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7月18日夜盘,国内商品市场延续白天的绝地反击行情,再度出现普涨格局。原油系表现亮眼,接替棉花系成为反攻急先锋。其中,燃料油上涨超6%,沥青、低硫燃料油、棕榈油上涨超5%,焦煤、聚氯乙烯、螺纹钢、焦炭上涨超4%,塑料、液化石油气上涨超3%。
外盘期货也大面积飘红,原油上涨超4%,天然气上涨超5%,美棉、美豆油上涨均超4%。
截至
俄罗斯停供将令欧盟GDP减少1.5%
越来越多的迹象表明,北溪1号持续减少供应将使欧洲深陷能源危机的困境之中。
为了降低对俄罗斯天然气供应的依赖程度,欧盟同意将阿塞拜疆天然气进口量在未来五年翻倍。
据央视报道,当地时间18日,正在阿塞拜疆首都巴库访问的欧盟委员会主席冯德莱恩与阿总统阿利耶夫签订《能源领域战略伙伴关系备忘录》,规定阿方通过南方天然气管道逐年增加向欧盟的天然气供气量,至2027年达到每年不低于200亿立方米。这比今年的120亿立方米供气量几乎翻了一番。
高盛表示,北溪1号持续减少供应将使欧洲西北部冬季的能源供应面临风险,威胁金属供应和需求。
据彭博社报道,欧盟预计最糟糕情况下俄罗斯停供天然气将令欧盟GDP减少1.5%。欧盟委员会和天然气系统运营商的模拟结果显示,如果从俄罗斯的天然气进口在7月被切断,意味着到11月初欧盟储备将只能填满储气设施的65%—71%,低于80%的目标。这意味着在天气正常且液化天然气供应持续处于高位的条件下,冬季天然气缺口为300亿立方米,2023年4月一些成员国存在非常高的库存耗尽风险。
巴菲特增持石油股
油价方面,伊拉克石油部长表示,今年年内油价将超过每桶100美元,OPEC+需继续努力管理供需。伊拉克石油部长称,希望OPEC保留其用于衡量和控制供需平衡的工具。
加拿大皇家银行表示,OPEC+可能会在下一次产油会议上决定进一步温和地增产石油。美国能源信息署(EIA)预计美国7月页岩油产量提高14.3万桶/日至890万桶/日。
最新消息称,巴菲特增持西方石油至大约1.81亿股,伯克希尔哈撒韦7月14—16日买入大约190万股西方石油公司的普通股股票。伯克希尔现间接持股西方石油总共大约1.81亿股,并持有10万股优先股和购买大约8400万股普通股的认股权证。
美国财政部公布5月的国际资本流动报告(TIC)。数据显示,外国投资者持有美国长期证券增加了1325亿美元。其中,外国私人投资者持有美国长期证券增加1408亿美元,外国官方机构持有美国长期证券下降83亿美元。此外,如果将国际长期证券和美国长期证券均考虑在内,外国投资者持有国际或美国证券增加了1553亿美元。
普京抵达伊朗,伊朗外长同欧盟官员就伊朗核问题通电话
俄乌冲突方面,据央视报道,俄军和卢甘斯克武装力量已在作战行动上控制谢韦尔斯克。乌克兰敖德萨市议会发布消息,当天上午11时,来自黑海的俄军三架苏-35战斗机向敖德萨发射了4枚导弹。其中一枚导弹在海上被击落,两枚击中军事基础设施,还有一枚导弹击中了横跨德涅斯特河的桥。没有造成人员伤亡。
当地时间18日晚,俄罗斯总统普京抵达伊朗首都德黑兰。19日,普京将同伊朗总统莱希等高级官员举行会谈,并将参加俄、土、伊叙利亚问题阿斯塔纳进程首脑会议。
伊朗外长阿卜杜拉希扬同欧盟外交与安全政策高级代表博雷利通电话,就伊核问题相关谈判以及地区和全球热点议题交换意见。
“衰退交易逻辑”暂告一段落
期货日报
“前期大宗商品大面积下跌主要源于市场对海外经济衰退的过度恐慌。随着国内外一系列经济数据的公布,市场恐慌情绪将得到修正。”国贸期货宏观研究员郑建鑫表示,从盘面数据来看,市场避险情绪有所降温,但更多是部分空头减仓导致盘面价格大幅回升,市场信心有所恢复但仍偏谨慎。
国投安信期货高级分析师曹凯告诉
“从基本面来看,虽然棉纺产业基本面仍然弱势,但经过连续大跌之后,棉花估值已经来到相对偏低的位置,纺企即期的加工利润大幅修复。棉价一直下跌,也不利于下游的备货和生产等,棉纺产业也需要棉价企稳来给产业增加一定的信心。”在曹凯看来,本次商品全面反弹,短期宏观的冲击或有所减弱。后续棉价如果企稳,需求的表现将是中期走势的关键。
“由于棉花价格在本轮下跌中已经达到35%,当出现超跌反弹时,反弹的力度会非常大。”南华期货农产品分析师边舒扬称,棉花期货远低于现货,空单获利离场的较多,同时,用棉企业也会在大幅贴水的盘面进行棉花买入操作,通过期货进行补货。
在边舒扬看来,市场本次反弹更多是情绪和事件层面导致的反弹,是对前期价格大跌的修复。由于短期涨势过快过猛,可能会导致上涨的时间宽度比预期的更短一些。“尽管美国周末公布的数据好于预期,但并不代表通胀问题因此得以解决,美联储加息的步伐并不会因此停歇,全球经济问题的矛盾并没有得到缓解。在本轮反弹结束后,仍然有做空大宗商品新一轮的机会。”
受访人士普遍认为,短期来看, “衰退交易逻辑”或暂告一段落。
“一方面,随着大宗商品价格持续大幅下跌,下半年通胀预期将会得到缓和,7月大幅加息之后美联储激进加息路径或逐步修正;另一方面,美国零售、消费者信心、非农就业等数据均出现了改善,表明美国经济依旧稳健,距离衰退尚有距离,过度恐慌的状态有望得到修正。此外,国内经济复苏的势头仍有望得以延续。”郑建鑫如是说。
从宏观上来看,美国6月CPI数据公布后,虽然超出市场预期,但随后美国总统拜登表示该数据存在一定的滞后性,由于能源价格对美国通胀有重要影响,原油大幅回调缓解了能源价格压力,进而缓解了通胀压力,预计7月通胀数据将出现较为明显的回落。“在美元回调的带动下,短期大宗商品或不再交易衰退逻辑,各个品种逐步回归自身基本面。”郑建鑫称。
不过,需要注意的是,全球经济衰退的风险仍在不断上升。未来全球总需求将进一步回落,同时,供应短缺问题也将在中长期逐步得到改善,叠加美联储引领全球央行快速收紧政策,金融环境不再宽松,大宗商品的中长期走势仍将面临压力。
燃料系 “起飞” 高低硫价差再度走阔
昨日,在大宗商品板块中,燃油系表现格外“抢眼”。燃料油主力合约FU2209大涨近10%,绝对价格回归至3000元/吨之上;低硫燃料油主力合约LU2209涨超8%,绝对价格回归至5400元/吨之上。
在经历了前期的持续下跌,FU和LU价格分别创近半年和近三个月新低水平之后,昨日的反弹主要源于国际油价重回100美元/桶之上,从成本端带动燃料油价格大涨。
对此,光大期货分析师杜冰沁解释说,在国际油价波动加剧的背景之下,目前主导高、低硫燃料油市场的主要驱动因素为成本端。“在美国总统拜登的中东行之后,暂未确定原油增产的相关事项。OPEC整体增产能力有限,而沙特和阿联酋等主要剩余产能拥有国增产意愿也并不强烈。当前全球原油市场供应紧张的局面仍未得到明显改善,国际油价大幅反弹带来成本端的提振。”杜冰沁如是说。
“燃油系绝对价格的核心驱动在于成本端原油的走势。虽然近期市场在衰退预期下对需求有所担忧,但上周公布的三个机构月报对长期需求未出现普遍下调的局面。和上月评估相比,IEA下调幅度偏大但主要集中在今年Q2、Q3以及明年Q1、Q2,下调幅度50万桶/日左右,而EIA则基本保持了年内预估且将明年各季度需求预估整体上调20万桶/日左右。”国投安信期货分析师李云旭表示,从供应端看,市场关注焦点集中于8月3日欧佩克+会议对9月产量的定调,加之欧美对俄油禁令特别是限价措施如何执行仍高度不明朗,供应紧张的预期有可能重新发酵。
此外,基本面也给予燃料油价格反弹一定支撑。一方面,供应端持续紧张。由于东西方的套利窗口已经关闭,新加坡市场从欧美地区获得的套利供应有限。另一方面,高温天气带来高硫发电需求的快速增长。
“虽然流入亚洲高硫燃料油市场的船货量一直在增加,但受近期席卷北半球的高温影响,预计来自中东和南亚地区的高硫燃料油需求将持续增加,以满足电力和海水淡化厂的需求。”杜冰沁称,沙特阿拉伯已经开始大量购买用于红海发电厂的高硫燃料油。
“低硫燃料油方面,5月开始海外开工率提升并未对高企的主产品裂解价差形成负反馈,一定程度体现了有效炼能较为有限,俄罗斯炼能缺位带来的裂解价差强势在需求旺季有望延续,后期仍存在低硫裂解再度走高带动高低硫价差再度拉开的可能。”李云旭表示,此外,国内方面,6月低硫燃料油国产量创131.3万吨新高,其中,中石化产量69万吨亦创新高,国内出口配额充裕下低硫高产有望维持,对内外盘价差形成一定压制。
在他看来,裂解价差及高低硫价差的演绎二季度已经比较极端,下半年趋势性的机会有限。
在全球通胀水平高企、市场担心经济衰退的背景下,燃料油价格波动水平也有所加大,整体与国际油价关联度更为紧密。但自身基本面仍然存在一定支撑。
“只要柴油裂解利润没有崩塌,低硫供应紧张的情况或难以得到缓解;而高硫发电需求也成为近期高温天气下的需求亮点。”杜冰沁认为,市场后期需关注8月3日的OPEC+会议结果、成品油裂解利润变化和高硫发电需求的持续兑现情况。
有色金属多空分歧较大
除了棉系、燃油系,周一,有色金属反弹也位居前列。
对此,国贸期货有色研究员方富强表示,有色板块反弹,与整个大宗商品反弹逻辑类似。基于市场对7月底加息100bp的预期有所降温,市场风险偏好有所升温,叠加前期有色板块大幅下挫,因此昨日出现明显反弹。
“在有色市场过去两个月下跌的过程中,注意到有几条脉络。”国投安信期货分析师吴江介绍说,一是美元强势突破,创20年来新高,主要反映了美联储鹰派态度的持续和步步加深,特别是关于无条件恢复物价稳定的承诺,连创新高的通胀也导致加息预期“火上浇油”。二是通胀基础的快速动摇,以美国访问沙特事宜为代表,我们看到美国远端通胀预期更多反映了衰退前景。“在这样的逻辑驱动下,流动性收缩和远端衰退共同构成了金属价格的大跌基础。”
“目前,主导有色板块的主要驱动力仍来自于宏观面,特别是欧美经济体的通胀表现、欧美央行货币政策,以及海外主要经济体的经济表现。”方富强表示,当前市场关注的核心仍在于全球经济是否会出现衰退的风险,在欧美通胀持续飙升情况下,欧美央行通过加息抑制需求进而打压通胀。
在此过程中,经济“硬着陆”或难以避免,叠加全球地缘政治仍较紧张,海外经济复苏呈现进一步放缓态势。而海外经济出现滞涨甚至衰退情况下,预计有色板块难以出现大幅反弹走势,反弹持续性存疑。
就基本面来看,今年以来,有色金属库存均处于历史低位水平,部分品种已击穿成本线,但在价格跌跌不休情况下,下游观望情绪偏浓,市场成交相对寡淡。
方富强认为,基本面的低库存对有色金属价格有一定支撑,但作用相对有限。“当前来看,欧美高通胀仍未降温,且海外经济仍有衰退风险,预计有色板块仍将继续承压。”方富强称。
不过,在光大期货有色金属总监展大鹏看来,后市或会迎来一轮较强的反弹行情。“之前是市场极致悲观下的负反馈,投资者从宏观大周期出发,认为价格会一路跌到底,但这种极端情况只在2008年出现过,2008年是次贷危机发生后,目前无论国内还是国外目前还看不到这种情况。”展大鹏说。
“从基本面实际情况来看,并未出现全面恶化的现象,即使在国内疫情较为严重的时期,有色也并未出现较大幅度累库动作,甚至多数品种仍在去库。另外,也要看到基本面可能出现的一些积极因素,比如在稳增长政策不断落地下,三季度需求会继续得到提振,二季度的延后订单也将在三季度集中生产,政府也向市场表明力求恢复经济的决心。”展大鹏称。
在吴江看来,有色集体反弹的持续性各个品种略有所差异,但总体来说相对于基本面均出现超跌,低库存和产能扰动仍然是基本金属的共性产业特征。“随着恐慌情绪的撤除,供应方面的脆弱性将重新纳入定价,引导价格修复。”他说。
众所周知,国内互联网的两极,其第一大股东均非国内企业或者个人,其中阿里巴巴的第一大股东为软银集团,而非马云;而腾讯的第一大股东也并非马化腾,而是南非报业集团,自从2001年投资腾讯以来,南非报业一直持有腾讯股票17年到2018年才首次出售,套现数额为106亿港币,虽然金额很小,不过这就像开启了潘多拉的盒子。
2021年4月,南非报业集团再次出售腾讯持股票,套现1141.8亿港币,由于金额太大,市场反映明显,因此当时南非报业集团承诺3年内不再减持,但结果仅仅一年过,南非报业集团(Naspers)就在今年6月食言了,再次套现上千亿,这也开启了腾讯此次股价连续两周下跌的趋势,市值蒸发超过7000亿元的悲惨画面。
不知道曾几何时,我们就在网络上看到各种报道:大致的内容就是,腾讯最大的股东是南非报业集团,而工行是南非报业集团的控股股东,所以工行才是腾讯的幕后大老板,那么现实如此吗?如果工行真的是腾讯间接的第一大股东,那岂不是工行目前在背后“玩耍”腾讯?要搞清楚是不是工行间接控股,我们就要先研究南非报业集团(Naspers)的股权结构!
南非报业的大股东是谁?
南非报业集团是一家主营付费电视,发行杂志,印刷书籍、报纸的公司,在南非的约翰内斯堡证券交易所上市,根据上市披露的股东数据显示,南非报业集团(Naspers)最大的股东为Public Investment Corporation of South Africa,中文名为南非公共投资公司,持有南非报业13.33%的股份,是持股比例最高的大股东,也是唯一持股比例超过5%的股东。
不过这家南非报业股份还有一类不上市交易的A类股票,而且1股A类股的投票权相当于1000股N类股,所以反而持有不上市A类股票的企业反而拥有更高的投票权。目前,持有A类股份的主要有两家公司Keerom和Nasbel,这两家企业与NASPERS本身又有股权上的交叉,可以说互相控制来控制去,但本身都与工行无关。
工行说法的来源
腾讯为什么会和工商银行扯上关系呢?或许与南非标准银行有关,数年之前中国驻开普敦使馆发布过一则关于工商银行投资南非标准银行的新闻动态,主要内容为:工商银行出资54.6亿美元收购了南非标准银行20%的股权,并成为了这家银行的第一大股东。
工商银行是南非标准银行的大股东,这与腾讯没有任何直接关联,双方之间唯一的关联点在南非公共投资公司上,这家公司既是南非报业的第一大股东,同时也是南非标准银行的第二大股东。
或许当时有人解读错误,或许本身有人就是故意博取眼球,反过来说南非标准银行是南非公共投资公司的股东,而工商银行又是南非标准银行的第一大股东,因此整个脉络就出来了:工行→南非标准银行→南非公共投资公司→南非报业集团→腾讯,但其实在南非标准银行和南非公共投资的顺序上就是错误的,所以说工行实际上并没有间接控制腾讯,也就不存在“玩耍”腾讯的可能了!
总结
虽然此次股权出售之后,南非报业集团持有腾讯的股权预计会下滑到25%以下,不过虽然如此,依然是腾讯的第一大股东,以腾讯的市值来看,至少南非报业集团逐年缓慢抛售的话,最终抛售个万亿人民币不成问题,折合超过1500亿美元,而当年投资仅为3200万美元,投资收益最少超过5000倍,真的是赚得流油!
后市观点
油价日内走出先抑后扬表现,消息面相对平淡,原油继续走修复行情。近几个交易日大宗商品市场进入急跌之后的修复阶段,走势大起大落显示市场情绪高度不稳定,暴跌过后市场回稳需要有个过程,在此背景下原油板块整体表现较其他板块强势,但大幅波动也是不可避免,给投资者参与市场带来一定挑战。
从国际市场来看此次原油从低位反弹过程,市场的一些特征开始呈现明显的分化,一方面油价反弹同时月差结构走强,显示市场仍然对脆弱的供应端保持强现实预期,但同时欧美汽柴油并没有匹配相应涨幅,表现弱势,这导致欧美市场裂解利润进一步回落至4月以来低位,从某种程度上也能够反应出近期经济下行压力下,欧美市场需求受到了高油价抑制。供需二端不同的信号说明当前原油市场影响因素呈现出其矛盾的一面,在这种情况下阶段性关注焦点的差异会让油价出现比较复杂的波动。
凌晨API数据显示原油、成品油继续整体累库,油价亚洲盘也小幅回落,对于消费旺季来说如果累库呈现持续超预期加速,市场的天平将进一步向空头倾斜;此轮暴跌已经是扭转了大宗商品的整体局势,油价当前相对强势的表现也是其现阶段供应紧的客观反应,油价也暂时守住了高位区间,但我们也强调过,油价的牛市格局已经松动,多空因素正在此消彼长,油价反弹逐渐迎来阻力区域,继续上行的难度增大,关注晚间EIA数据,如果超预期累库油价有遇阻回路风险,谨慎参与。
每日动态
【1】WTI主力原油期货收涨1.62美元,涨幅1.58%,报104.22美元/桶;布伦特主力原油期货收涨1.08美元,涨幅1.02%,报107.35美元/桶;INE原油期货收涨0.26%,报668.2元。
【2】美元指数跌幅0.7%,报106.71;港交所美元兑人民币跌幅0.07%,报6.7428;美国十年期国债跌幅0.24%,报117.92;道琼斯工业指数涨幅2.43%,报31827.05。
近期要闻
【1】印度央行上周推出了国际贸易的卢比结算机制,许多专家认为这是印度促进与俄罗斯和伊朗等受西方制裁国家贸易的一种方式。
被欧美国家围剿的俄罗斯正加速“去美元化”,以降低西方制裁的影响。据媒体报道,俄罗斯正寻求让部分印度客户用阿联酋货币迪拉姆来支付石油出口款项。
据俄罗斯能源部CDU-TEK部门的数据,7月1日至17日,俄罗斯石油平均每天生产1078万桶石油,比6月份的水平高出0.6%,显示出增长态势放缓。
虽然西方制裁仍在进行,但俄罗斯的石油产出并未受到大的打击,这已经是俄罗斯石油连续第三月实现产量增长。
而石油产量的增长背后驱动的主要原因是俄罗斯国内炼油厂的恢复营运。数据显示,7月俄罗斯供应国内下游产业的原油产量达到每天575万桶,比6月份高出约6%。
俄罗斯国内需求走强,但海外出口却出现了一定的下滑。7月俄罗斯通过Transneft PJSC运营的主要管道和港口设施向海外主要市场出口的石油交付量下降了近4%,跌至每天433万桶。
根据媒体报道,俄罗斯对亚洲的原油供应量已从峰值下降了30%。截至7月15日,俄罗斯的海运原油量已下滑至每天324万桶,而流向亚洲的原油量占总量的一半以上。计算后发现,亚洲对俄罗斯原油的四周平均进口量已到达近四个月来的最低水平。
据俄罗斯卫星网:俄罗斯天然气工业股份公司表示,将与伊朗国家石油公司探讨在伊朗开发油田、实施液化天然气项目、建设天然气管道方面的合作机会。伊朗和俄罗斯今天签署了伊朗经济界有史以来规模最大的外国投资协议,根据协议,俄罗斯企业将向伊朗石油业投资400亿美元。
【2】国家统计局:6月汽油产量同比下降11.5%,达到1166万吨;6月柴油产量同比增长7.1%,达到1439万吨;6月燃油产量同比增长34%,达到465万吨;6月煤油产量同比下降48.6%,达到212万吨;6月液化石油气产量同比下降6.2%,达到411万吨。
6月份,加工原油5494万吨,同比下降9.7%,降幅比上月收窄1.2个百分点,日均加工183.1万吨。1—6月份,加工原油33222万吨,同比下降6.0%。
1—6月份,生产原油10288万吨,同比增长4.0%。进口原油25252万吨,同比下降3.1%。
原油加工量降幅收窄。
【3】市场消息:由于担心俄罗斯可能停止燃料供应,欧盟计划从下个月开始,成员国自愿减少15%的天然气使用量。
此前欧盟将呼吁成员国“立即”削减天然气使用;
据英国《金融时报》援引其看到的一份草案报道称,欧盟正准备要求成员国“立即”削减天然气消耗,并警告称,如果不加强节约,欧洲大陆今年冬天将面临燃料短缺的风险。欧盟委员会将于下周向成员国提供自愿减排目标。欧盟警告说,在供应严重中断的情况下,目标将是强制性的。该草案没有包括关于天然气供应的确切数据。预计这些数字将在周三公布之前最终敲定。该草案警告称,俄罗斯天然气供应的持续减少或导致欧盟GDP下降1.5%,具体取决于中断的程度。
国际货币基金组织警告称俄断供天然气将对欧洲经济造成严重打击;
国际货币基金组织警告称,俄罗斯断供天然气将导致东欧和意大利陷入严重衰退。国际货币基金组织预测,除非欧洲各国共享液化天然气,并人为压低价格,否则俄罗斯停止向欧洲供应天然气的任何行动都将导致捷克共和国、匈牙利、斯洛伐克和意大利明年的经济收缩超过5%。如果欧洲各国不能共享天然气,最糟糕的影响将会出现,一方面是由于个别国家的供应瓶颈和对天然气的囤积,另一方面是由于政府保护家庭不受天然气价格上涨的影响,因此不限制冬季取暖对天然气的使用。
受美国阵亡将士纪念日假期影响,美股将于下周一(5月30日)休市一日,CME旗下贵金属、美国原油合约交易提前于北京时间次日02:30结束;ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间次日01:30结束;美国API和EIA原油库存数据分别推迟至下周四(6月2日)04:30和23:00公布,美国“小非农”5月ADP就业人数推迟至下周四(6月2日)20:15公布。
(文章财联社) 【投稿、区域合作请邮件 信息新报 3469887933#qq.com24小时内回复。】
阅读 隐藏边栏发布日期:2022-05-29 16:58:14 所属分类: 财经
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