌势明显，2018年板块整体跌幅近30％。2018年年初军工板块经历了持续2个月的上涨，但其后板块经历了一轮显著的回调。
笔者觉着，近两年来军工板块的表现一直偏弱于同期大盘，以涨跌幅来看，军工板块一直处于偏后水平。不过，同样是出于其在弱市中表现出的韧性，每每在一些主题机会提振下也都能引来市场对军工板块后市空间的遐想。
基本面上，军工板块受益于军改落地，以及军民融合、军品定价机制改革等相关政策推动。而业绩兑现、估值不断趋向合理有望令军工股重获资金青睐。一方面，由于板块分化加剧，军工龙头率先迎来业绩拐点，在大盘弱势背景下相对收益明显。另一方面，由于板块估值回落、持仓触底，行业估值回调至50倍左右，机构持仓不足3％，均回至2013年的历史底部。当然，由于经济下行压力大，不能过高期望军工板块独立于大盘或者宏观经济走出一枝独秀的行情，可以适当参与布局。
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