泰德股份(沪深300指数基金)

本文目录一览：

• 1、泰德股份

• 2、沪深300指数基金

• 3、泰德股份有限公司

• 4、泰德股份值得申购吗

智通财经APP获悉，6月6日，泰德股份(831278.BJ)开启申购，发行价格4.06元/股，申购上限为118.75万股，属于北交所，中泰证券为其独家保荐人。

据悉，泰德股份是国内率先生产双列角接触球轴承的企业之一，拥有着独特的双列角接触球轴承设计原理，并成功应用到空调器系列轴承、涨紧器系列轴承、水泵系列轴承产品上，为国内多家客户设计开发相关轴承。水泵轴连轴承采用四点接触结构，降低钢球与沟道的接触应力，一次定位完成磨削，大大提高了产品的密封耐久性。

公司是一家专业设计、制造、销售汽车专用精密轴承的国家级专精特新小巨人企业，自成立以来，一直从事汽车精密轴承的研发、制造和销售，公司的主营产品是应用于汽车领域的空调器系列轴承、涨紧器系列轴承、水泵系列轴承和托架轴承。

为了适应新能源汽车的特殊要求，公司成功开发出电动压缩机轴承、驱动电机轴承，满足了新能源车高温、高速、急变速等特殊工况要求；公司积极向商用车领域延伸，抓住中国商用车市场蓬勃发展的机遇，成功开发出商用车涨紧器轴承、水泵轴承、托架轴承，产品具有优良的高承载性能。

技术创新方面，公司不断开发新能源汽车轴承、商用汽车轴承的技术。新能源汽车轴承领域，已经形成了“急变速、污染工况下抵抗套圈疲劳剥落技术”、“优化内部沟道、游隙设计技术”、 “材料及特殊热处理技术”、“冲压浪型保持器及其铆钉结构设计技术”、“高速轴承仿真试验技术”等多项技术。针对商用汽车汽车轴承，公司开发出“涨紧器系列轴承工况适应试验技术”、“高承载设计技术”、“优化滚子素线和凸度值技术”、“主、副密封唇结构和密封圈泄压结构技术”、“轴表面和沟道表面一体化复合磨削技术技术”等多项创新技术。利用这些技术，公司开发出多款新型新能源汽车、商用汽车轴承。

财务方面，于2019年度、2020年度及2021年度，泰德股份年度营业收入分别约为2.20亿元人民币、2.19亿元人民币、2.83亿元人民币。公司净利润分别约为2469.13万元人民币、2978.75万元人民币、3137.91万元人民币。

3月份即将过去，全球资本市场不平静，A股也大幅震荡。Wind数据显示，近日，沪深300指数创出自2021年高点以来最大回撤幅度33.52%，为该指数近十年第二大回撤区间，创近7年最大回撤。3月28日上午，该指数报4141.71点。市场人士分析，经历了低谷，部分板块估值已慢慢回归到合理区间。而基金公司也掀起“自购潮”。 4月即将到来，市场将何去何从？

扬子晚报/紫牛新闻

今日沪深300指数 图源 Wind

3月16日，沪深300指数一度跌至3942.86的阶段性低点，距离2021年2月的高点5930.91回撤幅度达到33.52％，超过了2018年的33.33％的最大回撤幅度，为该指数近十年第二大回撤区间，仅排在2015-2016年的47.57％的回撤幅度之后。

近期沪深300指数最大回撤 图源 Wind

普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数，也分别自2021年高点至3月15日的最低点，创出22.87%和22.63%的最大回撤幅度。

市场的几个指数呈现低点的差不多同一时段，基金自购规模创历史新高。统计显示，今年共计51家基金公司自购旗下基金，3月份以来更是多达26家基金开启自购，其中南方基金等今年以来实施自购金额超亿元。从自购基金类型来看，2022年以来主要集中在混合型基金、债券型基金及股票型基金。

作为专业的机构投资者，公募基金自购的行为展现了“稳定器”的作用。对一些风险承受能力偏低的投资者而言，跟着指数买基金，也不失为一种资金配置的方式。南京基民李女士表示，自己在几年前买入沪深300指数增强基金，在本轮下跌前，持仓收益率有40%左右，但本轮下跌后收益率迅速下滑。她在低点的时候尝试补仓，近期持仓收益率回到了36.5%左右。

4月即将到来，市场将何去何从？银河证券A股策略报告提出，4月，关注政策、盈利、经济三大因子。安信证券研报则提出“人间四月天，始是淘金时”。该研报称，3月16日逼近关键点位的时刻，“政策底”进一步夯实，坚定此前提出的观点，对上证综指3000点支撑位有信心。该研报还分析认为，当前市场筑底模式与2018年相似。2018 年期间W底持续期在 20-45 天之间。

安信证券研报截图

【股市有风险，投资需谨慎】

校对 徐珩

紫牛新闻

在4月28日召开的北交所2022年第17次审议会议上，上会的两家企业结果分化：国家级专精特新“小巨人”泰德股份顺利过会，背靠华为、小米等明星客户的朗鸿科技，却因境外销售、研发费用、募投项目等需补充披露而暂缓审议，成为北交所第3家暂缓审议的企业。

另一方面，科创新材今天公布发行结果，网上投资者获配比例为0.38%。“五一”小长假过后第一个交易日，大禹生物将启动打新，而优机股份则于5月9日上会。

两家企业上会结果不同

今天，北交所2022年第17次审议会议的结果出炉，两家企业的命运有所不同：泰德股份成功过会，成为“准”北交所公司；而朗鸿科技被暂缓审议，成为北交所第3家暂缓审议的企业，此前有两家企业被暂缓审议，分别为三维股份和天济草堂。

泰德股份的招股说明书显示，公司拟公开发行不超过25,000,000股(未考虑超额配售选择权的情况下)；不超过28,750,000股普通股股票(全额行使超额配售选择权的情况下)，募资约1.17亿元，用于高性能新能源汽车轴承智能制造车间建设项目、商用汽车轴承产线建设项目、技术研发中心建设项目。

泰德股份从事汽车精密轴承的研发、制造和销售，公司的主营产品是应用于汽车领域的空调器系列轴承、涨紧器系列轴承、水泵系列轴承和托架轴承。2019年，公司被国家工业和信息化部评为第一批专精特新“小巨人”企业。

据介绍，公司较早进入了国内和国际知名汽车零部件商全球采购体系，并与国内外知名汽车零部件一级供应商如华域三电、法雷奥、盖茨等建立了长期稳定的战略合作关系。

2021年，泰德股份实现营业收入2.83亿元，同比增长29.38%，净利润为3138万元，同比增长5.34%。

朗鸿科技的招股说明书显示，在不考虑超额配售选择权的情况下，拟公开发行股票不超过9,843,479股(含本数);若全额行使超额配售选择权，公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过11,320,000股(含本数)，募资约2亿元，用于电子产品防盗设备产业化基地项目、补充流动资金。

朗鸿科技主营业务为电子设备防盗展示产品的研发、生产和销售，主要应用于智能手机、可穿戴设备等消费电子产品的防盗和展示。

据介绍，朗鸿科技已进入多家智能终端客户的供应商名录，建立了长期稳定的合作关系。公司与华为、小米、OPPO等核心手机品牌商开展合作，取得了CE认证、FCC认证、TUV认证等多国或地区产品认证。

其业绩也颇为亮眼，2021年朗鸿科技实现营业收入1.44亿元，同比增长19.35%，净利润4908万元，同比增长139.58%。

从北交所上市委的审议意见来看，需要朗鸿科技补充披露以下问题：进一步论证并披露向巴西经销商CLAC的销售收入大幅增长的合理性与真实性，以及对境外客户的依赖情况及销售的可持续性作充分论证并补充披露；充分披露研发项目情况；就募投项目的必要性与可行性进行充分论证，同时就财务内控存在的不规范情形进行整改。

科创新材网上中签为0.38%

由于正处在2021年年报及2022年一季报披露期，近日北交所新股发行速度有所放缓，但仍保持至少一周一审的节奏。

根据北交所网站披露，2022年第18次审议会议已定于5月9日举行，届时将有优机股份上会。

优机股份主要从事定制化机械设备及零部件的研发、设计、制造和销售，服务于油气化工、工程矿山机械、通用机械、液压系统等领域的设备及零部件和航空零部件精密加工五大业务体系，为国内市场以及欧洲、北美、亚洲、大洋洲等全球40多个国家和地区的客户提供定制化机械设备及零部件。2021年优机股份实现营收7.06亿元，归母净利润为4116万元。

另一方面，今天科创新材公布发行结果：本次网上发行获配户数为36,528户，网上获配股数为1,900.00万股，网上获配金额为 8,740.00 万元，网上获配比例为0.38％。

科创新材的发行价格为4.6元/股，发行市盈率为15.26倍。本次IPO募资1.06亿元，将用于年产1.6万吨冶炼洁净钢用功能复合材料项目。招股说明书显示，该项目主要包含“新建年产0.6万吨精炼钢包用镁尖晶石复合材料生产线”“新建年产1万吨RH精炼炉用镁尖晶石复合材料生产线”两条生产线。

战略配售环节，科创新材吸引了5家战投，共拟认购1840万元，包括4家私募、1家券商。5家战投分别为晨鸣（青岛）资产管理有限公司、深圳市丹桂顺资产管理有限公司、开源证券股份有限公司、青岛稳泰私募基金管理有限公司、南京磊垚创业投资基金管理有限公司。

而在“五一”小长假过后的第一个交易日，大禹生物将启动打新。

大禹生物也是国家级专精特新“小巨人”企业，其专注于生物技术研究，主营业务为饲料添加剂（包括微生态制剂、饲用酶制剂）、饲料及兽药的研发、生产与销售。2021年公司实现营业收入为1.79亿元，同比增长23.55%，净利润为3506万元，同比增长7.08%。

大禹生物此次拟公开发行股票不超过1500万股，或不超过1725万股（全额行使本次股票发行超额配售选择权的情况下），募资约1.5亿元，用于微生态制剂产业化项目、营销服务中心建设项目。

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地处青岛的泰德股份将在6月6日于北交所发行申购。公司的亮点是新能源汽车概念、发行价低、流通盘小。在目前北交所行情转暖的背景下，有这三点，泰德股份就值得申购。

一、公司的汽车空调压缩机电磁离合器轴承国内市场占有率第一

泰德股份是一家专业设计、制造、销售汽车专用精密轴承的国家级专精特新小巨人企业。青岛泰德汽车轴承有限责任公司于 2001年改制成立，前身是始建于 1958年的青岛轴承厂。 目前形成青岛本部、安徽蚌埠工厂、青岛胶州工厂三位一体，年销售额过亿元，属规范化与 专业化精密汽车轴承生产企业之一。公司是中国轴承工业协会会员单位，获得中国轴承行业 “十二五”、“十三五”发展先进企业、“山东省轴承行业领军企业”称号。2019 年，公司被国家工业和信息化部评为第一批专精特新“小巨人”企业。公司还获得青岛市“隐形冠军企 业”、“青岛市创新型企业”、“青岛市专精特新示范企业”等认定。

泰德股份汽车空调压缩机电磁离合器轴承国内市占率领先，在国际市场占有率稳步提升，至 2021 年 已达 21.5%。公司在汽车空调器轴承的细分领域拥有近 20 年的技术积累，据中国轴承协会 的统计数据显示，2017、2018、2019 连续三年，公司的汽车空调压缩机电磁离合器轴承国内市场占有率均为第一名。

目前，全国已形成发展较为成熟的五大轴承产业集聚区，包括瓦房店轴承产业集聚区、洛阳 轴承产业集聚区、苏锡常轴承产业集聚区、浙东轴承产业集聚区、聊城轴承产业集聚区。 尽管国内轴承企业存在技术偏弱、高端轴承产品依赖进口的现象，但是也催生出了一批规模 较大的头部企业。2020 年，人本、万向钱潮、天马、洛轴、瓦轴五家企业包揽中国轴承行 业主营业务排名前五，其中人本和万向钱潮连续多年保持业内第一、第二的位臵，行业头部 企业格局相对稳定。

汽车轴承的市场规模与汽车产销量和汽车保有量密切相关。2014-2017 年，我国汽车产量一 直保持稳定增长趋势，其中 2017 年我国汽车产销量分别为 2,901.5 万辆和 2,887.9 万辆，达 到历史新高。2018 年至 2020 年，受宏观经济增速放缓、中美贸易摩擦、环保标准切换、新 能源补贴退坡、疫情反复等因素的影响，我国汽车产销量在连续增长 28 年后首次出现下滑。 2021 年，百姓消费能力显著提升，我国汽车产销量实现负增长反转，产销量分别同比增长 3.40%和 3.81%。随着汽车市场竞争压力加剧，我国汽车产业进入调整阶段，逐渐由以“增 长速度”为中心向以“增长质量”为中心转移。

公司2021 年实现营收 2.83 亿元（+29.38%），突破成长瓶颈 。2021 年公司营收规模突破成长瓶颈，归母净利润受制于期间费用增加和政府补助减少而实 现小幅上涨。公司的营收规模于 2016 年和 2017 年上涨较快，增速分别为 25.18%、52.05%， 而 2018 年至 2020 年则进入成长瓶颈，2021 年由于全国疫情好转及开拓市场效果显著的因 素，营收规模增长至 2.83 亿元，增长率达 29.38%。2021 年公司实现归母净利润 3137.91 万元，较 2020 年增长 5.34%，主要是公司积极开拓市场本期销售收入增长、使毛利增加 15,466,395.13 元、同时期间费用增加以及政府补助减少共同影响所致。

2022年1月1日-2022年3月31日，公司实现营业收入6713.87万元，同比增长15.11%，净利润541.13万元，同比下降0.75%，基本每股收益为0.05元。

二、新能源汽车概念：公司电动压缩机轴承的全球市占率为 6.58%

电动压缩机轴承和驱动电机轴承为公司新能源车系列轴承的两大主要品类，目前全球新能源车正处于快速发展阶段，根据 EVSales 数据，2020 年全球新能源汽车销量约为 311 万辆， 2021 年新能源汽车销量为 623 万辆，预计至 2025 年全球新能源汽车销量将超过1,600 万辆。 按照每辆新能源车需要配臵 3 套电动压缩机系列轴承和 2 套驱动电机轴承计算，2021 年全 球电动压缩机轴承、驱动电机轴承市场需求量分别为 1,869.00 万套、1,246.00 万套。

2021 年公司电动压缩机轴承的全球市占率为 6.58%，较 2020 年的 6.33%稳步上升，随着募 投项目的稳步推进和业务的顺利发展，公司电动压缩机轴承和驱动电机轴承的全球市占率有 望快速提升。

募投项目：空调器轴承产能将达 2150 万套，布局新能源车驱动电机轴承。公司本次拟公开发行人民币普通股不超过 2875 万股，募投项目计划总 投资为12,756.10 万元，其中，拟用公开发行股票募集资金11,672.50 万元，自筹资金1,083.60 万元，将投资于“高性能新能源汽车轴承智能制造车间建设项目”、“商用汽车轴承产线建设 项目”和“技术研发中心建设项目”。其中“高性能新能源汽车轴承智能制造车间建设项目”、 “商用汽车轴承产线建设项目”尚未开始建设。研发中心项目于 2019 年立项，2020 年底开 始实施，截至 2021 年 12 月 31 日，研发楼已封顶，主体工程已完工，账面累计投入金额为 939.08 万元。

募投项目投产后将新增各产品合计产能 960 万套。高性能新能源汽车轴承智能制造车间建设 项目全部投产后，电动压缩机系列轴承增加年产能 500 万套，驱动电机系列轴承增加年产能 300 万套；商用汽车轴承产线建设项目全部投产后，涨紧器系列轴承增加年产能 124 万套， 水泵系列轴承增加年产能 36 万套。投产后，公司空调器系列产能将达 2150 万套（汽车空调 压缩机电磁离合器轴承 1530 万套、电动压缩机轴承 620 万套）、涨紧器系列产能将达 664 万套、水泵系列轴承产能将达 316 万套、托架系列轴承产能保持 12 万套，此外，新增后的 新能源车驱动电机轴承产能为 300 万套。

三、可比公司与估值

公司的主要产品为空调器系列轴承等汽车领域轴承产品，在业内的直接竞争对手有 NACHI 和 NSK 两家跨国公司以及人本集团、八环科技两家国内未上市企业。由于这四家公司并非 上市公司，故我们选择轴承行业的 A 股主板公司光洋股份（002708.SZ）、南方轴承 （002553.SZ）、龙溪股份（600592.SH）、长盛轴承（300718.SZ）、双飞股份（300817.SZ）， 以及北交所上市苏轴股份（430418.BJ）作为可比公司。

以 2022 年 5 月 30 日（T-4 日）前 20 个交易日（含 2022 年 5 月 30 日）的 平均收盘价（前复权）及最新股本摊薄的 2021 年每股收益（2021 年净利润按 扣除非经常性损益后计算）计算，上述同行业可比公司 2021 年静态市盈率均 值为 30.23 倍。本次发行价格 4.06 元/股，对应未行使超额配售选择权时，发行 人对应的 2021 年扣除非经常性损益后净利润摊薄后市盈率为 18.89 倍；假设 全额行使超额配售选择权时，发行人对应的 2021 年扣除非经常性损益后净利润摊薄后市盈率为 19.39 倍，均低于同行业可比公司 2021 年平均静态市盈 率。

据安信证券研报，泰德股份 2021 年毛利率为 29.41%，略高于可比公司毛利率均值 29.23%。 从估值来看，截至 2022.5.10，可比公司市值均值达 23.7 亿元，市盈率 TTM 均值达 17X， 中值为 15X。泰德股份停牌前市值为 9 亿元，对应市盈率 TTM 为 29X。本次方案中发行底 价为 4.06 元/股，对应发行前 PE 为 15.45X，处于当下行业平均估值区间内。 考虑到公司具备国内汽车空调器轴承市占率第一的地位优势，以及专精于细分领域的技术积 累，且公司近年来业绩保持稳定，2021 年刚刚突破营收规模瓶颈，若最终发行定价较低， 则建议关注。

光洋股份（002708.SZ）。常州光洋轴承股份有限公司主营业务是各类汽车精密轴承、智能机器人轴承单元、高端工业装备轴承、高精同步器总成、超精行星排总成、轻量化空心轴、高压共轨轴、精密锻件等高精度、高可靠性产品的研发、制造和销售。公司近年亏损，过去业绩大多在5000、6000多万。目前总市值28亿。按照过去大多数年份利润计算，大约在45倍到50倍。

南方精工 （002553.SZ）。江苏南方精工股份有限公司的主营业务为研发、制造和销售滚针轴承、单向滑轮总成和单向离合器等，产品应用领域包括汽车、摩托车和工业领域。公司主要产品包括轴承、离合器、皮带轮、其他配件、集成电路设计、软硬件销售。公司近两年利润大增，但大多是非经常性利润，扣非净利润不多，2021年是8337万。目前总市值31.81亿，按2021年1.96亿净利润计算，市盈率16倍。按8337万扣非净利润计算，静态市盈率38倍。

龙溪股份（600592.SH）。福建龙溪轴承(集团)股份有限公司主营业务是关节轴承、圆锥滚子轴承、齿轮/变速箱、电脑针织机械的研发、生产与销售。其主要产品有轴承产品、齿轮箱、针织机、粉末冶金、汽车配件、滚动功能部件。和南方精工一样，近两年利润很唬人，但大都是非经常性损益。公司总市值31亿，去年业绩2.98亿，市盈率极低，只有10.5倍。但2021年扣非净利润只有5895万，对应市盈率52倍。

长盛轴承（300718.SZ）。浙江长盛滑动轴承股份有限公司主营业务是自润滑轴承的研发、生产和销售。主要产品有双金属边界润滑卷制轴承、金属塑料自润滑卷制轴承、金属基自润滑轴承、铜基边界润滑卷制轴承、非金属自润滑轴承等涉及上万种规格的产品。公司总市值39.59亿，近年净利润稳定在1亿多，去年净利润1.56亿，扣非净利润1.16亿，静态市盈率25.5倍，扣非市盈率34倍。

双 飞股份（300817.SZ）。浙江双飞无油轴承股份有限公司是我国较早专业从事自润滑轴承、自润滑轴承用复合材料及铜粉的研发、生产及销售的龙头企业之一，生产规模和技术水平位居国内前列。近年业绩稳步攀升，从4000多到1亿，扣非9129万。总市值20亿，市盈率20倍。今年一季报下滑30%，动态市盈率30倍。

北交所上市苏轴股份（430418.BJ）。苏州轴承厂股份有限公司主营业务为轴承、滚动体等机电设备零部件的研发、生产和销售,其主要产品有轴承产品、滚动体。公司是原机械部轴承行业十二个骨干企业之一,是国内最早专业生产滚针轴承的企业,是国防科工委重点扶持的全国轴承行业五厂两所中军用滚针轴承研制、生产唯一的定点单位,是一家生产滚针、滚针轴承和滚子轴承的专业公司,是按新标准认定的"江苏省高新技术企业"。公司近3年业绩停滞在6000多万，今年一季度业绩下滑20%。总市值8.86亿，2021年扣非净利润5005万，对应市盈率17.7倍。

可见，在沪深上市的这些轴承上市公司，按扣非净利润计算，估值都不低，大约在30到40倍。唯有北交所的苏轴股份估值较低，只有不到18倍。一方面是因为公司近五年业绩停滞不前，无成长性。二是北交所估值普遍偏低。

泰德股份近3年业绩稳定增长，并且新能源汽车概念突出，公司电动压缩机轴承的全球市占率为 6.58%。估值应比北交所的苏轴股份高一些。公司非限售股本3509万，加上本次发行2500万股，则流通股本6009万股，对应流通市值2.44亿。比刚上市的邦德股份的1.35亿流通市值稍大，也属于低流通市值，上市首日抛压不是太大。另外，公司发行价4.06元，绝对股价较低。

泰德股份本次发行后公司总股本为 143,206,000 股（超额配售选择权行使前），若超额配售选择 权全额行使，则发行后公司总股本为 146,956,000 股。发行价4.06元，对应总市值5.966亿。按照2021年净利润3137.91万计算，对应19倍市盈率。刚上市的邦德股份也是汽车零部件公司，上市首日估值近30倍。泰德股份上市首日即使达不到邦德股份的估值，但肯定会超过苏轴股份，不能拿苏轴股份的估值来比对。因此，在行情大势没有大幅波动的前提下，估计泰德股份上市首日估值有望达到25倍左右，对应合理涨幅30%。如果上市时新能源汽车概念火热，由于公司股价低，总市值小，也有望进一步炒作。

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