期货对冲(深深宝a)

本文目录一览：

• 1、期货对冲

• 2、深深宝a

• 3、期货对冲是什么意思?

• 4、期货对冲交易例子

大家好，我是文文大保贝儿。

现在大家投资理财的途径都很多，其中一个方式就是进行期货投资。

很多进行期货交易的小伙伴都听说过一个术语，叫做“期货对冲”，那么，期货对冲是什么意思？

“对冲”这个词其实在我们的日常生活中非常的常见，比如说“风险对冲”。

其实，所谓的对冲，这个概念从金融学角度来看，是指通过一种交易手段，从而来实现降低另一种交易风险的一种投资方式。

期货对冲就是一种在减低交易风险的同时，依然可以在投资的过程中获利的方法。

通常情况下，是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易，从而进行风险的一个对冲操作。

期货市场是一个双向交易制度的市场。

因此，我们可以通过期货对冲的方式，达到获取利润、实现风险对冲的目的。

通常情况下来说，期货对冲是在同一个时间内，进行的两笔行情互相关联、走势方向恰好相反、盈利亏损互相抵消，以及合约期货数量相对的投资。

这样一来，我们通过在期货市场上，同时买入和卖出一笔数量相同、品种相同，但期限不同的和约，就可以达到风险对冲的目的了。

给大家举一个例子。

比如说我们中国有一个汽车出口商，在三个月后，会出口一批汽车到美国，价值是100万美元。

但是这里就有一个不确定的因素了，就是我们不知道在三个月后，人民币对美元的汇率是多少。

如果三个月后因为种种原因，美元大跌，那么我们中国的汽车出口商就会蒙受损失了。

那么，为了规避掉这个风险，我们中国的汽车出口商就可以在期货市场上，卖空同等数额的美元，然后选择三个月之后进行交款。

这样一来，就通过期货的方式锁定了汇率，转移了风险。

注：文中数据来源于深深宝（2013-2017）年度公开财报。

深深宝股票分为深深宝A、深深宝B，现已变更为深粮控股（A股简称）、深粮B（B股简称），深粮集团是深圳市属大型粮食企业，实控人与深深宝同为深圳市国资委，这次交易不会导致公司实际控制权发生变更。

前言

深深宝是以茶产业为核心业务的国有控股主板上市公司，属省市两级农业产业化领先企业，于1992年在深交所上市。

任何时候的信息都是不完善的，我们只利用公司公开发布的信息，不利用内幕或私下道听途说的信息。那么，完全利用公开信息的分析，其结论是否有效呢？关于这一点，我想留待大家看完之后自己去做判断。

需要强调的是，财报分析会对公司财报的信息质量做逻辑对照，并非为了揭露会计舞弊和会计假账，主要是分析公司的内在价值。

因深深宝在2018年发生重大变更，本文暂不进行数据深度解读。

深圳市深宝实业股份有限公司（文中简称：深深宝）主要从事以茶及天然植物精深加工为主的食品原料（配料）生产、研发和销售业务。

一 深深宝简介

1 公司简介

深深宝旗下拥有深宝技术中心和云南普洱茶交易中心两个产业型服务平台，深宝华城和婺源聚芳永两个国家级高新技术企业，并形成了聚芳永、武夷山深宝岩茶两个终端精品茶品牌以及福海堂和Teabank两个时尚茶体验空间。

报告期内，公司建立了从茶叶种植、茶叶初制/精制、茶提取、精品茶销售、茶文化体验、电子商务、茶叶交易服务平台、茶叶金融等较为完善的茶产业链体系。

深深宝公司有三大业务方向，即以植物提取科技为核心业务的“健康科技”发展方向；以茶交易中心产业金融、电子交易为核心业务的“产业服务”发展方向；以福海堂\Teabank 茶时尚消费为核心业务的“生活体验”发展方向，通过大力拓展三大业务方向，促进各业务板块资源整合与协同发展，提升产业整体价值。

公司主要产品包括“金雕”速溶茶粉、茶浓缩汁等系列茶制品；“聚芳永”、“古坦”、“福海堂”、“深宝茶行”系列茶品；“三井”蚝油、鸡精、海鲜酱等系列调味品；“深宝”菊花茶、柠檬茶、清凉茶等系列饮品。

2 深深宝在深交所主板A股那些事

深圳市深宝实业股份有限公司成立于1975年，前身为宝安县罐头厂。

公司于1991年12月改制为股份有限公司，并于1992年10月在深圳证券交易所主板上市(股票简称：深深宝A、深深宝B，股票代码：000019，200019)，属于食品饮料行业上市公司。

2018年度，深深宝进行重大资产重组，通过发行股份收购了深圳市粮食集团有限公司100%股权。公司主营业务在茶及天然植物精深加工为主的食品原料（配料）生产、研发和销售业务的基础上，新增粮油储备、粮油贸易、粮油加工等粮油流通及粮油储备服务业务。

2019年2月27日，深深宝A晚间公告，经公司申请，并经深交所核准，公司证券简称自2月28日起由“深深宝A，深深宝B”变更为“深粮控股、深粮B”。

深粮集团是深圳市属大型粮食企业，目前实控人与深深宝同为深圳市国资委，交易不会导致公司实际控制权发生变更。公司更名后，证券代码不变，仍为“000019、200019”。

二 深深宝赚了多少钱

表1 深深宝总营收、净利润、净资产收益率（2013—2017年度）

1 从深深宝总营收来看

报告期内，深深宝总营收先减后增，整体呈下降趋势。

最高营收为2013年度约为4.38亿元，最低营收为2016年度约为2.73亿元。

2 从深深宝净利润来看

报告期内，深深宝净利润变动幅度较大。

最高净利润为2016年度约0.97亿元，最低净利润为2017年度约-0.54亿元。

3 从深深宝加权平均净资产收益率来看

报告期内，深深宝加权平均净资产收益率变动幅度较大。

深深宝加权平均净资产收益率最高为2016年度9.82%，最低为2017年度-5.46%。

表2 深深宝资产负债率（2013—2017年度）

4 从总资产来看

最高总资产为2014年度约11.55亿元，最低总资产为2015年度约10.60亿元。

5 从总负债来看

最高总负债为2014年度约1.61亿元，最低总负债为2015年度约1.03亿元。

6 从资产负债率来看

报告期内，深深宝集团经营较为稳健，资产负债率维持在较低水平。

资产负债率最高为2014年度13.94%，最低为2015年度9.74%。

三 深深宝现金流量概况

表3 深深宝现金流量净额概况（2013—2017年度）

注：表格中正数代表流入，负数代表流出。

1 从经营活动产生的现金流量净额来看

2013—2017年度，经营活动产生的现金流量净额最高为2016年度约6174万元，现金流量净额最低为2017年度-9491万元。

2 从投资活动产生的现金流量净额来看

2013—2017年度，投资活动产生的现金流量净额最高为2016年度约13119万元，现金流量净额最低为2013年度约-5369万元。

3 从筹资活动产生的现金流量净额来看

2013—2017年度，筹资活动产生的现金流量净额最高为2014年度约3945万元，现金流量净额最低为2013年度约-4708万元。

四 深深宝靠什么赚钱

深深宝基本实现了全产业链的整合布局，建立了从茶叶种植、初/精制、茶提取、精品茶销售、茶文化体验、电子商务、茶叶交易服务平台、茶供应链金融等较为完善的茶产业链体系。

从主要营收产品来看，深深宝主要产品为软饮料、调味品和茶制品。

表4 深深宝产品分类分析（2013—2017年度）

2013—2017年度，软饮料营收整体呈上升趋势。

2017年度最高约为3222万元，2013年度最低约为2062万元。

2013—2017年度，调味品营收先增后减，整体呈上升趋势。

2014年度最高约为990万元，2013年度最低约为628万元。

2013—2017年度，茶制品营收整体呈下降趋势。

2013年度最高约为34067万元，2016年度最低约为22205万元。

五 深深宝存货账面价值概况

表5 深深宝存货账面价值分析（2013—2017年度）

报告期内，深深宝存货主要为原材料，在产品和库存商品。

1 从存货总的账面价值来看

2013—2017年度，存货总的账面价值整体呈上升趋势。

2015年度最高约为1.76亿元，2013年度最低约为1.10亿元。

报告期内，深深宝有存货余额较大的风险，进而导致资产综合收益低。

2 从原材料账面价值来看

2013—2017年度，原材料呈显著上升趋势。

2017年度最高约为7302万元，2013年度最低约为3889万元。

3 从在产品账面价值来看

2013—2017年度，在产品账面价值整体呈上升趋势。

2014年度最高约为3118万元，2013年度最低约为1942万元。

4 从库存商品品账面价值来看

2013—2017年度，库存商品账面价值整体呈上升趋势。

2015年度最高约为7886万元，2014年度最低约为3391万元。

六 深深宝科研实力

表6 深深宝专利、研发和员工人数概况（2013—2017年度）

1 研发人员概况

2013—2017年度，研发人员数量整体呈下降趋势。

2014年度最高为45人，2017年度最低为32人。

2 研发金额概况

2013—2017年度，研发金额整体呈下降趋势。

2014年度最高约为2201万元，2016年度最低约为777万元。

3 员工人数和教育程度

2013—2017年度，从公司自有员工人数来看：最高为844人，最低为688人；

从员工本科（含）以上学历人数来看：最高为196人，最低为148人。

小结

2013—2017年度，深深宝营收整体呈下降趋势，存货整体呈上升趋势，公司的市场表现并不乐观。

2017年8月，为提高国有资产证券化水平，推动企业长远可持续健康发展，深圳市国资委启动了市属国企深圳市粮食集团有限公司（简称“深粮集团”）与上市公司深圳市深宝实业股份有限公司（简称“深深宝”）资产重组工作。

历时超过14个月，资产重组顺利完成，重组后深粮集团优质资产注入上市公司深深宝，成为“地方粮食企业整体上市第一股”，上市公司更名为深圳市深粮控股股份有限公司。本次重组大幅提升了上市公司盈利水平，有效提升了深圳市属国资的影响力。

2019年1月，深深宝A（000019）发布公告称，公司拟变更公司名称及证券简称，其中，公司名称由“深圳市深宝实业股份有限公司”变更为“深圳市深粮控股股份有限公司”，证券简称由“深深宝A”变更为“深粮控股”。

对于公司名称及证券简称拟变更的原因，深深宝A表示，公司2018年度进行重大资产重组，收购了深圳市粮食集团有限公司100%股权，公司主营业务在茶及天然植物精深加工为主的食品原料（配料）生产、研发和销售业务的基础上，增粮油储备、粮油贸易、粮油加工等粮油流通及粮油储备服务业务。

为使公司名称更好地匹配公司现有主营业务实际情况，易于投资者理解，拟进行上述变更，公司更名后，证券代码不变。

终上，深深宝独立探索茶产业链的商业模式创新之路遇到了一些波折，核心技术研发、市场网络建设、产业链运营和人才聚集等面临较大挑战。

下图为聚芳永、深宝茶行负责人钱晓军

中国茶企已经进入强竞争时代，江湖的故事会越来越多。

注：需要强调的是，本文初衷只是基于公开文字和数据向大家介绍深深宝。如果有文字和数据错误，给当事人造成困扰，那我要先说声抱歉。但我们会尽最大努力，希望提供客观、理性、中立的信息。图片来自深深宝曾公开资料和网络，如有侵权请联系删除。

此外，本文有参考部分网络公开资料和数据，再此一并致谢。祝好！

什么是期货对冲及交易？期货对冲交易的优势是什么？期货对冲交易不同于外汇套期保值交易。传统的期货套利交易是在购买期货合约时出售另一种不同的期货合约的交易方式。在这里交易的合同可以是不同期货市场的同一商品的合同，也可以是期货市场和现货市场的同一商品。套利交易员在做多的同时做空另一个期货合约，以获得两个合约之间的价差。

　　套利分为跨期套利、跨商品套利和跨品种套利。跨期套利通常用于同一商品在不同交付月份之间的正常价差中的交易模式，分为牛市套利和熊市套利。

　　跨市套利是指不同交易所之间的交易行为。不同地区、不同商品会有一定的价差。做跨市套利时，要注意影响市场价差的因素。

　　跨商品套利是指以两种不同但相关的商品之间的价差进行交易的行为。其形式是在同一交付月份同时买卖不同类型的商品期货合约。

　　一般情况下，套利交易所涉及的合同间价差变化远小于单一合同价格变化，收益稳定，适合资金量大、投资稳定的交易者。

　　此外，在套期保值交易中，与套期保值相关的商品通常是不确定的。因此，这就是为什么套期保值套利交易的波动性和风险相对较小。对于单一商品，套利交易对冲了一些影响价格变化的不确定因素。因此，价差波动小于价格波动。换句话说，投资者面临的风险更小。同时，也减轻了投资者管理资金的压力。

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2020年绝对是疯狂的一年,年初疫情爆发之时全球金融市场一片哀嚎。

A股开年之日更是千股跌停，上证更是砸到跌停，一周后好多股都跌了50%，朋友有点心急如焚，他是满仓的，所持的股都回撤40%+了。那天我们在聊天，我安慰说这种情况只有等了，疫情缓和了自不然就涨回来了。他问我亏了多少，我说我几乎回亏，我大部分资金都在期货，而且做的是期货套利对冲，对我影响不大。

朋友惊讶！期货的风险不是比股票还大吗？怎不亏！我强调说我做的是对冲！对冲！朋友当天下午直接冲到我家让我给他讲讲，因为当时我们在乡下，他是邻村的，乡下没感染病例，还是能出门的。我给讲了期货套利后，还给他讲了股票市场也是可以做对冲的，他的股票回本后让他去开通期权，做上证50ETF期权。期权对冲也就像跟期货套利一样，同时买入两个单，一个多单一个空单， 即买入认购权和认沽权，期权不像期货那样占用保证金，只须付出权利金就可以。要是遇上像年初开盘那样大涨或大跌行情就能翻个几翻翻，甚至有些涨上百上千倍都是有的，那时看朋友他也是似懂非懂的表情。

到6月中朋友的股票基本涨上来，他卖掉部分后开通期权（50万），问我怎样操作。我把当时买的一个小单发截图发给他，说跟股票那样买就行，自己慢慢摸索先。6月底我买的那两张对冲期权小单有30%盈利就平掉了，后面没再动，毕竟精力在期货上。而那次后朋友他一段时间也没再找我，估计他自己也摸懂了。

7月份一段时间，A股受美股影响也开启了一段小牛市，上证从2900拉到3500。有天朋友很激动打电话过来，说他卖掉了期权，赚了40多万，那个期权赚了100倍，刚开始以为他是在说笑的，后面看他发来的截图才信。

他总共买了3次期权，第一次是照着我那个买的，几天后亏的他卖了，第二次自选的虚值期权，也是几天亏了就卖了。第三次买的也是虚值期权，应该说是极度虚值，选是7月份认购3800权&认沽2500权，按当时点位算绝对虚值，当时上证在2900，剩余时间也不到半个月到期。他当时总共买了8千多，认购权4千多、认沽权4千。当时买入的时间仅一周前，认购权翻了100倍，而认沽权跌了95%，对冲后他这次赚了40多万，一次就就把以前亏损全部都赚回来了。

这种方法有点像海龟交易法，前面9次可能都不成功，捉住最后一次成功就行。

他赚了100倍！而我却赚了个寂寞！

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