海峡股份股吧(上海原油期货行情实时行情)
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流程
琼州海峡，被誉为“黄金水道”，位于广东省的雷州*和海南岛之间，海峡东西长约80千米，南北平均宽为29.5公里。
最近港珠澳大桥开通，或许让海南人民及游客对琼州海峡跨海大桥或跨海隧道产生了一丝希望，但是，据相关报道，琼州海峡跨海大桥比近日已通车的港珠澳大桥施工难度要更大，造价成本则更高。
对琼州海峡跨海大桥或跨海隧道，风云君尚未见到官方的批复建设文件。所以，目前从岛外去海南省仍然有且只有两个途径：空运或船运（粤海铁路进岛内实际上也是船运方式）。
从广东省徐闻县坐船穿过琼州海峡到与其隔海相望的海口市，有一条海安航线。
目前，琼州海峡海南方轮渡运输航运企业共有3家，海峡股份（002320.SZ）是海南岛上*一家在A股上市经营船舶运输和轮渡港口服务的航运企业。
一、海南国资旗下*“航运一体化”上市平台
在股权结构上，目前公司实控人为海口市国资委，海口市国资委通过海南港航控股有限公司（持股85.12%）间接持有海峡股份58.53%的股权。
根据11月20日公布的《关于控股股东股权无偿划转事项的公告》，海南省国资委与海口市国资委于2018年10月29日签署了《海南港航控股有限公司股权无偿划转协议》，海南省国资委将通过国有产权无偿划转方式取得港航控股85.12%的股权，收购完成后，海南省国资委将通过港航控股间接持有海峡股份3.87亿股股份，占海峡股份总股本的比例为58.53%，成为海峡股份实际控制人。
公司控股股东港航控股作为海南方港航资源整合的牵头单位，将以下属上市公司海峡股份作为海南方港航资源整合平台。
二、营收构成
公司目前主营为船舶运输和轮渡港口服务，主要经营海口－海安、海口－北海客滚运输航线、海口（三亚）至西沙旅游客运航线以及新海港和秀英港轮渡港口服务业务。
公司约80%左右的营业收入和约80%的毛利润来源于水路运输业务。
2017年度，公司营收9.78亿元，海安航线占营收的73.28%，港口服务16.46%，西沙航线5.85%，北海航线2.03%，其他航线0.61%，其他业务1.77%。
图：海峡股份2017年营收构成
（数据公司公告、choice）
三、成长性
图：海峡股份营收及利润（单位：万元）
（数据公司公告、choice）
2008至2017年，公司营收从4.51亿元增长到9.78亿元，年均复合增长率8.98%；净利润从1.29亿元增长到2.28亿元，年均复合增长率6.56%。
最近的2015至2017年这三年期间，公司净利润从1.16亿元增长到2.28亿元，三年时间净利润增长了约2倍，增长速度更快。
2017年，公司向控股股东发行股份收购了新海轮渡***股权，除原有客滚轮渡业务外，公司新增了客滚轮渡港口服务业务。
2017年，港口服务营收占营业总收入的16.46%。新海轮渡2017年营收18,582.80万元，净利润5,828.94万元，占公司合并净利润的25.59%。
从公司近10年的营收增长情况看，公司营收增长表现一般。
但是，公司2017年营收同比增长26.15%（同一控制企业合并调整后），净利润同比增长63.74%，除了客运量增加带来收入增长的原因外，新海轮渡并表也带来收入和利润增长。
10年营收年均复合增长率8.98%，净利润年均复合增长率6.56%，这样的成长速度并不太出众。
四、海峡股份的护城河在哪里？
既然总体十年来看，公司的成长性一般或者说比较平庸，那么，公司有护城河吗？答案是有的。
在风云君《中国国旅：稀缺免税牌照带来的业绩护城河|风云独立研报》一文中，我们讲到稀缺免税牌照是中国国旅的护城河，在建设国际旅游岛的背景下，中国国旅的海南免税业务加大了其竞争优势。
同样，海峡股份有类似特点。
总结起来，经营船舶运输和轮渡港口的海峡股份，其护城河主要体现于行业壁垒及港口资产的稀缺性。
1、客滚运输行业的准入壁垒
由于客滚运输涉及大量旅客的生命财产安全，为维护市场的有序和良性竞争，尽可能减少安全事故和隐患，有关交通主管部门对海安航线的准入审批较为严格，从事琼州海峡轮渡运输的船公司、船舶，必须经过广东、海南两省交通厅会签，报交通运输部审批。
原则上不再批准新增航运企业和运力投入海安航线，而是鼓励各航运企业对船龄长且船舶自身具有安全隐患的船舶进行更新。
2000年至今海安航线没有新的船公司进入该航线，运力更新亦基本采取以新替旧的方式进行，海安航线具有较高的资质及政策门槛。
2、港口资产的稀缺性
俗话说，一山不容二虎，而一个港口的运营方通常也只有一家，极具排他性。
2017年，公司通过向控股股东港航控股非公开发行股票方式取得新海轮渡***股权，港口资产成功注入上市公司。
新海轮渡主营客滚港口业务，主要为向客滚运输企业及过海旅客提供相应的港口服务。该业务原由秀英港客滚码头承担，但根据海口市相关规划，秀英港轮渡业务已关停并完成整体迁移。
目前，新海港一期码头已注入新海轮渡，新海港承接了秀英港琼州海峡客滚运输业务。
进入海南岛内有空运及船运两种方式，而琼州海峡客滚运输通道是我国水路运输客运量和汽车运输量*的海上通道，是海南省出入岛的重要通道。
据2017年《海南海峡航运股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，最近五年，秀英港客滚业务车辆份额市场占有率为70%左右，旅客市场占有率保持在50%以上，是海南省最主要的客滚码头。
2017年度，琼州海峡客滚运输共运送进出岛旅客1,497.5万人次，同比增长11.2%；进出岛车辆308.80万台次，同比增长20.80%。
海南要建设自由贸易试验区和中国特色自由贸易港，而随着公司取得港口码头，稀缺的港口资源为公司业绩稳定增长打下基础。
五、财务分析
1、盈利能力分析
图：公司综合销售毛利率、销售净利率
从综合销售毛利及销售净利率看，最近10年，公司的综合销售毛利率、销售净利率经历了从下降再提高的过程，2014年开始，公司销售毛利率、销售净利率逐年提升。
根据2014年报，由于在琼州海峡大轮班配载模式的经营环境下，各船公司相继更新运力后运力规模不断扩大，市场竞争激烈程度超出公司预期，行业毛利下降。
此后，随市场总量增长，加上港口资产注入，公司的盈利能力得到提高。
图：公司最近三年一期各航线及港口业务销售毛利率
（数据公司定期报告）
最近三年一期，从具体产品销售毛利率看，海安航线销售毛利率总体上在提高，2015年、2016年、2017年、2018 年上半年销售毛利率分别为39.61%、50.64%、50.39%、56.55%。首年并表的港口业务销售毛利率为44.01%，2018年上半年提高到59.28%。
2017年度，海安航线营业毛利为3.61亿元，占公司营业毛利的87.64%，港口服务营业毛利为7,084.20万元，占营业毛利的17.19%。
从营业毛利构成看，可以说，海安航线及港口服务作为公司最重要两项业务，决定着公司业绩走向。
港口服务收入受琼州海峡客滚运输市场增长情况的影响，而琼州海峡客滚运输市场增长情况同样影响海安航线运输业务量，最终体现于海安航线的收入增长。
从成本端分析，在海安航线营业成本构成中，人工、燃料、材料、修理费、折旧构成该航线营业成本。
2017年度，人工成本占航线营业成本的34.68%，燃料28.08%，折旧24.72%，这三项占到成本的87.48%。而从最近几年数据看，航线运输价格相对比较稳定，国际燃料价格变动幅度更大。
港口服务的营业成本中，包括了人工、折旧、维修、材料费。2017年度，人工成本占42.39%，折旧38.04%。
总体来看，港口服务在成本端是确定的，实际上为坐地收租模式，而海安航线相对而言受燃料价格影响较大。
表：公司最近5年航线运输价格及燃油价格
（数据公司年报）
表：公司最近5年燃料平均价格变动情况
（数据公司年报)
再看公司其他航线业务。
北海航线：销售毛利率连年为负，已经多年亏损，2017年度对应的营业毛利为-562.67万元，对公司整体业绩有一定的拖累。
泉金航线：多年亏损，其运营方为金欣公司，目前金欣公司已完成清算注销，可以确定未来公司将不会再受该亏损航线影响。
西沙航线：于2013年开通，在多年亏损后，2018年上半年销售毛利率第一次实现由负转正，销售毛利率明显提高，2018年上半年销售毛利率提高到7.95%。
公司新建的“长乐公主”轮于2017年3月投入该航线，2018年上半年营业收入同比增长36.77%，营业成本同比下降0.22%，毛利率同比上升34.14%。
2、从资产结构看风险及竞争力
图：公司主要资产
（数据choice）
从资产构成看，截至2018年9月30日，公司非流动资产占资产总额的68.89%，流动资产占比31.11%，呈现明显重资产属性特征。
截至2018年9月30日，公司总资产39.16亿元，其中货币资金13.21亿元，占总资产的33.74%，固定资产23.76亿元，占总资产的60.67%，主要包括船舶、码头及附属物资产。
公司固定资产及货币资金合计占总资产的94.41%。2014年以来，公司固定资产及货币资金合计占资产比一直保持超过资产总额80%的水平。
对公司的资产总结账上有大额货币资金，为公司占资产比第二大的资产类别，资产风险很小；占比*的固定资产越大，一定程度上表明竞争力越强。
为什么说公司的固定资产越大，一定程度上表明竞争力越强？原因
根据交通部相关规定，从2013年9月1日起，琼州海峡现有的全部客滚船舶实施“轮班运营、定时发班”的运营模式，即“大轮班模式”。这样船公司的市场份额基本上由船舶运力决定。
目前公司共投入18艘客滚船参与琼州海峡客滚运输，其中2014-2015年公司更新了9艘船舶。
公司对投资新建和购置的新船按18年计提折旧，从最近5年“固定资产——船舶”账面价值的变动大体可以看到公司自身运力的变化，运力更新导致固定资产增长是公司竞争力的体现，当然其他航运企业未来对船舶的更新会对公司海安航线经营带来一定冲击。
图：公司固定资产——船舶（账面价值）
在2016年以前，公司固定资产主要为船舶资产，2016年由于并购新海轮渡，同一控制并表，新增了相关港口资产（主要是码头及附属物资产），船舶资产占固定资产比重下降。
上图中，2014年船舶资产的增长主要是海安航线相关船舶转固，2017年则是由于新造客滚船长乐公主号投入西沙航线，从在建工程转入固定资产2.25亿元。
3、极低的负债水平
图：公司资产负债率
（数据公司定期报告、choice）
从公司负债水平看，其资产负债率非常低。
截至2018年9月30日，公司总资产为39.16亿元，总负债为2.73亿元，资产负债率6.97%；从负债结构看，在2.73亿元的负债中，占比*的是1.24亿元的应付账款，在有息负债中，仅有3,510.00万元长期借款。
4、资本开支
在资本开支方面，由于公司从2013年开始更新船舶，所以2013至2015年的资本开支比较大，而2018年公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.41亿元，增加也较多，增加较多原因主要是子公司新海轮渡收购新海港一期未回购资产。
图：公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金（单位：亿元）
（数据公司定期报告、choice）
另外，根据2018年中报披露，为稳步推进港航一体化各项工作，公司正筹划关于收购港口、航运等资本运作事项。
公司于2018年4月26日对外公告了关于控股股东收到并落实《关于要求加快推动琼州海峡港航一体化工作的通知》。
公告称海口交管局要求海南港航以下属的上市公司海峡股份作为海南方港航资源整合平台，加快海南方航运资源整合工作步伐，尽快与海南方其他客滚运输航运公司达成合作共识，启动琼州海峡航运资源整合前期工作，须在近期取得实质性进展。
公司称将与海南其他客滚运输经营主体进行磋商谈判，确定具体整合方案。
5、经营现金流良好
公司船舶运输客户主要为港口客户，而2017年并购港口资产，行业特征决定了公司经营现金流表现良好。
从公司历史分红情况看，公司2017年股息率从2016年的0.17%提高到0.57%，但最近几年分红情况并不稳定，公司历年分红并不高。
六、分红
图：公司分红情况
（数据choice）
结语
作为具一定行业垄断属性的海峡股份，从财报情况看，公司整体资产风险很低，现金流良好，但重资产属性下历年业绩增长一般。
新海港资产注入，港航一体化推进，政策红利背景下海南自由贸易港建设对海南航运交通的影响及最终对海南客运量的增长促进程度，这些都会对公司整体业绩增长产生重要影响。
END
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财联社（深圳，
国内期货市场方面，今日开盘半小时后，上海原油期货主力合约触及涨停，涨幅*7.99%，续创上市以来新高，沥青、低硫燃料油等跟涨。
截至3月2日中午收盘，国内商品期市午盘大面积飘红，上海原油期货主力合约封住涨停板，报663.9元/桶；低硫燃料油主力合约涨停，涨幅7.99%，报4852元/吨。
此外，棕榈油主力合约涨超7%，燃油、沥青等涨近7%；乙二醇涨6%，LPG涨近6%。
能化板块全线飘红
对于今日能化板块全线飘红，隔夜消息的发酵成为市场的共识。一方面，俄乌争端仍在继续升级，西方国家对于俄罗斯的制裁已经启动。
据加拿大广播公司报道，当地时间2月28日，加拿大政府宣布不再进口俄罗斯石油。不过，当日早些时候，加拿大自然资源部长乔纳森·威尔金森在众议院的质询会上表示，加拿大自2019年起便没有接收过来自俄罗斯的石油货运。据卫星新闻报道，欧洲议会通过决议，要求限制从俄罗斯进口石油和天然气，实施新的投资禁令，切断其与环球银行金融电信协会SWIFT的联系。
光大期货能化研究团队认为，这意味着能源不再豁免，同时中印买家也进入观望，担心全球制裁的升级，恐慌从金融市场向实货贸易市场传导，原油现货升水飙升，现货市场出现紧张的局面。
另一方面，为应对缺口，周二，美国等主要能源消费国决定释放6000万桶战略石油储备。IEA理事会的31个成员国(包括美国、中国、日本、印度等)同意从其战略储备中释放6000万桶石油，以向全球油市释放统一而强烈的信号，即不会因为俄罗斯入侵乌克兰而出现供应短缺的情况。IEA成员国共持有15亿桶的紧急库存。
上述研究团队分析，此次宣布初步释放的6000万桶，占整个紧急库存的4%，相当于每天200万桶，持续30天。这次协同释放是1974年成立的国际能源署历史上的第四次集体行动，之前三次发生在2011年2005年和1991年。美国将释放其中的3000万桶。
另一期货公司研究人士认为，油价大举向上突破，剑指120美元，地缘政治是主导因素。目前俄乌冲突仍在持续，油价在风险溢价的推动下大幅上行。“在地缘政治风险面前，即使IEA国家决定释放6000万桶战略石油储备，也难以缓解油价压力；从昨日美国API的库存数据看，原油继续保持去库，基本面偏紧格局同样支撑油价。”
数据显示，美国至2月25日当周API原油库存降低610万桶，API库欣原油库存降低100桶，API汽油库存减少250万桶，API精炼油库存增加39.2万桶。
此外，OPEC+将于周三在奥地利召开会议，讨论4月份增产计划。但市场多预期，OPEC+将坚持原有增产计划，即4月份石油增产40万桶/日。此前据机构调查，欧佩克2月石油产量环比增长42万桶/日至2839万桶/日。
光大期货表示，欧佩克2月石油产量增加，主要受到沙特、伊拉克和伊朗产量增加影响。而3月*的不确定性在于俄乌战事演绎的时间，制裁将导致俄罗斯对全球市场的能源输出受到影响，目前俄罗斯原油供应当量1100万桶中的一半550万桶/日用于出口。
就在今日盘中，美国东部时间3月1晚9点（北京时间2日上午10点），美国总统拜登发表他任内*国情咨文演讲。他称俄罗斯总统普京“入侵”乌克兰是一场“严重的误判”，试图撼动“自由世界的根基”。拜登还在讲话中正式宣布，禁止俄罗斯飞机进入美国领空。
多家相关上市公司回应
A股市场方面，能源设备指数涨5.33%，石油天然气指数涨1.64%。个股方面，截至中午收盘，通源石油涨20%，德石股份涨18.19%；仁智股份涨10.02%；准油股份、贝肯能源涨10%。
针对近日油价上涨，多家上市公司给出回应。德石股份主营业务是为油气钻井提供井下动力钻具等工具及装置等，是油气采掘中必需的工具、设备，该公司表示，油价维持在历史高位，将对公司业务发展带来积极影响。
广聚能源称，公司主营成品油批发零售，没有原油进口资质及储备功能，国际油价的涨跌有可能影响国内成品油的批零价格，公司成品油经营受市场、供需关系及国家政策等多重因素综合影响。
海南矿业称，公司持有洛克石油公司51%股权，并按此股比合并其营收和利润。截至2021年第三季度，洛克公司油气业务营收规模约占公司总营收的25%。洛克公司原油产品价格贴合布伦特原油价格，近期布油价格受国际局势影响不断上涨，短期内会对该公司原油业务产生积极影响；洛克公司天然气业务目前主要在中国四川，价格由政府确定，相对比较稳定。A股部分下游化工行业公司则表示将积极关注原材料价格变化。
科思股份称，目前原油价格上涨导致部分原材料价格有所上涨，但未对公司经营造成重大影响。百川股份表示，公司会按照生产计划，合理预测原材料需求，在保障一定安全库存的基础上，按月组织原材料采购，在签订合同时，会根据合同数量核算原材料需求，尽量及时签署锁定原材料价格的采购合同，以合理控制价格波动风险。
瑞联新材回复，大宗化工材料上涨对公司原材料成本是有压力的，但公司已采取多种手段积极应对。一方面会在相对低价的时候加大部分常用溶剂的采购量，增加短期储备，另一方面对受原材料价格影响较大的产品与客户采用一单一议的销售模式。
原油进入单边上涨行情？
展望后市，光大期货能化研究团队认为，美伊谈判遥遥无期，1%的进度一直未有效突破。且昨日伊朗**称，信任美国是一个错误。市场也因此解读阶段性伊朗问题无解。不过潜在的伊朗出口有所放量。
“战争带来的恐慌情绪再度升温，对俄罗斯的制裁也正在升华，能源市场造成的不确定性已经超越了基本面本身对于价格影响的弹性。因而油价进入用时间窗口来定价的阶段，即只要战争未结束，油价的溢价将持续，市场也进入单一方向的博弈。”该团队认为，目前油价可参考2011年的上行走势，整体趋势仍向上。
前述期货公司研究人士则认为，如果能够俄乌达成阶段性协议，市场情绪或得到改善，油价可能出现回落；但如果未能达成协议，油价可能进一步上涨。
在广发期货能化研究团队看来，俄乌危机紧张形势持续发酵，加剧基本面的紧张局势。近日持续强势的油价引发主要消费国释放战略储备原油的积极性，对持续上行的油价形成一定压力，但当前市场逻辑主线仍在于俄罗斯原油供应的担忧，不排除冲突或制裁升级进一步推高油价的可能性。
该团队表示，随着API原油库存数据再次显示去库610万桶，基本面支撑依然强劲，俄乌冲突持续发酵为油价带来强支撑。关注今晚OPEC+部长级会议和俄乌谈判进展，地缘不确定性较强，且欧美对俄能源制裁或仍有变数，油价波动较大，建议前期多单持有，谨慎追高。
至于能化板块其他品种，华泰期货认为，沥青市场的成本端支撑进一步加强。“虽然当前基本面形势一般，但此前相对原油的跌幅已经对供应增长的利空作了反映，而未来需求存在改善空间，且3月实际产量可能也存在不及预期的可能。”
华泰期货表示，当下位置在原油端主导下沥青盘面具备一定上行驱动，但需要注意现在油价对国际政治消息面高度敏感，潜在波动幅度较大，需注意控制风险。
此外，对于燃料油涨势，华泰期货认为，成本端是燃料油单边价格的最主要驱动，预计燃料油、低硫燃料油单边价格会跟随上涨，但需要注意原油端高波动的风险。目前局势对高低硫价差形成推涨的效应，且天然气、汽柴油市场高景气还在维持，低硫燃料油市场的季节性回落可能被延缓甚至抑制。风险点在原油价格大幅回调；炼厂开工超预期；低硫燃料油、燃料油仓单注册量大幅增加；航运业需求不及预期；发电厂需求不及预期等。
广州金控期货研究中心能化板块负责人马琛认为，短期来看，俄乌局势升级，欧美金融制裁力度加大，原油基本面强势，油价短期易涨难跌，此外，金融机构对冲风险的买权操作可能加剧油价上行速度。
“中期来看，进入石油消费旺季，市场关注焦点或重新聚焦消费端，俄乌问题令大宗商品价格开启新一轮飙涨”她表示，高通胀令主要经济体加快加息进程，金融溢价走弱，寄希望于俄乌纷争早日结束，地缘风险溢价走弱，油价重心下移。
海峡股份(002320.SZ)披露2020年年度报告，报告期内，公司实现营业收入10.73亿元，同比下降3.37%;实现归属于上市公司股东的净利润2.49亿元，同比增长13.79%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.37亿元，同比增长13.28%;基本每股收益0.17元。
报告期内，公司船舶运输车辆92.81万辆次，同比增长0.67%，运输旅客290万人次，同比下降24.05%。其中海口至北海客滚运输航线、海口(三亚)至西沙旅游客运航线和客运量受疫情影响较大。
报告期内，新海轮渡港口车流量272.91万辆次，同比增长4.5%，客流量831.28万人次，同比下降18.55%。
此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.4元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。
深交所2020年6月3日交易公开信息显示，海峡股份因属于当日跌幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。海峡股份当日报收12.42元，涨跌幅为-8.34%，偏离值达-8.69%，换手率5.81%，振幅5.68%，成交额10.98亿元。
6月3日席位详情
今日龙虎榜单上出现了深股通的身影，占据了卖一的位置，呈现净卖出2703.12万元，占当日成交总额的2.46%。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
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