600438股票(天房发展股票)
600438股票(天房发展股票)
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神速!7月6日晚间，通威股份(600438.SH)公告已完成员工持股计划股票购买，涉及总金额约54.88亿元，成交均价约为55.28元/股。上述股份将按照规定锁定至2023年7月5日。而由披露员工持股计划至完成股票购买，通威股份历时仅一个多月。
员工持股计划披露一个月就已完成股票购买
今年6月2日，通威股份披露2022-2024年员工持股计划。公告显示，本次员工持股计划设立时计划筹集资金总额不超过28亿元，设立后将委托资产管理人成立资管/信托产品进行管理，规模上限56亿元。从通威股份披露的信息来看，本期员工持股计划推进的1相当利落。
7月6日晚间，通威股份发布公告称，截至本公告披露日，公司本次员工持股计划已累计买入公司99,278,665股，占公司总股本比例为2.21%，成交总金额约54.88亿元，成交均价约为55.28元/股。至此，本次员工持股计划已完成股票购买，上述股份将按照规定予以锁定，锁定期为2022年7月6日-2023年7月5日。
值得一提的是，7月6日通威股份股价收报65.38元/股，总市值2954亿元。按此计算，通威股份员工持股计划己浮盈近20%。
《投资快报》留意到，由披露员工持股计划至完成股票购买，通威股份历时仅一个多月的背后，是业绩亮眼。7月4日晚间，通威股份披露2022年上半年业绩预告，公司2022年上半年归属于上市公司股东的净利润预计120亿元-125亿元，同比增长304.62%-3221.48%，这一净利润水平在目前在所有发布中期业绩预告的A股公司中暂居首位。
根据公告，通威股份净利润大涨，与两大因素有关。一是下游带动产品价格上升。今年以来，硅料价格一路上涨，且由于个别检修企业减产幅度增大，使得市场强化了国内硅料供应持续短缺的预期。这从通威股份日前披露的连续签订大单公告中也可以看出端倪。7月1日，通威股份公告新增1204亿元硅料大单。再加上今年来其他的新签硅料订单，通威股份三个多月已经拿下2540亿元订单。
二是产能的释放。通威股份在公告中表示，2022年上半年，公司各业务板块持续稳健经营，取得了良好的业绩成果。高纯晶硅业务受益于下游需求的增长，叠加新产能的顺利释放，实现量利3大幅增长;电池片业务满产满销，出货量同比增长，大尺寸产品占比提升，盈利能力同比显著修复;农牧和食品板块持续贯彻质量方针，实现量利双增。
机构纷纷上调公司目标价 国泰君安给出了94.65元
在通威股份发布的业绩预告后，各大机构也对公司的看法进行了“修正”。其中，国泰君安在7月6日发表的题为《通威股份：多晶硅盈利能力强势，电池片盈利持续改善》的业绩预告点评报告中指出，公司公布2022年半年度业绩预增公告，业绩高增超预期。考虑多晶硅价格上涨超预期，上调公司2022、2023、2024年EPS预测至6.31(+2.28)、5.11(+0.66)、5.52(+0.31)元。考虑行业平均估值水平，上调目标价至94.65(+31.22)元。
在报告中，国泰君安提到，公司2022年二季度实现硅料销量预计约6万吨，权益出货约5万吨;预计Q2含税均价在25万元/吨，考虑新产能爬坡，预计单吨净利为13-14万元，单吨净利持续维持高位。截至2021年底，公司多晶硅总产能达18万吨，包头二期5万吨已于2022年7月初投产，乐山三期12万吨预计23Q3投产，并规划至2026年形成产能80-100万吨。2022年硅料环节持续紧俏超市场预期，当前含税均价已突破29万元/吨，公司新产能快速释放，将持续受益行业高景气。
此前一天，国金证券在其发表题为《Q2业绩在高预期下超预期，下半年高盈利持续》研报指出，根据对产品价格的*预测，上调公司2022-2024年净利润预测至244(+32%)、211(+13%)、245(+22%)亿元，对应EPS为5.42、4.68、5.43元，给予目标价93.60元/股。
“近期硅片龙头先后大幅调涨报价，体现出在下半年美国市场恢复+欧洲淡季不淡+硅料供应出现扰动的背景下，对Q3终端需求强度及产业链价格走势的极强信心，我们预计后续硅料价格的进一步上涨、组件的涨价传导都将是大概率事件，下半年公司硅料业务盈利能力有望保持高位。”国金证券在研报中指出。
此外，国金证券还提到，近期公司高频、超额(相对硅片涨幅)上调电池片报价，继续验证我们此前提出的“大尺寸PERC电池片2022年在相对供需关系持续改善下盈利能力将持续修复”的判断，测算当前大尺寸PERC净利已修复至5-6分/W。随着下半年硅料供给释放，在PERC产能仍几无新增的背景下，盈利能力有望进一步向上修复。
南财投研通数据显示，截至7月6日,2022年以各大券商共计发表了63份通威股份的研报。其中，49份的评级为“买入”、3份为“强烈推荐”、5份为“推荐”、1份“优于大市”、6份“增持”。给出具体目标价中，*的是国泰君安给予的94.65元。*的是群益证券在4月26日发表的研报中给予的43.8元，各券商给予的目标价平均为71.3元。
6月13日天津市房地产发展（集团）股份有限公司（以下简称“天房发展” 股票代码600322)）发布公告称，拟将控股子公司天津吉利大厦有限公司（以下简称“吉利大厦”）44.81%股权以 53,561.52 万元价格转让给公司控股股东天津国有资本投资运营有限公司（以下简称“天津资本”），双方同意以津投资本持有的天津房地产集团有限公司（以下简称“天房集团”）53,561.52 万元债权为支付股权对价。
资产大腾挪
天房发展是天津市较早成立的房地产综合开发企业，具备国家房地产开发一级资质企业, 同时也是天津市第一批股份制试点企业之一，于2001年在上海证券交易所成功上市。
据相关资料显示，目前天房发展前三大股东分别为津投资本持股16,42%，持股数181,537,240股；天房集团持股13.53%，持股数量为149,622,450股；重庆国际信托股份有限公司持股占比3.18%，持股数量为35,164,724股。前三大股东共计持有天房发展33.76%股权，共计持股366324414股。
本次交易是以天房发展控股子公司吉利大厦44.81%的股权作为交易标的，津投资本对天房发展以债权转移的方式进行交易支付。
也就是说，这笔交易并不是以现金支付，天房发展收到的是5.36亿具有高度不确定性的商业债权。
天津华金信资产评估有限公司出具的《转让涉及的天津吉利大厦有限公司股东全部权益价值资产评估报告》(资产评估报告文号：华夏金信评报字[2021]299号)显示：总资产账面价值为13,868.88万元，评估价值为122,377.75万元，评估增值108,508.87万增值率为782.39%；总负债账面价值为2,843.73万元，评估价值为2,843.73万元，评估结果无变化；净资产账面价值为11,025.16万元，评估价值为119,534.03万元，评估增值108,508.87万元，增值率为984.19%。
吉利大厦44.81%股权对应历史成本净资产为4940.37万元，此次交易后将获取5.36亿债权，剔除成本后将获得近4.86亿元的投资收益。
同时，天房发展在“du”。如果债权全部收回，天房发展盈利将增加4.86亿元；如果债权无法收回，那么5.36亿成了坏账，损失仅仅是吉利大厦账面价值4940.37万以及吉利大厦未来可能产生的收益。
按照目前交易来看，等同于天房集团用天房发展旗下吉利大厦44.81%股权抵偿了津投资本5.36亿债务，此次交易是否有损天房发展小股东的权益，尚待商榷。
上海交易所对该笔交易签发《关于对天津市房地产发展（集团）股份有限公司转让子公司股权暨关联交易相关事项的问询函》（以下简称：《问询函》）主要对本次交易是否存在利益输送、交易标的评估等方面进行了问询。
优化资产，还是转移资产？
2022年5月9日，中喜会计师事务所发布了《天津吉利大厦有限公司审计报告》形成了标准无保留意见的审计报告。2021年度吉利大厦获得6215167.78元净利润，受到税金及附加的影响同比上年度8452931.33元下降了2237763.55元人民币，净利润相对比较稳定。
《天津吉利大厦有限公司审计报告》中现金流量表显示：销售商品、提供劳务收到的现金同样取得显著增长，由57548468.59元人民币增加到60977349.72元人民币，天津吉利大厦有限公司营业收入获取现金能力较强。
天房发展2021年年报合并报表显示：2021年实现营业收入 46.65 亿元，同比上年度27.52亿元有显著增长，归属于母公司所有者的净利润为-18.44 亿元，亏损金额同比上年度-25.17亿元有所提升。
但是在收入与利润有所提升的情况下，天房发展合并财务报销现金流量并不乐观，其中，销售商品、提供劳务收到现金从2020年度的55.80亿元下降到了2021年度36.37亿元，下降幅度较大，公司营业收入获取现金能力不足。
综上来看，吉利大厦长期以来营业收入以及净利润获现率均高于 10%，盈利能力以及现金获取能力显著强于上市公司本身以及天房发展集团。将具有持续盈利能力的子公司以非现金（债权）的形式进行转让，同样引起了上海证券交易所的质疑。
合并报表显示，天房发展利润已经连续两年出现亏损，分别为2021年度亏损-18.44亿元，2020年亏损—25.17亿元。根据上市公司要求，今年天房发展如不能实现扭亏为盈，将面临退市风险。
天房集团频频“暴雷”
本次交易将具备可持续盈利的资产进行交易，为上市公司带来了5.36亿的投资收益，但是天房发展在此次交易中，并没收取现金，而是以债权的形式进行。该笔交易债权是否能顺利回收以及债权续存期间是否涉嫌存在大股东占用上市公司资金事宜，同样遭到了上海证券交易所的质疑。
天房集团作为天津市国有大型房地产企业，由市国资委主管，其前身为天津市住宅统建办公室。1981年改组为“天津市建设开发公司”，成为全市首家国有独资房地产开发企业。2014年天房集团与房信集团实现战略重组，成立新的天津房地产集团。
去年10月，因牵涉金融借款纠纷，该公司曾被平安信托告上法庭。根据当时的民事判决书，该案由广东省深圳市中级人民法院审理，判决结果显示，天房集团应当于判决生效之日起十日内向平安信托偿还本金4.994亿元及利息4244.9万元。
近两年，坐拥2000亿资产的房企巨头天房集团突然爆发危机，令市场错愕。
但是，此次天房发展将持有的吉利大厦股权以债务转让的方式转让给津投资本，天房集团是否具备支付能力，尚待商榷，对于天房发展公告中所称此次股权转让可进一步优化公司资产结构，提升盈利能力，降低负债水平说辞尚值得怀疑。
据悉，过去 12 个月，公司与津投资本发生的需累计计算的关联交易共 3笔，关联交易金额为 56,052.34 万元，其中关联借款本金金额 35,000 万元（不含本次交易），超过公司最近一期经审计净资产的 5%。
智通财经APP获悉，东北证券发布研究报告称，通威股份（600438.SH）Q2业绩高增长，预计下半年硅料价格高位震荡。预计公司2021-2023年EPS分别为1.64元、1.84元、1.99元，对应PE分别为26x、24x、22x，维持“买入”评级。
东北证券指出，公司发布2021年半年度业绩预增公告，预计扣除非经常性损益后上半年业绩28-30亿元，同比增长192%-213%。拆分到Q2单季度，预计扣非后归母净利润为20-22亿元，同比增长211%-242%。
东北证券主要观点
受益硅料价格上涨，Q2业绩高增长。公司发布2021年半年度业绩预增公告，预计扣除非经常性损益后上半年业绩28-30亿元，同比增长192%-213%。拆分到Q2单季度，预计扣非后归母净利润为20-22亿元，同比增长211%-242%。受硅料供需紧张影响，硅料价格大幅上涨，测算得Q2公司硅料销售均价达160元/kg左右，远高于去年同期60元/kg左右，公司生产成本刚性，高价格弹性带来大幅的利润增长。此外，在二季度行业电池片开工率整体下调情况下，依然保持满产满销状态，实现量利同比增长。
继续扩产加码改良西门子法，稳定行业龙头地位。公司预计投资140亿元左右在乐山投资20万吨高纯度晶硅项目，一期10万吨将于2022年12月底前投产，预计公司多晶硅产能将在2022年达到33万吨。新产能的投放，一方面表明公司对改良西门子法技术路线的信心，另一方面随着新产能的扩张，公司行业领军地位进一步稳固。近期多晶硅市场入场选手增加，市场担心竞争格局恶化。东北证券认为，硅料市场的竞争不在于入场者多少，而在于成本的管控以及下游稳定的客户。长期看，精细化的成本管控仍然是行业竞争制胜的法宝，此外行业将面临全产业链过剩，成本具备竞争力且拥有长期稳定合作的下游客户才是多晶硅企业持续发展并提升份额的保障。
硅料下半年仍紧缺，2022年依旧是主产业链有效产能最小环节。近期硅片价格下降引发市场对硅料价格大幅下跌的担忧。此次硅片价格的变动一方面来自于需求不及预期的向上传导，另一方面来自于高景、上机新产能对行业的冲击。东北证券认为硅片被动降价是主因。硅料紧缺贯穿全年，价格存在波动，但大幅下跌可能性较小。此外，展望明年硅料仍然为主产业链中最少环节，新进入的硅片产能远高于硅料，硅片的产能扩张将托底硅料价格，预计2022年硅料均价仍有望维持100元/kg以上。
风险提示：光伏市场需求不及预期，硅料价格下跌超预期。
“硅料*”通威股份(600438)员工持股计划推进速度惊人。
就在7月6日晚间，通威股份宣布划已完成股票购买：公司员工持股计划通过集中竞价交易系统累计买入公司2.21%股份，成交总金额约54.88亿元，成交均价约55.28元/股。上述股份将按照规定予以锁定，锁定期为2022年7月6日-2023年7月5日。
计划披露一个月就已完成股票购买
今年6月1日晚间，通威股份披露的2022-2024年员工持股计划显示，设立时计划筹集资金总额不超过28亿元，本期员工持股计划设立后将委托资产管理人成立资管/信托产品进行管理，规模上限56亿元。从通威股份披露的信息来看，本期员工持股计划推进的相当利落。
截止7月4日，本次员工持股计划资产管理产品已通过上海证券交易所集中竞价交易系统累计买入公司股票8746.3万股，占公司总股本比例为1.94%，成交总金额46.99亿元，成交均价为53.73元/股。
当天，通威股份股价放量涨停。7月5日，通威股份总市值突破3000亿元，创下公司上市以来股价新高，也成为成都首家市值达到3000亿元的上市企业，在四川省内仅次于五粮液和泸州老窖。
7月6日晚间披露的公告显示，通威股份员工持股计划已通过集中竞价交易系统累计买入公司2.21%股份，成交总金额约54.88亿元，成交均价约55.28元/股。
至此，此次员工持股计划已完成股票购买，上述股份将按照规定予以锁定，锁定期为2022年7月6日-2023年7月5日。
上半年业绩创纪录近期接连收获大单
仅用一个月就完成股票购买的背后，是今年以来通威股份亮眼的成绩单。
7月4日晚间，通威股份披露2022年上半年业绩预告，公司2022年上半年归属于上市公司股东的净利润预计120亿元~125亿元，同比增长304.62%~321.48%，并超过了去年全年实现的净利润。更直观的一个数据是，通威股份上半年平均每天能赚6600万元左右。
通威股份当时在公告中表示，2022年上半年，公司各业务板块持续稳健经营，取得了良好的业绩成果。高纯晶硅业务受益于下游需求的增长，叠加新产能的顺利释放，实现量利大幅增长；电池片业务满产满销，出货量同比增长，大尺寸产品占比提升，盈利能力同比显著修复；农牧和食品板块持续贯彻质量方针，实现量利双增。
就在7月1日晚间，通威股份公告旗下四家子公司与美科硅能源签订多晶硅长单销售合同，美科硅能源在2022年-2027年预计向公司合计采购25.61万吨多晶硅产品，预计销售总额约644.10亿元；旗下四家子公司与双良硅材料签订多晶硅长单销售合同，双良硅材料在2022年—2026年预计向公司合计采购22.25万吨多晶硅产品，预计销售总额约560亿元。上述两个多晶硅销售合同金额合计达到1204.1亿元。
就在上个月，通威股份旗下子公司还与云南宇泽、青海高景太阳能签订多晶硅长单销售合同，合计预估金额为894亿元。在短短一个月的时间内，通威股份签订的多晶硅长单销售合同金额合计超过2000亿元。
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