西南证券研究所(林海股份股吧)
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在疫情居家的催化下，在网红流量的加持下，卖方研究和健身直播也碰撞出了别样的火花。
继浙商证券研究所推出亲子健康活动指南后，西南证券研究所抗疫健身周直播也成功出圈。与新晋顶流刘畊宏的直播形式相类似，西南研究所本次健身周直播也邀请了两名健身教练坐镇进行带练和讲解，直播内容涉及心肺功能训练、全身塑形、亲子运动等。
5月9日首场直播开播伊始，直播间观看人数即突破1500人，并一度超过3800人次，从评论区互动留言来看，观众参与热情不低。
今年来，叠加疫情居家隔离的影响，从抢菜攻略到跑腿送菜，从邀请外卖小哥参与电话会到健身直播，卖方研究的服务比拼在“你方唱罢我登场”的攻势下轮番上演，各出奇招之下是博眼球式“内卷”还是作为研究主业之外的有益补充？
对此，华安证券研究所所长尹沿技的看法是无需过度解读，其更多体现了疫情环境下券商财富管理模式综合性服务的形态。但尹沿技同时强调的是，无论何种创新都应该一个持续的过程，绝非阶段性或疫情环境下的过渡性举措。
西南证券研究所试水健身直播
自打刘畊宏《本草纲目》带火了健身直播后，相关产业链也因自带网红属性快速蹿红，这也一度成为卖方研究创新服务模式的流量密码，西南证券研究所抗疫健身周就是其中一例。
从直播主题“5月！西南研究所本草纲目健身抗疫”到直播形式，不难看出西南研究所本轮健身直播略带网红属性。一向低调的西南研究所为何向网红路线靠拢？试水健身直播是为博眼球还是对卖方差异化服务模式的创新实践？
对于构建差异化竞争优势，西南证券研究所的打法思路早已明确，这个过程中，研究所特别强调和关注的是挖掘卖方研究的外延价值，而这同时也与研究所领军人物庞琳琳强调的“形成对外服务的特色优势”一脉相承。值得注意的是，在5月9日晚的首场直播中，庞琳琳“空降”直播间，并积极参与健身直播活动。
今年3月，庞琳琳正式履新西南证券研究所所长。作为具备15年买卖双方经验的投研“老将”，此番“重返”西南证券，庞琳琳接过的重要命题就包括如何实现卖方研究服务的差异化发展，她的观点是：“要尽可能站在买方角度来思考问题，在买方最需要的节点开展最有效的研究与服务。”
庞琳琳表示，新市场下卖方研究外延价值不断被挖掘，研究正成为大财富管理时代的赋能者，其收入的盘子也将不断扩大，专业机构大有可为，有实力的分析师和构建良性机制的研究所的价值会更加凸显，也将迎来*的时代。
卖方研究差异化服务如何守正出奇？
研究内容、服务模式的同质化竞争素来是卖方研究尤其是中小研究所面临的巨大瓶颈，为谋求差异化发展路径，“八仙过海，各显神通”之下也有不少剑走偏锋的做法，有的甚至一度掀起了关于卖方研究过于“内卷”的声讨。
华安证券研究所所长尹沿技认为，现阶段的健身周、亲子健康指南、买菜攻略等服务方式无需过度解读，一方面这确实反映了卖方研究过度竞争甚至内卷的状态，但另一方面也体现了疫情环境下券商财富管理模式综合性服务的形态。事实上，在主流业务之外，卖方研究对创新模式的探索从未中断过，这无关疫情，也不限形式。
但尹沿技同时强调的是，无论何种创新都应该一个持续的过程，绝非阶段性或疫情环境下的过渡性举措，这就要求研究所不忘初心，坚守研究本源。“无论是在疫情环境还是未来常态环境下，必须以基础研究为本，绝不能脱离研究业务的本源，否则一切都是无本之源，会脱离研究业务的初衷。”尹沿技表示。
如何在坚守研究本源的前提下守正出奇？在需求差异化的发展路径、创新型的服务模式中如何把握尺度，避免卖方服务的“变味”也颇为考验。
对此，华安证券研究所提供的思路是，积极投入与产业投资相结合的一、二级融合研究，与科研机构、党政机关合作进行的科研任务等等。
西南证券研究所所长庞琳琳此前接受财联社
开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜所认同的是，研究所的发展规划应该为公司整体战略服务，其商业模式的创新也应该是公司整体业务发展的其中重要一环。孙金钜认为，这一方面需要差异化服务，通过深度的专业化研究，加强研究和销售策划。另一方面是借助证券公司提供综合化整体解决方案，如研究、交易、投行、资金等等。
上交所2020年12月1日交易公开信息显示，林海股份因属于当日跌幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。林海股份当日报收7.36元，涨跌幅为-10.02%，偏离值达-11.80%，换手率2.05%，振幅0.00%，成交额3303.76万元。
12月1日席位详情
今日榜单上出现了一家实力营业部。卖一为证券拉萨团结路第一证券营业部，该席位卖出226.54万元。近三个月内该席位共上榜315次，实力排名第10。
买一席位是长城国瑞证券北京远大路证券营业部，该席位买入金额为728.64万元，占该股总成交额的22.05%。该营业部三个月内上榜5次，实力排名第1174。
卖一席位是证券拉萨团结路第一证券营业部，该席位卖出金额为226.54万元，占该股总成交额的6.86%。该营业部三个月内上榜315次，实力排名第10。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
随着机构投资者群体的快速扩容，券商也在加强研究业务。
根据不完全统计，去年有十多家券商开始发力研究所业务，规模之大，数量之多，超出往年。其中，既有大举扩张研究业务规模的头部券商，也有*发力的中小券商，还有外资券商以及试图重振雄风的第三梯队卖方等。
一时间，分析师人才缺口巨大。多名业内人士表示，如今挖角比以往激烈。有券商研究所所长向证券时报
在巨大的需求之下，年轻分析师明显受益，迎来了好时代。一年内换两三个东家的分析师并不少见——通过持续跳槽获得升职加薪，甚至还有的从业两年就“速生”为首席分析师。
高薪挖角能否持续备受市场争议。有研究所所长向
入行不到两年就成首席
刚入职的研究员要成为首席分析师需要多久？在采访过程中，多位研究所所长表示，一般要五六年时间才能完成“研究助理—分析师—*分析师—*分析师—首席分析师”的职业路径。
但近期“速生”首席却频繁出现。以华南地区一家券商研究所为例，一名科技通信行业分析师2020年才入行，2021年8月登记为分析师，3个月后跳槽到新东家就成为了首席分析师——不到两年便实现职业生涯的巨大跨越，该研究所还有多名分析师也有类似情况。
一家中型券商研究所副所长告诉证券时报
对于上述现象，西南地区一家中小券商研究所所长向证券时报
其中，部分“速生首席”往往通过连续跳槽获得升职，同时薪酬也得到大幅提升。华北一家小型券商研究所所长表示，“有些分析师刚跳到我这里，才干了两三个月，就跳到其他研究所。”他认为“这是不讲武德”。
面对高流动性，一家上市券商研究所所长接受证券时报
此外，有的年轻分析师没有经历过牛熊周期，而研究水平的提升则需要时间的不断积累。在上述所长看来，很多分析师跳来跳去，虽然薪酬和头衔获得提升，但是研究水平未必有相应的提高。
人才缺口大增
随着机构投资者群体不断壮大，机构业务成为各家券商发力重点，卖方研究是券商向机构客户提供综合服务的重要一环。卖方行业在不断扩张，不断有券商宣布组建研究所发力卖方，不断吸纳分析师，提供越来越多的首席岗位与晋升空间。
据证券时报
那么，新发力卖方的券商能给行业带来多少职位机会？一般而言，行业配置齐全的大型研究所人员规模均在百人以上。每一家打算加入竞争的券商，都会给行业带来10多个首席岗位的空缺。而从行业来看，不同行业之间的分析师数量也差异悬殊，比如个别券商在新能源等“重配”行业研究人员可多达20余人。
“我们的人快被挖空了！”前述华北小型券商研究所所长告诉证券时报
北京一家券商研究所所长向
其中，不仅有中小券商*发力研究业务，还有头部券商扩充研究规模，此外部分曾掉至第三梯队的研究所宣告重新“雄起”，而外资券商同样不甘示弱。
据证券时报
此外，新时代证券、安信证券、中泰证券、长城证券、财通证券、长江证券、东海证券、太平洋证券、光大证券也出现“两位数”的分析师流失。
相应的，分析师人数大增的券商有：中金公司，增加38名；中信证券增加28名；中信建投增加20名。此外，华鑫证券、华龙证券、国海证券、兴业证券、德邦证券等券商分析师队伍均有明显的增员。
事实上，分析师成长需要时间的沉淀，并且获取正规分析师资格需要两年时间，这导致有一定经验的年轻分析师受到行业的追捧。市场供需变化之下，分析师的身价不断水涨船高成为突出现象。
高薪挖角能否持续
近年来，部分中小券商研究所走出“高举高打”的模式，通过揽入一批明星分析师，快速打响知名度，换得佣金。可以看到，如今又有一批中小券商按照该模式发力。
证券时报
一家券商研究所人士表示，大平台可以持续为研究所烧钱，但小平台很难，“现在溢价比以前更高，五年前或许每年投入几千万就可以发力卖方，现在动辄过亿，许多小券商一年净利润就几亿元规模，不可能拿出30%来投入。”
一位老牌券商研究所所长也分享其从业多年感悟。他认为，中小券商研究所要长期做卖方，要突破某个规模临界点，一旦实现规模效应才能相对从容。
他说，“目前已经做起来的中小券商有个特点，即招揽大批明星分析师直接加盟，快速越过临界点。这些明星分析师带来足够流量，快速开出机构席位，帮助刚起步的中小卖方在规模与排名方面快速进入买方机构的前10、前15。”
多名业内人士也认同该说法，“中小券商想要跨过门槛，先要招揽明星分析师。如果只是招聘成熟分析师团队中的第一助理、第二助理，虽然成本低，但是买方并不认可。”
前述华北中小券商研究所所长表示，当研究所逐渐形成一套稳定的研究体系，积淀研究资源和打造客户网络以后，对明星分析师的依赖将会降低。
明后年去库存？
随着各家新设的研究所人员补齐之后，预计整个卖方研究市场将会稳定下来。有券商研究所所长向证券时报
他向
证券时报
他介绍，试水卖方业务两年间，公司每年投入上千万元，团队一度扩充到60余人的规模。“我们公司其他业务条线不是很强，但研究所那两年还是挺冒头的，虽说没有创造太大效益，但公司曝光度提升了许多。”
这位券商研究所前负责人发现，研究所一旦将公司知名度提到一定高度后，就很难继续，“许多中小券商开始发力研究业务时野心勃勃，当真正干了一两年后发现收获寥寥，就会及时调整方向，认为研究所已经为券商打响了名声，就需要研究所能快速从成本中心成为利润中心。”（许盈）
证券时报
证券研究所与健身运动，也能联系在一起。
继浙商证券（601878.SH）研究所此前开展居家亲子活动后，5月9日，西南证券（600369.SH）研究所搞起了健身直播活动。
海报
红星资本局注意到，这已经不是券商研究所*“跨界”了。早在今年3月，国泰君安（601211.SH）就发布过《宅家抢菜指南》，帮助客户抢菜，同时还附上了居家运动指南等。
对此，业内人士向红星资本局分析称，券商研究所“跨界”的最终目的，还是为了“吸粉”来发展业务。
西南证券健身直播邀请美女型男
网友吐槽像“卖家秀”与“买家秀”
刘畊宏健身直播爆火，吸引了无数粉丝，也吸引了券商的目光。
5月9日，西南证券研究所发布了一张美女和型男引领健身的海报。海报内容显示，该研究所在5月内将开展4场健身直播活动。
红星资本局注意到，在5月9日晚的首场直播活动中，西南证券研究所所长庞琳琳也“空降”直播间，参与健身，并与网友们互动。这场直播的观看人数达1500人，并一度超过3800人次。
庞琳琳与网友互动
不过，一些网友似乎对这场直播并不买账。
“海报里面的漂亮小姐姐呢？”
“你们的宣传海报P成这样，是不是跟你们的研报一样？”
“券商卷归卷，但是‘卖家秀’和‘买家秀’差距这么大真的好？”
……
网友们的评论直接让首场直播“翻车”。
网友评论
至于“跨界”举办这场健身直播的目的和效果，红星资本局多次拨打西南证券研究所电话，但均无人接听。
红星资本局还以投资者的身份咨询了西南证券股份有限公司。该公司一位工作人员告诉红星资本局，“业务这一块我不是很清楚。”该工作人员称，“我们不会向健身转型，西南证券是国家相关部门授牌的金融机构，会在授牌规定的范围内开展业务。”对于这场健身直播的目的，该人员称“暂时解答不了”。
2021年营收净利“双降”
2022年一季度营收骤降95%
研究所健身直播背后，暴露出西南证券的业绩压力。
红星资本局查询发现，西南证券2021年的营收、净利“双降”。2021年，西南证券营收30.96亿元，同比减少2.32%；归属于母公司股东的净利润10.38亿元，同比减少4.89%。
从营收构成来看，在证券经纪业务、证券自营业务、投资银行业务、资产管理业务四大业务中，2021年，西南证券的证券自营业务和资产管理业务的营收分别比上年减少41.95%和18.99%；资产管理业务的毛利率下降111.13%，证券自营业务的毛利率下降4.3个百分点。
西南证券2021年报
而从2022年一季度业绩来看，西南证券主要财务指标纷纷同比下降。其中，一季度营收3891万元，同比减少94.81%；归属于上市公司股东的净利润-1.28亿，同比减少152.12%。
据西南证券一季报显示，2022年一季度营业收增速大跌主要系公司自营业务亏损影响所致。
“券商研究所作为券商收入来源或者一项业务，与经纪、资产管理、投行、自营等同等重要。”券商私人财富管理师武苏伟向红星资本局分析称，研究所“跨界”也是希望通过直播“吸粉”来发展自身业务，从而成为证券公司新的增长点。
不过，在武苏伟看来，券商业务发展目前面临着严峻考验。据分析，一方面是传统经纪业务利润增长有限，另一方面是市场份额向龙头聚集，强者愈强。“券商研究所面临的问题也是一样，如果要增加业绩，需要不断创新和变革，包括收入模式。”
券商“内卷”加剧，“跨界”会成为常态
红星资本局注意到，其实这已经不是首个“跨界”的券商研究所。
今年4月，浙商证券研究所发起了居家亲子运动系列公益活动，开展趣味运动短视频、春季长高7天打卡等活动。
此外，国泰君安今年也发布过《宅家抢菜指南》，帮助客户抢菜，同时还附上了居家运动指南等。
抢菜
面对上述券商“内卷”的加剧，武苏伟分析称，券商研究所开展直播活动主要有三方面原因：第一、直播平台有着庞大的用户群体，随着移动互联网的发展，直播已成很多人的娱乐消费习惯；第二、受疫情影响，券商无法举行一定规模的线下活动。不过，通过直播可以达到举行活动的效果，可以跟客户群体面对面的交流；第三、券商作为金融机构，具有服务属性，开展这样的活动，可以获取一定的关注度，从而提高自己的品牌和口碑。
在武苏伟看来，券商研究所看似“跨界”，但实质还是一样，只不过在新的传播方式和市场环境下，运用新的传播媒介来吸引更多用户，从而发展成潜在客户。武苏伟预计，以后会有越来越多的券商研究所“跨界”，“只要直播方式存在，具有用户效应，这就会成为一种常态。”
红星新闻
责编 任志江
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