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[摘要] 从2010年开始,瑞贝卡发展进入停滞期,从2010–2017年8年间,公司总营收基本维持在20亿附近。以最新的财报为例,2018年一季度,瑞贝卡总营收为4.64亿元,同比增幅仅为1.9%。
被誉为“假发第一股”的瑞贝卡经历了颇为坎坷的一个月。
6月12日上午,股价一向平稳的瑞贝卡突然闪崩跌停。伴随着股票重挫的,还有某股票论坛上一则“库房着火”的消息。尽管当天下午瑞贝卡就急忙出来澄清,但并未阻止其次日跌停的厄运。6月13日,公司以筹划非公开发行股票为由停牌。6月29日起,瑞贝卡复牌,但仍然连续两个交易日跌停。尽管瑞贝卡跌势之后有所反弹,但其总市值距离6月11日时已经接近腰斩。
“瑞贝卡股票崩盘的导火索是由6月12日股吧中的一则谣言引发的,虽然公司随即发公告予以澄清,但为时已晚。但究其根源在于投资者对企业信心不足,公司主营业务发展空间也受到行业市场空间有限的瓶颈制约。”著名经济学家宋清辉向时代周报
事实上,受到电商崛起以及全球主要市场经济放缓的影响,瑞贝卡近几年发展几乎停滞不前。作为全球发制品行业生产规模最大的龙头企业,瑞贝卡何去何从?对此,时代周报
“假发第一股”
对于股价下挫的原因,瑞贝卡证券事务部相关人士对媒体表示,近期公司股价下跌与信托有关。
时代周报
宋清辉对时代周报
公开资料显示,瑞贝卡的主营业务为发制品系列产品的研制、生产和销售,主要产品包括人发假发、化纤假发等。根据该公司官网介绍,“公司生产的工艺发、女装假发、化纤发、教习头、男装发块、纤维发丝等六大系列数千种产品,畅销北美、西欧、亚洲、非洲的40多个国家和国内100多个大中城市”。
关于瑞贝卡,流传着这么一段发家的故事。30多年前,河南许昌农民郑有全靠着走街串巷收购假发起家,一步步把公司带大,直至公司在2003年成功上市,最终发展成为国内最大的发制品公司。郑有全因此被誉为假发大王。
熟悉郑有全的中国轻工工艺品进出口商会发制品分会秘书长王粉荣对时代周报
受益于国外市场需求旺盛,从1993年开始,瑞贝卡在国际市场上迅速壮大。2003–2008年是瑞贝卡的高速增长期,其营收从5亿元左右做到了将近20亿元。
除此之外,瑞贝卡近年来也瞄准了国内的假发市场。从2008年起,瑞贝卡开始在国内开设专卖店。其中,高端品牌Rebecca、中端品牌Sleek采用在一线城市自营,在二三线城市开放加盟的模式。自此,瑞贝卡一路扩张。年报数据显示,截至2017年末,瑞贝卡已在北京、上海、广州、深圳等国内大中城市拥有220家门店,比去年同期增加了26家门店;其中“Rebecca”品牌终端店共有186家;“Sleek”品牌终端店共有34家。
行业天花板待突破
不过近年来,瑞贝卡的发展却陷入了瓶颈。
从2010年开始,瑞贝卡发展进入停滞期,从2010–2017年8年间,公司总营收基本维持在20亿元附近。以最新的财报为例,2018年一季度,瑞贝卡总营收为4.64亿元,同比增幅仅为1.9%。
另一方面,快速扩张门店也给瑞贝卡带来了不小的财务压力。
瑞贝卡曾在2016年报中披露了2017年经营计划目标,当时定下的期间费用控制在4.00亿元以内,但瑞贝卡2017年实际期间费用达到4.56亿元,高出预期14%。其中,财务费用较上年同期增长了39.65%,销售费用较同期也增长8%。随着国内市场的开拓、门店的增加,直接导致了租赁费和人工成本的提升,费用达到新高点。
王粉荣认为,为了宣传品牌,前几年瑞贝卡进行大规模扩张,与此同时也带来了“船大难掉头”的问题。
也许是意识了问题所在,瑞贝卡近年来不断进行转型与调整。
王粉荣告诉时代周报
目前,瑞贝卡在非洲、欧洲、南美的多个国家设立有销售子公司,在尼日利亚、加纳和柬埔寨建立生产基地。
鉴于北美市场的重要性,瑞贝卡在当地设立了销售子公司。7月4日,瑞贝卡发布公告称,收到河南省商务厅颁布的《企业境外投资证书》,此证书是5月23日晚间公告中提到的公司拟投资12.38亿元人民币(折合2000万美元)设立全资子公司—美国销售公司的申请批复。
根据官方说法,瑞贝卡的电商也进入了快速发展期,已搭建完毕的国内电商平台主要有天猫Rebecca旗舰店、Sleek旗舰店以及京东Rebecca店和微商城;国际电商平台主要有速卖通Sleek店、Rebecca店、NOBLE店以及公司自建商城和亚马逊店。
不过,多位业内人士对时代周报
一个行业共识是,国内发制品行业长期高度依赖国外市场。根据国家海关最新数据统计,2018年第一季度中国发制品出口总额为7.1亿美元,同比增长4.1%。其中,全球最大的发制品消费市场—北美洲市场出口占比高达44.28%,出口额为3.1亿美元,同比增长16.01%。美国作为北美洲主要市场,出口占比为43.76%,占全球市场近一半的份额。
王粉荣认为,发制品之所以在国外畅销,是因为假发在北美、日韩等国家被消费者视为一种与日常穿搭有关的时尚奢侈品,发条在非洲被又被视为刚需消费品;而在国内,传统观念认为戴假发与发量稀少或秃顶有关,不够体面。而由于经济和市场等原因,北美市场目前库存较多,导致国内假发行业近几年都不景气。
不过,如今情况或许正在好转。多位受访专家对时代周报
在王粉荣看来,随着人们观念的改变,国内假发市场前景巨大。
“中国作为全球奢侈品、美妆、电子产品最大的消费国,未来10年,中国发制品消费预计将达到超300亿消费规模,国内假发市场发展空间巨大,呈现出新格局。”宋清辉向时代周报
2022年上半年,国内PTA(精对苯二甲酸)市场价格呈现上涨趋势。数据显示,上半年PTA均价为6139元/吨,同比上涨39.23%。然而暴涨带来的必定是暴跌,进入下半年,国内PTA市场迎来崩盘之势。截至7月13日,PTA主力期货2209盘中触及跌停板,跌至5570元一线,午后封于跌停板。主力合约2209收盘5570元,较上半年均价跌近10%。
当前PTA市场下跌的原因,一方面来自成本端走弱,另一方面来自终端需求疲软。
7月12日,国际油价再迎剧跌,纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2022年8月期货结算价每桶95.84美元,比前一交易日下跌8.25美元,跌幅7.9%;伦敦洲际交易所布伦特原油2022年9月期货结算价每桶99.49美元,比前一交易日下跌7.61美元,跌幅7.1%。在经过了两日的大幅向上调整后,7月12日国际油价再度出现了急跌,WTI和布伦特分别双双跌至了今年4月以来近月合约的最低结算价。显然,当前市场对于原油需求的忧虑情绪仍在不断升温。受此影响,成本端支撑走弱导致PTA市场呈现下跌趋势。
进入7月份,恒力石化250万吨装置及福海创450万吨装置按计划检修,供应量出现大幅收缩,货源偏紧下工厂惜售为主,导致期现基差大幅走强,从7月初的200元/吨最高上涨至650元/吨。然而下游需求处于淡季,聚酯及终端需求乏力,且工厂库存压力较大,需求低迷对PTA市场带来一定利空。随着天气转热,部分涤纶工厂陆续执行减产,聚酯负荷下降至79%,终端织造开工下滑至50%。随着限电政策出台,部分下游工厂仍存在降负荷预期。在弱需求下,PTA现货或继续走弱。
加工费却屡创新低,PTA企业的日子难过
而在PTA价格暴涨暴跌的同时,其加工费却屡创新低,相关企业生产利润被大幅度压缩。
以5月为例,PTA加工费数值基本维持100~300元/吨,最低为60元/吨。大部分企业亏损较为严重。截至5月25日,企业加工费维持约198元/吨。在面临较低加工费的情况下,部分主力工厂执行年度检修计划,因此供应量减少,对于PTA市场来说,价格抗跌性较强。
上半年,PTA加工费持续呈现低位震荡趋势,生产企业利润整体表现不佳,主要原因是成本端不断走高,但PTA下游需求跟进不足,致使PTA价格涨幅受限,PTA加工费一度暴跌至-120元/吨。今年上半年,PTA平均加工费仅为385元/吨,与500元/吨的理论盈亏价格相比,多数PTA企业处于亏损状态。
金信期货方面预计,从供需情况看,在老旧产能大量淘汰前,PTA供应整体宽松,加工费难有较大起色,且开工率受到压制;在需求端,下半年内需虽有望提振,但外需压力或加大,整体需求快速提振难度较大,考虑到当前聚酯库存处于历史高位,去库存速度缓慢,PTA直接需求面临较大压力。
减产已成为常态,行业优胜劣汰加速
自从国内大炼化时代开启,大量资本快速涌入PTA行业。近年来,环保升级带来的新增需求提振,使得聚酯行业产能开始集中投放,作为上游的PTA产能紧跟其后,这就导致国内恒力石化、恒逸石化和东方盛虹等大型民营炼化企业开始大规模投入到PTA行业。
6月28日,东方盛虹披露公告,拟投资39.39亿元建设240万吨/年PTA三期项目,该公司一体化产业布局再次加强,执行项目的子公司PTA产能将增至630万吨/年。
“事实上,2022年上半年逸盛新材料2#PTA装置顺利投产,截至当前,国内PTA产能6780.5万吨。然而下半年仍有1250万吨装置计划投产,PTA产能过剩已经成为行业共识。”行业分析师向
2022年上半年,国内聚酯产能新增185万吨,截至当前,国内聚酯产能6917.5万吨。据了解,下半年仍有408万吨新装置计划投产,可见国内聚酯产能仍将持续增长,届时国内聚酯产能将突破7325.5万吨。倘若装置投产顺利,下半年或将消耗175万吨PTA,然而对应PTA新增情况来看仍显不足。就目前来看,下游聚酯及终端纺织品实质性需求增加缓慢,产业链各环节库存维持高位,需求难以出现进一步提升。
然而,产能过剩也导致今年行业开工率下滑。数据显示,2022年上半年,PTA月均开工仅为73.82%,同比2021年上半年开工下滑7.55%。从整体装置检修情况以及开工变化来看,年内PTA开工率不断下滑,检修幅度较大。其中,4月和5月,PTA每月检修量高达2000万吨以上,相关生产企业在利润不佳情况下,减产已成为常态。
金联创、中国经营报、化纤邦、网络
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上交所2021年5月18日交易公开信息显示,瑞贝卡因属于当日涨幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。瑞贝卡当日报收2.93元,涨跌幅为10.15%,偏离值达9.83%,换手率1.93%,振幅10.90%,成交额6247.64万元。
5月18日席位详情
榜单上出现了2家实力营业部的身影,分别位列买一、买五,合计买入1293.87万元。
买一为华鑫证券股份上海分公司,该席位买入1140.63万元。近三个月内该席位共上榜731次,实力排名第6。华鑫证券股份上海分公司今日还参与了中国长城(净买额7162.70万元),荣盛发展(净买额4263.62万元),胜利精密(净买额3885.10万元)等8只个股。
买五为招商证券深圳深南东路证券营业部,该席位买入153.24万元。近三个月内该席位共上榜415次,实力排名第10。招商证券深圳深南东路证券营业部今日还参与了胜利精密(净买额2523.80万元),中国长城(净买额-1762.14万元),北摩高科(净买额-1745.46万元)等6只个股。
注:文中合计数据已进行去重处理。
免责声明:本文基于大数据生产,仅供参考,不构成任何投资建议,据此操作风险自担。
被称为“假发第一股”的瑞贝卡(600439.SH)近来于资本市场遭受重挫。
6月12日开始,瑞贝卡股价连续多个交易日跌停,截至7月19日收盘,其股价为3.25元,对比6月12日的开盘价5.26元,已下滑38%。而从3月6日的高点8.2元算起,瑞贝卡的股价下跌超过了50%。
据了解,瑞贝卡向北美、非洲、欧洲以及亚洲等地区售卖发制品,其主要产品涉及工艺发条、化纤发条、人发假发、化纤假发、教习头、纤维材料等六大类,于2003年登陆A股市场。
业内人士表示,信托持股占比较大是瑞贝卡近来股价下滑的重要因素之一,此外,资本市场的反应也意味着投资者对公司后续的发展持怀疑态度。
翻看历年的年报,《国际金融报》
在国外政治、经济、社会、法律环境的差异可能给其带来经营风险的情况下,瑞贝卡要如何突破经营瓶颈?
就公司股价下滑以及经营业务的具体规划等,
股价下挫
6月12日注定是瑞贝卡难忘的一天。
此前将近3个月的时间内,瑞贝卡股价表现均较为平稳。但在这一天的上午,瑞贝卡股票突然闪崩跌停。同时,股票论坛上传出了其库房着火的信息。
当天下午,瑞贝卡急忙发出澄清公告,称经公司核实,相关传闻严重失实,其目前生产经营一切正常,公司将保留采取法律手段维护自身合法权益的权利。
但这并未扭转其股价下行的势头。
6月13日股票再度跌停后,瑞贝卡以筹划非公开发行股票为由停牌。其发布公告表示,除了正在筹划非公开发行事项,公司不存在其他应披露未披露的重大事项,且生产经营活动一切正常。
6月29日起,瑞贝卡复牌,但等来的仍是连续两个交易日的跌停。此后,瑞贝卡跌势一度缓和且有所反弹,截至7月19收盘为3.25元,但同6月11日的收盘价5.3元相比,股价大幅下滑近四成。
事实上,为了提振市场信心,7月2日,瑞贝卡发布了关于控股股东增持公司股份计划的公告,表示控股股东河南瑞贝卡控股有限责任公司基于对公司未来发展的信心和对公司长期投资价值的认可,拟在公告披露之日起1个月内,以自有资金增持公司股份。但从资本市场反应来看,这一举措的反应并不是很显著。
此前,《时代周报》有报道表示,对于股价下挫的原因,瑞贝卡证券事务部相关人士曾对媒体表示与信托有关。关于这一点,《国际金融报》
根据瑞贝卡发布的2018年一季报,其前十大流通股股东中,有7个为信托计划,分属5家信托公司,具体包括了陕西省国际信托股份有限公司、云南国际信托有限公司、中融国际信托有限公司、光大兴陇信托有限责任公司以及重庆国际信托股份有限公司,合计持股近15%。
品牌营销专家路胜贞表示,2018年6月,银保监会加大信托机构信托产品清理工作的监督,要求降低资金杠杆,而瑞贝卡的主要股东大多是信托公司,在6月份开始逐渐采取回笼资金的方式调整自己的资金流向,这加剧了瑞贝卡未来发展的不确定性。
在网站记录的一则瑞贝卡近日接受机构调研的信息中,在回应对公司二级市场股价表现的看法时,瑞贝卡方面表示未来会多跟市场沟通,让市场了解公司经营的一些新变化以及公司未来的发展战略。
此外,瑞贝卡还指出目前国内股票价格的波动并不能完全反映基本面的情况。股价下跌只是暂时的,根据公司发展前景,相信未来股价会反映公司的投资价值。关于这一问题,
营收遇瓶颈
因为此次资本市场的表现,瑞贝卡的经营状况也引发关注。在路胜贞看来,此次瑞贝卡股市的大跌和其国内外的业务布局及表现直接相关。
瑞贝卡的主营业务为发制品系列产品的研制、生产和销售,主要产品包括有工艺发条、化纤发条、人发假发等六大类,主要品牌有“Rebecca”、“Sleek”、“NOBLE”、 “JODIR”、“COUTURE”等,是目前国内最大的专注于时尚假发研发、生产制造和销售的企业。
瑞贝卡的实际控制人郑有全是个有故事的人。他在年轻时走街串巷收头发,后办厂代工起家,凭借一股韧劲和丰富的外商谈判经历,把业务做向了多个海外市场。2008年,胡润百富榜发布,河南共有24位富豪入围,郑有全以29亿元的身家位列胡润榜287位,成为河南新首富。
梳理瑞贝卡的过往年报,2008年后,其营业收入以及净利润曾一度维持增长,到了2010年,作为假发行业第一股的瑞贝卡营业收入迈过了20亿元大关。
不过,自2012年后,其营业利润几乎徘徊不前,利润上也没有大幅度的增长,基本维持在1.7亿元左右。根据3月底公布的2017年年报,瑞贝卡去年实现营业收入19.47亿元,同比增长 7.5%;实现归属于上市公司股东的净利润2.15亿元,同比增长25.35%。整体来看,业绩表现有所回升。但这一营收仍不及其2010年的表现。
从事假发销售的沈先生告诉
《国际金融报》
瑞贝卡在其年报中指出,目前发制品行业仍是一个以出口为主的行业,国际市场政治经济形势变化、国家出口退税政策调整以及国际汇率变动等都会对行业造成影响,行业周期性亦受制于以上因素的变化。
比如,在2017年的年报中,瑞贝卡曾表示北美市场是目前全球最大的发制品消费市场。但自金融危机爆发以来,美国非裔人群受影响最大,消费能力出现明显下降,导致发制品市场需求结构也发生了较大变化。而针对非洲市场,瑞贝卡曾在2016年的年报中表示,因美元持续强势,国际经济动荡,非洲部分国家货币继续贬值导致购买力不足,致使公司非洲业务生产经营管理难度加大。
然而,瑞贝卡还在加码发展海外市场。
就在最近,瑞贝卡董事会审议通过了《关于投资设立美国销售公司的议案》,7月4日,其还收到河南省商务厅颁布的《企业境外投资证书》。其指出,美国销售子公司的设立,将进一步扩大公司产品在北美市场的销售,增强公司的盈利能力,提升公司的市场竞争力和国际化水平。
对此,有业内人士向
问询多、买单少
事实上,从2008年起,瑞贝卡即开始在国内开设专卖店,此后一路扩张,其中,高端品牌Rebecca、中端品牌Sleek采用在一线城市自营,在二三线城市开放加盟的模式。不过,目前,国内业务在整体营收上的贡献并不大。有观点指出,在国外市场不确定性增强的背景下,瑞贝卡增强国内市场开发或是一条可行的路子。
对于瑞贝卡来说,本土市场未来能否成为业绩增长的支撑点?为此,《国际金融报》
瑞贝卡门店一向比较好找,它的选址往往都是高档的商场,且店面的位置都较为显眼。
走近瑞贝卡上海浦东正大广场店,首先映入眼帘的是一个以站姿优雅、头发飘逸、笑容冷艳的范冰冰为主角的立体广告牌,广告牌上白底黑字的写着 “Rebecca 假发真我”。
8年前,就在盛传可能选定美国某超级巨星为其代言时,瑞贝卡以闪电般的速度签下范冰冰,并表示“选择范冰冰,是众望所归”。
门店内,一排排错落有致的展台上,陈列着款式各异“发制品”,发色繁多、品种齐全,在射灯的照耀下闪烁出异样的光彩。每一件样品都附着精致的标签,上面用优雅的数字标明售价。
“我们店里的发套价位基本上在2280-6500元之间,价格的差距主要体现在假发的工艺上,与头发多少、长短并没有太大关系,而工艺又分为手工编织和机器制作,前者相对要贵一些。”该店店员向佯装要购买产品的《国际金融报》
“如果您觉得价位有些高的话,您可以去别的品牌店对比之后再回来买。我们的假发做得非常逼真,您戴出去后只有您自己知道戴的是假发。”上述店员多次向对
而在该店外,
“朋友患了白血病,化疗几次之后头发掉了很多,在网上查了很久,最终觉得瑞贝卡品牌值得信任,让我来这帮她买。按照朋友制定的款式,柜台标价5630元,店员说那是范冰冰同款,最终朋友觉得有些贵,让我换家店再帮她看看。”该顾客稍显失落地对
近年来,瑞贝卡假发虽专业但价格偏高一直广为诟病,这并不仅限于位于陆家嘴金融中心的正大广场店,也不仅限于这位帮朋友买假发的顾客。对于大多数人来说,瑞贝卡发套犹如“橱窗里的幸福”,消费者对其产品爱不释手的同时也对其高价望而却步。
随后,
与正大广场店稍显冷清所不同的是,新世界城店的生意显然要好一些。不过
在
对于撤店的原因,刘经理表示一言难尽,主要是因为违约销售瑞贝卡品牌之外的第三方产品,而这几家店是同一个加盟商开的,所以同时撤店。
目前,在国内的门店拓展上,瑞贝卡的策略似乎有些摇摆。前述刘姓经理对
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