reits申购(白糖期货*行情)
reits申购(白糖期货*行情)
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2022年的第一只REITs基金，下周四就可以「打新」了。
去年参与过的小伙伴，应该还记得当时的火爆场面。我当时拿了10万元认购，实际只买到了几千块（配售比例1.75%-12.29%），到今年也有2000多的收益了。
和有些支棱不起来的股市相比，前两批REITs基金的涨幅挺不错的：
基本都是赚钱的，平均涨幅大约29%；
最牛的一只从去年6月份上市以来，已经累计涨了59.4%。
这也难怪大家对REITs的兴趣越来越高涨了。
今天我们就来仔细聊一聊：
REITs基金的三种赚钱方式
为什么会涨这么多？还能买吗？
*风险提示：投资有风险，决策需谨慎。
01
REITs基金的三种赚钱方式
REITs基金的中文是「不动产投资信托基金」，而我们今天聊的呢，是其中比较特别的一类不动产——基建。
基金公司汇集投资者们的钱，去投资数亿、数十亿才能参与的基建项目，比如我们俗称的「铁公机」（铁路、公路、机场）。
也就是说，这些REITs基金可以让我们成为基础设施「收租人」。
*不了解REITs基金的朋友，可以点击：
超全REITs指南
买这类基金，是怎么赚钱的呢？
我们普通人投资房子，收益来源通常是买卖价差，以及收取房租；而投资股票，赚的主要是股价上涨的部分。
REITs基金的收益来源，你可以简单理解为三者的组合：收租、资产增值、价格上涨。
我们一个个来看。
1）现金分派
目前，我国发行了两批共11只公募REITs，每个REITs都对应了一个基础设施项目，会把超过80%的钱都投资到一个项目里头——
这些基础设施资产一旦开始运作，就能收取到稳定的现金流，比如租金或过路费。
根据规定，基金每年都要将可以分配金额的90%返还给投资者。
比如即将上市的华夏交建REIT，管理人会用募集到的资金购买高速公路的特许经营权，通过收取过路费、路边广告牌招商赚取收益，定期分派给投资者。
2）资产升值
比如管理人用1个亿买了物流园区，在精心经营一段时间后，园区招商引资效果显著，估值升到了2个亿，这部分增值也会计入基金的资产中。
3）二级市场溢价
这个部分，可能会稍微难理解一点，涉及到了REITs在二级市场的交易。
简单来说，就是你从基金公司买了份额之后，可以在「二手市场」卖给其他投资者。
卖出的价格呢，则是像股票一样实时变动的。
如果「二手价格」比实际的价格高，我们就赚到了其中「二级市场溢价」。
02
为什么涨了那么多？
你可能会好奇，去年5月份发行的REITs产品，为啥能涨那么多呢？
之前估算的年化收益率不是6%-8%吗？
不到一年的时间，平均上涨了29%，这背后最主要的原因，还是和二级市场的火爆有关——
下有4%的政策保底，上有8%的市场预期，这样稳健型的优质资产在当下的市场太稀缺了。
我们可以具体从三个方面来分析。
1. 钱便宜了，提高REITs回报
从去年年底开始，央行为了稳增长，开启了新一轮宽松周期，先后宣布了「降准」和「降息」的政策。
换句话说，企业借钱就变得更便宜了，会更多地借钱投入生产。
此时REITs资产的出租率就会改善，租金也可能会增长，提升投资者能得到的回报。
与此同时，利率低了，资产的市场价也会涨一涨，所以REITs投资的不动产也会增值。
2. 钱更多了，追逐稀缺资产
借钱的人多了，市场上的资金更为充裕，多出来的钱自然要找地方去。
然而，开年以来又是国际冲突、又是美联储加息，让全球股市一路下跌，最近有新闻说新发基金都募不到钱了。
在这样的背景下，分红稳定、预期收益能达到6%左右的REITs就成了「香饽饽」，大家纷纷涌入二级市场抢购，价格一路上涨。
以至于基金管理人不得不主动发公告，提示风险，来给自己降降温。
3. 产品有限，流通规模小
目前为止，REITs的数量只有11只，规模是460亿。
由于在发行时，原始权益人、机构投资者为了和投资者利益绑定，份额有锁定期（1-5年不等），这段期间他们是不能卖出的。
所以，实际的REITs可交易的流通规模也就150亿左右，还不如一些股票的市值大。
当过多的资金，追逐稀缺的资产，价格自然就容易上涨。
也要提醒你的是，现在的价格来看，REITs的性价比可就没那么高了。
巴菲特曾经说过，一笔「好投资」既需要选择「好资产」，也需要等待「好价格」。
已经上市的REITs 基金在平均上涨29%后，并不建议大家在这个时候买入。
并且， 去年上市的第一批REITs马上要满一周年了，原先被锁定的机构投资者份额等到可以卖出时，也会给市场带来抛售压力。
如果你有之前认购的份额，也不妨择机卖出，落袋为安。
03
「REITs打新」指南
下周五（4月7日）开启的「REITs打新」，仍然可以参与。
因为咱们是用认购价格买入，不存在二级市场溢价。
从数据看，REITs保持着打新的「不败金身」：在发行后的首个交易日全部上涨。
去年第二批REITs基金认购的时候，由于大家热情格外高涨，配售比例只有2%。
也就是说，你本来想买1000块，结果只能分到20块，原定于2天的发行期只用了1天就提前结束了。
这次上市的华夏交建基金会不会延续这个趋势呢？
大概率是会的。
在其他资产收益不给力，REITs回报又不错的情况下，气氛已经烘托到这儿了，想必会吸引不少投资者的目光。
这次准备发行的华夏交建REIT，底层资产是湖北嘉鱼-赤壁-通城的嘉通高速公路。
招募说明书
需要注意的是，它可是个「重量级」选手，预计募集资金的规模在80-100亿之间。
从「涨跌幅」这个指标来看，市场对「大规模」的资产认可度没那么高。
所以，想期待首日大涨的话，可能得失望了，薅个羊毛还是有希望的。
也要提醒一下，由于配售比例低，有的朋友为了增加中签率，可能会申购超出自己能力范围的资金。
但如果公布的中签率提升、或者上市后破发，会产生一定风险，大家还是要量力而行~
总的来说，在监管部门的精挑细选下，前几批REITs的资产质量还是很不错的，我们可以适当参与打新。
04
常见问题
接下来，我整理了几个常见问题的解答，供你参考。
1. REITs可以在哪儿打新呢？
我们有2个选择：场内认购或者场外认购。
场内指的是用证券账户认购——
首先，在认购期当天（华夏交建的认购期是4月7日-4月8日，如果认购火爆可能在7日收盘后提前结束认购）或之前用证券账户开通「基础设施基金交易权限」，权限立即生效。
然后，在认购期间的交易时间内（9:30-11:30，13:00-15:00），输入要购买的REIT代码（华夏交建的代码是「508018」），输入打新金额，点击「确认」即可。
接着，等REITs上市后，就可以卖出啦~
场外指的是在基金销售平台（基金公司、发行方指定的代销平台）认购——
选择这种方式的话，在认购期间可以通过指定的基金销售平台进行认购；
需要注意的是，如果你想卖出的话，还得通过「转托管」的方式，将份额转到证券账户卖出。
除非你对「转托管」的流程很熟悉，否则还是建议用场内证券账户操作，买入卖出会方便点。
2. REITs打新一手需要多少钱？
这个要看每只REITs发行时的规则了，都不太一样。
比如去年12月发行的越秀高速对场内的*要求是认购1000份，每份7元，参与的门槛要7000元；
而即将发行的华夏交建认购金额*是1000元，超过1000元的按1元递增就行，要求降低了不少~
3. 打新有手续费吗？
按照华夏交建《询价公告》披露的信息，认购500万以内，需要0.4%的认购费，超过500万，统一收1000元/笔。
不过，不是所有的申购资金都会收钱，只有你认购的那部分会收取。
比如你想买1000块，但认购太火爆，配售比例只有2%，你分到了20块的份额，那么认购费就是0.08元（20*0.4%=0.08）。
4. 没确认份额的退款什么时候到账？
按照公告，没被确认的资金预计会在认购期后的一周，也就是4月13日前退回账户。
估计这次打新的配售比率也不会太高，大家可以按照时间表做好资金安排~
5. REITs什么时候会上市？
参照已上市REITs的发行时间来看，基本在认购后的3周内上市。比如华夏交建的认购时间是4月7日，上市时间可能会在月底。
最后再提醒一下大家，考虑价格波动和底层资产的复杂性，即便把REITs作为资产配置的一环，但占资产的比重也不要超过5%。
好啦，关于REITs基金的话题就跟你聊到这儿～
最后，附上一张总结图，欢迎点赞、收藏、转发给需要的朋友。
行情表现
| 7月6日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 白糖 | 5729.00元/吨 | -1.22% | -2% |
日内消息
1、云南糖网：盘面创新低，今日广西现货市场糖价情况
云南糖网：今日(7月6日)郑商所白糖期货大幅下挫，上午主力2209合约收盘价5698元，下跌102元，创今年以来新低，现货市场制糖企业、流通商报价截至发稿，今日广西现货市场报价小幅下调至5760—5870元/吨一线(含税厂仓提货价)，另有商家报价更低，具体成交情况有待进一步观察。
2、云南糖网：盘面跌破5700，今日云南现货市场糖价继续下调
云南糖网：今日(7月6日)郑商所白糖期货大幅下挫，上午主力2209合约收盘价5698元，下跌102元，今日上午云南现货市场制糖企业、糖商报价①昆明：上午截至发稿，昆明现货市场新糖报价下调至5720—5770元/吨一线(含税提货库点不同)，较昨天报价下调30元，另有商家报价低于5700元/吨，具体成交情况有待下午进一步观察。大理：上午截至发稿，祥云、大理新糖含税报价下调至5700—5750元/吨一线(含税仓库自提价)，另有商家报价低于5700元/吨，具体成交情况有待进一步观察。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
7月6日南宁地区白砂糖现货价格报价5890.00元/吨，相较于期货主力价格（5729.00元/吨）升水161.00元/吨。
机构观点
光大期货：白糖短期行情仍弱势运行 静待原糖企稳
白糖ICE原糖主力期价收于17.88美分/磅，国内现货报价5890-5930元/吨，市场观望情绪浓厚。广西：21/22榨季截至6月底，累计销糖381.07万吨，同比增加9.93万吨。原糖市场仍受到海外衰退预期与通胀的影响，短期仍难以摆脱弱势。国内盘面受此拖累，夜间时段大幅走弱，目前国内*的压力来自于进口成本下降，进口量增加预期较强，预计短期行情仍弱势运行，静待原糖企稳。
（一）基础设施公募REITs发售流程是怎样的？
基础设施基金份额的发售，分为战略配售、网下询价并定价、网下配售、公众投资者认购等环节。基金管理人或财务顾问通过向网下投资者以询价的方式确定基础设施基金认购价格后，投资者按照确定的认购价格参与基础设施基金份额认购。
（二）投资者参与基础设施基金份额认购的方式包括哪些？
投资者参与基础设施基金份额认购的方式有三种，分别为战略投资者配售、网下投资者配售和公众投资者认购。
（三）投资者参与基础设施基金投资有准入条件吗？
投资者参与基础设施基金投资无准入条件要求，但普通投资者在*认购或买入基础设施基金份额前，应当通过基金销售机构或证券公司等以纸质或者电子形式签署风险揭示书，确认了解基础设施基金产品特征及主要风险。
（四）如何看待基础设施公募REITs的发行价格？
公募REITs发行价格不是1元/份，而是根据询价情况市场化定价。公募REITs的发行价格受到基础设施项目评估价值、发行份额等因素影响。投资者应综合比较各项目基础设施项目评估价值、实际募集总规模（即发行份额乘以发行价格）、运营管理机构能力、未来现金流分派率等情况，合理审慎做出投资决策，不同项目发行价格的*值大小本身并不具备可比性。
（五）投资者应使用什么账户参与基础设施基金认购？
投资者参与基础设施基金场内认购的，应当持有中国结算深圳人民币普通股票账户或封闭式基金账户（统称场内证券账户）；投资者参与基础设施基金场外认购的，应当持有中国结算开放式基金账户（即场外基金账户）。
基础设施基金上市后，投资者使用场内证券账户认购的基金份额，可直接参与场内交易；使用场外基金账户认购的基金份额，应先转托管至场内证券经营机构后，才可参与场内交易。
（六）公众投资者如何认购基础设施基金？
募集期内，公众投资者可以通过场内证券经营机构或基金管理人及其委托的场外基金销售机构认购基金份额。公众投资者的认购方式与现行LOF基金认购方式一致。公众投资者中的普通投资者在*认购或买入基金份额前，应当签署风险揭示书。
（七）基础设施公募REITs公众投资者配售规则是什么？
一般情况下，根据公募REITs《基金份额发售公告》，若公众投资者在募集期内有效认购申请份额总额超过公众投资者的募集上限，实行末日比例配售，即在基金募集期内，公众投资者有效认购申请份额总额超过公众投资者募集上限的当天视为募集末日，公众发售部分的募集期于该日结束，末日前的有效认购申请全额确认成功，末日当天的有效认购申请，根据剩余额度，予以比例配售。
因此，在公募REITs募集期首日，即使公众投资者募集总规模达到或超过公众发售规模上限，所有提交了有效认购申请的公众投资者均可按比例获得配售，同时公众发售部分的募集期将于该日结束。也就是说，如果公众投资者募集规模为10亿，却在募集期首日有100亿认购规模的话，每个投资者均能买到认购规模的1/10。这与新股网上申购采用的“摇号”制度有着显著不同。
风险提示：以上观点不构成具体投资建议。尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
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投资人进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。
今天，首批9只基础设施公募REITs正式发售！
9只公募REITs基本情况
万和证券
投资者可以通过场外直销及代销机构认购，也可以通过券商走场内认购方式。根据不同产品的发行安排，发售时间截至6月1日或2日。
据了解，REITs产品上市初期，为维护市场交易秩序，保护投资者合法权益，交易所将对REITs产品交易重点监控，严厉打击异常交易和违法违规行为。投资者需树立风险意识，秉持价值投资、长期投资理念，依法合规参与交易。
业内人士估算，中国基础设施存量规模超过100万亿元。按照资产证券化率1％计算，基础设施REITs潜在市场规模超万亿元。
想玩转这一万亿级别投资新品？请先阅读这份来自业内人士的答疑攻略。
1、基础设施公募REITs应如何认购？
公众投资者可以通过场外直销及代销机构认购，也可以通过券商走场内认购方式。从投资门槛上看，深交所的场内认购是1000份为*认购门槛，上交所的场内认购多数是1000元为*认购门槛；而每只公募REITs场外的*认购门槛不太一样，有*100元的，也有*1000元的，投资者在参与认购时要看清楚相关规定和公告信息。
2、基础设施公募REITs的配售规则是什么？需要“摇号”吗？
若公众投资者在募集期内有效认购申请份额总额超过公众投资者的募集上限，实行尾日比例配售，即在基金募集期内，最后一日前的有效认购申请全额确认成功，对最后一日的有效认购申请，根据剩余额度，予以比例配售；若预计募集首日有效认购申请全部确认后，该基金公众投资者募集总规模达到或超过公众发售规模上限，公众发售部分的募集期将提前结束。
也就是说，如果公众投资者募集规模为10亿，却在募集期首日有100亿认购规模的话，每个投资者均能买到认购规模的1/10。同时公众发售部分的募集期将提前结束。这与新股网上申购采用的“摇号”制度有着显著不同。
3、基础设施公募REITs面向公众投资者的发售金额及比例是多少？
基础设施基金份额的发售，分为战略配售、网下询价并定价、网下配售、公众投资者认购等活动。中国证监会发布的《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》规定原始权益人或其同一控制下的关联方需合计认购不低于20％的公募REITs基金发售份额。
以深市为例，深交所首批4只基础设施公募REITs总募集金额为143.71亿元，其中，战略配售比例均在60％及以上；网下投资者拟发售比例在16％-30％之间。
4、基础设施公募REITs应如何交易？
基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内方可卖出。也就是说，公募REITs成立之后只能通过二级市场买卖，届时需要注意基金的折溢价风险。
5、基础设施公募REITs交易存在涨跌幅限制吗？
基础设施基金上市首日涨跌幅限制比例为30％，非上市首日涨跌幅限制比例为10％。基础设施基金份额上市首日，其即时行情显示的前收盘价为基础设施基金发售价格。基础设施基金涨跌幅限制价格的计算公式为：涨跌幅限制价格=前收盘价×（1±涨跌幅限制比例）。
6、如何看待基础设施公募REITs的发行价格？发行价格越高越好吗？
公募REITs发行价格不是1元/份，而是根据询价情况市场化定价。投资者应综合比较各项目基础设施项目评估价值、实际募集总规模（即发行份额乘以发行价格）、运营管理机构能力、未来现金流分派率等情况，合理审慎做出投资决策，不同项目发行价格的*值大小本身并不具备可比性。
7、如何看待基础设施公募REITs的现金流分派率？现金流分派率越高越好吗？
预测现金流分派率并非基金管理人向投资者保证本金不受损失或者保证其取得*收益的承诺。投资者在比较不同项目时，不能单纯看现金流分派率这一个指标，因为现金流分派率可能与基础设施项目类型相关。
作为基础设施公募REITs底层资产的基础设施项目类型一般可以分为两类，一类是经营权类的项目（比如收费公路、污水垃圾处理等），另一类是产权类的项目（比如产业园区、仓储物流等）。特别的，对于基础设施项目类型为经营权的项目，由于经营权存在期限，存在基础设施项目价值逐年下降，到期可能趋于零的风险，因此经营权类项目基金分红中包含对投资者初始投资资金的返还，其现金流分派率整体来看也可能略高于产权类的项目。
8、基础设施公募REITs的主要收益来源是什么？
REITs通过募集众多投资者的资金，用于投资不动产资产来获得收益。与股票和债券相比，REITs具有相对中等风险、中等收益的特征。基础设施公募REITs收益依赖于基础设施项目运营产生的收益，主要影响因素包括基础设施项目所属行业的平均收益水平、项目自身的运营情况等方面。
9、基础设施公募REITs与股票有何不同？
如果说股票是“公司上市”后发行的有价证券，公募REITs可以被形象地理解为“资产上市”后发行的有价证券。基金上市之后也会有交易报价，与股票投资有异曲同工之妙。
不同于股票，公募REITs具有以下特点：首先，公募REITs市场波动相对较小。公募REITs底层资产主要为成熟优质、运营稳定的基础设施项目，现金流预期相对明确，单位价值波动性原则上相对有限。其次，公募REITs收益的增长空间相对有限。从物业运营角度来看，出现物业收入大幅增长或维持持续性高增长的可能性较小。在此基础上，公募REITs具有较高的分红比例。公募REITs设有强制分红比例，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90％，收益分配机制相较股票更为严格。
10、公众投资者应如何看待基础设施公募REITs的投资价值？
投资基础设施基金可能面临的主要风险包括基金价格波动风险、基础设施项目运营风险、流动性风险、终止上市风险、税收等政策调整风险等。投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
中金公司研究部认为，考虑到资本市场对于REITs产品及其投资逻辑尚不甚熟悉，不排除首批产品上市后二级市场价格出现一定波动。从境外市场来看，出现过部分REITs产品上市后类似股票大幅上涨或者下挫的现象，建议投资者理性看待首批上市REITs投资价值，避免追涨杀跌，导致投资损失。对于公众投资者来说，切不可怀有炒公募REITs“一夜暴富”的心态。
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