混改企业，混改企业前途

本文目录一览：

• 1、混改企业

• 2、002554惠博普股吧

• 3、混改企业是什么意思

• 4、混改企业前途

文|知本咨询和《企业管理》杂志联合发布

党的十八届三中全会以来，我国持续推动混合所有制经济发展，国资监管机构持续推动混改政策落地，国有企业持续推动混改以寻求新一轮成长的机遇和突破口。中央企业和地方国有企业都在积极推动混合所有制改革，通过混改手段实现突破式发展目标。

知本咨询国企混改研究院在多年积累的国企混改大数据、国企混改模型和专业化大数据分析能力的基础上，针对新一轮混改的实际状态进行创新性研究，已经建立了涵盖全国范围的混改政策、混改案例、混改动态资讯、国资产权交易为基础的数据体系。

因而，知本咨询国企混改研究院有能力站在全国混改数据的高度，审视国有企业混改的趋势和*特点。同时，能够更加系统、更加全面地研究中央企业和地方国有企业混改进展。因此，知本咨询和《企业管理》杂志联合发布了《中国国有企业混合所有制改革典型案例100家分析》。

中国国有企业混合所有制改革

典型案例100家评价原则

知本咨询国企混改研究院依据知本咨询国企混改“P+7”系统模型，利用国企混改大数据，从混改战略、架构设计、投资者、混改定价、中长期激励、混改管控、市场化机制七大领域来深度研究中央企业和地方国有企业的混改进展及效果。因此，构建了知本咨询国企混改评价体系和基本原则。

混改战略，即企业需要解决为什么要混改的问题。知本咨询从混改战略的清晰度出发，认为国企混改战略越清晰其越有助于混改成功落地。因此，在国企混改典型案例100家评价中，混改战略清晰度越高，该领域得分越高。

架构设计，即企业要选择*的股权模式以有效避免对未来造成潜在风险。在国企混改实践中，股权结构的科学性和合理性能够进一步助力国企成功混改。因此，在国企混改典型案例100家评价中，“一股领先+高度分散+激励股份”成为*的混改股权设计，“一股领先+高度分散”成为次优的混改股权设计。因此，股权结构越向*股权结构靠拢，该领域得分越高。

混改定价，即企业要合理确定国有资产价值，避免国有资产交易定价出现“出错、违规、过低、过高”等现象。在国企混改实践中，能够成功引入较大规模的资金金额成为混改成功的一项重要考评指标。因此，在国企混改典型案例100家评价中，成功引入资本规模越大，该领域得分越高。

投资人选择，即企业要选择“高匹配度、高认同感、高协同性”的“三高”投资人。在国企混改实践中，寻找合适的投资人也是国企混改过程中最为核心的一个环节。因此，在国企混改典型案例100家评价中，“三高”投资者得分*，两高次之，以此类推对该领域进行评价。

长期激励，即企业要选择与自身条件匹配的持股或者长期激励方式。在国企改革实践中，真正利用好改革政策红利，发挥中长期激励的效用，激发企业的活力成为国企混改的重要内容之一。因此，在国企混改典型案例100家评价中，能够综合运用多种有效长期激励工具，实现更好的激励效果，该领域得分越高。

混改管控，即企业要解决好治理结构和机制的转变问题，变革传统职能系统管控体系，形成新的管控体系。因此，在国企混改典型案例100家评价中，外部股东数量多元且占比越高、外部董事占比越高则混改管控效果越好，该领域得分越高。

市场化机制，重点是要解决经理人角色和市场化机制的配套问题。因此，在国企混改典型案例100家评价中，市场化选人用人机制、市场化激励约束机制、市场化薪酬机制越完善，市场化机制改革程度越高，该领域得分越高。

▲ 图1 知本咨询国企混改“P+7”系统模型

中国国有企业混合所有制

改革典型案例前20家

中国国有企业混合所有制改革典型案例100家（详见附录1）的研究，是基于国企混改“P+7”系统模型，对混改企业如何解决混改战略、架构设计、投资者、混改定价、中长期激励、混改管控、市场化机制七大领域的关键问题进行深度剖析。

从研究结果来看，中国联通、欧冶云商、东北制药、海康威视、中金珠宝、云南白药等二十家企业在这七个领域整体的改革力度、深度、效果等方面领先全国其他国有企业。

基于知本咨询国企混改评价体系，知本咨询对新时代以来开展国企混改的企业进行研究与分析，可以看到综合得分*的是中国联通，其次是欧冶云商。

一方面说明中国联通和欧冶云商在国企混改方面都作出了突出改革举措，也实现了混改目标，收到了非常好的混改成效；另一方面说明中国联通整体的混改力度和效果要好于欧冶云商。

▲ 图2 中国国有企业混合所有制改革典型案例TOP20

数据知本咨询混改研究院

国企混改实践中，

国企混改战略先行

国企混改不同一般的国企改革，其突出的特点是系统性强，涉及企业发展、投资与股权、财务与资产、管控和管理、组织和人才等方方面面。所以，一个成功的混改，应该是一个系统设计，体系化实施的完整过程。

2019年，国务院国资委发布的《中央企业混合所有制改革操作指引》已经明确指出，混改有六大核心内容，分别是：可行性研究、制定混合所有制改革方案、履行决策审批程序、开展审计评估、引进非公有资本投资者、推进企业运营机制改革。

知本咨询认为，这六大内容是要求广大国有企业从战略筹划、顶层设计、行为认可、价值评定、战投寻找、市场化改革等方面，系统思考和安排自己的混改工作。

因此，知本咨询混改研究院从混改战略角度出发，对国有企业混改战略的清晰度来进行综合评价。从研究结果来看，中国联通、中金珠宝等企业更加注重混改战略的完善。

▲ 图3 中国国有企业混合所有制改革混改战略领域典型案例TOP20

数据知本咨询混改研究院

案例一：中国联通聚焦主业混改

1.清晰明确的混改战略，聚焦主业

中国联通混改的总体思路是通过整体设计，引入境内投资者，以市场化为导向健全企业制度和公司治理机制，聚焦公司主业、创新商业模式，全面提高公司效率和竞争能力，实现公司战略目标。

中国联通混改的目的是配合政策发展，令集团的营运更市场化。同时结合企业实际全面推进互联网化运营，加快提升创新能力、转换发展动能，按照“四位一体”深入推进划小承包、人力资源、薪酬激励、绩效考核等机制体制改革。努力打造新基因、新治理、新运营、新动能、新生态的“五新”联通。

中国联通混改前，已经具有清晰的混改战略，包括企业战略定位、战略目标、战略发展路径、企业发展方面的资源优势与不足、具体的混改方案等。也能够让投资者看到企业可预期的战略增长和投资回报，对中国联通产生兴趣。让员工对中国联通未来发展有信心，愿意与企业形成利益共同体。

2.混改战略落地执行

2017年，按照公开透明、规范有序、市场定价原则，通过定向增发扩股和转让旧股的方式对中国联通股权结构进行调整，联通集团持有中国联通股权由62.74%减至36%，同时引入780亿元资金。中国联通股权调整后，再通过联通集团内部股权交易，实现国有资本对联通红筹公司持股60%左右（其中联通集团持股51.05%）。

混改前，联通集团持有中国联通62.74%股权，北京联通兴业有限公司、联通进出口有限公司（两家均为联通集团子公司）持有0.01%股权，公众持股37.25%。混改后，联通集团持有中国联通36.7%的股份，14家战略投资者持有35.2%股份，核心员工股份占比为2.7%，公众股东持有25.4%的股份。

▲ 图4 中国联通混改前后股权结构图

数据知本咨询混改研究院

1）战略指导下，明确自身不足，引入优势互补的投资者

此次混改，中国联通在战略投资者的选择上，选择的对象都是实力雄厚的大型企业，能够与中国联通优势互补，产生协同效应。

一方面，混改为中国联通注入大量资本。中国联通此次混改非公开发行股份共募集资金617.25亿元，将分别用于4G、5G和创新业务使用。4G网络优化、5G网络建设和创新业务规模的扩大，有助于提升中国联通在电信产业的核心业竞争力、推进联通战略转型。

另一方面，混改后的国资民资优势互补。四大互联网公司与中国联通的主业联系密切，具有互补性，此次战略性引入可以将中国联通在网络、数据、客户及行业影响力等方面的优势与四大互联网公司的市场优势、业务优势相结合，共谋发展。优势互补使得联通与四大互联网公司在云计算、人工智能、大数据等领域都占据先机。同时，民营资本参股中国联通，可以充分发挥民营资本的市场效率优势，全面提高国有企业经营效率和行业竞争力。

2）依据战略发展规划，合理设计股权比例，保持国有资本相对控股

坚持国有资本为主导，避免股权与控制权之争。混合所有制改革中分散化的股权结构有利于国有资本与民营资本的融合与制衡，进而提高公司治理效率，但股权结构设计不合理也可能造成股权和控制权之争。

国有资本为主导，是保证国有企业发展大方向的前提，也是避免股权与控制权之争的根本保障。中国联通此次混改的股权结构设计有效避免了此问题。联通集团与战略投资者的持股比例看似接近，但战略投资者共有14家，第一大股东联通集团的持股比例远高于第二大股东。

案例二：中金珠宝推动混改上市

1.清晰明确的混改战略，IPO之路

中金珠宝作为*一个央企黄金珠宝品牌企业，面对日益激烈的市场竞争环境，选择通过混改让企业形成“央企实力+民企活力”的发展模式，提升企业综合实力。在黄金集团大力支持下，中金珠宝将混改目标定为IPO。为实现混改目标，中金珠宝根据行业特色和企业背景开辟了一条具有“中金特色”的混改之路。2017年，中金珠宝成为国务院国企混合所有制改革第二批试点企业，开启混改之路。

2.混改战略落地执行

中金珠宝在混改方案制定过程中，就将稳妥推进IPO作为混改的最终目标。因此，在混改的股权结构设计过程中，为保证上市前后国有资本控制力不发生转移，采取了“国有资本相对控股且股权相对分散”的股权结构设计方式。

混改后，黄金集团及其一致行动人的持股比例由85.79%降至51.19%。上市前，国有资本拥有相对控股地位。第一大股东黄金集团持股比例下降将近30%，中金珠宝股权分散度与制衡度进一步提升，进一步激发了国企活力。

▲ 图5 中金珠宝混改前后股权结构图

知本咨询混改研究院

国企混改成功引入资金金额

越高的企业，混改成效越显著

国有企业混改，通过增资或者股权转让等方式，实现国民共进，持续发展。在这个过程中，核心的环节是国有股权的价值确定问题。知本咨询认为虽然国有企业行业差别大，国有资本的呈现形式多种多样，但是在混改过程中，股权定价的基本原则是统一的，也是有章可循的。

国企混改实践中，混改定价一般的原则是有市场价格，参照市场价格；没有市场价格，就挂牌交易；资产评估是价格确定的基础；长期激励股份，价格专门规定。从混改成效来看，成功引入资金金额越高的混改企业，其混改成效往往也越大。

从研究结果来看，中国联通、格力电器、云南白药、国家电投青海黄河上游公司、中国长江电力单次混改引入资金金额分别为617.25、417、254、242、241.6亿元。在国企混改实践中，上述企业属于引入资金较高的前五家混改企业。下面，我们来重点分析近两年内混改成功的典型案例，格力电器和国家电投青海黄河上游公司。

▲ 图6 中国国有企业混合所有制改革引入金额较大的TOP20（亿元）

知本咨询混改研究院

案例一：格力电器，引入资金规模417亿元

格力电器成立于1991年，1996年11月在深交所挂牌上市。格力电器深耕于家用空调、中央空调、空气能热水器、生活电器等暖通、家电领域，以及智能装备、精密模具、工业制品、精密铸件、手机等智能装备领域。

▲ 图7 格力电器混改历程

知本咨询混改研究院

从混改引入外部资金总额的角度来看，中国联通引入外部资金总额高达617亿元，而格力电器引入金额417亿元。虽然，格力电器不是引入外部资金总额*的那一家，但却是单个投资者中出资额*的一家。

混改后，格力集团持股3.22%，高瓴资本持股15%。格力电器成为无控股股东和实际控制人公司。

▲ 图8 格力电器混改前后股权结构图

知本咨询混改研究院

案例二：国家电投青海黄河上游公司，引入资金规模242亿元

国家电投青海黄河公司成立于2008年5月，注册资本127451万元。主要经营电站的开发与建设、电站的生产与经营、硅产品和太阳能发电设备的生产与销售、铝锭、铝合金及铝型材的生产与销售等业务。

国家电投青海黄河公司混改历程包括资产重组和混改两个阶段。

资产重组：2019年9月之前，进行资产重组，第二大股东电投黄河(嘉兴)能源投资合伙企业(有限合伙)（以下简称黄河基金）进行减资。减资完成后，国家电投集团黄河上游水电开发有限责任公司（以下简称“国家电投黄河公司”）持有国家电投青海黄河公司全部股权，同时把部分资产通过内部重组划入国家电投青海黄河公司。

混改：2019年9月6日，国家电投青海黄河公司增资项目在北京产权交易所公开挂牌。拟募集资金不低于200亿元，拟征集投资方数量不低于2个不超过10个。

2019年12月10日，混改项目成功落地，共引入8家战略投资者，成交金额为242亿元，对应持股比例为34.97%。

混改完成后，国家电投黄河公司持股比例由***变更至65.03%,新进8家战略投资者合计持股34.97%。其中，第二大股东中国人寿持股比例13.06%。

▲ 图9 国家电投青海黄河上游公司混改前后股权结构图

知本咨询混改研究院

用好用足改革政策红利，

真正发挥中长期激励的效用

本轮国企混改，如何利用好改革政策红利，真正发挥中长期激励的效用，激发企业的活力，成为混改的重要内容之一。

国有企业推动中长期激励的实践，也一直是大家关心的问题。国有企业在混改过程中推动中长期激励制度实践，需要充分考虑到股权结构安排、激励效果和激励水平、长期治理方式、持股人身份等诸多新问题。因此，知本咨询国企混改研究院从中长期激励利用工具的多少、激励效果等方面来研究国企混改进程中的中长期激励内容。

从研究结果来看，云南白药、海康威视等企业得分较高，这些企业实施中长期激励时采用的激励工具、给予的激励股份比例较为合理。

▲ 图10 中国国有企业混合所有制改革中长期激励领域典型案例TOP20

知本咨询混改研究院

案例一：云南白药，实施多种中长期激励

1.员工持股

2019年10月，云南白药制定并通过《员工持股计划》，限定激励对象为公司董监高、核心业务和技术骨干以及公司认为有重大贡献的员工，激励对象确定标准明确且合理。在保证员工广泛参与性的基础上倡导员工自愿参与的原则，参与本次持股计划的人数为480人左右，占公司总人数的6%，持股数量占公司总股本比例的0.26%，对公司股权结构混合度的提升有所帮助。

董事、监事和*管理人员共计13人参与本次认购，认购股份比例占本次计划的16.9%，其他员工不超过472人认购本次持股计划的83.1%。持股比例设计防止了“平均主义大锅饭”，恰当反映了核心员工与普通员工岗位和贡献的差异，又避免了管理层持股过高损害普通员工利益的现象。

本次持股计划股份购买价格确定为37.07元/股，不低于公司回购价格74.13元/股的50%，回购价格低于近年来云南白药的股票市价但相差不多，充分保证了员工利益，也避免了国有资产流失。持有股份规定12个月的锁定期，存续期5年，体现激励的长期导向目的。参与本次员工持股计划的董监高将获益约400万～600万元，员工人均获益约44万元，持股计划对激励对象具有一定的激励作用。

2.股票期权激励

2020年4月，云南白药完成了2020年股票期权激励计划首批授予工作。本次激励计划首批授予部分的激励对象包括公司董事、*管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干共687人，授予的股票期权为1695.6万份。

案例二：海康威视，多种激励工具并行

1.“事业型”股权激励，激活创业团队

海康威视成立伊始，核心创业团队并没有股权。现任副董事长龚虹嘉向公司员工承诺在企业经营状况良好的情况下，会参照海康威视的原始投资成本向经营团队转让15%的股权作为激励。

2007年11月，基于公司业绩良好的情况，龚虹嘉决定将所持公司15%的股权以75万元价格转让给以经营层和核心员工为股东的杭州威讯投资管理有限公司，将所持有公司5%的股权以2520.28万元价格转让给杭州康普投资有限公司。

2.“常态化”股权激励，稳定核心人才

限制性股票虽然很多企业都在使用，但海康威视却创造性地将股权激励通过“常态化”的使用方式，让其作用发挥到*。“常态化”的第一大准则是固定频率；“常态化”的第二大准则是不过量,避免过犹不及。

频率：每两年发一期，每期分三次解锁，第一次锁定期为2年。这样的方式绑定作用持续，所有激励对象每年手上都有正在解锁的股票和尚未解锁的股票，新招聘人员也能够在较短周期就有机会纳入激励范围。

范围：覆盖高层、中层、核心员工，激励对象达到要求，每期都可参与：从前几期披露的激励名单来看，许多人每期都有参与。从长远来看，员工对于在公司长期工作创造价值，能够形成稳定的激励预期，这样的预期非常有助于队伍稳定。

力度：激励力度适中。从海康威视发布的4期激励计划来看，每期授予股权都在1%左右，涉及人员数量较多，占公司总额人数10%~25%。力度上，以2018年*发布的这期为例，高管的保守激励力度（不考虑股票溢价）是211万，根据其年报披露，高管平均年薪在200万左右，每两年发一期，股权激励力度不大，其实质是薪酬的补充。

约束：ROE、营业收入增长率、EVA多重指标约束，全面体现企业经营导向：在规模和盈利能力增长的基本要求之下，海康威视发展以内生式发展为主,ROE的水平和稳定性，反映出了企业的长期竞争力。因此，ROE一直作为海康威视股权激励解锁条件的核心指标，且在高速发展的背景下，仍然要求保持20%的收益水平。

3.员工跟投，提升企业创造力

2015年，海康威视发布《核心员工跟投创新业务管理办法（草案）》，确立创新业务跟投机制，搭建内部孵化平台，鼓励创新、激励创新。

灵活的适用性：跟投平台根据适用对象不同分为强制跟投和自愿跟投两种：强制跟投，由公司及全资子公司、创新业务子公司的中高层管理人员和核心骨干员工组成，强制跟投各类创新业务，确保海康威视核心员工与公司创新业务牢牢绑定；自愿跟投，由创新业务子公司核心员工且是全职员工组成，参与跟投某一特定创新业务，进一步激发创新业务子公司员工的创造性和拼搏精神，建立符合高新技术企业行业惯例的高风险和高回报的人才吸引和管理模式。

跟投方案：根据跟投员工是否实际履行出资义务将跟投方案分为：出资跟投和非出资跟投。出资跟投是指经公司认可的核心员工，基于自愿、风险自担的原则，通过跟投平台投资创新业务子公司并拥有相应的股权份额；非出资跟投是指经公司认可的核心员工，在未缴纳出资的情况下，平台指定主体将跟投平台的股权增值权授予员工。并且，股权增值权在一定条件下允许转为股权。

明确的退出机制：强制规定创新业务子公司跟投平台的股权或增值权原则上只能由公司或子公司员工持有。确保因人员流动带来的股权流转问题，使得有限的股权资源能够*用于核心人才激励。

国企混改实践中，治理与管控

仍是混改的重中之重

国企混改实践中，由于很多混改企业是从原先国有全资、国有控制转变为国有股权多元，以致国有参股，在管控的理念、模式、机制上都出现新要求、新环境和新摩擦，国有股东需要应对好这样的新情况，调整自己的管控方式，使混改企业真正实现混改落地。知本咨询国企混改研究院从公司治理的角度，比如外部股东情况、外部董事情况等方面来分析国企混改实践中的混改管控效果。

从研究结果来看，中金珠宝、江航装备等企业得分较高，这些企业股权结构、董事会结构较为合理。

▲ 图11 中国国有企业混合所有制改革治理管控领域典型案例TOP20

知本咨询混改研究院

案例一：中金珠宝，黄金集团与战略投资者共同治理

中金珠宝虽然引入8家外部投资者，其中7家战略投资者合计持股24.52%，1家产业投资者也是第二大股东持股9.81%。目前，中金珠宝股东有17家，但是真正对中金珠宝具有管理决策权限的股东仅有5家。

▲ 图12 中金珠宝混改后治理情况

知本咨询混改研究院

1.“产业+金融”模式下，提供战略资源的战略股东实施共治

中金珠宝引入的8家外部投资者，其中7家是金融类企业组建的有限合伙企业。可以说，真正参与中金珠宝公司治理的企业仅有中信证券和京东两家。

知本咨询认为中金珠宝引入国内*证券公司中信证券，一方面出于中信证券能够为中金珠宝带来资本助力，另一方面更多的则是为中金珠宝IPO考虑。中金珠宝邀请京东共同参与管理，知本咨询认为更多的是基于产业协同的角度考虑，京东在新零售、物流、云计算、大数据等方面具有行业领先优势。

2.由经销商组成的产业投资者以利益捆绑为主，不共治

中金珠宝在混改方案设计过程中，也考虑到要“巩固现有渠道+拓展新渠道”。京东的加入则实现了中金珠宝拓展新渠道的目标。如何实现巩固现有渠道目标呢？比较好的方法便是与现有渠道商成为利益共同体。

因而，中金珠宝在混改时引入了下游30家优质加盟商。30家优质加盟商共同组成北京彩凤金鑫商贸中心（有限合伙）作为产业投资者入股中金珠宝。产业投资者以“资本”为纽带，为中金珠宝夯实线下渠道打下良好基础。

案例二：江航装备，混改上市后注重完善公司治理机制

江航装备成立于2007年，前身为航宇救生装备（合肥）有限公司，是隶属中航工业集团的一家大型军民结合型航空高科技企业，是我国航空氧气系统和飞机副油箱专业化研发制造基地，由安徽江淮航空供氧制冷设备有限公司和合肥皖安航空装备有限责任公司重组整合形成的现代航空高科技企业，拥有*企业技术中心、航空供氧工程中心等重大科研试验机构和设施，是安徽省高新技术企业、创新型试点企业和产学研联合示范企业。2017年，公司入选国家发展改革委公布的第二批国有企业混改试点名单与国防科工局组织首批三家军工企业混改试点。

1.混改后公司治理

2018年，公司增资引入国新控股、浩蓝投资、中兵投资和江西省军工控股集团4家外部战略投资者，以及航向投资、航创投资和航仕投资三家员工持股平台。

▲ 图13 江航装备混改后股权结果

知本咨询混改研究院

混改完成后，江航装备设立股东会，由所有股东组成。董事会成员共7人，其中中航机载提名2名董事，其中一名为董事长。监事会成员共3人，中航机载提名监事1名（任监事会主席），战略投资者提名监事1名，职工监事1名。总经理1名，由中航机载推荐，董事会聘任。

▲ 图14 江航装备混改后董事会构成

知本咨询混改研究院

2.上市后公司治理

2019年6月25日，公司完成整体股份制改造，正式更名为江航装备，并于2020年上市，公司治理进一步完善。

江航装备董事会成员由7名增加至9名，其中独立董事3名，董事会下设战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会。监事会由3名监事组成，其中非职工代表监事2名、职工代表监事1名。*管理人员7名，包括总经理、副总经理、董事会秘书、总会计师等人。

江航装备通过制定相应的内部管理和控制制度，充分保证股东、董事、监事和*管理人员行使权利和切实履行义务，主要措施如下:

不断完善公司治理制度，优化公司治理。制定了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》《董事会专门委员会议事规则》《总经理工作细则》《董事会秘书工作细则》《内部审计制度》《募集资金管理制度》《关联交易管理制度》《信息披露管理制度》等一系列制度，并根据监管要求持续进行修订和完善，形成了权责明确、互相协调、互相制衡的公司治理结构与机制。

注重董事会下设各专门委员会的建设，健全和完善相关领域的公司治理制度，充分发挥各专门委员会在相关领域的作用。各专门委员会严格按照《公司章程》《董事会议事规则》、董事会各专门委员会工作细则等相关规定开展工作，切实履行职责。

公司与控股股东、实际控制人在业务、人员、资产、机构和财务等方面严格分开，各自独立核算，独立承担责任和风险，不存在不能保证独立性、不能保持自主经营能力的情况。

市场化机制改革也是国企混改

实践中不可缺少的重要环节

国有企业在混改后，需要切实做好“改”的工作，最终实现转机制增活力的目的，其中尤其要注重完善市场化机制、健全激励约束机制等。知本咨询国企混改研究院从市场化选人用人、市场化激励约束机制、市场化薪酬等角度出发，来研究国企混改实践中的机制改革效果。

其中，任期制和契约化是当前国企混改进程中较为注重的市场化机制，因此在对各国有企业评价的过程中，实施任期制和契约化、职业经理人的国有企业的机制改革得分将会更高。

从当前国企混改实践来看，全面开展任期制和契约化、职业经理改革的国有企业较少，这项改革工作仍将成为未来国企混改过程中的一个重点内容之一。虽然，任期制和契约化、职业经理人改革还未全面开花，但是已经有很多国有企业提前完成和正在推进了，比如以下国有企业。

从研究结果来看，郑煤机、中海油安技服、东航物流等企业得分较高，这些企业在市场价机制改革方面的举措较为突出。

▲图15 中国国有企业混合所有制改革市场化机制领域典型案例TOP20

知本咨询混改研究院

案例一：郑煤机市场化选人用人，实现“三能”目标

郑煤机坚持用市场化的思维持续优化当前的人力资源结构，打造科学的人才培育开发体系、清晰的人才晋级通道、合理的薪酬体系，以及运用全球化视野、市场化机制，以培育和选聘相结合的人力资源机制吸纳各类*人才。

1.公开招聘，竞聘上岗，实施绩效考核

郑煤机全面推行公开招聘制度，而为了持续优化人力资源结构，为员工职业培训和职业发展规划等提供依据，郑煤机对各部门空缺岗位参照中层干部制度采取竞聘上岗方式。

为构建高质量的人才梯队，郑煤机每年对全体在岗的一般员工进行绩效考核，并设立相应的奖惩措施。

2.通过职业经理人制度改革，实现管理人员的能上能下

郑煤机积极探索实行市场化选聘职业经理人制度，实现管理人员能上能下。

1）市场化招聘。郑煤机通过实施干部制度改革，激发中层干部的创造力，以“竞聘制、岗薪制、任期制、末位淘汰制”为原则，坚持公开竞聘上岗，取缔“终身制”。

2015年1月，郑煤机面向境内外市场化选聘公司经理层8-9名，其中总经理1名、专职副总经理5-6名、财务总监1名、董事会秘书（或副总经理兼董秘）1名；目前，郑煤机经理层全部由董事会面向社会选聘，党委确定标准、规范程序和参与考察，经理层成员***实现了职业经理人市场化选聘、契约化管理。

2）市场化薪酬。岗薪制，该岗位拿多少钱，不管谁干都是一样的。

3）实行任期制。郑煤机规定中层两年一届，到期下台，如果想干，继续竞聘。另外，还规定在同一个管理岗位上最多只能干三届，6年之后必须离开这个管理岗位，技术人员除外。

4）刚性考核。末位淘汰制，郑煤机每年都会实施打分评审，末位淘汰。就效果而言，我们看到，2018年3月，公司完成中层干部第九届换届竞聘工作，干部流动率达51.7%，新进入中层岗位的年轻干部26人、占比43.3%，退出中层岗位干部16名，中层干部的平均年龄38岁。

案例二：中海油安技服多举措推进市场化改革

在深化人力资源改革，激发企业内生活力方面，中海油安技服公司多措并举，以人为本，全力推进人力资源市场化改革。

1.人事制度改革突出“强激励、硬约束”

开展干部任期制和契约化管理，完善考核评价机制，强化考核结果应用，对两名考核为“基本称职”的干部进行了岗位调整，对两名考核为“不称职”的干部进行免职或解约。围绕“选、管、考、酬、退”，探索职业经理人管理模式，短期、中期激励与年度、任期考核相结合，激励与约束并重，共选聘21名职业经理人，其中在市场化选聘公司管理层过程中，共有五名中高层干部自愿脱掉“马甲”，成为“职业经理人”。

2.用工制度改革强调“岗位制、竞聘制”

开展“去行政化”改革，实现岗位、职级和行政干部身份脱钩，对岗位实行选拔聘任。全面推行公开竞聘上岗，上至干部、下至员工，共700余人通过竞聘走上岗位，未竞聘上岗人员进入创业中心待岗，再培训、再上岗，实现内部人员合理流动。

3.分配制度改革注重“差异化、可量化”

实施“归零赛马”机制，公开选聘赛马团队负责人，由其自主招募管理团队，实行三年任期考核，对超额完成指标的团队进行强激励（超额利润的10%~20%），第一年完成率低于75%或前两年综合完成率低于85%的团队负责人“下课”。

开展“业绩对du”，中心负责人拿出30%绩效奖金进行对du，与中心绩效直接挂钩，2019年参与对du人员*拿到对du金额2.9倍，真正实现多劳多得。

开展国有科技型企业岗位分红和员工持股，2018年对关键岗位102人进行分红激励270余万元，2019年完成涉及124名骨干员工、认购金额3100多万元的员工持股工作，将个人收益与公司的价值增长相联系，与岗位业绩贡献相结合，打造风险共担、利益共享的命运共同体。

进行薪酬体系改革，职位层级从九级压缩到六级，完善序列划分，增加科研技术序列和市场营销序列，缩短了人才成长通道，量化了考核体系，打破了“一张工资表”的大锅饭体制，充分激发了员工干事创业的活力。

附 录

附录1 中国国有企业混合所有制改革典型案例100家

附录2 指标数据来源

知本咨询混改研究院致力于国企改革研究，在现有研究的基础上，与《企业管理》杂志联合推出《中国国有企业混合所有制改革典型案例100家》。其中，本报告中相关数据收集截止时间为2021年4月底。

知本咨询国企混改研究院通过各地地方人民政府、国资委、企业等官方网站，以及其他公开渠道，收集、整理、分析各企业的混改信息，数据截至2021年4月底。

重点说明：本报告采用的指标数据仅指从公开渠道能够收集到的相关信息，因而会存在一定的偏差性。

附录3 评价体系说明

国企混改评价体系，主要从混改战略、架构设计、投资者、混改定价、中长期激励、混改管控、机制改革七个模块进行评价。

首先，根据各模块对混改企业的重要程度，来赋予各模块不同的权重。其中，混改战略、架构设计、混改管控、机制改革权重为16%，即这四个模块的*分均是16分；中长期激励权重为14%，即这个模块的*分是14分；投资者选择权重为12%，即这个模块的*分为12分；混改定价权重为10%，即这个模块的*分为10分。

其次，对各模块评价指标进行明确，比如混改战略重在清晰度的评价，架构设计重在科学性的评价，投资者重在“三高”是否匹配的评价，混改定价重在成功引入资本规模大小的评价，中长期激励重在激励工具和效果的评价，混改管控重在公司治理结构和效果的评价，机制改革重在市场化体制机制的改革程度及效果评价。

最后，对每家企业的七个模块分别进行评分，从而得出该企业的综合得分。

综合得分=混改战略得分+架构设计得分+投资者得分+混改定价得分+中长期激励得分+混改管控得分+机制改革得分

编辑/亿亿 校对/阿苓

版权声明：本文系知本咨询旗下自媒体“混改风云”创作，未经授权，！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！北京知本创业管理咨询有限公司——核心专家团队、最多分享管理技术、数百家大型国企咨询服务经验。

惠博普(002554.SZ)发布2021年前三季度业绩预告，公司业绩预告期间预计归属于上市公司股东的净利润盈利1亿元–1.2亿元;基本每股收益0.08元/股–0.09元/股。

公告称，2021年前三季度公司较上年同期实现扭亏为盈，主要受益于2021年全球疫情影响减弱，经济复苏推高国际原油价格，油服市场需求增长。公司积极把握市场机遇，在手订单项目执行顺利，国内外订单量增加，致营业收入与盈利能力均实现增长。

混改企业是什么意思

　国企混合所有制是指，在国有控股的企业中加入民间（非官方）的资本，使得国企变成多方持股，但还是国家控股主导的企业，来参与市场竞争。
　　混合所有制的目的不是为了混合而混合，是为了让国企在改革中能够增加竞争力和活力， 混合的目的是为企业打造一个符合现代企业治理的有竞争力能够培养竞争力和创新力的治理体系

国企混改的好处

1、增加企业资质、背景
2、 增加民众信赖
3、 优先享用国家政策福利
4、 政策倾斜
5、 资金和项目扶持

国企央企混改一级，二级，三级，四级

国企混改国企，央企混改的公司，国企央企旗下 一级，二级，三级，四级的公司，让民企享受央企，国企的待遇，提升股东背景，增强谈判优势，获得更高的融资和授信投标，

国企民营混改，让民企成为国企子公司，

可享受国企待遇

1，提升企业股东背景，增强谈判优势

2，获得更高的融资和授信

3，投标、承接项目更有底气

4，政策趋势，项目支持。

为需要混改的民营企业提供国企，央企公司资源，提供了混改的服务，

如果您是民营公司，想要去招标承接项目，或者是获得一些哟政策的优势，

央企资源做二级三级四级的混改，

CFIC导读：

9月16-17日，由国务院发展研究中心设立的中国发展高层论坛迎来了2018专题研讨会的开幕，本次会议主题为“中国：改革新征程开放新境界”。绿地集团董事长、总裁张玉良应主办方邀请出席论坛，并在“国企混改的经验与前景”主题讨论中发表演讲。

“推进国资国企改革，激发国有经济活力，对于带动我国经济社会高质量发展具有重要的意义。而在国资国企改革当中，混合所有制改革则是一个重要的突破口。”

对于如何深入贯彻中央的指示要求，推动国企混改“再出发”，张玉良董事长在本次演讲中，重点围绕“与谁混”、“如何混”、“怎么合”等问题，并结合绿地的改革实践展开论述。以下节选演讲实录与大家分享！

与谁混

“与谁混”，本不应成为问题。但在近几年的实践当中，却出现了一些似是而非的观点和做法，主要表现为：第一，用国有企业之间的整合重组取代混改；第二，用国有资本之间的交叉持股代替混改。

上述这两种做法均属于“物理上的加减法”，而不是“化学反应”，并不能从根本上解决制约企业发展的体制机制问题。真正的混改，应该是国有资本与社会资本之间的混合，通过搞“化学反应”，催生新的动力机制和发展活力。

从绿地集团的改革经验来看，国企混改*应该形成国有资本、社会资本、员工持股“金三角”的股权结构，这样更有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。

如何混

第一，在哪个领域混？应该优先在竞争性领域国企实施混改，成熟一个推进一个，能混尽混，从而进一步打开改革的局面。即便对自然垄断行业的国企，除特殊环节以外，也应放开竞争性业务，允许社会资本平等进入、共同发展。

第二，在哪个层面混？从改革的彻底性而言，应该更多创造条件推进集团母公司层面的混改。因为，只有在母公司层面实施混改，才能从全局上和根本上对企业制度进行变革，激发企业发展的活力、动力和竞争力。如果混改仅仅停留在子公司和项目层面，不去触动母公司的体制机制，这样的改革是不彻底的。

第三，混到什么程度？其中的核心，是国有资本的持股比例问题。我认为，*将国有资本的持股比例降低到51%以下，即国有资本不再*控股，从而让社会资本和员工持股保持一个相当的比例，否则容易“一股独大”，不利于企业长远发展。应该利用多层次资本市场，公开、透明、阳光地推进混改。如果具备条件，*通过混改推动企业上市成为公众公司。这样既能使企业建立有效的治理结构，又能使国有资产真正做到“进退有序、合理流动”。

第四，员工持股到何种广度和深度？我们比较赞同在混改过程中实施员工持股。员工持股不应该搞“大锅饭”、“平均化”，而应该让核心员工持股，且持股额度应与其承担的责任挂钩起来。员工持股总量原则上不高于公司总股本的30%，单一员工持股比例原则上不高于公司总股本的1%。也呼吁国家进一步给予政策和资金上的支持，为员工参与持股创造条件。

怎么合

发展混合所有制经济，应该兼顾“混”与“合”两个方面，并非通过简单引入资本“一混就灵”。“混”是手段，“合”才是目的。所谓“合”，就是要优势互补、激发动能、形成合力，促进企业发展，为中国经济高质量发展夯实微观基础。

一要选对社会资本。好的社会资本，不仅仅应该带来“钱”，提升企业的资本实力，更重要的是要有协同效应，提升企业竞争力。因此，还应该带来“资源”，帮助企业提升产业发展能级；还应该带来“智慧”，帮助企业扩展战略视野；还应该带来“活力”，帮助企业走出传统的僵化体制。

二是要促进产业协同。混改企业与社会资本股东，应该在产业上形成协同效应，而且*是产业链上下游的协同，从而提升竞争力，促进企业发展。我们不主张社会资本游离在外，搞所谓的“财务投资”；更不主张社会资本把混改企业仅仅当作平台，脱离产业发展大搞所谓“资本运作”。

三是要建立灵活机制。要以混改为契机，建立现代企业制度和公司治理结构，使企业的运行、决策、薪酬、激励、约束等充分市场化。此外，还要建立股权进退机制，激发活力，避免持股变成“一潭死水”。

四是要塑造*文化。混改后的企业要着力塑造*的企业文化和*的价值观。比如，要弘扬企业家精神，特别是要通过实施员工持股，实现“利益捆绑”，从而使企业核心经营管理团队迸发出强烈的“主人翁”意识，自觉与企业同心同德、同向同行，不断推动企业向前发展。

本文绿地集团

绿地与苏州全面“拥抱”，总投资超千亿！共推长三角区域合作

9月15日，绿地集团与苏州市政府签署战略合作协议，绿地将在科技产业新城、国际会展会议中心、消费、基建、康养等领域与苏州市展开全面战略合作，总投资超过千亿元。

其中，拟共同开发建设以人工智能与生命科技为主导产业的长三角科技示范城项目，总投资500亿元，该项目将高度融合城市功能开发与科技产业发展，打造具有创新发展活力的“中国智谷”。

江苏省委常委、苏州市委书记周乃翔，市委副书记、市长李亚平，常务副市长王翔、副市长吴晓东、市政府秘书长周伟；绿地集团董事长、总裁张玉良出席签约仪式。

推进长三角区域合作

区域合作是世界经济发展的大势所趋，城市群发展正成为推动我国经济转型的重要力量。

绿地作为上海国资领军企业，一直是上海企业走出去的代表，正努力在以上海为龙头的长三角高质量一体化中扮演建设者、推动者的角色。

此次与苏州市全面深度“拥抱”，将力争在国家核心区域发展战略中发挥更大作用，实现在长三角等战略核心区域的新一轮布局，深度融入、助推长三角高质量一体化进程。

合作

内容

1.城市综合开发

根据协议，绿地在苏州的新一轮布局，将企业与区域的综合优势通过创新模式全面发挥，实现强强联合“1+1>2”的效果。

亮点项目：长三角科技示范城

绿地将全面参与上海和苏州交界区域科技产业新城的建设，总投资约500亿元的长三角科技示范城于近期启动。项目整体占地约6000亩，总建筑面积500万平方米，将系统建设全球和*研发机构、产业孵化区、城市功能项目和配套居住。项目以人工智能与生命科技为主导产业，以全域全智能化的标准实现城市功能整体开发。作为绿地“地产+科技”创新模式的标杆项目，打造成为具有国际影响力的未来城市示范区，打造中国新科技发展的国家名片。

此外，绿地还将全面参与苏州市内各个高铁站站前高铁新城的开发建设，总投资约500亿元，其中苏州北站“苏州阳澄国际会展中心及综合配套项目”及“环秀湖会议酒店”项目于近期启动。

2.多元产业

消费：加快放大进口商品贸易港的产业规模和辐射能级，将中国国际进口博览会全方位贸易服务体系及品牌资源对接到苏州，推动苏州以进口消费品为主的国际贸易和新零售消费升级，创建进口商品创新交易示范区，加快推进苏州工业园绿地全球商品贸易基地、系列进口商品直销中心及国际贸易供应链产业基地建设。

基建：在苏州市建设建筑产业现代化示范基地，相关项目将于近期启动。

康养：全面参与苏州市内具有优质康养资源的区域建设，总投资约150亿元，其中张家港“康养小镇”于近期启动。

@绿地集团董事长、总裁张玉良：

“绿地进入苏州发展至今已超过15年，对苏州的重要地位和巨大潜力，有着深刻的认识和体会。绿地将充分发挥世界500强企业的全球资源优势，举全集团之力与苏州强强联合、优势互补，为苏州建成长三角地区*发展活力的核心城市再添动力。在布局苏州的基础上，绿地将继续在长三角等全国新一轮升级发展的重点区域展开深度布局，推动企业再成长。”

从2003年进入苏州发展至今，绿地从昆山到吴江、高新、相城，15年时间打造了绿地21城花桥产业小镇、“苏州湾第一高楼”绿地中心等一系列地标项目，总建筑面积约1300万平米、总投资额超1000亿。

本文绿地集团

绿地张玉良：解决好这三个问题可以造就世界*企业

9月1日-2日，由中国企业联合会、中国企业家协会主办，陕西省人民政府承办的“2018中国500强企业高峰论坛”在西安举行，本次论坛主题为“争创世界*：新时代的大企业发展”。

中国企业联合会、中国企业家协会副会长，绿地集团董事长、总裁张玉良受邀出席并就“十三五”时代背景下的大企业发展作主题演讲。

全文

张玉良董事长在演讲中指出，2018年对于中国企业而言是一个重要的历史节点。一方面，改革开放走过了40年的光辉历程，中国企业与时代同行，风雨兼程，取得了令人瞩目的发展成就。另一方面，“大而不强”仍然是我国企业发展的一个突出矛盾。

“站在改革开放40周年的历史关口上，中国企业下一步应如何发展、如何跃上新的台阶，已经成为举国上下共同关注的重大课题。”

对于如何建设世界*企业，

张玉良董事长从五方面提出见解：

01

站位要高

企业是社会的“器官”，通过提供产品和服务，来解决特定的社会问题。企业解决的社会问题越普遍，规模就越大；解决社会问题的方式越有独创性，发展就越持久。因此，要成为世界*企业，就应致力于解决社会的重大问题。

当前，我国经济社会发展中存在若干突出的问题。它们既是时代的“先声”，也是呼唤世界*企业破土而出的“指挥棒”。

比如，核心技术受制于人的问题。核心技术是大国重器，既买不来，也讨不来，需要靠自己攻关与突破。相信随着核心技术自主创新的不断落地，必将由此产生一批*的企业。

又比如，人民群众消费升级的问题。过去是“中国制造”（made in China），现在“为中国而制造”（made for China）的需求则日益广泛。满足升级的消费需求，既有赖于推进供给侧改革、提高供给水平，也有赖于扩大开放、扩大进口。这两者对于打造世界*企业都是重大的市场机遇。

再比如，发展不平衡不充分的问题。我国目前城镇化率约为59%，与发达国家80%的水平仍有较大差距。我国广大地区，无论是沿海发达地区、中部地区，还是西部地区，都正在进入以大规模城市群建设、高铁等基础设施互联互通为特点的深度城镇化阶段，这是建设世界*企业的一个重要载体。

02

眼界要宽

企业是不是世界*，不是自封出来的，要真正拿到世界舞台上去“遛一遛”。国务院国资委主任肖亚庆同志曾指出，世界*企业在三方面表现突出：一是在国际资源配置中能够占有主导地位；二是在全球行业发展中能够发挥引领作用；三是在全球产业发展中具有话语权和影响力。

要做到上述三点，需要有宽广的视野，需要摈弃“满足于在山沟沟里做草头王”的狭隘心态，敢于到全球市场上去与其他*企业同台竞技。在“一带一路”国家战略的指引下，中国企业走向全球市场正面临难得的机遇。

「过去几年，绿地集团顺应国家战略导向，以“一带一路”为重点，积极开拓全球市场，项目已遍及全球5大洲30多个国家，业务范围也已从传统的房地产业务扩展到大基建、旅游设施、进口商品直销、酒店管理品牌输出等多元化的业务。」

03

嗅觉要灵

「通用电气是一家令人尊敬的伟大企业，曾经创造了辉煌的经营业绩和卓越的管理经验，在道琼斯指数成分股中连续存在了一百余年。但就在今年，它被剔出了道琼斯指数成分股。

道琼斯指数官方声明表示，美国经济结构已经发生变化，消费、金融、医疗保健和科技公司在经济中的地位更加突出，而工业公司重要性有所降低，此次替换可以让道琼斯指数更好地反映美国经济。」

这个案例启示我们，“没有成功的企业，只有时代的企业”。世界*企业，应该对经济社会的变迁、产业结构的转型保持敏锐的嗅觉，并始终在历史前进的方向中前进、在趋势发展的逻辑中发展。

要拥抱变化，对经济社会的变革要保持开放的心态，并顺势而为，不断推动企业转型升级。要拥抱科技，特别是传统产业和传统企业，要不断注入科技内涵，增加科技含量，不断向“新物种”进化。要拥抱未来，面向未来思考企业发展，在产业投资、技术研发、人才储备等方面进行前瞻性的布局。

04

格局要大

最近，美国股市迎来了周期最长的一轮大牛市，引领这轮牛市的基本上都是创新型企业，传统企业已经难见踪迹。由此可见，创新是成就世界*企业的核心驱动力。世界*企业，应该在创新方面有大的格局和大的作为。

长期以来，中国企业走的是一条模仿、追赶的道路，西方企业是我们的老师。经过多年的发展，中国企业在很多领域已经实现从跟跑到并跑的转变，能不能再前进一步，成为领跑者，就有赖于企业创新的格局了。

但真正的创新绝不是轻轻松松、敲锣打鼓就能完成的。过去很多中国企业的创新，基本停留在商业模式创新和创新技术组合应用方面，而没有触及技术创新，特别是没有触及核心技术的创新。

商业模式创新固然也很重要，但商业模式易于被模仿，难以在市场竞争中构筑起“深沟高垒”，往往导致大家“一哄而上”，然后“红海竞争”，最终“哀鸿遍野”。相比之下，技术创新才是最核心的创新，也是最难以被模仿的创新。能不能在技术创新方面有所突破，越来越成为检验世界*企业的“试金石”。

因此，在新的形势下，中国企业在创新方面要有全新的格局，要在技术创新特别是核心技术创新方面花更大的气力。

05

机制要活

打造世界*企业，需要有充满活力的体制机制。

要倡导与弘扬企业家精神。企业家精神的核心，其实就是创新精神。正是企业家把分散的创新要素聚合在一起，使创新成为可能。在打造世界*企业的过程中，企业家精神的引领作用是不可或缺的，也是不可替代的。

要优先发展混合所有制经济。通常来说，国企在资本、技术、人才等方面具有优势，掌握的资源也比民企丰富；民企则机制更加灵活、激励更加到位、市场反应更加灵敏。要发展混合所有制经济，通过“化学反应”将国企和民企的*基因整合在一起，为打造世界*企业提供持久动力。

要真正使市场在资源配置中起决定性作用。应该减少政府对市场的不合理行政干预，并破除各种妨碍统一市场和公平竞争的规定和做法，充分激发企业争创世界*的活力。

新时代，呼唤新的作为。

站在改革开放40周年的新起点上，绿地集团将继续践行高质量发展理念，不断提升企业的国际竞争力和国际影响力，努力争创世界*，为中国经济社会的改革发展作出自己的贡献。

本文绿地集团

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