张坤基金经理有哪些基金，张坤基金经理持有哪些股票

本文目录一览：

• 1、张坤基金经理有哪些基金

• 2、股指期货模拟大赛

• 3、张坤基金经理有哪些基金代码

• 4、张坤基金经理持有哪些股票

随着公募基金2021年四季报陆续披露，张坤、葛兰、刘格菘、萧楠、李晓星、赵诣、冯明远、傅鹏博、袁芳、王宗合等，这些手握百亿，乃至千亿资金的基金经理，近日纷纷披露季报。

Wind数据显示，截至1月22日，中欧基金四季报披露，葛兰新晋千亿基金经理，在管基金总规模达到1103.39亿元，已经超过同期张坤1019亿元的体量，也超过了刘彦春在去年三季报创下的1029.15亿元的纪录，如果后续披露的刘彦春管理规模不及，葛兰有望登顶主动权益类基金的管理规模之最，千亿级的主动基金经理也将可能增至3人。

由于目前各家公募四季报尚未披露完毕，

在A股市场具有较大资金体量和投资话语权的主动基金经理，下一步将投向哪里，怎么看待消费、医药股投资机会，如何平衡新能源景气度和估值风险，哪些人“春风得意马蹄疾”，哪些人又刚刚渡过了“艰难的一年”？基金君汇总了这些知名基金经理的金句

张坤：要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌。

葛兰：从未来的配置方向来看，创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向。

刘格菘：风格分化的局面在2022年可能会延续。展望2022年，我们对“全球比较优势制造业”方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然很乐观。

萧楠：我们的确需要调整各种资产的长期回报率假设，但更重要的是，我们还需要认真地考虑哪些长期趋势正在发生变化。

李晓星：对于2022年的市场观点可以总结成两句话，“碳中和、稳消费，聚焦核心资产。”

赵诣：光伏行业股价已经跑在了基本面的前面，在估值已经很高的情况下，性价比相对较差，只能以更长时间维度来选择具有核心竞争力的企业。

冯明远：全球的能源产业正在发生深刻变化，中国将涌现出大量伟大的企业。

傅鹏博：展望2022年，全A非金融增速可能回落，高增长的企业会凸显其稀缺性。

袁芳：2022年A股将处于盈利下行期，指数难有较大表现，短期稳增长类的投资性价比或将上升，全年看景气趋势和困境修复仍是一年维度内的主要投资决定因素。

王宗合：2021 年无疑是比较艰难的一年，中长期来看，我们会在能实现价值成长空间的公司里寻找更多机会。

葛兰：降低持股仓位 分散持股集中度

“长期最为看好创新药产业链”

2021年以来，医药板块表现不佳，葛兰的代表基金——中欧医疗健康去年跌幅6.55％，落后同期沪深300指数，今年开年又下跌12.17％。

虽然医药板块表现乏力，但葛兰的基金持有人却是“越跌越买”，去年四季度葛兰在管基金规模新增133亿元，总规模突破千亿大关，*规模为1103.39亿元。

而从2021年1-4季度，中欧医疗健康持股仓位也是一路下行，从一季报的93.37％降至四季报的81.47％，银行存款和逆回购资产占比都创新年内的新高，其中，银行存款占比达到7.61％，逆回购占比飙升近10％的占比。

从前十大重仓股看，药明康德、爱尔眼科等重仓股，葛兰也是“越跌越买”，持股数量都明显上升，但前十大持股集中度从上季度66％降至57％，下降了9个百分点；四季报还新晋了片仔癀、博腾股份、九洲药业为前十大重仓股。

面临医药行情的低迷，该只基金整体上呈现出降低持股仓位、分散持股集中度的做法。而医药股近期在市场大幅下挫，后市该如何演绎，也受到投资者的关注。

葛兰在四季报中表示，我们总体维持了高仓位的运作，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。

从未来的配置方向来看，创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向，从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累，都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。此外，随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升，产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续提升中，相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。

张坤：做好投资更重要的是盯着赛场

而不是盯着记分牌

易方达蓝筹精选是张坤管理规模*的基金，去年四季末规模有676亿元，与去年同期几乎持平。但从投资业绩看，受白酒、港股龙头股表现拖累，去年该只基金亏损9.89％，落后同期沪深300指数4.69个百分点，全市场排名靠后。

从该只基金的持股操作看，四季度加仓了腾讯控股、海康威视，两只个股位居前两大重仓股，减持了泸州老窖、贵州茅台、五粮液等白酒股。整体持股仓位从三季末的92.41％增至94.54％，上升了2个百分点，仍位居较高的持股仓位。

谈到他在2021年四季度的操作，他在季报中表示，基金在四季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置。个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

2021年12月中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求”，并且中国经济和企业本身就蕴含着相当大的潜力，因此我们认为，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，我们对中国经济的长期前景依然保持乐观，坚信中国的经济实力终将达到发达国家的水平。

在这种情况下，张坤认为，有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。2021年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，但是我们始终认为“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。我们将仔细审视组合中企业的基本面，选择竞争力突出、长期逻辑确定性高的企业长期持有。我们认为，经过了2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在3-5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。

刘格菘：主要投向“全球比较优势制造业”

光伏、动力电池等领域会出现*公司

广发双擎升级是刘格菘的代表基金，该只基金去年盈利4.41％，超过同期沪深300指数近10个百分点，但2022年开年不到一月，已经亏8.5％，将去年盈利悉数回吐。重仓新能源、电子、医药股这类高波动板块，刘格菘会如何应对呢？

从资产配置看，该只基金持股仓位在2021年度一直保持在93％上下，去年四季度减持了涨幅较多的隆基股份、亿纬锂能等个股，对跌幅较大的医药股则保持不动，整体是通过调结构来应对市场波动风险。

刘格菘在季报中总结道，从行业角度看，2021 年市场的各类资产表现出较为明显的轮动走势，钢铁、煤炭、电力公用事业、上游资源品、新能源等板块全年的表现好于“核心资产”，风格分化。他认为风格分化的局面在2022 年可能会延续。

展望2022年，刘格菘对“全球比较优势制造业”方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然很乐观：已经建立了全球比较优势的制造业龙头公司，其企业家领导力、产业聚集下的先进制造能力等因素打造的“护城河”还在不断变宽，他判断未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、 汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的*公司出现。未来基金的资产配置依然以这些方向为主，我们将从供需格局出发，用产业的眼光去寻找*企业并伴随伟大企业共同成长，以期为持有人获取长期的超额回报。

萧楠：大幅加仓汽车及零部件板块

“调整各种资产的长期回报率假设”

易方达消费行业是明星基金经理萧楠的代表基金，同样受白酒、消费行业拖累，该只基金2021年亏损11％，落后沪深300指数近6个百分点，今年开年也有4.87％的跌幅。

从四季报看，该只基金的持股仓位86％，仍在去年全年持股比例的中枢位置，四季度基金逢高少量减持了贵州茅台、五粮液、美的集团、牧原股份，新晋海尔智家、欧派家居等家电股为前十大重仓，也加仓了福耀玻璃。

整体是保持偏高仓位，但通过调整消费股结构的方式，来应对消费细分板块的结构性行情。

萧楠在*季报中表示，四季度，压制消费板块表现的一些负面因素略有缓和，但并未有彻底的好转，导致白酒、家电等板块略有反弹就陷入博弈行情中。这表明投资者对政策、疫情以及宏观经济等长期变量的信心不足。微观层面的数据也部分印证了这种担忧。

萧楠认为，我们的确需要调整各种资产的长期回报率假设，但更重要的是，我们还需要认真地考虑哪些长期趋势正在发生变化。四季度我们大幅度增加了汽车以及零部件板块的配置，因为我们发现国产车对合资车的替代进入了一个加速区间。我们也基于家电板块的格局分化，调整了相应的配置。我们出于对免税品板块长期政策的不确定性的担忧，大幅度减持了免税品板块。同时我们略减持了养殖板块，主要是考虑到本轮猪周期的超长低谷期可能对行业内所有参与者的现金流都将会是极为严苛的考验，我们需要一个更好的时点来平衡我们的时间成本。

李晓星：跟踪市场景气度指标

青睐“碳中和、稳消费，聚焦核心资产”

李晓星是近年来快速走红的绩优基金经理，截至2021年末，在管基金总规模达到了524亿元。他的核心投资理念是，在景气度向上的行业中，选择业绩增速和估值相匹配，并且具有一定预期差的个股。

遵循市场景气度指标，他在管基金长期业绩*。2021年，在重仓消费、医药的顶流基金经理受挫时，他的代表基金——银华心怡，逆市斩获38.62％收益率，截至今年1月21日，该只基金成立3年半大赚249％，年化回报42.16％，位居同类型基金前2％分位。

从去年业绩分析看，银华心怡持股一直保持在93％上下仓位中枢，保持在较高持股仓位，但1-4季度的重仓股从白酒到新能源，从新能源、有色到逆市买回白酒，跟随市场景气度指标，基金的投资操作快速跟上了市场节奏，创造了不错的投资业绩。

展望 2-3 年的维度，他认为以下的三件事是会发生的：一是新冠逐步的流感化，二是经济逐步的上台阶，三是流动性逐步的回归正常。结合他对于宏观环境的判断，他对于2022年的市场观点也可以总结成两句话，“碳中和、稳消费，聚焦核心资产。”希望自己对于2022年市场判断的正确率可以比 2021年更高一些。

赵诣：光伏行业性价比相对较差

“需要以长时间维度选择核心竞争力企业”

赵诣是农银汇理工业4.0的基金经理，该只基金在2020年，以166％的收益率位居混合型基金的“*基金”。

截至2021年末，赵诣在管基金规模为422亿元，他管理的农银汇理新能源主题、农银汇理工业4.0，去年业绩分别是56.20％、43.96％。从业绩归因看，新能源、化工、有色，以及军工股，对基金的收益贡献不俗。

不过，他管理的基金已经在去年四季度，对新能源龙头股进行了减仓操作，面临今年以来的新能源板块巨震，他怎么看待后市的投资机会呢？

赵诣在四季报中表示，展望下个季度，对于光伏行业，目前来看，上游硅料价格开始出现松动，其余环节开始出现价格的下跌，从基本面来看，产业各环节之间继续存在博弈的情况，考虑到股价已经跑在了基本面的前面，在估值已经很高的情况下，性价比相对较差，只能以更长的时间维度来选择具有核心竞争力的企业。

对于新能源车，仍然属于确定性和增长速度都是非常高的板块，整个电池产业链龙头企业的排产仍处于较高水平，随着一线企业的产能陆续扩出来，一季度排产仍在环比提升，不过考虑到进入明年，各环节产能开始陆续释放，供需的平衡也将开始陆续扭转，而对于今年转型新能源的企业也面临业绩兑现的问题，因此明年从板块的角度会出现分化，考虑到电池环节处于多应用共振的情况，因此需要选择有核心竞争力的公司，组合继续维持以新能源车电池及材料为主的配置思路，同时叠加光伏、军工、车规级半导体等高端制造业。

本质而言，我们希望的是能选择到*的公司，并伴随其一起成长，因此我们会以更长远的眼光来看待组合里的公司。

冯明远：全球能源产业正发生深刻变化

中国将涌现出大量伟大企业

冯明远是信达澳银基金绩优基金经理，截至2021年末，他在管基金总规模411亿元，代表产品为信达澳银新能源产业，这只基金去年大赚45.37％。

业绩归因看，该只基金去年多个季报保持在9成以上仓位，以重仓新能源、有色、电子获取超额收益，四季报前十大重仓股占比不到18％，持股分散度较高。

在去年结构性行情中，能以如此分散的持股，斩获45％的收益，可能在新能源、有色等景气度板块中，配置了中小盘风格的个股，为基金整体创造了超额回报。

从该只基金的中报数据看，该只基金持有398只的个股，且中小盘风格个股占据较大比重，行业配置上，也是电子、化工、电气设备、有色位居前四大行业，但全部的持股情况，还需要等待基金的年报数据来揭开面纱。

冯明远表示，本季度，尽管市场出现了一些新的变化，比如新能源板块高位震荡、低估值板块逐渐走出弱势状态、小市值公司持续强势等，但基金仍然维持了对新兴产业的配置方向，重点配置了新能源车、新材料、光伏、风电、高端装备、半导体等领域。

冯明远判断，全球的能源产业正在发生深刻变化，新能源的使用比例不断增加，将在未来 50 年逐步替代传统化石能源的主流地位。这一过程应该是不可逆的。我们相信这个变化过程中，中国将涌现出大量伟大的企业，我们希望与这些伟大的企业一起共同成长。

傅鹏博：高增长企业会凸显稀缺性

重点关注新能源、军工、新材料、高端制造

基金行业老将傅鹏博代表基金为睿远成长价值，该只基金去年收益率2.61％，在去年极端性行情中勉强收红。去年四个季度持股仓位均在90％上下，同样是通过结构调整，应对市场的大幅波动。

截至去年四季度，傅鹏博加仓了三安光电，减持了立讯精密和大族激光，在电子行业内部进行了组合优化；涨幅较多的东方雨虹，也予以减持，目前重仓股集中于电子、化工、建筑材料等领域，港股的中国移动、吉利汽车也位居重仓股行列。

展望2022年，傅鹏博认为，全A非金融增速可能回落，高增长的企业会凸显其稀缺性。在四季度，基金保持较高仓位运行，组合中前十大个股变化不大，除化合物半导体对应公司的持仓有所增加，其余增减幅度有限。

从行业分布看，他重点配置了建筑建材、化工、TMT和新能源等子板块，核心股票比例相对稳定。上市公司所处行业的景气度，中长期发展空间和确定性，以及成长过程中可利用资源等都是筛选的重要指标。他将结合一月份上市公司业绩的预披露，动态调整持仓结构，而新能源、军工、新材料、 高端制造依旧是我们重点关注的行业。

袁芳：短期稳增长类投资性价比上升

全年景气趋势和困境修复是决定因素

银行系公募工银瑞信基金袁芳，去年末在管规模353亿元，代表基金为工银瑞信文体产业，该只基金在去年*化行情中，由于一度重仓持有新能源龙头“宁德时代”，成为市场广泛讨论的“风格漂移”基金的代表之一。

截至2021年末，该只基金当年盈利10.34％，超过同期沪深300指数15个百分点，基金在四季度加仓了安琪酵母、青岛啤酒和宁德时代，减持了伊利股份和恒生电子，整体持股仓位89％。

袁芳表示，2021 年四季度对组合进行了相对平衡的调整，一方面增加了托底经济的传统行业配置，因为中央经济工作会议已经明确了2022年经济“稳”的重要性；一方面对于2021 年涨幅过大的热门赛道适当降低仓位，考虑到市场过于乐观的预期线性外推，在估值过高的状态下可能导致的调整。研究储备上仍然是中长线思路投入研究精力，在符合经济转型的大方向上深入研究产业链机会。

宏观经济环境方面，2022年全球经济增长将放缓，考虑到需求侧政策的发力和结构性政策的优化，国内经济增长或将逐渐企稳。经济增长动力和转型方面，从中长期维度，预计新基建是稳增长政策*，科技与绿色或将是两大主线。

市场方面，预计2022年A股将处于盈利下行期，指数难有较大表现，市场行情还将以结构性机会为主，短期稳增长类的投资性价比或将上升，而就全年来看景气趋势和困境修复仍是一年维度内的主要投资决定因素。重点关注领域包括汽车智能化、汽车零配件跟随国产车崛起；碳纤维、半导体材料；医药制造业上游设备和耗材；VR/AR 等。

王宗合：“2021 年无疑是比较艰难的一年”

未来在价值成长公司寻找机会

王宗合为鹏华基金投资老将，他的*管理规模310亿元，他的长期业绩的代表基金为鹏华消费优选，受制于消费股表现乏力，该只基金去年全年亏损10.23％，落后同期沪深300指数约5个百分点。

从去年全年操作看，他管理的基金在去年1-3季度，伴随着消费股不断走低，整体持股仓位逐渐下台阶，在三季度最多砍掉20个百分点的持股仓位。而在四季度消费股反弹行情中，又适当进行了加仓的操作。

另一项值得注意的是现金类仓位，三季度该只基金逆回购仓位13％，银行存款20.66％，两项合计达到34％的低风险资产仓位，显现了基金经理的谨慎情绪。

重仓持股中，目前是白酒、医药、新能源、电子等均衡配置，相比2021年一季度的持股，也明显降低了持股集中度。目前第一大重仓股贵州茅台，占比仅为5.81％，同比下降了5个百分点。其他重仓股占比也均在2％-6％区间，比2020年末的3％-10％的持股比例，明显下降了一个台阶。

从前十大重仓集中度看，*前十大持股比例为41％，也同比下降了超过30个百分点。

整体来看，消费主题基金过去一年是艰难的，王宗合用降低持股仓位，增加现金类资产比例，降低持股集中度等方式，来渡过难关。

王宗合在四季报中表示，对于坚持深度研究、长期持股、低换手率、看重长期价值成长空间的风格而言，2021 年无疑是比较艰难的一年。但在A股市场乃至全球各个权益投资的长期链条中，价值投资仍然是长期验证下来最有效、最可执行的投资方法，是能够给持有人创造价值的投资思路。我们坚信我们在这方面的能力。

2021年四季度乃至未来，他的投资工作包括：一是在时代背景发生深刻变化的背景下，评估持有的个股所在的行业的长期生态环境、公司长期增长的确定性，以及充分衡量它们的价值空间。他也坚信有能力充分评估这些变化，为持有人长期创造价值。二是坚定不移做深度研究的同时，他在拓展能力圈方面也取得了很多进展，希望在一些新的行业中找到*的赛道、*的公司，为投资人赚取这些企业价值成长的收益。

“中长期来看，在技术创新背景下，中国的经济一定会产生出更多新的产业生态，孕育更多*的公司。我们会在这些能实现价值成长空间的公司里，寻找更多的机会。”王宗合称。

在证监会表示批准中金所上市沪深300股指期权之际，期权市场迎来一波小高潮。与此同时，作为中金所1号会员，国泰君安期货举办了 “赢在’期’跑线”股指期货期权仿真大赛”，为投资者提前体验股指期权交易提供平台。

股指期权仿真大赛国泰君安期货用行动践行投资者教育使命

沪深300股指期权的上市使投资者积极性高涨、蓄势待发。国泰君安期货在为投资者提供专业的全方位金融服务的同时，也积极承担投资者教育的社会责任，此次仿真比赛在投资者教育中的功能尤为重要。

作为国泰君安期货举办的首届股指期货期权投教仿真赛，大赛所涉及的股指期货、期权交易均根据中国金融交易所股指期货、期权仿真交易规则进行仿真交易。仿真大赛在进行投资者教育的同时，也为投资者带来空前福利。

大赛聚焦股指期货和股指期权两个热门品种，报名参赛即可获得50万的初始仿真资金。参赛者仿真盈利还可根据盈利排名瓜分10万现金大奖。此外，参加股指期权的线上答题测试，不仅能巩固股指期权知识，还能领取红包。

本次比赛与市场结合紧密，为客户搭建了熟悉股指期权交易规则的平台，寓教于乐，给投资者带来全新的金融体验。帮助投资者“赢在起跑线”，为即将到来的股指期权交易提前积累经验，也为交易成功赋能。

结合移动君弘APP综合服务平台 让投资者的仿真交易更为便捷

一直以来，国泰君安期货以客户为中心，致力于为投资者全方位提升投资体验。本次股指期货期权仿真比赛建立在国泰君安君弘APP平台上。国泰君安期货致力于提升客户体验，顺应移动端发展的时代潮流，开发了移动APP期货仿真系统。该系统涵盖仿真开户、仿真交易、仿真行情、仿真学堂等多项功能，为投资者线上进行仿真交易提供了更便捷的通道。

君弘APP特有的期货版为期货投资者带来了专属的期货体验，期货版为参与期货仿真交易的投资者开设了期货仿真的专属平台，为投资者提供了期货仿真交易的贴心服务。

投资者未来要交易沪深300股指期权，除了须有期货账户外，还须具备一定的仿真交易经验。本次仿真比赛将成为投资者后续开通股指期权账户的良好契机，帮助投资者积累交易经验的同时也快速熟悉了股指期权的交易规则。

股指期权的发展路途上投资者教育任重道远

早在2013年，中金所就开始启动沪深300股指期权仿真交易，2014年又启动了上证50股指期权仿真交易，但股指期权的正式落地一直未能实现。

股指期权的获批意味着近五年来场内股票期权*增加标的，股指期权在国内正式破冰。股指期权的推出对期货公司是一个非常重要的机遇，将促进期货公司经纪业务的发展。国泰君安期货举办的股指期货期权仿真大赛将帮助广大投资者提前熟悉股指期权合约规则及交易，也将为后续股指期权上市的投教工作打下坚实基础。

国泰君安期货有限公司是国泰君安证券股份有限公司的全资子公司，是国泰君安在期货及衍生品领域服务客户的重要金融机构，也是中国期货市场创新发展的见证者、参与者和引领者。国泰君安期货是国内首批获得金融期货全面结算业务资格的期货公司，是中国金融期货交易所一号会员，拥有国内各期货交易所会员资格和交易结算席位。为客户提供金融期货经纪、商品期货经纪、期货投资咨询、资产管理、风险管理等期货及衍生品综合交易服务。

近年，国泰君安期货持续开展多层次的投资者教育活动，从线下的投资者教育论坛会议，到线上的投资者教育线上平台，为客户提供了全方位了解期货的基石。

依托券商的强大背景及自身过硬的实力，国泰君安期货将为投资者期权交易提供一个可靠安全的平台。对于个人投资者而言，率先掌握期权相关知识和交易技巧是参与期权市场的关键因素，参加股指期权仿真大赛将对未来的交易大有帮助。（CIS）

张坤基金经理有哪些基金代码

“我们应该越来越乐观”“风格分化的局面在2022年可能会延续”……3月30日，易方达基金张坤、萧楠，广发基金刘格菘等顶流基金经理旗下基金2021年年报相继出炉，隐形重仓股也浮出水面。

张坤：长期跟踪自由现金流

张坤管理的易方达蓝筹精选在2021年股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整。行业方面，增加了金融、消费等行业的配置，降低了医药等行业的配置；个股方面，增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股投资比例。

易方达蓝筹精选前20大重仓股 基金公告

张坤在年报中再度用大量篇幅与投资者“交心”，介绍了他的投资理念。

“我们始终相信，企业的价值是其生命周期内所有自由现金流的折现。”张坤表示，在研究公司时，自由现金流始终是大家最关注的财务指标之一。虽然年度之间会有波动，但拉长到5-10年的维度，一个公司能否为股东创造充沛的自由现金流并不难分辨。进一步从底层来说，一个企业生产的产品多大程度被其客户所渴望，是否具有*的商业模式、是否具有护城河使其在长周期内维持良好的竞争格局，这些都是使收入能够顺畅转化为净利润然后转化为自由现金流的重要决定因素。

“作为管理人，我们始终感受肩上的责任重大。基金的资产属于每位持有人，对于每位持有人，实际上持有的是基金持有的上市公司股权的一部分。我们会始终与持有人站在一起，力争找到一部分优质的上市公司，其能产生充沛的自由现金流，并且产生的自由现金流能随时间增长。这样才能使公司的股权价值随着时间增长，继而在足够长的时间内，最终体现到基金的净值增长中。”

萧楠：应该越来越乐观

萧楠管理的易方达科顺定开前十大重仓股中，既有贵州茅台、山西汾酒、五粮液等白酒股，也有泡泡玛特、李宁等新消费标的，而第11到20位的隐形重仓股中涵盖了更多行业的公司，包括兖矿能源等周期股、传音控股等消费电子股。

易方达科顺定开前20大重仓股 基金公告

萧楠表示，2022年经济重新走向上行周期的概率较大，无论是制造端还是消费端，都会随着经济回暖而逐步修复资产负债表和利润表，现金流也会大幅改善。“我们应该越来越乐观，当前与其纠结于宏观数据何时反转，不如思考未来可能会有哪些‘合理的意外’——那些看似意外，但回顾起来却合乎规律的东西，往往是给我们带来超额收益或者损失的重要原因。”

发现“合理的意外”是检验是否具备超额认知的重要指标。一些“合理的意外”已经悄然发生，比如政策调整可能激励了企业的创新，比如企业治理结构不断优化提升了股东在利益分配中的比重。一些行业的衰亡可能孕育了另一些行业的兴起。萧楠对此抱有极大的兴趣和关注，希望未来的投资能够更多体现出在这些领域的研究成果。

在易方达消费行业的年报中，萧楠也谈及了对消费行业的看法，他表示：“我们欣喜地看到，这些年中国消费品企业和十年前相比，已经发生了巨大的变化。新产品、新模式、新一代的企业家和职业经理人，总会给我们带来各种投资机会。甚至在传统消费领域，新兴的激励方式、管理模式、软件系统的引入，也给旧的企业注入新的活力。”要怀着一颗开放的同理心，去理解消费者的行为偏好，理解现代化的技术手段，理解企业家的战略选择，理解企业管理的微观场景。

刘格菘：风格分化将延续

刘格菘管理的广发小盘成长年报显示，该基金第11到第20位的隐形重仓股包括易华录、正泰电器、普利特等公司。

广发小盘成长前20大重仓股 基金公告

刘格菘认为，风格分化的局面在2022年可能会延续。资产的潜在价值或是他对于一类资产的收益预期，取决于该类资产的业绩增速、增速的可持续性以及市场愿意给予此类资产的估值水平。在可持续增长的商业模式下，在资产业绩增速持续超预期的阶段，市场更愿意给予此类资产更高的估值水平，反之亦然。在当前宏观经济新旧动能的转换时期，不同资产处于不同的景气阶段，因此资产的分化表现是大概率事件。

展望2022年，他对于“全球比较优势制造业”方向资产的成长持续性、盈利增速预期依然乐观，原因是已经建立了全球比较优势的制造业龙头公司，其企业家领导力、产业聚集下的先进制造能力等因素打造的“护城河”还在不断变宽，未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向可能会出现更多的*公司。未来，他将从供需格局出发，用产业的眼光去寻找*企业并伴随伟大企业共同成长，以期为持有人获取长期的超额回报。

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