300307(600345)

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12月21日上午，深交所火速对慈星股份(300307)12月 20日晚间公告称投资武汉敏声一事发出了关注函。深交所连夜加班审查一早出手的严肃监管态度显然震惊了市场，当日慈星股份股价在上证指数反弹0.88%、逾百股涨停的背景下逆市暴跌14.27%，跌幅居整个A股市场第二，仅高于创业板新股C百诚。

应该怎样解读深交所究竟在关注函中发出的“灵魂拷问”？市场投资者为什么以抛售表达对这些质疑的认同？

致力针织机械主业变成投机陌生新赛道

12月 20日晚间慈星股份在公告中表示基于对武汉敏声所拥有的微机电系统(MEMS)技术及其发展前景的良好预期，公司拟使用自有资金2亿元认购其新增注册资本。本次增资完成后，公司预计将持有武汉敏声12.50%的股权。

公告显示，武汉敏声致力于MEMS技术的研究和产业化开发。MEMS技术是一种按功能要求以半导体工艺将微电路和微机械在芯片上集成的技术。

根据《投资协议》，2021年12月20日前，慈星股份向武汉敏声指定账户支付10,000万元；在2022年6月30日前，武汉敏声Wifi 2.4G产品累计产出200片8英寸晶圆、良率80%以上并实现商业化销售或者下一轮不低于10,000万元增资款到位的，将在前述条件达成后的一个月内，向武汉敏声指定账户支付10,000万元。

2021年半年报显示，慈星股份“作为行业领先企业，主要从事针织机械的研发、生产和销售，是一家致力于提高我国针织机械技术水平、推动针织工艺发展的进步，实现针织业产业升级的高新技术企业，公司主要产品为智能针织机械设备，该设备主要用于毛衫及鞋面的生产。”

对比可见，慈星股份在半年报中声称致力于主业发展的宣示与投机陌生新赛道的作为并不相符，武汉敏声生产的8英寸晶圆与慈星股份生产的针织机械“八竿子打不着”，突显出慈星股份的不务正业倾向。

问题不仅如此，芯片产业是众所周知的“吞金兽”，也是全球产业竞争的重要战场，各国的芯片产业都需要中央政府大力挹注资金还能够维持可持续发展，而慈星股份作为一个规模并不大的传统产业上市公司，是否拥有足够的资金实力持续参与这个深不可测的“新投资赛道”？

慈星股份业绩“看上去很美”其实资金短缺

深交所在问询函中要求慈星股份结合公司截至2021年11月货币资金、负债、日常经营所需资金情况，补充说明本次交易的资金来源。我们可以根据深交所的指引来分析慈星股份的资本实力。

根据慈星股份三季报，2021年前三季度，慈星股份营业收入为16.95亿元，同比增长67.50%；归属于上市公司股东的净利润为1.21亿元，同比增长541.95%。

慈星股份三季报业绩看上去很美，但其实是因为低基数效应。2020年前三季度，慈星股份归属于上市公司股东的净利润为-2734.47万元。

虽然慈星股份业绩大幅增长，但现金流却反而恶化。三季报显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-7252.21万元，去年同期为-5177.84万元，同比恶化了40.06%。其中，经营活动现金流出增长较多的项目包括购买商品和接受劳务支付的现金、支付的各项税费、支付其他与经营活动有关的现金。

截至2021年9月30日，慈星股份货币资金为4.65亿元，相比去年底的5.00亿元下降0.35亿元；负债合计12.39亿元，相比去年底的,10.11亿上涨2.28亿元，其中增长幅度较大的是应付票据、应付账款和租赁负债。

日常经营所需资金应该是指营业成本，2021年前三季度，慈星股份营业成本12.59亿元，相比去年同期的7.63亿元，大幅上涨65%，其中增长幅度较大的是销售费用和财务费用。

从以上数据可以看出，深交所问询函字里行间透露出的担忧不无道理。

慈星股份作为一个经营活动产生的现金流量净额为负且持续大幅恶化的公司，要拿出货币资金4.65亿元的近一半2亿元，进行一场对陌生行业的豪du，引发的恶果有可能是导致主营业务资金链断裂。

深交所作为国家证券监管机构，站在国家产业发展利益的高度，肯定不愿意为了芯片产业多一个可有可无的风险投资者，而失去一个生产针织机械的行业领先企业。

“门外汉”捡到的“投资机会”风险大

事实上，慈星股份冒着资金链断裂风险节衣缩食掏出的2亿元筹码在专业投资芯片产业的风险资本市场上并不缺乏，只要是确实有发展前景的芯片公司，20亿也没有问题。最怕的是，慈星股份拟投资公司有可能风险大于机遇，导致专业创投资本裹足不前，才让芯片产业的“门外汉”捡到了“投资机会”。

根据慈星股份公告披露的武汉敏声经营状况显示，该公司2020年、2021年1-11月的营业收入均为0，且2021年净利润亏损3884.85万元，相比2020年亏损82.96万元，恶化多倍。

正因为如此，深交所问询函要求慈星股份结合武汉敏声目前8英寸晶圆生产建设情况、实际良率、在手订单以及截至2021年11月营业收入为0的实际情况，补充说明实现上述生产及商业化销售目标需具备的前提条件，是否存在不确定性并作风险提示。

对于不熟悉的产业，“门外汉”往往可能根据一些表面现象做出过于乐观的前景估计，进而给出过于高昂的资产估值。

因此，深交所问询函要求慈星股份说明本次投资武汉敏声估值14亿元的确定方法、重要假设及其合理性、主要参数及确定依据、具体过程；结合同行业可比公司、可比交易以及经营情况，说明是否存在评估增值率较高的情况及具体原因，充分提示相关风险。

据媒体报道，业内人士表示，明年晶圆代工产能将持续吃紧。但问题在于，随着产能增长和需求减弱，任何工业产品都可能迅速从紧缺转为过剩。

事实上，近几年，针对8英寸晶圆产能供不应求的局面，包括三星电子、台积电、联电、世界先进、中芯国际和华虹半导体在内的巨头厂商，都在大力扩充8英寸晶圆代工产能，因此产能大幅增长可以预见。

同时，慈星股份押注的2022年6月30日这个时间点存在很大风险，随着新冠肺炎病毒毒性的逐步减弱和全球疫苗接种率的上升，世卫组织总干事谭德赛已经提出明年之内必须结束疫情。如果是这样，“疫情”驱动的在家办公、在线教育等网络经济对电子产品的需求将大幅下降。

如果8英寸晶圆产能大规模释放，同时需求急剧减弱，那么即便2022年6月30日武汉敏声生产出良品率达标的8英寸晶圆，未来发展前景也非常堪忧。

由此看来，深交所对慈星股份跨行豪du8英寸晶圆一事连夜监管、投资者大举抛售都是完全可以理解的。

证券时报•统计，截至今日下午收盘，上证综指3284.29点，收于五日均线之下，涨跌幅0.09%，A股总成交额为9420.75亿元。到目前为止今日有898只A股价格突破了五日均线，其中乖离率较大的个股有新特电气、能辉科技、亚星锚链等，乖离率分别为13.84%、13.35%、7.70%；同兴环保、上海机场、雅运股份等个股乖离率小，刚刚站上五日均线。

7月13日突破五日均线个股乖离率排名

注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

短线精灵、超级复盘

复盘、均线、五日均线

慈星股份（300307.SZ）一笔关联交易惹眼。

4月19日公司宣布，为更好的聚焦主业，充分保障中小股东的利益，优化公司产业投资结构，优化资源配置，慈星股份拟将持有的北方广微科技有限公司(下称北方广微)35%股权及相应债权转让给宁波裕人智慧科技(集团)有限公司(下称裕人智慧)。交易完成后，公司将不再持有北方广微的股权。而裕人智慧系公司控股股东，为公司关联方，本次交易构成关联交易。截至目前，裕人智慧直接持有公司17.39%的股份。

北方广微注册资本26835万元，成立于2006年7月份，是一家专业从事非制冷红外热成像系统核心控制部件—非制冷型红外焦平面探测器及机芯组件研制与生产，并具有自主独立知识产权的高新技术企业。2021年，北方广微的营业收入5642.89万元，净利润-1340.27万元。当然截至目前，慈星股份尚未收到其他股东是否放弃优先受让权的回复。

耐人寻味的是，这笔交易首先标的公司就不认同，“鉴于标的公司未配合公司委派的评估机构进行评估”，慈星股份表示也就只能沿用上一次上市公司购买时出具的评估报告。这份评估的时间则是2021年4月16日出具的，也就是说一年前。根据数据，当时股东全部权益评估值为42171.9万元，标的股权的评估值为14760.17万元。在2021年慈星股份受让这部分股权的对价为14010万元。而经过双方认可，此次的转让价格按照不低于公司自第三方处受让的价格且不低于上述评估值的原则，确定为14760.17万元人民币。

界面新闻注意到，关于出售资产，慈星股份还召开了第四届董事会第十四次会议进行表决，虽然议案是通过了，但依然收获了两票反对。董事曹莉、颜浩洋对议案发表反对意见，反对理由：1、公司于2021年第一季度收购北方广微35%的股权，希望借收购契机进入红外夜视成像行业，开拓公司业务新领域；但自收购至本次出售股权时间仅间隔14个月，不符合公司业务战略规划发展的策略；该投资决策过于草率。2、本次出售北方广微股权，直接沿用2021年4月16日的《资产评估报告》确定评估价格，未进行*的评估，且未进行公开市场询价比价，直接指定关联方宁波裕人智慧科技(集团)有限公司作为受让人。

根据安排，此议案也将提交2021年度股东大会进行审议。

原本收购来时为了开拓新业务，仅仅一年多就急吼吼转手给关联方，即便标的公司不配合评估，上市公司也依然要按照过时的“旧评估数据”来进行交易，董事会中更有不同的声音，两董事摁下反对键。这比关联交易怎么看，都有些蹊跷。

对此，深交所也给慈星股份下达了关注函，要求公司在4月22日前给市场一个解释，坐等解惑。

随着游戏向产业化、规模化的发展，游戏在我们生活中扮演的角色越来越重要，游戏产业的快速发展加速了游戏本的崛起，PC厂商们不遗余力的研发新品，上游芯片厂商不断为硬件平台赋予更强的性能，在种种因素推动之下，游戏本产品出现了突飞猛进的增长。

众所周知，中央处理器、显卡、内存、硬盘等主要配件决定游戏本的优劣，但是，这些硬件再强大，最终还是要体现在显示器上的，那么什么样的屏幕才适合游戏本呢？我们用游戏来说，其中最为明显的就是MOBA类游戏，比如英雄联盟，如果你的显示器的刷新率还是以前的60HZ的话，结果自然是卡顿的，毕竟好马没配上好鞍！

说起游戏本，现在一些高端游戏本的已经开始采用300Hz刷新率的电竞屏幕，那么300HZ的刷新率是指什么呢？其意思代表1秒钟的时间里屏幕刷新300次，如果你用的是老式的60HZ屏幕，只捕捉到60次的情况下，游戏当然是卡得不要不要滴。我们要知道，显示器上任何动态画面都是无数张图片连续播放形成的，所以，刷新率当然是越高越好。

所以，一个高刷新率的屏幕是游戏本的硬性需求，那么市面上有哪些高刷新率的游戏本值得选购呢，不妨参考下一下几款。

01 华硕天选2 Plus

参考价格：11599元

机型配置：i9-11900H RTX3060 300Hz 灰 32G/NVMe1TB

作为华硕旗下的性价比之选，天选2 Plus相比第一代提升十分明显，在屏幕、核心性能以及散热表现上都有所改善，可以说这是这个价位十分良心的选择，11代酷睿版本的加入，也为用户提供了更多的选择。

02 ROG枪神5

参考价格：17999元

机型配置：R9 5900HX 32G 1TSSD RTX3070300Hz

相比于上代来讲，ROG枪神5不是简单的硬件上的迭代，而是全面的进化，透明面板、可更换模块，光轴机械键盘，连RGB灯效也做足了仪式感，当然也没少了柔顺的手感，ROG枪神5Plus在设计方面再次让我惊喜连连。

配置方面自然也无需多提了，本代最旗舰的硬件组合——全面进化的AMD锐龙9 5900HX处理器+Nvidia RTX 3080独立显卡，辅以ROG对性能的不懈追求，枪神5的游戏体验*不会让玩家失望。

03 宏碁掠夺者刀锋500

参考价格：12999元

机型配置：i7-10875H/16G/1T/RTX2070S

旗舰级游戏独显与接近极限的轻薄化设计是宏碁掠夺者刀锋500的两大亮点，得益于宏碁*的散热黑科技加持，宏碁掠夺者刀锋500保证了可控的温度表现与良好的性能发挥，让移动化游戏娱乐迈向了更高的台阶。如果你是一位追求卓越性能与轻量便携共存的高端玩家，宏碁掠夺者刀锋500将会是你最理想的选择之一。

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