茅台股份股吧(长城增值)
茅台股份股吧(长城增值)
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智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，贵州茅台(600519.SH)供销两旺确保十四五开局，估值回落布局机会显现。预计20-22年归母净利润467/546/636亿，对应EPS为37.17/43.50/50.61元，对应当前股价PE为57/49/42X，维持“买入”评级。
国信证券指出，短期公司一季度开门红确定性高，中长期看，茅台稀缺性仍在，将中长期保持量价齐升的状态。且近期白酒板块及茅台股价回调幅度较大，国信证券认为茅台布局机会已显现。
国信证券主要观点
事项：
1)2月27日，茅台时空*文章披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%;2)近期白酒板块及茅台股价回调幅度较大，为更清楚反映公司基本面，国信证券跟踪渠道及终端情况并做反馈。
国信食品饮料观点：受资金面及情绪面影响，公司回调幅度较大，但股价回落后，当前时点，国信证券认为茅台布局机会已显现：1)2020年茅台集团业绩较好，股份公司年报有望超预期。2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%，超出年初制定收入利润均10%的增长目标，根据茅台股份公司与集团的收入利润贡献程度看，股份公司大概率2020年年报超预期;2)公司估值逐步回落至合理范围，当前市值对应2022估值在42X左右，国信证券认为茅台估值具有安全垫，同时当前仍有春节销售情况好、年报有望超预期、定制产品提价等等催化剂;3)资金面悲观情绪已较大程度反映，同时海外长线资金仍在逆势加仓A股;4)供销两旺支撑强劲基本面，21Q1及全年业绩高增长可期。茅台节前发货同比增长13%，春节期间供销两旺，当前批价高位渠道库存在半个月以内，叠加部分非标产品提价，公司21Q1业绩高增长确定性较高;5)公司治理逐步完善，作为核心资产中长期仍为资金重要配置方向。继续维持此前盈利预测，预计20-22年归母净利润467/546/636亿，对应EPS为37.17/43.50/50.61元，对应当前股价PE为57/49/42X，维持“买入”评级。
评论：
受资金调仓及流动性影响，白酒板块及茅台股价回调幅度较大
春节后受资金面及情绪面影响，白酒板块下跌幅度较大，2月最后一周白酒指数下跌13.11%，龙头贵州茅台下跌13.71%。国信证券认为白酒板块的下跌背后逻辑是：流动性预期收紧，以及短期投资收益率横向比较弱于顺周期板块，导致资金调仓。国信证券认为，流动性当前仍充裕，同时短期风格切换导致的估值回落亦提供加仓优质资产的机会。“抱团”优质资产是中长期的趋势，白酒属于强定价权、高ROE、现金牛、中长期持续高成长能力的*优质资产，当前茅台股价回落配置价值显现，拉长时间维度收益率仍然较高。
国信证券认为，股价回落后，当前时点茅台布局机会已显现：
1)2020年茅台集团业绩较好，股份公司年报有望超预期
根据茅台时空2月27日文章披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%，超出年初制定收入利润均10%的增长目标。根据历史数据来看，股份公司贡献茅台集团*多数收入及利润，以2019年为例，2019年茅台集团营业收入、利润总额分别为1003亿元、630亿元，股份公司/集团的收入利润比例在89%和93%。2020年集团收入利润超预期，股份公司跟集团业绩关联度较高，预计股份公司年报也有望超市场预期(公司前期发布2020年生产经营公告，初步核算2020年收入利润均为10%增长，但从2019年情况看，初步核算跟实际公告业绩仍有所出入)。
2)估值逐步回落至合理范围，布局时机显现
受资金面及情绪面影响，茅台节后股价大幅下跌，截止2月26日已从*点回调约18%，估值快速回落到2022的42X左右。国信证券认为，茅台当前估值已回落至合理区间，强劲的基本面及春节旺盛动销确保了估值的底部支撑，同时节后股价的快速下跌也充分反映了市场的悲观预期。而在当前时点，茅台估值具有安全垫，同时在春节销售情况好、年报有望超预期、定制产品提价等等的催化剂下，茅台布局时点显现。
3)资金面悲观预期已较大程度反映，海外长线资金仍在逆势加仓A股
市场担忧国内流动性及美债收益率上行等问题，情绪化严重下短期股价快速下跌，国信证券认为情绪的悲观预期在短期已较大程度的迅速反应。同时北向资金中的长线资金仍在逆势加仓A股核心资产，对A股有一定程度的支撑。北向资金中外资银行持股占比*，换手率低，国信证券认为是海外长线资金。近期北向资金内部行为分化明显，短线交易资金流出，而长线配置型的外资银行资金逆市买入，2月最后一周外资银行逆势流入25.8亿元，主要方向为家电、交运等行业，长线资金加大A股在其全球资产配置中权重的逻辑不变。
4)供销两旺支撑强劲基本面，21Q1及全年业绩高增长可期
根据茅台时空，茅台春节前放量8500吨左右，同比增长13%，叠加直营等渠道加大放量，一季度量价齐升业绩较好。春节期间，茅台普遍缺货，当前飞天散瓶批价在2400元以上，整箱批价在3180元左右，渠道库存在半个月以内，经销商配额发货到2月份，整体节奏平稳，呈现出供销两旺态势。同时根据渠道反馈，茅台总经销产品近期将提价，总经销商产品销量在1000-1500吨左右，提价幅度接近50%，测算提价有望贡献约2%的收入。此外，本周茅台总经理办公会上表示将凝心聚力夺取一季度开门红，国信证券认为茅台春节发货量较大叠加部分非标产品提价的驱动下，公司一季度业绩增长确定性较高，同时全年看茅台放量及结构调整为主要方向，十四五首年业绩高增可期。
5)中长期维度看，公司治理制度逐步完善，量价齐升空间仍大
公司管理层换届以来，公司一系列动作都较为积极正面，包括2月公布终止4项共计约8.2亿元的捐赠事项、投资建设酒库及“智慧茅台”项目等8项决议，以及春节前的整箱茅台拆箱销售等等。国信证券认为，这一系列动作下体现公司重视中小股东利益，同时积极控价促进开瓶消费，公司治理制度的逐步完善。业绩端来看，公司量价提升空间仍大，高渠道价差留有充足的想象空间，随着基酒产量逐步加大，市场管控能力逐步加强，直销渠道占比持续提升，非标产品拉升吨价等等动作下，公司中长期业绩增长空间仍大。
在收藏市场中有很多种类的收藏品，并且对于每一个收藏者来说，他们都会倾向于某一种收藏品进行收藏。然而在收藏市场中收藏钱币，也是非常受大家青睐的。在最近几年钱币市场的走向也是非常可观的，当然，我们这里所说的走向，也是钱币的大体的走向，不同种类的钱币在市场中所占有的地位也是不一样的，大家应该听说过长城币，对于长城币来说具有怎样的收藏价值呢？他的上升空间是怎么样的情况？
1:1984年中国长城纪念银章3.3两 完未流通，估价： USD 1000，成交价格： USD 1860
那我们的惯例，首先需要先分析一下长城币的原由，硬分币之后的第二套硬币，长城币开创了在中国历史上货币的发起的源头。然而这套长城币所采用的主要方式，是金属合金的材料进行制造的从工艺上来说是具有非常高的收藏价值的，并且从它的历史背景来说，这套硬币也具有很高的历史价值，毕竟见证着一个国家经济的一个发展过程。
2:1980年中国人民银行长城纪念币一套共七枚，壹分贰分伍分壹角贰角伍角、壹圆，NGC MS66-67，价格： RMB 8970
然而，长城币的制作工艺也是非常的精细精美，在这套硬币的上面附加了很多具有中国元素的图案，所以受到了很多国风爱好者的喜爱。但也正是因为这个原因让长城必币有了一定的收藏价值，也开始受到了很多收藏者的青睐和追捧，并且提高了其自身的价值。长城币之所以开放流通也是为了改革开放，承担得非常大的责任，并且也可以作为外汇的一种硬币，因此具有非常高的作用。
3:1980、81年中华人民共和国长城图镍币一圆 NGC UNC-Details，估价： HKD 无底价，成交价格： HKD 708
从以上的就是对长城币的一个了解，从以上对长城币的分析的情况来看，我们可以得出以下的这几个结论？长城比赛现在的市场价格来看，也是非常可观的，并且有这么多收藏者的热爱，因此其收藏价值也是不用说的再者，我们知道长城币的历史背景非常具有历史价值，因此其具有的历史价值和其现在的收藏价值也是成正比的，并不是所有的硬币都是值得收藏的，需要从方方面面考虑才能够有一个更好的结论。
4:1985年中华人民共和国镍币长城图壹圆、乙丑牛年精铸铜章，两枚MS67、PF68佳品，成交价格： HKD 714
我们再来看，其升值空间是怎么样的，既然长城币具有非常高的收藏价值，然而经过时间的不断沉淀，长城币会变得更加的，具有历史特色的历史意义，因此长城币的升值空间也是非常大的。时间越长长城币就更加的值钱，毕竟现在很多藏品也是有年份来决定价格的。平时大家可以从这两个方面清楚地分辨出，现在长城币在收藏市场中的站位是如何的？
5:1981年中国「长城」1元镍币， NGC MS66，估价： HKD 300 - 600，成交价格： HKD 480
虽然说现在的市场价格比较的可观，但是当大家在收藏或者是购买的时候一定要小心谨慎，因为现在的市场非常的混乱，很有可能遇到一些不良商家会拿出赝品交易给收藏者。这对于收藏者来说，也是具有一定风险的，因此大家在购买之前要先了解其相关知识和背景，这样更容易减轻自己的风险，让自己买到称心如意的产品。
智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，贵州茅台(600519.SH)供销两旺确保十四五开局，估值回落布局机会显现。预计20-22年归母净利润467/546/636亿，对应EPS为37.17/43.50/50.61元，对应当前股价PE为57/49/42X，维持“买入”评级。
国信证券指出，短期公司一季度开门红确定性高，中长期看，茅台稀缺性仍在，将中长期保持量价齐升的状态。且近期白酒板块及茅台股价回调幅度较大，国信证券认为茅台布局机会已显现。
国信证券主要观点
事项：
1)2月27日，茅台时空*文章披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%;2)近期白酒板块及茅台股价回调幅度较大，为更清楚反映公司基本面，国信证券跟踪渠道及终端情况并做反馈。
国信食品饮料观点：受资金面及情绪面影响，公司回调幅度较大，但股价回落后，当前时点，国信证券认为茅台布局机会已显现：1)2020年茅台集团业绩较好，股份公司年报有望超预期。2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%，超出年初制定收入利润均10%的增长目标，根据茅台股份公司与集团的收入利润贡献程度看，股份公司大概率2020年年报超预期;2)公司估值逐步回落至合理范围，当前市值对应2022估值在42X左右，国信证券认为茅台估值具有安全垫，同时当前仍有春节销售情况好、年报有望超预期、定制产品提价等等催化剂;3)资金面悲观情绪已较大程度反映，同时海外长线资金仍在逆势加仓A股;4)供销两旺支撑强劲基本面，21Q1及全年业绩高增长可期。茅台节前发货同比增长13%，春节期间供销两旺，当前批价高位渠道库存在半个月以内，叠加部分非标产品提价，公司21Q1业绩高增长确定性较高;5)公司治理逐步完善，作为核心资产中长期仍为资金重要配置方向。继续维持此前盈利预测，预计20-22年归母净利润467/546/636亿，对应EPS为37.17/43.50/50.61元，对应当前股价PE为57/49/42X，维持“买入”评级。
评论：
受资金调仓及流动性影响，白酒板块及茅台股价回调幅度较大
春节后受资金面及情绪面影响，白酒板块下跌幅度较大，2月最后一周白酒指数下跌13.11%，龙头贵州茅台下跌13.71%。国信证券认为白酒板块的下跌背后逻辑是：流动性预期收紧，以及短期投资收益率横向比较弱于顺周期板块，导致资金调仓。国信证券认为，流动性当前仍充裕，同时短期风格切换导致的估值回落亦提供加仓优质资产的机会。“抱团”优质资产是中长期的趋势，白酒属于强定价权、高ROE、现金牛、中长期持续高成长能力的*优质资产，当前茅台股价回落配置价值显现，拉长时间维度收益率仍然较高。
国信证券认为，股价回落后，当前时点茅台布局机会已显现：
1)2020年茅台集团业绩较好，股份公司年报有望超预期
根据茅台时空2月27日文章披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%，超出年初制定收入利润均10%的增长目标。根据历史数据来看，股份公司贡献茅台集团*多数收入及利润，以2019年为例，2019年茅台集团营业收入、利润总额分别为1003亿元、630亿元，股份公司/集团的收入利润比例在89%和93%。2020年集团收入利润超预期，股份公司跟集团业绩关联度较高，预计股份公司年报也有望超市场预期(公司前期发布2020年生产经营公告，初步核算2020年收入利润均为10%增长，但从2019年情况看，初步核算跟实际公告业绩仍有所出入)。
2)估值逐步回落至合理范围，布局时机显现
受资金面及情绪面影响，茅台节后股价大幅下跌，截止2月26日已从*点回调约18%，估值快速回落到2022的42X左右。国信证券认为，茅台当前估值已回落至合理区间，强劲的基本面及春节旺盛动销确保了估值的底部支撑，同时节后股价的快速下跌也充分反映了市场的悲观预期。而在当前时点，茅台估值具有安全垫，同时在春节销售情况好、年报有望超预期、定制产品提价等等的催化剂下，茅台布局时点显现。
3)资金面悲观预期已较大程度反映，海外长线资金仍在逆势加仓A股
市场担忧国内流动性及美债收益率上行等问题，情绪化严重下短期股价快速下跌，国信证券认为情绪的悲观预期在短期已较大程度的迅速反应。同时北向资金中的长线资金仍在逆势加仓A股核心资产，对A股有一定程度的支撑。北向资金中外资银行持股占比*，换手率低，国信证券认为是海外长线资金。近期北向资金内部行为分化明显，短线交易资金流出，而长线配置型的外资银行资金逆市买入，2月最后一周外资银行逆势流入25.8亿元，主要方向为家电、交运等行业，长线资金加大A股在其全球资产配置中权重的逻辑不变。
4)供销两旺支撑强劲基本面，21Q1及全年业绩高增长可期
根据茅台时空，茅台春节前放量8500吨左右，同比增长13%，叠加直营等渠道加大放量，一季度量价齐升业绩较好。春节期间，茅台普遍缺货，当前飞天散瓶批价在2400元以上，整箱批价在3180元左右，渠道库存在半个月以内，经销商配额发货到2月份，整体节奏平稳，呈现出供销两旺态势。同时根据渠道反馈，茅台总经销产品近期将提价，总经销商产品销量在1000-1500吨左右，提价幅度接近50%，测算提价有望贡献约2%的收入。此外，本周茅台总经理办公会上表示将凝心聚力夺取一季度开门红，国信证券认为茅台春节发货量较大叠加部分非标产品提价的驱动下，公司一季度业绩增长确定性较高，同时全年看茅台放量及结构调整为主要方向，十四五首年业绩高增可期。
5)中长期维度看，公司治理制度逐步完善，量价齐升空间仍大
公司管理层换届以来，公司一系列动作都较为积极正面，包括2月公布终止4项共计约8.2亿元的捐赠事项、投资建设酒库及“智慧茅台”项目等8项决议，以及春节前的整箱茅台拆箱销售等等。国信证券认为，这一系列动作下体现公司重视中小股东利益，同时积极控价促进开瓶消费，公司治理制度的逐步完善。业绩端来看，公司量价提升空间仍大，高渠道价差留有充足的想象空间，随着基酒产量逐步加大，市场管控能力逐步加强，直销渠道占比持续提升，非标产品拉升吨价等等动作下，公司中长期业绩增长空间仍大。
前段时间在某股票看到一个话题，大概意思是如果你可以对五年前的自己说一句话，你会说什么？然后答案是“买进茅台”。我看到的第一反应是，笨！因为这个解答太局限了，你为什么不对自己说一个过去五年内双色球的中奖号码呢？再说，就算买股票，茅台涨幅也不是*的（除权送转这些我懒得去计算，很多都有的），它只是股价*而已，这五年内它涨了10倍，而去年阳光电源、英科医疗一年就10倍，你还选茅台吗？
第二，我不喜欢茅台，倒不是因为我从200多块钱看它涨到2000多块钱，而是因为一个做酒的成了国之重器。总工程师还入围了工程院院士候选名单。这种感受我无论如何也接受不了，就好比之前网上热评的那张40位改革开放40周年人物的候选人榜单里，出现章子怡、巩俐与袁隆平等同在一个名单里一样。
当然，茅台，我更觉得它像一个庞氏骗局，不管媒体怎么吹，它也不可能一路高歌，总有它崩的一天。市场不是一块无限大的蛋糕，雪虽然越滚越大，但也不是无限的，如果进行分层来看，那它每滚一层，就需要更多的雪才能包住上一层。同理，茅台，不管你认为是投机还是投资，它都有一个持股成本。当它还是200一股的时候，你买一手是2万，当它是2000一股的时候，你买一手就是20万。换句话说，200一股时，某机构抛售1万手的茅台时，只需找2个亿的资金接盘，现在2000一股，你再抛售1万手，你得找20个亿的资金来给你接盘。这就是刚才说的，你得要找更多的“雪”才能包得住上一层。接得住那就继续上演A卖给B，B卖给C，继续滚大，但也不可能无限大。接不住，那就两个方法，一个是砸，像一个人从树上掉下来一样，哪一层树枝接住了就在哪里止跌，否则就继续掉。
第二种方法，就是左手倒右手，因为没人接，所以不能让它掉，可是这种游戏不可能长期玩，毕竟有个手续费，你倒一百万，0.1%的手续费，是一千，但你要是倒一个亿，十个亿呢？所以，当知道它不可能无限涨的时候，也就有一个兑现的时候，也就有一个顶部的问题，在哪？在大街小巷都谈论它的时候，在所有人都痴迷它，所有资金都疯狂买进它的时候。也许，这个时间已经不远了，3000块是一个坎，出于追涨的惯性，会到3100左右吧，至于怎么得出这个价，等应验了再说。也有一个可能就是醉翁之意不在“酒”，维持高价，声东击西。这也是我能想到*一个它不崩的理由。
再说今年的行情，很多人都预测2021年股市走牛，但我觉得上半年会有一个不错的上涨行情，下半年开始一直到2022年，都不会有行情了，而且会是一个惨烈的下跌。详细的就不展开了，有那一天再说吧。
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