醋酸价格最新走势图，醋酸价格指数走势图最新行情

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中宇资讯 深度观察

文/张艳秋

自四月底开始，国内醋酸开始新一轮的上涨行情，价格呈直线上涨状态（如下图所示）。以江苏市场为例，近20天当地醋酸价格上涨500元/吨，涨幅11%。截至5月中，当地主流商谈在5000元/吨以上水平，而当地上次出现此价的时间点是2011年4月中。

一、供应缺口大，是此波行情的重要推手

自四月份开始，国内醋酸工厂计划内检修较为集中（如下表），期间还有河北建滔等醋酸装置短时停工，据中宇资讯数据统计显示，4月份和5月上半月因检修造成的产量损失量接近12万吨。

但同时因为以上检修多为工厂计划内检修，工厂多备够库存，因此四月中上旬虽然行业明显降低但是国内醋酸供应并未出现缺口，出口旺盛则是引起国内市场供应紧张的关键性因素。

二月份除新加坡塞拉尼斯60万吨/年的醋酸装置停车检修两周外，美国利德安54万吨/年/年的醋酸装置2月中意外停车一月，因此三月份来自欧洲的需求量大增。四月份因国外装置运行较为稳定，且国外也多消化三月份进口货为主，出口市场一度沉寂。直至四月底，新加坡塞拉尼斯醋酸装置再度意外停车，听闻将于五月底重启；台湾大连70万吨/年的装置也于四月底意外停车，据悉已于5月上旬开车；另外BP位于美国的50万吨/年的装置也于5月初停车，或于月底重启。海外三套醋酸装置集中停车，5月份出口量再度增加，据中宇资讯了解，本月出口量在7万吨附近。而三-五月份国内醋酸出口总量或高达20万吨，出口是支撑国内醋酸市场易涨难跌的重要因素。

二、下游产品多跟涨原料价格上涨

由上图表可以看出，4月中至今的一个月内，醋酸下游产品价格多是上涨走势，而价格上涨的主要原因是受成本走高影响。且除醋酸丁酯涨幅较大以外，其余下游涨幅相对较小。

三、多数下游产品盈利水平欠佳

与醋酸工厂利润高达2000元/吨水平相比，多数下游产品盈利并不理想，除醋酸乙酯和醋酸仲丁酯利润尚可外，其他产品基本在成本边缘销售，而醋酸丁酯以及氯乙酸等长期亏损，醋酐也因未能同步跟涨原料利润大幅压缩。

四、下游能否承受预期会长期居高难下的醋酸厂本

据了解，因年内醋酸丁酯持续亏损严重，唐山中溶科技3万吨/年的醋酸丁酯装置已改装成醋酸正丙酯；而金沂蒙醋酸丁酯装置自4月初停车，听闻年内不再重启；北方个别醋酸乙酯和氯乙酸生产企业也因原料醋酸供应不足开工负荷降低；除此以外，华东多家贸易商表示，其小型下游用户，如印染等小工厂，不堪成本压力也不排除有停车可能。

而对醋酸需求平稳的PTA，5月份检修也较为集中，具体如下表：

综上，在大型下游需求平稳以及有出口订单执行的前提下，据悉南京塞拉尼斯120万吨/年的装置5月下旬计划停车检修，而山东兖矿国泰共计100万吨/年的装置于6月初停车检修长达一月，因此市场供应紧张的局面短期内难以得到缓解，醋酸价格仍有上涨空间。但与此同时，部分下游已显露出难以承受高成本压力，而市场人士亦担忧如原料继续快速拉涨会逼停下游企业，反而会制约上涨幅度，因此部分贸易商也有高位出货获利意愿，追高买涨谨慎。

天地源2022年4月30日在一季度报告中披露，截至2022年3月31日公司股东户数为3.92万户，较上期（2021年12月31日）增加3971户，增幅达11.26%。

天地源股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日房地产行业上市公司平均股东户数为6.01万户。其中，公司股东户数处于3.5万~5.5万区间占比最高，为26.50%，天地源也处在该区间范围内。

房地产行业股东户数分布

股东户数与股价

2021年3月31日至今，公司股东户数显著增长，区间涨幅为12.44%。2021年3月31日至2022年3月31日区间股价上涨45.78%。

股东户数及股价

股东户数与股本

截至2022年3月31日，公司最新总股本为8.64亿股，且均为流通股。户均持有流通股数量由上期的2.45万股下降至2.2万股，户均流通市值9.41万元。

户均持股金额

天地源户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年3月31日，房地产行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为25.02万元。其中，26.50%的公司户均持有流通股市值在11万~19万区间内。

房地产行业户均流通市值分布

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

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由于供应端偏紧，最近国内甲醇价格蹭蹭得一直往上涨，但是一旦后市供应逐渐增加，需求开始疲软，甲醇偏高的价格就不会延续太久。

跨区域套利空间有望开启

西北方面，内蒙古新奥的60万吨旧装置和易高的30万吨装置近期将要复产，新奥的新的60万吨的装置也在不断提升负荷。加上前期甘肃、青海停产的装置月底8月初也将要复产，西北地区的甲醇供应将会上升。与此同时，西北地区近期的消费不佳，市场拿货意愿有限，西北地区的甲醇价格有进一步走低的迹象。虽然山东及河南地区受环保的影响，企业开工负荷偏低，但是下游同样受到影响，整体价格呈现小幅下挫的走势。整体来看，西北和山东地区的甲醇价格呈偏弱的态势。

华东地区，由于江苏斯尔邦停车检修，下游需求不佳。目前国内港口进口伊朗甲醇需要全款拿货，但是进口其他地区的甲醇只需要支付部分现金，等回款之后再补齐剩余款项，因此对于伊朗货源的拿货需求呈现下降的态势。伊朗是我国甲醇进口最大的来源地。由于人民币持续升值，近期甲醇的进口价格呈现持续攀升的状态，进口套利空间一直处于关闭的态势。市场普遍认为后期市场的船运到港量将会下降。在这种情况下，近期华东地区的甲醇价格处于小幅下降的态势。不仅如此，近期国内下调了成品油价格，这会降低运输成本，有利于套利空间的开启。虽然近期华东地区的甲醇价格偏高，但是随着套利空间的开启，这种状态难以维持。

需求不佳 价格走弱

目前甲醇的下游消费仍然不佳。首先，华东地区的外采甲醇制烯烃利润偏低，企业的拿货意愿不强，实际需求有限。同时，目前的价格处于高位，贸易商拿货也相对谨慎，市场的交投相对清淡。与此同时，目前的传统下游消费并不理想，甲醛当前的利润偏低，并且开工处于偏低的水平，仅有31%。二甲醚消费仍然偏低，对于甲醇的需求难有起色。醋酸方面，前期开工一直相对稳定，但是近期的开工也呈现下降的态势。山东北部金岭、石大胜华等炼厂停车检修，甲烷氯化物、MTBE等甲醇下游需求有所减弱。目前传统下游中仅有DMF的开工呈现上升的态势，但是占比较小，很难改变市场整体消费不佳的格局。目前甲醇的价格偏高，下游利润普遍不佳，偏高的成本难以向下游传导，因此价格持续高位很难延续。

综上所述，虽然受港口库存偏低以及进口下降的影响，华东地区的甲醇供应趋紧，但是考虑到西北地区的供应逐渐增加，套利空间将会逐渐开启。不仅如此，目前的甲醇下游消费不好，市场对高价有抵触，因此甲醇偏高的价格难以维持。基于上述判断，我们认为目前已经是甲醇的高价区间，价格已经具备做空的条件，可以采取轻仓试空的办法入场。

上半年醋酸市场整体呈W型走势，上半年市场最高价为6200元/吨出现在年初，最低价格为3600元/吨出现在3月初，上半年最大价格差达到2600元/吨，整体价格波动幅度较大。 半年出口约53万吨创历年新高。

上半年行情回顾

1月至3月上旬醋酸市场在行业开工整体维持高位，下游因春节假期以及冬奥会影响下开工低位，供需错配的背景下市场处于持续下跌趋势。尤其2月份一个月时间市场下滑近2000元/吨，跌幅达到上半年月度之最。3月初随着国际局势发生变化，大宗能源价格大幅上涨，带动原料端甲醇随之上涨，且彼时价格接近部分企业成本，行业看稳情绪加重。随着下游情绪好转并陆续入市建仓采购，醋酸行情大幅反弹。

3月上旬醋酸行情持续上涨，随着厂家库存逐步渠道下移，中旬价格略有回调，下旬随着行业检修企业增多供应持续下滑，加之出口拉动，醋酸价格再次进入上行通道，到月底价格涨到5300元/吨以上。4月上旬行情整体稳定运行，但国内疫情加剧，部分区域物流受限，需求面持续低迷，市场供大于求矛盾突出，中下旬醋酸价格开始不断走低，在4月底市场跌至3900元/吨左右，创上半年的第二低价。

进入5月份疫情基本得到有效控制，市场逐步恢复，及国外多套装置意外停车影响，醋酸行情持续上涨，中下旬行情逐步趋于稳定，基本在5000-5300元/吨区间波动，整体波动幅度较前期减小，下游也维持随行刚需采购。6月中上旬随着行业整体库存高位运行，以及心态方面对后期供应量逐步提高预期影响，部分企业在产品接近库存高限下率先大幅降价，醋酸价格从月初5300元/吨左右一直下降到4000元/吨左右，直到进入6月下旬渠道才陆续入市采购，市场整体止跌反弹，但下游多数利润空间微薄，开工处于低位，维持刚需采购为主。

进出口方面：醋酸进口一直较少，可忽略不计；出口方面2022年1-5月份醋酸出口45万吨，与2021年1-6月份出口量持平，预计2022年6月份出口8万吨左右，上半年整体出口较去年同期增量约8万吨。

下半年行情看点

国际方面在全球多个国家加息遏制通胀背景下，大宗需求被抑制，部分产品或面临回调预期。国内市场随着中央对保市场主体，推动经济加快恢复发展的步伐加快，预计下半年醋酸下游终端需求会逐步好转，且下半年有多套PTA装置陆续投产，市场需求存增加预期，或将打破当前供需僵持局面。重点关注下半年行业开工情况、出口情况、新增下游投产情况。

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