鹏华基金怎么样，鹏华基金怎么样值得投资吗
鹏华基金怎么样，鹏华基金怎么样值得投资吗
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要说行业主题基金经理的憋屈时刻，别人靠风格漂移业绩大涨，自己老老实实在原领域投资却垫底算一个；要说行业主题基金经理另一个憋屈时刻，冒着风险选择跑偏，最终收益还是垫底也算一个。
两种让人“高血压”的情况，都发生在了鹏华文化传媒娱乐股票（001223）身上。
过去五年多，管理鹏华文化传媒娱乐股票的基金经理谢书英与贺宁，似乎一直找不到合适的投资姿势。前三年，重仓本主题的传媒、娱乐股，结果业绩屡次垫底；之后两年多，开始与其他人一样开始漂移到新能源、半导体等热门领域。不料2021年下半年来至今这些“香饽饽”纷纷回调，又是扑了个空。
现下，文娱、互联网概念一直不“受宠”，风格漂移似乎成了相关主题基金救赎业绩的*选择。但是，在监管之网越收越紧下，靠这种方法并不能走得长远。
挽救自己的业绩，鹏华文化传媒娱乐股票需另寻出路。而其他靠“跑偏”曾大获成功的基金，在监管风险与诚信争议双重挤压下，也不能作为样本受人瞻仰。
投不逢时 无处安身
2017-2020年，鹏华文化传媒娱乐股票各报告期前十大重仓股中基本八成及以上是与传媒、文化、娱乐有关。这一时期内，公司业绩有三年出现垫底：2017年12只同主题基金中排名倒数第二；2019年16只基金中倒数第一；2020年16只基金中倒数第三。（见表一）
表一：21只文娱/体育/健康主题基金2017-2022年净值走势
数据Choice
彼时，华安文体健康混合、平安睿享文娱混合等一众同类基金靠买医药、新能源、半导体等热门股业绩爆棚。
华安文体健康混合从成立以来就一直重仓银行、基建、军工等跟文体健康不怎么搭边的标的。2021年1月，基金经理刘畅畅接手后，又大量压在了消费、医药、新能源这些领域。
到了2022年第一季度，该基金前十大重仓股全部为新能源股。由于基本在跟着当时热点走，该基金2019-2021年净值增速始终不错，2019年单位净值增长率达45.90%；2020年更是创造出了87.87%的历史*纪录，2021年也达到了69.78%，后两年皆在全市场20余只文娱健康主题基金中*。
或许是受不了市场压力，2021年开始，鹏华文化传媒娱乐股票前十大席位中主题相关股票比例开始降至五成以下，风格也逐渐转移至新能源、半导体板块。
2022年第一季度，该基金彻底放飞自我，前十重仓股仅有三七互娱、光线传媒两只股属于传统意义上的文娱产业。
图一：鹏华文化传媒娱乐股票2022年第一季前十大重仓股
数据Choice
结果这回又掉到了“坑”里。随着当初那些热门板块纷纷回调，大家都没吃到蛋糕。鹏华文化传媒娱乐股票2022年第一季度重仓的企业股价普遍在这一期间大跌，至今完全反弹回升的也仅有上声电子一家。该基金两期净值增长率全部为负，只取得了一次倒数第四、一次中游第十的成绩。成立以来回报达20.80%，单看这一数字尚可，但放在群体中却并不出色，排名倒数第七。（见表一）
“风格漂移”不是救赎
细看上述有所文娱健康主题基金，投资风格都存在着不同程度的“跑偏”。而基金风格漂移，已成为我国监管部门愈发重视的问题。
今年5月，监管部门下发新一期的《机构监管情况通报》，突出将在基金产品注册中依法区分实施鼓励性、审慎性和限制性措施。其中对存在6种情形的基金管理人在法定注册期限内采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施，其中就包括风格漂移。
这意味着，后期靠这种方式来筹谋高业绩的基金，要冒着更大的风险。
其实，对于自己是否进行了风格漂移，基金经理们也是有着自己的想法。
比如此前曾有人质疑杨瑨的汇添富文体娱乐重仓股买了互联网、白酒、医药、零售等行业，和文体娱乐毫无关联。
但杨瑨认为，文体娱乐蕴含的本质是“精神消费”主线——即消费升级后，人们逐渐追求精神上的享受。这就可以理解他的持仓：美团的本地生活属性；李宁、安踏的运动场景需求；白酒的类*品属性；片仔癀的保健属性；腾讯的游戏娱乐属性。
其当初发行时的合同条款上也明确指出：本基金所指文体娱乐主题上市公司是指从事文化传媒、体育产业、娱乐休闲、教育产业的上市公司，以及与文体娱乐主题相关、因生活模式转变和产业结构升级而受益的其他上市公司。
回看鹏华文化传媒娱乐股票的合同，也说到：如果某些细分行业和公司同样符合传媒娱乐业的定义，本基金也会酌情将其纳入传媒娱乐业的投资范围。未来如果基金管理人认为有更适当的文化传媒娱乐业划分标准，基金管理人有权对文化传媒娱乐业的界定方法进行变更。本基金由于上述原因变更文化传媒娱乐业的界定方法不需经基金份额持有人大会通过。
尽管基金经理们都给自己留了一手，但仍有一个事实不可否认：基金合同中过于宽泛的投资范围，正在将基金市场变成一场“双盲测试”。
投资者难以知道自己买到的基金最终会投向何方；而基金经理更难以辨别自己的投资者是认可自己的投资理念，还是单纯为了追逐短期市场热点。最终上演了基金净值上涨时，基民与基金经理称兄道弟，下跌时基民又与基金经理“友尽”的戏剧性场面。
一些投资方向似是而非，含糊其辞的基金本身就是对主题行业不够自信的表现，在行业出现拐点、看得不够清楚时，直接面对更多焦虑的，也必然是基金经理。
消息称美联储或批准加息75个基点，美股三大指数大幅收跌。截止收盘，纳指跌4.68%，创2020年10月以来收盘新低；标普500指数跌3.88%，较1月份高点跌幅22%，进入技术性熊市；道指跌2.79%，创2021年2月以来新低。
热门中概股普遍下跌，等效“中概股指数”的KWEB跌近7%，阿里巴巴、蔚来跌超11%，哔哩哔哩跌超10%，拼多多跌超9%，爱奇艺跌超8%。区块链概念股跌幅居前，比特矿业跌超36%，第九城市跌超16%，嘉楠科技跌超12%，亿邦国际跌12%，行业方面，据报道，比特币一度跌破2.3万美元关口，创下2020年12月以来新低，以太坊的下跌更惨烈（截至发稿，已跌破1300美元），创2021年3月以来新低。此外，包括Cardano、狗狗币、Polkadot和Avalanche在内的其他货币也遭遇不同程度大幅下跌。业内人士普遍认为，在美联储加息的大背景下，美元和相关资产的升值对虚拟币之类高风险标的形成挤压效应，虚拟币被抛售导致暴跌。
其他中概股方面，小鹏汽车跌超7%，理想汽车跌近3%；趣头条跌近20%，叮咚买菜跌超14%，好未来跌超13%，每日优鲜跌超10%，达达跌近10%，斗鱼、荔枝、虎牙、知乎跌超8%，百度、高途跌超7%，微博、名创优品、唯品会、欢聚跌超5%，京东、搜狐、网易跌超4%，雾芯科技跌超3%；新东方涨超5%，水滴涨超8%。
领涨中概股列表：
领跌中概股列表：
以下为全球市场重要资讯汇总：
隔夜要闻
摩根大通：美联储本周将加息75个基点 真正的意外是100个基点
美国消费者忧虑加剧 纽约联储两大关键指标恶化至历史极端水平
土耳其在黑海铺设第一条天然气管道 有望2023年输气
欧盟决定将数字新冠通行证有效期延长一年
外盘纵览
美股三大指数大幅收跌 纳指跌4.68% 标普500指数进入技术性熊市
欧洲主要指数全线下跌 法股、德股均跌超2%
热门中概股普遍下跌 阿里巴巴、蔚来跌超11%
美股大型科技股集体下跌 特斯拉、奈飞大跌逾7%
（文章哈富资讯）
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对于普通人而言，一提到投资，很多人脑子里立马会想到股票，其实在我国资本市场中，基金也是一个重要的投资渠道。
根据天天基金数据显示，截止2022年3月31日，全市场中共有14875只基金，数量是股票数量的3倍多，基金规模约占广义货币M2总量的1/10，超过25万亿。过去十年（2012/3/31-2022/3/31），全市场基金规模从2.57万亿增长至25.12万亿，可谓是爆发势增长，真正的“十年十倍”，远超同期M2规模增长的2.5倍。可以说，过去十年是基金行业快速增长的十年，也是资本市场趋于更加理性的十年。
对于理性投资者而言，基金投资的核心逻辑是什么？简单的说就是买能稳定赚钱的好基金经理，买业绩好的基金。那么，如何评价一只业绩的优劣呢？当然不是简单的看回报率了。
评价基金业绩，需要知道一个基金投资绩评价的核心指标：夏普指数（Sharpe 指数），它反映的是单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。公式表述：夏普指数=〔平均报酬率－无风险报酬率〕/标准差。夏普指数若为正值，代表基金承担报酬率波动风险有正的回馈；如果是负值，说明承受相同风险的情况下，回报率反而不如银行利率。在同类型基金中，某只基金的夏普指数越大，业绩则越好。
与夏普指数类似，卡玛比率（calmar 指数）也是衡量基金收益与风险的关系一个重要指标。区别在于，夏普比率用“波动率”衡量基金风险，而卡玛比率用“*回撤”衡量风险。卡玛比率=年化收益率/*回撤率，是指每承担一单位回撤的风险所能带来的回报率水平。卡玛比越高，性价比也越高，业绩越好。
在这里，以混合型基金“鹏华招华一年持有A”为例，通过天天基金数据统计对比可知，同类基金（截止2022/6/29），鹏华招华一年持有A过去1年的Sharpe 指数为1.58，排名第二；无独有偶，从Calmar指数排名来看，鹏华招华一年持有A的Calmar比率高达2.52，*。结合我们之前介绍的评价指数相关知识来看，很明显，在同类混合型基金中，“鹏华招华一年持有A”业绩表现*，妥妥的一哥。（数据天天基金网）
当然，如果单从收益率来看，“鹏华招华一年持有A”的成绩也是非常亮眼的。近期，随着A股逆势上行，股票市场迎来了一波大反弹，基金业绩也是一路上行。过去两个月，“鹏华招华一年持有A”的基金净值从1.0694增长至1.1011，增幅3.17%，年化收益率19.02%。在同类基金中名列前茅。尤其是近两周以来，“鹏华招华一年持有A”收益汇报已超越天弘永利债券A、广发广发聚荣一年持有A等头部产品。（数据天天基金网）
“鹏华招华一年持有A”*的业绩表现得益于基金经理合理的资产配置，和紧跟市场的灵活投资策略。通过对比发现，“鹏华招华一年持有A”波动非常小，获利稳定；波动风险非常小，亏损风险极低，同时盈利能力非常好，远超同类型基金，且短期盈利能力有上升趋势。该基金获利能力较强，同时波动和风险都很低，适合不同风格的基民。
导读：作为资产管理行业的“外部观察家”，我们每年保持访谈超过200位基金经理的节奏，在这个过程中，不仅对不同风格的基金经理有了深入了解，也逐渐对一些基金公司的投研体系和文化有自己的思考。我们也常常思考一个问题：*的基金平台有什么共性吗？我们认为，一个资产管理的核心来自底层生产资料，无非两个方面：投资体系和投研团队。投资体系代表生产方式，在这一个好的方式下生产，才能制造高品质的产品。投资团队代表原材料，用好的原料生产，才能打磨出好的产品。
以鹏华基金为例，我们是过去两年时间对鹏华基金访谈比较多的自媒体，也在一年前写过《鹏华基金“金牛”业绩背后的长期主义》。在刚刚颁布的金牛奖中，我们又看到鹏华基金荣获2020年度“金牛基金管理公司”，再度蝉联这一高含金量的金牛奖项；此外由刘涛管理的鹏华丰融定开债基金荣获“三年期债券型持续优胜金牛基金”。
鹏华基金不仅有股票型金牛基金，也有债券型金牛基金。那么是什么让鹏华基金权益投资和固定收益投资都能名列前茅呢？今天我们从公司层面，继续为大家拆解鹏华基金权益和固收两大资产类别的投研体系。
金牛权益团队，坚持科学的方法
今年A股市场出现了非常大的分化，过去两年表现较好的一批*公司，今年都或多或少冲到了估值压缩的冲击，这也导致一批过去几年表现很好的权益基金，在今年表现并不出色，这其中也不乏几只鹏华基金的权益产品。然而，我们依然站在一个长期客观的角度思考：是基金经理的方法有问题，还是因为市场风格的因素？我们打开鹏华基金的权益投资团队持仓，看到的绝大多数都是极其稀缺的高ROE、高竞争壁垒、*管理层和商业模式的企业。
我们曾经和大家做过分享，价值投资者的重要特征是低换手率，只有较低的换手率，才代表长期持有。在今年高质量公司集体表现不佳的时候，我们恰恰看到了鹏华权益团队的基金经理，并没有去追短期的趋势，继续长期坚守在一批*的公司中。作为A股市场的“基本面投资专家”，鹏华基金的体系中，继续秉承了价值投资和长期投资的理念，他们通过深入的研究发掘，投资于一批*的上市公司。
在好几篇鹏华基金的访谈中，他们都提到一个重要的观点：波动不是风险，本金的*性亏损才是。那么什么是波动，什么是本金的*性亏损呢？任何公司都有周期性的波动，但*的公司在周期性波动之后，依靠自己强大的护城河和*的商业模式，都会创出新高。而如果买了一个质量有问题的公司，那么这个公司的商业逻辑被冲破了，股价跌下去永远起不来，就成了*性的亏损。
在去年拆解鹏华基金长期主义的背后时，我们把鹏华权益基金经理每一个“基本面投资大学堂”视频都看了一遍，我们看到*层的共性就是长期价值投资，这一套投研体系的方法论在海内外都被证明是可靠、靠谱的方法。
即便今年短期的业绩有所低迷，鹏华基金权益团队的长期业绩依然名列前茅。根据银河证券数据，截止到今年二季度末，在近五年的基金管理人股票投资主动管理能力评价中，鹏华基金以旗下17只参评基金166.32%的平均股票投资主动管理净值增长率，全市场排名6/82。在近期揭晓的公募界权威大奖之一的“金牛奖”奖评选中，鹏华基金继荣获2019年度“金牛基金管理公司”奖之后，今年蝉联2020年度“金牛基金管理公司”奖。
ROIC>WACC，是价值创造的本源
在去年对权益投资团队的观察中，我提出了一个体现鹏华基金投资理念的公式：ROIC>WACC。这个公式，代表着一个企业的投资资本回报率，要高于其融资成本。也就是说，企业创造的价值，要大于公司的融资成本，这个也是价值创造的本源。简单来说，社会是不断进步的，全球经济的总量不断增长，那么作为代表经济结构的上市公司，必须要不断创造更多的价值，否则就违反了简单的自然法则。
在坚持了这个原则的基础上，我们也看到了整个鹏华投资体系的成熟和进化。我们通过*的基金中报，也能看到鹏华基金两大*，王宗合和梁浩的反思。
王宗合：“上半年的市场环境，对我们的投资风格产生了更多的挑战。有些板块受国家的产业政策变化的影响较大，市场对这些板块的预期也发生了很大的变化，这种变化也给股价带来了较大的波动。在新的一个时代背景下，我们要全心地去思考它们在未来的产业生态环境下可能衍生出来的变化，这种研究很必要。未来我们仍将坚持自下而上、坚持长期投资、坚持价值投资。我们也会在未来的时代背景下，考虑各个行业的产业生态环境，对可能发生的变化做充分的分析，在投资标的的选择上加大因为产业环境变化所带来的影响的决策权重。未来我们仍将坚持自下而上深度研究的风格。我们将努力寻找未来中长期预期回报比较高的资产，对我们的组合进行新的一些调整和补充。”）（鹏华匠心精选中报）
梁浩：“回顾半年的操作，我们几乎在顶部卖出了过去几年给组合带来很高收益，但阶段性盈利增速已经到达一个瓶颈，且市场预期仍然较高的公司。另外一些基本面发生变化的公司，虽有一定亏损，我们也及时做了止损。导致上半年业绩落后的主要是现有持仓的公司。历史上，我们曾经有过重仓股跌幅超过 50%，之后基本面兑现被市场认知，又收获数倍的涨幅的公司。此刻，我们仍对现有持仓仍保持着紧密的跟踪，这些公司的运营情况也在我们的预期范围内，因此，我们也相信有些下跌是阶段性的，甚至情绪性的。”（鹏华新兴产业中报）
王宗合在中报中，提到了需要纳入产业环境发生的变化。确实，在今年市场的行业分化，有一部分来自非市场化的外部因素，这也是新时代背景下对投资带来的考验。而梁浩提到了继续对下跌的重仓股保持紧密跟踪，历史上也经历过跌幅超过50%，最终基本面兑现被市场认知的情况。
在去年的文章中，我们提到了鹏华基金清晰的产品风格。我们过去访谈过的鹏华权益基金经理，都有非常稳定和清晰的投资风格，并且持续告诉持有人，他们是如何做投资的。在今天的*行情中，我们看到鹏华权益团队的基金经理，依然保持了此前的投资风格，并没有因为阶段性的业绩压力而出现风格漂移，这也说明了公司整体投研体系的稳定性。
多产品、多策略、多层次的固收团队
大部分人可能更了解鹏华基金的权益投资团队，事实上鹏华基金的固收团队也是机构投资者认可度*之一的团队，并且是各种行业大奖的常客。截止2021年二季度末，鹏华基金固收类资产规模超过6000亿，其中固收公募基金管理规模近5000亿。根据Wind数据统计，鹏华基金管理的公墓固收产品规模排名第8、债券基金管理规模排名第9、货币基金管理规模排名第8。
罗马不是一天建成的，鹏华基金的固收黄金战队，到底是如何打造的？我们深入剖析发现，有节奏的产品线发展，以及老中青梯度结合的投研团队，是背后的关键。
我们先聊聊鹏华基金固收团队产品线的发展节奏。2016年鹏华基金固收业务负责人韩亚庆加盟鹏华，“掌舵”固收团队时，就迎来了2017至2018年初的“货币基金大牛市、债券基金大熊市。”当时货币基金一度收益率达到4.5%，今天规模庞大的一些“宝宝类”产品，也就是从那个时候发展起来的。鹏华基金一口气新增布局了4只货币基金，并对9只货币进行了差异化的定位发展，实现管理规模从700多亿达到*2700多亿的跃升。在这个阶段，也建立了短债类产品为主的货币基金投资体系。
第二次跃升，是2018年2、3月债市“由熊转牛”，这一次债券的牛市持续了两年，鹏华基金固收团队全力发展债券型基金，特别是纯债基金和一级债基，实现了规模和业绩的双丰收。由于纯债和一级债基的投资技术难度要比纯粹的现金管理更高更复杂，对固收团队的投研能力带来更大考验。鹏华基金在这个阶段也构建了固收黄金战队的基石，多位基金经理在这领域获奖。揽获金牛、英华、明星基金奖得主的基金经理刘涛，正是近期蝉联金牛奖的鹏华丰融定开债的管理人。
第三次飞跃是2019年1月至今，权益市场进入了超过2年的结构性牛市，鹏华基金开始布局不同类型的“固收+”产品，提前布局了风险收益特征从20%、30%、到40%权益仓位的“固收+”产品。
我们从产品线看，65人的固收大团队，覆盖了风险收益特征从低到高的八大赛道：货币基金、纯债-利率、纯债-信用、一级债基、二级债基、债券指数、可转债、偏债混合等。我们知道，债券产品类型的特征，比股票更复杂多样，包含了更多的资产类别。无论是利率债、信用债、转债、还是“固收+”；无论是久期策略、杠杆策略、还是大类资产配置，不同的产品中需要包含特别多样的投资策略，这就更加依赖一个强大投研团队的支持。在鹏华基金的65人固收大团队中，有一支21人组成的信用研究团队，为债券投资中规避信用风险而保驾护航。
固收的金牛成色：健康的人才梯队和强大的造血能力
对于一个资产管理公司来说，最重要的资产有两块：外部资产是客户的信任和商誉，内部资产是打造好产品的人。人，已经成为了新时代的生产资料，如何管理人、培养人、*化发挥每个人的特长，成为所有公司发展的核心要素，特别是在轻资产模式的资产管理公司中。
在研究了大量的基金公司后，我们认为人的要素需要体现在两点：1）健康的人才梯队，*老中青三代都有比较*的人才，不能出现人才的老化；2）强大的造血能力，能够通过完整的培养体系和公司文化，不断培养出*的人才。这两点，在鹏华基金的固收团队中，有很明显的体现。
比如说，鹏华固收公募债券团队拥有两位15年固收投资管理经验的“实力老将”刘太阳和祝松。他们各自擅长的领域及投资风格均各不相同。刘太阳在利率债组合管理中，擅长通过比较不同期限之间的收益率曲线来预判期限利差的变化；而祝松是以基本面和政策面分析为基础的价值投资风格，会把债券价值作为投资决策首要的考量因素。而社保基金固收组合负责人之一的叶朝明，在精细化现金管理领域拥有超10年的丰富经验，并且具备超3000亿大规模固收组合管理能力。
作为鹏华固收+团队主要负责人的张佳，亦是具有15年固收投资管理经验。张佳作为公司股债混投资决策委员会委员，在股票和债券等大类资产配置的能力全面突出，并且具备大规模固收组合的管理经验。谈及固收+产品的发展布局，张佳表示，目前鹏华基金固收团队重点发展理财替代型“固收+”品种，这类产品更加谨慎地配置权益仓位，力争将*回撤控制在1%以内，为客户提供良好的投资体验。而作为固收+团队的中坚力量，由汪坤管理的以鹏华招华一年持有期为代表的系列理财替代固收+基金，正以低回撤、低波动、稳健收益为特征，成为备受银行渠道客户青睐的家庭理财账户配置品种。
刘涛和李振宇也是在固收细分赛道有所建树的实力干将。金牛基金经理刘涛追求构建梯次的投资组合，在以中性偏短久期的信用债作为组合的基础上，灵活运用一定的仓位和杠杆，适当拉长组合的久期或者配置高等级信用债，甚至利用转债和利率债之间的股债跷跷板，进行灵活的攻守切换。李振宇更看重攻守均衡问题，采取逆势思考顺势而为的策略，关注核心变量的边际变化。此外，由李振宇率领的债券工具库团队，目前旗下债券指数工具型产品，发行和储备超10只，管理规模超150亿。
在二级债基及偏债混合领域，鹏华固收团队也涌现以王石千、方昶为代表的固收新势力。由王石千管理的鹏华可转债、鹏华双债加利和鹏华双债保利等产品长期业绩表现突出，在可转债主题和“固收+”类别上均有出色的表现。他注重在风险控制的前提下，通过股票和可转债配置，有效增厚组合收益。而可谓全能型选手的方昶，其信用研究功底扎实、大类资产配置能力突出，在二级债基和纯债产品管理方面经验丰富。
我们再看造血能力，一直以来鹏华基金都遵从自我培养的原则，通过自我培养的机制，能*化保留公司的文化，实现投研团队价值观的一体化。我们发现，鹏华基金的金牛奖基金经理刘涛，固收+的新锐势力王石千、汪坤等正是鹏华固收自主培养的基金经理，从研究员开始一步步培养成明星基金经理。
大资管时代下需真正读懂客户的配置需求
我们还发现鹏华基金固收团队的与众不同：产品布局根据不同渠道的用户风险收益特征，进行了分层，从而能够让不同类型的客户，买到真正匹配他们需要的产品。
比如说在互联网渠道，鹏华固收团队提供的是一种回撤更低，收益相对也较低的产品。因为大部分互联网渠道的客户，还属于投资理财中的小白客户，还需要一个投资者教育的过程，更适合净值表现稳定的产品。况且，互联网渠道客户对流动性的要求也很高，不太愿意买锁定期较长的产品。
再比如说针对传统的银行渠道客户，这些客户对于收益有一定需求，也愿意锁定6个月到1年时间。鹏华基金就给银行渠道客户提供锁定期在6个月到1年时间，收益相对更高的产品。
在鹏华固收团队内部，大家极其看重不同渠道的产品策略，并且会根据渠道的客户画像，进行相对应的产品布局。在大资管时代背景下，资产管理公司让产品和客户需求实现匹配，也是一种真正的责任心。让客户真正赚到基金的投资收益，而非只有基金赚钱，持有人不赚钱。
从权益到固收，鹏华基金对长期的坚守
投资和人生异曲同工，方向比速度重要，在正确的方向，做得慢一些，甚至有一个小波折都不要紧。走在错误的方向上，速度越快，离目标就越远。作为金牛奖的常客，鹏华基金在投资体系上，强调团队合作的科学方式，以及价值投资为核心的投资理念；在团队建设上，鹏华基金一直强调内部的造血系统，保持老中青团队的梯度，许多人第一份工作就是在鹏华基金，投研团队有不少工作超过10年的老将；在企业文化上，鹏华基金强调专业的人做专业的事，让基金经理在自己最擅长的领域和赛道投资，*化发挥自己的能力。
“在瞬息万变的市场行情中，鹏华基金投资团队能够在长期投资中取得持续*的业绩表现，离不开一贯秉承坚持的价值投资和长期投资理念。”鹏华基金总裁邓召明曾表示，在当下的后疫情时代，全球产业格局正悄然声息地发生改变。面对百年未有之大变局，鹏华基金也将始终坚持基本面研究为核心，致力于寻找符合产业与社会发展方向、具备持续竞争优势与良好盈利能力的优质企业标的，力争为持有人创造长期*的投资回报。
我们也知道，没有一种投资策略会时时刻刻有效，如果真的有，那么计算机算法一定会把这个策略发挥到*，市场上就不再需要任何的主动管理型基金经理。相比于成熟的美国市场，中国资产管理行业的集中度并没有那么高，也正是因为中国资本市场天然的高波动特征。每隔几年都会出现风格的变化和周期轮动，而今年的市场尤为明显。
对于持有人来说，我们更多的是买未来而不是过去，是买方法而不是业绩，是买平台体系而不是个人能力，是买团队作战而不是单打独斗。作为访谈了超过10位鹏华基金经理的外部观察家，我们认为鹏华基金持续深耕价值投资体系，无论在顺境还是逆境，都保持着其“基本面投资专家”的原则，买入高质量的企业，赚取长期持有的Alpha。我们也相信，长期的坚持，会在时间杠杆中，结成巨大的果实，持续为持有人创造价值。
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