京东股市(万家基金管理有限公司)
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热门中概股普跌，知乎、网易、哔哩哔哩跌约5%，爱奇艺跌4.3%，百度跌3.53%，京东跌3%，阿里巴巴跌2.6%。
继本月初刚刚发生股东变更后，万家基金股权转让上演续集。 7月12日晚，中泰证券发布公告称，公司召开董事会，同意公司受让齐河众鑫投资有限公司持有的万家基金11％的股权，交易定价为2.896亿元。 中泰证券公告 中泰证券斥资近3亿元成控股股东 公告称，本次交易有助于中泰证券提升对万家基金的控制力，为公司财富管理转型和业务协同提供更有力的支撑，进一步提升公司核心竞争力。基金公司丰富的各类产品，能够帮助公司扩充产品种类，增强资产配置服务能力，加快财富管理转型步伐。 根据资产评估报告，万家基金股东全部权益价值为27.9亿元。经协商，本次交易定价为2.896亿元，中泰证券以自有资金支付股权款。公司已于7月12日与齐河众鑫就本次交易签署附生效条件的《齐河众鑫投资有限公司与中泰证券股份有限公司关于万家基金管理有限公司之股权转让合同书》。 此前，中泰证券已经持有万家基金49％股权。此次交易若成功，中泰证券将合计持有万家基金60％股权，成为其控股股东。 11％股权一波三折 2018年，万家基金原第三大股东山东国投曾挂牌转让这笔11%的股权，转让底价是6808.78万元，折合每股约6.19元。 彼时，万家基金的高管层、核心基金经理成立了上海朴承企业管理公司，联合当时的第二大股东国际实业一同出手，致力于拿下这笔股权。 国际实业公告 然而，齐河众鑫投资公司中途参与竞购，最终以8178.78万元拿下了这笔股权，成为万家基金第三大股东。 截至目前，刘锋持有齐河众鑫51.84%股权、刘锋配偶林旭燕持有齐河众鑫48.16%股权。由于齐河众鑫是中泰证券董事刘锋控制的企业，因此本次万家基金11%股权交易构成关联交易。 据中泰证券2021年年报中的刘锋简历，刘峰于1970年10月出生，中国国籍，无*境外居留权，大学学历。曾任莱芜钢铁总厂办公室秘书，山东巾帼实业有限公司秘书，山东锋通经贸有限公司经理、山东永锋国际贸易有限公司执行董事等职务；现任永锋集团有限公司执行董事兼总经理，永通（香港）实业有限公司董事，永通兴业发展有限公司董事，德州银行股份有限公司董事，山东创诚实业有限公司监事，永锋集团（上海）有限公司执行董事等职务。2015年6月至今，任中泰证券董事。 对于齐河众鑫来说，入股万家基金收益颇丰。2018年，齐河众鑫耗资8178.78万元获得11%的万家基金股权。经历4年多的时间，这笔投资已经升值到2.896亿元，齐河众鑫浮盈超2亿元。 刚刚完成一次股权转让 值得注意的是，这次股权转让距离万家基金第二大股东变更不足半个月。7月1日，万家基金原股东国际实业将其持有的万家基金40%股权转让给新动能基金，新动能基金因此成为万家基金第二大股东。此时，万家基金的股权结构为：中泰证券持股49%，新动能基金持股40%，齐河众鑫持股11%。 7月12日公告披露的股权受让完成后，中泰证券持有万家基金的股权比例将由49%提高至60%，成为其控股股东；齐河众鑫不再持有万家基金的股权。 中泰证券在2021年年报中谈到对万家基金2022年的发展展望：万家基金将聚焦市场变化和客户需求，坚持提升投资能力，进一步完善产品布局，提升管理规模和盈利水平；以队伍建设、IT系统建设、内控体系建设为抓手，强化运营支持能力，带动公司整体竞争实力提升。
6月18日，京东集团（9618.HK）如期在港股上市交易。
京东上市恰逢电商618大促。数据显示，今年京东6•18大促的累计网站成交金额 （GMV）（从6月1日至今）约2284.6亿元，这一数字已经超过去年双11的GMV2044亿元，以及去年6•18的2015亿元。
京东早盘高开5.75%以239港元/股开盘，此后略有回调，报收234港元/股。
这样的走势并不意外。比京东早几天上市交易的网易（9999.HK）首日走势亦是高开—回调—收涨。
总体看，中概股赴港二次上市并未获得估值溢价。
目前，阿里巴巴（9988.HK）港股市值为4.67万亿港元，美股市值为6016亿美元（折合4.66万亿港元）；网易港股市值为4345亿港元，美股市值为559亿美元（折合4332亿港元）；京东港股市值7231亿港元，美股市值907亿美元（折合7029亿港元）。
首日交易后，投资者最关心的是，京东港股市值已经高于美股市值，接下来还会涨吗？
京东主营业务主要包括：线上零售、电商平台和物流服务。线上零售业务主要是京东自营，营业收入为销售商品的收入。电商平台主要是向在京东平台上的第三方商家以及其他合作伙伴收取广告费和营销服务费等。另外，京东庞大的物流体系，除了自用外也向第三方提供服务，并收取物流费。
2019年，京东营业收入总额为5768.9亿元，同比增长24.86%。其中产品销售收入为5107.3亿元，同比增长22.75%。服务收入为661.5亿元，同比增长44.09%。
从业绩角度看，京东正处于业绩爆发期。公司更多收入来自自营业务，这也就导致京东的经营模式属于重资产型。在经营模式方面与京东具有可比性的是亚马逊。亚马逊在2014年实现扭亏之后，净利润从2015年的38.7亿元跃升至2019年的808.4亿元，增长19倍。同期，营业收入只增长1.8倍。而京东此前，一直加紧建设自己的物流体系，物流仓储费用和销售费用支出较大。以美国会计准则核算，直到2019年，京东的净利润才*实现盈利，净利润为121.84亿元。比照亚马逊的发展路径，京东也到了释放净利润的时候。
2019年，京东整体毛利率为14.63%，同期净资产收益率为17.21%。而2019年亚马逊的毛利率为40.99%，净资产收益率为21.95%。虽然，京东的盈利能力相比亚马逊较弱，但这也意味着增长潜力更大。
京东和亚马逊净利润都处在跃升期，导致他们的市盈率估值范围变化极大。截至6月18日，亚马逊TTM市盈率估值为124.7倍，京东为108.3倍。
由于业务模式不同，京东和其他港股电商上市公司在估值方面不具可比性。因此，其港股估值应该会以京东美股估值和亚马逊为参考依据。
热门中概股普跌，知乎、网易、哔哩哔哩跌约5%，爱奇艺跌4.3%，百度跌3.53%，京东跌3%，阿里巴巴跌2.6%。
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