威创股份002308股吧(威创股份涨停)
威创股份002308股吧(威创股份涨停)
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艰难地迈过了2020年后，威创股份（002308，SZ）并没有迎来更好的2021年。
日前，威创股份正在陆续清算旗下部分教育产业投资基金，这并不是一个好苗头。今年一季度，威创股份的营业收入虽然同比增长了61.94%，但净利润却同比大幅下滑174.25%，由盈转亏。而在刚过去的2020年，威创股份之所以能扭亏为盈，靠的也是卖资产。一切都显示，威创股份之前精心打造的“幼教王国”已大不如前。
2020年，威创股份有三家幼教子公司未能完成业绩承诺，分别是内蒙古鼎奇幼教科教有限公司（以下简称鼎奇幼教）、北京凯瑞联盟教育科技有限公司（以下简称凯瑞联盟）及广东阳光视界教育科技有限公司（以下简称阳光视界）。
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鼎奇幼教和凯瑞联盟在2020年均未能完成业绩承诺，但威创股份却对业绩承诺方给予了“无限的宽容”。上市公司同意，以2165万元将鼎奇幼教30%股权转回给原股东；同时将凯瑞联盟的业绩承诺期拉长至2024年。如果到2027年凯瑞联盟还未能实现*公开发行，上市公司有权要求凯瑞联盟回购公司所持凯瑞联盟股权。这一系列操作令人费解。
威创股份留给市场的疑问还有很多，包括：鼎奇幼教和凯瑞联盟到底怎么了，鼎奇幼教为何去年业绩亏损却未做商誉减值准备计提，这两家幼教子公司还有“翻身”的机会吗？
子公司业绩“跳崖式”下滑，公司变更业绩承诺
威创股份一度大举向幼教领域转型。2015年到2018年，公司投资并购的幼教标的达12家。在高峰时期，威创股份旗下的4个教育品牌共向超过5500家幼儿园提供服务，威创股份也由此成为A股幼教领域的领头公司之一。
2017年7月，威创股份以1.06亿元收购鼎奇幼教70%股权。当时公司披露，“鼎奇”品牌成立于2003年，而鼎奇幼教这个标的公司成立于2008年。据称，“鼎奇”品牌在内蒙古呼和浩特市已经形成高端品牌效应，旗下有10所托管加盟园、3所合作园和4所品牌加盟园。“鼎奇”的幼儿园平均收费是每人每月2000元。
2018年至2020年是鼎奇幼教的业绩承诺期。原股东翟乾宇、董志宏等五人承诺，鼎奇幼教在业绩承诺期内实现利润总额不低于1400万元、1680万元及2016万元。根据威创股份历年年报，鼎奇幼教2018年至2020年营收收入分别为3024.07万元、3317.9万元和220.4万元；净利润分别为1254.8万元、1599.7万元及-669.7万元。
2020年，鼎奇幼教的营收同比下滑93.36%，收入规模已经萎缩至不及2018年的1/10。威创股份对此的解释是，《中共中央 国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》、《内蒙古自治区城镇小区配套幼儿园治理工作实施方案》等政策发布以来，内蒙古大量小区配套园所被普惠，导致鼎奇幼教的收入下滑。此外，在2020年疫情影响下，鼎奇幼教旗下幼儿园均未能如期开园也导致鼎奇幼教2020年未能完成业绩承诺。
凯瑞联盟则是威创股份的参股幼教子公司。2018年5月威创股份以2.63亿元收购其35%股权。尽管只是参股35%，但威创股份当时明确称，这项投资不是财务投资，而是“公司布局成长领域的重大战略部署”。
凯瑞联盟原股东王林、曹青承诺2018年至2020年凯瑞联盟将实现净利润分别不低于5000万元、6100万元和7400万元。在业绩承诺期内，凯瑞联盟实际实现营业收入分别为14431.9万元、16072.4万元和3141.3万元；分别实现归母净利润5898.4万元、6599.67万元和-3714.55万元。2020年凯瑞联盟的营收规模同比下降超过80%，净利润也大幅跳水。
威创股份对此解释称，受疫情影响，凯瑞联盟的主营业务在去年第一、二季度处于停滞状态，第三季度才开始逐步复课。
对于鼎奇幼教和凯瑞联盟2020年业绩大“变脸”除了疫情与政策原因外，是否还存在其他原因，
今年3月末，威创股份宣布拟变更鼎奇幼教、凯瑞联盟的业绩承诺内容，原有业绩约定条款不再继续履行。威创股份拟以2165万元将鼎奇幼教30%股权转回原股东方；同时，凯瑞联盟的业绩承诺期被拉长，威创股份称给予其业绩恢复期。凯瑞联盟将积极上市，如果2027年6月底凯瑞联盟都未能实现IPO，则威创股份有权要求凯瑞联盟回购公司所持股权。
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对此，威创股份曾在4月初回复深交所问询函中提到，鼎奇幼教的业绩承诺补充协议既着眼于化解因政策变化及突发疫情对公司未来的影响，以充分保障上市公司及中小股东的权益，又通过保留在鼎奇幼教拥有的部分股权，作为股东助力鼎奇幼教发展的同时，还可以分享鼎奇幼教将来的发展红利，因此是合理的、恰当的。对于凯瑞联盟，威创股份则称“未来具有一定的盈利能力。”
起底凯瑞联盟：闭店、亏损......全是疫情的“锅”？
尽管威创股份对凯瑞联盟依旧是“信心满满”，并把业绩下滑原因归咎于疫情，但另一方面，不少凯瑞联盟的加盟商却早在疫情之前就选择结束经营，并与凯瑞联盟产生纠纷。启信宝等公开信息显示，在凯瑞联盟涉诉的案由中，特许经营合同纠纷位列第一。
而作为一家成立于2013年，主要运营“芝麻街英语”品牌的少儿英语培训业务公司，凯瑞联盟的核心业务正是加盟。
威创股份在2018年收购凯瑞联盟部分股权时也曾公告表示，凯瑞联盟主要以加盟业务为主。威创股份在当时指出，凯瑞联盟存在“加盟校数量较多、直营校发展不足”的情况，该阶段凯瑞联盟各项经营的稳步提升依赖于优质加盟商的不断加入。
“获取教育市场的‘入场券’就在芝麻街英语加盟”、“少儿英语培训加盟为什么推荐芝麻街英语？”.......在2018年、2019年的业绩承诺期中，凯瑞联盟也在大力进行加盟招商宣传。在其官方网站上，专门设有品牌加盟一大子栏目，2018年至2019年，大量关于品牌加盟的文章被发布。
但火热招商宣传背后，则是不断产生的诉讼纠纷和关店潮新闻。其中，诉讼方面，在不少加盟商欲解除与凯瑞联盟协议背后，是加盟亏损。一名2014年就入局的凯瑞联盟前加盟商向《》
裁判文书网截图
尽管早期曾不满足《商业特许经营管理条例》规定内容，并一度在2017年2月27日被撤销了商业特许经营备案，直至2017年5月才恢复备案，但在威创股份2018年披露的公告中，凯瑞联盟截至2017年12月31日，旗下共拥有直营店6家、签约加盟校348家。
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不过，据商务部业务系统披露，2021年5月13日更新的数据显示，凯瑞联盟在全国仅有301家加盟店。加盟店数量下降的原因是什么？《》
走访“芝麻街英语”北京门店：要么大门紧闭，要么门店冷清
加盟商诉讼、亏损之下，也带来了闭店及“跑路”问题。
今年4月23日，《》
其中，芝麻街英语（国奥村中心校区）藏身于北京国奥村的一栋楼内。
4月23日，芝麻街英语（国奥村中心校区）。实习生 杨煜 摄
楼外虽然还悬挂着“芝麻街英语”的招牌，但二楼已经难寻“芝麻街英语”的身影。“芝麻街英语”所处的门店也大门紧闭，只有一些零碎的品牌标识和墙上贴着的芝麻街英语的经典卡通形象显示，说明芝麻街英语曾经在这里存在。
4月23日，芝麻街英语（国奥村中心校区）。实习生 杨煜 摄
附近一位商铺的人士告诉
随后，
4月23日，芝麻街英语（悠唐购物中心校区）的通知。实习生 杨煜 摄
来自“领导留言板”官网的一则市民投诉也证实了该校区春节后一直处于停课中。一位市民在给北京市相关领导的投诉留言中表示，“报的芝麻街英语，目前还有剩余课时，因为疫情以及各种因素，校区一直停课至今，也没有任何线上课程安排......给校区反映申请退费，老师及校区一直以各种理由搪塞，拒不退费”。
芝麻街英语（东直门校区）的情况也差不多。
4月23日，芝麻街英语（东直门校区）的通知。实习生 杨煜 摄
在
翻身的几率有多大？
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不过奇怪的是，2019年在鼎奇幼教超额完成业绩目标的情况下，威创股份仍对其计提商誉减值损失8173.27万元。而在2020年，鼎奇幼教未能完成承诺业绩，且净利润也为负数，威创股份却未对其剩余商誉进行减值准备计提。
对此，截至发稿，
同一天，鼎奇幼教在其认证微博上发表一则《鼎奇声明》称，鼎奇幼教的加盟园昭君幼儿园部分家长向公安机关报警，反映怀疑其孩子在幼儿园内受到伤害，“我们深表歉意！”“如有幼儿园应承担的责任，我们绝不推脱。对于个别人士涉嫌诬告、陷害的行为，幼儿园也会保留追究法律责任的权利。”
而当时威创股份的董秘办人士在接受采访时却否认称，目前昭君幼儿园的加盟协议已经结束，昭君园已经不再纳入鼎奇幼教的报表范围。
这并不是威创股份旗下的幼儿园第一次出现类似事件。2018年7月至10月间，天津市滨海新区金色摇篮东城幼儿园被爆多名老师在监护儿童期间，多次采用针扎等手段，虐待儿童。这些案例都侧面暴露了威创股份旗下幼儿园的管理问题。
21世纪教育研究院院长熊丙奇接受《》
熊丙奇还提到，国家目前也已经明确，校外培训机构不能对6岁以下儿童进行小学学科知识教育，“只不过之前执法没那么严格。接下来随着国家整治校外培训机构，真正减轻学生的学业负担，可能会明确对校外培训机构进行的学科知识教育实行严格禁止和限制。以学科制教育，包括英语教育为主要业务的培训机构，将面临必须转型（的挑战）”。
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“校外培训机构，包括面向幼儿的早教培训机构，2020年它们受到影响*的因素肯定是疫情。疫情之下，这些线下机构是不能营业的。但今年乃至未来，对早教培训机构影响更长远的是规范早教机构培训内容的政策。”熊丙奇表示。（实习生杨煜对此文亦有贡献 ）
相关链接：从“疯狂并购”到“努力收缩” 威创股份的幼教业务何去何从？
21世纪资本研究院 张赛男 实习生谢韫力 上海报道
业绩大涨、股价持续下跌，封测龙头通富微电（002156.SZ）正在遭遇行业的普遍困境。
通富微电2021年年报显示，公司实现营业收入158.12亿元，同比增长46.84%，归属于上市公司股东的净利润为9.56亿元，同比增长182.69%。
相比其他公司10倍以上的增速，这样的增速或许不是最亮眼的，但要知道，这是通富微电在上年1668%的增速上再度翻番，其火爆程度可见一斑。
但在二级市场，2021年以来，通富微电的股价震荡下跌，尤其是进入2022年，跌势更加不止。
在4月8日的业绩发布会上，投资者围绕着“股价缺乏表现”向公司连珠炮式地发问，通富微电董秘蒋澍不得不喊出：“是金子总会发光的！”作为回应。
但在11日开盘，伴随着整个半导体板块的调整，通富微电再度下跌近5个点，截至收盘，报14.81元/股。
遥想2020年2月，通富微电可是一度触及33.86元/股的高位，2021年初也在30元/股以上。
一年过去了，封测行业发生了哪些变化？通富微电的股价为何跌跌不休？进入2022年，在手机等消费电子终端需求疲弱的情况下，一些风险是否随之而来？本期硬核投研聚焦上述问题试图作出解答。
产能紧张催涨业绩
从数据上看，通富微电去年交出的成绩单仍称得上*。
增速方面，通富微电去年净利润增长181.77%，扣非净利润增长282.85%，基本每股收益增长148.28%。体量而言，营业收入实现158.1亿元，净利润9.576亿元，向10亿元关口迈进。
对于这一年的成绩总结，公司董秘蒋澍用“浓墨重彩”来形容。
“2021年在2020年百亿营收的基础上，继续实现大幅增长，公司市占率较2020年持续提升，营收规模继续排名全球行业第五位；公司盈利显著提升，创历史*水平。”他说。
对于业绩增长的原因，下游需求增长仍是第一动因。2021年，受全球智能化加速发展、电子产品需求增长等因素影响，通富微电的国际和国内客户的市场需求保持旺盛态势。
在面向未来高附加值产品以及市场热点方向，公司也有所突破，其称，积极布局的Chiplet、2.5D/3D、扇出型、圆片级、倒装焊等封装技术与产能形成了差异化竞争优势，部分项目及产品在 2021 年越过盈亏平衡点，开始进入收获期，核心业务持续增长。
21世纪资本研究院调研获悉，封装行业的产能吃紧，其逻辑主要是配合上游晶圆行业，由产业链传导带来的影响。
美国半导体产业协会（SIA）数据显示，缺芯大背景下，2021年全球共售出1.15万亿颗芯片，半导体行业销售额创纪录达5559亿美元，同比增长26.2%。
“随着新建晶圆厂产能释放以及国内主流晶圆代工厂产能利用率提升，产生了不少封测需求。在‘缺芯’状况下，海外产业链上的企业容易“选边站”，更促成了国内封测企业的黄金机遇。”通富微电在年报中直观地解释了这种传导。
蒋澍透露，“目前公司的总体产能利用率在80%至90%之间。”
多份研报表示，封测行业产能利用率是影响企业盈利水平的关键。粤开证券陈梦洁指出，“由于封测是资本和人员密集型行业，固定成本占比较高，因此封测企业受益于规模效应的盈利弹性较大，产能利用率的提升能够产生规模效应，平摊固定成本，提高盈利能力。”
客户结构变化之后的市场信号
通富微电业绩大涨的背后，站着一个举足轻重的角色——AMD(美国超威半导体)。
从业务构成看，2021年，通富微电境外收入占比为67.95%，其中，客户AMD占公司收入44.5%。
通富微电与AMD的渊源可追溯至2016年收购超威苏州和超威槟城。
2016年，在国家集成电路产业投资基金股份有限公司的支持下，通富微电以3.71亿美元完成了收购AMD苏州及AMD槟城各85%股权的交割工作，通富微电作为控股股东，与AMD一起成功设立了集成电路封测合资公司，共同打造高端封测合作平台。
收购完成后，通富微电实现了跨越式发展，由此前20亿元左右的营收规模一路发展壮大。
今年2月，AMD官宣对赛灵思（Xilinx）的收购，通富微电还发声称，“AMD约80%的封测业务由公司完成。是长期的战略合作伙伴，AMD成功收购赛灵思，其自身业务将强劲增长，对公司营收规模和业绩将产生积极正面影响。”
但对单一大客户依赖也让外界对通富微电业绩稳定性多了些担忧，公司多次回应与AMD的合作。
在业绩发布会上，董事长石明达表示，“公司与AMD续签了制造服务协议，有效期到2026年，其外包业务的80%给到公司下属子公司。目前，AMD发展态势很好，这部分业务有保障。”
同时，公司也在注重新客户的导入。“其他海外市场，公司与客户已建立了密切的合作关系，成为MTK在大陆地区重要的合作伙伴，这部分业务也不会受到影响。公司将继续加强与国内外各细分领域头部客户的深度合作，保稳业务压舱石，并强化与客户不同产品线全面合作。”石明达说。
伴随着国内终端厂商逐渐将供应链向国内转移的趋势，21世纪资本研究院注意到，通富微电的境内业务在不断攀升。2020年，公司的境内业务占比为19.78%，2021年已升至30.42%。
蒋澍曾透露，“对于国内客户，特别是国产化的产品也带来了需求。去年上半年，苏州工厂就实现了新客户14个产品的导入。”
先进封装是关键
不过，抛开已交出的业绩答卷，市场更关注的是未来通富微电的增长点。在前述的业绩说明会上，公司管理层提出了明确目标：2022年计划实现200亿元的营收目标，较2021年实际增长26.49%。
按照这一目标，通富微电的规模将迈上一个新的台阶，但在二级市场上，通富微电的股价却与业绩呈现相悖的增长走势。
有业内人士分析，封测公司普遍股价不振，一是在于其扩产周期较短，股价已在周期上行的起点率先反应，二是国内封测技术含量不高，在附加值更高的先进封装领域，仍主要是国际半导体巨头们的舞台。
一个指标或可作为佐证，根据通富微电21年年报数据，公司固定资产/总资产比例约为44%，而全球封测龙头日月光20年已达到22%，这意味着通富微电固定成本更高，盈利水平较低，较日月光还有很大提升空间。
由此，在扩产之余，扩大先进封装产能成为国内封测龙头的必由之路。
通富微电于2021年9月宣布，拟通过非公开发行股票方式募资不超过55亿元，其中16.5亿用于补充流动资金及偿还银行贷款，其余资金投入存储器芯片封装测试生产线、高性能计算产品封装测试、5G等新一代通信用产品封装测试等五大项目中。今年2月，公司披露相关工作已获中国证监会核准。
定增预案中，通富微电明确指出，五大项目是为了提升公司中高端集成电路封测技术的生产能力和水平。
通富微电副总经理夏鑫在业绩发布会上也对先进封装的产能作出回应：随着台积电持续加大先进制程扩产力度，2021年占公司收入44.5%的客户AMD，所面临的产能紧缺问题有望缓解，从而带动公司的封测需求提升。此外，公司也在持续加强与联发科、长鑫存储、长江存储等头部客户的合作。
此外，在先进封装研发方面，通富微电介绍，2021年已大规模生产Chiplet产品，7nm产品已大规模量产，5nm产品已完成研发即将量产。
上述种种，隐含着通富微电的业绩新增长点所在。
不过，展望今年半导体封测产业市况，新的变动因素也在显现。
由于下游消费电子需求不振，砍单消息时有传出，处于产业链上的封测环节显然不能幸免。
海外投行报告显示，2021年春节后，国内5G智能手机市场砍单约5%，封测行业砍单潮将会在第二季度发生，甚至电脑相关半导体零部件的库存修正也将会随之而来。
尽管通富微电称“公司生产经营情况正常，目前总体产能利用率在80%至90%之间”，但在2020年下半年至2021年，整个封测行业产能利用率在90%以上。
业绩之外，最让股民诟病的还是通富微电在2021年不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。其称拟在非公开发行完成后，于2022 年中期讨论分配事宜。该决定在公司股价下跌背景下更刺激股民神经。
在业绩交流会上，众多股民询问相关问题，管理层一再回复不分红为不影响非公开发行工作进度，并强调公司坚信长期价值投资的理念，“是金子总会发光的”。
威创股份公布2022年半年度业绩预告，报告期归属于上市公司股东的净利润为2400万元–3000万元，比上年同期增长170.15%-237.69%。报告期业绩增长主要因为公司加强内部管理，减少费用支出，同时增加利息收入所致。
截至2022年7月12日收盘，威创股份(002308)报收于3.96元，下跌2.46%，换手率2.61%，成交量23.36万手，成交额9406.83万元。资金流向数据方面，7月12日主力资金净流出593.78万元，游资资金净流出775.99万元，散户资金净流入1369.77万元。融资融券方面近5日融资净流入466.48万，融资余额增加；融券净流入2.38万，融券余额增加。
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，威创股份（002308）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，未来营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，*5星）
威创股份主营业务：超高分辨率数字拼接墙系统业务和儿童成长平台业务两项主营业务。公司董事长为顾桂新。
截至2022年7月13日收盘，威创股份(002308)报收于4.36元，上涨10.1%，涨停，换手率3.59%，成交量32.2万手，成交额1.37亿元。
资金流向数据方面，7月13日主力资金净流入3797.61万元，游资资金净流出1564.21万元，散户资金净流出2233.4万元。
近5日资金流向一览
威创股份融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入694.74万元，融资偿还1306.61万元，融资净偿还611.87万元。融券方面，融券卖出0.81万股，融券偿还0.3万股，融券余量1.81万股，融券余额7.89万元。融资融券余额2.64亿元。近5日融资融券数据一览
该股主要指标及行业内排名
该股最近90天内无机构评级。
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
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