银华富裕基金(易方达基金 招聘)
银华富裕基金(易方达基金 招聘)
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根据Wind数据统计，银华富裕主题2017年至2019年净值增长率为93.37%，在《偏股混合型基金3年大师榜》排名10/510；2013年至2019年净值增长率为267.94%，在《主动权益类基金7年大师榜》排名25/528
《投资时报》
屡次创造财富神话的股票市场充满诱惑，投资者都希望通过选中牛股获取高额收益。不过，何谓牛股，每个人或有不同看法。
有人认为一年涨10倍算是牛股，有人则认为两年涨50倍才算牛股。而在银华富裕主题的基金经理焦巍看来，每年稳定贡献15%收益的就是少有的牛股。
显然，焦巍的观点更加契合长期投资理念。事实上，已经历14年市场风雨考验的银华富裕主题，正是长跑型基金的典范。
作为实力领先的资产管理机构，银华基金的投资思路是积小胜为大胜，注重基本面研究，致力于为投资者创造可持续的稳健回报。在基金业“马拉松”竞赛中，该公司不断涌现出业绩领跑的明星产品。
根据Wind数据，标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年（截至2019年末）的海量数据进行统计研究，重磅推出《中国基金业马拉松大师榜·2020》。统计结果显示，银华基金旗下多只权益类产品业绩排名靠前，包括银华富裕主题、银华沪港深增长、银华盛世精选、银华中小盘精选、银华全球核心优选等。
据悉，银华基金成立19年来始终秉承长期投资、价值投资理念，坚持深入、扎实研究行业和公司，打造扎实、不浮躁的投研风格。在权益投资方面，该公司整体实力在业内持续领先。
海通证券发布的《基金公司权益及固定收益资产超额收益排行榜》显示，截至2020年3月31日，近一年、近三年、近五年银华基金旗下权益类产品加权平均超额收益率分别为21.54%、33.68%、46.81%，在权益类中型公司中分别排名2/11、1/11、3/11，均位于前三名之列。
银华富裕长跑属性鲜明
2019年以来，不少权益类基金取得了相当丰厚的回报，可谓“炒股不如买基金”。那些长期业绩持续*、经受住市场波动考验的基金尤其值得投资者关注。
银华富裕主题是马拉松大师榜的常客，本次统计中亦继续保持佳绩。Wind数据显示，该基金2017年至2019年净值增长率为93.37%，在《偏股混合型3年大师榜》排名10/510；2013年至2019年净值增长率为267.94%，在《主动权益类7年大师榜》排名25/528。
若再将时间拉长，银华富裕主题的长跑属性格外鲜明。据Wind数据，截至今年6月23日，该基金自2006年11月16日成立以来总回报率高达888.25%；年化回报率为18.26%，在同类的偏股混合型基金中排名第三。
值得一提的是，今年3月底，第十七届中国基金业“金牛奖”评选结果揭晓，银华富裕主题摘得“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖”。这已是该基金第七次荣获“金牛奖”，而历史上获得七次以上“金牛奖”的基金仅有7只。
其现任基金经理焦巍，系上海社科院世界经济所博士、德国波恩大学访问学者，具有20多年证券从业经验以及宏观研究员背景。焦巍于2018年12月27日接手管理银华富裕主题，Wind数据显示，截至今年6月23日，其任职回报率为117.63%，年化回报率高达68.34%。
据《投资时报》
今年以来，A股市场呈现结构化行情，虽然大盘震荡幅度较大，但医药、消费、科技等板块依然有较为强劲的表现，并频频冒出牛股。
定期报告显示，焦巍一直专注于消费、健康等板块的投资。他认为，消费、医药等行业的变化曲线相对平缓，很少出现非零则一的是非选择，更多关注的是从1到100的过程。这些标的依托中国强大的人口基数，马太效应更加明显，ROE的水平提升更加容易。它们虽然在上涨时失之性感，但下跌时也不会惊心动魄。“稳定的投资容易出现在消费和医药行业，因为它的格局相对比较稳定。此外，科技板块肯定能出现伟大的公司，从美国科技公司的发展看，一般会出现在科技消费类的公司以及掌握核心技术的公司中。”
随着医药板块持续走强，市场对于其未来上升空间开始出现分歧。焦巍表示：“我们也经常对医药优质公司市盈率抱以疑问，但我们更加倾向于芒格而非巴菲特的投资方式，即伴随好企业共同成长，在其基本面变化之前，慎重因为估值因素而交易。我们长期看好创新药的赛道，参照海外市场的估值体系，因此对估值的容忍度相对更高。”
“正确的投资”有两大维度
银华富裕主题的出色业绩主要来自精选个股，焦巍对于选择好公司有自己的一套标准。“所有的好公司，一定会反映在盈利能力上，而体现盈利能力最简单的指标就是ROE。”
在此基础上，要进入焦巍的备选名单，这只股票还需要具备三个条件：一是战略格局好，持续性长，可以长期给投资者带来稳定回报；二是盈利增速在15%以上；三是估值合理。“我有一个15、20原则，我的重仓股如果连续三年ROE能够稳定在15%以上，我希望其可以达到20%的增速，如果ROE水平可以达到20%，说明是一家非常牛的公司，我可以容忍它的增速在15%。但这个ROE不是高杠杆带来的。”焦巍说。
在投资领域深耕多年的焦巍，依然在深入思考“投资是什么”。他认为，正确的投资应该有两个维度：一是被投资的对象，即与伟大的企业长期共行；二是投资者本身，即在对自己的不足和能力圈有充分认识的基础上，不断学习，让自己配得上被投资的对象。
具体来看，在第一个维度，焦巍认为*的投资一定是对应在发掘到了牛股。凡是牛股，无一不是在某一时段内形成爆发式或稳定上涨，之后在相当一段时间内形成稳定市值和行业地位。那些靠风口、财技或者相关重组并购等方式短期快速上涨，而后“一地鸡毛”的个股，不在伟大的投资之列。“研究历史上曾经出现过的牛股，我们会发现，这些一年十倍，或者两年二十倍，或者三年五十倍的个股，均有其独特基因。而这些基因，正是产生伟大公司的营养土壤。”
第二个维度是关于投资本身的思考。在焦巍看来，长期价值投资能够跑赢市场是无可争议的，但市场上能够坚守价值投资方式的投资者却相对较少。损失厌恶、短视、羊群效应、可得性偏差和过度自信等都是人们践行价值投资时所要克服的困难。正如芒格所说，“如果特别渴望一件东西，那么*的方式就是让自己努力配得上它。”
对于下半年市场走势及操作策略，焦巍也给出了自己的判断。
“今年全球市场的形势都很险恶，但A股在险恶的环境下走出了全球最牛的市场，即便如此，你可以有乐观主义者的情绪，但必须有悲观主义者的打算，悲观主义者往往有更充分的准备。”焦巍说，“目前我会相对保留一点仓位，此外，我对股票的苛刻度增加了。”
若以长期视角审视，焦巍仍十分看好中国的权益市场。“我的个人资产全都在自己的基金里。”他透露。
近日，易方达基金公司发布投资顾问总部招聘启事。其中提及：“易方达基金拟进一步全面发展客观独立的投资顾问业务，力求为投资者提供专业、规范的投资顾问服务。”
本次招聘涉及十一个大类岗位，包括投资组合研究、基金产品研究、投资顾问、合规风控、中台支持、营销策划、数据科学研究与应用、产品设计、系统开发、系统应用、客户联络中心等。
10月28日讯 银华富裕主题混合型证券投资基金（简称：银华富裕主题混合，代码180012）10月27日净值上涨1.77%，引起投资者关注。当前基金单位净值为5.6827元，累计净值为6.6357元。
银华富裕主题混合基金成立以来收益1,064.02%，今年以来收益58.52%，近一月收益5.07%，近一年收益61.91%，近三年收益103.69%。
银华富裕主题混合基金成立以来分红4次，累计分红金额50.80亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为焦巍，自2018年12月27日管理该基金，任职期内收益159.92%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有山西汾酒（持仓比例9.24%）、五粮液（持仓比例8.16%）、顺丰控股（持仓比例7.94%）、贵州茅台（持仓比例7.53%）、海天味业（持仓比例7.45%）、药明康德（持仓比例7.28%）、恒瑞医药（持仓比例5.44%）、通策医疗（持仓比例5.13%）、重庆啤酒（持仓比例4.95%）、泰格医药（持仓比例4.59%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年的三季度的行情中我们组合整体表现平淡。重仓的医药和消费板块基本处于调整状态，同时对于季度初对经济复苏预期带来的权重股暴动，和季度中后电子新能源的涨幅，本基金如同以往未能有效把握。主要操作在于一方面减持了大部分手头为数不多的科技公司，只留下了芯片行业的龙头公司保持观察。另一方面在下跌中增持了部分医药股，同时增加了对快递龙头行业和其他除白酒外食品饮料行业的布局。
本基金的主要思路继续深化
首先，坚持投资的是生意而不是股价波动。好的生意应该具有不断递进的三个层次：即护城河、粘性和定价权。第一层次表现为产品的独特竞争力—“自己做的别人不能做”；第二层次表现为产品的复购率和消费粘性—“用了我做的下次还想用”；第三层次表现为由于一二层的深耕而体现的差别化定价和规则制定能力，即在一定范围内“我说怎么做就怎么做”。美股的科技龙头，中国的互联网和消费龙头，都比较符合了上述的生意投资思路。因此，我们的投资研究，主要集中在港股的互联网公司和A股消费公司，其中A股的消费赛道主要落在了酒水、调味品和化妆品三个细分子行业。
第二，基金经理对国内科技行业的投资确实存在不足。主要是按照第一点的思路，在A股难以找到完全合乎标准的标的。国内的科技和制造业投资主要以把握边际变化和赛道空间为主，这确实很大程度上脱离了其能力圈的范围。比如对光伏和消费电子的涨幅就一直未能把握，因为不能确定行业产能是否存在有效的壁垒和下游需求的持续性。另一方面，用消费思路对半导体的把握也远未适应科技投资迅速变化的现实。重读毛泽东选集，谁是我们的朋友，谁是我们的敌人，可能这才是投资科技和消费的首要区别和主要矛盾。本基金将继续保持研究，但慎重这一领域的投资。
第三，对四季度的展望趋于平稳。我们在三季度的高峰期比较担心组合的估值高企。但在经过了一个季度的有效调整后，倾向于任务组合的核心公司估值处于虽然不便宜，但明年可以接受的水位。估值问题一直是组合被诟病比较多的地方，即好公司是否能脱离PEG的估值而无限拉长？显然对这一问题的答案是否定的。但也不应该单纯因为估值因素而卖出高估的公司而买入PEG匹配但脱离能力圈范围或者商业模式上不认可的标的。因此，我们一方面乐见手头的公司经历估值调整。另一方面，坚持认为长期投资的核心不在于致胜投资而在于不致错投资。从这一思路出发，持有好公司和好生意更能有助于组合的平稳增长和基金经理的个人素质提升。
09月19日讯 银华富裕主题混合型证券投资基金（简称：银华富裕主题混合，代码180012）09月18日净值上涨2.48%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.4757元，累计净值为4.4287元。
银华富裕主题混合基金成立以来收益611.95%，今年以来收益57.93%，近一月收益6.06%，近一年收益40.21%，近三年收益98.18%。
银华富裕主题混合基金成立以来分红4次，累计分红金额50.80亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为焦巍，自2018年12月27日管理该基金，任职期内收益55.13%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有山西汾酒（持仓比例9.31%）、贵州茅台（持仓比例9.19%）、五粮液（持仓比例8.84%）、中国平安（持仓比例7.27%）、招商银行（持仓比例7.12%）、海天味业（持仓比例6.62%）、古井贡酒（持仓比例5.97%）、泸州老窖（持仓比例5.21%）、恒瑞医药（持仓比例4.67%）、上海机场（持仓比例4.12%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年上半年的市场在整体反弹叠加区间大幅波动中度过。相对于经济数据端的平稳向下，风险偏好的快速上升和下降主导了市场。我们在一季度中后期对市场的快速上升比较担心并减持了仓位。但在五月初贸易战再起争端后，阶段性大幅增加了权益持仓。在投资思路上，我们继续秉承“理性、专业、专注”的理念，认为长期投资，做能力圈范围内的事情和静等时代风来是适合本基金管理人的模式。我们的主要布局持续集中在有个人业务特色的金融保险龙头，部分能够长期从医保政策调整中走出来的医疗服务和创新药行业，以及长期看好的消费升级行业。这些行业的特色是易守难攻，行业变化曲线相对比较平缓，不会出现非零则一的是非选择，更多的需要关注是否能从一到一百的过程。这些标的由于有中国强大的人口基数作为基甸，其马太效应更加明显，ROE的水平提升更加容易。复利投资的核心在于赚钱不怕慢，少做折返跑。
截至本报告期末本基金份额净值为3.2281元；本报告期基金份额净值增长率为46.68%，业绩比较基准收益率为21.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在世界经济格局和中国宏观环境都面临前三十年未有之变局的宏观背景下，各种短期变化和复杂数据在情绪面主导了市场的变化。我们对市场的情绪一贯难以把握，因此总结了两条原则以应对当前的市场，并得出以下结论：第一，当无法短期判断事件的影响时，则拉长时间维度来看问题。我们无法判断贸易战的短期节点和变化。但拉长维度看，倾向于认为一方面全球化的格局不可逆转，另一方面超级大国的和平往往只有罗马对迦太基式的和平。因此两种力量的绞扎是长期的。这种局面无法改变对投资的认知，只能不停的影响投资的情绪。我们只能在情绪出现极端变化时候加以利用，而无法让自己清晰的构架贸易战对投资的影响框架。第二，当出现多种因素影响对事物的判断时，选择最重要的单一因素来看问题。我们认为在稳定、改革和增长三个因子中，稳定决定了市场估值的下延，改革提高了市场的上限，而增长则决定了行情持续的空间和时间。因此贸易战对经济增长的影响决定了我们对下半年行情的相对谨慎，但贸易战促发的改革预期则让我们长期乐观。第三，我们认为投资最终取决于是否伴随伟大的企业共同成长。在对本基金的持仓进行了地理纬度的分析后，我们发现在赤水河流域的酒类投资，四川盆地的成瘾性消费，黄淮海平原的人口基数供给侧公司，以及长江和珠江下游的先进服务企业拉长纬度看可以跨越起伏，诞生伟大的中国企业。胡焕庸线、800毫米等降水线这些决定了中国历史纬度的地理角度将主导我们未来的投资布局。（点击查看更多基金异动）
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