美原油连(股票600660)
美原油连(股票600660)
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消息面：
6月2日，第29届OPEC+部长级会议以视频连线方式召开，确定了以下内容：将计划9月份进行的产量调整提前，7、8月份的原油增产规模从之前的43.2万桶/日，提高到64.8万桶/日，相当于提高了一半。另外，下次OPEC+会议暂定在6月30日举行。
消息公布当日，美原油大涨1.99％，次日延续上涨，两日累计涨幅4.77％，*曾站上120整数关口。这令市场大惑不解，毕竟，增产对于原油价格来说是赤裸裸的利空消息。
合理的解释是：增产幅度不能弥补供需缺口。
以美国为首的西方国家正在寻求全面禁止俄罗斯石油。5月底，欧盟特别峰会通过一项协议：全面禁止俄罗斯海运石油的进口，管道石油运输暂时保留，预计在年底前从俄罗斯进口的石油将削减90％，目的是减少俄罗斯资金来源。
西方国家的“石油制裁”是有效果的，根据OPEC+独立数据源的评估，俄罗斯4月原油产量下降近9％，至916万桶/日。不过，916万桶/日的产量依旧非常庞大。西方国家想要依靠加拿大、OPEC来弥补这一缺口几无可能。况且，从地理位置来说，欧洲国家购买俄罗斯石油最为划算，从加拿大、美国、中东进口石油都将抬高运输成本。
OPEC也有过公开表态：欧盟对俄罗斯石油进口量在700万桶/日，这将远超OPEC有能力替代的水平。5月24日，沙特阿美CEO表示：多数企业面临向绿色能源转型的压力，不敢投资化石燃料行业，公司无法以承诺的速度扩大产能。
3月7日，OPEC秘书长巴尔金都会见了美国页岩油厂商高官，商讨让后者增产以应对当前的原油市场供需失衡。结果是，页岩油厂商决定现在的产量和高油价正好可以给股东带来超额利润，将更多的资金投入到新的石油钻井当中是不明智的。除此之外，大部分页岩油厂商都已经对外表态：没有任何增产计划。
在如此局面下，西方国家的石油价格很难显著下降。
美原油技术面：
自5月11日开始，美原油就开始了相对流畅的涨势，截止目前累计涨幅已经超过20％。尤其是在5月30日，收盘价在117.35，站上了区间震荡上限116，代表维持了两个多月的高位震荡正式结束。
技术角度看，MACD柱状线一直没有有效放大，表明买入力量虽然具有持续性 ，但缺乏爆发性。这是一个令人不安的信号，因为后市极有可能出现“一阴吞多阳”的情况。不过，在顶分形形成之前，维持短线看涨是明智的。
美原油图表分析：
ATFX供图
总结：ATFX分析师团队认为：美原油短线可看多，但需注意上涨爆发性不足的问题。
ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
智通财经APP获悉，广发证券发布研究报告称，福耀玻璃(600660.SH)是全球汽车玻璃龙头公司，战略清晰、经营稳健，受益于汽车电动化和智能化的发展，汽玻行业将快速扩容，目标价65.33元，维持“增持”评级。
广发证券主要观点
公司21年Q3归母净利润同比增长8.9%。
根据财报，21年Q1-Q3公司实现营收171.5亿元，较19/20年同期分别增长9.7%/24.5%;扣非前/后归母净利润分别为26.0/23.8亿元，较20年同期分别增长50.7%/57.5%，较19年同期分别增长10.6%/11.9%。
其中21年Q3营收56.1亿元，同比下降0.8%，环比下降3.9%;归母净利润8.3亿元，同比增长8.9%，环比下降9.6%;扣非后归母净利润7.2亿元，同比微降0.1%，环比下降15.5%。业绩环比下滑主要是由于芯片短缺导致下游整车厂生产受限所致。
公司成本管控能力提升显著。
公司21年Q1-Q3毛利率、净利率、期间费用率分别为40.5%/15.1%/23.1%，较20年同期分别+2.5/+2.6/-0.7pct。其中，21年Q3公司毛利率为40.4%，同比下降1.0pct，环比下降0.2pct，在原材料成本大幅上涨的背景下，公司毛利率环比微降，成本管控能力提升显著;净利率为14.7%，同比上升1.3pct，环比下降0.9pct;期间费用率为24.0%，同比下降1.8pct，环比增长0.9%。
公司专注汽车玻璃生产三十余年，在汽车玻璃市场中的竞争力及抗风险能力不断增强。受益于汽车电动化、智能化的发展，天幕玻璃、HUD玻璃等高附加值产品有望提升公司盈利中枢。此外，公司铝饰条业务有望增强与汽玻业务的协同性，有望实现较快增长。
盈利预测：预计公司21-23年EPS至1.35/1.63/1.93元/股，给予A股22年40倍PE，合理价值为65.33元/股;给予H股22年35倍PE，按照港股兑人民币汇率1.2计算，合理价值为68.59港元/股。
风险提示：汽车行业景气度、海外业务不及预期等。
EIA原油库存：美国库欣地区原油库存总量*值2400万桶，与2018年7月、2014年7月总量持平，处于2008年以来的底部区域。作为比较，2020年5月份原油跌入负值区间时，EIA库存总量6544万桶。相比这一高点，过去两年，库存累计下降63％ 。造成美国原油供应紧张的原因，一方面来自于后疫情时代的需求端大幅增长，另一方面来自于美国对俄罗斯的石油禁运。这两个因素在短期内都无法解决，预计库欣地区的石油库存还将进一步下降。这里需要做出提醒，库存可能存在“降无可降”的情况，也就是库存触底。虽然我们还找不到库存触底的宏观面理由（有可能是俄乌冲突结束和美国废止所有制裁，但尚未出现征兆），但如果未来真的出现这一情景，则美原油价格将显著下跌。
欧盟禁运俄罗斯石油的预期：过去五个交易日，美原油累计上涨18.43％，站上110整数关口；同期布伦特原油累计上涨16.26％，触及115高点。截止目前，尚未传出欧盟成员国禁止进口俄罗斯石油的消息。不过，当下原油价格的上涨，似乎表明部分市场资金正押注“欧盟禁运俄罗斯石油”的预期。在俄乌冲突之前，原油市场同样供不应求，但原油价格的涨势比较缓慢。比如去年6月至今年1月（2月24日俄乌冲突开始），美原油价格*61美元，*88美元，振幅仅为27美元，相对偏低。最近五个交易日的振幅为17美元，已经达到俄乌冲突之前半年多时间里振幅的六成。所以，近期的原油涨势，绝不仅仅是因为OPEC+增产不足，而是掺杂了欧盟禁运俄罗斯石油的激进预期。
油价问题就是通胀问题：原油是通胀之母，仅依靠美联储降息，而不加大原油的供应，对于美国高通胀问题来说无济于事。鉴于2020年原油价格的惨烈下跌，美国页岩油厂商都没有意愿在高油价状态下增产。贝克休斯石油钻井总数*值524，虽然数字在增长，但相比2014年峰值1600来说还差很远。这一点类似于OPEC+，看起来他们对当前的高油价非常满意，无意通过增产改变这一局面。就像OPEC秘书长巴金多在一个能源会议上说的：“尽管逐步恢复被封停的产量，该组织一直难以实现供应目标，主要原因是投资不足。”说的更准确一点，是投资（意愿）不足。基于高通胀的原因，我们认为，与其期望欧盟会禁止进口俄罗斯石油，不如预期美国会重新放开对俄罗斯的石油进口。
天然气、煤炭：能源产品不止有石油，还有天然气、煤炭。在油价持续上涨时，天然气价格却保持相对稳定。即便是在俄乌冲突期间，天然气价格累计涨幅也没能超过10％ 。动力煤也是一样，近五日累计涨幅仅6.61％，在原油涨幅的三分之一左右。所以，能源板块并没有出现普涨格局，这让我们怀疑原油上涨的持续性。
行情走势分析：
ATFX供图
▋总结：ATFX分析师团队认为：欧盟禁止进口俄罗斯石油的可能性极低，当前油价的上涨太过激进，预计不久将迎来回调。
ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。
7月15日夜盘，国内商品期货大面积上扬，逆转了日盘的下跌走势。截至夜盘收盘，棉花主力合约大涨7.74%，远月合约全线涨停，棉纱、燃料油、低硫燃料油主力合约涨超5%，SC原油主力合约涨超4%，PTA、棕榈油、短纤、沪锡、豆油主力合约涨超3%。
外盘方面，美棉涨停，涨幅达5.97%，伦铅涨超6%，伦镍、伦锌涨超3%，布伦特原油涨逾2%。
有“*数据”之称的美国6月零售销售意外环比上升1%，表明消费者支出仍保持稳定。另外，密歇根大学公布的7月消费者对明年通胀预期从5.3%下降至5.2%，信心指数也从6月的50回升至51.1，同样好于市场预期。
美国总统拜登与沙特国王及王储会面
当地时间7月15日，美国总统拜登开始了对沙特阿拉伯的访问。他于当日晚间会见了沙特国王萨勒曼，并在随后与沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼举行了会谈。
会谈结束后，拜登发表讲话称，他与沙方讨论了能源问题以及为国际市场提供必要的原油及产品的重要性，期待采取切实可行的措施解决相关问题。拜登同时表示，美国同意与沙特就5G技术和清洁能源等领域的合作建立伙伴关系，并对沙特向所有满足条件的民航航班开放领空的决定表示支持。
在与沙特王储的会面中，双方还谈及了沙特籍
按照计划，拜登16日将与中东多国领导人出席在沙特吉达举行的“安全与发展”峰会。
欧委会公布新一轮对俄制裁方案，包括禁止从俄进口黄金
欧盟委员会15日公布新一轮对俄罗斯制裁方案，包括禁止从俄进口黄金、加强军民两用及高端技术出口管控等措施，但未涉及备受关注的天然气领域。
根据欧盟委员会当天发布的新闻公告，这份被称之为“维持与调整”的制裁方案旨在维持和加强欧盟对俄实施的六轮制裁措施的有效性。*制裁方案提议，将当前的对俄制裁措施延长六个月，直至2023年1月，之后再进行审查。
该制裁方案还指出，欧盟对俄制裁不以任何方式针对第三方与俄罗斯之间的农产品贸易。
俄称打击乌方指挥所，乌称打击俄弹药库
俄罗斯国防部15日公布战报说，俄军对乌方指挥所进行了打击。乌军则表示打击了俄军弹药库和补给线。
根据俄罗斯国防部的*战报，俄军使用精确制导武器摧毁了乌克兰军方的指挥所。顿涅茨克当地武装14日称，已与俄军共同控制了顿涅茨克地区索列达尔附近的两个定居点。
乌克兰尼古拉耶夫军政管理局负责人称，俄军15日向尼古拉耶夫两所主要大学发射了至少10枚导弹。有俄罗斯军事媒体称，导弹击中的大学被乌克兰国民警卫队占据。此外，有乌军官员称，乌军使用西方提供的远程武器打击了俄军弹药库和补给线。
美驻乌使馆警告：尽快撤离
乌克兰总统泽连斯基在当地时间14日的例行视频讲话中表示，乌克兰中部城市文尼察遭导弹袭击，已致23人死亡 。他强调爆炸造成的废墟清理工作仍在继续，伤亡人数可能还会增加。目前俄方尚未对此事进行回应。
美国驻乌克兰大使馆当地时间14日发布安全警告称，乌克兰各地的安全局势继续充满不可预测性，美国驻乌克兰大使馆敦促美国公民不要前往乌克兰 ，乌克兰境内的美国人则应立即使用私人交通工具离开乌克兰。
有色板块夜盘全线飘红
昨日，有色板块集体下挫。截至下午收盘，沪镍跌幅达11.85%，居商品期货之首；沪锡下跌5.75%，自今年4月来累计下跌超45%；沪铜下跌4.05%，近一个半月以来下跌超25%。
不过，昨日夜盘，有色板块全线飘红。截至夜盘收盘，沪锡、沪铅、沪锌、沪铝、沪铜、沪镍主力合约分别上涨3.26%、2.75%、2.67%、2.40%、1.01%、0.09%。
对于镍价的大跌，申万期货研究所表示，供应方面，海外镍供应端不断施压，东南亚印尼火法与湿法项目超预期增长，精炼镍现货进口盈利窗口打开，同时7月国内电解镍供应存宽松预期，电解镍显性库存在明显累库预期。此外，印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入境内，供应过剩压力逐步显现。从需求来看，下游不锈钢需求有一定恢复，高库存有部分去化，但需求回暖尚不及预期。目前镍整体供应宽松，预计镍价以偏弱区间波动为主。
锡方面，长江期货贵金属研究员李旎对期货日报
“短期内，预计锡价仍维持振荡状态，原因为7月国内精锡产量较6月进一步下滑，整体供应量受限，但在下游需求不足的情况下国内锡企停产影响难以在短期内显现，海外精锡供应存在一定弹性。从长期来看，待冶炼厂复产后，当前锡矿库存堆积将支撑复产后的锡锭供应，预计下半年锡仍会维持过剩局面，价格重心可能继续下移，后续需继续关注国内下游消费的修复情况。”李旎说。
回顾6月以来有色板块的整体表现，光大期货有色研究总监展大鹏告诉
“其中，内外宏观偏悲观情绪的共振成为有色价格下行的主导因素。”展大鹏说，有色市场的基本面表现则成为本轮行情下跌的诱因，从年度供求角度来考虑，近两年有色价格重心大幅上移带来供给端不断改善，而价格异常高位也对下游需求形成抑制，下游未能有效承接上游涨价风险，使得市场始终存在有色价格会走到尽头的预期。进入今年二季度后，疫情打乱了市场对于供求节奏的判断，需求前景低迷直接导致有色供求拐点提前来临，进而引发了有色价格快速下跌。
从目前来看，展大鹏认为，当前市场缺乏信心，有色企业担忧价格快速下跌，无论是采购还是下游开工均保持谨慎，在企业谨慎经营下，市场又认为基本面偏弱，由此形成有色价格整体向下的负反馈。“但其实从实际基本面来看，有色市场并未出现全面恶化的现象，即使在国内疫情较为严重的时期，有色市场也并未出现较大幅度累库动作，甚至多数品种仍在去库，这其中有因价格跌太快使得供给受到抑制的影响，也有部分产业企业逢低补库的因素。”
展望后市，展大鹏认为，也应看到有色基本面可能会出现的一些积极因素。比如在国内稳增长政策不断落地下，三季度有色需求会继续得到提振，二季度的延后订单也将在三季度集中生产。当前越临近美联储议息会议，市场情绪表现越发谨慎，有色表现也越发萎靡，但建议投资者不能忽略基本面中的积极因素，在盘面空头获利巨大的情况下，借宏观之势顺势减仓会是*选择，阶段性来说追空性价比已经不高，建议投资者谨慎操作。
黑色系暴跌后反弹
昨日，国内商品期货市场多品种继续遭遇重挫，其中黑色板块跌幅居前，截至下午收盘，铁矿石跌超10%，螺纹钢、热卷、焦炭跌超7%，硅铁、锰硅、焦煤跌超5%。
昨日夜盘，黑色系开启反弹走势。截至夜盘收盘，热卷、焦炭、铁矿石、螺纹钢、焦煤主力合约分别上涨2.07%、1.01%、0.68%、0.65%、0.37%。
铁矿石方面，继7月14日夜盘大幅低开后，铁矿石主力合约昨日日盘继续振荡走低并达到10.04%的跌幅。谈及近两日铁矿石期货大幅走低，建信期货黑色产业研究主管翟贺攀在接受期货日报
展望后市，翟贺攀表示，目前铁矿石下跌趋势将会惯性延续，特别是在钢铁下游需求疲弱的情况下，市场利空情绪较强，预期转换和价格调整需要一定的释放空间。值得注意的是，铁矿石价格快速调整到位，比价格的长期阴跌对实体经济的冲击要轻一些，因为价格快速调整到位后，实体企业的采购、生产和销售才能找到一个合理的价格锚，在此基础上安排生产计划和销售策略，有益于恢复产业链的生机和活力。
钢材期货方面，在短期内市场恐慌情绪加剧的情况下，钢材期货近期也表现为持续下跌。昨日，热卷、螺纹钢双双下跌超7%。大有期货投研中心黑色*研究员黄科告诉
方正中期期货研究院黑色组组长汤冰华告诉
“预计7月仍是钢材寻底的阶段，后续是否有继续向下的空间需要看原料价格的进一步走势，目前铁矿价格已接近非主流矿成本，焦炭现货全面亏损，因此黑色商品中只有焦煤存在继续下跌空间，需关注焦煤价格止跌时点。”汤冰华表示，从产业和宏观面来看，后续钢价反弹首先需要其自身库存压力要明显缓解，即在淡季通过当前较低的产量使库存持续减少；其次是进入8月后，钢材消费能随着基建项目落地出现环比回升；最后是在美国如期在7月加息75个基点或100个基点后，通胀能出现回落，从而缓解市场整体压力，国内则要看到政策端的进一步发力。
总的来看，在黄科看来，黑色系在周五全线暴跌主因不在当前供需基本面而主要在宏观层面。国外方面，市场对于美联储7月议息会议大幅加息100个基点的预期再升温，美元指数近日持续新高，导致大宗商品价格集体承压。黑色系供需虽然是国内主导，但在原油、铜等全球大宗商品集体下行的过程中也不能幸免。国内方面，从国家统计局昨日公布的经济数据来看，二季度GDP实现正增长已属不易，6月地产销售、新开工环比继续改善，但同比差距明显，对应的地产用钢需求颓势仍将持续。
“往后看，目前黑色盘面价格快速下挫释放了一部分利空情绪，但因海外宏观利空及实际需求疲弱的压制，短期内黑色板块仍将偏弱运行。如果国内钢企产量维持当前水平，在8—9月钢材需求季节性回升的同时库存又降至比较低位置，市场届时或有一波反弹行情。”黄科说。
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