偏股混合型基金(光大证券交易软件下载手机版)
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本文目录一览：
1、偏股混合型基金
一、交易提示
1.今年“固收+”策略基金大卖3400亿元 业绩分化太大，首尾相差近70个点
今年股债市场大幅波动，“固收+”策略基金受到青睐，大卖3400亿元。截至7月9日，可统计数据的629只“固收+”基金（份额合并计算），近一年平均收益率为7.3％，九成以上产品收获正回报。其中，厉骞管理的华商丰利增强定开近一年收益率超过47.47％，张清华管理的易方达安盈回报、刘文良担任基金经理的南方昌元可转债、杨康管理的易方达鑫转增利等产品同期业绩也超过30％。同时也有部分“固收+”基金业绩不佳，近一年*亏损幅度达到19.22％，与领先产品业绩相差近70个百分点。
2.今年来各月份新成立基金情况
6月，新基金成立规模达到2774.54亿元，平均发行份额也超过15亿元，均达到二季度的单月峰值。其中，混合型、股票型基金发行额达到1821亿元，占比近七成。
3.迷你基金业绩呈现出两极分化：一边是清盘，一边是“霸榜”
一边是清盘，一边是“霸榜”，迷你基金业绩呈现出两极分化。今年以来，截至7月9日，在所有股票型、混合型基金中，净值增长率排名前十的基金中，竟有11只一季度末规模不到2亿元，是货真价实的迷你基金，如金鹰民族新兴混合、长城行业轮动混合、金信稳健策略混合等。随着基金市场的快速扩容，基金公司之间的运营能力、业绩表现、研究能力等愈发呈现出较大的差异。投资者不妨以更理性的心态迎接公募基金市场的分化格局，这也是公募基金行业不断走向成熟的必然现象。对于个人投资者而言，如果想要购买盘子小的迷你基金，享受“船小好掉头”的灵活调仓优势，那么在择基时就需避免选到可能清盘的基金。
今年以来各类型基金TOP10
对于迷你基金，大家如何面对：
第一，看基金规模，规模在5000万元以下，同时业绩表现不佳的基金慎投。第二，看基金类型，存在政策变动风险的基金，比如2020年存在下市预期的分级基金等慎投。第三，看机构持有占比，对于机构持有占比过大的基金，若机构集中赎回会引发规模快速下降，可能触发清盘条款，同样需要保持警惕。
4.公募REITs试点工作迎来新要求
公募REITs在首批9只产品平稳上市之后，在制度层面又迎来重大进展。近日，发改委公布了《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》，对公募REITs试点实操经验进行总结，从试点区域、基础资产范围、募集资金用途要求、资产要求等诸多方面进一步提出指导意见。业内人士看来，伴随着相关文件出台，将会有更多的公募REITs试点项目推向市场。但是，鉴于公募REITs试点项目的高要求，基金管理人之间挖掘项目的竞争仍旧激烈。未来随着基础设施公募REITs的推出和市场的逐步建立，中国基础设施投融资领域有望出现深刻变革。
5.首只外资公募基金产品要来了 外资希望走差异化竞争路线
证监会网站信息显示，7月1日，贝莱德基金递交的《公开募集基金募集申请注册——贝莱德中国新视野混合型证券投资基金》被接收材料，7月8日*进度是受理通知，这意味着国内首只外资公募基金产品即将诞生。从产品布局的角度来看，判断贝莱德早期布局的基金产品有很大可能是充分体现贝莱德价值观、投资具备广泛分散性的普适性基金产品，这样的产品可能更符合贝莱德的长期利益。但长期看，作为全球性的资产管理公司，贝莱德在产品布局上会慢慢向不同细分赛道中下沉，向国内头部基金公司靠拢。除了贝莱德基金已开业，目前还有路博迈基金、富达基金、范达基金、施罗德基金、联博基金等外资公募正在设立审批中。在23万亿的国内公募市场竞争越来越激烈的当下，外商独资公募基金将闯入，他们更希望寻求走差异化的产品布局路线。
6.72.52％私募基金实现正收益 股票策略整体收益为8.02％
相较于公募基金，私募行业的灵活操作得到了较好体现。截至6月底，纳入统计的22597只成立满6个月的私募基金，年内整体收益为7.25％，中位数为4.47％，其中，72.52％的私募基金实现正收益。股票策略表现突出，年内纳入统计的12557只股票私募基金整体收益为8.02％，正收益产品占比为70.60％。有77只股票私募产品收益翻倍，而且年内*收益亦来自于股票策略，收益高达544.68％。整体来看，上半年八大策略全部实现正收益。其中，事件驱动策略年内收益*为8.22％，市场备受关注的相对价值策略（量化对冲策略）私募基金年内整体收益为4.73％，表现垫底。
7.下调交易费用是财富管理领域大势所趋 基金销售格局未来展望
降低交易费用是从卖方服务到买方服务思维的一种转变。某大型基金公司市场部人士称，从全球的财富管理费用来看，费用与收入的比例连年降低，主要来自于科技与金融的结合。从券商的发展历程来看，Robinhood的0手续费很快迫使同行不得不采用相同的策略，在行业激烈的竞争下，基金交易费用的下降是大势所趋。未来的财富管理将会从“财富产品销售”转向“满足客户需求驱动的模式”，基于交易产生的费用会减低，而基于业绩和存量而产生的利润增高，代销渠道将更加重视投顾服务。展望未来基金销售格局，有业内人士表示，基金销售线上化趋势已不可逆转。为争夺市场份额，券商、银行等传统渠道头部公司加速线上转型。而在基金代销需求日益扩大的背景下，各类代销机构在服务原有客群的基础上，逐渐向对方领域渗透，都有可能在代销江湖激烈的角逐种胜出，关键在于转型决心、执行速度以及改革程度。
二、一周新发基金（7月12日~7月16日）
三、7月以来基金高管变更17人，今年以来变更人数达189人（截止7月11日）
四、今年以来基金回报（截止7月9日）
1.普通股票基金今年以来回报前十和后十
2.偏股混合基金今年以来回报前十和后十
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罗丹曾说过，“生活中并不缺少美，而是缺乏发现美的眼睛。”其实投资中也是如此。最近小夏发现了一张很有意思的图：这张图显示的是2004年1月1日以来偏股混合型基金指数（885001）和上证指数（000001）的走势，随着时间的流逝，本来两条紧密相连的曲线开始慢慢分开，上证指数呈现较为平缓的曲线，而偏股混合型基金指数宛转向上、越走越高，两条曲线呈“剪刀”形状。（wind，2004.01.01-2021.04.23）
（wind，2004.01.01-2021.04.23）
这两条曲线之间的“完美距离”，是什么原因导致的？又说明了什么道理呢，咱们一起来看看。
01
偏股混合型基金指数持续跑赢上证指数
为了方便大家理解，小夏先用数据为大家解读一下这张图的含义。
我们统计了2004年1月1日以来，不同时间节点下偏股混合型基金指数和上证指数的回报，得到了下面这组数据——
第一年末，偏股混合型基金指数的回报为0.26%，上证指数的回报为-15.40%；
第三年末，偏股混合型基金指数的回报为125.22%，上证指数为78.72%，前者是后者的1.59倍；
第五年末，偏股混合型基金指数的回报为153.50%，上证指数为21.63%，前者是后者的7.10倍；
第十年末，偏股混合型基金指数的回报为380.39%，上证指数为41.34%，前者是后者的3.28倍；
2004年至今，偏股混合型基金指数的回报为1087.79%，上证指数为132.07%，前者是后者的8.24倍。（wind，2004.01.01-2021.04.23）
很明显，偏股混合型基金指数持续跑赢同期上证指数，而且随着时间的流逝，两者之间的收益差距越来越大。
02
“完美距离”从何而来？
这些差距为什么会越来越大？“完美距离”从何而来？咱们不妨以三个关键词来解答这个问题，分别是机构化、价值化和专业化。
所谓“机构化”，指的是各路机构资金持续进场。过去几年，外有北上资金持续流入，内有社保基金、保险资金不断入场，再加上公募基金规模的不断提升，内外资金合力，A股市场的机构化程度在大幅提高，市场也在逐渐成熟。
而“价值化”，指的是由于机构投资者占比越来越高，机构秉持的价值投资理念在A股市场的有效性越来越高，通俗来说，就是一个“好公司”在股市表现上越来越好的过程。比如最近五年时间里，上证指数累计收益只有17.40%，而同期万得行业龙头指数收益已经扩大至75.22%。（wind，截至2021.04.23）
（wind，截至2021.04.23）
好公司越来越好、差公司表现则越来越差，个股间分化加大，普通投资者如果不具备非常专业的能力，选对好公司的赚钱难度也在不断提升。而基金经理凭借“专业化”对行业、个股的深度研究，能够获得的阿尔法收益也就是超额回报也越来越明显。（上述参考：国盛证券，2020.12.20）
大家可以这样理解，以前鱼塘里的鱼差不多，大家钓上来的鱼质量也差不多，获得的收益相差不大；但后来鱼塘里有好鱼和不好的鱼，那么对会钓鱼的人来说更有利，因为他们可以判断好鱼、坏鱼并钓上好鱼，而对于不会钓鱼的人和不会分辨好鱼和坏鱼的人来说就很难做。将鱼塘对应到市场，钓鱼能力对应到专业投研能力，大家就能明白为什么公募基金的赚钱能力和整个市场平均收益的差距会越来越大了。
03
让专业的力量去战胜市场
说了这么多，这个“完美距离”的存在以及未来大概率愈加明显的趋势，对我们普通投资者来说，还是那句话“炒股不如买基金”，把专业的事情交给专业的人。
小夏最近看了一本投资书籍，里面把“买基金”比喻成“坐公交车”，公交车有什么优点呢？费用低、专用线路、专职司机、正规公司、公交优先等等。那么公募基金的优点是，收费低，申赎操作都是“标准化流程”，基金经理很多都是“学霸中的学霸”，此外，基金公司拥有专业平台和团队，在投资某些特殊标的方面比如部分认购新股方面还具有领先优势等等。我们就可以通过甄选优质的管理人和优质的基金，来把握投资方向，提高在未来市场上涨时获取超额收益的可能性。
除此之外，从偏股混合型基金指数和上证指数的长期对比走势来看，也说明了持有基金要做到长期持有，才能收获时间的玫瑰。
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大白马的业绩低于预期，令创业板表现承压。市场开始担心相关板块其他公司的业绩表现，选择离场观望
文 | 《财经》
白马股的业绩不及预期，给市场一记重拳。
4月20日，前一日业绩爆雷的“光伏茅”阳光电源出现罕见大跌，当日以20%跌停收盘。另外一只白马股迈瑞医疗则下跌逾8%，其前一日披露的业绩亦不及预期。
与此同时，“创业板市值第一股”宁德时代也持续走弱，当日下跌7.55%，股价逼近400元大关，创下今年以来调整新低，总市值也跌破万亿元。此前一日，有市场传闻称，宁德时代一季度业绩可能达不到50亿元。
一位公募基金*人士对《财经》
在多只白马股大跌的带动之下，A股市场指数尤其是创业板指数遭遇重挫。
截至4月20日收盘，上证指数收跌1.35%，报3151.05点；深证成指收跌2.07%，报11392.23点；创业板指收跌3.66%，报2363.65点。创业板已连续创下年内新低，其今年以来总跌幅已逼近30%。
对于短期内市场走势，目前尚难言乐观。多位受访人士认为，当前市场仍处于磨底阶段，投资者重建信心尚需时日。华兴证券（香港）首席经济学家兼首席策略分析师庞溟对《财经》
从中长期趋势来看，机构们则偏向乐观。中信证券认为，疫情和政策滞后的问题使得二三季度中期修复行情有所延后，但并不改变趋势，悲观预期已充分释放，疫情拐点和复工复产是最关键的市场拐点催化。
白马股大跌，创业板再探新低
4月20日，阳光电源、迈瑞医疗、宁德时代等一批白马股集体大跌，带动A股市场再度探底。
此前一日，阳光电源和迈瑞医疗均发布2021年年报和2022年一季报，其业绩表现均不及预期。
庞溟对《财经》
阳光电源财报显示，2021年全年，公司实现营业收入241.37亿元，同比增长25.15%，实现净利润15.83亿元，同比下降19.01%。从季度盈利状况来看，2021年四季度，公司盈利出现断崖式下跌，仅盈利7793万元，环比三季度7.48亿元，大幅下降近90%。今年一季度，阳光电源实现净利润4.11亿元，同比增长6.26%。
阳光电源董事长曹仁贤在2021年年度业绩说明会上表示，2021年业绩低于预期，下滑的核心原因是电站业务出现几个问题，一个是疫情导致越南项目在10月没有并网，执行了新电价导致计提；另外缅甸项目因为政变而取消，产生了一些费用；第三是海外储能业务因为疫情受到影响，接受了罚款，导致增收不增利。整体加起来减掉了大概10亿元的营业收入。
曹仁贤表示，“总结来看，2021年步子迈得有点大，对芯片和疫情的估计也有不足，内部管理也不够精细，有个把亿的汇兑损失，人员、研发增长导致费用水平也有提升。”
中金公司和花旗均下调了阳光电源的目标价。中金公司表示，阳光电源2021年和今年一季度业绩均低于预期，考虑到供应链成本上涨对公司盈利能力影响，下调公司盈利预测，并调降目标价45%至105元。花旗则指出，阳光电源2021年盈利不及预期，主要因更高的组件成本等。为此，下调阳光电源今明两年净利润预测25.3%和23.6%，下调目标价23%至123元。
因业绩远远低于市场预期，4月20日，阳光电源大幅低开，最终股价以20%的跌幅跌停，报收于72.08元/股，创下今年以来的新低。
同一日，创业板市值第二股迈瑞医疗也发布了业绩报告。财报显示，2021年全年，迈瑞医疗实现收入252.7亿元，同比增长20.18%；实现净利润80.02亿元，同比增长20.19%，扣非后归母净利润78.5亿元，同比增长20.04%。
市场分析认为，虽然全年净利润增速仍然超过20%，但迈瑞医疗2021年四季度的表现，明显低于全年水平。财报显示，2021年四季度，迈瑞医疗实现收入58.78亿元，同比增长18.46%，净利润13.39亿元，同比仅增长3.41%。
4月20日，迈瑞医疗收盘下跌8.71%，股价跌穿300元大关，报收于299.70元/股。
在阳光电源业绩爆雷之前，千亿市值的芯片龙头韦尔股份也因业绩不及预期而跌停，财报显示，其2021年四季度盈利环比出现大幅下滑。4月20日，该股再度下跌2.88%。
北京文艺复兴基金投资总监冀烁文对《财经》
分析人士认为，阳光电源等白马股业绩爆雷，令市场对新能源产业上市公司业绩产生担忧，也令创业板承压。
当日，上证指数收跌1.35%，深证成指收跌2.07%，创业板指收跌3.66%，报2363.65点，创业板指数在三大指数中跌幅*。从今年以来的表现来看，创业板也是跌幅最深的板块，该板块指数今年以来持续创下新低，年跌幅已逼近30%。
从行业来看，4月20日，煤炭、地产板块下挫，钢铁、有色金属板块跌幅居前，食品饮料、大豆、旅游板块逆市走强。
资金持续谨慎，市场仍在磨底
当前市场的走弱，不只受到白马股的影响。
瑞银证券中国策略分析师孟磊认为，央行降准低于市场预期、疫情防控变化扰动市场走势也在影响市场走势。
此前，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，共计释放长期资金约5300亿元，旨在加大对实体经济的支持力度，引导金融机构支持受疫情严重影响行业和中小微企业，并促进降低社会综合融资成本。
孟磊称，“根据我们和投资者的交流，此前市场对央行降准0.5个百分点有所期待，因此本次降准的力度或略低于市场预期。”
汇泉基金宏观策略组长曾万平对《财经》
创金合信基金首席策略分析师王婧对《财经》
在A股市场不断下跌之下，市场资金面持续谨慎。
《财经》
一位基金界人士对《财经》
中信建投宏观资产配置周报显示，最近一周，主动权益基金仓位下行。
其报告显示，通过仓位测算结果可知，上周灵活配置型基金预测股票仓位为78.63%，相比前一周测算结果减少0.65%；平衡混合型基金预测股票仓位为54.21%，相比前一周测算结果减少0.67%；偏股混合型基金预测股票仓位为86.22%，相比前一周测算结果减少0.77%；普通股票型基金预测股票仓位为88.17%，相比前一周测算结果减少0.42%
从今年整体情况来看，其测算结果显示，2022年初以来灵活配置型、平衡混合型的周度平均股票仓位均在持续下降。
中信建投表示，A股指数盈利增速预期走弱，疫情反扑及动态清零政策对生产消费活动构成压制，这对小企业影响较大，小盘股业绩下修压力料将更大。
此外，从资金流向来看，4月以来，北向资金多数交易日都在净卖出。根据Wind数据显示，4月20日当天，北向资金净流出52.88亿元。
王婧对《财经》
冀烁文对《财经》
庞溟称，有关部门对稳预期、稳增长的密集表态，预示着A股市场已见“情绪底”。短期内市场有可能维持震荡局面，未来在“政策底”“增长底”愈加明确以及诸多不确定性消除的情况下，“市场底”有望渐行渐近，最终带来磨底的结束、波幅的收窄以及稳定上行通道的确定。前期估值压力和交易拥挤度得到较为充分释放的板块、景气度不断改善向好且盈利增长大幅提升的行业以及优质企业，都有望兼得增长性、确定性与胜率。
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