中信基金，中信基金公司怎么样

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• 2、002661股票

• 3、中信基金管理有限责任公司

• 4、中信基金公司怎么样

智能投影、激光电视还香不香？产业龙头股之一光峰科技（688007.SH）的走势，也许能说明一些问题。

在大盘站稳之际的4月27日，光峰科技盘中一度跌幅超过6%，*时跌破15元大关，相比高点跌幅已接近七成。而在过去一年内，重要股东中信产业基金，已经累计减持了接近该公司总股本4%的股份，合共套现超过5亿元。今年2月下旬到4月份下旬，中信产业基金就套现超过1亿元，

中信产业基金减持后不久，光峰科技公布了并不理想的2022年一季报，诱发了27日盘中大跌。今年一季度，该公司净利润、扣非净利润同比降幅分别达到67.18%、98.5%。

中信产业基金大幅减持

4月27日早盘小幅低开后，光峰科技迅速走低，盘中*跌幅达6.53%，*时跌至14.45元。

“我想说说一些个人看法，近期大家都非常关注市场的变化，股价的短期波动，受多种因素影响，而企业真正的价值，长期来看，最终还是由公司的基本面决定的。”李光峰科技首席执行官屹在2021年年报如此表示。

不过，自从去年6月份以来，光峰科技的股价就开始持续下跌。从高点的43.6元，一路下挫至目前的15元左右，累计跌幅超过60%。而27日盘中的*点，相较于上市以来61.38元的*点，累计跌幅已经已经接近75%。

在最近一次大跌前，重要股东中信产业基金已经大手笔减持。光峰科技4月22日公告，2月21日到4月20日，中信产业基金以17.57元到29.96元的价格，减持了持有的公司452.76万股股份，套现超过1亿元，减持后持股比例降至3.58%，持股数量则为1618.75万股。

而光峰科技2021年年报显示，当年年内，中信产业基金已累计减持1568万股。据此计算，过去一年多时间，中信产业基金减持该公司股份2000万股以上，占其减持前持股数量的一半邹游，合共套现超过5亿元，而光峰科技*总市值还不到70亿元。

一季度净利润下降67%

“公司在2019年上市之后，业绩增速却降低了。过去三年，我们变慢了。今年是光峰创立的第16年，我们再次走到了十字路口，是时候开启一段全新的旅程了。”李屹在2021年年报中称。

27日早盘大跌前，光峰科技在26日晚间公布了远不如预期的一季报：2022年一季度营业收入5.25亿元，同比增长0.03%；净利润1785.89万元，同比减少67.18%；扣非净利润55.07万元，同比减少98.5%；基本每股收益0.04元。

光峰科技解释称，2022年以来，国内多地疫情反复，对公司业务开展产生了一定的影响，导致公司一季度收入和利润承压，其中商教业务和影院业务受疫情影响较为明显。其中，商教业务收入同比下滑48.73%；影院放映服务业务为配合疫情防控要求，个别地区阶段性停摆，报告期内影院放映服务业务收入同比下降11.58%，且毛利率下降4.54个百分点，是一季度利润同比下滑的主要原因之一。

费用增长也是影响利润的一大因素。一季度，广丰科技销售费用同比增加1816.73万元，同比增长49.46%，主要是市场投入费用增加1415.38万元，原因是加大C 端市场投入和自有品牌建设；为重点激励对公司未来新增长曲线起重要作用的核心人员，该公司2021年推出了两期限制性股票激励计划，一季度产生相应的股份支付费用2530.99万元，同比增加671.16%。剔除股份支付费用的影响后，今年一季度，其净利润4674.98 万元；扣非经净利润2944.16万元。

4月26日晚，光峰科技（688007.SH）发布了2021年度财报，年度营业收入近25亿元，同比增长28.19%；归母净利润为2.33亿元，同比增长105%；扣非净利润为1.24亿元，同比增长208%。光峰科技称，近几年激光电视、智能微投等家用投影产品得到了快速发展，既得益于消费者对新观影模式的接受度不断提高，也受益于产品成本与价格的快速下降，而产品性能却不断提升。公司家用产品市场份额领先，自主家用品牌业务快速增长，打造激光微投新赛道。

供应链风险因素方面，光峰科技表示，受行业供应链紧张影响，核心供应商存在不能及时、保质、保量供应零部件的风险，导致公司TO C（消费者客户）业务增速放缓，部分核心器件或整机产品的出货进度推迟，从而使得公司面临经营业绩增速不达预期的风险。

克明食品（002661.SZ）为国内挂面行业领先的民营食品高科技企业，先后荣获“农业产业化国家重点龙头企业”“全国食品安全示范单位”“国家科学技术进步二等奖”等众多殊荣。然而，与各种荣誉加身形成鲜明对比的是，公司在连续多次较高价格的回购后，筹划低价非公开发行，明显不符合上市公司的利益*化。

回购力度不大

如果没有最近的非公开发行公告，克明食品可以说是为了维护股票价格而实施回购的榜样。从2018年开始到现在，克明食品进行了三次股票回购，其中第三次回购计划目前还在进行中。

第一次回购的情况：2018年4月28日，克明面业称，公司拟使用自有资金以集中竞价交易、大宗交易或其他监管允许的方式回购公司股份进行注销，回购总金额不超过2亿元，回购价格不超过12.00元/股，预计可回购股份约为1666万股，回购股份的实施期限为自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起不超过六个月。

同年10月23日，克明面业对此回购公司股份方案进行调整：将原回购方案中回购方式调整为“通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份”，回购价格调整为不超过12.50元/股，回购期限调整为“自股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过十二个月”。

2019 年5月16日，克明面业公告了第一次回购的结果：公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购股份156.16万股，占公司目前总股本的0.47％，成交均价为12.17元/股，支付总金额为1901万元（不含交易费用）。

可以说，第一次回购雷声大雨点小，实际回购的金额和股票数量都不多。

克明面业没过多长时间就进行了第二次回购。2019年7月12日，克明面业公告称，拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购金额不低于1亿元（含），且不超过2亿元（含），回购价格不超过13元/股。回购股份期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过十二个月。

2020 年7月31日，克明面业公告了第二次回购的结果。公司累计回购股份数量为984.84万股，占公司目前总股本的2.95％，支付总金额为1.18亿元，回购股份的资金来源为自有资金。可以计算出本次回购的均价为每股11.99元。

时隔一年以后，克明面业开展了第三次回购，目前尚未结束回购期。

2021 年7月15日，克明面业公告称，拟以自有资金回购公司股份，并将用于实施公司员工持股计划或者股权激励。公司如未能在股份回购实施完成之后36个月内使用完毕已回购股份，尚未使用的已回购股份将予以注销。如国家对相关政策作调整，则本回购方案按调整后的政策实行。本次回购价格为不超过16元/股，回购股份资金总额不低于6000万元且不超过1.2亿元，资金来源均为自有资金。回购期限为自股东大会审议通过本次回购股份方案之日起不超过十二个月。

根据克明食品的回购进展公告，截至2022年5月31日，公司累计回购股份数量为1069.71万股，占公司目前总股本的3.17％，成交均价为11.10元/股，支付总金额为1.19亿元（不含交易费用）。

从克明食品的公告来看，之所以要进行回购，是公司股价不能正确反映公司价值，通过制定股份回购计划，推动公司股票市场价格向公司长期内在价值合理回归。也就是说，至少公司内在价值要高于11.57元/股。然而，大股东认为克明食品股票价值是多少呢？根据非公开发行的定价，为9.41元/股。

增发让大股东话语权更大

第三次股份回购尚示完全结束，公司又开始了非公开发行。

根据公司2022年6月9日发布的《2022年非公开发行A股股票预案》公告，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80％，即9.41元/股。本次发行数量不超过4500万股（含本数），发行的股票数量上限不超过本次发行前公司总股本的13.36％。

本次非公开发行A股股票的发行对象为陈宏、段菊香、陈晖。陈宏为公司实际控制人陈克明之子，担任公司董事、总经理，直接持有公司392.67万股股份，持股比例为1.17％；段菊香为陈克明配偶，担任公司董事，直接持有公司9.27万股股份，持股比例为0.03％，另持有克明集团25.63％的股权；陈晖为陈克明之女，担任公司副董事长，直接持有公司17.49万股股份，持股比例为0.05％，另持有克明集团18.19％的股权。

按公司披露，本次发行完成后，若按照发行的股票数量上限4500万股测算，公司总股本将增加至3.82亿股，届时，陈宏直接持有公司股份数将增加至2892.67万股，直接持股比例上升至7.57％；段菊香直接持有公司股份数将增加至1509.27万股，直接持股比例上升至3.95％；陈晖直接持有公司股份数将增加至517.49万股，直接持股比例上升至1.35％。同时，陈宏等三人担任要职，对公司生产经营能够产生重要影响，结合本次发行完成后陈宏等人的持股比例亦将显著上升的实际情况，本次发行完成后，陈宏、段菊香、陈晖将与陈克明共同控制公司，四人成为公司的共同实际控制人。陈克明、陈宏、段菊香、陈晖将合计控制公司37.49％的表决权，陈克明及其家族成员将合计控制公司39.14％的表决权。

而本次非公开发行所募集资金将用于什么呢？据披露，本次拟募资不超过4.23亿元，扣除发行费用后募集资金拟全部用于补充流动资金及偿还有息负债。

从克明食品最近几年的流动资金、资产负债率、有息债务率等可以看出，从2018年开始，其资产负债率有所下降，2020年至今基本保持稳定；有息债务率也是保持基本下降的趋势。按照募集说明书中的数据，最近几年营运资本一直在波动，2019年为-13545万元，2020年为22926万元，2021年为909万元，2022年一季度为-11480万元，影响营运资本比较大的因素是经营负债（应付账款、应付票据、合同负债等应付预收款项），而经营负债往往可以通过提升管理效率、加快存货和应收款项的周转速度来解决很大一部分。再根据公司披露的利息支出金额，大致测算克明食品目前的银行借款2021年年化利率在3.2％左右，2022年一季度在3.76％左右，其债务融资成本并不高。因此，从数据来看，克明食品非公开发行股票融资似乎没有那么紧迫。

克明食品的回购和非公开发行，都符合法律法规的要求，但是，从中间的差价（未考虑现金分红的影响，但不影响结论）来看，将损害上市公司的利益。也许，如果没有前期的回购，就无需现在的非公开发行股票。

不论是从金额还是从股票数量来看，克明食品并非市场中一边回购、一边非公开发行最多的公司。但是，这类行为显然有损上市公司的利益，尤其是小股东的利益。这类行为合法合规，但是不合理，是当前监管中存在的一个瑕疵，监管部门对此行为应该做出更加明确的监管规定和要求。

（作者为上海国家会计学院教授、博士生导师）

中信基金管理有限责任公司

本公司董事会及董事保证基金2022年第1季度报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

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的2022年第1季度报告全文于2022年4月22日在本公司网站（www.cfund108.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）披露，供投资者查阅。如有疑问可拨打本公司客服电话（4009-108-108）咨询。

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。请充分了解基金的风险收益特征，审慎做出投资决定。

特此公告。

中信建投基金管理有限公司

2022年4月22日

时间度量前行的脚步。2021年已收官，中信保诚基金股票投资主动管理收益率位列行业同期133家基金公司中第9，偏股混合基金50强中，中信保诚基金占据4席。拉长时间，自公司成立以来，股票投资主动管理收益率过去十五年在同期50家基金公司中排名第8；过去十年在同期64家基金公司中排名第10（排名银河证券，截止2021/12/31）。

具体来看，2020年，中信保诚基金旗下有4只基金收益率超过***，翻倍基金数量位居行业前三（附注1）。在刚过去的2021年，中信保诚基金继续保持业绩优势，2020年翻倍基金中的信诚新兴产业A再次创造了70%以上的年度收益率。近三年，更是有12只基金的收益率超过***。

回顾所来径，苍苍横翠微。中信保诚基金始终坚守价值成长理念，用从基本面研究出发的价值投资方法投成长股，在优质方向中持续做深度研究，让有行业超额收益的基金经理，专注在自己熟悉的领域做投资。

可持续的投研能力方是立身之本。当前中信保诚基金形成了完善的人才梯队，既有扛鼎的中生代如在管基金中信保诚精萃成长、中信保诚创新成长均实现三年两倍以上收益的王睿、在管基金2021年获得金基金.偏股混合型基金三年期奖的张弘等。内部培养的刘锐、孙浩中等新生代表现也格外耀眼，所管理的基金去年排名同类前2%（附注2）。

流水不争先，争的是滔滔不绝。站在新的一年的起点，初心不改，中信保诚基金始终选择做长期正确的事，用专业为投资者创造价值，分享时代发展的红利。

回望：长期业绩居前

近年来，多家基金公司用业绩惊艳了公募行业，中信保诚基金即是其中之一。银河证券基金研究中心数据显示，2021年，中信保诚基金股票投资主动管理收益率在众多公募基金管理人中排名第9。

具体来看，信诚新兴产业A去年收益率为76.7%，在同类基金中排名第四。信诚中小盘A紧随其后，收益率也达到62.04%，在同类基金中排名第六。中信保诚至兴A、中信保诚成长动力A收益率均超过50%，分别位于同类第6与第12。此外，中信保诚创新成长、中信保诚精萃成长、信诚周期轮动A、信诚优胜精选等收益率均在30%以上。

数据截至2021.12.31，业绩已经托管行复核 排名银河证券，过往业绩不代表未来表现

许多绩优投资人不追求一击制胜的凌厉，而是选择做时间的朋友。以近三年的维度来看，信诚新兴产业A、中信保诚至远动力A、中信保诚新蓝筹等12只基金收益率均超过***。其中，信诚中小盘A、信诚新兴产业A、信诚周期轮动A收益率更是超过350%，在银河证券同类408只基金中*、第三、第四。

数据截至2021.12.31，业绩已经托管行复核，过往业绩不代表未来表现

作为一家老牌基金公司，中信保诚基金具有16年的历史，经历了市场多轮牛熊转换。以更长的视角而言，银河证券基金研究中心数据显示，过去10年，中信保诚基金股票投资主动管理收益率排名行业第10。过去15年，中信保诚基金股票投资主动管理收益率位列行业第8。

*的业绩赢得投资者的不断支持。截至2021年三季度末，中信保诚基金公募资产管理规模为1*亿元，非货币管理规模为1204亿元，均创历史新高。其中，中信保诚丰裕、信诚新兴产业单只基金规模均突破百亿元。（数据中信保诚基金）

深究：坚守价值成长理念

回溯投资收益的源泉，成熟的投研理念是基石。中信保诚基金投研团队秉承价值成长的投资理念，相信每个时代都有与之匹配的成长股。立足基本面研究，用价值的方法投资成长股，同时在价值股的选择中注重标的的成长性。

谋定而后动。第一要务是坚持在有发展前景的行业或领域做投资。对此，中信保诚基金副总经理胡喆曾做过深入的阐述，在她看来，做投资一定要有远见，与时代为伍。“中国经济结构正在不断转型升级，资本市场最重要的功能是实现资源的优化配置，我们要多关注经济转型的方向，聚焦中国经济的未来。”

胡喆认为，选择有发展前景行业的过程其实也是对未来进行思考的过程，这要求机构找到具有长期成长性的方向。同时，锚定大方向后，基金经理可以把有限的精力花在*的投资方向上，也有助于降低犯错的概率。“此外，通过对优质领域反复研究，比较容易把成功的经验进行复制，这些认知的积累，也会逐步成为我们的护城河。”

涉及到具体的投资方法，一是坚持投资*的公司，并与之共同成长。长期而言，股票的价格取决于公司的盈利水平和资产状况，长期投资于基本面良好的企业，获得企业增长的内生收益是股票投资收益的根本来源。二是坚持来自安全边际的保护，在中信保诚基金，无论是成长投资还是价值投资，都必须注重成长和估值的匹配度。

求同之后方能存异。在价值成长的土壤上，投研人员各展所长。从制度层面来看，中信保诚基金会明确各个产品风格，基金经理专注在自己擅长的领域做投资，考核是基于不同产品基准的超额收益，这样可以保障基金经理能够坚持自己的投资风格，避免发生漂移。

启航 ：人才梯队完善

围绕价值成长的投研理念，中信保诚基金权益投资团队分为价值、成长、消费三个小组，研究团队聚焦在有成长性的方向。在长期深耕中，中信保诚基金也打造出自己的一支有生命力的队伍，成长风格的基金经理们在科技、新能源、消费、先进制造等行业投资上持续取得出色的业绩，投资老将、中生代与新生代并肩作战，为锻造持续优异业绩打下了扎实的基础。

具体来看，王睿注重在高胜率方向上挑选赔率合理的公司，投资上主要围绕科技、新能源、先进制造等领域。他也是中信保诚基金内部培养的基金经理，2009年加入中信保诚基金，现在成长为中信保诚基金权益投资部总监，成长团队领头人。以王睿管理的中信保诚精萃成长为例，近三年收益率达到229.22%，成立以来收益率超过900%（业绩已经托管行复核，数据截止时间2021/12/31，中信保诚精萃成长成立以来业绩比较基准212.64%，中信保诚精萃成长成立于2006/11/27）。

张弘则是中信保诚基金中生代基金经理的另一代表。他2007年就进入了资产管理行业，看过机械、建筑、食品饮料、农业等多个行业。2013年8月开始做投资，既有相对收益管理经验，也有*收益管理经历。以其管理的信诚周期轮动A为例，主要围绕衣食住行等大消费赛道布局。从基金业绩来看，近三年收益率为360.78%。

中生代扛鼎，新生代耀眼。刘锐、孙浩中均是中信保诚基金内部培养出来的新生代基金经理。具体而言，孙浩中擅长新能源、先进制造领域，2020年2月初接手信诚新兴产业的管理，在2020年收益率实现翻倍的基础上，2021年收益率也达到76.7%。

与孙浩中擅长的方向有所不同，刘锐则专注科技创新方向的投资，无论是学历背景、工作背景、还是做基金经理之前的研究背景，他都聚焦在TMT科技领域。以刘锐管理的中信保诚至远动力A为例，过去三年收益率也达到206.48%。

随着管理规模的不断壮大，基金经理依靠单兵作战越来越难突围，在资管大浪潮中，团队作战将成为主旋律。中信保诚基金经理分布在不同的投资小组以及管理不同类型的产品，大家观察市场的角度虽然不同，但是分享的结论会对彼此都带来帮助。

刘锐曾对自己的收益率做了复盘，除了自己专攻的TMT行业外，组合一部分超额收益来自于其他行业,这背后是公司投研团队的支持。“我的投资是偏向成长风格，但也会接收来自其他投资小组的投资线索和建议，并且做一些响应。公司内部的开放交流让自己收获特别多，充分的沟通交流会使得组合更加均衡。

“我主要锚定大消费，其他几位基金经理在科技、新能源、消费、先进制造等行业投资上也持续取得出色的业绩。大家常在一起交流分享，在各自的能力圈中赚取企业盈利增长的钱。”张弘也深有感触。

潮平两岸阔，风正一帆悬。基于不断提升的整体实力，2021年，中信保诚基金迎来了第1000万名持有人的支持和信赖。面对行业的爆发式增长，如何坚守资产管理行业的初心，坚守投资者利益优先的价值观和信用立身的行为准则，显得尤为重要。中信保诚基金将始终以业绩为核心，相信长期的力量，为投资者持续创造收益。

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