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5月17日晚间,*ST罗顿、*ST中房、*ST中天、*ST明科、*ST游久、*ST昌鱼宣告终止公司股票上市,5月25日起进入退市整理期,预计6月15日为最后交易日期。
今日开盘,上述6家公司应声暴跌,其中退市昌鱼、退市罗顿、退市中天、退市中房跌幅超59%,退市游久、退市明科下跌幅度分别达21.57%,8.24%。
这些公司有的过往坐拥百亿市值,有的过往是行业优质标的,但现在这一切都化为乌有。
据数据统计,截止至5月24日,2022年A股触及退市红线的公司已有40家,宣布退市的公司21家,已经逼近2021年全年退市23家的水平。此外,有8家触及“营业收入低于1亿元+净利润为负”指标。
今年触及退市的公司增多,其中绝大多数是财务类退市的公司。我国目前强制退市的指标分为4类:财务类、交易类、规范类、重大违法类,而在财务类指标中“营业收入低于1亿元+扣非前后净利润为负”这一规定堪称应对“保壳企业”的杀手锏,基本扼杀了企业通过操控财务做高公司营业收入以应对监管的情况。
上述6家公司中,除去退市中天,其余企业皆因财务指标问题被强制退市,退市中天则是因为净资产为负,财报被出具无法表示意见被强制退市。
近期,资本市场吐故纳新正在提速。5月24日晚间,*ST新光和*ST科迪宣告终止上市,加上23日宣布退市的*ST丹邦、*ST圣莱、*ST腾邦三家公司,本周已经有5家公司宣告退市。由此可见我国推行退市新规后,市场正在发生的蜕变。
回首过去,从A股诞生到2021年的光阴里,退市的公司仅有163家,1999-2019年,年均退市公司仅为6家。过去A股退市制度不健全,退市指标设置不合理,退市流程漫长且低效,导致本应退市的公司无法有效出清,这些公司逐渐被边缘化而产生大量小市值公司,占用了宝贵的市场资源。
今年3月25日,国家将稳增长作为2022政府工作报告的基调,推进注册制改革再次被提及。同月底,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》指出,严格执行强制退市制度,建立上市公司优胜劣汰的良性循环机制。
毫无疑问,2022年是A股的退市大年。注册制的全面推行与资本市场的改革政策,推动退市制度的逐步完善,市场的优胜劣汰机制将使得越来越多基本面差的股票无处遁形。
值得一提的是,2021年在众多白马股下跌的背景下,ST板块走出靓丽的风景线,板块全年涨幅超60%。尽管2022年ST板块已经大幅回调近20%,但近期“摘帽行情”盛行,又吸引了不少投资者重新关注ST板块。
这波“摘帽行情”不排除有浑水摸鱼的公司在炒作,投机这类公司或许短期能带来超额收益,但一旦预期落空,必定导致股价大幅回落。当前A股常态化退市机制正在逐步形成,在监管部门不断加大退市新规监管力度的大环境下,对于普通投资者而言,应当重视上市公司基本面,警惕退市风险,拒绝“炒短博差”。
文 | 银行螺丝钉 (转载请获本人授权,并注明作者与出处)
有朋友问,指数增强基金,和指数基金,有什么区别呢?
比如说,指数增强投顾组合里的增强基金,是啥意思呢?
今天就来跟大家分析一下。
增强的意思
指数增强基金,也是一类常见的指数类产品。
一般指数增强基金,80%会投资指数成分股,20%做增强操作。
这也是增强二字的由来。
指数部分大家比较熟悉,就是看指数的规则和指数成分股是啥。
增强部分的操作,主要是两大类。
基本面增强
一类是基本面增强。
基本面增强,说的是挑选经营好的股票。
这些股票长期收益,在指数中能排到前列。
比如说沪深300,有300只股票。
里面肯定会有经营良好的股票,也有经营差的股票。
如果经营好的股票,配置的比例提高一些,经营差的股票,配置比例降低一些。
可以起到增强的效果。
这类似主动基金选股的逻辑,只不过是在指数上实施。
做基本面增强比较好的基金公司,通常也是主动投资做得好的基金公司。
例如易方达、兴全、汇添富、富国等都有类似的品种。
量化增强
另外一类是量化增强,采用一些量化因子模型。
量化模型,其实我们也经常见到。
• 比如说大家熟悉的价值指数,是按照市盈率、市净率、股息率等指标,挑选出估值比较低的股票;
• 红利指数,挑选股息率的股票;
• 低波动指数,则挑选波动率低的股票。
这些策略指数,往往采用1-2类因子。
这样的因子有哪些呢?
目前被验证有一定效果的,有三大类因子,大约50-60个细分因子。
(1)估值因子
衡量股票的估值,也就是贵还是便宜。
例如市盈率、市净率、市销率、市现率、股息率等 。
(2)基本面因子
衡量的是企业经营上的一些数据。
例如收入增长速度、盈利增长速度,净资产收益率,利润率等。
(3)跟股价相关的因子
例如波动率,动量因子,反转因子。
其中,估值和基本面因子用的是比较多的。
很多投资大师也会这么做。
例如彼得林奇提出的PEG指标,用市盈率/盈利增长速度。
就是同时使用了估值因子和基本面因子。
如果用的因子比较多,需要构建一个量化模型,那就是量化增强了。
一般一个量化模型,会同时包括「好」和「便宜」两个方面的考虑。
也就是挑选质量*的股票,然后在估值低的阶段买入。
不同公司的量化增强都是类似的思路。
指数增强的超额收益
从长期历史收益上,大部分指数增强基金,相对原来的指数,是有一些超额收益的。
但是也不要高兴的太早。
指数增强基金的超额收益,跟基金规模也有很大关系。
理论上,指数增强基金规模小的时候,超额收益会更容易做。
一些小的投资机会,基金也容易捕捉。
一旦规模变大之后,超额收益也会比之前降低一些。
另外,指数增强基金,其实主体还是指数。
如果指数本身不便宜,买入指数增强基金,也是面对很大风险。
所以,指数增强基金,也需要在低估的阶段投资。
以指数增强投顾组合为例,可以参考中证800指数,需要在800指数处于绿色低估的阶段,才适合投资。
常见指数对具体估值,螺丝钉每天也都会更新。
可以参考螺丝钉的估值表。
好品种+好价格=好收益。
2022年首只退市股定了,2.4万户股东或将无眠。
3月22日晚间,*ST新亿公告称,因公司存在2018年度和2019年度虚增营业收入等情况,导致2018年至2020年财务指标实际已触及相关退市规定,上交所决定终止公司股票上市。公司股票将于3月30日起进入退市整理期。
*ST新亿被实施重大违法强制退市
成为年内首只退市股
3月22日晚间,*ST新亿发布公司股票进入退市整理期交易的公告。公告称,根据中国证监会《行政处罚决定书》(【2022】4号)认定的事实,*ST新亿存在2018年度和2019年度虚增营业收入等情况。扣除虚增营业收入后,公司2018年、2019年、2020年连续三个会计年度实际营业收入均低于人民币1000万元,且2020年度财务会计报告被出具保留意见的审计报告。
*ST新亿上述财务造假行为导致公司2018至2020年度财务指标实际已触及原《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》(以下简称《实施办法》)第四条第(三)规定的重大违法强制退市情形,根据相关规定,公司股票应当被实施重大违法强制退市。经上交所上市委员会审议,上海证券交易所决定终止*ST新亿股票上市。
根据规定,自上交所公告此决定之日后的5个交易日届满的次一交易日起,公司股票复牌并进入退市整理期交易,退市整理期为15个交易日。上交所在退市整理期届满后5个交易日内,对公司股票予以摘牌,公司股票终止上市。
这也就意味着,*ST新亿将成为年内首只退市股。
*ST新亿股票终止上市后,将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。*ST新亿表示,将尽快聘请股份转让服务机构,委托其提供股份转让服务,并授权其办理证券交易所市场登记结算系统股份退出登记,办理股票重新确认及全国中小企业股份转让系统股份登记结算等事宜。
*ST新亿股吧“炸锅”
2.4万户股东无眠!
消息一出,*ST新亿股吧“炸锅”了。有人表示,“今晚是不是很多人睡不着觉了。”“200万全仓这个股,还有救吗?”“凉凉了,退市新亿,赶紧跑吧!”还有股民已经开始心理按摩了。
截至2021年9月30日,该股仍有2.4万户股东。
目前,*ST新亿*股价为1.03元/股,总市值15亿元。
*ST新亿涉嫌财务造假
两年大幅虚增利润超8000万
3月3日,*ST新亿公告称,上交所已对其发出拟终止*ST新亿股票上市的事先告知书,后续将在规定时间内根据上市委员会的审核意见,作出公司股票终止上市决定。
同时上交所指出,*ST新亿2018年度至2020年度的财务指标实际已触及本所原《上市公司重大违法强制退市实施办法》规定的重大违法强制退市情形。目前,公司未发布申请停牌的公告,本所根据《股票上市规则》第9.1.6条规定,对*ST新亿公司股票实施停牌。公司股票自2022年3月3日开始停牌。
值得注意的是,同日,*ST新亿还披露了证监会对其下发的《行政处罚决定书》,*ST新亿存在虚假记载、重大遗漏等问题,财务造假手段恶劣,且涉及数额较大。
经查明,*ST新亿虚增2018年营业收入1338.54万元、利润总额129.11万元,占当年披露营业收入的100%、利润总额*值的5.24%;虚增2019年度营业收入572.36万元、营业外收入7590万元、利润总额7924.82万元,虚增营业收入、利润总额分别占当年披露营业收入和利润总额的55.13%、253.78%。
追溯调整后,*ST新亿2018年、2019年连续两年营业收入低于1000万元,2019年由盈转亏,*ST新亿2018年、2019年年度报告存在虚假记载。同时被会计师事务所出具了保留意见的审计报告,触及重大违法退市情形。
此外,ST新亿对风险事项、重大事项未能及时披露,存在重大遗漏。
证监会指出,*ST新亿时任董事长、财务总监、董事会秘书黄伟,是上述违法行为直接负责的主管人员;李勇作为*ST新亿时任监事、子公司亿源汇金法定代表人,是上述信息披露违法行为其他直接责任人员。同时,*ST新亿实际控制人黄伟通过多种手段组织、授意指使*ST新亿实施信息披露违法行为,其行为已构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款、《证券法》第一百九十七条第二款所述的情形。
因此,决定对新疆亿路万源实业控股股份有限公司给予警告,并处以800万元的罚款;对黄伟给予警告,并处以1200万元的罚款。对李勇给予警告,并处以300万元的罚款。同时,黄伟、李勇均被采取终身证券市场禁入措施。
1月14日,*ST新亿曾收到新疆证监局《立案告知书》,塔城公安局告知新疆证监局,对于其移送的*ST新亿及实控人黄伟涉嫌违规披露、不披露重要信息犯罪一案,塔城公安局认为,符合立案标准,现已立案侦查。
*ST新亿劣迹斑斑
曾多次拉响退市警报
其实,曾被称为“A股停牌王”的*ST新亿,退市早有预兆,曾多次拉响退市警报。据了解,*ST新亿曾18次发布公告提示称,公司存在由于股票可能触及重大违法强制退市情形被终止上市的风险。
对于*ST新亿种种劣迹,监管也高度重视,曾数十次对其下发监管工作函。近期的问询函大多针对业绩报告、信披工作等,要求其高度重视公司2021年年报编制和披露工作,做好年度报告及相关信息披露工作,尽快聘请年审会计师,积极配合审计机构完成审计报告,按期对外披露年报,并确保年报信息披露真实、准确、完整。
据了解,*ST新亿的前身为贵州国创能源,不过公司几经辗转曾多次更名。2014年12月,新疆万源稀金(后更名为万源汇金)接盘,黄伟成为公司实控人。2015年7月1日,公司名称变更为新疆亿路万源实业投资控股,证券简称变更为*ST新亿。
但在一次次的资本运作下,*ST新亿却不断走向深渊。目前,该公司正在积极开拓精细化工和零工经济两个业务领域,相关控股子公司均已完成设立工作。不过,*ST新亿表示,上述业务的开拓未来可能面临宏观政策调控、市场变化、经营管理等方面的不确定因素,如若子公司未能及时应对相关风险,可能会存在无法实现预期效益的风险。
投资者可通过合法途径维权
*ST新亿的股东注意了,我国现行制度为保护中小投资者权利提供了诸多维权途径。
一是,股东可以根据实际情况采取措施维护股东权利。公司存在虚假陈述等信息披露违法,投资者因此遭受损失的,可以以自己受到虚假陈述侵害为由,通过司法途径寻求民事救济或赔偿。
二是,投资者与上市公司发生纠纷的,可以向投资者保护机构申请调解;或者在提起虚假陈述等证券民事赔偿诉讼时,可以委托投资者保护机构作为代表人参加诉讼。
三是,即使终止上市后,公司股东仍然可以依法行使股东权利。公司被终止上市后,尽管其股票不在上交所市场交易,但其资产、负债、经营、盈亏等情况并不因此而改变。根据《公司法》规定,终止上市后公司股东仍享有对公司的知情权、投票权等股东权利,股东享有的权利不会改变。终止上市后,公司股东仍可以按规定进行股份转让。
7月6日,小编了解到,庄园牧场(01533.HK)的港股退市流程正在逐步推进。
7月4日,庄园牧场发布有关《千里硕证券有限公司代表兰州庄园牧场股份有限公司作出以每股H股10.89港元的价格回购全部已发行H股的有条件现金要约》及《建议兰州庄园牧场股份有限公司H股自香港联合交易所有限公司自愿退市之自愿性公告》。公告简要归纳了公司股份回购要约的接纳程序。
公司此前提出的有条件要约按要约价每股H股10.89港元回购所有已发行H股,有关股份回购要约及自愿退市的决议案已于2022年6月29日举行股东周年大会及H股类别股东大会表决通过,接纳股份回购要约的首个截止日期的最后期限为2022年7月21日下午四时正。
庄园牧场表示,股份回购要约须待于首个截止日期(即2022年7月6日)下午四时正前接收(且未撤回,倘准许)股份回购要约的最少有效接纳达至独立H股股东所持有H股股份的至少90%,方可落实。
假设股份回购要约于2022年7月21日(星期四)或之前在所有方面成为无条件,目前预期自愿退市将于2022年8月30日(星期二)上午九时正起落实生效,惟须达成联交所提出的所有自愿退市条件,及收到自愿退出所需的所有监管批准。
根据要约价每股要约股份10.89港元及假设股份回购要约获悉数接纳,股份回购要约的价值将约为3.83亿港元。 要约价较联交所于2022年4月22日所报收市价每股H股9.75港元溢价约11.69%。
庄园牧场主营乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖业务。公司于2015年在港交所上市,后又于2017年在深交所上市,成为国内首家“A+H”上市的乳企。
对于从港股退市,庄园牧场曾解释称,主要在于公司H股的交易量较低且流动性有限,导致H股股东难以在不对股份价格造成不利影响的情况适时执行大额出售,且导致公司较难于境外有效地进行融资。
庄园牧场还表示,撤销H股上市,这可能为公司节省与监管合规事宜相关的成本,股份回购计划和撤销H股上市符合公司及股东的整体利益。
公司表示,不会就A股作出要约,有意维持A股于深圳证券交易所上市。
截至发稿,庄园牧场A股跌1.42%,报11.11元人民币。
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