熊猫乳品股票股吧，熊猫乳品股票为什么天天下跌
熊猫乳品股票股吧，熊猫乳品股票为什么天天下跌
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熊猫乳品(300898.SZ)发布公告，公司2021年限制性股票激励计划规定的限制性股票暂缓授予部分的授予条件已经成就，确定以2022年6月14日为暂缓授予部分的授予日，同意向徐笑宇先生、陈平华先生、林文珍女士授予限制性股票25万股，授予价格15.62元/股。
东吴证券日前发布的半年报显示，报告期内公司实现营收26.75亿元，同比增长74.17％；净利润7.5亿元，同比增长2758.33％。东吴证券表示，上半年国内证券市场回暖，沪深两市成交量、成交额同比大幅提升，公司经营业绩同比实现大幅增长。
不过，中国网财经
从具体业务看，东吴证券自营业务上半年实现营收11.43亿元，同比增长215.15％，占总营收比重逾4成，为公司的第一大业务；经纪、资管和信用交易业务分别实现营收7.04亿、2.18亿和3.73亿元，同比分别增长21.66％、329.16％和18.11％。
半年报显示，东吴证券受托管理总规模为1253.73亿元，同比降幅达到30.06％；信用交易业务总规模191.79亿元，其中股票质押业务余额 93.75亿元，上半年计提减值损失2700万元。兴业证券在研报中表示，考虑到市场下行风险等因素，东吴证券股权质押业务存在恶化风险。
投行业务方面，东吴证券上半年实现营收2.46亿元，同比增长8.51％。半年报披露，东吴证券上半年完成红塔证券、苏州银行（联合保荐）2起IPO项目，分别募集资金12.59亿和26.2亿元，目前有1家科创板企业申报。今年上半年，东吴证券还完成4单双创债发行及全国首单钢铁企业供应链ABS；累计完成公司债34单，募资资金369.76亿元。
新三板业务方面，截至2019年6月30日，东吴证券累计挂牌项目422家，市场排名第5。其中，2019年上半年东吴证券完成新增挂牌家数11家，市场排名第3；完成新三板挂牌企业非公开股票发行12次，市场排名第6。
不过在业绩回暖之际，东吴证券却屡次因违规事项被采取监管措施。
今年8月8日，东吴证券苏州一营业部因员工推介或销售非东吴证券自主发行或代销的金融产品，被江苏证监局责令改正；5月27日，东吴证券苏州滨河路营业部原总经理辛宏文因违规炒股被证监会采取3年市场禁入措施。资料显示，辛宏文以其母亲账户进行委托下单，截至2016年8月末，该账户累计卖出获利1098.7万元，合计获利1093.9万元。今年1月，东吴证券项目主办人史振华、谈永仁因在新日恒力重大资产重组项目中未履行勤勉尽责、持续督导义务，被上交所下发纪律处分决定书，对两人予以通报批评，并将通报证监会、记入上市公司诚信档案。
除监管处罚外，东吴证券还面临着多起诉讼。
半年报披露，东吴证券及其子公司报告期内新增3起涉及金额1000万元以上的诉讼。据悉，东吴证券代表资管计划诉银亿控股债券违约案于5月获法院受理，涉及债券本金5000万元，本案目前尚未开庭审理；东吴创新资管诉沣沅弘信托收益权纠纷案于5月开庭审理，涉及金额3278.95万元。东吴创业投资诉吕国才等股权回购纠纷案于6月被判胜诉，涉及金额2904.11万元。
值得注意的是，在时隔一年后，东吴证券重启其配股计划。东吴证券2017年8月公告拟配股募资65亿元，但一年后因“市场环境发生较大变化”终止。今年5月，东吴证券发布了《2019年度配股募集资金使用可行性分析报告》，再次申请配股。报告显示，东吴证券本次可配售股份数量总计不超过8.99亿股，按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，拟募集资金不超过 65 亿元，资金投向分为投资与交易业务30亿、资本中介业务20亿元、子公司增资10亿元，信息技术和风控合规以及运营资金共5亿元。东吴证券表示，伴随资本市场对外开放力度的加大，证券公司投资与交易业务将迎来更好的发展机遇。与领先券商相比，公司投资交易业务规模和业务模式存在较大的提升和拓展空间。
不过，市场对此次配股颇有不满。有股民在股吧表示，自己不仅要承受股价下跌的损失，还要为东吴证券配股补血买单。另有投资者在e互动平台质疑东吴证券热衷配股，并建议其发行可转债或发行新股引进战投等方式募资，但未获回应。中国网财经
民生证券在研报中表示，此次配股资金投向重点集中于自营及信用两项资金型业务，预计东吴证券再融资完成后将加快业务结构转型，净资产将会从目前的201亿元增至266亿元，综合实力进一步提升。
12月30日，“炼乳第一股”熊猫乳品（300898）发布调价公告称，鉴于产品主要原材料、包材、人工、运输等成本持续上涨，决定对主要炼乳相关产品的出厂价格进行调整，调整幅度为3%-10%不等，新价格于2022年1月1日开始实施。
熊猫乳品提醒，本次部分产品调价可能对市场销售造成一定影响，对公司未来业绩的影响具有不确定性。
涨价潮来势汹汹
近期包括酱油、瓜子、食用盐、食醋、挂面、速冻产品等多个与大众生活消费息息相关的食品企业官宣调价，其中包括海天味业（603288）、洽洽食品（002557）、祖名股份（003030）、克明食品（002661）等多家知名企业。
此前，海天味业公告，对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为3%~7%不等，新价格于10月25日开始实施。二级市场方面，海天味业股价表现强势，从底部以来反弹超过40%。而安琪酵母（600298）近期表现强势，*涨幅也超过60%。
此外，涪陵榨菜（002507）公告，对部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%-19%不等，价格执行于11月12日17:00开始实施。
分析认为，“PPI向CPI传导”，这是该波消费品价格上涨的原因。国家统计局数据显示，2021年9月我国CPI同比增长0.7%，PPI同比增长10.7%，PPI/CPI已经出现较大的剪刀差。与此同时，大宗商品大幅上涨推动产品生产端原材料成本的大幅上扬，造成近期食品行业出现涨价潮。
本轮消费品价格上涨的传导路径：全球大宗商品→国内大宗原材料→制造业(包材价格)→中游消费品企业→下游消费者，“先从全球大宗商品普涨开始，联动至国内原材料市场(燃料、金属、化工)，致使PPI在上半年连续6个月上涨，同时制造业等包材价格上升，食品加工企业提价应对，最终价格上涨传导至下游消费者。”
消费升级仍然是不变的趋势
针对2022年，消费板块是否有大的投资机会，中国银河（601881）证券认为，大消费板块年底行情可期，从历史10年的数据来看，大消费概念的代表、食品饮料板块在四季度有较大的概率上涨，且近期受到政策和提价预期的影响，食品饮料板块均有望出现短期结构性行情。
国盛证券方面则认为，以海天味业为首的调味品公司纷纷提价，有望掀起行业性提价浪潮，“行业至暗时刻已过，期待收入端持续回暖，利润端弹性释放”。
天风证券（601162）展望2022年：砥砺前行，举棋不定中更显稳定性的价值。
一致性预期存在分歧，寻找稳定性将成为明年的主要投资策略。该券商认为当下市场对食品饮料板块存在以下分歧，1)消费复苏的时间，2)提价传导的顺畅性，3)新渠道对消费的影响，4)热门赛道的竞争。但是我们认为，虽然面对2022年，仍有很多不确定的因素，对于消费的全面复苏也没有明确的定论和前瞻性的数据，但是在今年经历了压力测试之后，食品饮料目前处于低迷时期的尾声，如果放眼更长维度来看，仍需乐观面对，消费升级仍然是不变的趋势，而且走过了2020和2021这两年基数上的紊乱之后，食品饮料可以更好的自上而下检验出一些稳定性的行业趋势和优质公司。当前对食品饮料的判断上的分歧和投资上的举棋不定，是可以通过系统性的梳理，寻找出“稳定性”的投资机会。
在分歧之中展望2022年，我们认为寻找稳定性将成为明年的主要投资策略。结合当下各细分子行业的估值表现，以及对于行业基本面和未来的展望，我们认为可关注三条主线机会：一是消费承压与成本承压下，行业龙头的稳定性机会凸显，二是行业趋势与公司业绩双稳定，三是估值底部与业绩反转的双稳定。
出品：新浪财经上市公司研究院
6月23日，熊猫乳品董事会通过议案，决定对募投项目“苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”（以下简称“苍南项目”）进行延期，投产日期由原计划的2022 年6月延长至2024年6月。
该项目是上市时重点募投项目，而且2021年年报显示，项目进度已达到97.5%。仅仅几个月过后公司就公告对项目延期两年，这到底是为什么？
从近几年披露信息来看，熊猫乳品一直面临产能利用率不足的问题，且近几年销量增长缓慢。
2018年新增的1万吨产能用了四年时间消化。而根据原计划今年六月份投产的项目除了苍南项目还有年产6万吨浓缩乳制品改扩建项目。
巨大的产能消化压力也许是公司选择延期的主要原因。
募投项目延期两年 熊猫乳品在打什么算盘？
苍南项目是2020年熊猫乳品上市时的募投项目，原计划总投资3.51亿元，建设内容为将原有生产线相关设备整体搬迁至苍南工业园区，相当于对原有甜炼乳生产线进行改造升级。
不过建设过程中经历过好几次波折，2020年上市后由于实际募资额小于原定募资额，所以决定将募集资金优先投入苍南项目。而到了2021年9月公司又将原本拟用于“苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目”的3500万元向全资子公司山东熊猫增资，以实施新增的山东熊猫年产6万吨浓缩乳制品（炼乳/稀奶油/乳酪）改扩建项目。
2021年年报中披露，苍南项目进度已达到97.5%。但是刚过几个月，在原定投产日期临近时公司忽然发公告对项目投产日期大幅延期。
公告披露的延期原因为，2020年疫情反复导致材料物流受影响，同时新厂搬迁未达到原计划进度，以致拖延进度。
事实上，熊猫乳品一直面临着产能利用率低的问题，近几年销量增长有限，此前投资的扩产能项目又将在2022年密集投产，届时产能利用率可能进一步下降。这有可能是熊猫乳品对募投项目进行延期的重要原因．
上市前的2017年到2019年其炼乳产能利用率分别为88.99%、78.77%、72.81%。2018年产能大幅下降主要是因为当年5月山东工厂投产后新增1万吨炼乳产能所致。
2019年浓缩乳制品总产能为36000吨，当年的产量和销售量分别为26211.03吨及26243.32吨。2021年产量增加到30145.77吨，算下来产能利用率为83.74%。这意味着，用了四年时间熊猫乳品还没有完全消化掉2018年新增的1万吨产能，产能利用率离2017年的水平还有一段距离。
而根据原来规划，苍南3万吨浓缩乳制品生产项目及年产6万吨浓缩乳制品改扩建项目均将于2022年6月投产，届时公司的总产能将达到12.6万吨，是此前的3.5倍。而2021年公司销售量仅为30007.77吨，同比增长了13.81%。大幅新增的产能面临闲置风险，在建转固后还会带来折旧。这有可能是公司对苍南项目进行延期的主要原因。
截至一季末，熊猫乳品在建工程达到9875.61万元，在建工程中金额占比*的就是苍南工业园区项目。
增收不增利 上市当年大幅降低费用率
从2019年到2021年，熊猫乳品营收从6.04亿元增至8.57亿元，同比增长了41.89%。但是销量增长有限，2020年销量仅增长0.47%，2021年增长13.81%。2021年销量仅比2019年增加14.34%。
营收增长主要靠提价实现，公司在机构调研中曾经披露，2020 年底上调过大部分炼乳产品的销售价，但是售价的提升并没有完全抵消成本上升的影响。
在这期间营收增长了41.89%，营业成本增长52.43%，比营收增速高出近11个百分点，归母净利润仅增长16%。熊猫乳品浓缩乳制品主要用到的材料是奶粉和白砂糖，原材料价格波动很容易对公司成本造成影响。
从2019年到2021年熊猫乳品毛利率从28.73%降至23.45%，今年一季度继续降至20.48%。盈利能力在不断削弱。
与此同时，公司还压缩了费用率，2021年相比2019年，销售费用仅增长3.29%，管理和研发费用分别增长24.46%及19.78%，均大幅低于营收增速。
费用率的压缩在一定程度上增加了净利润，尤其是在2020年上市当年，公司的销售费用和研发费用不增反降，分别减少10.21%及5.16%，只有管理费用增长9.26%，这将当年净利润增长率推高到22.37%。2021年随着成本费用的增长，净利润则出现负增长。
熊猫乳品增长点在哪里？
熊猫乳品产品是浓缩乳制品（炼乳），其下游主要为餐饮、烘焙、饮品和食品加工领域。在我国，浓缩乳制品仍处在发展初期，近几年炼乳在泛餐饮和工业渠道的渗透，一定程度上带动了行业的增长。
从整体来看，炼乳行业规模有限，且熊猫乳品面临强势国外品牌竞争。在国内炼乳领域，熊猫乳品的竞争对手是雀巢（中国）有限公司及荷兰皇家菲仕兰公司，前者隶属于全球*的食品饮料公司雀巢公司，同时也是目前国内市场*的炼乳生产企业，不仅拥有品牌优势，也拥有产品渠道优势，雀巢聚焦高端炼乳市场，产品主要应用于高端餐饮领域，旗下有“鹰唛”牌、“三花”牌炼乳。荷兰皇家菲仕兰公司则是全球*的乳制品公司之一，主打炼乳产品为“黑白”牌淡奶。
熊猫乳品破局的方向是扩品类，推出厚椰乳、奶酪、芝士片等新产品。公司甚至把奶酪视为第二增长曲线。但是目前奶酪总规模仍不大，短期内增长仍主要靠炼乳产品驱动。
对于熊猫乳品来说，*的问题是优势产品炼乳销售规模小且短期内增速缓慢，新产品奶酪芝士领域竞争格局已经奠定。
公司管理层今年定的营收目标是8.8亿元，和2021年相比增长不到3%，而一季度营收同比减少1.76%，在疫情影响下，要完成这一目标也不容易。
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