基金110022(600637)
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08月28日讯 易方达消费行业股票型证券投资基金（简称：易方达消费行业股票，代码110022）公布*净值，上涨1.99%。本基金单位净值为2.915元，累计净值为2.915元。
易方达消费行业股票型证券投资基金成立于2010-08-20，业绩比较基准为“中证内地消费主题指数*85.00% + 中债-总指数*15.00%”。本基金成立以来收益191.50%，今年以来收益63.40%，近一月收益4.59%，近一年收益39.01%，近三年收益109.86%。近一年，本基金排名同类（13/645），成立以来，本基金排名同类（17/780）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为33.53%，近两年定投该基金的收益为32.22%，近三年定投该基金的收益为50.81%，近五年定投该基金的收益为89.47%。（点此查看定投排行）
基金经理为萧楠，自2012年09月28日管理该基金，任职期内收益240.64%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为五粮液（持仓比例9.91% ）、贵州茅台（持仓比例9.64% ）、泸州老窖（持仓比例9.48% ）、美的集团（持仓比例9.19% ）、格力电器（持仓比例8.93% ）、顺鑫农业（持仓比例8.02% ）、古井贡酒（持仓比例6.67% ）、山西汾酒（持仓比例5.09% ）、永辉超市（持仓比例4.38% ）、伊利股份（持仓比例3.96% ），合计占资金总资产的比例为75.27%，整体持股集中度（高）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为贵州茅台（持仓比例10.46% ）、五粮液（持仓比例10.13% ）、泸州老窖（持仓比例9.37% ）、顺鑫农业（持仓比例8.81% ）、格力电器（持仓比例8.76% ）、美的集团（持仓比例7.78% ）、古井贡酒（持仓比例4.59% ）、伊利股份（持仓比例3.79% ）、山西汾酒（持仓比例3.67% ）、小天鹅A（持仓比例3.53% ），合计占资金总资产的比例为70.89%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年上半年，A股走出去年四季度的颓势，呈现震荡上行的走势，但主要的涨幅集中在一季度。上半年上证综指涨19.45%，上证50指数涨27.8%，创业板涨20.87%。本季度中证内地消费指数涨42.49%，表现好于市场。在消费行业各子行业中，农业、食品饮料表现突出，营销传媒、汽车等行业表现落后。上半年市场修复了去年的悲观预期，同时风格也越来越向以消费为代表的蓝筹集中。这样的市场环境下，我们更加坚持通过深度研究来找寻差异化的配置。本基金一季度末大幅度减持了养殖、汽车等板块，二季度在食品饮料板块做出了结构性调整，增持了未来三到五年产品周期处于上升阶段的公司，加强组合的成长性。我们在研究中更加强调企业的硬核实力，在组合构建中也有所体现。我们认真思考了企业产品力和渠道力匹配的问题，减持了一些产品能力和渠道能力脱节的公司。
截至报告期末，本基金份额净值为2.789元，本报告期份额净值增长率为56.33%，同期业绩比较基准收益率为36.06%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2019年上半年，市场在动荡多变的外部环境下顽强地修复了去年的悲观预期，表明市场的参与者对中国经济的长期前景是坚定而有韧性的。当然，我们也清醒地认识到，实体经济往往是滞后于市场预期的，甚至还会经历诸多波折，市场也必然会是高度波动的。我们认为下半年市场结构上会相对上半年更加分散，随着利率环境逐步宽松，市场上的热点、题材较之上半年要有更多的表现机会，一些上半年表现不佳的板块也会借基本面数据回暖而有较好的表现。但不管市场如何变化，我们还是把企业的内在竞争力放在投资研究的核心。我们会一如既往地抛弃各种贴标签式的投资方式，把研究的重点放在对企业本质思考和验证上。更重要的，我们依然会坚定地对自己的水平、优势和缺陷进行客观的评价，冷静对待市场热点，保持足够的耐心。
东方明珠(600637.SH)披露2022年半年度业绩预告，该公司预计实现归属于母公司所有者的净利润为2.7亿元到3.24亿元，与上年同期相比，预计减少5.13亿元到5.67亿元，同比减少61%到68%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.12亿元到1.35亿元，与上年同期相比，将减少4.50亿元到4.72亿元，同比减少77%到81%。
报告期内业绩预减主要原因为疫情影响,公司业务特别是文旅等业务受到波及，同时与去年同期相比，公司对外投资收益同比大幅减少。
一、策略运行回顾
本周净值：2.71
仓位：***
持仓情况：未调整持仓
股票类基金
673100 西部利得沪深300指数增强（15.6%）
161005 富国天惠成长混合（15.3%）
519069 汇添富价值精选混合（14.72%）
110022 易方达消费行业股票（17.52%）
006551 中庚价值领航（15.8%）
债券类基金：
006797 嘉实中短债（19.67%）
今年以来收益：-1.21%
自2017年12月策略成立以来，累计收益171.93%，年化收益25.70%，*回撤-13.53%，波动率14.73%。本周收益-3.08%，沪深300回撤-3.81%，全年收益为-1.21%
二、模型信号回顾：
策略说明：本策略以股票资产和债券资产的相对吸引力为宏观择时信号，当吸引力曲线触及上轨则说明股票的综合性价比更高（增强股票权重），当吸引力曲线触及下轨则说明债券的配置价值更强（增强债券权重）。
本周回顾：本周利空消息较多，大盘本身也面临回调需求。本周的回调可以说是顺理成章，理所当然。理性看待市场，这波回调是被预期到了的，但是具体向下空间有多大我们也不做预测。策略本身是做宏观大择时，换手率极低，在没发生系统性风险的前提下我们稳住就可以了。本周沪深300整体下跌近4个点，即便我们配置了20%的债基，这周还是有3个点的回撤，今年的收益又变成负数了。
三、后市展望：
我们对后市的判断较为清晰，长周期来看我们是坚定看好的。更多是需要等待政策见效和经济复苏。今年以来A股市全球*上涨的市场，也充分体现了我们和其他国家周期错配的特点。我们更多的把目光放在国内的政策和经济环境上，国内猪价上涨，通胀压力增大。流动性边际收紧是正常的，但是并没有达到紧缩的程度，我们相信流动性会被控制在一个合理的区间内。社融数据大超预期其实也发映出经济活力的复苏，这是一个好迹象。对于长期主义者来说，我们要做的就是沉住气，静待花开。
在去年我买入了7只基金。我把这7只基金做成一个投资组合，每只基金都配置等量资金，构成了我的投资七龙球。这是一种相对均衡的配置，风险一般会相对较小。
这7只基金分别是：
招商中证白酒指数（LOF)A，代码161725 。这只基金我持有到今天的收益率是-22.92%。这只基金的持仓结构是以泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、五粮液为重点，辅助以酒鬼酒、今世缘、古井贡等二线白酒。仓位搭配，有主有次，既然稳健又不失灵活。我比较看好白酒行业的未来发展，又非常喜欢这样的仓位管理。所以我少量投资了这只基金。
方正富邦中证保险主题指数（LOF)，代码167301。这只基金持有到现在，我的收益是-11.27%。这只基金所持有的股票分别是：中国平安、中国太保、中国人寿等以保险、银行为主的股票。我选择这只基金的原因是保险行业股票在这两年跌得太多了，估值大多很低，未来很难有太大的跌幅。虽然在2022年保险行业的基金很难有太好的表现，但从五年、十年以上的长期发展来看，现在可能是保险行业的谷底。保险是人们生活不可缺少的行业。投资保险行业基金具有很高的长期投资价值。
南方中证全指房地产ETF联接C，代码004643。这只基金目前亏损5.8%。这只基金较为特殊，它并不直接买股票，它的基金经理主要是投资房地产相关行业的ETF基金。我当时看中它的原因是我认为房地产业已低迷多年，未来的下跌空间不大，在2022年或许还有反弹的可能。因此，我把这只基金作为防守型的基金配置进入我的七龙球组合。现在看，它也基本起到了防守的效果。在现在的复杂的市场环境下仅令我损失5.8%，这已是相当不错的业绩了。
富国中证红利指数增强A，代码100032。投资该基金是从纯粹的价值角度来考虑的。这样的基金以获取上市公司的分红为主，能够大额分红的公司一般都是估值较低、业绩稳定的蓝筹公司。这样的基金在大多数情况下会跑输那些成长性较高的行业基金，但是它的稳定性是非常高的。分红是投资者最稳定的保障，投资这样的基金的风险应是最小的。到现在为止，该基金的投资收益为-2.5%，甚至达到了投资基金之前的预期。该基金的持仓主要为兴业银行、南钢股份、中国中铁等低估值高分红的股票。
汇添富创新医药主题混合，代码006113。虽然医药行业由于集采而大跌，但是集采政策主要是针对仿制药。创新药的发展是不受集采影响的。医药创新是我国医药行业的未来大趋势，这类基金未必然是成长性*、涨幅*的基金之一。
易方达消费行业股票，代码110022。我看好消费行业的发展，未来消费趋势就消费升级，投资消费行业在未必然会有的好投资回报。
天弘沪深300指数增强A，代码008592。我买这只基金是因为我看好未来白马蓝筹股，我认为这些行业龙头未来强者恒强的概率较大。
以目前的行情来看，未来几天我准备对创新药主题混合基金、易方达消费行业基金和招商中证白酒指数进行加仓。原因是这几只基金最近跌幅较大，但它们的发展前景却很远大，现在是补仓的好时机。
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