银华内需(000421南京公用股吧)
银华内需(000421南京公用股吧)
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07月20日讯 银华内需精选混合(LOF)基金07月19日上涨0.28%，现价2.848元，成交185.86万元。当前本基金场外净值为2.9070元，环比上个交易日上涨2.72%，场内价格溢价率为-1.69%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨0.69%，近3个月本基金净值上涨1.89%，近6月本基金净值下跌13.71%，近1年本基金净值下跌14.45%，成立以来本基金累计净值为2.7640元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘辉，自2017年03月15日管理该基金，任职期内收益77.47%。
王利刚，自2021年04月26日管理该基金，任职期内收益1.25%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有迪安诊断（持仓比例8.89%）、正邦科技（持仓比例8.87%）、荃银高科（持仓比例8.70%）、大北农（持仓比例8.61%）、博通集成（持仓比例8.55%）、兆易创新（持仓比例8.48%）、圣农发展（持仓比例8.40%）、盛达资源（持仓比例6.60%）、贝达药业（持仓比例5.13%）、拉卡拉（持仓比例4.68%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2021年二季度的A股证券市场整体上是大的震荡之后的反弹态势。震荡的背景是货币宽松的预期发生变化，估值的推升阶段性丧失了外部环境。而反弹的背景依然是货币环境其实比预期的更宽松一些。由此反弹基本上延续了优质赛道龙头公司的估值推升过程，市场交易的重心依然在高估值品种之上。
我们在二季度继续维持了农业、科技、医药的核心配置，并少量配置了资源品作为我们低估值低位置品种。其中科技在二季度基本上延续了调整，但在五月底出现了一些反弹，其中属于半导体公司中的IOT的品种出现了比较明显的上涨。而农业，在5、6月猪价下行超预期的环境下，出现了一轮杀跌，并带动农业公司出现了程度不一的调整。
由此在市场较为强劲的反弹过程中，我们的组合并没有在反弹的主线上，所以也未能创造明显的组合收益。
市场依然交易的重心在高估值趋势性品种之上，我们的组合明显多数不在这个特征之上。但我们依然在对短期估值过高的品种进行缓步的减持，继续降低整个组合的估值水平。我们认为目前市场的上涨进入了主要由交易行为驱动的状态，而这种状态容易生变。所以我们继续耐心等待属于我们组合的机会。
我们虽然在持续微调，但始终保持了基本的方向。而这个方向上半年似乎并没在市场交易的重心上，由此也没有为持有人创造好的收益，长期处于负收益状态，为此我们也感遗憾和歉意。坚持都包含了两种可能：坚守等待未来的正确，或者固守反复被证明的错误。我们认真梳理主要行业的演进逻辑，并以为我们坚守等待的背后逻辑基本是正确的，希望未来能够得到事实的检验。
对于2021年3季度，我们预估市场会出现比较明显的震荡。主要原因是大量的成长赛道的品种陆续进入了非常高的静态估值状态。很高的估值状态实际上会降低风险抵抗能力，一旦情绪有变，容易发生震荡。由此，我们需要有一些风险防御意识。我们会继续减持高位上涨品种，降低组合的重心和整体估值水平。
我们会继续维持农业的配置，适当增加科技股的配置，维持医药股和资源股的配置。
几个重点配置方向当下的考虑
A、农业产业链。目前组合中的农业品种大体包含了养殖和种植。养殖品种的在经历了5、6月的行业考验以后，今年最坏的行业情况基本已经过去。预估下半年的价格会处于持续而温和的复苏中。而我们更为看重的龙头企业的快速扩张以及成本下降过程，会继续展开并明显得市场很难忽视。而种植品种的背后，是生物农业介入生产的技术提升进程。这个过程其实在上半年是慢于我们以前的期待，估计下半年会有所提速。
B、科技产业链。科技产业链处于长时间调整以后的反弹之中。我们对于科技的上涨的持续性是保持谨慎的。虽然处于反弹之中，但我们不会继续扩大这部分的持仓，而且会对其中一些反弹到位的品种进行减持。当然，我们会根据基本面的持续性并加上估值匹配的考虑来对品种进行甄别性的处理。
C、医药类。本基金在2021年会将医药作为一个较为重要的配置方向，但当下暂时按照维持配置来考虑。
D、有色环保证券等。目前组合中适当配置低位置的资源品，作为预防性布局配置。下一阶段，我们会增加能源方向的适当配置。
报告期内基金的业绩表现
7月8日丨南京公用(000421.SZ)公布，为进一步做精做强公司主营产业，推动公司房地产业发展，本着控制风险、科学决策、效益*的原则，经过充分的前期调研，公司拟参与南京市2022年度第二批次集中供地部分土地竞拍。
公司拟于2022年7月12日参与南京市建邺区河西南NO.2022G30 (“NO.2022G30地块”)、建邺区河西南NO.2022G31 (“NO.2022G31地块”)及雨花台区人居森林NO.2022G41 (“NO.2022G41地块”)三幅目标地块土地使用权竞拍。
综合分析项目区位、周边竞品、目标定位等因素，结合项目经济效益测算及一定的市场预期，公司认为：
三幅目标地块中河西南两幅地块(NO.2022G30、NO.2022G31)为南京第一梯队热门板块，板块内部均规划多条地铁线路，道路畅通，路网环绕，可快速通达主城各个区域；板块内教育资源丰富，名校聚集；医疗资源及商业、生活休闲配套完善，区位优越。且两幅目标地块均位于公司璟辰望樾府(NO.2021G115)项目南侧和东南侧，地块体量适中，区域位置优越，目标地块周边在售与规划楼盘项目均面向高端客群，社区综合品质高。适宜打造高品质改善项目，与现有项目形成联动效应。
雨花人居森林地块(NO.2022G41)自然景观资源优越，板块规划舒适宜居，亦可打造改善产品。板块与河西南仅一河之隔，轨道交通配套及道路规划完善，后期规划落地后，板块价值将进一步提升，具备一定规划利好和发展潜力。
综上所述，以上三块拟参拍地块区位优越、发展潜力可观、销售预期良好，宜开发住宅项目。
今年以来，受疫情与行业下行影响，楼市虽遇冷但政策利好不断。此次土拍部分地块降低起拍价、提高毛坯限价，且有13幅优质地块采取“差异化定房价，按程序报备”的定价策略，进一步释放利润空间，利好信号明显。中北房地产作为南京本土拥有二十多年开发经验的房企，将立足业务定位及房地产业发展规划，主动、有针对性地参与土地竞拍，努力做强做优主营业务，提高房地产项目自主开发能力，从而进一步提升公司效益。
收评君复盘日记（2019年12月20日）
3000点差一点就没了！科技、传媒都不好使，只有“二师兄”依旧坚挺。
盘面回顾
大盘今日窄幅震荡，午后探底。早间开盘势头良好，房地产、农业股造好，随后券商股拉升。不过盘中手机产业链等杀跌，科技股全线回调，指数翻绿。午盘房地产、银行等大金融板块发力，市场情绪回暖。午后海南板块维持强势，猪肉股异动拉升。最终三大指数尾盘跳水，沪指险守3000点。
截至收盘，两市全天成交合计5705.89亿元。北向资金净流入37.16亿元，连续27日保持净流入，本周合计净流入212.42亿元。
基金表现
场内基金方面，沪基指数收跌0.31%，成交297.42亿元。“二师兄”在连续多日回调后，再度*归来，而今日主要的背锅侠是科技股。
分别来看，农业板块方面，相关部门将继续投放4万吨猪肉以确保节日期间的猪肉供应，近期肉价有减缓上涨的趋势，但陕西省汉中市佛坪县3头死亡野猪中检出非洲猪瘟病毒的消息还是让猪肉股股价大涨。
场内农业主题基金中，农业精选（164403.SZ）逆市涨超1%，不过成交量较少；而银华内需（161810.SZ）虽然重仓了猪肉股，但受科技股拖累，表现平平。
说到科技股，今日芯片、网游、消费电子等相关概念板块全线回调，场内基金方面，计算机（512720.SH）跌超2%，通信ETF（515880.SH）、5GETF（515050.SH）以及科技ETF（515000.SH）等涨幅均在1%以上，半导体（512480.SH）、半导体50（512760.SH）也纷纷收跌。
上述板块相关的场外基金有：银华内需精选（161810.OF）、前海开源沪港深农业（164403.OF）、银华农业产业（005106.OF）、国泰大农业（001579.OF）、嘉实农业产业（003634.OF）、工银瑞信农业产业（001195.OF）、前海开源中证大农业（001027.OF）、农银汇理现代农业加（001940.OF）、华宝中证科技龙头ETF联接C（007874.OF）、广发双擎升级（005911.OF）等。收评君要提醒广大基民的是，场内基金的涨跌幅是实时的，而场外基金的净值更新则有一定延迟。
后市展望
沪指本周冲上3000点，会不会是昙花一现？短短几天，市场情绪就发生了反转。
天弘基金认为，短期来看，虽然强势股回调之后或对市场人气有一定影响，但如果成交量保持充沛，市场依旧大概率存在机遇。
随着中外经贸关系取得阶段性缓和、政策预测以“稳经济”为主，加之近期外资持续净流入，当前资金较为活跃，短期市场风险偏好或将快速上行。尽管可能有春季躁动可期，但在目前主线正从高位向低位切换的过程中，建议投资者在领涨主线暂时不清晰之前尽量避免追高。
中长期来看，目前的上涨行情或将持续到一季度结束，而未来6个月的大盘指数大概率将以横盘振荡为主。对于市场整体的运行节奏，预计将围绕当前点位窄幅上下，且很有可能前低后高。
具体到行业板块，前海开源基金杨德龙表示2020年继续看好消费、券商和科技三大方向。
近期以白酒为代表的消费股出现了一定的调整，这是正常现象，但这不意味着白酒股行情已经结束。
券商行业是未来10年，A股黄金十年重要的受益行业。
科技主要看的是未来，而不是现在业绩，有些科技股还没有稳定的业绩增长，但是如果将来经济转型，会给这些行业带来机会。
（*值 柯清俊）
09月06日讯 银华内需精选混合(LOF)基金09月03日上涨1.72%，现价2.729元，成交120.19万元。当前本基金场外净值为2.8000元，环比上个交易日上涨2.30%，场内价格溢价率为-0.86%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌6.60%，近3个月本基金净值下跌5.18%，近6月本基金净值下跌14.74%，近1年本基金净值下跌23.58%，成立以来本基金累计净值为2.6620元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘辉，自2017年03月15日管理该基金，任职期内收益70.94%。
王利刚，自2021年04月26日管理该基金，任职期内收益-2.47%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有迪安诊断（持仓比例8.89%）、正邦科技（持仓比例8.87%）、荃银高科（持仓比例8.70%）、大北农（持仓比例8.61%）、博通集成（持仓比例8.55%）、兆易创新（持仓比例8.48%）、圣农发展（持仓比例8.40%）、盛达资源（持仓比例6.60%）、贝达药业（持仓比例5.13%）、拉卡拉（持仓比例4.68%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2021年上半年的A股证券市场整体上是经历比较大的震荡之后的持续反弹上行过程。在2月比较大的下行震荡后，前期强势品种如新能源、医美等资金持续流入的方向维持了远超年初预期的强势，一直持续震荡上行，成为市场资金的重要的交易重心。
而整个市场运行的背后，是货币宽松的预期发生变化。春节后的震荡源于货币收紧的预期，而其它时间的交易活跃则源于货币宽松的真实存在。在这个过程中，市场的上涨基本上延续了优质赛道龙头公司的估值推升过程，市场交易的重心继续维持在高估值品种之上。从我们的眼光来看，上半年上涨，最为主要的推动力，还是行业景气支撑下的交易聚集所导致的估值持续推升。它体现了基本面逻辑下的趋势性投资成为市场参与的重要方式。总体来看，低估值品种的表现是明显不如高估值品种的。
我们在上半年维持了农业、科技、医药的核心配置，并适当配置了资源品作为我们低估值低位置品种。其中科技在上半年主要是下行调整态势，直到五月底出现了一些反弹回升，我们把这看作科技股自去年7月开始调整10个月以后的一次明显价格转身运动，其中属于半导体公司中的IOT的品种出现了比较明显的上涨。而农业，在5、6月猪价下行超预期的环境下，出现了一轮杀跌，并带动其它农业公司出现了程度不一的调整，同时也成为上半年亏损的主要来源。由此在市场较为强劲的剧烈震荡后的上行过程中，我们的组合大部分时间都没有在反弹的主线上，所以也未能创造明显的组合收益。
这首先涉及到年初我们对市场环境的设定上。我们设定今年可能是具有一定投资风险的震荡环境，所以在组合构建上倾向于一个静态估值低一些、具有一定防御特征的组合。但显然，上半年的市场最终体现出来的，是一个进攻型的市场，高波动性进攻资产的表现远远好于防御性资产。事实上，市场的价格运动一直在强化高波动资产的交易重心地位，防御型资产被市场阶段性冷落。
其次，在这种认知基础上，我们一度认为去年下半年的强势品种尤其是新能源方向的涨幅已经很大而且估值较高，在方向选择上对此作了系统性的低配。但事实是，上半年表现出色的品种恰恰很多是去年下半年就表现亮眼的新能源、医美、医药、白酒等品种。
以上两点，基本上表明，我们的组合总体不在今年上半年的交易主线和重心上，由此产生的收益能力自然无法让人满意。
是调整组合基本特征转向市场的当下重心，还是等待市场的变化？虽然，自5月开始的科技股反弹，给了我们组合改善的一些希望，但我们可能在基本指导思路上，还是会倾向于后者。由此，即便市场交易的重心在高估值趋势性品种之上，我们依然还是会对短期估值过高的品种进行缓步的减持，继续降低整个组合的估值水平。我们认为目前市场的上涨进入了主要由交易行为驱动的状态，而这种状态容易生变，也不是我们主要的投资视界。所以，继续耐心等待属于我们组合的机会，有可能是我们的倾向性选项。
但无论主客观原因如何，也无论后期思路如何坚持或微调，上半年组合并没有和市场的主流资金流动方向同步，并没有为持有人创造好的收益，长期处于负收益状态，为此我们需要向持有人表达我们的些许憾意和深深歉意。我们希望后续组合绩效能有所改善，以回馈长期以来众多持有人的关注。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.889元；本报告期基金份额净值增长率为-12.56%，业绩比较基准收益率为0.69%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对于2021年下半年，我们依然保持着对于市场会出现比较明显的大的震荡的警惕。主要原因是大量的成长赛道的品种陆续进入了非常高的静态估值状态。很高的估值状态实际上会降低品种的风险抵抗能力，一旦情绪有变，很容易发生震荡。而且，我们一直就认为，投资情绪是一个极其靠不住的东西。
同时，我们担心市场在大幅震荡以后，会出现一些明显的变化和新的资金流动线路。这些新变化，可能出现在周期性品种里，也可能出现在价值型品种里，或者其它。如果出现了这样的一些变化，总体上对我们会比当下更有利一些。但如果市场依然延续上半年的主线和行为模式，我们的组合继续承担阶段性压力也是可以预见的。
而无论市场如何发展演绎，我们还是需要有一些风险防御意识。我们会继续减持高位上涨品种，降低组合的重心和整体估值水平。
我们会继续维持农业的配置，适当增加科技股的配置，维持医药股和资源股的配置。
农业方向在当下已经有所争议，主要源于5月猪价的快速下跌。目前组合中的农业方向，包含了养殖和种植，而种植方向主要是种子方向，比重更大一些。种子方向在今年上半年一直处于调整状态，但我们认为这是一个有行业逻辑驱动的重要产业方向，行业理由我们也多次提到：生物农业介入农业生产的技术提升进程。这个过程的实际推进速度在上半年是慢于我们此前的期待，估计下半年会有所提速。而养殖品种的在经历了5、6月的行业考验以后，今年最坏的行业情况基本已经过去。预估下半年的价格会处于持续而温和的复苏中。而我们仅存的很少的个别龙头企业，其快速扩张以及成本下降过程，其实是更清晰了。
在科技方向上，我们认为科技产业链处于长时间充分调整以后的反弹之中。我们对于科技的上涨的中期以上的持续性是保持谨慎的。虽然处于反弹之中，但我们不会过分继续扩大这部分的持仓，而且会对其中一些反弹到位的品种进行减持。当然，我们会根据基本面的持续性并加上估值匹配的考虑来对品种进行甄别性的处理。
医药方向上，本基金在2021年会将医药作为一个较为重要的配置方向，但当下暂时按照维持配置来考虑。我们需要等到一个明显的板块性的调整过后，才会继续加大这部分配置。
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