乐歌股份股吧(乐歌股份股吧东方财富网)
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近期，中国平安股价屡创新低，中国平安股价如此惨淡有一个很重要的原因就是在华夏幸福上踩了雷。
这件事情不免让人想起了，一年前，乐歌股份董事长项乐宏怒怼平安资管基金经理：不欢迎你们来投资！一度让业内震惊。
毕竟，通常来说，上市公司不会和资方如此公开闹僵。
而乐歌股份从那时起就开启漫漫下行之路，中间几乎没有像样的抵抗，近期股价仅有20元左右，比去年高点已经跌去三分之二，比一年前项乐宏怒怼资方时的股价也已经腰斩。
股价曾飙涨三倍多
纵观乐歌股份的股价，从2020年2月初至2020年8月28日，一跃从20多元涨到了90多元，还多次创历史新高。
在乐歌股份创历史新高的过程中，吸引了多家机构进行调研。
然而在2020年8月29日，乐歌股份董事长项乐宏在朋友圈怒怼平安资管基金经理之后，乐歌股份的知名度迅速飙升。
在随后不到两个月时间内，股价再度上涨30%以上。这也让乐歌股份，成为2020年内的超级牛股。
业绩表现优异，股价却还一直下滑
更值得注意得是，在乐歌股份去年公布了漂亮的三季报时，其股价却现出大跳水。
彼时三季报公布后，乐歌股份却遭大量抛售，随后股价一路下行，甚至几度接近跌停。
随即，乐歌股份董事长项乐宏发布微博：乐歌的三季度同比、环比都好，同行业中，三季度收入和扣非利润都已经领先，为什么几度砸成跌停？
而他也一改之前的态度，变得温和多了。
但是，仍然止不住乐歌股份股价的下跌之路。从去年10月下旬以来，中间几乎没有像样的抵抗，近期股价仅有20元左右，比去年高点已经跌去三分之二，比一年前项乐宏怒怼资方时的股价也已经腰斩。
而从乐歌股份最近一年多来的业绩表现看，2020年营收9.4亿元，同比增长98.42%；净利润2.2亿元，同比增长244.7%；今年上半年营收14亿元，同比增长120.68%；净利润0.84亿元，同比增长23.25%。同去年相比，净利润增幅大幅低于营收增长。
此外，尽管乐歌股份是2020年前三季度的大牛股，但是机构兴趣似乎不大。截至今年6月底，在乐歌股份已经大幅下跌之后，公募基金持有乐歌股份也仅有809万股，占流通股比例不足5%。
对此，也有业内人士表示，乐歌股份业绩抢眼，与2020新冠疫情脱离不了关系。
国海证券股份有限公司 |
| 证券代码：000750 证券简称：国海证券 公告编号：2018-26 国海证券股份有限公司 一、重要提示 （一）本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 （二）公司2017年年度财务报告已经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。 （三）董事会审议的报告期普通股利润分配预案或公积金转增股本预案 公司经第八届董事会第六次会议审议通过的普通股利润分配预案为：以公司截至2017年12月31日总股本4,215,541,972股为基数，向公司全体股东每10股派发现金股利0.60元（含税），不进行股票股利分配，共分配利润252,932,518.32元，剩余未分配利润817,008,126.10元转入下一年度；2017年度公司不进行资本公积转增股本。 二、公司基本情况 （一）公司简介 ■ （二）报告期内公司从事的主要业务 公司秉承“忠诚、勤俭、专业、创新”的核心价值观，贯彻“诚信、合规、稳健”的经营理念，凭借良好的股东背景、完善的法人治理，打造高效、灵活的市场化机制，培育健康、积极向上的企业文化，凝聚团结、敬业、专业的人才团队，实现持续快速健康发展。从成立之初业务单一的经纪商成长为主营业务涵盖证券、基金、期货、私募投资基金等多元业务体系的全国性上市综合金融服务企业。报告期内，公司从事的主要业务 1.零售财富管理业务 公司致力于构建智能化O2O财富管理生态体系，聚焦渠道、产品和服务，以丰富的产品、专业精湛的财富管理队伍、线上线下联动服务模式，整合公司资源为客户提供涵盖代理开户及交易、理财规划、资产配置、投资顾问与咨询、信用业务、大宗交易、基金运营服务、投资交易风控系统服务等在内的全面财富管理服务。截至报告期末，公司共设立证券营业部129家，营业网点覆盖18个省级区域，其中广西区内71家，是广西市场拥有证券营业网点最多的证券公司，在广西的市场占有率位列第一，区域和品牌优势明显。 公司通过控股子公司国海良时期货开展商品期货经纪业务和金融期货经纪业务，国海良时期货在全国拥有30家分支机构，可代理国内所有上市期货品种的交易、结算及交割。 2.企业金融服务业务 公司围绕企业客户需求打造全业务型投行，致力于为各类型、各行业企业提供优质的股权融资、债务融资、并购重组、新三板挂牌及融资等全生命周期的企业金融服务，具体涵盖*公开发行（IPO）、增发、配股、公司债券、企业债券、可转换债券、金融债券、资产证券化、新三板推荐挂牌、重大资产重组、财务顾问等多种类型。近年来公司已先后为全国400余家企业提供包括IPO、再融资、收购兼并在内的多元金融服务，形成了中小企业IPO和再融资等业务特色。 3.销售交易业务 销售交易业务主要包括国债、金融债承销、自营投资、金融市场等业务。国债、金融债承销业务是公司的旗舰业务，保持多年行业领先，为财政部、政策性银行等机构提供国债、金融债承销服务。自有资金投资方面，公司投资于债券、股票和基金等传统证券投资品种以及国债期货、股指期货、股票期权等金融衍生品，投资研究团队经验丰富，具备较强的大类资产配置能力，多年来准确把握市场走势，为公司创造持续稳定的投资收益。此外，公司在固定收益业务传统优势基础上，大力发展金融市场业务，为机构投资者提供债券做市和资本中介等服务，构建新的盈利模式。 4.投资管理业务 （1）资产管理业务 公司以“追求*收益，为客户提供满意的投资回报”为宗旨，致力于打造统一的投融资资管综合服务平台。公司构建了涵盖二级市场股票、债券、资产证券化、定向增发、MOM、新三板投资、量化投资、产业基金、企业债务融资、投资顾问、股权投资等在内的完备产品链。公司资产管理业务拥有行业领先的专业团队，搭建完备的业务体系，打造投资研究、合规风控、运营保障等核心竞争力，资产管理规模迅速增长，产品类型进一步丰富。 （2）公募基金管理业务 公司通过控股子公司国海富兰克林开展基金的募集和投资管理。国海富兰克林融合中外股东先进的经营管理模式，融汇全球视野和本土经验，为客户提供公募基金、特定客户资产管理计划、QFII等服务。截至报告期末，旗下共管理31只公募基金产品和8只特定客户资产管理计划，公募基金管理规模291.58亿元，同比增长45%，基金管理规模持续扩大，整体投资业绩稳健。 （3）私募投资基金业务 公司通过全资子公司国海创新资本开展私募投资基金业务，为*的高成长性非上市企业提供股权投资、股权投资管理、股权投资顾问等服务。国海创新资本围绕“消费升级、科技创新”两条主线，聚焦信息技术、消费升级、医药健康、节能环保和先进制造等国家重点鼓励发展行业，通过发起设立私募投资基金对企业进行股权或债权投资，并为客户提供与股权投资、债权投资相关的财务顾问、资产管理等服务。多个已投资项目通过并购转让等多种方式实现成功退出，为基金投资人创造了良好的投资回报。 5.信用业务 公司为客户提供包括融资融券、转融通证券出借、约定购回式证券交易、股票质押式回购交易等在内的一站式证券信用融资解决方案，形成了多元化的“海智融”信用业务产品体系。 6.其他业务 （1）研究业务 公司为投资者提供研究报告及其他定制化的投资研究服务，并以宏观策略、固定收益、行业与公司研究、金融工程四大研究体系为基础，以客户投融资综合金融解决方案策划及东盟广西区域金融综合开发为特色，研究服务成功覆盖华东、华南、华北地区的公募基金、保险、资管、阳光私募等机构客户，凭借专业勤勉的工作态度和创新服务理念，获得上市公司、机构客户的广泛认可。先后荣获新财富“*潜力研究机构”、证券市场周刊“卖方分析师水晶球奖第一名”、网“中国十佳分析师”、“中国分析师百强”等奖项；“国海(远见”、“国海(乐享”、“国海十大金股”系列特色服务品牌获得客户广泛认可。 （2）网络金融业务 公司积极践行“互联网+”计划，致力于从平台、账户、产品、渠道和运营五个维度，建立功能板块齐备、业务场景贴心、运营畅通高效的互联网金融综合服务平台，打造具有国海证券特色的互联网金融业务品牌，目前公司在PC端和移动端分别为客户提供一站式金融服务。公司整体业务线上化率达到93.53%；网上商城已全面支持公募、私募基金、资管、收益凭证、保险理财等金融产品销售，支持T+0货币基金销售，2017年全年商城总销售额同比增长215%。 （三）公司所属行业发展阶段、周期性特点、行业竞争格局及公司所处行业地位 1.公司所处行业发展阶段 当前，我国证券行业处在监管政策、市场特征和行业发展逻辑大变革的时代，一方面随着国家经济继续转型升级、资本市场深化改革，不断释放政策红利打开证券行业发展空间，社会财富稳健增长催生居民财富管理需求，证券行业面临着广阔的发展前景；另一方面，随着金融监管力度持续增强，行业开放全面提速，金融科技成为驱动业务发展的重要动力，券商的业务生态、模式和发展方向正发生着巨大而深刻的变化，证券行业正处于一个大变革的时代。 2.证券行业周期性特点 证券行业属于周期性行业。我国证券行业所从事的主要业务的发展前景、盈利状况与证券市场景气度高度相关，而国内证券市场受到国民经济发展速度、宏观经济形势、货币政策及监管政策等诸多因素的影响，故证券行业呈现出与上述因素相关联的周期性特点。 3.行业竞争格局和发展趋势 当前，我国证券行业处在监管政策、市场特征和行业发展逻辑大变革的时代，一是随着综合金融监管力度持续增强，金融监管思路从机构监管转向功能监管，金融机构全面风险管理被放在更加重要和突出的位置，对券商风险管控能力的专业性要求显著提高，通道业务、监管套利、放大杠杆等过去的野蛮生长方式难以为继，证券行业必将加速回归本源，走高质量发展的道路；二是金融市场准入放宽将加剧行业竞争，券商分化加速，竞争对手更加多元化，竞争强度更加激烈，但同时为券商带来更大的业务空间；三是金融科技、机构业务将成为券商业务模式转型、拉开差距的分水岭。金融科技将对客户体验、需求挖掘、运营成本产生深远影响，技术实力将成为驱动业务发展的重要动力。与此同时，机构投资者主导资本市场已经是大势所趋，随着各类机构投资者和互联互通北向资金加速入场，部分公募基金试点采用证券公司结算方式，今后以券商为中心的资本市场服务模式将会得到全面强化。 4.公司所处行业地位 截至报告期末，公司总资产、净资产、净资本规模分别位于行业第23位、34位、29位；2017年内，公司投资银行业务净收入行业排名33位，其中股票主承销家数行业排名26位，同比提升9位；债券主承销家数行业排名29位，其中公司债主承销家数行业排名16位，可交换债承销家数行业排名第5位；担任督导的新三板挂牌家数行业排名25位，做市股票家数行业排名23位；融资融券规模行业排名37位，自有资金的股票质押规模行业排名27位；证券投资收益行业排名21位，同比提升8位；资产管理业务规模行业排名34位，同比提升6位（以上数据wind资讯，中国证券业协会）。公司证券经纪业务在广西市场占有率位列第一，区域和品牌优势明显。 （三）主要会计数据和财务指标 1.近三年主要会计数据和财务指标 公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据 √是 □否 （1）合并财务报表主要会计数据 单位：元 ■ （2）母公司财务报表主要会计数据 单位：元 ■ 注：1.2016年5月31日，公司2015年度利润分配及资本公积转增股本方案实施完成，公司总股本由2,810,361,315股变更为4,215,541,972股。本表中，2017年、2016年、2015年基本每股收益指标的分母按4,215,541,972股计算。 2.公司根据财政部于2017年12月25日颁布的《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》（财会（2017）30号），及财政部会计司于2018年1月12日发布的《关于一般企业财务报表格式有关问题的解读》，调整了2016年度合并及母公司财务报表“营业收入”的口径，在“营业收入”项目下新增“资产处置收益”项目，该项目金额原在营业外收支中列示。负债总额调整情况详见年度报告全文第十节、财务报告中“十四、其他重要事项”。 2.分季度主要会计数据 （1）合并财务报表分季度主要会计数据 单位：元 ■ （2）母公司财务报表分季度主要会计数据 单位：元 ■ 上述会计数据或其加总数与公司已披露季度报告、半年度报告相关会计数据是否存在重大差异 □ 是 √ 否 3.母公司净资本及相关风险控制指标 单位：元 ■ （四）股本及股东情况 1.普通股股东数量及前10名股东持股情况 单位：股 ■ 2.公司优先股股东总数及前10名优先股股东情况 □ 适用 √ 不适用 3.以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系 截至2017年12月31日，广西投资集团有限公司（以下简称广西投资集团）为公司第一大股东，直接持有公司股份941,959,606股，占公司总股本22.34%；通过广西梧州中恒集团股份有限公司间接持有公司股份120,756,361股，占公司总股本的2.86%；通过广西投资集团金融控股有限公司间接持有公司股份94,992,157股，占公司总股本的2.25%。综上，广西投资集团合计持有公司股份1,157,708,124股，占公司总股本的27.46%。广西投资集团对公司不具有实际控制力，公司不存在控股股东和实际控制人。 截至2017年12月31日，公司股权结构如下图所示： ■ （五）公司债券情况 1.公司债券基本信息 ■ 2. 公司债券信息评级情况 2017年4月24日，中诚信证券评估有限公司对公司及本次债券信用状况进行跟踪分析，维持本次债券信用等级AA+，维持公司主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。上述事项详见公司于2017年4月25日登载在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《国海证券股份有限公司2015年公司债券跟踪评级报告（2017）》。 根据公司《2015年公司债券公开发行募集说明书》，在跟踪评级期限内，中诚信证券评估有限公司将于本年度报告公布后一个月内完成2017年度的定期跟踪评级，并在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）发布定期跟踪评级结果及报告，敬请投资者关注。 3.截至报告期末公司近2年的主要会计数据和财务指标 ■ 三、经营情况讨论与分析 2017年，国际国内经济环境错综复杂，金融监管持续深化，防风险、去杠杆全面推进，证券市场持续震荡调整，交易量同比下降，市场无风险利率持续上行，债券价格单边下跌，公司债发行规模下降，行业整体业绩呈现下滑态势，市场争夺更加激烈，部分业务受限一定程度影响了公司的业务拓展和年度业绩。面对诸多不利因素，公司在监管部门悉心指导、股东大力支持和董事会的正确领导下，牢牢把握“稳中有进”的工作总基调，严格落实“提质增效、扬优补短、锻造特色、管理提升、严守底线、严防风险”的年度工作指导思想，全体员工齐心协力、团结拼搏、迎难而上，取得了来之不易的成绩。现将报告期内公司经营情况分析 （一）报告期内公司经营情况简介 2017年沪深两市呈弱势震荡格局，二级市场成交量和佣金率延续下滑态势。全年A股交易额1,117,584.61亿元，同比下降11.66%，行业股基净佣金率0.31％。，同比下降11.42%（源自Wind数据）。面对复杂多变的市场环境，公司努力推动各项业务转型升级，采取一系列有力措施，想方设法增收创利。报告期内，公司实现营业收入265,872.13万元，利润总额56,986.14万元，归属于上市公司股东的净利润37,576.02万元。 （二）报告期内主营业务是否存在重大变化 □ 是 √ 否 （三）占公司营业收入或营业利润10%以上的业务情况 单位： 万元 ■ 1.零售财富管理业务 2017年，面对二级市场成交量和佣金率延续下滑的不利环境，公司零售财富管理业务一方面推动零售财富系统调整改革，完善组织结构、分支机构管理、激励分配、合规风控体系等关键领域的基础制度和机制建设；另一方面全力盘活存量，主动挖掘业务机会增收创利。2017 年，公司零售财富管理业务实现营业收入94,652.69万元。 （1）证券经纪业务 2017年，公司零售财富管理业务及时调整经营策略和管理思路，加大沉默客户激活和转托管促新增力度，强化大数据技术运用和投顾团队建设提升服务水平，年末托管资产规模同比增长6%；网点建设方面，全年完成17家营业部、8家分公司的设立，营业部数量达到129家，其中区外营业部数量占比45%，基本实现了富裕地区的全覆盖，网点建设和布局更趋优化。2017年，证券经纪业务实现营业收入48,774.10万元。 2017年，公司证券经纪业务的交易额及市场份额情况如下表所示： 单位：万元 ■ 注：市场数据来源于沪深交易所公布的统计月报。表中A股股票、基金和债券成交金额中包含信用业务成交金额；其他证券为港股通。 （2）期货经纪业务 2017年，期货市场交易活跃度有所下降，商品期货成交规模大幅萎缩，全年期市累计成交量约30.76亿手，累计成交额约187.90万亿元，同比分别下降22.56%和3.95%（源自Wind数据）。面对市场不利因素，控股子公司国海良时期货加大产业客户开发和服务力度，加快风险管理业务创新，成功取得首批PTA、玉米期货做市商资格，日均客户权益和期末客户权益等指标均创出历史新高。截至2017年12月31日，国海良时期货客户保证金规模达30.98亿元，市场占有率0.9012%。2017年，期货经纪业务实现营业收入18,471.64万元,同比增加11.09%。 （3）代理销售金融产品业务 2017年，公司严格遵照适当性管理新规的要求，持续推进一站式金融超市建设，从产品引入、评价、配送机制的健全，售后服务的提升，品牌建设等入手，促进产品体系更加完善，销售体系更加规范。2017年，公司代理销售金融产品业务全年新增代销产品14只（不含收益凭证），同时在线产品数量达到123只。2017年，公司代理销售金融产品的情况如下表所示： 单位：万元 ■ 注：其他金融产品包含商业银行理财产品、基金公司资产管理子公司的资产管理计划、保险产品等金融产品。以上销售总收入为母公司销售金融产品实现的收入。 2.企业金融服务业务 2017年，公司企业金融服务业务紧紧围绕“十三五”战略规划第二阶段“能力提升、创建特色”的关键举措要求，扎实推进业务管控体系优化，积极调整产品结构。股权业务方面，公司以IPO业务为重点，以再融资业务为辅助，加大业务拓展和项目储备力度，股权发行项目数量创历史*成绩；债券业务方面，公司积极克服业务环境影响，拓展多元化收入，寻找财务顾问等新的业务机会，多项业务排名仍保持在行业前列，企业金融服务业务在整体上仍然保持了较强的竞争力。2017年，公司企业金融服务业务实现营业收入44,655.29万元。 （1）股权、债券融资业务 2017年，国内股权融资市场持续向好，公司抓住IPO发行常态化和再融资产品结构调整的市场机遇，开拓创新业务，全年完成IPO项目5家、再融资项目7家，创公司历史*成绩；完成30家公司债、2家企业债、以及多期债权融资计划项目等固定收益产品的发行，公司债主承销家数行业排名16位，可交换债承销家数行业排名第5位（源自Wind数据）；债券创新业务取得突破，成功发行了公司首例北金所债权融资计划项目。 2017年，公司证券承销业务情况如下表所示： 单位：万元 ■ （2）新三板业务 2017年，公司新三板业务坚持收益与风险并重、精品与数量并举的策略，加强做市业务的经营与风险管理，取得了较好业绩。报告期内，公司完成新三板挂牌20家，行业排名33位。截至2017年12月31日，公司担任督导的新三板总挂牌家数152家，行业排名25位；做市股票总家数117家，行业排名23位（排名源自wind数据） 3.销售交易业务 2017年，国内债券市场呈现“严监管、紧货币、宽信贷、重实业”的政策局面，基本面韧性超预期，在市场波动加剧的形势下，公司销售交易业务严控债券风险，坚持“稳健创收”原则，债券投资收益稳定增长；稳步推进新的权益投资团队组建，股票自营交易系统基本搭建完成。2017年，公司销售交易业务实现营业收入25,366.79万元。 2017年，公司销售交易业务情况如下表所示： 单位：万元 ■ （1）证券自营业务 2017年，公司证券自营业务聚焦于“巩固固定收益证券投资、提高大类资产配置能力、发展量化策略投资”，始终遵循“研究引导业务”的原则，在市场波动加剧的形势下，严控风险，提高大类资产配置和量化策略投资能力，同时积极拓宽方向性投资以外的盈利模式，不断丰富自营投资的收入来源。债券投资收益稳定增长，取得了较好的投资收益，投资业绩与中长期纯债基金相比名列前茅。 （2）金融市场业务 2017年，公司金融市场业务紧紧围绕 “以客户需求驱动”的展业定位，加强流动性管理，在防范风险的同时加大对做市、资本中介、投顾等业务模式的探索力度，逐步形成国海特色的做市交易模式；同时加大国债、金融债承分销力度，承销金额排名稳居行业前列，国开行、农发行和进出口行债券承分销规模连续12年稳居行业前10位（源自交易商协会数据）。 4.投资管理业务 公司投资管理业务板块主要包括资产管理业务、公募基金管理业务、私募投资基金业务。2017年，公司投资管理业务实现营业收入59,017.52万元，同比增长11.55%。投资管理业务板块具体业务情况 （1）资产管理业务 2017年，在“防风险、降杠杆、抑泡沫”经济政策下，“严监管、紧货币、弱市场”的宏观外部环境延续全年。面对政策趋紧、业务受限等不利因素，公司资产管理业务一是强化风险管理及内部控制，健全完善资产管理业务制度体系；二是在存量产品挖潜上发力，深度开拓核心渠道，重新发掘内部资源，努力推动业务开展；三是以稳定的投资业绩打造资管明星产品，其中MOM1号整体净值全年累计上涨40%，金贝壳5号上线以来年化收益率在322只货币基金样本中*。 截至2017年12月31日，公司共管理20只集合计划、89只定向产品和9只专项计划，受托资产管理规模1,685.92亿元，同比增长26%，行业排名34位，同比提升6位。2017年，公司资产管理业务实现营业收入16,239.89万元。 2017年，公司资产管理业务规模及净收入情况如下表所示： 单位：万元 ■ 注：本表所述资产管理规模为受托管理资产的期末净值。 （2）公募基金管理业务 2017年，控股子公司国海富兰克林加大专户产品研发及渠道拓展力度，以*的投资业绩带动产品持续营销，基金管理规模稳健增长。截至2017年12月31日，国海富兰克林旗下共管理31只公募基金产品以及8只特定客户资产管理计划。2017年，公募基金管理业务实现营业收入24,191.35万元，同比增长8.02%。 （3）私募投资基金业务 2017年，控股子公司国海创新资本根据《证券公司私募基金管理子公司管理规范》转型为私募基金公司，年内全面推进向私募基金公司转型的内控、合规、风控体系建设，积极开展基金募集及投后管理工作，加大项目退出力度，适时兑现投资收益，年内退出项目5个，年末资产管理规模突破100亿元。2017年，私募投资基金业务实现营业收入6,466.96万元，同比增长3.65%。 5.信用业务 2017年，公司信用业务加强营销拓展与内部协作，全力做好核心客户维护，提升客户服务水平，完善业务激励机制和分级授权审批机制，提升业务拓展效率，加强创新，推动实现信用业务多元化转型，为客户提供融资、融券等一站式的专业综合金融服务，在稳固推进融资融券业务的同时，重点突出股票质押式回购业务。截至2017年12月31日，公司融资融券规模为63.93亿元；自有资金的股票质押业务待购回金额67.64亿元，同比增长33%。2017年，公司信用业务实现营业收入89,034.95万元，同比增长1.78%。 6.其他业务 （1）研究业务 2017年，公司研究业务在立足部分研究领域领先优势，加强广西区域特色研究的基础上，完成了固定收益研究团队搭建，行业与上市公司研究实现从精选个股的特色研究向产业深度研究转型，全年开立交易单元的机构家数达到60家，同比增长13.21%。 （2）网络金融业务 2017年，公司网络金融业务持续优化线上平台，加强手机APP、微信和网上商城等系统完善和运营推广，促进线下业务向线上转化，从技术投入、人才储备等方面加速对科技化路线的探索。2017年，运用金融科技手段*实现移动端行为数据采集，为业务运营提供支持。业务线上化率达到93.53%，同比提高3个百分点。 （四）是否存在需要特别关注的经营季节性或周期性特征 □ 是 √ 否 （五）报告期内营业收入、营业成本、归属于上市公司普通股股东的净利润总额或者构成较前一报告期发生重大变化的说明 单位：元 ■ （六）面临暂停上市和终止上市情况 □ 适用 √ 不适用 （七）涉及财务报告的相关事项 1.与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法变更情况说明 （1）政府补助 公司于2017年6月12日开始采用财政部于2017年修订的《企业会计准则第16号——政府补助》。此外，公司2017年度财务报表还按照财政部2017年12月25日颁布的《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》(财会(2017)30号，以下简称“财会30号文件”)编制。 执行《企业会计准则第16号-政府补助》(修订)之前，公司的政府补助均计入营业外收入。 执行《企业会计准则第16号-政府补助》(修订)后，公司与日常活动相关的政府补助，按照经济业务实质，计入其他收益；与日常活动无关的政府补助，计入营业外收入。 公司采用未来适用法对上述会计政策变更进行会计处理，该会计政策变更未对可比年度财务报表产生影响。 （2）资产处置损益的列报 在财会30号文件发布以前，公司出售划分为持有待售的非流动资产（金融工具、长期股权投资和投资性房地产除外）或处置组时确认的处置利得或损失，以及处置未划分为持有待售的固定资产、在建工程及无形资产而产生的处置利得或损失，在“营业外收入”或“营业外支出”项目列报。在财会30号文件发布后，公司出售或处置上述资产所产生的处置利得或损失，在“资产处置收益”项目列报。 对于上述列报项目的变更，公司采用追溯调整法进行会计处理，并对上年比较数据进行调整。 具体调整金额 单位：元 ■ 2.公司报告期无重大会计差错更正需追溯重述的情况。 3.上年度财务报告相比，合并报表范围发生变化的情况说明 （1）本期新纳入合并财务报表范围的子公司 公司之子公司国海创新资本投资管理有限公司于本期设立子公司杭州国海创新投资管理有限公司，故将其纳入合并范围。 （2）本期不再纳入合并财务报表范围的子公司 公司于本期完成转让所持有的广西北部湾股权交易所股份有限公司股权交易，故本期末不再纳入合并范围。 公司之子公司国海创新资本投资管理有限公司于本期不再拥有对厦门国海坚果投资管理有限公司及南宁国海玉柴投资管理有限公司的控制权，故本期末不再纳入合并范围。 （3）本期新纳入合并范围的结构化主体 经评估本公司持有结构化主体连同本公司作为其管理人所产生的可变回报的*风险敞口，以及管理人在决策机构中的表决权是否足够大，以表明本公司对结构化主体拥有控制权,报告期内本公司及子公司新增实施控制的结构化主体包括：国海金贝壳8号集合资产管理计划、富兰克林国海灵活配置1号特定客户资产管理计划、北信瑞丰基金百瑞55号资产管理计划和国海良时鑫岚润时FOF资产管理计划、国海良时德享FOF一号资产管理计划、国海良时德享FOF二号资产管理计划、国海良时元葵资产桢诚长青子基金1号。 （4）本期不再纳入合并范围的结构化主体 报告期内子公司以自有资金参与的国海良时德享3号资产管理计划、国海良时易沣量化1号资产管理计划根据合同约定终止清盘，本期不再纳入合并财务报表范围。 董事长：何春梅 国海证券股份有限公司 二○一八年四月十九日 |
乐歌股份（300729.SZ）在6月8日接受调研时表示，目前除去周转空间外，仓库利用率基本达到***。公司将通过提价及降本增效、择机进行远期锁汇等降低原材料价格上涨、人民币汇率升值、海运价格暴涨以及公共海外仓刚开始运营费用投入比较高等因素的影响。公司会不断丰富产品线；并不断加大品牌投放，目前已经成立了创视中心。公司会牢牢抓住健康办公这一概念，研发居家办公产品的周边和配套产品。独立站目前主要是公司自己的产品，未来随着海外仓客户的增加，会逐步开通代售业务。公司预计今年独立站的增速会比亚马逊（AMZN.US）快。
具体问答实录
问：目前仓库利用率如何？
答：去年底刚开仓的时候很多客户的货逐步入仓有一个过程，截止今年一季度仓库利用率在 50%左右，今年 4-5 月份入库能达到 80%左右，除去周转空间外，利用率基本达到 ***。
问：未来公司预计运费情况会如何？
答：去年一二季度海运费占跨境电商的比例在 1-2%之间，今年一季度占比已经提升到 5%了。但是我们觉得这个暴涨的趋势未来一定会逐步缓解。
问：疫情之后海外居家办公需求的趋势会怎么样？
答：2020 年的疫情触发了海外线上购物，疫情后，海外线上购物习惯被培养起来了，疫情结束后，可能整体增速不一定如去年那样高速，但是趋势一定还在。国内市场也正好验证了这一点，一季度国内疫情控制良好，但公司一季度同比增长 133.1%。
问：国内业务未来如何开展？
答：首先，我们会不断丰富产品线，尤其像儿童学习桌，在国内是刚需产品，未来会有很大的市场空间；其次，我们会不断加大品牌投放，目前公司已经成立了创视中心，我们想让更多的人知道乐歌，我们会努力提高品牌溢价及知名度。
问：未来利润率会如何？
答：公司高度关注净利润情况，一季度公司净利润受到了原材料价格上涨、人民币汇率升值、海运价格暴涨以及公共海外仓刚开始运营费用投入比较高等因素的影响。未来针对这几个不利因素，我们将通过提价及降本增效、择机进行远期锁汇等进行改善。
问：目前自有品牌占比如何？
答：20 年度自有品牌占比达到 60%以上。
问：公司产品与国外竞争对手相比价格有多少差异？
答：国外竞争对手双电机三节腿的产品定价在 400-800 美金，我们单电机两节腿的产品定价在 230 美金左右，当然目前我们也推出了双电机三节腿产品，以及一些更加个性化的、更符合客户需求的产品，这类产品的价格相比竞争对手有较大的竞争优势。
问：独立站除了自己的产品外是否还卖其他产品？
答：目前主要是公司自己的产品，未来随着海外仓客户的增加，我们会逐步开通代售业务。
问：2B客户主要有哪些？
答：2B 客户主要是 Office works Ltd.、Hama GmbH & Co KG、Office Depot、Best Buy China Ltd 等。
问：公司如何看待国内市场？
答：我认为国内市场的开拓需要一个过程，国内市场具有长期性，这与国内的购买力和理念相关。从我们自身的角度，我认为，首先，线性驱动是公司的基础和核心，未来公司会在此基础上做深挖和拓展。其次，公司会牢牢抓住健康办公这一概念，研发居家办公产品的周边和配套产品。在产品的设计上保持软硬结合的理念。
问：定增目前进展如何？
答：目前还在审核阶段。
问：独立站和亚马逊今年增速哪块会更大？
答：我们预计独立站的增速可能会更快。
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中国科技新闻网1月19日 杨晶佳） 近日，乐歌股份（300729.SZ）宣布拟斥资100亿元实施大健康西部产业园项目，引发广泛关注。
一石激起千层浪。百亿巨浪之下，乐歌股份定增计划低调潜行。在抛出百亿投资规划的同一日，乐歌股份一份不超过11.94亿元的定增计划走向台前。
中国科技新闻网注意到，图谋接近12亿元定增的背后，乐歌股份实控人身影闪现其中，梳理发现，在乐歌股份近期的资本运作中，实控人均在其间扮演关键角色，疑似布下资本连环局。
扣非净利润三年逆增长 董事长“决裂”平安资管
公开资料显示，乐歌股份成立于2002年3月6日，主营范围包括升降桌、升降台、各种新型办公系统设备等的研发制造和销售。2017年12月，乐歌股份成功登陆创业板。
不过，上市后的乐歌股份，却陷入增收不增利的局面。2016年 ，乐歌股份实现总营收4.88亿元，同期实现净利润6008万元。而在之后的2017年至2019年，乐歌股份虽然营收快速增长，三年间分别为7.48亿元、9.47亿元和9.78亿元，同期其归母净利润并无大变动，三年间分别为6283万元、5759万元以及6298万元。
2016年至2018年，乐歌股份扣非净利润连续下滑
事实上，若以扣非净利润衡量，乐歌股份在2016年之后更呈现出逆增长。2016年，该公司实现扣非净利润6402万元；而在2017年和2018年，乐歌股份扣非净利润分别为5345万元和4178万元，下滑明显。直到2019年，乐歌股份扣非净利润才稍稍回升至4896万元，不过仍未达到2017年的水平。
这一业绩被动的局面，在2020年迅速改观。
乐歌股份2020年三季度报告
2020年三季度报告显示，乐歌股份前三季度营收12.19亿元，同比增长73.05%，净利润1.61亿元，同比增长320.08%。
亮眼业绩的取得，或与疫情影响下“宅经济”的爆发不无关系。
2020年以来，随着新冠疫情在全球蔓延，居家隔离政策导致居家学习、办公所需的电脑桌椅等产品热销。
乐歌股份在三季报中称，公司人体工学升降桌是“宅经济”的产品特性，进一步催化了跨境电商业务的快速发展，第三季度跨境电商销售3.25亿，销售占比55.5%，同比增长410.3%。
业绩利好也引爆了乐歌股份的股价。2020年2月，乐歌股份彼时股价还在每股11元区间徘徊，在二季度时温和上涨，而在业绩向好的三季度，股价更接连创下新高，一度升破每股70元，年内涨幅超过500%。
业绩和股价的双重爆发，也让乐歌股份董事长“火”了一把。2020年8月，乐歌股份董事长项乐宏公开发文称，乐歌不欢迎平安资管的基金经理来公司投资，并指责后者未做功课。
项乐宏表示，临时通知需要调研的平安资管的年轻基金经理，态度颐指气使、居高临下，根本没有去过乐歌的工厂，没有对乐歌基层员工做过采访，也对公司过去几年虽然收入没有增长但实际产品和业务机构不断完善一无所知。
事实果真如此吗？
业绩利好成资本运作推手 火速清仓可转债托底定增
业绩利好当前，乐歌股份的资本动作不断。
1月12日，乐歌股份公告，公司计划在广西省合浦县建设乐歌智慧大健康西部产业园，项目计划总投资100亿元。据悉，该项目分为二期，项目一期拟投资总额20亿元。
乐歌股份定增募资用途，其中将有2.63亿元投入新建大楼以及3.58亿元补充流动资金 乐歌股份公告
就在百亿投资计划出炉的同一日，乐歌股份宣布拟定增募资不超过11.94亿元，其中，将有4.74亿元投入线性驱动核心技术产品智能工厂项目，为*的一笔投入；而金额第二的投入为补充流动资金，金额3.58亿元。
值得一提的是，乐歌股份还拟投资2.88亿元用于建设营销研发总部大楼，其中此次定增拟投入金额2.63亿元，占比超过九成。
谋求盖楼及大手笔补血的背后，乐歌股份实控人项乐宏的身影也在此次定增中出现。公告显示，项乐宏拟出资不低于1亿元本金参与此次定增。
同一日，乐歌股份发布公告，宣布在此次定增中，该公司不存在直接或通过利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助或补偿的情形。
这也意味着，实控人项乐宏参与定增的为自有资金。中国科技新闻网梳理发现，就在参与此次定增之前，乐歌股份实控人项乐宏等人借可转债火速减持套现，获利金额或达1亿元。
2020年10月21日，乐歌股份发行142万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额1.42亿元，其中公司实控人项乐宏、姜艺及其一致行动人丽晶电子、丽晶国际、聚才投资共计配售“乐歌转债”89.66万张，占发行总量的63.14%，项乐宏和姜艺为夫妻关系。按认购的发行额度测算，项乐宏姜艺夫妇认购耗资约9000万元。
2020年11月10日，乐歌转债上市首日开盘涨30%，被临时停牌，随后乐歌转债一路上涨，截至12日收盘报230元/张，三个交易日累计大涨130%，转股溢价率高达207.04%。
在乐歌转债价格暴涨的前4个交易日，参与可转债认购的乐歌股份实控人项乐宏、姜艺夫妇火速清仓套现
2020年11月13日，乐歌股份发布公告称，其实控人项乐宏、姜艺（两人为夫妻关系）及其一致行动人丽晶电子、丽晶国际、聚才投资已通过集中竞价、大宗交易等方式完成减持其所持有的全部“乐歌转债”。
按11月13日乐歌转债收盘价213元测算，短短3个交易日，乐歌股份实控人项乐宏、姜艺夫妇获利金额已达1亿元，而在11月13日当日乐歌转债，每股价格一度逼近260元。
对于大股东“清仓式”减持，有媒体曾报道称乐歌转债炒作迹象明显，还有微博大V表示，要不是乐歌，自己都不知道可转债没有减持规则可以彻底清仓。
借可转债东风，4个交易日火速高位套现。而这笔获利资金，或许正是项乐宏参与乐歌股份定增的源泉。
百亿投资夹带逾10亿定增，乐歌股份也收到了监管关注函。深交所在关注函中指出，乐歌股份本次项目计划投资总额100亿元，其中项目一期投资20亿元，要求公司结合未受限货币资金、带息债务偿还安排、现金流量水平、其他资本性支出与融资计划补充说明公司资金支付能力，项目投资支出是否会对公司日常经营、财务状况等方面产生重大不利影响等问题。
此外，值得注意的是，在关注函中，深交所还要求乐歌股份补充说明公司控股股东、实控人、持股 5%以上股东等未来3个月内是否存在减持公司股份及可转换公司债券计划，并要求其说明是否存在通过信息披露配合炒作股票或可转换公司债券价格的情形。
只不过，对于参与可转债炒作并大赚一笔的项乐宏而言，已然轻舟已过万重山。
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