铝材价格走势(东旭光电股吧)
铝材价格走势(东旭光电股吧)
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周二铝价跌至一年多以来的*点，因预期中国供应增加，冶炼厂一直在提高产量。
据路透社报道，伦敦金属交易所的基准铝最近跌至2,352美元/吨的低点，为2021年5月以来的*价，价格跌至2,370美元/吨。
5月份中国原铝产量达到创纪录的342万吨，同比增长3.1％，略高于4月份的336万吨。
加上铝需求疲软，部分原因是疫情，一些分析师下调了对今年大量盈余的预测。
然而，支撑铝价的是LME注册仓库的20年低点库存，为340,375公吨。
周二，包括铜在内的大多数基本金属在LME再次走低。
ETF：（NYSEARCA：JJU）、（COPX）、（CPER）、（JJC）、（JJCTF）
美国铝业公司早盘下跌2.5％；CENX下跌1.8％。
据彭博社报道，高盛分析师一直看好大宗商品，尤其是铜，但现在他们认为发达经济体的衰退风险导致2022年剩余时间的需求悲观。
高盛仍认为铜价在2025年将达到15,000美元/吨，理由是随着矿山供应见顶出现“明显的结构性牛市故事”，但该行将其价格预测下调至六个月后的7,600美元和12个月后的9,000美元，而之前的预测为10,500美元和分别为12,000美元。
证券时报
东旭光电债券违约事件持续发酵，被视为“2019年年终大雷”。11月19日，证券时报
东旭光电负责人丁一（化名）对证券时报
东旭光电债务违约，可以视为这家近年来一直在质疑声中前行的公司相关风险的一次集中暴露。可以预见，它大概率将引发公司后续融资、运营等多层面的多米诺效应。在东旭方面看来，这折射出民营企业融资难、融资贵问题依然待解。不过也有业内专家表示，东旭违约表明，在中国经济结构调整和金融生态变局之下，部分企业此前风险可能潜藏，未来则有可能加速暴露。
值得注意的是，19日早间，东旭光电和东旭蓝天“闪电”祭出石家庄国资接盘的消息，未来“东旭系”能否向死而生、彻别质疑，仍有待时间给出答案。
30小时，经历了什么？
从东旭光电爆出债务违约，至
“我是（18日）下午得知东旭光电债务违约一事的，从昨天收盘开始，我的电话就被打爆，包括投资人、媒体、监管机构等各方面在内，我都要进行沟通。一直到（19日）凌晨3点，我才下班回家。”丁一对证券时报
东旭光电逾37万户股东，则更为焦躁。截至2019年三季度，中证金、基金专户、北上资金都已成为东旭光电前十大流通股股东。在东旭光电“股吧”中，早已充斥着“康得新第二”“在雷区碰雷”，甚至“骗子公司”等判断，不少回复时间都定格在凌晨时分。
东旭高管及部分基层员工，也几近通宵无眠。“上清所是23点之后才发布公司第一期中期票据违约公告的，按照流程，只有在上清所发布公告后，上市公司才能发布相关公告。因此大家都在一边等待一边商量应对方案。”
回看可知，上清所发布违约公告是在18日深夜。公告显示，“11月18日是16东旭光电MTN001A、16东旭光电MTN001B的投资人回售行权执行日及付息日。截至今日日终，我公司仍未收到东旭光电支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。” 统计显示，两债券共计涉及待兑付资金超过20亿元。
东旭光电公告则是定格在了19日早间。公告显示，“由于资金暂时出现短期流动性困难，致使上述两个品种未能如期兑付应付利息及相关回售款项。”
为何183亿<20亿？
在相当长的一段时间内，东旭光电被视为白马股，本次违约一出，便引起市场哗然。“现在东旭涌上了风口浪尖。”东旭光电某部门中层管理人员方磊（化名）对证券时报
哗然声中，最为市场所不解的是，东旭光电2019年三季度账面上还坐拥183亿元的货币资金，为何四季度才过去一半时间，突然之间连20亿元债务都支付不起呢？
通过A股爆雷案例来看，市场对此主要有两种负面猜测：要么巨额账面货币资金被挪用，要么涉嫌财务造假。而这两点猜测，又都与东旭光电近年来财务报表持续出现的“大存大贷”现象密切相关。
数据显示，2018年底东旭光电货币资金为198亿元；2019年一季度上升至218亿元，在所有A股公司中排名升至84位。
同时东旭光电“大现金”与“大负债”并存，其中去年有息负债已经高达204亿元。
对于“存贷双高”现象，深交所今年5月曾专门给东旭光电下发过问询函。东旭光电曾详细披露了存款资金构成：公司货币资金198亿元中，募投项目专用资金84亿元，日常经营中的信用证及承兑汇票保证金、定期存单以及质押存单、保函保证金总共占用49亿元，上述两部分资金均为不同程度的受限资金。
贷款方面，公司有息贷款金额包括长短期借款和有息债券总共204亿元，2016年至2018年资产负债率为52.29%、53.11%、53.95%，平均资金成本约为5.23%，处于行业平均水平。
对于这一回复，会计师、独董、保荐机构曾一齐进行过正面“背书”。而东旭光电方面当时也曾对
那么，本次债务违约是否与“存贷双高”问题持久未解有关呢？
在19日采访中，丁一的解释是，“存贷双高”与产业属性有关；虽然公司现金余额较大，但可用的流动资金并不多。
“东旭光电主营业务属于资金密集型的制造业，本身就需要大量资金进行沉淀，以便进行设备储备、技术储备。另一方面，公司即便有大额账面资金，掰开揉碎之后，除了受限资金之外，可用的流动资金并不多——这就是公司逾180亿现金却无法支付20亿元到期债务的核心原因。”丁一表示。
对于本次债务违约是否指向了公司流动性问题，丁一没有明确表态，只是说，需等待上市公司公告披露。
抽贷导火索
不过，东旭光电的短期流动性出现难题，已经成为不争的事实。在*公告中，东旭光电就表示，“公司资金暂时出现短期流动性困难”，成为本次债务违约的直接导火索。在
丁一表示，导火索来自于金融机构一笔20亿元的信用贷款抽贷。“企业现金就像血液一样，20亿元规模对东旭光电来说不是一笔小数目。毕竟，排除受限资金之后，公司可动用的资金大体维持在30亿元~50亿元。”
丁一强调：“该金融机构本来是答应续贷的。但在公司偿贷完毕后，就再也贷不出来了。”
金融机构通过“雨天收伞”的方式回收贷款，部分民营企业家此前也对证券时报
“在民营企业融资难的背景下，金融机构能够给予放贷已属不易。公司对此非常感谢，没能设防。”丁一回复
不过，对于东旭光电而言，本次债务违约虽然事发突然，但公司也曾努力，以期规避。丁一对
“我们当时希望避免债务违约的出现，进而维护金融稳定的大局。同时，我们也曾积极协调控股股东和上市公司放贷者不要再断贷、抽贷，但是从最终结果来看，都没能成功。”
“虽然中央在不断呼吁，但是民营企业融资难、融资贵问题迟迟没有解决。”丁一慨叹，“东旭违约或只是冰山一角。倘若民企融资难、融资贵迟迟无法解决，东旭的债务违约，既不会是第一例，更不会成为最后一例。”
何以拆弹？
近些年来，以东旭光电为代表，东旭系公司一直站在一个摇摆的天平之上。一方面，在融资融券、深港通、MSCI成份股中都能找到东旭光电的身影，公司的技术优势也不断得到验证。
就在债务爆雷的同日，何梁何利基金2019年度颁奖典礼在北京钓鱼台国宾馆举行，东旭集团总裁李青作为*科技创新型女企业家，被授予“何梁何利基金科学与技术创新奖”，这是她在2019年初作为第一完成人在人民大会堂获颁“国家科学技术进步奖”一、二等奖之后的又一荣光时刻。
另一方面，东旭光电的“存贷双高”问题、公司流动性问题，也一直是难以解开的谜题，不时引发市场猜测甚至质疑。而本次债务违约，可以视为公司此前风险的一次加速暴露。
对于“拆弹”方法，在19日公告中，东旭光电表示：“公司正在积极筹措资金，并积极与债权人协商，将尽快支付相关本金和利息，*程度保证债券持有人的利益。”
19日午后，市场还传出可能展期的声音。有债券承销商知情人士透露，东旭集团正和债券持有人商谈，希望将“16东旭光电MTN001A”的回售展期六个月，不过债券持有人目前还没有就这个提议达成一致。
丁一给证券时报
19日早间，东旭光电和东旭蓝天双双停牌发布公告，东旭集团控股股东东旭光电投资有限公司拟向石家庄市国资委转让其持有的东旭集团51.46%的股权，可能会导致公司控制权发生变更。
其中，东旭集团为东旭光电A、B股以及东旭蓝天的控股股东，两家公司的实控人均为李兆廷。此外，李兆廷还通过上海国骏投资有限公司控股中小板公司嘉麟杰。
这种预期已经在东旭内部缓慢发酵。19日
有业内人士认为，从“闪电”推出的控股权转让计划来看，东旭系的流动性危机正在显性化。不过，如果转让顺利推进，无论对于解决民企流动性难题而言，还是对于东旭系的投资者来说，有望告别胶着。
在东北证券研究总监付立春看来，东旭光电的债务违约，可以视为当前中国经济结构性问题的一个缩影。
付立春分析说：“东旭违约，并不能简单归咎于融资难题。在新常态下，过去过度扩张的重资产公司必然面临挑战。尤其随着金融市场深化改革，金融机构的贷款结构在不断调整，‘有保有压’是核心思路，在此背景下，部分企业以前风险可能是潜藏的，未来则会走向暴露。”
“中国经济，什么时候才会从‘L型’中走出来呢？”在采访最后，方磊一边自言自语，一边朝窗外远望。窗外，摇曳着因为气温骤降而开始脱叶的枝桠，只有熬过今年的寒冬，它们才能在明春骄傲重生。
近期，铝价迎来新一轮快速上涨，截至2月17日，沪铝期货主力合约报每吨22585元，较两个月之前每吨上涨近4000元，涨幅超过20%。铝价大幅上涨背后有哪些原因？对下游铝加工企业又有怎样的影响？
铝价再度迎来大涨
两个月涨幅超20%
在上海市宝山区的一家门窗销售市场，
上海某门窗装饰材料公司总经理 李印：铝门窗整个的产品构造，铝材占很大的配比，铝锭的涨幅决定了每平方的成本，1月份到现在为止，每吨已经涨了两三千元，折合每平方米成本都要上扬大概在50元左右，对我们影响很大。
铝材料价格上扬，人工成本也随之增加，这样一来终端客户的消费情绪也受到了影响。
上海某门窗装饰材料公司总经理 李印：因为采购价格是按照当天铝的价格加加工费，现在这么高位的铝锭价格进过来的话对销售量肯定有很大压力，因为客户不一定会认可，毕竟铝价实在太高了。
实际上，铝价在2021年曾迎来爆发行情，因为限电限产和能耗双控政策，国内铝价在去年三季度一度涨至每吨24765元，创15年新高。在去年四季度短暂回落后，今年年初又迎来快速上涨行情。
南山铝业董事长兼总经理 吕正风：2022年年初，由于国家宏观的调控再加上广西的疫情，铝价再度暴涨到每吨23000元，我们公司的产品包括大交通材料、包装材料，现在供不应求。
业内人士分析，此轮铝价上涨，主要原因是铝材供需偏紧。今年春节期间，我国电解铝的主要产地广西百色疫情防控升级，限制了当地产能。另一方面，随着国内基建地产板块的回升和铝材板带在新能源汽车和航空材料中的广泛应用，铝材市场需求正在迎来快速增长。
铝土矿国际供应稳定
铝企满负荷生产缓解供应压力
我国铝土矿资源储量较少，每年对于进口铝土矿的依赖度超过70%。山东港口烟台港是我国铝土矿进口的主要口岸，每年铝土矿到港量超过5000万吨。近期这里铝土矿的到港情况怎么样？
在山东港口烟台港，一艘来自非洲几内亚的30万吨级散货船在大雪中进行接卸作业。
山东港口烟台港矿石公司副总经理 于新国：装的是铝矾土，从非洲经过1万多海里，历经45天到达烟台港，我们采用的技术，在整个干散货专项码头的应用节省人力30%。
负责人介绍，最近铝土矿到港量很大，当天就有三艘大型货船靠泊接卸，船上接卸的矿石通过自动抓取料机和运输管带运往后方的散货堆场。
这些棕红色的矿石是铝钒土，铝金属就是从这里面提炼出来，因为最近到港的船非常密集，整个堆场里的机器都在紧锣密鼓地进行着作业，据了解，堆场里目前存放超过2000万吨的铝矾土，占整个烟台港全年接卸量的接近一半。
山东港口烟台港生产业务部部长 矿石公司总经理 徐亮：1月份我们进口了353万吨铝土矿，相比较去年有16%的降幅，但是2月份整体船舶数量较多，近期每天都有船，最多的一天来4条船，数量比较可观。
一家铝生产企业的业务部负责人隋信栋介绍，公司主要经营氧化铝、电解铝和各类铝箔、板带等深加工产品，近期，公司原材料供应稳定，全部生产线24小时满负荷生产。
南山铝业板带事业部总经理 隋信栋：平均日产量在3500吨左右，形成了年生产120万吨的供应能力，目前的生产能够完全满足订单需求。
据了解，目前全球铝市场仍处在供需紧平衡的状态，短期内铝价仍有支撑，但另一方面，目前处在产业链下游的铝加工企业已面临较大压力。专家分析，未来铝价走势主要关注需求端的边际变化。
***财经
2021年-2022年铝市场价格回顾
2021年供应端减产频发及国内低库存驱动，铝价震荡上行，10月份摸高至24800元左右的高位，10月份以后随着能耗双控及限电限产等因素的影响，铝价迅速回撤。2022年一季度初铝持续曲去库，广西地区铝厂减产干扰铝价再度大幅上扬。
一季度国内电解铝市场供应情况
2021年保持减产节奏，2022年复产时间将贯穿全年，产量供给集中下半年。
2021年受限电、双控、洪水等影响减产电解铝产能规模超过270万吨，四季度随着部分区域的电力紧张局面缓解，部分企业复产，运行产能缓慢抬升。内蒙古此前因限电带来的限产影响随着限电解除，2021年底逐渐复产，1月份基本恢复满产状态。云南目前虽然处于枯水期，但受到电网支持，逐步有复产动作。
2022年一月国内复产产能为68万吨，其中前期减产产能复产达58万吨左右，闲置装置复产10万吨左右；一季度预计复产规模达120万吨左右，这部分产量将于二季度集中释放。
广西百色因疫情影响带来的突发的产能减产将在疫情结束后逐步复产，与此同时氧化铝运行产能也受到影响出现较大的减产，在供需方面出现了短缺的情况。但目前广西百色疫情得到很好的控制，企业运输逐步恢复。
2022年新增电解铝投产预计108万吨，上半年国内电解铝产能增量主要体现在前期减产产能的释放上，新增产能受电力各方面政策干扰，投产集中在下半年。截至一月底，国内电解铝运行产能为3838万吨，同比减少3%，进入二月，云南等地区小幅抬产但考虑到广西突发疫情导致42万吨运行产能减产，2月国内电解铝运行产能不增反减，预计3月底恢复至3848万吨水平，同期减少2.4%。
海外方面受到能源成本高企的影响，限制了产能的增加。海外新增产能更多地是集中在东南亚地区。12月欧洲能源危机，铝厂用电成本高涨，西欧铝厂减产频发，截至目前，欧洲电解铝减产规模达87.5万吨，占西欧建成产能的17.5% 。海外铝厂的减产一方面导致全球电解铝供应短缺担忧，另一方面推升海外升水。
内外比值回归，海外价格高企，带动比值回撤，进口窗口关闭呈现常态化。国内进口铝锭减弱，造成保税区库存回升，同期潜在在途铝锭转发至马来西亚、新加坡等国，并伴随LME铝锭库存增加，注册仓单陡增。
电解铝需求端
国内铝产业链的消费来源，分为原铝及再生铝两部分，原铝占据国内铝消费的绝大部分，再生铝为补充。不同行业终端对铝消费驱动差异巨大，建筑和交通板块是两个主要行业。深加工方面，铝型材和铝板带箔是主要的两大部分。
2021，银行“两条红线”和房地产企业“三条红线”，使房地产企业资金迅速缩紧。预计2022年房地产竣工面积预计也将从高位回落，与预计新增建筑面积的下降相叠加。2021年下半年国内家电产量略显惨淡，一季度是国内家电产量爬坡的阶段，2-3月份家电行业对原料需求好转。
汽车板块随着汽车芯片问题的缓解，1季度国内汽车产量有望提速。2020年我国光伏累计装机252.2GW，根据中国光伏协会预测我国保守估计2025年光伏新增新增装机量90GW以上，以此预测铝需求增量。根据测算，2021-2023年新建光伏电站带动铝需求增量分别为36万吨/39万吨/45万吨。
半成品消费方面，一季度下游消费走弱，铝板带箔板块依旧坚挺。据SMM调研追踪，铝型材、铝板带箔、合金等企业开工率出现了环比下降，主要是春节假期的影响，另外铝型材受到建筑板块的消费淡季影响，建筑铝型材下滑幅度明显。预计三月份，开工率会逐步回升。
在国内铝材出口方面，2021年四季度出口利润回升，出口增速较快，受此影响，铝材、铝制品的出口大幅回升。
电解铝供需平衡与价格预测
春节期间，国内铝锭类库不及预期，2022年春节前3周，和春节后1周，前后5周累积累库铝锭为17万吨，增幅为近年新低；铝棒和铝锭累库合计32.5万吨，总量规模也是近4年新低。
就铝棒库存和铝锭库存的分布来看，自2021年12月份，铝棒的的累库高于往年同期，随着2月份以来库存累积，铝棒库存拐点或将出现，去库周期将早于铝锭。铝锭的库存预计在2月底或将出现高点月110万吨左右。
从国内一季度供需平衡上来看，SMM预计2022年一季度国内电解铝总产量为936万吨，同比下降3.3%左右，外强内弱的铝价状态下，铝锭进口窗口持续关闭，预计一季度进口铝锭总量下滑至15万吨附近，国内铝供应总量同比减量明显。春节期间国内铝锭累库总量低于往年同期，市场现货维持偏紧状态，后续随着国内下游逐步复工复产，铝库存增速放缓。整体来看，一季度国内铝基本面整体支撑良好，铝价维持高位震荡为主，海外能源成本抬升海外铝厂减产的风险依然存在，也将继续推升海内外铝价。
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