pta行情*消息，pta行情分析
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行情表现
| 7月8日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| PTA | 6168.00元/吨 | 1.72% | -1.88% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
7月8日华东地区PTA现货价格报价6672.00元/吨，相较于期货主力价格（6168.00元/吨）升水504.00元/吨。
机构观点
南华期货：原油大幅反弹 逢高做缩PTA-MEG
PTA：产业与宏观动态博弈，*价格锚定原油，夜盘原油大涨，而ta跟涨势头较弱，油化工被逢高空配的共识较强，或许需要用原油再次超过5美金的涨幅才能打破这种局面。当前基差走强至450，宏观强于产业，如果原油矛盾在通胀预期和对整体需求的担忧，那么即使价格回落可能也是在高波动下震荡向下，从中期角度，相较聚酯产业的其他品种，TA向下空间较大，近期波动率较大，可适当选择做缩TA-EG价差。MEG：原油反弹后，多头止盈心态浓郁，煤化工表现普遍较弱，夜盘表现相对坚挺，负反馈加剧，连云港石化检修消息出来，低估值带来的去库预期，表现有效，不过产业无法抵抗宏观的逻辑，我们需要考虑的是，如果原油继续下跌至80美金甚至更低，毫无疑问乙二醇将会再探价格底部，即使乙二醇的击穿4000，引发更强烈的负反馈，上下游同时减产，对于产业链反而是好事，其次我们对于国内下半年需求并未果度看空，轻装上阵驱动更强。当前乙二醇价格向下驱动乏力，抄底机会不在近期，等待原油企稳，产业进一步改善的机会，近期可以选择做缩TA-EG价差。
智通财经APP获悉，抗疫概念股早盘集体走高，截至发稿，康希诺生物-B(06185)涨5.2%，报347.6港元；君实生物(01877)涨4.3%，报75.2港元；国药控股(01099)涨1.56%，报26港元；复星医药(02196)涨0.34%，报59.55港元。
消息面上，据新华社报道，世界卫生组织15日公布的*数据显示，全球累计新冠确诊病例达161513458例；截至11日，全球已接种新冠疫苗超过12.64亿剂。其中，美国、印度、巴西、法国和土耳其的累计确诊病例数均超过500万例，加快新冠疫苗接种进程成为这些疫情较严重国家当下抗疫的重中之重。
行情表现
| 7月8日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| PTA | 6168.00元/吨 | 1.72% | -1.88% |
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
7月8日华东地区PTA现货价格报价6672.00元/吨，相较于期货主力价格（6168.00元/吨）升水504.00元/吨。
机构观点
南华期货：原油大幅反弹 逢高做缩PTA-MEG
PTA：产业与宏观动态博弈，*价格锚定原油，夜盘原油大涨，而ta跟涨势头较弱，油化工被逢高空配的共识较强，或许需要用原油再次超过5美金的涨幅才能打破这种局面。当前基差走强至450，宏观强于产业，如果原油矛盾在通胀预期和对整体需求的担忧，那么即使价格回落可能也是在高波动下震荡向下，从中期角度，相较聚酯产业的其他品种，TA向下空间较大，近期波动率较大，可适当选择做缩TA-EG价差。MEG：原油反弹后，多头止盈心态浓郁，煤化工表现普遍较弱，夜盘表现相对坚挺，负反馈加剧，连云港石化检修消息出来，低估值带来的去库预期，表现有效，不过产业无法抵抗宏观的逻辑，我们需要考虑的是，如果原油继续下跌至80美金甚至更低，毫无疑问乙二醇将会再探价格底部，即使乙二醇的击穿4000，引发更强烈的负反馈，上下游同时减产，对于产业链反而是好事，其次我们对于国内下半年需求并未果度看空，轻装上阵驱动更强。当前乙二醇价格向下驱动乏力，抄底机会不在近期，等待原油企稳，产业进一步改善的机会，近期可以选择做缩TA-EG价差。
引言
端午假期至今，PTA可谓走出了一波“过山车”行情，主力09合约价格从6月2日低点在5个交易日内累计上涨17.9％，随后在8个交易日内快速下跌，至6月24日已跌破起涨点。那么PTA真的“从哪里来，回哪里去”了吗？暴涨暴跌后，基本面改变了什么？
1 利润重构：下游现金流的表面修复
关注聚酯产业链不同品种6月至今的价格走势（以5月31日价格为基准进行标准化）：
可以看到，在6月这一波上涨/下跌过程中，产业链最上游的原油与石脑油始终处于弱势，甚至*价格处于下行走势。端午假期后在外盘成品油需求的带动下，PX率先走强，推动PTA上行；随后尽管PX价格有所回落，但PTA在自身基本面的支撑与盘面多头的推动下价格下跌相对缓慢，这也支撑了下游长丝、短纤价格维持相对高位；上周开始PTA逐渐加速回落，但聚酯端价格则整体相对坚挺。
从产业链利润角度来看，6月以来可以看作PX主导下，中下游各环节现金流逐步修复的过程。5月底6月初，产业链各环节仅有PX存在利润，整体利润状况较为微薄，PTA与聚酯均处于盈亏平衡线附近。端午节后PX利润率先扩张，并逐步通过PTA向下游聚酯端让利。至6月下旬，聚酯端综合利润已经修复至200元/吨以上，除去持续强势的瓶片外，长期偏弱的长丝、短纤也出现了可观的纸面现金流。
2 供需矛盾明朗化：难兑现的涤丝利润
但是这样的纸面利润并不意味着下游的基本面真正得到了好转，相反从供需角度来看，矛盾更加明朗化了。5月中旬以来，随着疫情复苏及夏季需求预期逐渐走弱，下游织造、加弹环节整体开工负荷在弱恢复后开始拐头向下，但聚酯端则在上游走强带动的投机需求刺激下维持开工水平。下游负荷的格差导致生产出的聚酯产品无法顺利流向下游，在端午后促销带来的一波产销旺盛外，涤丝产销率在6月中下旬维持在50％以下，涤丝库存持续累积，再创历史新高。此时聚酯端的矛盾愈发明朗化，看上去很美的纸面利润无法顺利兑现，需要通过量或价的降低以解决愈发严峻的库存压力。
3 PTA：自身的支撑与总量的坍塌
对于PTA而言，其自身基本面表现则仍然相对强势。在经历了2020-2021年的产能出清后，PTA的产能过剩并不严重。在仍处高位的出口需求支撑下，PTA近端的供需仍然相对偏紧。即使近期在现金流恢复刺激下PTA负荷有所回升，但在下游需求显著走弱之前，PTA的社会库存仍处于低位，短期显著累库的可能性仍然较低。从价差结构也可以看出，暴涨暴跌后PTA的现实端维持强势，近强远弱的格局并未改变，但是远期边际走弱的预期有所加强。
6月中旬以来PTA的下跌，更多可以解释为“总量的坍塌”，即在预期整体转弱的情况下，对产业链整体利润的压缩，而PTA由于期货合约的存在具有更好的流动性，导致价格下跌的表现更加明显。短期来看，PTA的现金流经历了大幅压缩后存在一定的修复预期，后市在自身强现实支撑下，即使产业链乃至宏观情绪整体转弱，PTA也将表现出相对抗跌的特征，后市思路应以交易超跌反弹或现实逐渐转弱下的反套行情为主。
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