lme镍(600409三友化工股吧)
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6月中旬开始，沪镍大幅下挫，在一个多月时间里折损了36%。不过在15万下方一日游后，转头向上。
期价反弹的背后支撑是什么？近期内外交易所镍库存降个不停，现货升水有所走高，对期价的支撑会持续吗？库存拐点将何时到来？目前的宏观氛围和供需面情况支持镍价大幅反弹吗？对短期镍价走势如何看？
沪镍最近连续反弹，背后有何支撑？
一德期货投资咨询部*分析师 谷静：近几个交易日沪镍低位反弹，我们认为主要由以下几方面因素决定的：首先宏观层面，前期美通胀数据带来的加息预期逐渐被市场消化，市场逐渐接受美联储快节奏加息的步伐，美元指数高位回落，基本金属承压局面逐渐缓解；其次，镍价在前期宏观以及产业中期预期双重压力下下跌较快，随着宏观层面的缓和，存在超跌反弹需求；另外，在4月份后期国内镍铁逐渐过剩的背景下，国内以及海外精炼镍的库存下降的步伐始终没有停止，国内上期所仓单库存持续处于千吨附近的低位，国内金川、俄镍现货升水也处于两万的高位，这使得镍价在超跌之后的反弹力度格外显眼。
瑞达期货金属研究员 王福辉：近期宏观面市场情绪有所缓和，主要因美联储7月加息100基点的预期减弱，以及对经济出现衰退担忧有所消化。而镍市下游需求出现好转迹象，一是不锈钢企业因原料成本下降，生产积极性回升，目前已有部分企业开始恢复生产；二是新能源汽车行业明显回暖，也提振电池对镍需求。因此近期市场逢低采购意愿较高，镍市库存降至历史低位，支撑镍价大幅反弹。
国联期货研究员 李志超：首先，宏观利空消化后，大宗商品整体反弹。上周美国6月CPI同比超预期上涨9.1%公布后，市场对月底的美联储加息幅度猜测上限达到100基点，金融市场震动，沪镍大跌近10%。而后随着对经济衰退担忧的情绪出现，预期的加息幅度回落，商品企稳反弹。
其次，期镍库存低，现货市场资源又偏紧。伦镍库存连续去化，不断刷新多年低位，当前已接近6万吨。沪镍库存也降至历史新低，只有1800余吨。
另外，沪镍从六月上旬开始一路波动下行到七月中，跌幅超35%。技术上也有反弹需求。
东亚期货研究员 周音吟：低库存支撑较为明显，且交割标的偏低。这主要是因为近几个月进口的俄罗斯镍板大幅减少所致。
更深层次看，物流不畅及纯镍自身供需依然较为平衡，是其库存能得以保持偏低的核心因素。
近期内外交易所镍库存降个不停，现货升水有所走高，对期价的支撑会持续吗？库存拐点将何时到来？
一德期货投资咨询部*分析师 谷静：根据数据追踪，国内进口盈利窗口打开了近两个月，但进口数据差强人意，主要是由于国内消费预期不是很乐观，贸易商进口积极性不高，导致海外精炼镍对国内需求的补给有限，国内精炼镍产量维持稳定水平，所以短期内国内外镍库存难有增量，国内的现货升水将继续维持较高水平，后期还将持续对镍价形成支撑。
至于库存拐点什么时候出现，我们认为后期需要关注两方面因素，一是美联储加息对欧美消费带来的影响；二是印尼高冰镍以及湿法冶炼项目的投产进度，随着印尼高冰镍以及湿法冶炼项目的投产，国内华友已于5月份复产电解镍，年产能5000吨，另外烟台凯实也有复产计划。但据了解，两家企业原料均为湿法冶炼中间品。所以决定精炼镍供应增量的关键就在于印尼湿法冶炼项目的投产进度以及具有精炼镍产能的企业处理高冰镍生产精炼镍的能力。综合考虑精炼镍的供应和需求状况，短期内很难看到精炼镍库存拐点的出现，至少今年年内出现库存拐点的概率不是很高。
瑞达期货金属研究员 王福辉：目前LME镍库存已跌破2019年时的历史低位，目前已是2008年11月以来新低。上期所库存亦达到历史*，且仍呈现小幅下降趋势。库存持续去化引发供应短缺担忧，镍价近强远弱局面明显，导致现货升水持续高位，预计短期对期价的支撑还将持续。后市镍价若继续走强，将抑制下游采购情绪，不过供应端释放才是库存拐点的关键，关注印尼镍产品出口情况。
国联期货研究员 李志超：近期镍库存持续下降，对空头形成了一定的震慑，也对之前一路下行的镍价形成了一定程度上的支撑。随着经济的逐步恢复，纯镍资源偏紧仍会持续一段时间。
但长期来看，镍供应结构已逐步出现了变化。电解镍供应维持稳定，而镍铁和高冰镍产量增加，回流国内数量也增加。尤其前半年电解镍对镍铁和硫酸镍的溢价增加，导致下游使用电解镍和其他镍端产品的比例逐渐改变。电解镍需求相对被缩减。
东亚期货研究员 周音吟：库存下降恰好说明显示纯镍供需存在动态缺口。库存拐点的判断很难，主要跟进口纯镍数量相关，实际上要盯着内外价差和贸易商行为才能判断。
目前的宏观氛围和供需面情况支持镍价大幅反弹吗？对短期镍价走势如何看？
一德期货投资咨询部*分析师 谷静：考虑到美联储加息进程还在加速中，没有放缓的迹象，宏观层面对于有色金属价格的影响处于涨跌交替的过程中，叠加供需层面中线供给压制，镍价持续大幅反弹的可能性较低。短期内，镍价存在超跌反弹需求，但是由于镍价波动较大，反弹速度极快，反弹行情中投资者也需要防范再次高位回落的风险。
瑞达期货金属研究员 王福辉：目前宏观面仍受到全球经济衰退担忧以及美联储加息的压力，近期市场悲观情绪有所缓和，但是依旧难言乐观。不过近期镍市下游需求出现好转，叠加市场出现买涨效应，库存下降明显，目前现货升水仍在高位，市场资源紧缺担忧升温，因此预计短期镍价仍有反弹空间，但中长期镍价仍面临压力。
国联期货研究员 李志超：当前镍供应增幅超过需求增幅，供需偏弱。镍端供应趋向宽松。菲律宾镍矿进口恢复，印尼镍铁进口增加，高冰镍回流国内数量也在增加。需求弱维持。下游不锈钢减产持续，需求暂无再发力空间。新能源汽车行业政策相继出台，虽有起色，但该项需求在镍端需求比例中仍偏小。
宏观上，美联储是否超预期加息带来的不确定性拨弄着市场本就紧绷的神经，大宗商品压力不小。对镍来讲，宏观压制对盘面价格的影响更甚于偏弱的基本面。因此，期镍波动幅度将偏大。
不过，短期镍低库存，需求恢复等利多因素也逐步交易在盘面上。只是在宏观扰动下，波动幅度加大。
东亚期货研究员 周音吟：近期，宏观氛围转弱，即海外弱预期、国内弱现实。这一交易主线下，前一段时间，高供给的镍也出现大幅下跌。
短期反弹更多还是宏观压力舒缓后，市场回归现实交易，即电池需求始终强势、而进口纯镍供给又始终偏低，总体动态缺口下持续去库和高基差带来的反弹。
短期镍价或要关注进口纯镍在8月能否放量以及上期所对镍豆交割操作细则的出台时点，进一步的交易机会在于3季度供给端高冰镍和湿法镍是否会遇到转化瓶颈。（来自：文华财经）
3月15日丨三友化工(600409.SH)公布2021年年度报告，2021年公司实现营业收入231.82亿元，同比增长30.38%；归属于上市公司股东的净利润16.71亿元，同比增长133.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.26亿元，同比增长156.20%；基本每股收益0.8095元。
公司2021年年度利润分配预案为：以总股本2,064,349,448股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.45元(含税)，预计共计派发现金红利505,765,614.76元，占公司2021年度归属于上市股东净利润的30.27%。剩余未分配利润结转下一年度。2021年度不进行资本公积金转增。
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7月21日，国内商品期货收盘大面积飘绿，21个品种上涨，36个品种下跌。涨幅方面：沪锡主力合约+2.71%，棉花主力合约+3.06%，沪镍主力合约+4.03%；跌幅方面：生猪主力合约-3.02%，玻璃主力合约-3.79%，焦煤主力合约-4.68%。
涨幅榜前六名：
跌幅榜前五名：
1.今日期货品种净持仓分布
2.热门品种脱水研报
【沪镍】：7月21日收盘，沪镍主力合约+4.03%
光大期货分析称，本周来自美联储的紧缩压力有所缓解，加息预期转弱，美元指数也随之回落，有色金属价格止跌反弹，其中沪镍价格涨幅较大。究其原因，新能源产业需求逐渐好转，带动镍的边际需求预期改善，是提振沪镍近期走势的主要因素。不过，从沪镍自身基本面情况来看，国际镍研究组织数据显示，5月镍元素过剩量从4月的3,200吨扩大至20,700吨，供应压力不断显现。国内镍铁利润不佳，铁厂减产挺价意愿强烈，镍矿价格仍有压缩空间。不锈钢方面，终端需求持续低迷，成交多以刚需为主，且出货大多伴随让利。因此，沪镍基本面不容乐观，且后期将继续迎来美联储加息、经济衰退预期等宏观利空因素，预期短期反弹后将延续偏弱运行。
【棉花】：7月20日收盘，原油主力合约+2.18%。
美尔雅期货认为，虽然棉价持续下跌，但贸易商和下游纺织企业采购积极性偏弱，仍以刚需补库为主，库存维持低位，市场交投氛围清淡，消费端不及预期。20日郑棉主力持续下跌，日跌幅2.0%，盘中*触及14810元/吨，*触及14055元/吨，收于14485元/吨。整体来看，美国加息迫近，全球棉花消费下调，国内基本面变化不大，政策面刺激不足，棉花整体格局没有改变，后市继续寻底。后期关注宏观局势以及产业政策变化。
【螺纹钢】：7月20日收盘，螺纹钢主力合约+0.68%
永安期货认为，在需求羸弱下，黑色系利润基本集中于煤炭端，钢厂与焦化厂在利润缺失下正以主动去库存形式将下游压力传导至上游，成本支撑的强弱取决于煤炭的支撑力度，而伴随进口利润的打开，煤炭端可能面临下行压力，黑色系重心中期依旧是下行态势。在宏观外围风险无释放完毕前，黑色系可能难以独善其身，在自身基本面矛盾积累至足以形成反转动能之前，中期恐仍延续震荡偏弱走势。短期情绪过度悲观带来超跌反弹，但反弹高度可能较为有限。
【纯碱】：7月20日收盘，纯碱主力合约-0.12%
方正中期认为，纯碱受到商品整体氛围拖累，需求前景近期受到玻璃冷修预期扰动，但持续去库态势下盘面再度企稳修复基差的基础仍在。夏季检修季来临，纯碱供应端有减量预期，同时需求相对平稳。一是光伏玻璃新投产产线保持增加态势；二是疫情冲击已过，轻碱需求有望进一步恢复；三是出口态势良好，净出口量处于历年同期较好水平。短期来看，正处于高温检修季，纯碱装置开工率回落正在兑现，低位买入套保是比点价买入纯碱更为优先的选择。纯碱建议在做好风控的基础上逢低多配。
【尿素】：7月21日收盘，尿素主力合约-2.64%
弘业期货认为，国内纯碱市场整体走势稳定，下游对高价抵触心理加重，实际成交价偏灵活，部分企业暂不报价，一单一议。装置检修陆续执行，开工及产量波动。下游需求相对稳定，低价市场采购意向偏强，出货相对顺畅。碱厂出货相对稳定，部分高价出货缓慢，订单影响，库存有增加。下半年将迎来光伏装机旺季，在国家政策支持下光伏扩产步伐不停。玻璃阴跌会使得纯碱去库放缓，纯碱盘面承压。多空交织，宽幅震荡格局，建议缩小周期右侧交易。
【生猪】：7月21日收盘，生猪主力合约-3.02%
据农业农村部畜牧兽医局对全国500个县集贸市场和采集点的监测，7月份第2周全国仔猪价格继续大面积攀升，平均价格达到43.80元/公斤，比前一周上涨3.6%，连续第16周上涨，其中，东北地区仔猪平均价格较高，为50.54元/公斤，西南地区较低，为31.20元/公斤，反映出当前区域价差对于下游补栏需求的影响。广大期货认为，短期看来，生猪价格难以出现趋势性走势，预计盘面大概率延续高位震荡的走势。
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伦敦金属交易所(LME)：铝库存减少8675吨，铜库存增加1675吨，镍库存减少2166吨，铅库存减少200吨，锡库存减少25吨，锌库存减少1500吨。
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