方正期货，方正期货软件

本文目录一览：

• 1、方正期货

• 2、中国十大不上市公司

• 3、方正期货官网

• 4、方正期货软件

8月30日晚间，方正证券发布2021年上半年报告，其控股子公司方正中期期货上半年情况随之浮出水面。

据半年报披露，截至6月30日，方正中期期货总资产1,72.39亿元，净资产15.16亿元；2021年上半年实现营业收入4.62亿元，同比增长61.27%；实现净利润1.21亿元，同比增长102.24%。

具体来看，上半年方正中期期货经纪业务坚持以持续的投资者教育巩固存量客户基础、以金融科技为抓手发力机构业务、以场内、场外期权为突破寻找业务潜力和新增量、以证券期货高效协同深化业务渠道，多措并举之下，方正中期期货相关重点业务数据创历史新高，客户结构得到明显改善。报告期内，方正中期期货实现经纪业务手续费收入3.12亿元，同比增长85.77%；客户日均权益136.62亿元，同比增长36.84%；期末权益156.17亿元，同比增长56.20%；成交量13,518.95万手，同比增长15.11%；成交额103,187.22亿元，同比增长29.59%。

资产管理业务方面，报告期内，方正中期期货资产管理业务实现营业收入616.79万元，同比增长76.53%。截至报告期末，资产管理业务受托资产规模79.72亿元，其中自主管理产品规模79.01亿元，占总管理规模的99.1%；其中个人客户占比5%，机构客户占比95%。

值得注意的是，上半年方正中期期货经纪业务手续费收入占营收比重约为67.53%，较比去年同期进一步扩大。2020年上半年，方正中期期货实现营业收入2.86亿元，实现经纪业务手续费收入1.68亿元，占比仅有约58.67%。不过值得一提的是，经纪业务占比的进一步扩大对方正中期期货来说或许并非是一件好事。近年来，由于期货行业竞争加剧、手续费下降等原因，以期货经纪业务为代表的传统业务利润空间日渐收窄。另外经纪业务收入受当年的市场行情影响较大，若期货市场发生大幅波动，对经纪业务经营状况将产生较大影响，继而期货公司整体业绩也可能将面临下滑风险。

公开资料显示，方正中期期货是中国期货行业最早成立的公司之一，注册资本10.05亿元，目前下设分支机构36家，经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理和基金销售。

字节还有多久上市，可能牵动了很多投资人的心。但卡在上市门前的，又何止字节？

字节 12 轮融资记录（不完全）| Crunchbase

5 月 6 日，字节跳动（中国香港）有限公司已更名为抖音集团（中国香港）有限公司，似乎有业务分拆独立上市的意思。另一方面，字节还聘请了在上市、融资项目上经验丰富的世达国际律师事务所高级合伙人高准（Julie Gao）加入字节跳动，接替周受资出任CFO，又给这一消息增加了可信度。不过话说回来，距离字节完成 40 亿美元 Pre-IPO 融资已经过去了 4 年，如今融资金额更是达到了 80 亿，现在已经是全球最大的独角兽企业，面对的投资人退出的压力可想而知。

但这也不是字节一家独有的问题。这两年互联网公司在资本市场上的表现并不理想，上市环境越发收紧，不少融资金额超过数十亿美金的公司，还卡在上市节点前。近日，美国数据分析公司Crunchbase 恰巧发布了 2022 全球独角兽公司榜单，按投后估值进行排名，共列出了 1300 多家公司，每天进行一次更新。这批还未上市，但有着最高估值的独角兽公司共筹集了 7660 亿美金，总估值到达了 4.5 万亿美金。

全球 1300+ 家独角兽中，中国公司 242 家

在榜上全球 1300 多家公司中，中国公司共占据了 242 家（可能会随更新波动），在数量上占总榜的 18.3%，仅次于美国。其中，全球 TOP10 独角兽为（单位：美元）：

全球估值 Top10 独角兽 | 数据Crunchbase

而中国公司估值在 100 亿美元以上的有：

估值超过 100 亿美金的中国独角兽企业 | 数据Crunchbase

因为篇幅有限，这篇文章，我们就白鲸出海主要关注的赛道，来做盘点，包括泛娱乐、DTC 品牌、以及那些年没有上成市的工具们。

除了字节，泛娱乐赛道还有哪些独角兽没上市？

字节——1800 亿美金的巨型独角兽

在这项榜单中，最大的独角兽自不必说，字节跳动凭借 1800 亿美元的估值居榜单之首。

富途牛牛

现在这只巨型独角兽，很可能拆分上市。其中一部分是监管问题，2020 年水逆期虽然已经过去，但在去全球化大趋势下，海外业务依然存在不确定性；另一部分就是投资人的退出压力，字节成立至今已经融资 80 亿美金。

如果将国内和海外业务合在一起看，字节自然是全球范围内最具想象空间的公司，TikTok 在全球大部分市场基本确立 No.1 的位置，商业化也刚起步。但在广告方面已经取得了不错的成绩，TikTok For Business 进入多个渠道榜单；电商方面，2022 年 4 月 TikTok 单日全球 GMV 也增长到了 640 万美金。当然问题也还很多，例如在某些市场流量尝试转化为电商收入时的“失灵”。

白鲸出海根据 AppsFlyer 数据绘制

但 TikTok 即便前景明朗，海外监管环境依然具有很大的不确定性，改名分拆业务和引入资深 IPO 法务任 CFO 是分散投资人退出压力的一个有效方法，但这个时间点相比于快手上市时，确实环境差了许多。

我们回看短视频第一股快手上市时，市场当时给了非常积极的反馈。2021 年 2 月 5 日，快手在中国香港联交所主板正式上市，首日在港交所开盘上涨 193.913%，报 338 港元，成交量 92.422 亿元，总市值 1.39 万亿港元。但经过一年之后，从 338 港元一路跌到了如今的 87 港元，大约跌去了 75%。

快手自上市至今股价走势图 |

而相应地，快手的财务表现，并没有很差。在收入方面，由 2020 年的 588 亿元增长到 2021 年的811 亿元，主要得益于线上营销服务同比 95.2% 的增长和其他服务（主要由电商发展推动）同比99.9% 的增长，广告和电商比较重要的两条线在稳步推进。只是，相较于抖音，全球化脚步要慢太多，而且已经基本从全球化变成了“区域化”。

相比之下，根据网上的公开数据，2021 年字节营收达到 580 亿美元，约合 3678 亿人民币，同比增长 70%，其中绝大部分来自于国内，抖音也还在探索本地服务等赛道进一步推动增长，为上市做准备，虽然抖音对此不予置评。如果抖音上市成行，在这个时间点，资本市场对市场份额更大、商业化成绩更好的抖音，给出怎样的反馈，还是比较令人期待的。而 TikTok 最终的命运，不仅是其自己，也是立志做全球化的多数企业的关注对象。

同样被卡在上市门前的小红书，做出海和交易场

紧跟字节跳动之后，分享生活方式和种草的社交媒体小红书是泛娱乐社交赛道第二大独角兽。在2021 年 4 月，路透社曾报道小红书计划赴美 IPO，后被传暂停。10 月赴港 IPO 的传闻也被否认。不过去年年底淡马锡和腾讯领投的新一轮 5 亿美元的融资把小红书的投后估值抬到了 200 亿美元，融资总金额 9.18亿 美元。

小红书融资历史 | Crunchbase

目前小红书的估值是字节的 1/9，但收入方面有些能力不足、且偏科严重。根据晚点 LastPost 的消息，小红书 2020 年营收约为 7.5 亿至 10 亿美金，包括广告和电商两部分。广告业务营收占比约80%，电商业务占比约 20%。其中广告营收实现 3 倍增长；电商 GMV（含自营和第三方电商）达到 10 亿美元，电商业务整体货币化率预计在 15%~20%。对于货币化率这一块，小红书在 2020 年 7 月出过一个降低佣金的通知，为了缓解疫情下市场的压力，将商城基础佣金率下降至 5%。相较之下，快手的电商货币化率为 1% 多一点，拼多多大概在 3%，淘宝为 3.7%，京东 7% 左右。

结构上，80% 的广告收入占比，和小红书“种草”属性极强、但“拔草”功能相对较弱，其实是匹配的，但这样的收入占比又是不利于社区发展的。和很多平台一样，小红书也面临着平衡收入结构的难题。相比于其他互联网公司，例如 B 站、抖音、快手，小红书在广告收入上仅高于 B 站，但 2021年 B 站的广告收入仅占总收入的 23.3%。

2021年，各互联网公司广告收入对比 | 天风证券

面对用户更多通过社区分享、种草笔记来了解产品，然后通过其他的电商平台“拔草”的难题，小红书在电商方面也做出了一些改变。除了切断淘宝外链、推行“号店一体”、入局直播等方式尝试构建闭环，小红书更希望发挥自己在社区建设上的优势。在这个思路的引领下，公司选择成为一个“交易场”，利用其颇具文化气息的社区氛围，为消费者打造出一种“逛街”般的体验。在小红书设计了店铺账号可以在笔记中插入商品的功能后，用户刷着刷着就可以“进店”，看到喜欢的就直接点进去买下，形成一种独特的“线上逛街”，把文化氛围和消费综合起来。不过这种模式是否可行、GMV 体量是否足够，还有待时间的检验。

不知道是不是为了在上市的时候，能够让投资人看到更大的商业化空间，小红书的另一个动作是，出海。根据广大大数据，小红书在过去两年时间里累计在海外投放了 17600 条去重广告素材。而近几个月，主要在中国港澳台和马来西亚的广告投放开始增加，而这些地区一个比较显著的特点是，都有大量的华人群体，背后是小红书比较“简约”的出海思路。

小红书在各地的广告投放量 | App Growing Global

小红书在各地广告投放的地区占比 | App Growing Global

小红书在推特的运营 | 小红书推特

在社交媒体的运营方面，小红书也仅在推特上保持日更，在 6 月 8 号这天还借势高考分享一些小红书的手作内容。只不过粉丝数量实在太少，几乎看不到评论区的粉丝互动。一位接近小红书的人士也曾向虎嗅表示，小红书至今没有出海业务独立负责人，甚至未对不同国家用户进行分区运营。这么看来，小红书仍需在调整自身产品和明晰发展方向上做出努力。

从以上的情况也可以看出，与字节这样坚定全球化的公司相比，小红书的出海脚步显得有些游移不定。但确定的是，字节可是看上了小红书的“种草”赛道，想要在海外做出另一个“小红书”。

Lemon8 应用界面 | App Growing Global

我们反观字节版本的海外“种草”应用「Lemon8」，相较小红书有更强的针对性。广告投放一半以上部署在美妆产业成熟的日本，目前已经累计超百万次下载，在生活榜始终保持着前十的排名。并且已经向泰国和印度尼西亚拓展。

面对字节的竞争压力，小红书于 2021 年 2 月也在日本推出了新产品「Uniik」。和 Lemon8 的图文模式类似，但 Uniik 聚焦于更细分的穿搭种草。并且在 6 月 17 日还计划在东京举行“Uniik 时尚之夜”大型活动，邀请了众多时尚名人和特约嘉宾。目前，Uniik 已经突破了 20 万下载，虽然距离 Lemon8 的百万下载量还有一些差距，但是在“生活方式”的排行榜上，近期 Uniik 一直在稳步攀升。

Uniik界面 | SensorTower

Uniik 在日本 iPhone 设备上 5.15-6.13 历史排名变化 | data.ai

同样受困于商业化的

与女性用户偏多的小红书相反，男性用户占主流的“体育论坛”虽然也迈进了 10 亿美元的门槛，但是也面临着商业化难题。在目标用户群体方面，自 2004 年前身 hoopCHINA 篮球论坛建立以来，从篮球论坛发展出门户、赛事、游戏等多元业务。可以看到，这些元素所指向的主要都是男性群体。的 CEO 程杭也曾表示，男人喜欢和男人在一起。因而在外界，也往往被嘲为“直男”社区。

这也导致了商业化难题，在广告和电商，互联网最主要的两大主流商业模式下，都不吃香。而以兴趣聚集的社区模式下，用户对于商业化也更反感。回溯过去几年，做出的一些商业化尝试走得并不顺利。2012 年推出“识货”，2015 年推出“毒”，也就是后来的“得物 APP”，还受到“炒鞋”和“假货”事件的不良影响。得物在 2018、2019 年进行过三次融资，在 A 轮后融资达到 10 亿美元。但据程杭表示，截至 2020 下半年，的收入仍以广告为主，占比 48%，电商和创新业务分别占 38% 和 14%。

据新浪科技消息，得物目前估值超过 100 亿美元，字节正在考虑出售得物的少数股份。目前仍有有得物 15% 的股权。囿于缺少硬性的盈利能力，面临着体育社区粉丝流量变现难的问题，在 16 年和 19 年两次冲刺上市的结果都不太理想。

得物融资历史 | 企查查

电商、品牌赛道上的独角兽还有几何？

泛娱乐赛道之外，电商、品牌赛道下也有不少还未上市的独角兽公司。这些公司被笔者粗暴地分为了 3 类，第一类是主要以线下方式渗透海外市场的品牌，包括元气森林、喜茶、蜜雪冰城以及 KK 集团（KK 集团 2021 年 11 月向港交所递交 IPO 申请，但近日显示上市材料失效）；第二类是销售单价较高、带“电”类产品的大疆、坚果投影以及九号公司（或许 Crunchbse 的统计有误，九号公司已经在科创板上市）；最后,也是我们这次关注的一类，则是以销售服装为主的 SHEIN、PatPat、Cider 和 Jollychic。

多次网传上市，估值千亿美金的 SHEIN 和他的学徒们

SHEIN 估值千亿美金，今年 4 月完成了 F 轮融资，总融资金额 21 亿美金，投资者包括红杉资本、老虎基金、IDG 等实力玩家，离上市似乎就差临门一脚。其实从 2020 年开始，就常有 SHEIN 即将上市的消息爆出来，SHEIN 要么出面否认，要么干脆摆烂不作回应。

从 SHEIN 开始进入大众视野，它在全球扩张的脚步就越来越快。目前 SHEIN 旗下共有 11 个品牌，大类上覆盖女装、彩妆、3C、宠物用品及服饰，细分类目上覆盖泳衣、休闲服装、内衣等。在出海市场上，除了最大的美国市场，SHEIN 在中东、拉美、日本市场的也有很大声量，相比之下，在东南亚的成绩要差一些，2021 年，SHEIN 还退出了东南亚最大的市场印尼。

而在业务模式短期内不会变化、绝大多数出海市场都已经覆盖到的当下，SHEIN 最近 1 年在做的事情基本可以总结为 2 点。

第一，进一步提升服务质量。生产在中国，利用柔性供应链和数字化运营提高上新频率、缩短生产时间，小包直邮至海外，这是 SHEIN 已经跑通的模式，SHEIN 的速度已经是目前的天花板，似乎没有什么提升空间了。于是，SHEIN 开始拉近生产端与销售端的距离。

今年 3 月，巴西媒体 NEOFEED 报道称，徐仰天亲自去巴西对接当地的供应商，且已经在当地建立了分公司，如果产品在当地生产、在当地销售，就可以将履约效率提升一整个层级，也能够在一定程度上减小当地政府对于海外平台的“抵制”。

另外，SHEIN 在其最大的市场美国也有动作，据 IndyStar 报道，SHEIN 宣布将在美国印第安纳州的怀特斯顿开设一个新的配送中心，预计将为当地提供 850 多个岗位。此举明显也是为了提升物流服务水平，另一个目的就是体现企业的社会责任感，这也是 SHEIN 在做的第二件事。

一切对快时尚产业的诟病，SHEIN 都逃不过，例如设计抄袭、环境污染等等。而与任何国际化品牌相同，发展到一定阶段，SHEIN 一定要展示出解决争议的决心。4 月份，SHEIN 宣布推出一条环保产品线 evoluSHEIN，产品原材料和包装上都由经过全球回收标准（Global Recycled Standard）认证过的供应商生产。而在 6 月，SHEIN 又宣布设立一个 5000 万美元的基金，用来解决纺织品浪费以及处理不当的问题。

SHEIN 同类的 PatPat 和 Cider 也在稳步发展中。

PatPat 最新一轮融资获得了软银的 1.6 亿美元，这是 PatPat 的 D 轮融资，之前的资方还包括红杉中国、IDG 资本等。PatPat 在打法上与 SHEIN 十分相似，尤其注重深耕社媒运营。笔者注意到，从今年 2 月以来，PatPat 会在 Instagram 内以每个月 3-4 次的频率进行直播，每次直播时长在 1 小时左右。而每次直播的观看量基本在 4k-10k。而在 TikTok 上，PatPat 从 2021 年 11 月份左右就开始直播了。

相比于 SHEIN 和 PatPat，Cider 的成立时间更晚，融资轮次也较早，处于低调发展阶段。Cider 的服装被不少 Kpop 女团成员作为打歌服，近期品牌也在利用 Kpop 来为品牌扩大知名度。

SHEIN 和它的学徒都还在快速发展，不过 SHEIN 似乎已经进入另一个阶段，上市可能只是时间问题。

赶早没赶巧，谁是压到 JollyChic 的最后一根稻草？

JollyChic 的融资交易停在 2019 年，截至 C 轮，共融资 9580 万美元。这个成立于 2012 年的企业在 2022 年 1 月传出关停消息之后就再没有新闻出现了。

笔者查看 Jollychic 官网时，会有产品展示，但无法查看详情；而在 App 端，部分产品可以加入购物车，但显示订单无法履约。不过奇怪的是，JollyChic 的 App 仍然在沙特购物类下载榜第 68 位，而广大大数据也显示，JollyChic 的 App 近 90 天仍有投放。有了解具体情况的读者，欢迎在评论区留言。

不论怎样，可以确认的是，JollyChic 目前的业务确实陷入了停滞。在 2022 年之前，就已经几次传出 JollyChic 现金流断裂，给供应商的货款交不上的情况。而现金流断裂最有可能的原因就是销售额不及预期，但投入太重。

JollyChic 早于 SHEIN 在中东开疆扩土，在物流履约上做了较深的市场调研，也投入了大量精力，深耕物流算是收获了回报，让 JollyChic 较早的在中东站稳脚跟。可是在后期，JollyChic 在打通支付、仓储等方面都采用了亲自动手的方式，这就让 JollyChic 的前期投入变得非常重。与之相比，SHEIN 在中东的物流、支付、仓储都找了服务商来完成，虽然这也与中东不是 SHEIN 最重要的战场有关，但中东的支付、物流之复杂也是很重要的原因。而疫情可能做了 JollyChic 关停的催化剂，如果没有疫情对销量和物流的影响，JollyChic 会不会成功解决困境呢？

上市无望的工具类 App 们，都走向了 toB 营销

除了以上这些备受关心的赛道之外，榜单中还有一类出海企业，是当年的出海先锋部队，也跑出过猎豹、触宝这样的在美上市公司。但随着应用商店平台环境和政策的变化、以及智能手机硬件和软件的不断成熟，古早工具类 App 逐渐淡出舞台，而这些公司也基本放弃了上市这条路线，有的还在应对环境做出变化。

大体看上去，因为上文中的原因，这类公司在几年前已经停止融资，而且一般来讲早期做工具类出海的公司，广告收入不低，因此融资需求也并不大。

其中，酷量科技在 2016-2017 年进行了三次融资，共筹集了 3.95 亿美元；APUS 只在 2014 和2015 年进行两次融资，拿到 1.16 亿美元；WiFi 万能钥匙在 2008、2015、2017 年分别有三次融资，共融资 5200 万美元。其中 APUS 和 WiFi 万能钥匙有过或者传出过 IPO 计划，但是后来也没有了下文。

面对市场变化，各家公司也都采取了一定的应对措施。就目前来看，DotC United Group 早年在海外市场上线的《Swift Wifi》、《FlashKeyboard》、《SUPO Cleaner》等多款累积了不错口碑的产品都已经下线，工具类开发者账号下只剩下 4 款主题键盘应用。

DOTC 产品列表 | 图源：data.ai

在保留部分工具类应用的同时，酷量选择了很多工具厂商转型的常用道路，做游戏，而其实酷量也并非转型，而是和猎豹一样，比较早就布局了游戏赛道，但与贝塔游戏等从工具出海转型而来的厂商相比，并没有激起太大的水花。其旗下的 TeebikGames 自 2015 至 2022 年在 Google Play 上共推出了 16 款游戏，涉及策略、休闲、角色扮演等各种类型。根据 SensorTower 的数据，其中大部分的全球下载量和 5 月收入都低于 5k，有《Caravan Clash》和《Galaxy Reavers 2 - Space RTS》两款成绩相对更好一些，分别属于卡牌和策略类别。目前公司的主营业务为 to B 的营销推广，包括广告代理和自研程序化广告平台。

而 APUS Group，在创业初始就笃定海外市场，主营手机桌面、上网浏览、搜索引擎、APP 下载、应用管理等工具类服务，获取智能手机用户，并通过接入第三方广告平台向用户展示广告来获取广告收入。APUS 曾在在 2018/2019 年两度冲击 IPO，根据雷帝网消息，公司招股书中披露，在 2015 年、2016 年、2017 年营收分别为 5516 万元、5.85 亿元、9.06 亿元，营业利润也逐年增长，分别为-1.9 亿元、1.51 亿元、2.73 亿元。可能是盈利模式较为单一，且依赖 Google、Facebook、Twitter 这些大客户的原因，APUS 两度 IPO 计划都没能成功。在应用开发方面，近两年 APUS 都没有新应用推出，根据 Sensor Tower 数据，近期仍有更新的应用为《APUS Launcher: Theme》和《APUS Turbo Cleaner: Antivírus》。

最新能够搜到的 APUS 的相关资讯就是 2021 年媒体发布的其在郑州落地的“数字基因库”的升级，也就是对 APUS 全球用户画像的构建。从互联网变现来说，可能也是走广告商业化的路径，但并没有听到更多后文。

而在早期抓住了手机流量昂贵的风口、利用广告和金融两条道路变现的 WiFi 万能钥匙，也和其他几家的情况差不多，基本上没有在海外再推出新产品。但在国内依然在做 WiFi 使用场景，主要面对小微商户提供引流服务。

但如果再看当下的海外市场，工具类 App 不是没有市场了，只是用户需求变了，工具的“定义与范围”也变了，早期工具属性比较明显的「每日瑜伽」、针对用户需求推出的植物识别App「PictureThis」、以及很多在海外收获不错下载与收入的图片视频剪辑 App 和小组件 App，都是“新工具”的新代表，而与之前大家对于工具更重产品的理解不同，如今的工具更要注重对于用户需求的洞察。

结语

进入 2022 年，一级市场创企的投融资进入了更“冷”时期，很多资本裁撤了 TMT 组，据了解一些看消费的投资人也非常谨慎，不再出手。而二级市场的情况，更进一步打击了投资人的信心，商业模式不够清晰的业务、甚至壁垒不够的业务都很难再获得资金支持。以我们最近接触的一些投资项目而言，放在几年前，团队配置、技术壁垒、所在赛道都是很好融资的，但是今年资本给到的反馈是团队不错、但不确定性太大，还要再看看。

大到字节、小红书、SHEIN，小到工具类 App，他们的历史与现状都在表明，创业者需要越来越务实、清醒、能够按照市场变化去调整自身。

方正期货官网

五月末以来，除铁矿石以外，黑色系整体走出一波回调趋势，一方面，钢材供应位于高位，我的钢铁调研数据显示，建材周产量环比连续增长；另一方面，钢材下游需求受季节性因素影响持续走弱，螺纹和热卷现货成交量不断下滑，期间支持基建的相关政策出台，期货价格略有反弹，但受需求季节转弱影响，现货价格持续回落。

需求边际走弱 地产基建增速下滑

从宏观层面来看，国家统计局最新公布的数据显示，房地产和基建投资增速小幅回落，制造业投资增速小幅上升。前五个月房屋新开工面积同比增长10.5％，增速回落2.6个百分点。房地产开发企业房屋施工面积同比增长8.8％，增速与1—4月份持平，房屋竣工面积26707万平方米，下降12.4％，降幅扩大2.1个百分点；基建投资不及市场预期，基础设施投资1-5月同比增长4％，增速比1—4月份回落0.4个百分点。

从微观层面来看，进入5月中下旬，随着南方雨季的来临以及季节性因素影响，螺纹下游需求开始走弱，同时热卷下游汽车行业持续弱势，全国建材成交量以及热卷表观需求量连续回落。根据Mysteel的全国主流贸易商建筑钢材成交量日度数据来看，建筑钢材成交量自4月下旬后开始下降。

供给依旧位于高位

从供给端来看，5月份粗钢产量同比增长10％左右，日均粗钢产量287.39万吨，创历史新高。现货价格虽有所回落，钢厂利润受原材料挤压有所下降，但根据6月14日我的钢铁公布的调研数据显示，螺纹产量环比以及继续增加，热卷产量受产线检修影响，环比下降。总体来看，钢材供给端虽有环保限产以及利润回落的影响，但短期依旧维持在中高位置。

库存方面，根据6月14日我的钢铁公布的调研数据，螺纹社库环比上周增加12.23万吨，环比增加2.27％；钢厂库存环比上周增加10.86吨，环比增加5.08％。热卷社会库存218.38吨，较上周增加9.56万吨，环比增加4.58％；钢厂库存下降3.09万吨，总库存下降6.47万吨。

总的来看，一方面，房地产以及基建投资增速下滑，汽车产销量继续回落，目前处于季节性淡季，钢材下游需求边际转弱；另一方面，钢材供给端受环保限产以及利润大幅回落的影响，热卷产线检修已有所增加，产量连续三周回落，但螺纹产量依旧维持在中高位置，期货价格大概率将继续调整，建议等待供给端的阶段见顶后逢低买入。

1月10日，多家期货公司均公告，暂停期货市场最大的交易软件——文华财经的接入交易，引发期货市场震动。

据

不少期货公司均在公告中表示，是由于文华客户端软件不符合证监会监管穿透式监管要求，所以面临停用风险。

例如，永安期货就公告称，根据证监会发布的《期货公司监督管理办法》（证监会第155号令）、《关于进一步加强期货经营机构客户交易终端信息采集有关事项的公告》（证监会公告〔2018〕27号）、中国期货市场监控中心发布的《期货公司客户交易终端信息采集及接入认证技术规范》，以及各期货交易所于2019年11月20日发布的《关于落实穿透式监管相关要求的通知》的相关要求，期货公司需开展交易终端认证、中继代理软件管理和认证、防止客户信息泄露等工作。

“为落实上述要求，我公司正进行中继代理软件管理和认证工作。”永安期货表示，将自2020年1月17日结算后起，关闭其他软件的准入权限，包括文华财经交易软件（文华赢顺、文华随身行、文华睿期、文华赢智和文华库安等）。届时，使用此类软件的投资者，将无法进行交易登录，无法使用查询、交易等功能。若重新启用将另行通知。

为解决落实上述看穿式监管的问题，文华财经在2019年底曾给出了一系列解决方案。方案一，期货公司自建文华云交易中台系统；方案二，文华财经建设运维托管云方案。方案三，需期货公司自备机房、服务器和带宽资源。但无论是哪种方案，产生的成本均要转嫁给期货公司。

随后，广州期货和美尔雅期货已分别于1月3日和1月6日陆续发布了相关提示性公告，称文华财经交易软件存在不符合监管要求的情况及可能停用。

彼时，文华财经的态度十分强硬，其1月6日的一份公告称，近期市场上流传“文华财经交易软件存在不符合监管要求的情况及可能停用”是谣言，文华方面已给出了解决方案，并已发到各家期货公司。但穿透式监管的技术需要经济投入，有的小期货公司不想投入，拒绝升级。因此，届时仅仅是个别不想升级的小期货公司的客户会受到影响。”

这一说法在期货圈内引起了强烈的反弹。随着事情的发酵，在1月8日，文华财经又发布了关于穿透式监管的升级公告，称此前忽视了与期货行业上下游的沟通，导致在职责分工和投入分配两方面和期货公司产生了分歧，也给市场及投资者带来了困扰。公告特别指出，文华财经正在针对小型期货公司制定特别的方案和新版软件。正在加班加点开发，争取1月20日前完成。

据了解，就在今日众多期货公司发出公告前，文华财经已经向各家期货公司发出了一则通知，通知称文华财经完全按照穿透式监管规定开发的直连版wh6已经开发完成，新版wh6支持交易通讯直连期货公司的网关，不再通过文华的中转系统。显然，期货公司对此并不买账。

有大型期货公司人士认为，导致多家期货公司与文华财经“分手”的根本原因在于，文华财经越来越贵的收费，使得期货公司的获客成本不断提高。

2018年9月25日，“文华财经随身行”软件发布通知：随身行APP的交易模块自2018年10月10日开始收费。2019年5月16日，文华财经又通知对所提供的芝商所集团旗下4家交易所的数据开始收费。

根据文华财经最近12个月的数据测算（截至2019年10月份），新价格体系与2019相比涨价公司83家，降价公司58家。

“不少期货公司之所以使用文华的系统，就是看中了其用户粘性，毕竟九成以上的期货客户都在用文华。”上述期货公司人士表示，正因为如此，文华财经掌握了客户的交易数据，以此成为了与期货公司议价的筹码，“不排除未来想绕过期货公司，获得更多的主动权”。

据其官网显示，文华财经是一家创立于1996年的金融科技公司，已与40家证券公司、146家期货公司和1510家投资管理公司有合作。“文华随身行”作为文华财经向投资者和期货公司免费提供的行情、交易软件，目前移动端市场占有率高达90%。

值得注意的是，就在期货公司集体“抵制”文华财经的今天，另一家知名股票软件公司同花顺在其官微上称，上海期货交易所11月20日发布了《关于落实穿透式监管相关要求的通知》。根据监管要求，交易指令需要直达期货公司，为积极响应监管的新要求，同花顺期货通立马推出可以符合监管要求的交易中继接入系统和条件单系统，中继系统和条件单系统部署在期货公司内，客户端实现直接连接部署在期货公司的中继系统，保证用户交易指令直达期货公司。

同花顺交易中继系统通过自有协议加密保证安全通讯、稳定连接、动态扩展、并发双活的交易中继系统，包括委托主站程序和中间件程序，客户端的交易直接连接交易中继服务器。

同花顺还强调，该方案不但满足合规要求，更重要的是交易接入完全免费。截至目前，同花顺期货通app拥有12万日活，已经与35家期货公司完成了交易系统对接。

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