华铁股份(北斗导航股票)
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BVV
为打造完整轨交核心零部件大平台，对标国际巨头克诺尔，成为全球范围内的轨交零部件供应商，华铁股份(000976.SZ)选择同业并购的方式快速突破行业“天花板”，并购德国BVV迈出关键一步。
外延战略清晰 华铁股份发展之路暗合国际巨头克诺尔成长路径
克诺尔成长为一家突破千亿欧元市值的公司，主要依靠“同心多元化”的战略，以自主研发创新为核心，积极开展相关领域的战略性合作，通过不断地兼并收购、各板块的协同效应突破行业天花板，解决了成长持续性和行业周期性的问题。这与华铁股份的战略与近年来的并购举措暗暗相合。
华铁股份自2016年转型成为高铁配件生产销售服务商后，不断深化打造完整“轨交核心零部件大平台”战略，拓展业务边界，通过一系列的外延并购，现已构建了轨道交通车辆装备制造、维修的全产业链布局。2016年并购香港通达，产品以给水卫生系统、备用电源系统、检修系统、制动闸片为主，其中给水卫生系统在动车组领域的份额稳固在 50%以上，并在2020年初步涉猎民用市场、航空市场等全新业务领域，并已在部分领域取得小批量销售订单。2017年与西屋法维莱成立合资公司布局空调、车门系统、制动系统和撒砂系统等新产品业务；2018年与全球知名的轨道保养设备制造商美国哈斯科展开合作，开始涉足轨交运营维护领域，深度布局轨交后市场并于2019年实现检修业务领域的快速突破，全年贡献营收占比16%同比增长75%；2019年通过收购山东嘉泰切入高铁座椅市场，在国内市场占有率60%以上，2020 年座椅业务取得船舶市场小批量订单，进一步扩展公司业务范围。
而纵观克诺尔集团（Knorr-Bremse）的成长路径，克诺尔于1905年成立于德国，发迹于轨道交通制动系统，在1985年公司面临发展瓶颈时，将公司划分为轨道交通板块和商业车辆板块，并开始其并购扩张之路，在2018年于德国法兰克福证券交易所上市（市值突破千亿欧元）前，经过十余次的兼并收购，在轨道交通板块已拥有完备的产品谱系，包括制动系统、门系统、暖通系统（HVAC）、辅助电源、控制元件、雨刷系统、摩擦材料、转向架诊断系统、司机辅助设备和仿真驾驶设备等，这些产品广泛用于高铁、火车货车、火车机车、火车客车和城市地铁中，其中制动系统、门系统和HVAC三大主要产品均处于全球第一市占率的地位。
近年来随着不断地同业并购与各业务板块之间的协同效应，华铁股份在轨交领域营业收入稳定增长，盈利能力逐步提升。2020年前三季度公司实现收入14.19亿元，同比增长43.59%；归母净利润为2.80亿元，同比增长30.25%。公司发布2020年年度业绩预告，预计归母净利润约为 4.2到4.7亿元，同比增长可达38.77%至55.29%。2020 年前三季度，公司毛利率为 38.14%，较上年同期提升1.64个百分点；净利润率为22.89%，较上年同期提升1.90个百分点。
拟收购轮对巨头德国BVV 华铁股份开启国际化进程
3月11日，华铁股份发布公告称，拟通过发行股份和支付现金的方式，购买青岛兆盈轨道交通设备有限公司（以下简称“青岛兆盈”）***股权，以获得富山企业有限公司（以下简称“香港富山”）的全部股权，从而间接持有香港富山的全资子公司BVV集团(BVV Bahntechnik GmbH)以及香港利合贸易有限公司***股权。BVV集团持有德国波鸿交通技术集团公司（Bochumer Verein Verkehrstechnik GmbH，以下简称“BVV”）94.99%股权，而香港利合则是BVV集团在亚太地区(包括中国境内客户)合法销售代理平台。
BVV
值得注意的是华铁股份在公告中表示“本次募集配套资金以发行股份及支付现金购买资产的生效和实施为前提条件，但募集配套资金成功与否并不影响本次发行股份及支付现金购买资产的实施。”足见公司对此次并购计划的决心。
BVV的生产基地位于德国波鸿、伊尔森堡和布兰德-艾比斯多夫，是全球知名的轨道交通五大轮对制造商之一，有近180年历史。其主营业务是为全球主要铁路公司提供高铁、货车、机车、轻轨在内的各种轨道交通车辆车轮、车轴与轮对产品，并提供后续服务，具有全产品线生产与服务能力，其客户囊括了全球各大轨道交通车辆装备公司，如中国中车、阿尔斯通庞巴迪、西门子等。世界上各大轨道交通运营商，如国铁集团、德意志铁路公司、瑞士联邦铁路公司等都是BVV的长期客户。
“收购BVV之后，华铁股份将成长为一个真正国际化的企业。这是华铁股份开启国际化进程的里程碑。”华铁股份董事长宣瑞国表示“通过不断地跨国并购，提升全球化业务在华铁股份整体产值中的比例和贡献，成为全球铁路运营商和全球轨交车辆制造企业的优质供应商。”
公告披露，此次重大资产重组测算因香港富山2020年审计工作未完成，故采用2019年财务数据作为基础，2019年，香港富山营业收入约为15.09亿元，归属净利润0.76亿元，而华铁股份2019年营业收入约为16.72亿元，归属净利润3.03亿。也就是说，其并购标的的轮轴、轮对业务整体营业收入约占2019年华铁股份营业收入的九成。
据悉，BVV 拥有包括中国在内的全球主要经济体的铁路公司准入许可，以及面向全球的销售和服务网络。浙商证券分析团队认为华铁股份此次并购不仅可以丰富公司产品线，拓宽收入利润来源，将业务拓展到高门槛的轨交车轮、车轴及轮对的生产销售，扩张收入规模，也可借助 BVV 品牌影响力，开拓海外市场。
动车组关键零部件生产有望本土化
高铁动车组车轮、车轴生产技术含量高、工艺复杂，需要较强的连续锻造技术和大规模热处理工艺、高密度、高强度硬质钢材的配方和冶炼技术。即使是行业领先的车轮、车轴和轮对制造企业，也需要通过长期的技术、经验积累和工艺提升才能保证产品品质和安全可靠。而且高铁动车组车轮、车轴和轮对制造企业必须获得各国铁路主管部门资质认证才可规模化供货。
高铁动车组轮对的规模化生产一直是中国高铁面临的难题之一，此前，中国一直不能规模化自主生产，而高铁轮对产业集中度极高，全世界可以规模化、产业化生产该部件的主要厂商屈指可数，因此高铁动车组轮对属于依赖进口的关键零部件。
国内能够同时拥有高铁动车组合格供应商资质和批量供货业绩的企业，仅有BVV与智奇铁路设备有限公司（智奇铁路，中国铁道科学研究院、太原重型机械集团与意大利路奇霓钢铁机械公司合资公司）。
宣瑞国曾在采访时说“BVV是全球知名的、拥有核心技术的、具备独特稀缺性的高端装备制造公司，进入华铁股份之后会极大地提升华铁股份整体技术水平和产业门类。我们要在中国建设BVV的工厂，实现中国高铁轮对的强备份。”
本土企业马鞍山钢铁股份有限公司（600808.SH）和太重集团下属的太原重工股份有限公司（600169.SH）也于2016年前后双双获得了CRCC的高铁车轮生产资质，但尚未获得国铁集团和中国中车的批量采购订单。
国内市场规模广阔 亦是百年德企新机遇
早在2017年3月，宣瑞国和其团队就以香港富山为主体全资收购了BVV。此次并购预案中也表明，“本次交易对方之一重庆兆盈轨交为上市公司实际控制人宣瑞国先生控制的公司。根据《重组管理办法》《上市规则》等法律、法规及规范性文件的相关规定，本次交易构成关联交易。”
据相关产业人士介绍，“BVV在2012年-2015年这短暂的四年时间里，一度占领了中国高铁可观的市场份额。但不幸的是，在随后的2015年和2016年，BVV轻视了中国高铁用户的需求，遭遇危机。”正是在这个时候，宣瑞国抓住机会，一举收购。BVV 在中国股东的助力下，自 2017 年起国内收入开始取得快速增长，并助力 BVV 扭亏为盈。
预案显示，BVV 集团自被国内企业控股以来，在中国的市占率与营业收入大幅增长，2018 年、2019 年、2020 年前 7月香港富山公司的收入分别为 1.9 亿欧元、2.0 亿欧元、1.3 亿欧元。
中国轨交建设增量占全球轨交建设增量的 80%以上，拥有全球*的轨交市场，这对于百年德企BVV来说是发展的新机遇。截至 2020 年末，全国铁路营业里程 14.6 万公里，其中高铁 3.8 万公里，根据 2021 年国务院发布的《国家综合立体交通网规划纲要》，到 2035 年全国铁路网将达 20 万公里，其中国家高速铁路5.6万公里、普速铁路7.1万公里。未来三年，中国的新造与修造市场有望为 BVV 业绩增长贡献主要动力，浙商证券分析师团队预测“未来每年国内外轨交车轮、车轴及轮对市场总规模(包括新造市场、后市场)有望达 60-70 亿元。”
对于BVV集团来说，领先的车轮、车轴和轮对制造技术将成为其开辟中国市场的核心竞争力，利好政策意味着，其在高铁动车组车轮、车轴和轮对后市场领域，或将拥有更广阔的发展空间。随着BVV车轮和车轴产品在新造领域市场占有率的提升，其在修造市场或将迎来突破。“公司发展思路清晰，经历近年多次外延并购，公司已具备良好的业务资源整合能力及丰富的外延并购经验。”银河证券分析师团队认为，“本次交易完成后，公司将充分发挥各业务板块协同效应，进一步扩大业务规模，巩固行业竞争的优势地位。”
今日(4月9日)是清明小长假过后的第一个交易日。
A股并未受上周动荡的外围市场所扰，维持震荡调整格局。
盘面上，一方面，受博鳌亚洲论坛2018年年会召开消息的提振，近期海南本地股持续走强；而另一方面，北斗导航板块与海南股争奇斗艳，振芯科技、中海达、移为通信、北斗星通等北斗导航股掀起涨停潮；合众思壮逼近涨停；中国卫星、耐威科技等个股全线走高。
北斗导航产业链个股的爆发是有迹可循。据相关媒体报道，北斗地图APP预计5月1日上线。据了解，北斗地图是*基于北斗卫星*导航服务的基础位置服务工具，可为广大用户提供移动、实时的定位和导航以及基于位置的衣、食、住、行和商家信息服务。
你的手机支持北斗导航了吗？
在聊北斗地图的意义之前，小编先带大家温故一下GPS。
事实上，在日常生活中，“我在哪里？去向何方？来自何处？”当这三个问题摆在任何一个路痴面前，大多数人第一个反应到的便是：GPS定位！
想象一下离开了GPS的生活，你的手机、微信、APP的导航都会陷入瘫痪的窘境，所以GPS几乎充斥于大家生活的方方面面。
GPS，又称为全球卫星定位系统，其是由美国国防部研制建立的一种具有全方位、全天候、全时段、高精度的卫星导航系统。
而现如今，国产北斗斗图APP若得以应运而生，这是多么振奋人心的消息！
事实上，北斗卫星导航系统副总计师杨元喜曾表态，2018年北斗卫星进入密集发射期，北斗系统应用范围不断扩大，目前华为、小米等国产品牌手机都已经可以使用北斗导航信号，已经有上亿台手机有北斗信号。
中国北斗产业进入爆发期
近年来，我国卫星导航产业规模持续高速增长。安信证券表示，产业总产值已从2007年的198亿元增长到2016年的2118亿元，10年增长了10.7倍。
据证券日报报道，中国卫星导航系统管理办公室主任、北斗卫星导航系统发言人冉承其也表示，从2012年12月份北斗卫星导航系统开始提供服务以来，北斗能力不断增强，产业应用快速发展。2016年中国国内卫星导航产业产值达到2118亿元，预计2017年超过2500亿元、国产北斗芯片累计销量突破5000万片。
在今年1月，交通运输部会同中央军委装备发展部，组织编制了《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划(公开版)》。
该规划对于未来北斗导航的发展有了新时代的解读，到2020 年，建成保障能力明显增强、应用环境趋于完善、应用领域更加广泛、创新能力显著提升的北斗系统交通运输行业服务体系，其中重点和关键领域率先实现卫星导航系统自主可控。而到2025 年，建成服务于综合交通的定位、导航和授时(PNT)体系。
机构扎堆推荐15只潜力股
当然，有业内人士指出，北斗系统一旦全面开启“民用化”，北斗导航产业链有望率先享受政策红利，也会带动产业链上的相关公司业绩。
今日北斗导航板块的精彩表现，让不少股民叹为观止的同时，对于今后能否成为市场主旋律，也成为投资者较为关心的问题。
小编根据Choice数据显示，近期机构买入评级家数大于2家(含2家)的北斗导航概念股总共有15只。
再见，美国的GPS！
你好，中国的北斗导航！
(文章内容仅供参考，对于文章中所提及的股票，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。)
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深交所2021年1月21日交易公开信息显示，华铁股份因属于当日涨幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。华铁股份当日报收6.09元，涨跌幅为9.93%，偏离值达8.47%，换手率3.70%，振幅10.65%，成交额3.50亿元。
1月21日席位详情
龙虎榜数据显示，今日买四为机构席位，该席位净买入1206.77万元，占龙虎榜净买额的41.43%。除此之外还有三全食品、中核钛白、蓝帆医疗等25只个股榜单上出现了机构的身影，其中11家呈现机构净买入，获净买入最多的是三全食品，净买额为1.23亿元；14家呈现机构净卖出，其中遭净卖出*的为中核钛白，净卖额为1.05亿元。
今日龙虎榜单上出现了深股通的身影，占据了买一、卖二的位置，净买入993.20万元，占当日成交总额的2.84%。除此之外深股通还参与到了科大讯飞、蓝帆医疗、欧菲光等10只个股中，其中8家呈现深股通净买入，获净买入最多的是科大讯飞，净买额为3.86亿元；2家呈现深股通净卖出，遭净卖出*的为云内动力，净卖额为795.23万元。
今日榜单上出现了一家实力营业部。买五为中国中金财富证券北京宋庄路证券营业部，该席位买入1015.06万元，卖出63.91万元，净买额为951.15万元。近三个月内该席位共上榜668次，实力排名第6。中国中金财富证券北京宋庄路证券营业部今日还参与了凯普生物（净买额2775.90万元），蓝帆医疗（净买额2192.86万元），豫能控股（净买额1138.96万元）等7只个股。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
8月4日晚间，华铁股份(000976)发布《重大资产购买暨关联交易预案》，宣布对德国BVV集团（BVVBahntechnikGmbH，以下简称“BVV”）的重组方案进行调整。与此前相比，这一次交易方案的*变化是由***收购变更为收购76%，且交易的支付方式将由发行股份及支付现金变更为现金收购。
*重组预案*披露了标的公司的预估值为23.8亿元，76%股权的交易预估作价为17.48亿元，并给出了2021至2023年扣非归母净利润分别不低于1.6亿元、2.0亿元、2.4亿元的业绩承诺。
华铁股份在公告中表示，由于资本市场环境发生变化及受境外新型冠状病毒肺炎疫情的影响，本次交易不宜再采用发行股份购买资产并募集配套资金的方式，为尽快推进重大资产重组相关工作，同时考虑公司发展规划等诸多因素，对本次重大资产重组做出调整。
变更方案为现金支付
华铁股份的此次重组计划最早始于2021年3月公告。当时，华铁股份并未透露交易对价，但计划从重庆兆盈轨交、济南港通手中接过青岛兆盈***的股份。
天眼查资料显示，青岛兆盈成立于2020年7月，实际是为收购BVV而成立的持股平台，用于承接BVV的股权，其核心经营性资产为BVV和香港利合。BVV专注于高铁车辆及其他轨道交通车辆的车轮、车轮和轮对的研发、生产和销售，是全球知名的轨道交通轮轴制造商。香港利合为BVV在亚太地区（包括中国境内客户）的合法销售代理平台。
今年6月，华铁股份公告称，受德国疫情影响，此次重大重组尽职调查、审计、评估/估值等相关工作尚未完成，故申请相关财务数据有效延期。
时隔一月有余，华铁股份变更重组方案，在*的交易预案中，华铁股份*披露了标的公司青岛兆盈的预估值为23.8亿元，通过双方协商，标的资产76%股权预估对价为17.48亿元。根据华铁股份今年第一季度报告披露的数据，截至3月31日，公司的货币资金约为7.74亿元。
公告显示，华铁股份拟通过自有资金、自筹资金等方式筹集交易价款。除生产经营自筹资金外，并购贷款也可作为上市公司资金解决方案之一。根据《商业银行并购贷款风险管理指引》要求，并购方与目标企业之间应具有较高的产业相关度或战略相关性，银监会亦鼓励商业银行支持战略性并购。从重组预案来看，华铁股份可通过并购获得BVV的研发能力、关键技术与工艺、商标、资质、供应和分销网络，也包括其商标和品牌。
打造轨交零部件大平台
由于轨交装备类产品进入新市场，必须获得对应市场铁路主管部门的资质认证，而不同产品资质获取的时间和难度均有差异，华铁股份欲开辟新市场绝非易举。但如果成功收购BVV集团，对华铁股份营收和利润增长有着重要意义。
铁路行业受政策影响明显，虽国内铁路市场难以重现过去十年来高歌猛进的态势，但中国轨道交通并非增长乏力。《中长期铁路网规划》《新时代交通强国铁路先行规划纲要》《国家综合立体交通网规划纲要》等重要行业政策，对未来十五年铁路行业的稳定发展形成了较为的明确保障，动车组每年新增需求趋于稳定，而行业的主要增长点则从高铁新造向铁路维修后市场和城轨市场转移。
在轨交行业新造市场及维修市场需求不断提升的背景下，华铁股份将打造轨交零部件大平台作为发展战略目标。近年来，华铁股份通过内伸+外延的方式，不断扩宽业务领域，近三年来，华铁股份业绩表现稳定，2020年年报显示，华铁股份去年实现营收22.4亿元，同比增长34.2%，实现归母净利润4.5亿，同比增长48%。
据了解，在检修业务领域，华铁股份主要承接路局及主机厂*修的检修任务，目前公司的给水卫生系统、备用电源系统、座椅、空调系统等产品均已进入检修市场，国元证券研报显示，2020年，华铁股份检修收入达3.51亿元，同比增长34.5%，4年复合增速达41%，成长迅速。
收购BVV瞄准铁路后市场
公告显示，此次华铁股份调整后的方案增加了业绩承诺及补偿安排，重庆兆盈轨交对标的公司未来三年的经营业绩进行业绩承诺，2021至2023年，扣非归母净利润分别不低于1.6亿元、2.0亿元、2.4亿元。
在市场看来，华铁股份本次收购BVV主要在于看好铁路维修后市场。轮对业务作为轨交零部件中的关键零部件，是典型的“易耗品”市场需求量大，但供应商数量少。近年来，动车组每年新增需求趋于稳定，而行业的主要增长点则从高铁新造向铁路维修后市场和城轨市场转移。
截至2020年末，我国动车组保有量为3918标准组，庞大的车辆保有量孕育了广阔的车辆维修和零部件更换市场。从2019年开始，十二五期间批量新增的和谐号动车组陆续进入*修的高峰期。相关研究报告预测，未来*修将持续放量，2021至2025年动车组*修年均市场规模预计达335亿元，将有力带动零部件维修更换需求。
公开资料显示，BVV一度因忽视中国快速增长的轨交市场而陷入窘境，但在2017年，得益于其中国股东，即华铁股份现任董事长宣瑞国的收购，BVV重返中国市场，并取得了不俗的业绩表现。业内分析指出，维修更换产生的轮轴、轮对需求或是新造的两倍以上，BVV在中国市场仍有较大的成长空间。
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