001000中欧明睿(公募基金清盘标准)

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• 1、001000中欧明睿

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04月14日讯 中欧明睿新起点混合型证券投资基金（简称：中欧明睿新起点混合，代码001000）04月13日净值下跌2.38%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1500元，累计净值为1.1500元。

中欧明睿新起点混合基金成立以来收益15.00%，今年以来收益0.88%，近一月收益-10.09%，近一年收益25.55%，近三年收益14.43%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为葛兰，自2018年07月12日管理该基金，任职期内收益18.31%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例9.98%）、韦尔股份（持仓比例6.83%）、宁德时代（持仓比例6.38%）、兆易创新（持仓比例6.38%）、闻泰科技（持仓比例6.00%）、爱尔眼科（持仓比例4.09%）、格力电器（持仓比例4.04%）、先导智能（持仓比例3.93%）、贵州茅台（持仓比例3.87%）、三一重工（持仓比例2.69%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

产品长期定位于聚焦有竞争壁垒的优质公司，主要三方向：1）必选消费品，免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与部分食品饮料；2）选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司；3）科技创新领域，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。

回顾2019年，我们在年初以各行业龙头为开端，行业方面重点配置了金融、通信、新能源、通胀、以及逆周期的工程机械行业，并持续看好中游制造，一直积极在制造业中寻找机会。进入下半年，三季度初我们加大了以电子为代表的科技公司配置，在景气把握和个股选择方面都取得了良好的成果。

本报告期内，基金份额净值增长率为72.73%，同期业绩比较基准收益率为28.68%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

如我们2019年以来的观点，短期来看，随着经济筑底，消费品仍然有下探的风险，我们相对更看好中游的表现，其具备更高的向上盈利弹性，相较而言有更大的配置价值。我们会在多个产业链中寻找中游的投资机会。此外，我们同样看好这轮科技周期，会在各个领域让我国产业发生深刻变化。总的来说，2020年,我们确定看好科技创新周期，看好中国制造业的崛起。仓位方面，过去较少择时，主要维持中等偏高的仓位。（点击查看更多基金异动）

公募基金由于投资起点低、分散投资、专家理财的优势，受到越来越多投资者的青睐。也有很多投资者采用定投的方式进行长期投资。但天有不测风云，如果遇上基金清盘，该如何处理呢？

清盘其实是基金运作过程中的一个正常现象。今年以来由于股票市场持续下跌、机构投资者赎回等原因，基金清盘、转型情况加剧。截止11月30日，共有581只基金清盘（子份额分开计算）。

基金清盘最主要的原因是市场低迷，投资者产生赎回操作，造成规模大幅度萎缩，达到清盘的要求。据有关规定，开放式基金合同生效后存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到200人的，基金管理人在经证监会批准后有权宣布该基金终止。说通俗一点，就是基金的规模太小了，基金公司继续运作很不划算，干脆把产品关停了。基金公司的收入主要是靠提计管理费，而有些支出（如基金经理的工资）则是刚性的。同样一个基金经理，一个管理50亿规模的产品，一个管理5000万，肯定前者效率更高。基金公司关停规模小的产品，有利于提高效率。

此外，还有一些与规模无关的原因也可能导致基金公司主动清盘。一是市场变化清盘。比如市场环境已经不适合打新、定增等策略了，要么修改合同，要么主动清盘。二是运作期满清盘，多存于封闭式基金，最后基本都封转开了，但理论上也可以清盘。三是表决清盘，基金份额持有人召开大会主动决定基金清盘。四是合规清盘，因不符合监管要求导致清盘。以上情况出现较少，在此不多做介绍。

不管是哪种清盘，首先都要得到证监会的批准。然后按以下步骤进行：确认清算理由→确定基金终止日→确认基金清算开始日期和截止日期→确定清算人→变现基金资产→归集清算资产→发布清算公告→制作《清算报告》→开始清算→协会系统开始清算→清算资产退回持有人账户。

从上述流程可以看出，投资者的资金不会因为清盘而受到损失。在基金正式清盘时，会根据最后一天基金净值退回给投资者，相当于账户被强制赎回了。若投资时已产生亏损，强制赎回时，亏损没办法弥补，账面亏损就变成实际亏损了。

可见公募基金清盘与P2P之类产品清盘是截然不同的。这类产品一旦清盘，意味着P2P公司资金链断裂，丧失偿还能力，基本就是意味着破产了。虽然平台选择清盘结算，但最终能拿回全部本金可能性微乎其微。从已结案的P2P平台看，投资者能取回的本金仅在投资金额的40％以内。而且时间也不确定，同时牵扯很大的精力。

为避免所买基金被清盘，投资者在挑选基金时就应该注意以下两点：

一、回避基金规模太小的基金

原则上规模在5000万以下的基金要予以回避。不仅是因为触发清盘的可能性较高，而且由于规模太小，基金经理必须要预留一定的现金来应对日常申赎的流动性，对正常运作也会产生影响。

二、警惕规模较小，机构占比过高的基金

机构占比超过95％规模低于2个亿的基金，这类基金很有可能是“通道产品”。偏股型基金还好一点，像债券基金由于管理费较低，一旦机构赎回，剩余的那点资金量根本就无法生存，清盘的概率较大。

遇到了基金清盘也不要着急，前面也说过，对持有人的实际利益基本没有任何影响。在清盘之前，基金公司必须对持有人进行反复提示。接到这种提示之后，选择赎回就行了。因为不赎回的话就会进入清盘程序，时间较长，期间也没有任何收益。

最后，基金清盘对基金公司而言不是什么好事。特别是偏股型基金，其清盘对基金公司品牌是有负面影响的。不到万不得已，基金公司一般不会走这条路的。

上周，有同学在评论区留言，让小欧来解读一下中欧明睿新起点近期的表现，今天，就来履行这个约定。

我们先来简单认识一下这只基：

中欧明睿新起点（001000），2015年1月29日成立，葛兰在2018年7月12日接管。进入2019年以来，这只基金表现非常勇猛，也呈现出比较大的波动，是一只“弹性较足”的基金。注1

中欧明睿新起点2019年以来业绩表现

wind 截至2020/4/1

光听名字，可能大家不太容易快速理解到这只基金的主要投向和风格。

首先，中欧明睿新起点是一只“宽基”——即不是局限于某些特定行业的主题基金。

但它有自己的特色和投向偏好。打开2019年的四季报，我们能看到关于行业选择基金经理有清晰的定位：

“产品长期聚焦有竞争壁垒的优质公司，主要三方向：

1、必选消费品，受宏观经济和外围冲击扰动较小，比如医药与部分食品饮料；

2、选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司；

3、科技创新领域，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。

我们还可以看看四季报中的期末前十大重仓股票来直观的感受一下基金经理的选股偏好。

（中欧明睿新起点2019年四季报及wind，截至2019/12/31。）

四季度末十大重仓股，分布在信息技术、工业、消费、医疗。这只基金为何波动大，其实已经有了答案。

1、看好科技周期，加大了科技方向的配置

在2019年四季报中，葛兰回顾了近期的操作，“我们看好这轮科技周期，会在各个领域让我国产业发生深刻变化。三季度以来，我们重点加大了景气度高的科技方向的配置，看好相关方向的景气周期。同时，我们会在多个产业链中寻找中游的投资机会。”

我们都知道，科技领域个股本身就具备高弹性、高波动的特征。因此，基金该部分持仓的表现也会相应的呈现出这种波动。

2、较少择时，过去通常维持中等偏高的仓位。

葛兰非常注重个股的选择，而不太会用过多的“仓位干预”来频繁择时，过去基金的股票仓位通常维持较高水平。

因为这种理念，2019年我们见识到了新起点较强悍的“进攻性”，而进入2020年，尤其是三月以来，由于疫情在全球发达国家相继爆发，叠加上原油市场的下跌，全球股市出现了持续、惨烈的暴跌，这对中国的外需前景和海外资金的流动都带来了比较大的负面影响，市场随之出现了较大幅度的回调，中欧明睿新起点也不能避免，受到了冲击。

那中欧明睿新起点还值得长期持有吗？

小欧认为，值得，但分人群，分投资方式。

为何值得？因为好的赛道+好的赛手。

好赛道 ：科技成长，是我们认为未来三年的最好投资主线之一，会催生一批牛股。

好赛手 ：葛兰具备丰富的行业研究经验，并善于挖掘个股。

很多基民对葛兰的印象可能更多的是“医药专家”，这其实是一个长久的关于她的“美丽误会”，其实她远不止于此。

在做医药研究员之前，葛兰曾经做了四年新能源、电力设备、轻工的行业研究，而更早的时间里，在投身金融行业前，曾经在海外半导体公司的从业经历，也帮助她加深了对行业的了解。

葛兰始终认为如果要做一个优秀的全基基金经理，不能在行业研究上有明显短板，换句话说，为了管理全基，在熟悉了解更多行业上，她准备了不止七年。

如何持有？可以考虑分批买入，拉长持有时间

记住，波动是一个硬币的正反面，容忍不了回撤也许就相当于放弃了更好的回报可能。跌了是否敢继续买入，涨了是否能拿的住？

不同的基金适合不同风险承受能力、不同风格的投资者，就像购物一样，投资也要选择适合自己的产品来投。这类高弹性的产品，更适合“心脏”大一些的基民分批买入或者通过定投参与，并且，是用那些短期用不上的资金来做投入，不影响正常的生活，才能做到长期持有！

注1：中欧明睿新起点2016—2019年涨跌幅和业绩比较基准分别为：-29.52%/-9.08%，22.09%/16.36%，-41.18%/-19.79%，72.73%/28.69%，成立以来表现和业绩比较基准表现为14.10%/7.26%，截至2020/4/1

基金有风险，投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。

09月30日讯 中欧明睿新起点混合型证券投资基金（简称：中欧明睿新起点混合，代码001000）09月27日净值上涨1.98%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.0290元，累计净值为1.0290元。

中欧明睿新起点混合基金成立以来收益2.90%，今年以来收益55.91%，近一月收益3.52%，近一年收益26.72%，近三年收益6.85%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为葛兰，自2018年07月12日管理该基金，任职期内收益5.86%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例7.46%）、牧原股份（持仓比例6.27%）、中兴通 持仓比例5.67%）、中国平安（持仓比例5.64%）、亿纬锂能（持仓比例5.58%）、贵州茅台（持仓比例5.48%）、招商银行（持仓比例5.46%）、隆基股份（持仓比例5.27%）、恒生电子（持仓比例5.16%）、通威股份（持仓比例4.37%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

伴随市场的下跌，不少个股估值进入历史底部区域价值凸显，我们认为未来较长的一段时间，经济将继续筑底，但是一些积极的变化已经开始出现。比如我们已经做好了贸易战的长期准备但是短期缓和概率较大，而政策从去杠杆趋向稳杠杆，也将带来流动性边际宽松。产品依然定位于聚焦有竞争壁垒的优质公司，中长期来看主要三方向：1）必选消费品，免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与医疗服务、部分食品饮料；2）选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司；3）科技创新领域，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。

本报告期内，基金份额净值增长率为37.73%，同期业绩比较基准收益率为21.47%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

短期来看，随着经济筑底，消费品仍然有下探的风险，我们相对更看好中游的表现，其具备更高的向上盈利弹性，相较而言有更大的配置价值。我们会在多个产业链中寻找中游的投资机会。医药同样存在短期估值承压的问题，但是长期来看市场总体空间仍将持续增长，随着市场恐慌的情绪逐步释放，大量公司已经跌破了历史估值底部，优质公司的长期投资机会已逐步凸显。仓位方面，过去较少择时，主要维持中等偏高的仓位，未来操作会更灵活，必要的时候有大幅调整的可能性。（点击查看更多基金异动）

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