股市最近为什么一直跌?(股市最近为什么一直跌啊)
股市最近为什么一直跌?(股市最近为什么一直跌啊)
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昨天收盘后，6月份*的社融和M2数据出炉。本来算是利好，但市场依然继续跌，难道是利好落地，就是利空？
那社融数据究竟怎样呢？一起来看下。
社融方面：
6月存量社融增速10.8%，较上月回升0.3个百分点，新增社会融资规模5.17万亿元，较上年同期增加1.47万亿元，创历年同期新高。
货币方面：
6月末，广义货币(M2)余额258.15万亿元，同比增长11.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.8个百分点。
狭义货币(M1)余额67.44万亿元，同比增长5.8%，增速分别比上月末和上年同期高1.2个和0.3个百分点。
数据方面看，整体超预期，5、6月央行放水，刺激经济，刺激股市，确实5月、6月A股确实也走出了一波小牛市。
所以A股接下来怎么走，很大程度上取决于货币宽松放水是否会继续。
昨天的文章也说了，近期由于猪肉价格上涨，CPI开始逐渐走高，温和通胀的风险开始有点苗头。
所以近期猪价上涨、以及央行逆回购缩量等事件引发了市场对货币政策转向的担忧，这几天A股出现了短期调整。
但现在我认为货币政策收紧的可能性比较小，因为当前很明显能感觉到经济复苏才刚刚开始，稳增长是当前的头等大事。
如果从宏观周期上看，我们正处在经济复苏周期的早期阶段，复苏基础仍然不牢。
虽然上半年的经济数据还没有公布，但大家都知道不会太好。要想要完成今年5.5%的经济目标，三季度才是决战经济复苏的关键时期。
所以就接下来三季度而言，货币政策仍会保持继续宽松，那怕CPI短期有上升的趋势，但只要能控制在合理范围内，当前依然还会以放水刺激经济为主。
这样一来，永奇把宏观逻辑讲清楚后，大家就不用担心市场短期的风险，三季度绝不看空，继续保持结构性看多。
最近西方国家有些新闻大家可以了解一下。
德国准备取消2035年碳中和目标，美国也准备放弃减碳排放，同时他们又开始重启煤炭发电。
他们这样做，也不难理解。俄罗斯直接掐断了欧洲的能源命脉，石油、天然气都极度短缺，即使有，价格也非常高。
没点经济实力，根本用不起。
所以西方这些国家为了解决能源问题，开始重启高污染高排放的煤炭发电。显然现在生存是第一位的，环保暂时先放一边。
有人说这是不是对新能源的利空？
不同的角度有不同的看法，短期似乎是利空，但从根本上讲，反而是利好。
就像当年美国制裁我们的半导体产业一样，当下看是利空，但就是因为制裁，这几年半导体行业才实现了高速发展。
同样的，欧洲这些国家现在被俄罗斯能源制裁，他们也意识到能源自主的重要性，只不过眼下为解燃眉之急，重启煤炭发电。
长久看，他们重心还是会大力发展新能源产业，毕竟谁都希望自己生活的地方是蓝天白云、绿水青山。
今日组合不加仓了，暂时躺平，昨天没加仓的，你们可以考虑抄我的底。
场内恒生科技刚好跌到成本线，今天加点。
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中国网财经12月6日讯 据中国基金业协会微信号消息，12月5日下午，中国证券投资基金业协会(以下简称协会)在京举行中国私募基金行业发展报告(2017)发布会。协会会长洪磊、秘书长陈春艳，协会私募基金相关专委会委员汤进喜、汪潮涌、沈正宁、兰宁羽、厉伟、倪正东、王雪松，部分行业机构、各报告编撰工作组和媒体等方面100多位专家和代表参会。会议由协会私募服务部总监蒋海军主持。会上，协会正式发布了《中国早期投资行业发展报告(2017)》、《中国创业投资基金行业发展报告(2017)》、《中国私募股权及并购投资基金行业发展报告(2017)》、《中国私募股权投资母基金行业发展报告(2017)》、《中国私募证券投资基金行业发展报告(2017)》、《中国私募股权及创业投资基金行业履行社会责任报告(2017)》等共六份报告。
洪磊会长讲话时强调，在资管行业格局发生深刻变化背景下，私募基金既要紧抓机遇、又要迎接挑战。一是要发挥私募基金的专业价值，推动长期资本形成，服务实体经济创新发展。不同类型的私募基金秉承各自专业价值，共同塑造了私募市场的行业生态，不仅为实体经济创新发展提供了可观的资本金支持，更是在促进多层次资本市场建设方面发挥了不可替代的作用。二是要落实信义义务、强化过程自律，建设行业有机生态。强化信托关系下的受托人义务是私募基金治理和运作的核心。要进一步改进自律管理办法，从结果导向转为过程导向，更加注重私募基金展业过程中的行为规范和信用约束。三是要依托科学、严谨、深入的行业研究，积极为推动私募基金规范健康发展服务。开展行业研究是协会落实为行业服务职能的重要抓手。要强化研究成果的运用，将其转化为行业宣传的素材，转化为行业自律规则或为监管部门制定政策措施提供决策参考。
陈春艳秘书长指出，加强行业研究及推动研究成果的运用是协会服务功能的重要体现。私募基金五个专业委员会将编撰发布2017年行业发展报告列为2018年展示行业形象、提升行业服务的重点工作。专委会分别成立专项工作小组，依托专业研究力量、高校和行业机构，集思广益、全面展开行业报告编撰工作。以协会私募基金登记备案系统数据为主，问卷调查、行业调研为辅，整合行业数据、研究机构数据，近200名专家参与讨论，几经易稿，在各方共同努力下，6个行业发展报告今天正式发布，填补了不少行业研究的空白，更包含了许多创新性的工作，行业面临的难点痛点，政策建议等囊括其中，是务实且有益的尝试。通过报告撰写，充分体现了私募行业在服务实体经济、促进细分行业技术创新等方面都发挥了十分重要的作用。下一步，协会将一如既往地支持私募基金各专委会，把这项工作持续、深入地做好。希望大家共同努力，把私募基金行业年度发展报告打造成挖掘行业权威数据和案例、研判行业发展趋势、引领行业主流声音的高水平专业化研究成果，发挥好其对行业机构、政府部门和社会各界人士了解行业的咨询参考作用。
在报告发布环节，清科研究院总监房瞻、投中研究院院长国立波、弘毅投资投资拓展部总经理王雪松、紫荆资本董事长沈正宁、重阳投资副董事长汤进喜、松禾资本董事长厉伟先后代表私募基金专委会及编撰小组介绍了六份报告的基本情况。这些报告除了数据化、可视化地汇总和反映了各行业的发展概况外，还就当期行业发展问题与趋势进行了剖析。相关报告显示，在早期投资领域，市场集聚效应明显，退出方式多样，平台化和全阶段发展成为趋势；在创投领域，基金更加关注技术创新，专业化、特色化、差异化的投资策略和投后增值服务成为新的核心竞争力；在私募股权和并购领域，行业规模达到历史新高度，在助力创新发展方面成效显著，以及在产业转型和产业整合中发挥了重要的作用；在母基金领域，资金来源更加多元化、基金更加聚焦细分行业、基金管理人进一步提高增值服务能力助力子基金和企业成长成为下一步发展的趋势；在私募证券投资基金领域，行业规模持续增长，行业规范持续加强，更加注重维护投资者权益和回报社会，在可持续发展道路上不断前行。
在交流环节，天使汇创始人兰宁羽、君联资本董事王能光、基石资本合伙人韩再武、中关村大河并购重组研究院院长王雪松、星石投资总经理杨玲等多位私募行业机构专家代表发言，一致对本次发布的私募基金行业报告表示高度认可。他们认为，协会组织不同的团队编撰不同主题的报告，这一系列报告起点、视野、覆盖面和其他报告非常不一样，其可读性、参考性、影响性更强，对业内从业人员及相关机构有很好的指导作用。这些报告不仅受到私募基金行业人士高度关注，同时也会引起业外人士和机构的广泛关注，有助于促进外界进一步了解行业发展状况以及业内的发展诉求。
同时，这些行业专家表示，私募基金已成为聚合社会财富、支持实体经济发展最直接有效的金融工具。在国家经济转型过程中，原有要素驱动减弱，新动能还未呈现，私募基金必须在这个关键时刻发挥承上启下的作用，积极参与到传统产业整合和科技创新的资本支持当中，为实体经济提供穿越产业周期的长期资金。
本次发布会后，协会将在网站和
(
先做个简单的理想化模型来模拟一下：
1、美联储量化宽松，贷款不用钱。
2、美国人张三贷了1000刀准备到中国搞投资。
3、假设平时是1刀兑换6人民币，看到美国量化宽松了，中国想办法让人民币升值，1刀兑换5.5人民币。
4、张三的1000刀换成了5500人民币到中国投资，2000元存银行，3500元买股票。假设银行年化5%，股市年化10%。此时，中国拥有1000刀外汇。
5、一年后，张三的资产变成了2000×1.05+3500×1.1=5950元。
6、此时，美联储加息，借款必须支付5%的利息，张三若想继续借款，则到期必须连本带利支付给美国银行1050刀，否则就得把1000刀还了，张三想把人民币换成美刀去还贷款。
7、看到美联储加息了，中国想办法让人民币贬值，1刀兑换6.5人民币。张三的5950人民币大概只能兑换916刀。张三兑换完毕，中国拥有84刀外汇，这是直接从汇率上赚取的差价。
8、至于916刀如何支付1000美元的贷款，那是美国人张三个人的事。
这只是一个简单的模型，大概地模拟一下资金涌入和资金退去如何通过操控汇率来获得利益。大前提是你的整体市场必然让人看好，才有可能造成资金涌入。
与美元倒挂，就意味着可能导致美元大量回流，如果外汇储备不够，很可能外汇流光无法支撑一个国家正常物资购买和劳务及技术支出，直接后果是经济奔溃。
因此，只有水池里的蓄水足够多的人才有资格放水，没水的人，必须想尽办法不要让池水外流。
全世界只有中国和日本有足够多的储蓄，不怕放水，只是日本人不敢与美国作对。
因此，全世界只有中国有能力与美元倒挂。
于是，这一波的整体操作是这样的：
当美联储宣布加息的时候，肯定会导致美元大量回流。
这时，各国家为了防止美元回流，必须加息来阻止美元回流。
中国恰恰相反，有足够多的外汇可以支撑整个外贸交易，不怕美元回流。
当中国外汇中美元不够的时候，还可以通过减少美国国债来补充美元，借机减持美债，最近，中国减持不少美债。
当外面有资本进来后，我们必须将外币按一定的汇率更换为本币。这时国内人民币总数是增加的。当资本要回去了，就必须按市场汇率将本币兑换成外币。这时国内人民币总数是减少的。
根据前面简单模型的操作方式，外资大量涌入时，需要想办法让人民币升值，这样的话，外币兑换成本币就少，我们占便宜。当外资撤出，需要让人民币贬值，这样资本想兑换为外币就必须花费更多的本币，我们占便宜。
因此，当中国愿意让美元回流，而且也阻止不了美元回流的时候，就必须想办法占便宜，方式就是让人民币贬值。要让人民币贬值，除了卖方市场的因素，还可以从外汇兑换政策下手，降低每天可兑换美元总以达到物以稀为贵的效果，美元升值，人民币贬值。
资本借着美元回流了，国内人民币总数降低了，市面上流动的人民币少了怎么办？
办法一是降准，尽量让市面上能够流动的人民币增多，这点已经做了。
办法二是将蓄在股市的资金放水，市面上人民币少了，很多人没钱了，就会从股市里套现出来，套现的人多了（当然也有外资想从股市里撤出的），股市必然下跌。这是当下正在发生的现象。
资本借着美元回流了，属于我们自己能够流动的外币少了，限制了外贸交易总上限，怎么办？
办法一是减持美债，兑换成美元，让这部分钱就成为可流动的外币。
办法二是降低外币准备金率，让市面上可以流动的外币更多，刚刚出政策。
综上所述，沪深指数狂跌，人民币继续贬值，是中美一系列政策的必然结果。双方都正确地踩在对自己有利的政策点之上。
既然这一波中、美政府做了最有利的选择，那究竟是谁吃亏了呢？一是在中美之间跳脱的资本，二是将钱放在股市里的有钱人，三是企业市值缩水了。
另外，俄罗斯的外汇不够，需要大量的外汇，所以俄罗斯利用卢布天然气挂钩，导致卢布一路拉升，卢布拉升了，同样多的卢布可兑换更多的外汇。
总体说来，把整个世界搞得热热闹闹的中美俄三家都按着自己的目标在走，而且目标好像都得到了实现。
其他国家大部分是看客，表面上是看客，实际上都是花钱买票的。
自2022年初以来，即使抛开使股市陷入熊市的压力，美国股市也表现出一些奇怪的趋势。每时每刻，股票都不像以前那样交易了。日内波动越来越多地成为家常便饭——甚至是普遍现象。
摩根大通的MarkoKolanovic是该行专注于股票市场的*量化策略师之一，他表示，这与两年前有显着差异。
在他给摩根大通客户的*报告中，Kolanovic与PengCheng和EmmaWu一起研究了过去几年发生的日内交易模式的变化。他们发现，直到两年前动能通常主导市场，早盘时段和晚盘时段的回报基本同步。
但这种情况在2020年开始发生变化，当时早上时段的价格走势与收盘前的价格走势之间的相关性开始反转。如下图所示，在过去两年中，下午的回报与上午的回报越来越脱节，相关性从正变为负。数据表明拐点通常在东部时间下午1点左右到达。
美股盘中表现变得越来越不相关：资料JPMORGAN。
在为期三天的假期周末之后，美国股市在周二下午的大幅上涨中受益，是今年盘中反转的众多例子之一。
科拉诺维奇和他的团队使用的另一个例子发生在2022年1月24日星期一。那天，标准普尔在东部时间周五下午4点至东部周一下午12:40之间下跌了3.7％，但在经历了下午的激烈反弹之后，当天收盘上涨了0.3％。
“盘中反转在过去两年才开始变得明显，”该报告的作者说。
事实上，在2017年至2020年期间，股票日内回报率呈正相关。但从2020年开始，盘中相关性滑入负值区域，从历史上看，这对股票来说是一种畸变。
股票在2017年至2020年之间普遍享有正的盘中相关性。资料摩根大通。
那么，这是什么原因造成的呢？Kolanovic和他的团队推测，盘中相关性的转变是流动性低和通常交易股票期货的系统交易者崛起的结果。该团队发现，当卖方发起的标准普尔500电子迷你期货交易和买方发起的交易在欧洲收盘价和前一天美国收盘价之间出现较大“失衡”时，交易商对冲的后续举动往往会导致市场反转.
有趣的是，科拉诺维奇和他的团队发现，当存在“负”不平衡时（即买方和卖方发起的期货交易之间存在有利于卖方的鸿沟）时，这些逆转更有可能发生，而不是“正”时不平衡。
这种情况还意味着在低迷的市场中更有可能发生逆转，这证明了斯坦利·德鲁肯米勒对熊市反弹的担忧。
Kolanovic和他的团队试图在下图中说明这些失衡与市场逆转之间的相关性，这表明当股指期货的订单失衡也为负数时，盘中市场回报显示出更大的负相关性。
当订单流倾向于卖出时，美股更容易出现盘中反转。资料摩根大通
Kolanovic还指出，市场的流动性状况发生了变化：与几年前相比，在美国交易时段发生的交易简直少了。
美国市场日的交易量不像过去那么强劲。资料摩根大通
Kolanovic说，最终，反转更有可能发生在低迷的市场中，因为投资者倾向于在市场下跌时恐慌性抛售，这会导致更多的“错误定价”，并变得“更容易引起价格反转”。
周二市场大幅反转，但周三美股小幅走低，因投资者等待美联储*政策会议纪要的公布。标准普尔500指数下跌0.4％至3,814点。道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数下跌约0.5％。
与此同时，Cboe波动率指数——俗称“VIX”周三已升至27以上。VIX是一种基于期权市场交易的隐含市场波动率的流行指标。科拉诺维奇的观察着眼于美国股票盘中回报之间的相关性，这是一种衡量市场实际历史波动率的方法。
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