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在 VR 领域，歌尔除了代工，还提供什么产品？
歌尔在 vr 领域除了代工收取代工费外，还提供以下零部件：结构件：包括外壳，面罩等；声学部分：包括麦克风，耳机等；光学部分：包括菲涅耳透镜，pancake 等产品。
但是并不全是独供，比如透镜产品，供应商还有舜宇光学等，因为对于核心零部件，下游客户往往希望有多家供应商。
歌尔为什么能做 VR 代工的独供，它的优势是什么？
VR 是在 2015 年起步，但当时没这么火，出货量也不大，像一些台资大厂比如富士康、和硕等代工厂因为觉得它量小，收益不好就没看上，毕竟有经营成本压力。
歌尔当时在给索尼代工游戏手柄，索尼就找到歌尔说想做* VR 产品，但是量不一定很大，问歌尔有没有兴趣。
歌尔的老板觉得这是一个很好的赛道，并且觉得之前我们都是以零部件产品为主，从来没有做过整机交付，也算是一种突破，就达成了合作，并且还成立了自己品牌的子公司 pico，再后来 meta 收购 VR 公司后要做他的 quest 2 也就找来了，因为觉得歌尔的代工技术比较成熟。
歌尔代工还是有他的优势的：首先，歌尔在声学和光学等领域的技术沉淀和工艺基础比较好，算是一部分产品可以自供；其次，歌尔的自动化能力比较高，在业界都是属于排名靠前的；最后，歌尔 NPI 的能力很强，一些非标的结构件，比如注塑，模具，喷涂，冲压，抛光，模切等等，歌尔内部都能自己提供，在这方面甚至超过立讯，比肩富士康。
为什么被砍单，砍了多少单，其他厂商订单情况如何？
首先在制造业里面有两个概念：砍单和修改预期。
砍单：指我已经给你下了订单，比如我在合同里要求你年出货 200 万，但是年中我发现我卖不出去，我找你重新修改合同条款，数目改成 150 万，这就是砍单了 50 万。
修改预期：指我年初给你一个销售指引，我今年目标卖 200 万，但是这只是说法，没有合同效力，实际我签合同时只和你签了 100 万的出货量，等到年中，我觉得今年实际销售数量和我的预期有差别，我把预期调整到卖 150 万，下半年要求你只要给我出货 50 万就行了，这种情况不叫“砍单”，只是“调整预期”，并且这种调整预期是有可能向上调整，也有可能向下调整，这在制造业行里中很常见。
现在的情况就是：meta 在 2022 年年初预期今年能卖 1200 万台，6 月中旬歌尔做半年总结时就觉得他这个数就当前实际情况来看乐观了，事实上之后他确实和我们说他的预期值变成1050 万台，也符合我们公司内部的判断。
另外，pico 方面，2022 年年初他的预期值是 100 万台，现在他上调了对自己的预期，说自己今年能卖 180 万台，让我们准备好物料等等，这就是预期下调的一种例子。
对于 VR 的上游原材料是我们代工厂谈还是下游客户比如 meta 直接定？
两种方式都有，一般性零部件歌尔自己定就好了，但是对于核心部件还是下游客户说了算。
但是业界除了苹果，一般不会对产业链控制的太深，比如面板领域 meta 掌控到歌尔的上一层京东方就行，至于京东方找谁买的背光模组应该还是京东方来确定的。
歌尔卖给 Meta 和 Pico 的整机产品为什么价格不一样？
歌尔作为一家代工厂，代工的成本端一般都是比较明确的，利润水平也是有一个行业标准的，在确定出货价时都是成本+毛利。
因为 meta 的整机用的零部件更多的是进口产品，pico 的整机用的零部件一般是国产的，本身成本端也有差异，加之在字节跳动收购 pico 之前，pico 是歌尔的控股子公司，存在股权关系，歌尔代工 pico 的毛利率比代工 meta 的毛利率低，因为需要培育 pico。
综上所述，从 2021 年来看，歌尔代工一台 quest 2，卖 2000+元，代工一台 pico，卖 1000+元，也就合理了。
VR 代工的净利率水平如何？
因为 pico 的量小，而且毛利率也低，就暂时不考虑。
以 meta 的 quest 2 为例：歌尔给 meta 代工 VR 设备的净利率大概 5%左右，这个是指包括了歌尔自供的一些零部件，比如声学，光学部件和机器外壳等，如果只考虑纯代工的话，净利率肯定不到 5%。
歌尔代工 VR 有没有产能限制？
应该这么看，目前行业内歌尔是*代工厂商，如果真的需求量大，以至于产能无法满足，那就新建产线呗。
因为别家代工厂也没有现成产线，既然都是新建产线，那么自然是有产线的歌尔扩建更快，行业信誉度也更高，所以应该不用考虑公司因为产能不够，导致订单被其他代工厂抢走的情况。
纪要【文八股调研：wenbagu.com】
财联社6月29日
Wind数据统计显示，截至6月26日，今年以来，59家券商股权承销收入129.69亿元，同比下降8.26％。获得该业务收入的券商数量相较去年减少8家，去年同期为67家。
股权方面，主承销收入排名前十的券商是中信证券（17.38亿元）、中信建投证券（17.31亿元）、海通证券（12.23亿元）、中金公司（11.22亿元）、国泰君安（10.97亿元）、华泰联合证券（8.62亿元）、民生证券（5.00亿元）、招商证券（4.68亿元）、东兴证券（4.01亿元）、安信证券（3.74亿元）。
债券方面，总承销金额排名前十的券商分别是中信证券（7957.11亿元）、中信建投（6642.93亿元）、华泰证券（4818.78亿元）、中金公司（4708.80亿元）、国泰君安（4074.55亿元）、光大证券（2038.49亿元）、海通证券（1819.89亿元）、东方证券（1737.48亿元）、中国银河（1500.59亿元）、招商证券（1473.05亿元）。
黑马东兴挺进股承排名前十
今年上半年，股权承销收入排名前十券商中5家增速最快，分别是东兴证券（116.66％）、中信建投证券（98.75％）、中金公司（64.12％）、国泰君安（53.12％），同比降速*的3家是民生证券（-24.95％）、招商证券（-23.68％）、安信证券（-25.75％）。
东兴证券的行业排名提升*，相较去年同期提升12个名次，今年上半年排名第9名；华泰联合证券尽管股承收入同比降幅仅8.28％，但同业此消彼长之下，其下降3个名次至行业第6名，
仅以*增速来看，8家券商同比增幅超过一倍以上，包括摩根大通证券（中国）（19383.78％）、华安证券（820.44％）、甬兴证券（341.66％）、天风证券（293.77％）、华英证券（127.34％）、开源证券（124.72％）、东兴证券（116.66％）、申港证券（104.43％）。
马太效应进一步加强，今年以来，前十家券商股承业务市场份额达73.38％，较去年同期增长16.29个百分点，2021年同期前十券商投股承行业务集中度为57.09％。
行业股承收入整体下滑，具有可比数据的34家券商股承收入下降。部分去年同期中有股承收入的券商，已不在今年上半年股承业务收入榜单之中，数量多达12家，包括瑞信证券（中国）、华创证券、财通证券、东北证券、信达证券、太平洋、中山证券、英大证券、九州证券、国盛证券、万联证券、摩根士丹利证券。
此外，6家在2021年同期未产生股承业务收入的券商，在今年上半年有所表现，其中包括2020年7月20日至2021年1月19日期间被暂停保荐机构资格的广发证券，其今年以来股承收入1.12亿元；另外5家券商分别是方正承销保荐（0.90亿元）、大和证券（0.78亿元）、川财证券（0.27亿元）、高盛高华（0.07亿元）、万和证券（0.03亿元），分别排名第23、25、39、55、57名。
中信证券IPO承销收入与募资额倒挂
Wind数据显示，截至6月26日，今年上半年共有148只新股在A股上市，相较去年同期236只新股上市，下降幅度高达37.29％。
IPO承销保荐收入排名前十的券商分别是中信建投证券（15.61亿元）、中信证券（15.38亿元）、海通证券（11.92亿元）、中金公司（10.24亿元）、国泰君安（9.96亿元）、华泰联合证券（7.87亿元）、民生证券（4.58亿元）、招商证券（4.37亿元）、东兴证券（3.85亿元）、安信证券（3.53亿元）。
中信证券承销保荐收入与IPO募资额倒挂，其收入为15.38亿元，但募资额高达628.95亿元，对比中信建投证券可发现其倒挂较大，中信建投今年上半年IPO承销收入为15.61亿元，较中信证券收入略大，但其募资额仅为中信证券55.39％，中信建投的募资额为348.39亿元。
IPO审核申报排队情况来看，wind数据显示，IPO审核申报企业数量保荐排名前十的券商包括中信证券（166家）、中信建投（159家）、海通证券（112家）、国泰君安（107家）、民生证券（104家）、中国国际（96家）、华泰联合（90家）、国金证券（88家）、招商证券（84家）、国信证券（77家）。
4家头部投行债承金额大增，3家债承增速巨幅下滑
截至6月28日，今年以来，债券总承销金额排名前十的券商分别是中信证券（7957.11亿元）、中信建投（6642.93亿元）、华泰证券（4818.78亿元）、中金公司（4708.80亿元）、国泰君安（4074.55亿元）、光大证券（2038.49亿元）、海通证券（1819.89亿元）、东方证券（1737.48亿元）、中国银河（1500.59亿元）、招商证券（1473.05亿元）。
排名靠前券商中，部分券商债券总承销金额增幅出现“大起大落”，增速较快的是中国银河 （52.92％）、中金公司（40.77％）、东方证券（39.45％）、华泰证券（23.17％）；增速为负值的是海通证券（-24.91％）、招商证券（-17.69％）、平安证券（-18.76％）。
仅以增幅而言，今年上半年债券承销金额增速翻倍的券商分别是广发证券（695.67％）、民生证券（272.72％）、国开证券（206.93％）、西部证券（195.22％）、瑞银证券（185.70％）、华创证券（143.21％）、华西证券（133.18％）。
今年上半年债券承销金额降速*的10家券商是德邦证券（-49.85％）、宏信证券（-62.02％）、申港证券（-63.87％）、东亚前海（-58.23％）、信达证券（-79.17％）、华融证券（-72.99％）、西南证券（-67.15％）、九州证券（-74.39％）、国都证券（-75.08％）、中山证券（-89.78％）。
增速变化的结果是行业排名升降有别，部分券商大起大落，如增速为个位数的国泰君安（2.31％）下滑两个名次至行业第5名，招商证券、平安证券则下降3个名次，分别排名第10、11名；高速增长的银河证券则一举提升5个名次，至行业第9名。
此外，“复活”的广发证券今年上半年债券承销金额不仅大增近7倍，行业排名更是提升“*”，提升36个名次至第15名，此外，民生证券提升30个名次至第24名，华西证券、华创证券分别提升14、15个名次至第21、25名，西部证券提升32个名次至行业第41名。
下半年全面注册制改革将为投行业务带来大机遇
今年下半年，即将落地实施全面注册制改革，将为券商投行业务迎来巨大机遇。
6月25日，国家金融与发展实验室与中国社会科学院金融研究所联合召开全面注册制改革研讨会，邀请有关专家学者和市场机构负责人共同总结前期股票发行注册制改革试点经验，为即将到来的全面注册制改革谏言献策。
与会代表认为，全面实行股票发行注册制是***和国务院的既定任务，必须不折不扣地坚决完成好；前期注册制改革试点取得积极成效，股票市场包容性更强，发行上市审核程序更加透明，审核效率明显提高；下一步，应系统总结前期试点经验，坚持注册制改革初衷，处理好市场与政府的关系，突出改革的市场化法制化导向，从投资者需求角度完善发行审核制度，真正将全面注册制改革落到实处。
国泰君安认为，全面注册制有利于提高发行效率，提升直接融资占比，为券商投行业务带来业绩增量。
浙商证券指出，全面注册制有利于提高发行效率，提升直接融资占比，为券商投行业务带来业绩增量。注册制改革对券商的承销能力、定价能力、销售能力提出了更高的要求，项目经验丰富、人才储备充足的头部券商更加受益。
安信证券预计，全面实行注册制后IPO有望实现常态化发行，规模进一步扩大，一方面拉动券商投行业务稳步增长，并带来券商直投、跟投业务机会，另一方面也将带动资本市场资产端的扩容。受益于全面注册制实施和推动，预计投行业务收入今年有望同比增长15％。
东兴证券非银研究团队认为，全面注册制预期推动下的投行业务将成为证券板块中长期*确定性的增长机会。且当前项目供给一定程度上超过投行的承载能力，有望推动券商定价能力提升，投行业务收入增长有望提速。
深交所2022年6月22日交易公开信息显示，歌尔股份因属于当日跌幅偏离值达7%的证券而登上龙虎榜。歌尔股份当日报收34.09元，涨跌幅为-10.01%，偏离值达-8.72%，换手率5.54%，振幅10.35%，成交额56.01亿元。
6月22日席位详情
龙虎榜数据显示，今日卖五为机构席位，该席位净卖出8434.18万元，占龙虎榜净卖额的11.37%，是今日龙虎榜中遭机构净卖出最多的个股。除此之外还有铖昌科技、傲农生物、同力日升等31只个股榜单上出现了机构的身影，其中13家呈现机构净买入，获净买入最多的是铖昌科技，净买额为2.27亿元；18家呈现机构净卖出，其中遭净卖出*的为博敏电子，净卖额为5869.10万元。
今日龙虎榜单上出现了深股通的身影，占据了买一、卖一的位置，净卖出3.72亿元，占当日成交总额的6.64%，是遭深股通净卖额*的个股。除此之外深股通还参与到了派林生物、爱康科技、大连重工等4只个股中，其中2家呈现深股通净买入，获净买入最多的是爱康科技，净买额为1506.94万元；2家呈现深股通净卖出，遭净卖出*的为派林生物，净卖额为1.08亿元。
榜单上出现了4家实力营业部的身影，分别位列买三、买四、买五、卖四，合计买入1.66亿元，卖出1.71亿元，净额为-573.06万元。
买三为招商证券交易单元(353800)，该席位买入5653.81万元，卖出3240.15万元，净买额为2413.66万元。近三个月内该席位共上榜260次，实力排名第12。招商证券交易单元(353800)今日还参与了集泰股份（净买额-4413.72万元），翔楼新材（净买额3529.32万元），豪美新材（净买额-561.48万元）三只个股。
买四为证券拉萨东环路第二证券营业部，该席位买入4875.08万元，卖出2217.54万元，净买额为2657.54万元。近三个月内该席位共上榜1727次，实力排名第3。证券拉萨东环路第二证券营业部今日还参与了海汽集团（净买额2237.80万元），望变电气（净买额1313.28万元），浙江世宝（净买额745.94万元）等24只个股。
买五为证券拉萨团结路第二证券营业部，该席位买入4726.27万元，卖出1397.30万元，净买额为3328.98万元。近三个月内该席位共上榜1435次，实力排名第7。证券拉萨团结路第二证券营业部今日还参与了大连重工（净买额1646.49万元），海汽集团（净买额-1452.15万元），鹿山新材（净买额-1102.23万元）等24只个股。
卖四为中国国际金融上海分公司，该席位买入1296.09万元，卖出1.03亿元，净买额为-8973.23万元。近三个月内该席位共上榜1012次，实力排名第8。中国国际金融上海分公司今日还参与了中旗新材（净买额2036.80万元），神思电子（净买额-1910.61万元），万控智造（净买额-1803.95万元）等19只个股。
注：文中合计数据已进行去重处理。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
歌尔股份2021年11月11日在深交所互动易中披露，截至2021年11月10日公司股东户数为24.85万户，较上期（2021年10月29日）增加547户，增幅为0.22%。
歌尔股份股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年11月10日电子行业上市公司平均股东户数为5.24万户。其中，公司股东户数处于1.5万~3万区间占比*，为27.68%。
电子行业股东户数分布
股东户数与股价
自2021年9月30日以来，公司股东户数连续4期上涨，截至目前增幅为7.56%。2021年9月30日至2021年11月10日区间股价上涨9.05%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2021年11月10日，公司*总股本为34.16亿股，其中流通股本为29.77亿股。户均持有流通股数量为1.2万股，较上期略有下降；户均流通市值56.3万元。
户均持股金额
歌尔股份户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2021年11月10日，电子行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为37.56万元。其中，26.49%的公司户均持有流通股市值在11万~23万区间内。
电子行业户均流通市值分布
深股通持股
2021年11月10日，深股通持有歌尔股份的股份数量为2.77亿股，占流通股本的8.09%，较上期（2021年10月29日）的2.49亿股上升11.12%。
深股通持股图
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