长春高新，长春高新股价大跌原因
长春高新，长春高新股价大跌原因
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国盛证券有限责任公司张金洋,杨春雨近期对长春高新进行研究并发布了研究报告《2022激励计划出台，发展确定性有望增强》，本报告对长春高新给出买入评级，当前股价为219.11元。
长春高新(000661)
事件：公司发布《长春高新技术产业(集团)股份有限公司 2022 年限制性股票与股票期权激励计划（草案）》。激励计划包括限制性股票激励计划和股票期权激励计划两部分；股票来源为公司从二级市场回购及公司向激励对象定向发行的 A 股普通股；
限制性股票激励计划拟向激励对象授予权益总计 404 万股，占总股本 1%，*授予权益 338.53 万股/万份，预留授予权益 65.47 万股/万份。股票期权激励计划，拟向激励对象授予 156.6799 万份股票期权，占总股本 0.39%。*授予 109.86 万份，预留 46.8199 万份。授予的限制性股票授予价格为112.55 元/股（含预留部分），授予的股票期权的行权价格为 225.09 元/份（含预留部分）。激励费用为 2022-2026 年 0.39 亿元，0.95 亿元，0.74 亿元，0.34 亿元，0.11 亿元。
*授予的激励对象不超过 380 人，均为公司控股子公司金赛药业任职的核心管理、技术和业务骨干，不包括长春高新董监高和其他子公司人员。限制性股票分三批次解除限售，各批次限售期分别为自授予登记完成之日起24 个月、36 个月、48 个月。解禁比例为 40%，30%，30%。解除限售的业绩考核目标为：以金赛药业 2019-2021 年的扣非净利润平均数为基数，2022- 2024 年度金赛药业扣非净利润增长率分别不低于 52.50%，75.5%，102%；2022- 2024 年度金赛药业 ROE 不低于 40%且不低于同行业平均水平或对标企业 75 分位值； 2022-2024 年度金赛药业资产负债率不高于 30%。 激励方案有望提升公司发展确定性。 公司此次激励属于近年来公司*上市公司层面激励方案，一方面是在国企改革大潮下的突破，经营有望改善；另一方面，在公司前期因为生长激素集采、疫情扰动经营导致业绩和股价出现波动，该激励方案有望提振市场对公司的信心。从激励方案看，股票授予对象为金赛药业至少 281 人（本次授予，后续还有预留）管理、技术、业务骨干，期权授予对象为至少 380 位金赛骨干，覆盖范围广，激励力度大（仅股票人均 8149 股，对应现价市值 182 万元）。从解锁要求看，基数为金赛药业 2019-2021 年的扣非归母净利润平均数 （参考净利润平均数为 28.1 亿） ，扣除激励费用和研发费用超过 10% 部分，2022-2024 分别增长不低于52.50%，75.5%，102%，若以 2021 年 36.8 亿元净利润为基数，计算当年同增速，则近似为 2022-2024 不低于 16%，15%，15%。金赛药业 2021年贡献公司利润占比超过 95%，金赛药业的业绩稳健增长将为公司发展确定性增加奠定坚实基础。
盈利预测： 预计 2022-2024 年公司归母净利润分别为 50.5 亿元、 64.2 亿元、81.3 亿元，对应增速分别为 34.4%，27.1%，26.5%；EPS 分别为 12.48元、15.87 元、20.08 元，对应 PE 分别为 18x、14x、11x。维持“买入”评级。
风险提示：生长激素增长放缓；新药研发进度不及预期；新上市产品推广不及预期;药品集采降价。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券祝嘉琦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.47%，其预测2022年度归属净利润为盈利52.99亿，根据现价换算的预测PE为17.03。
*盈利预测明细
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为255.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长春高新（000661）行业内竞争力的护城河*，盈利能力一般，未来营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
深交所2020年10月12日交易公开信息显示，科华恒盛因属于当日涨幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。科华恒盛当日报收19.76元，涨跌幅为10.02%，偏离值达7.28%，换手率5.10%，振幅7.41%，成交额3.91亿元。
10月12日席位详情
龙虎榜数据显示，今日买五为机构席位，该席位净买入905.05万元，占龙虎榜净买额的25.19%。除此之外还有洋河股份、北方华创、思瑞浦等18只个股榜单上出现了机构的身影，其中10家呈现机构净买入，获净买入最多的是洋河股份，净买额为2.01亿元；8家呈现机构净卖出，其中遭净卖出*的为吉比特，净卖额为1.24亿元。
今日榜单上出现了一家实力营业部。买二为华鑫证券股份上海分公司，该席位买入1590.86万元，卖出5.61万元，净买额为1585.24万元。近三个月内该席位共上榜504次，实力排名第8。华鑫证券股份上海分公司今日还参与了广信材料（净买额-2110.72万元），四方精创（净买额1690.28万元），优彩资源（净买额-1061.07万元）等4只个股。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
6月17日盘中消息，14点27分长春高新（000661）封涨停板。目前价格210.85，上涨10.0%。其所属行业生物制品目前上涨。领涨股为长春高新。该股为疫苗，辅助生殖，医药概念热股，当日疫苗概念上涨1.49%，辅助生殖概念上涨0.3%，医药概念上涨0.28%。
资金流向数据方面，6月16日主力资金净流入1.79亿元，游资资金净流出1.03亿元，散户资金净流出7692.52万元。
近5日资金流向一览
长春高新主要指标及行业内排名
长春高新（000661）个股
1月19日，长春高新（000661.SZ）在横盘了一段时间后，于早盘突遭闪崩跌停。截至收盘，该股最终报收227.6元/股，全天成交量放大至28.69亿元，*总市值为921.14亿元，已经跌破千亿关口。
而且，收盘时，卖一位置尚有超过3.18万手卖单在排队等候卖出。
长春高新作为市场中的知名白马股，其股价的突然闪崩引起了众多投资者的关注和热议。
闪崩跌停主要因广东联采消息
长春高新上市于1996年12月，是A股市场的一位“老兵”。经过多年的发展，截至2021年上半年，该公司的业务主要分为基因工程制药业务、生物疫苗业务、中成药业务、房地产业务四个板块。
其中，子公司金赛药业主要从事基因工程生物药品的研发、生产和销售，主要产品为注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等人生长激素系列产品及辅助生殖、妇女健康、医疗器械、儿童营养品、创面愈合等领域产品；
子公司百克生物主要从事人用疫苗的研发、生产和销售，目前百克生物及其子公司迈丰生物共有三种已获批上市的疫苗产品；
子公司华康药业主要从事中药的研发、生产和销售，涵盖心脑血管、中药抗炎及妇儿等产品线，主要产品包括血栓心脉宁、银花泌炎灵片、疏清颗粒、清胃止痛微丸等；
子公司高新地产主要从事房地产的开发及销售，多年来立足特色地产开发与经营，在长春市先后开发了多个房地产项目。
从消息面来看，长春高新的闪崩跌停或许和广东联采有很大的关系。
就在1月19日，广东省药品交易中心网站发布《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》的通知，并对外公布了双氯芬酸等276个药品联盟地区集中带量采购相关文件，邀请符合要求的企业前来申报。
上述文件指出，本次药品联盟地区集中带量采购，报名方式为“申报企业按报名通知（另行发布）要求，在规定时间内登录省平台药品交易系统提交报名”，而“带量采购结果执行时间等事项由联盟地区各省自行公布”。
而在上述文件中，集采目录列示了多款重组人生长激素，其中就有长春高新子公司金赛药业旗下的多款重组人生长激素产品。
实际上，除了金赛药业之外，文件还涉及了另一家A股生长激素厂商安科生物（300009.SZ），其股价也在1月19日遭遇了闪崩，最终大跌7.54%。
另外，还有一些投资者根据长春高新股价的走势猜测闪崩跌停或许是有大佬爆仓所致。
目前来看，这种猜测真实性存疑。不过，这次闪崩跌停出现了成交量显著放大的现象，这说明确实有大资金出逃。
盘后数据也显示，华泰证券杭州解放东路卖出1.47亿元，深股通卖出9730万元并买入2.78亿元，一机构卖出8869万元。
集采会导致业绩失速吗？
上述广东联采的消息之所以会有如此大的“威力”主要是因为子公司金赛药业是长春高新的“利润奶牛”，而重组人生长激素系列产品又是金赛药业的支柱。
近些年来，长春高新的业绩一直在高速增长，尤其是归母净利润已经从2016年的4.85亿元增长到了2020年的30.47亿元，超过6倍，表现堪称亮眼。
而数据则显示，金赛药业2020年实现净利润27.6亿元，占长春高新净利润的比例达到了90.58%。而上市公司此前在投资者互动平台上表示，非生长激素业务仅占金赛药业营收的5%左右。
从金赛药业的生长激素产品结构来看，该系列产品主要有注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）。价格方面，水针的价格要远高于粉针。
2020年，金赛药业水针产品贡献了75%以上的生长激素销售收入，长效产品约占12%，粉针产品约占10%。与2019年相比，水针产品收入增长20%以上，长效产品收入增长约29%，粉针产品收入增长约19%。
从目前的情况来看，此次联采就包含了水针和粉针。这就是说贡献主要营收和利润的水针此次也在被集采的范围。
要知道，金赛药业旗下的生长激素本就是国内市场的巨无霸，2019年国内市场中长春高新占了74%的市场份额，安科生物、上海联合赛尔的占比分别为15%和8%。
一般而言，参与集采的产品都会遭遇较大幅度的降价，而长春高新本就占据超过7成的国内市场，因此集采带来的“量增”或许很难抵消“价减”的影响。
也许只能指望价格降下来以后，生长激素的渗透率能有大幅提升，目前我国重组人生长激素的终端主力市场为在儿科领域治疗矮小症，当下渗透率相较于发达国家处于一个比较低的水平。
而据*消息，长春高新在互动平台表示，广东省药交中心网站今日公布了相关集中带量采购文件，公司目前正在积极研究政策规定并将合理制定方案，目前暂无具体影响的预期。
另外，既然现在要联采生长激素，那后续国家统一集采会不会也将生长激素纳入集采范围？
一旦全国范围内开展生长激素集采，那么长春高新的业绩或许将要面临非常大的冲击。
持仓又吃一个跌停板，中欧葛兰要“哭”了？
值得注意的是，最近半年多以来，长春高新的股价本来就萎靡不振，现在又惨吃跌停板，从高点552.2元/股一路跌到现在，已经累跌了56.16%。
这对于重仓该股的诸多机构来说简直是接连不断被“重锤”，有不少基金经理也因此遭到了非常多的质疑，尤其是“医药女神”葛兰执掌的中欧基金。
数据显示，长春高新在大涨后的横盘期和此后的下跌期，中欧基金整体是在加仓的。截至2021年11月23日，中欧基金持有长春高新551.72万股，占流通股比例为1.49%，位居第五大流通股东。
值得一提的是，葛兰旗下的这只基金不仅买了长春高新，还重仓了药明康德、爱尔眼科、泰格医药、康龙化成、通策医疗等医药股，且都有所加仓。
而这些医药股这大半年来基本都下跌了不少，这也导致了该基金的净值近6个月来下跌了不少。一些高位进场的基民或许会很受伤。
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