tcl科技股(tcl科技股吧)
tcl科技股(tcl科技股吧)
本文目录一览：
2021-11-09天风证券股份有限公司张健,潘暕对TCL科技进行研究并发布了研究报告《面板有望见底，看好盈利中枢提升和新能源空间》，本报告对TCL科技给出买入评级，认为其目标价位为16.38元，当前股价为6.22元，预期上涨幅度为163.34%。
TCL科技(000100)
事件：（1）TCL科技发布2021年三季报，公司前三季度实现归母净利润91亿元，同比增长349.4%。21Q3单季归母净利23.2亿元，同比增长183.7%。（2）根据Witsview数据，2021年11月上旬，32/43/55寸面板*价格为43/77/140美元，相较10月下旬分别下跌2%/1%/3%，跌幅收窄。
点评：21Q3，TCL华星&中环半导体两大产业表现靓丽。看好面板行业盈利中枢提升和新能源第二空间带来的投资机会。（1）面板价格近期跌幅收窄，行业有望见底；中长期看，面板行业周期性将减弱，有望持续保持超额利润，TCL华星优势显著，有望持续增长。（2）展望全年，TCL科技核心子公司TCL华星t7达产、新线并表，产能进一步提升；控股中环半导体并持续推进改革，新增光伏硅片和半导体硅片第二赛道机遇，业绩增量丰富。
1.TCL华星&中环半导体两大支柱产业表现靓丽。
21年前三季度业绩同比高速增长：（1）公司前三季度实现营收1209.29亿元，同比增长148.26%；实现归母净利润91.02亿元，同比增长349.44%。（2）21Q3营收466.30亿元，同比增长140.65%；归母净利润23.18亿元，同比增长183.69%。单季毛利率19.70%，净利率8.39%
分业务看（1）半导体显示业务持续增长，受价格高位回调影响，短期增速下行。前三季度半导体显示业务实现营收665.6亿元，同比增长106%，净利润97.4亿元，同比增长16.2倍，其中在价格高位回调背景下，Q3单季净利润31.3亿元，同比增长347%。（2）中环半导体光伏&半导体材料业务高速发展、业绩靓丽，21年前三季度实现营业收入290.9亿元，同比增长117%；净利润32.8亿元，同比增长190%。（3）因处置花样年地产股权产生一次性财务影响，公司投资业务板块Q3业绩同比大幅下降，对净利润造成影响，产业金融和投资业务板块其他业务经营情况良好。
2.面板行业有望见底，TCL华星优势显著，盈利中枢有望提升。
（1）LCD面板价格跌幅收窄：Witsview数据，2021年11月上旬，32/43/55寸面板*价格为43/77/140美元，与2021年10月下旬相比，分别下跌2%/1%/3%，跌幅收窄。（2）对于面板行业，我们认为面板行业竞争格局持续改善，22年后最后产能释放，全球TV大尺寸领域京东方+TCL华星双寡头终局将形成；中尺寸领域，TCL华星持续布局，话语权提升。面板行业周期性将减弱，有望持续保持超额利润，估值提升空间明确。TCL华星作为面板产业龙头，优势显著，业绩有望超预期。
3.公司业绩增量：T7产能逐步释放，控股中环打开新能源第二赛道
公司两大支柱性产业发展迅速，核心子公司TCL华星产能将进一步提升，公司控股中环半导体并持续推进改革，业绩增量丰富。（1）TCL华星：深圳t7产线一期今年达产、产能按计划爬坡，苏州华星光电（t10）60%股权以及苏州华星显示（M10）***股权已完成交割，自Q2起贡献效益；茂佳国际于Q2纳入公司合并报表范围。（2）中环半导体：中环半导体内蒙古五期太阳能级单晶硅项目加速建设，银川50GW（G12）太阳能级单晶硅材料智能工厂项目已按计划开工，有望实现2021年业绩倍增计划。
4.投资建议：公司业务增量丰富，估值&业绩双升：（1）面板行业有望见底，面板业绩未来持续高盈利，盈利中枢有望提升；（2）控股中环集团后新增光伏硅片和半导体硅片的第二赛道机遇。考虑面板价格波动，我们调整盈利预测，预计21-23年净利润分别为107/103/123亿元，（原值128/137/158亿元）。维持目标价为16.38元/股（对应22年PE22.1X、PB4.8X），维持买入评级
风险提示：面板价格波动；需求不及预期；行业整合不及预期；显示技术升级及替代风险等
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级13家；过去90天内机构目标均价为10.35；证券之星估值分析工具显示，TCL科技（000100）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。
3月3日早盘，银行板块高开高走，邮储银行、宁波银行领涨银行股，现均涨超2%，根据富时罗素昨晚（3.2）*公告，上述2股均被纳入富时中国A50指数。A股规模*银行ETF（512800）现涨0.59%，成交额超9500万元。
富时罗素北京时间3月2日晚公布了旗舰指数*调整结果。
富时罗素对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数、富时中国A小盘股指数等进行了审核变更，变更结果将于2022年3月18日星期五收盘后生效。
从此次富时中国A50纳入和备选名单来看，，而中国建筑、海螺水泥等属于传统基建板块。
分析认为，在疫情防控限制政策、经济增长压力较大的背景下，银行业的稳健愈加难得可贵，2022年，银行股有望受益于积极的财政政策与稳健的货币政策。与此同时，基建投资对冲经济增速下行压力，随着专项债加快发行，重大项目逐步落地，后续基建投资增速有望稳步提升。
富时中国A50纳入两只千亿银行股
3月2日晚，富时罗素宣布对富时中国A50指数调整结果，宁波银行、中国建筑、邮储银行被纳入，爱尔眼科、中国人寿、亿纬锂能被剔除。
此次调整结果将于2022年3月18日星期五收盘后（即2022年3月21日星期一）生效。
此外，富时罗素还公布了新一季的备选股名单，备选名单即刻生效，直到下季度成份股审核前，如果有一个或多个成份股被删除，即将选用备选股。包括海螺水泥、中信银行、荣盛石化、韦尔股份、恩捷股份。
据了解，富时罗素在选股的时候，一般都是根据专业分析、实地考察、以及过往的盈利能力作为准则，只有那些回报率高，股价稳定的股票才会被纳入，所以主流资金更容易关注这些股票。此外，股票还需有还需有一定的规模、流动性、成长性，以及规范性，相关标的不能有主动停牌的历史。因此这意味着入选的个股在公司治理、上市合规等方面，都相对表现优异。
从此次调整结果来看，富时罗素对银行股比较关注。邮储证券认为，银行业基本面稳健，尤其是在疫情防控限制政策、经济增长压力较大的背景下，银行业的稳健愈加难得可贵。2022年，积极的财政政策与稳健的货币政策将成为银行业下阶段表现的双重动力来源，成长性较高、资产优质、业务护城河较深的相关个股有望更多得到市场关注。
资金方面，两市规模*银行ETF（512800）近期颇受资金关注，此前已经连续4个交易日获得资金净申购，合计超2.2亿元！
与此同时，作为上交所两融标的，杠杆资金也在近期持续加仓银行ETF（512800），3月2日融资余额再次突破10亿元关口，创出14个月新高！
【银行ETF（512800）聚焦成长，前十大重仓股占比近7成】
银行股近期备受资金关注，更多投资者选择通过银行ETF（512800）及其联接基金（A份额代码240019；C份额代码006697）来把握投资行情。
银行ETF及其联接基金跟踪中证银行指数，包含40只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险，其中7成仓位聚焦招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、江苏银行等高成长性银行股，聚焦成长，投资胜率更高！
【绩优基金经理加仓银行股】
从公募基金披露的四季报来看，部分绩优基金经理已率先加仓银行股。其中，百亿级明星基金经理丘栋荣旗下中庚价值灵动、价值品质2只基金的前十大重仓股中出现常熟银行、苏农银行等身影，且权重较大。
丘栋荣表示，看好与制造业产业链相关、服务于实体经济、有独特竞争优势的区域性银行股，这类银行经营稳健、基本面风险较小、估值极低、成长性较高。
【业绩快报密集披露，利润增速大超预期！】
随着年报季序幕逐渐拉开，多家银行的2021年快报陆续发布。截至目前，已发布业绩快报/预告的24家银行中，有13家利润增速超20%，“高增长”景气度再获验证！此外，拨备覆盖率、不良率等关键指标均有所改善！在赛道股估值持续承压背景下，银行板块0.64倍的市净率，可谓物美价廉！（截至3.2）
整体上看，上市银行累计净利润同比高增超20%！ROE超10%，同比提升约0.75个百分点！资产质量进一步优化，平均不良率同比下降约0.17个百分点，拨备覆盖率同比提升约48个百分点！
风险提示：银行ETF跟踪的标的指数为中证银行指数（399986），中证银行指数（399986）成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。
免责声明：转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。
近三个月，TCL科技股价震荡下行，至今已较10.24元/股至高点跌去20%以上，市值蒸发近300亿元。
6月20日，TCL科技抛出股份回购计划，用于员工持股计划或者股权激励。5日后，TCL科技公布了*回购实施情况，根据公告，TCL科技此次回购股份已支付的回购总金额约1.5亿元。然而，TCL科技股价并未有明显起色。
对此业内人士表示，整个面板行业都呈现出股价疲软的状况，有些投资者或将TCL科技当做一个周期股，而回购股份进行股权激励对于股价的激励程度是有限的。
自2019年TCL集团完成重组以来，其一系列资本动作显示出其更加聚焦半导体显示及材料产业的决心。但是面板行业呈现出周期特点，一旦面板价格下降便会波及面板厂商的业绩与股价，目前已有多家证券机构研报给出了面板价格波动风险提示。
而被剥离出去的家电业务，近来也是动作连连，TCL历时123天入主奥马电器，然而，目前TOP型号冰箱未见TCL一席。那么，留给TCL家电业务的想象空间还有多少呢？
TCL科技股价三个月跌幅超20%，回购后仍不见起色
随着面板价格持续上涨，TCL科技业绩也出现了翻倍增长。2021年第一季度，TCL科技整体实现营业收入321.44 亿元，同比增长133.91%；归属于上市公司股东净利润24.04 亿元，同比增长488.97%。
然而，TCL科技近三个月的股价却未能跟上其业绩增长速度，可谓跌跌不休。3月22日，TCL科技股价触及*点10.24元/股，但随后便开始震荡下行，至今已跌去20%以上，市值蒸发近300亿元。
对此，香颂资本执行董事沈萌对
沈萌表示：“在这种情况下，资金对于其板块上涨空间就不会定太高的目标，再加上主流面板厂商也出现了包括定增等在内的资本动作，这也让市场产生了比较大的观望情绪。”
6月20日晚间，TCL科技发布公告称，在未来一年内，使用自有资金、自筹资金及其他筹资方式以集中竞价交易方式回购公司股份，将用于员工持股计划或者股权激励。回购股份的总金额不低于6亿元且不超过7亿元，回购价格不超过12元/股。
针对此次回购计划，TCL科技表示是基于对公司未来发展的信心和投资者利益的维护、兼顾对公司员工激励的需求，结合公司股票近期二级市场的表现，并综合考虑经营情况及财务状况等因素。
回购*实施后，TCL科技的股价有所回升，但并不明显，几天后又出现回落。
对此，沈萌分析称，回购股份进行股权激励对于股价的激励程度是有限的，具体还要看这一动作是否能够在市场中形成更好的效果。“未来TCL科技的股价增长与否还要看是把其看做科技股还是波动板块。如果是科技股，或有上涨的可能；但如果被定义成周期股，会产生周期性波动，其股价上涨与下跌便要看市场资金的情绪。”
聚焦半导体显示业务，或难逃面板降价困局
自2019年TCL集团剥离智能终端及相关配套业务完成重组以来，其一系列资本动作显示出其更加聚焦半导体显示及材料产业的决心。
2020年7月中旬，TCL科技发布公告称，审议并通过了关于参与公开摘牌收购天津中环电子信息集团有限公司（以下简称“中环集团”）***股权事项的相关议案。
一个月后，TCL科技再次发布公告称，其控股子公司TCL 华星与三星显示签署了《股权转让协议》《增资协议》，TCL科技与 TCL 华星、三星显示签署了《股东间协议》。协议签订后，TCL科技将以约10.8亿美元对价获得苏州三星电子液晶显示科技有限公司60%的股权及苏州三星显示有限公司***的股权。
同年年底，TCL科技表示已通过集中竞价和大宗交易的方式增持中环股份股票，增持完成后，共持有中环股份27.87%股票。
然而，多名业内人士对
自去年6月以来，各尺寸面板价格出现持续上涨状态，已维持一年之久。奥维睿沃观点认为，全球电视终端需求放缓，但同时面板厂商受到上游材料供应限制，仍难以满足客户需求，市场维持供不应求的状态，但紧张状态明显放缓，面板价格涨幅随之收窄。
TCL科技股价回落或与资本市场对其面板产品涨价能否持续有关。
据 WitsView 统计，6月下旬32/43/55/65寸LCD均价分别为88/138/227/286美元/片，分别环比增长1.1%/0.7%/1.8%/2.1%，涨幅持续收窄。国联证券研报称，根据多家咨询公司数据，中小尺寸价格前期涨幅过大已有见顶趋势，大尺寸价格仍有向上空间，预计后续尺寸的价格分化会更加明显。
目前，已有多家证券机构的研报给出了面板价格波动风险提示。
入主奥马电器，TOP型号冰箱未见TCL一席
TCL创始人李东生曾公开表示，未来TCL将形成以TCL电子为核心的智能终端事业群、以TCL华星为核心的半导体显示及材料事业群、和以中环为核心的半导体与新能源材料三大业务引擎。
而被剥离的家电业务近来也是动作连连，不断推出新品。今年4月，TCL发布全品类智慧家电新品，包含智屏、冰箱、洗衣机、空调、智能门锁、集成灶6大品类。
据了解，白电业务是TCL集团早年重点发展的业务之一，李东生还曾在2013年喊出“争取五年内进入国内白电第一阵营”的口号。但显然，李东生的愿望至今仍未能实现，其白电业务远不及美的、格力等企业的销售规模。
同时，TCL家电业务的资本动作也惊动了整个家电圈。2月初奥马电器股权争夺战打响，TCL家电历时123天拿下奥马电器的实控权，入主奥马电器。5月，奥马电器发布公告称，控股股东变更为TCL家电集团，TCL实业持有TCL家电集团***股权，实际控制人变更为李东生。
有业内人士对
然而，根据GfK中怡康监测数据，5月份双线市场的TOP型号中并未有TCL冰箱一席之地。值得注意的是，根据奥维云网数据，冰箱2020年TOP 3品牌的市场份额合计达到61%，品牌集中度进一步提升。
有分析指出，目前海尔、美的、海信基本主导了整个冰箱市场，并且三者也在持续通过品牌多元化布局收割冰箱领域不同的细分市场，严重挤压了冰箱领域二三线品牌的生存空间。
那么，即便TCL已成功入主奥马电器，留给其冰箱业务的生存空间还有多少呢？TCL家电业务的想象空间还有多少呢？
经济观察网
此前的4月10日晚间，TCL科技一口气发了14份公告，向外披露两件大事，一是控股子公司TCL华星拟与广州市人民政府、广州开发区管理委员会签署项目合作协议，共同投建一条氧化物半导体新型显示器件生产线（即为TCL科技的t9项目），项目计划投资350亿元，2020年12月新成立的公司广州华星光电半导体显示技术有限公司（以下简称“广州华星”）负责t9项目的投建和运营；二是为顺利建设t9项目，TCL科技公布了非公开发行A股股票预案，计划向不超过35名特定投资者募资不超过120亿元，其中计划将募集的90亿元投向t9项目，剩下的30亿元用于补充流动资金。
不管短期内股民们对TCL科技股价走势的判断如何，长期来看，TCL科技做大面板产业的意图已然明确。
牵手广州新建产线
TCL科技披露，t9项目是一条月加工 2250mm×2600mm 玻璃基板约18万片的8.6代氧化物半导体新型显示器件生产线，主要生产和销售中尺寸高附加值IT显示屏(包括 Monitor、 Notebook、平板)，车载显示器、医疗、工控、航空等专业显示器，商用显示面板等。项目预计投资350亿元，其中330亿元是建设投资，20亿元是流动资金预算，预计生产年流动资金的*需求量是20亿元。
目前，广州华星的注册资本是5亿元，广州市政府和广州开发区管委会会统筹协调国企向广州华星增资入股，从而参与t9项目的投资，预计完成增资后广州华星的注册资本会上升为175亿元，其中TCL华星将对广州华星持股55%，广州市政府及广州开发区管理委员会统筹协调的国企持股45%。
t9项目预计在2021年9月前开工，开工后24个月内投产。TCL科技经测算后认为，t9项目税后内部收益率为 10.94%，税后静态投资回收期为8.54年。而自t9项目建成并试投产满三年，广州市政府及广州开发区管理委员会统筹协调的国企有权要求TCL华星或TCL华星指定的第三方回购广州市政府、广州开发区管理委员会统筹协调的国企在t9项目中所持的广州华星股权。
广州市政府有意将广州打造为世界显示之都，与TCL科技方面的合作或许不仅限于t9项目。TCL科技方面透露，双方将围绕建设8.5代可卷绕印刷OLED/QLED显示面板生产线论证可行性（也就是TCL科技的t8项目），t8项目想要建成为一条月加工 2200mm×2500mm 玻璃基板能力约6万片的8.5代柔性可卷绕OLED显示面板生产线，等技术论证成熟后，再启动t8项目的合作投资。
为支持t9项目的建设，TCL科技有意进行非公开发行股票募资，预计非公开发行股票数量不超过发行前公司总股本的20%，但目前尚未确定具体的定增对象。
强化中尺寸产能
依靠TCL旗下的电视机品牌，TCL科技的面板产业率先在大尺寸面板站稳脚跟，随后渗透中小尺寸，t9项目的投建，昭示TCL科技要在中尺寸领域更进一步。
目前，算上即将开工建设的t9项目，自2009年成立以来的TCL华星旗下的面板项目共有8个，其他的7个为t1的第8.5代TFT-LCD生产线、t2的第8.5代TFT-LCD(含氧化物半导体)生产线、t3的第6代LTPS-LCD显示面板生产线、t4的第6代柔性LTPS-AMOLED显示面板生产线、t6的第11代TFT-LCD新型显示器件生产线、t7的第11代TFT-LCD及AMOLED超高清新型显示器件生产线以及收购三星面板产能而来的t10——第8.5代TFT -LCD生产线。
在大尺寸面板领域，TCL科技的市占率已经相当靠前，TV面板市场份额全球第二，其中55 吋产品份额全球第一、65吋和75吋产品份额全球第二。
在中小尺寸领域，TCL科技还在强化竞争力，扩大产能是抢占市占率的先决条件之一。
此外，随着5G技术的落地、屏显对生活的渗透以及新冠疫情促进的在线教育、在线娱乐、居家办公需求，商显、笔电、车载、电竞等领域的中尺寸产品或将迎来需求旺盛期，这都增强TCL科技扩产中尺寸产品的意愿。
本文经「原本」分享认证，作者经济观察报，访问yuanben.io查询【3SY27Z1A】获取授权信息。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《tcl科技股》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多tcl科技股、a50富时中国指数相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编*的鼓励。
