璞泰来股吧，璞泰来什么时候出2022年半年报
璞泰来股吧，璞泰来什么时候出2022年半年报
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智通财经APP获悉，招商证券发布研究报告称，维持璞泰来(60*9.SH)“强烈推荐”评级，维持目标价200-215元，公司负极从造粒起家逐步补齐石墨化、炭化等核心工艺，一体化的战略布局思路和企业执行力早已验证。未来公司负极业务开启大扩张，扩大产品和客户的打击面，并继续强化一体化优势;隔膜业务开启一体化布局;装备业务向整线发展。
招商证券主要观点
主打负极中高端市场，具备产品差异化。
公司是国内*的人造石墨负极企业，目前已有负极产能10万吨，年底将达到15万吨，明年下半年四川一期产能投放后有望达到25万吨，市占率保持行业第一。公司技术积累深厚，凭借*的产品性能，牢牢把握中高端负极产品的市场份额，在消费类负极领域凭借*的比容量和快充等产品性能成为ATL主力供应商，同时在动力负极领域率先大规模配套LGC，并且正在加速开拓CATL等国内龙头电池企业内的份额。优质的产品与客户结构使得公司负极业务盈利能力行业领先。
石墨一体化布局再加速。
公司的石墨化布局在行业内最为领先，石墨化自给率超过70%。目前公司已拥有近7万吨石墨化产能，在内蒙和四川规划的石墨化产能25万吨，预计未来石墨化自给率近***。石墨化环节能耗较高，随着双碳政策落地，石墨化等环节可能对负极材料产业产生进一步的影响，公司率先前瞻性在内蒙与四川等低电价地区大力建设石墨化产能，将继续保持一体化带来的成本优势。
石墨化技术正在革新，公司已经开始应用。
石墨化在负极成本中占比约50%，同时对负极性能也有较大影响。目前国内主流负极企业大部分采用坩埚法工艺，但坩埚法能耗和成本较高，环保也存在问题。公司是业内率先完成箱式石墨化改革的企业之一，山东兴丰、内蒙兴丰完成技改后，石墨化产能分别增加至2万吨、6万吨。相较于坩埚法，箱式炉产品单位耗电量可降低20-30%，单位面积上的日产出也更高。公司前瞻性布局石墨化与造粒等环节，并且在箱式法工艺布局领先，可能逐步拉开与同行的盈利能力差距。
隔膜和设备业务持续高增长。
公司涂覆隔膜产能继续扩张，目前具备15亿平产能，预计2022和2025年形成40和60亿平产能。同时，公司积极推进隔膜领域的一体化布局塑造更强的竞争力，一方面在四川加大基膜产能投放，另一方面前瞻性布局PVDF等涂覆原材料。锂电设备方面，涂布机业务在手订单超30亿，新产品在手订单超3亿，业绩高增长有保障。
风险提示：新能源汽车政策和销量低于预期，产品价格持续下降。
业绩面：根据3月31日发布的2021年财报，贵州茅台营收总额1095亿元，同比增速11.71％，表现良好；净利润524.6亿元，同比增长12.34％，表现良好。客观来说，营收和净利润增速均在10％左右，完全称不上高增速，A股市场有众多上市公司的增速远远高于贵州茅台，比如中芯国际营收增速53.8％、净利润增速172.7％（中芯国际市盈率仅32倍）。贵州茅台的动态PE为42.38倍，高于上证板块的15.92的平均市盈率，与创业板平均市盈率42.6基本持平。也就是说，贵州茅台以2.22万亿总市值的规模（大盘股），却被市场赋予了“创业型企业”的高估值，这很不合理。2017和2018年之前，贵州茅台确实具备高成长属性，其营收总额和净利润总额每年都在以30％~50％的速度增长。 自2019年开始，贵州茅台的财务数据就开始走下坡路，至2021年仍未有触底反弹迹象。2021年财报中的“管理层讨论”部分并未提及增速下降的问题，反而着重强调了贵州茅台的四大核心势能：*的原产地域保护、不可复制的微生物菌落群、传承千年的独特酿造工艺、长期贮存的优质基酒资源。忽视潜在危机而不断强调自身的垄断属性，这是企业开拓精神的缺失，也是管理层风险意识的淡泊，是非常危险的信号。
技术面：日线级别，3月16日低点1593元和3月26日低点1604元，两个低点依次抬高，形成筑底特征。3月26日之后开始上涨，截至目前累计涨幅5.61％，*价触及1794元。两相呼应，表明筑底有效，未来涨势还将延续。月线级别看，去年8月的低点1525元和今年3月形成的低点1593元，两个低点差距不大。同样的，去年5月高点2300元和去年12月高点2216元，两个高点差距也不大。预计贵州茅台月线将维持震荡态势。当然，技术面得出的结论至针对中短期内的行轻走势，对于长期趋势方向，还需要依赖基本面数据做出判断。
行业内其它个股：五粮液总市值6361亿元，排第二位；山西汾酒总市值3129亿元，排第三位。可以看出，白酒行业的企业规模间隔较大：五粮液总市值不及贵州茅台的三分之一；山西汾酒总市值又不足五粮液的二分之一。业绩角度看，五粮液尚未披露年报，去年三季报的营收总额增速17.01％、净利润增速19.13％，两项数据均表现良好。山西汾酒三季度营收总额增速66.24％、净利润增速95.13％，表现非常出色。如此高的增速之下，山西汾酒的动态PE仅为47.96，基本与贵州茅台持平。从这个角度同样可以看出，贵州茅台当下“杀估值”的行情远未结束。港股市场不存在纯粹的白酒类个股，占据主流的是啤酒酿造类个股。华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒等个股的技术面表现与贵州茅台不完全相同，当前不存在反弹特征，次要关注即可。
贵州茅台分析图：
ATFX供图
总结：ATFX分析师团队观点：不可否认，贵州茅台具有垄断优势，是高端白酒品牌中的领军企业。但是，在业绩增速低在10％附近，且连年下降之时，42.38倍的市盈率确有高估，长周期看，“杀估值”的行情大概率还将延续。
ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
截至2022年7月8日收盘，璞泰来(60*9)报收于84.29元，下跌3.2%，换手率0.72%，成交量9.99万手，成交额8.48亿元。
资金流向数据方面，7月8日主力资金净流出7436.86万元，游资资金净流出542.21万元，散户资金净流入7979.07万元。
近5日资金流向一览
璞泰来融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入3168.71万元，融资偿还5052.04万元，融资净偿还1883.33万元。融券方面，融券卖出3.75万股，融券偿还3.08万股，融券余量33.58万股，融券余额2830.66万元。融资融券余额4.97亿元。近5日融资融券数据一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级18家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为121.16。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
璞泰来于2022年3月29日披露年报，公司2021年实现营业总收入90亿，同比增长70.4%；实现归母净利润17.5亿，同比增长161.9%；每股收益为2.53元。
期间费用率下降2.5%，营业成本大幅上升，经营性现金流大幅上升148.7%
公司2021年营业成本57.9亿，同比增长60.2%，低于营业收入70.4%的增速，导致毛利率上升4.1%。期间费用率为11.7%，较去年下降2.5%。经营性现金流大幅上升148.7%至17.3亿。
本期“负极材料”营收贡献较大
从业务结构来看，“负极材料”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“负极材料”营业收入为51.3亿，营收占比为48.9%，毛利率为29.5%。
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